[财经类试卷]会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷121及答案与解析.doc

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1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 121 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。（A）通货膨胀加剧（B）投资风险上升（C）经济持续过热（D）证券市场流动性增强2 ( )是企业总预算的补充和具体化。（A）责任报告（B）责任考核（C）责任预算（D）责任成本分解3 某公司拟以“2/20、n/40”的信用条件购进产品 100 万元,则企业放弃现金折扣的机会成本为( ) 。（A）36.73%（B） 36.54%（C） 25.25%

2、（D）26.89%4 下列各项不是战略投资者的基本要求的是( )。（A）要与公司的经营业务联系紧密（B）要能够提高公司资源整合能力（C）要出于长期投资目的而较长时期地持有股票（D）要具有相当的资金实力，且持股数量较多5 某公司的权益和负债筹资额的比例为 5:4，当负债增加在 100 万以内时，综合资金成本率为 10%，若资金成本和资本结构不变，当发行增加 100 万的负债时，筹资总额分界点为( ) 。（A）200 万（B） 225 万（C） 180 万（D）400 万6 可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否( )。（A）高于转换价值（B）低于转换价值（C）高于转换价格（D

3、）低于转换价格7 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，以上各项筹资额分别为 500 万元、300 万元、150 万元、50 万元，资金成本率分别为 5%、 10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为( )。（A）8.75%.（B） 12.5%.（C） 10%.（D）15.5%.8 在其他因素不变的条件下，贴现率与年金现值系数的关系是( )。（A）二者变化方向相同（B）二者变化方向相反（C）二者呈正比例变化（D）二者没有关系9 从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为( )。（A）永续年金（B）先付年金（C）后付年金（D）递延

4、年金10 融资租赁设备的主要缺点是( )。（A）筹资速度较慢（B）融资成本较高（C）到期还本负担重（D）设备淘汰风险大11 资产的 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有( ) 。（A）=0，说明该资产的系统风险为 0（B）某资产的 0，说明此资产无风险（C）某资产的 =1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险（D）某资产的 1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险12 下列关于证券市场线的说法错误的是( )。（A）券市场线反映资产的必要收益率和其系统性风险之间的线性关系（B）证券市场线是一条市场均衡线（C）证券市场线上任何一点的预期收益率等于其必要收益率（D）如果风险

5、偏好程度高，则市场风险溢酬的值就大13 某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率为 13%，平均风险股票的必要收益率为 18%，而该股票的贝他系数为 1.2，则该股票价值为( )元。（A）25（B） 40（C） 26.67（D）3014 一个责任中心，如果只对成本、收入和利润负责，则该中心是( )。（A）成本中心（B）利润中心（C）投资中心（D）费用中心15 在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是( )。（A）销售税金(营业税金)（B）变动储存费（C）所得税（D）固定储存费16 对于多方案，根据风险与收益的关系择优的标准是( )。

6、（A）标准离差最高，期望收益最高（B）标准离差最低，期望收益最高（C）标准离差最低，期望收益最低（D）标准离差最高，期望收益最低17 企业近五年的所有者权益分别是：1998 年为 1 200.265 元 31999 年为 1 507.727万元 32000 年为 1 648.25 万元；2001 年为 1 890.27 万元；2002 年为 2 006.78 万元，则评价该企业 2002 年末近三年资本平均增长率为( )。（A）5%.（B） 6%.（C） 8%.（D）10%.18 进行组合投资的主要目的是( )。（A）追求较高的投资收益（B）分散投资风险（C）增强投资的流动性（D）以上均正确1

7、9 有效资本市场的前提条件不包括( )。（A）信息公开的有效性（B）信息从被公开到被接收的有效性（C）投资者对信息做出判断的有效性（D）投资者实施投资决策的及时性20 某企业编制 12 月份“ 销售预算 ”，已知该企业在 10 月份和 11 月份发生的销售收入 (不含税 )分别为 100 万元和 150 万元，预计 12 月份发生的销售收入(不含税)为130 万元，该企业每月的含税销售收入在当月收回 50%，下月收回 30%，下下月收回 20%，增值税税率为 17%，假定不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应收账款 ”项目为 ( )万元。（A）128.15（B） 76.05（C） 11

