资金时间价值与证券评价及答案解析.doc

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1、资金时间价值与证券评价及答案解析(总分：210.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：48，分数：48.00)1.某企业为归还五年后的一笔债务，从现在起，每年初存入 10 000 元，若年利率为 10%，该笔存款的到期本利和为( )。（分数：1.00）A.77 156B.67 156C.37 908D.41 6702.普通年金是指在一定时期内每期( )等额收付的系列款项。（分数：1.00）A.期初B.期末C.期中D.期内3.东方公司发行普通股，第一年股利率为 12%，以后每年股利率不变，筹资费率为 4%，普通股成本为22%，则股利增长率为( )%。（分数：1.00）A.12

2、.5B.8.5C.4D.9.54.某人每年年初存入银行 1 000 元，年利率 7%，则第 4 年末可以得到本利和( )元。（分数：1.00）A.4 439.90B.3 750.70C.4 280.00D.4 750.705.预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于( )。（分数：1.00）A.期数要减 1B.系数要加 1C.期数要加 1，系数要减 1D.期数要减 1，系数要加 16.发生在每期期初的年金，被称为( )。（分数：1.00）A.即付年金B.普通年金C.永续年金D.递延年金7.某投资者于某年 1 月 1 日以每张 950 元价格购买一批债券，该债券面值 1 000 元，票面

3、年利率 10%，半年付息一次，期限 5 年，当年 7 月 1 日收到上半年利息 50 元，9 月 30 日以 980 元卖出，则该投资者投资该债券的持有期年均收益率为( )。（分数：1.00）A.3.150%B.5.26%C.8.42%D.11.23%8.一项 100 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( )。（分数：1.00）A.4%B.0.16%C.0.8%D.0.816%9.关于资金时间价值的计算，下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.复利终值与复利现值互为逆运算B.偿债基金与资本回收额互为逆运算C.偿债基金与普通年金现值互为

4、逆运算D.资本回收额与普通年金终值互为逆运算10.与年金终值系数互为倒数的是( )。（分数：1.00）A.年金现值系数B.投资回收系数C.复利现值系数D.偿债基金系数11.某种股票为固定成长股票，年增长率为 5%，预期一年后的股利为 6 元。现行国库券的收益率为 11%，平均风险股票的必要收益率等于 16%，而该股票的 系数为 1.2，那么，该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.50B.33C.45D.3012.在 8%利率下，一至三年期的复利现值系数分别为 0.925 9，0.857 3，0.793 8，则三年期年金现值系数为( )。（分数：1.00）A.3.246 4B.2577C

5、.0.793 8D.2.735 513.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值( )。（分数：1.00）A.前者大于后者B.不相等C.后者大于前者D.相等14.假定某投资的风险系数为 2，无风险收益率为 10%，市场平均收益率为 15%，则其期望收益率为( )%。（分数：1.00）A.15B.25C.23D.2015.股票本期收益率的本期股票价格是指该股票( )。（分数：1.00）A.当日证券市场发行价格B.当日证券市场交易价格C.当日证券市场开盘价格D.当日证券市场收盘价格16.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 6%，本年发放股利每股 0.6

6、 元，已知同类股票的预计收益率为 11%，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%17.某人将 10 000 元存入银行，银行的年利率为 10%，按复利计算。则 5 年后此人可从银行取出( )元。（分数：1.00）A.17 716B.15 386C.16 105D.14 64118.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。（分数：1.00）A.大于B.小于C.等于D.不确定19.某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( )。（分数：1.00）A.一年B.半年C.一季

7、D.一月20.股票本期收益率的年现金股利是指发放的( )。（分数：1.00）A.本年每股股利B.明年每股股利C.上年每股股利D.预期每股股利21.永续年金是( )的特殊形式。（分数：1.00）A.普通年金B.先付年金C.即付年金D.递延年金22.债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之间的比率称为( )。（分数：1.00）A.票面收益率B.到期收益率C.直接收益率D.持有期收益率23.普通年金现值系数的倒数称之为( )。（分数：1.00）A.偿债基金B.偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数24.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是( )。（分数：1.00）A.1