8、1.15（D）35.1021 已知无风险收益率为 8%，通货膨胀补贴率为 3%，必要收益率为 10%，则资金时间价值为( ) 。（A）5%.（B） 2%.（C） 8%.（D）10%.22 大华公司按面值发行 100 万元的优先股，筹资费率为 5%，每年支付 8%的股利，若该公司的所得税率为 30%，则优先股的成本为( )。（A）5.89%.（B） 8%.（C） 8.42%.（D）5%.23 下列表述中，不正确的说法是( )。（A）高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的（B）低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的（C）某一责任中心的不

9、可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的（D）某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本24 下列关于契约型基金和公司型基金的说法不正确的是( )。（A）契约型基金的资金是公司法人的资本（B）契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利（C）公司型基金的股东享有管理基金资产的权利（D）公司型基金的运营依据是基金公司章程25 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是( )。（A）企业销售水平的高低（B）企业临时举债能力的大小（C）企业对待风险的态度（D）金融市场投机机会的多少二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或

10、两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 一般而言,资金的利率的组成因素包括( )。（A）纯利率（B）违约风险收益率（C）流动性风险收益率（D）期限风险收益率27 为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有( ) 。（A）所有者解聘经营者（B）所有者向企业派遣财务总监（C）公司被其他公司接收或吞并（D）所有者给经营者以“股票期权”28 融资租赁可分为( )。（A）售后租回（B）直接租赁（C）杠杆租赁（D）间接租赁29 下列各项中,属于衍生证券特点的是( )。（A）衍生证券收益取决于发行者的财务状况（B）衍生证券可以为投资者的资产提供最

11、原始的套期保值（C）衍生证券可用于从事较高风险的投机活动（D）手续简单,可节约发行时间和发行费用30 下列有关管理层讨论与分析的说法中，正确的有( )。（A）是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析（B）是对企业财务报告中所描述的财务状况和经营成果的解释（C）是对经营中固有风险和不确定性的揭示（D）是对企业和未来发展趋势的前瞻性判断31 影响财务管理的法律环境主要包括( )。（A）企业组织形式（B）公司治理的有关规定（C）税收法规（D）利率32 某项年金从第三年开始每年年初流入 1000 元共计 4 次，假设年利率为 8%，则该递延年金现值的计算公式正确的是( )。（A）10

12、00(P/A ，8%，4)(P/F，8%，1)（B） 1000(P/A，8%，4)(P/F，8%，2)（C） 1000(P/A，8% ， 5)-(1+8%)-1（D）1000(F/A ，8%，4)(P/F，8%，5)33 单项资产的 系数可以看作是 ( )。（A）某种资产的风险收益率与市场组合的风险收益率之比（B）该资产收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的方差之比（C）该资产收益率与市场组合收益率的相关系数乘以该资产收益率的标准差再除以市场组合收益率的标准差（D）该资产收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的标准差之比34 下列关于资金时间价值的表述中错误的有( )。（A）

13、资金只有在周转使用中才会产生时间价值（B）资金时间价值与利率不同（C）不同时点的货币价值是可以直接进行运算或比较的（D）国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值35 某年经营成本包括的项目有( )。（A）该年修理费（B）该年其他费用（C）该年工资及福利费（D）该年外购原材料燃料和动力费三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 某企业 2011 年购销情况如下：年初存货结存 20

14、 万千克，单价 8 元，9 月购进80 万千克，单价 6 元，12 月销售存货 40 万千克，单价 10 元。假设企业存货方法可以选择加权平均法和先进先出法中的一种，不存在纳税调整事项，企业所得税税率为 25，则从所得税的角度考虑企业适合采用加权平均法。( )（A）正确（B）错误37 债转股可以提高资产负债率,优化资本结构。( )（A）正确（B）错误38 存货的保险费用属于存货决策的无关成本。( )（A）正确（B）错误39 处于成长中的公司通常采取高股利政策。( )（A）正确（B）错误40 发放股票股利后由于不会引起公司资产的流出或负债的增加,因而也不会增加公司的负担。( )（A）正确（B）错

15、误41 在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受现金折扣，折扣比率越高，越能及时收回货款，减少坏账损失，所以企业应将现金折扣比率定得越高越好。( )（A）正确（B）错误42 附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成反向变化。( )（A）正确（B）错误43 在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。 ( )（A）正确（B）错误44 因持有现金而放弃的再投资受益与现金持有量成正比例关系，与有价证券的利率成反比。( )（A）正确（B）错误45 分析杜邦指标体系可以看出，资产负债率越高，净资产收益率就越高，但财务风险也越大，这是利用财务

16、杠杆作用的结果。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲企业下设 A 投资中心和 B 投资中心,要求的总资产息税前利润率为 10%。两投资中心均有一投资方案可供选择,预计产生的影响如下表所示: 要求: (1)计算并填列上表中的空白。(2) 运用剩余收益指标分别就两投资中心是否应追加投资进行决策。47 某公司预计下年耗用

17、甲材料 50000 千克，每次进货费用 60 元。单位储存成本 4元，单位缺货成本 8 元。要求：计算甲材料的经济进货批量和平均缺货量。 48 某公司资金成本率为 10%。现采用 30 天按发票金额付款的信用政策，销售收入为 800 万元，边际贡献率为 20%，平均收现期为 25 天，收账费用和坏账损失均占销售收入的 1%。公司为了加速账款回收和扩大销售收入以充分利用剩余生产能力，准备将信用政策调整为“2/20，1/30，n/40”。预计调整后销售收入将增加 5%，收账费用和坏账损失分别占销售收入的 1%、1.2%，有 30%的客户在 20 天内付款，有 40%的客户在 30 天内付款。要求：

18、根据计算结果说明公司应否改变信用政策。 49 某公司年销售额 1000 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用 200 万元，总资产 500 万元，资产负债率 40%，负债的平均利率 8%，假设所得税率为 40%。该公司拟改变经营计划追加投资 400 万元，每年的固定成本增加 50 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。要求：(1) 所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2) 所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3) 若不考虑风险，回答应当采纳哪个方案。五、综合题本

19、类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 甲公司在 1999 年 1 月 1 日采购了一批发票价格为 600000 元的材料,发票上标明的付款条件为“2/20,n/50”,甲公司暂时资金比较紧张,如果要还材料款,需要向银行借款,银行借款利率为 12%,而且要求公司在银行中保留 20%的补偿性余额。要求:(1)该公司如果在 1 月 21 日付款,计算需支付的款项。(2)该公司如果在

20、2 月 20 日付款,判断是否比 1 月 21 日付款合算,并说明原因。51 某企业计划采用赊销办法销售产品，有 A、B 两个方案可供选择：A 方案其信用条件是 N/30，年度赊销净额 180 万元，坏账损失率 2%；B 方案其信用条件是N/60，年度赊销净额 210 万元，坏账损失率 3%。企业变动成本率为 75%，机会成本率 20% 。假定其他条件相同。要求：(1)选择最佳的信用期限；(2)企业若选择了 B 方案，但为了加速回收应收账款，决定将信用条件改为“2/20，N/60”，估计约有 50%的客户会享受现金折扣，坏账损失率 2%，计算改变信用条件后增加的净收益。 会计专业技术资格（中级

21、）财务管理模拟试卷 121 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项 A、B 、C 均会导致企业资本成本增加，所以本题选 D。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 C【知识模块】 财务控制3 【正确答案】 A【试题解析】 【知识模块】 综合4 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核战略投资者的要求。一般来说，作为战略投资者的基本要求是：(1)要