8、 年B.半年C.1 季D.1 月25.有一项年金，前 5 年无流入，后 5 年每年初流入 100 万元，假设年利率为 10%；，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.297.47B.258.91C.235.38D.196.8226.在 10%利率下，一至三年期的复利现值系数分别为 0.909 1，0.826 4，0.751 3，则三年期年金现值系数为( )。（分数：1.00）A.2.486 8B.1.735 5C.0.751 3D.2.735 527.某人退休时有现金 10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2 000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为( )

9、。（分数：1.00）A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%28.若年利率 12%，每季复利一次，则每年实际利率比名义利率( )。（分数：1.00）A.大 0.55%B.小 0.55%C.大 12.5%D.小 12.5%29.A 方案在三年中每年年初付款 500 元，B 方案在三年中每年年末付款 500 元，若年利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差( )元。（分数：1.00）A.105B.165.5C.505D.665.530.某企业借入年利率为 10%的贷款，贷款期限为 2 年，贷款的利息按季度计算，则贷款的实际年利率为( )。（分数：1.00）A.5.06%B.10.5%

10、C.10.38%D.10%31.某人持有一张带息票据，面值为 1 000 元，票面利率为 5%，90 天到期，该持票人到期可获利息( )元。（分数：1.00）A.50B.25C.12.5D.1532.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( )。（分数：1.00）A.单利B.复利C.年金D.普通年金33.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率 5%，平均风险股票必要收益率为 10%，而该股票的 系数为 1.2，那么该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.25B.23C.20D.5034.在复利终值和计息期数确定的情况下，贴

11、现率越高，则复利现值( )。（分数：1.00）A.越大B.越小C.不变D.不一定35.某人希望在 5 年后取得本利和 1 000 元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为 5%，那么，他现在应存入( )元。（分数：1.00）A.800B.900C.950D.78036.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1 994.59B.1 566.36C.1 813.48D.1 423.2137.有一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率 12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是( )。（分数：1

12、.00）A.9%B.11%C.10%D.12%38.资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。（分数：1.00）A.利息率B.额外收益C.社会平均资金利润率D.利润率39.某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长率为 10%，则该种股票的价格为( )元。（分数：1.00）A.20B.24C.22D.1840.某人拟在 5 年后用 20 000 元支付孩子的学费，银行年复利率为 12%，此人现在应存入银行( )元。（分数：1.00）A.12 000B.13 432C.15 000D.11 34941.如果(F/P，5%，5)；12

13、76 3，则(A/P，5%，5)的值为( )。（分数：1.00）A.0.230 9B.0.783 5C.4.33D.4.329 542.某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为( )元。（分数：1.00）A.93.22B.100C.105.35D.107.5843.狭义的股票价格是指股票的( )。（分数：1.00）A.发行价格B.交易价格C.开盘价格D.收盘价格44.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5%，则其市场决定的预期收益率为( )。（分数：1.00）

14、A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%45.若使本金经过 5 年后增长 1 倍，每半年计息一次，则年利率应为( )%。（分数：1.00）A.14.87B.14.34C.28.70D.7.1846.若年利率为 16%，半年复利一次，则每年实际利率比名义利率( )。（分数：1.00）A.大 0.64%B.小 0.64%C.大 16.64%D.小 16.64%47.某种股票当前的市场价格是 30 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5%，则其市场决定的预期收益率为( )。（分数：1.00）A.5%B.5.5%C.10%D.12%48.有人在期初存入一笔资金，存满 6 年后每年初取出

15、1 000 元，则递延期为( )年。（分数：1.00）A.7B.6C.5D.4二、B多项选择题/B(总题数：18，分数：36.00)49.影响资金时间价值大小的因素主要包括( )。（分数：2.00）A.单利B.复利C.资金额D.利率和期限50.证券投资的收益包括( )。（分数：2.00）A.现价与原价的价差B.股利收益C.债券利息收益D.出售收入51.递延年金的特点有( )。（分数：2.00）A.最初若干期没有收付款项B.最后若干期没有收付款项C.其终值计算与普通年金相同D.其现值计算与普通年金相同52.在股票市场上，计算股价指数的常用方法有( )。（分数：2.00）A.简单算术平均法B.几何

16、平均法C.加权综合法D.综合平均法53.下列表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数54.每期期初收款或付款的年金，称之为( )。（分数：2.00）A.普通年金B.即付年金C.先付年金D.递延年金55.股票具有的性质包括( )。（分数：2.00）A.法定性与参与性B.收益性与风险性C.无限期性与可转让性D.价格波动性56.股价指数的计算方法有( )。（分数：2.00）A.几何平均法B.简单算术平均法C.综合平均法D.加权综合法

17、57.资金时间价值的前提条件和存在基础是( )。（分数：2.00）A.社会分工的出现B.借贷关系的存在C.社会大生产的出现D.商品经济的高度发展58.若已知(P/F，8%，10)0.463 2 则以下正确的有( )（分数：2.00）A.9 年，8%的即付年金终值系数为 13.486 2B.11 年，8%的即付年金终值系数为 14.486 2C.9 年，8%的即付年金现值系数为 6.71D.11 年，8%的即付年金现值系数为 7.7159.若已知(F/P，10%，10)2.593 7，则以下正确的有( )。（分数：2.00）A.11 年，10%的即付年金终值系数为 15.937B.9 年，10%

18、的即付年金终值系数为 14.937C.11 年，10%的即付年金现值系数为 7.144 5D.9 年，10%的即付年金现值系数为 6.144 560.与股票内在价值呈同方向变化的因素有( )。（分数：2.00）A.年增长率B.年股利C.预期报酬率D. 系数61.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有( )。（分数：2.00）A.债券平价发行，每年付息一次B.债券平价发行，每半年付息一次C.债券溢价发行，每年付息一次D.债券折价发行，每年付息一次62.股票的收益主要由( )组成。（分数：2.00）A.股利B.价值C.价格D.资本利得63.股票的价值有( )。（分

19、数：2.00）A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.市场价值64.债券的收益主要由( )组成。（分数：2.00）A.买价B.利息收入C.卖价D.资本收益65.计算复利终值所必需的资料有( )。（分数：2.00）A.利率B.现值C.期数D.利息总额66.债券包括的基本要素有( )。（分数：2.00）A.债券的面值B.债券的期限C.债券的利率D.债券的价格三、B判断题/B(总题数：11，分数：11.00)67.根据资金时间价值理论，计算递延年金终值时不必考虑递延期的长短。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误68.递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普遍年金终值是一样的。 ( )（分

20、数：1.00）A.正确B.错误69.资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误70.用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误71.当利率大于零、计息期一定的情况下，年金现值系数大于 1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误72.一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误73.先付年金与后付年金的区别仅在于计息时间的不同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误74.一项借款的利率为 10%，期限为 7 年，其投资回收系数则为 0.2

21、1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误75.永续年金可以视为期限趋于无穷的普通年金。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误76.在利率同为 10%的情况下，第 10 年年末 1 元的复利现值系数大于第 8 年年末 1 元的复利现值系数。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误77.股票的本期收益率不能反映股东持有股票期间的实际收益情况。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数：19，分数：95.00)78.某人拟于明年年初借款 42 000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6 000 元，连续 10 年还清。假设预期最低借款利率为 8%，问此

22、人是否能按其利率借到款项?（分数：5.00）_79.某人现在存入银行一笔现金，计划 5 年后每年年末从银行提取现金 4 000 元，连续提取 8 年，在利率为 6%的情况下，现在应存入银行多少元?（分数：5.00）_80.某人在六年内分期付款购物，每年年初付款 500 元，银行利率为 10%，该项分期付款购物相当于现在一次现金支付的购价为多少?（分数：5.00）_81.某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出 1 000 元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为 10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少?（分数：5.00）_82.企业有一笔 5 年后到期的借款 100 万元，年