22、与公司的经营业务联系紧密；(2) 要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；(3)要具有相当的资金实力，且持股数量较多。 5 【正确答案】 B【试题解析】 权益/负债=5/4，则负债/总资金 =4/9；100/筹资总额分界点=4/9所以，筹资总额分界点=225 万元。6 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是债券各种种类的特点。可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转为普通股的债券。普通股市价上升到转换价格以上时，投资者才会选择按低转换价格转换为高市值的股票。7 【正确答案】 A【试题解析】 各种资金所占的比重为 Wb=500/1000 =50%， Wp=

23、300/1000=30%，W8=150/1000= 15%，We=50/1000=5%，Kw=50%5%+30%10%+15%15%+5%20%=8.75%。综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的，也称为加权平均资金成本。8 【正确答案】 B【试题解析】 根据年金现值的计算公式，贴现率与年金现值系数呈反方向变化，即贴现率越高，年金现值系数越小；即贴现率越小，年金现值系数越大。9 【正确答案】 C【试题解析】 后付年金是在定时间内每期末收到或付出的等额资金；如果每期初收到或付出的等额资金是先付资金；如果一直发生资金就是永续年金；如果不是第一期发生，而是经过

24、若干期后再发生的年金，则为递延年金。10 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是融资租赁的缺点，就是资本成本较高。11 【正确答案】 B【试题解析】 股票的 小于 0，即 为负数时，表示该组合的收益率与市场平均收益率成反向变化，当市场收益率增加时，该类资产的收益减少。12 【正确答案】 D【试题解析】 证券市场线反映资产的必要收益率和其系统性风险之间的线性关系；证券市场线是一条市场均衡线，市场在均衡的状态下，所有资产的预期收益率都应该落在这条线上。也就是说，在均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率；如果风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就大。13 【正确答案】 A【试题解析】

25、 该股票的预期收益率为：13%+1.2(18%-13%)=19%该股票的价值为=V=d1/(K-g)=4/(19%-3%)=25(元)14 【正确答案】 B【试题解析】 成本中心是指对成本或费用承担责任的责任中心；利润中心是指对利润负责的责任中心。由于利润是收入扣除成本费用之差，利润中心还要对成本和收入负责；投资中心是指既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责的责任中心。15 【正确答案】 C【试题解析】 根据公式存货保本储存天数 可知，计算存货保本储存天数不需要考虑所得税。16 【正确答案】 B【试题解析】 对于多方案择优，决策者的行动准则是选择低风险，高收益的方案，即标准离差最低，期望收

26、益最高的方案。方案的选择，最后还要视决策者对风险的态度而定。17 【正确答案】 D【试题解析】 近三年资本平均增长率18 【正确答案】 B【试题解析】 根据教材内容可知，进行组合投资与投资的流动性没有关系，所以C 不是答案；投资组合的期望收益率等于组成投资缉合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数，由此可知，投资组合不会改变投资收益，所以，A 不是答案；投资组合可以分散投资风险中的非系统风险，由此可知，B 是答案。19 【正确答案】 D【试题解析】 有效资本市场的前提包括：信息公开的有效性；信息从被公开到被接收的有效性；投资者对信息做出判断的有效性；投资者实施投资决策的有效性。应该把 D 的说

27、法改为“投资者实施投资决策的有效性 ”。20 【正确答案】 C【试题解析】 预计年末应收账款150(1+17%)20%+130(1+17%)50% 111.15(万元)。21 【正确答案】 A【试题解析】 根据“无风险收益率资金时间价值+通货膨胀补贴率”可知，资金时间价值无风险收益率-通货膨胀补贴率8%-3%5%。22 【正确答案】 C【试题解析】 优先股成本优先股每年的股利/发行优先股总额(1- 优先股筹资费率)100%(1008%)/100(1-5%)100% 8.42%。23 【正确答案】 B【试题解析】 成本的可控性与不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本

28、，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。24 【正确答案】 A【试题解析】 契约型基金与公司型基金相比：(1) 资金的性质不同。契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本。(2) 投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的当事人之一，即受益人；公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，以股息或红利形式取得收益。因此，契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利，而公司型基金的股东通过股东大会和董事会享有管理基金资产的权利。(3) 基金的运营依据不同。契约型基金依据基金契约运营基金，公司型基金依据基金公司章程运营基金。25 【正确