23、利率为 12%，试问：(1)每年末应偿债多少?(2)每年初应偿债多少?（分数：5.00）_83.某企业年初存入 10 万元，年利率为 12%，每季复利一次，问 10 年末企业本利和为多少?（分数：5.00）_84.设甲租赁公司将原价 125 000 元的设备以融资租赁方式租给乙公司，共租 5 年，每半年末付租金 1.4万元，满 5 年后设备所有权归属于乙公司。 要求： (1)如乙公司自行向银行借款购此设备，银行贷款利率为 6%，试判断乙公司是租好还是借款买好。 (2)若中介人要向甲索取佣金 6 448 元，其余条件不变，甲本身筹资成本为 6%，每期初租金不能超过 1.2 万元，租期至少要多少期

24、甲公司才肯出租(期数取整)?（分数：5.00）_85.假定 A 公司贷款 1 000 元，必须在未来 3 年每年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的 5%收取利息。请你编制如下的还本付息表(保留小数点后 2 位)： 年度 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额123合计（分数：5.00）_86.某公司的普通股基年股利 6 元，估计年股利增长 6%，期望的收益率为 15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为 30 元。 要求：计算普通股的价值。（分数：5.00）_87.某企业于 2007 年 8 月 8 日投资 900 元购进一张面值 1 000 元，票面利率为 8%，每年付息一次的债券，并于 2

25、008 年 8 月 8 日以 980 元的价格出售。 要求：计算该债券的投资收益率。（分数：5.00）_88.A 公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。 要求： (1)计算该公司股票的预期收益率； (2)若该股票为固定成长股，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少?（分数：5.00）_89.弘道公司在 2007 年 9 月 1 日投资 530 万元购买 A 股票 100 万股，在 2008 年、2009 年和 2010 年的 8月 31 日每股各分得现金股利 0.4 元、0.5 元和 0.8 元，并于 2010 年

26、8 月 31 日以每股 7 元的价格将股票全部出售，试计算该项投资的投资收益率。（分数：5.00）_90.2007 年 2 月 11 日，大梁公司购买中原公司每股市价为 65 元的股票，2008 年 1 月，大梁公司每股获现金股利 4.06 元，2008 年 2 月 11 日，大梁公司将该股票以每股 69 元价格出售。 要求：计算投资收益率。（分数：5.00）_91.大梁公司于 2003 年 9 月 1 日以 900 元购买面值为 1 000 元的债券，其票面利率为 8%，每年 9 月 1 日计算并支付一次利息，该债券于 2008 年 8 月 31 日到期，按面值收回本金。 要求：计算债券到期

27、收益率。（分数：5.00）_92.A 债券面值为 1 000 元，票面利率为 8%，期限 5 年，某企业要对 A 债券进行投资，目前市场利率为 12%。问 A 债券价格为多少时，方可投资?（分数：5.00）_93.时代公司拟得到 15%的 A 股票投资报酬率，A 股票目前的价格为 39.69 元，每年的股利预计以后每年以5%的增长率增长。试问 A 股票上年每股股利为多少?（分数：5.00）_94.B 债券面值为 1 000 元，期限 5 年，票面利率为 12%，不计复利，当前市场利率为 10%，试问该债券发行价格为多少时，才能购买?（分数：5.00）_95.B 债券面值为 1 000 元，期限

28、为 5 年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为 10%，试问价格为多少时，才能购买?（分数：5.00）_96.大梁公司发行普通股，第一年股利率为 11.4%，以后每年股利率不变，筹资费率为 5%，普通股成本为20%。 要求：计算股利每年递增率。（分数：5.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：20.00)97.已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为 6%。 现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1 000 元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1 041 元；乙公司债

29、券的票面利率为 8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为 1 050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。 要求：(1)计算 A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。 (2)计算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。 (3)计算 A 公司购入丙公司债券的价值一 (4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A 公司做出购买何种债券的决策。 (5)若 A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将其以 1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。（分数：10.00）_98.某上市公司本年度的净收益为 40 000 万元，每股支付

30、股利 4 元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第 1 年至第 3 年增长 5%，第 4 年至第 7 年增长 8%。第 8 年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求： (1)假设投资人要求的报酬率为 10%，计算股票的价值(精确到 0.01 元)； (2)如果股票的价格为48.4 元，计算股票的预期报酬率(精确到 0.01%)； 计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。（分数：10.00）_资金时间价值与证券评价答案解析(总分：210.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/

31、B(总题数：48，分数：48.00)1.某企业为归还五年后的一笔债务，从现在起，每年初存入 10 000 元，若年利率为 10%，该笔存款的到期本利和为( )。（分数：1.00）A.77 156B.67 156 C.37 908D.41 670解析：2.普通年金是指在一定时期内每期( )等额收付的系列款项。（分数：1.00）A.期初B.期末 C.期中D.期内解析：3.东方公司发行普通股，第一年股利率为 12%，以后每年股利率不变，筹资费率为 4%，普通股成本为22%，则股利增长率为( )%。（分数：1.00）A.12.5B.8.5C.4D.9.5 解析：解析 22%12%/(1-4%)+g，g

32、9.5%4.某人每年年初存入银行 1 000 元，年利率 7%，则第 4 年末可以得到本利和( )元。（分数：1.00）A.4 439.90B.3 750.70C.4 280.00D.4 750.70 解析：5.预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于( )。（分数：1.00）A.期数要减 1B.系数要加 1C.期数要加 1，系数要减 1D.期数要减 1，系数要加 1 解析：6.发生在每期期初的年金，被称为( )。（分数：1.00）A.即付年金 B.普通年金C.永续年金D.递延年金解析：7.某投资者于某年 1 月 1 日以每张 950 元价格购买一批债券，该债券面值 1 000 元，票

33、面年利率 10%，半年付息一次，期限 5 年，当年 7 月 1 日收到上半年利息 50 元，9 月 30 日以 980 元卖出，则该投资者投资该债券的持有期年均收益率为( )。（分数：1.00）A.3.150%B.5.26%C.8.42%D.11.23% 解析：8.一项 100 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( )。（分数：1.00）A.4%B.0.16% C.0.8%D.0.816%解析：9.关于资金时间价值的计算，下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.复利终值与复利现值互为逆运算 B.偿债基金与资本回收额互为逆运算C.偿债基

34、金与普通年金现值互为逆运算D.资本回收额与普通年金终值互为逆运算解析：10.与年金终值系数互为倒数的是( )。（分数：1.00）A.年金现值系数B.投资回收系数C.复利现值系数D.偿债基金系数 解析：11.某种股票为固定成长股票，年增长率为 5%，预期一年后的股利为 6 元。现行国库券的收益率为 11%，平均风险股票的必要收益率等于 16%，而该股票的 系数为 1.2，那么，该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.50 B.33C.45D.30解析：解析 k11%+1.2(16%-11%)17% g5%，v12.在 8%利率下，一至三年期的复利现值系数分别为 0.925 9，0.857

35、3，0.793 8，则三年期年金现值系数为( )。（分数：1.00）A.3.246 4B.2577 C.0.793 8D.2.735 5解析：13.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值( )。（分数：1.00）A.前者大于后者B.不相等C.后者大于前者D.相等 解析：14.假定某投资的风险系数为 2，无风险收益率为 10%，市场平均收益率为 15%，则其期望收益率为( )%。（分数：1.00）A.15B.25C.23D.20 解析：15.股票本期收益率的本期股票价格是指该股票( )。（分数：1.00）A.当日证券市场发行价格B.当日证券市场交易价格C.当日证券市场开盘

36、价格D.当日证券市场收盘价格 解析：16.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 6%，本年发放股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为 11%，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.5.39% C.5.68%D.10.34%解析：解析 11%0.6(1+g)/12(1-6%)+g，g5.39%17.某人将 10 000 元存入银行，银行的年利率为 10%，按复利计算。则 5 年后此人可从银行取出( )元。（分数：1.00）A.17 716B.15 386C.16 105 D.14 641解析：18.当市场利率上升时，长期固定利率债券