29、答案】 A【试题解析】 企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。B、C 选项是决定了企业预防动机所需考虑的因素。D 选项是企业投机动机所需考虑的因素。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题主要考核资金市场上利率的构成因素。利率=纯利率+ 通货膨胀补偿率+违约风险收益率+流动性风险收益率+ 期限风险收益率。【知识模块】 财务管理总论27 【正确答案】 A,B,C,D

30、【试题解析】 本题考核所有者与经营者利益冲突协调。经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能更多地获取报酬和享受；而所有者则希望以较小的代价实现更多的股东财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式： (1)“股票期权”；(2)“绩效股”。选项 B 的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。【知识模块】 总论28 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 企业筹资方式29 【正确答案】 B,C【知识模块】 证券投资30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核管理层讨论与分析的相关知识。管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层

31、对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。【知识模块】 财务分析与评价31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是影响财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规。32 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 该递延年金第一次流入发生在第二年年末，所以递延年金的递延期m2-1 1 年， n4，所以递延年金的现值1000(P/A ，8%，4)(P/F，8%，1)1000 (P/A，8%，5)-(P/A，8%，1

32、)1000(F/A，8%，4)(P/F，8%，5)，所以 A、D 正确，因为(P/A，8%，1)(1+8%)-1 ，所以 C 也是正确的。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 某项资产的风险收益率=该项资产的 系数(Rf)，市场组合的1，所以，市场组合的风险收益率Rm-Rf，因此，某项资产的 系数该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，A 的说法正确。单项资产的 系数还可以按以下公式计算：单项资产的 系数该资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差(该资产收益率与市场组合收益率的相关系数 该资产收益率的标准差市场组合收益率的标准差)/(市场组合收益率的标准差市场组合收益

33、率的标准差)该资产收益率与市场组合收益率的相关系数该项资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。所以，B、C 的说法正确，D 的说法不正确。34 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题考核的是资金时间价值的概念。资金时间价值是资金在周转使用中产生的。通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。所以选项 A 的说法是正确的。35 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 项目投资三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.

34、5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 先进先出法下，2011 年企业销售成本=208+206=280(万元)，应纳所得税额=(4010-280)25=30(万元)；加权平均法下，2011 年销售成本=(208+806)10040=256( 万元) ，应纳所得税额=(1040-256)25 =36( 万元)；从上述计算可以看到，采用先进先出法可以获得推迟纳税的好处，所以企业应该采用先进先出法。37 【正确答案】 B【试题解析】 债转股的优点之一就是可降低资产负债率,优化资本结构。【知识模块】 资金成本和资金结构38 【正确答案】 B【试题解析】

35、 存货的保险费用属于决策的相关成本。【知识模块】 营运资金39 【正确答案】 B【试题解析】 成长中的公司多采取低股利政策。【知识模块】 利润分配40 【正确答案】 B【试题解析】 发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大,会增加公司的负担。【知识模块】 利润分配41 【正确答案】 B【试题解析】 企业究竟应当核定多长的现金折扣期限，以及给予客户多大程度的现金折扣优惠，必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考查，即考查提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。42 【正确答案】 A【试题解析】 根据附权优先认股权公式 M1-(R.N+S)尺可知，新股认购价(S) 越

36、大，附权优先认股权价值(R)越小，两者成反向变化关系。43 【正确答案】 A【试题解析】 在除息日之前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。44 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是现金的成本。放弃的再投资收益(机会成本)属于变动成本，它与现金持有量和有价证券利率均成正比例关系。再投资收益(机会成本)=现金持有量 B 有价证券利率(或报酬率)。45 【正确答案】 A【试题解析】 净资产收益率主营业务净利率总资产周转率 权益乘数，权益乘数=1/ (1-资产负债率)，资产负