37、价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。（分数：1.00）A.大于 B.小于C.等于D.不确定解析：19.某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( )。（分数：1.00）A.一年B.半年C.一季D.一月 解析：解析 A 的名义利率与实际利率相同，B、C、D 的名义利率均高于实际利率，而计息次数越多，实际利率越高，所以对其有利的复利计息期是一月。20.股票本期收益率的年现金股利是指发放的( )。（分数：1.00）A.本年每股股利B.明年每股股利C.上年每股股利 D.预期每股股利解析：21.永续年金是( )的特殊形式。（分数：1.00）A.普通年金 B.先付年金C.即付年

38、金D.递延年金解析：22.债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之间的比率称为( )。（分数：1.00）A.票面收益率B.到期收益率C.直接收益率 D.持有期收益率解析：23.普通年金现值系数的倒数称之为( )。（分数：1.00）A.偿债基金B.偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数 解析：24.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是( )。（分数：1.00）A.1 年B.半年C.1 季D.1 月 解析：解析 本题的考点是名义利率与实际利率间的关系。年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。因此选项中，A

39、的名义利率与实际利率相等，而 B、C、D 的名义利率均高于实际利率，且 D 的实际利率最高。对于发行债券的企业来说，实际利率越高，其负担的实际利息越高，所以对其最不利的复利计息期为 D，对其最有利的复利计息期为A。25.有一项年金，前 5 年无流入，后 5 年每年初流入 100 万元，假设年利率为 10%；，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.297.47B.258.91 C.235.38D.196.82解析：解析 100(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)25891(万元)26.在 10%利率下，一至三年期的复利现值系数分别为 0.909 1，0.826 4，0.751 3，

40、则三年期年金现值系数为( )。（分数：1.00）A.2.486 8 B.1.735 5C.0.751 3D.2.735 5解析：解析 (P/A，i，n)(P/F，i，1)+(P/F，i，2)+(P/F，i，n) 0.909 1+0.826 4+0.751 32.486 827.某人退休时有现金 10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2 000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为( )。（分数：1.00）A.2%B.8%C.8.24% D.10.04%解析：解析 r42 000/100 0008%i(1+28.若年利率 12%，每季复利一次，则每年实际利率比名义利

41、率( )。（分数：1.00）A.大 0.55% B.小 0.55%C.大 12.5%D.小 12.5%解析：解析 i(1+29.A 方案在三年中每年年初付款 500 元，B 方案在三年中每年年末付款 500 元，若年利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差( )元。（分数：1.00）A.105B.165.5 C.505D.665.5解析：30.某企业借入年利率为 10%的贷款，贷款期限为 2 年，贷款的利息按季度计算，则贷款的实际年利率为( )。（分数：1.00）A.5.06%B.10.5%C.10.38% D.10%解析：31.某人持有一张带息票据，面值为 1 000 元，票面利率为

42、 5%，90 天到期，该持票人到期可获利息( )元。（分数：1.00）A.50B.25C.12.5 D.15解析：32.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( )。（分数：1.00）A.单利B.复利 C.年金D.普通年金解析：33.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率 5%，平均风险股票必要收益率为 10%，而该股票的 系数为 1.2，那么该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.25B.23C.20D.50 解析：解析 本题的考点是资本定价模式与股票估价模式。该股票的必要报酬率为：K(a)R f+(R m-Rf)5%+

43、1.2(10%-5%)11%，其价值为：VD 1/(K-g)4/(11%-3%)50(元)34.在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值( )。（分数：1.00）A.越大B.越小 C.不变D.不一定解析：35.某人希望在 5 年后取得本利和 1 000 元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为 5%，那么，他现在应存入( )元。（分数：1.00）A.800 B.900C.950D.780解析：36.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1 994.59B.1 566.36 C.1 813.48D.1 423.21解析：解析 500(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2) 1 566.36(万元)37.有一笔国债，5