37、债率越高，权益乘数越大，所以净资产收益率越大；在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债资金越多，所以财务杠杆系数越大，企业的财务风险越大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)填列表格如下:单位:万元 (2)决策如下: 由于 A 投资中心追加投资后将降低剩余收益,故不应追加投资;B 投资中心追加投资后可提高剩余收益,

38、故可追加投资。【知识模块】 财务控制47 【正确答案】 经济进货批量平均缺货量=15004/(4+8) =500(千克 )48 【正确答案】 (1)收益增加=8005%20%=8(万元) (说明：增加的现金折扣也可在此一并扣除，或单独计算)(2)信用政策调整后的平均收现期=2030%+3040%+4030%=30(天)收入增加使资金年均占用变动=800(1+5%)(1-20%)/36030-800(1-20%)/36025=11.56(万元)(3)应计利息变动=11.5610%=1.156( 万元)(4)增加的收账费用=8005%1%=0.4(万元)(5)坏账损失=800(1+5%)1.2%-

39、8001%=2.08(万元)(6)增加的现金折扣=800(1+5%)30%2%+800(1+5%)40%1%=8.4(万元)(7)增加的各项费用合计=1.156+0.4+2.08+8.4=12.036(万元)(8)改变信用政策的净损益=(1)-(7)=-4.036(万元)，小于 0，故不应改变信用政策。49 【正确答案】 (1) 利息=50040%8%=16(万元)息税前利润=1000(1+20%)(1-60%)-(200+50)+16=246( 万元)权益净利率=(246-16)(1-40%)/500(1-40%)+400100%=19.71%经营杠杆系数=1000(1+20%)(1-60%

40、)/246=480/246=1.95财务杠杆系数=246/(246-16)=1.07总杠杆系数=1.951=07=2.09(2) 增加的利息 =40010%=40(万元)权益净利率=1000(1+20%)(1-60%)-(200+50+40)(1-40%)/1500(1-40%)100%=38%经营杠杆=(1000(1+20%)(1-60%)/246=1.95财务杠杆=246/246-(40+16)=1.29总杠杆=1.951.29=2.52(3) 若不考虑风险，应当采纳借入资金方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，

41、标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)1 月 21 日付款额=600000(1-2%)=588000( 元)(2)放弃现金折扣的成本=2%(1-2%)360(50-20)=24.5%向银行借款的实际利率=12%(1-20%)=15%因此,应借款提前付货款,即 2 月 20 日付款不合算。【知识模块】 筹资方式51 【正确答案】 (1)30 天信用期限下：信用成本前收益180(1-75%)45( 万元)应收账款周转次数3603012(次)应收账款平均余额1

42、801215(万元)维持赊销业务所需资金1575%11.25( 万元)应收账款机会成本11.2520%2.25( 万元)坏账损失1802%3.6(万元)信用成本2.25+3.6 5.85( 万元)信用成本后收益45-5.8539.15(万元)60 天信用期限下：信用成本前收益210(1-75%)52.5( 万元)应收账款周转次数360606(次)应收账款平均余额18067.5(万元)维持赊销业务所需资金3575%26.25( 万元)应收账款机会成本26.2520%5.25( 万元)坏账损失3603%6.3(万元)信用成本5.25+6.3 11.55( 万元)信用成本后收益52.5-11.554

43、0.95(万元)分析可知，60 天信用期比 30 天信用期增加收益 1.8 万元(40.95-39.15)，60 天为最佳信用期。(2)2/20、n/60 条件下：应收账款周转期50%20+50%6040( 天)应收账款周转次数360409(次)应收账款平均余额210923.3(万元)维持赊销业务所需资金23.375%17.475(万元)应收账款机会成本17.47520%3.495( 万元)坏账损失2102%4.2(万元)现金折扣2102%50% 2.1(万元)信用成本3.495+4.2 7.695(万元)信用成本前收益(210-2.1)(1-75%)51.975(万元)信用成本后收益51.975-7.69544.28( 万元)改变信用条件后增加的净收益44.28-40.953.33( 万元)