[财经类试卷]会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷110及答案与解析.doc

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1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 110 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 当贴现率为 8%时,甲项目的净现值为 400 元,则该项目的内含报酬率将会( )。（A）低于 8%（B）高于 8%（C）等于 8%（D）以上三种均有可能发生2 盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业适用的股利分配政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策3 某项目经营期为 5 年，预计投产第一年流动资产需用额为 40 万元，预计

2、第一年流动负债可用额为 10 万元，预计投产第二年流动资产需用额为 60 万元，预计第二年流动负债可用额为 20 万元，预计以后每年的流动资产需用额均为 60 万元，流动负债可用额均为 20 万元，则该项目终结点一次回收的营运资金为( )万元。 （A）40 （B） 30（C） 70 （D）1504 下列各项中可以判断项目基本具备财务可行性的是( )。 （A）NPV0，PPn/2，PPp/2，ROIi（B） NPV 0，PPn/2，ppP/2，ROIi（C） NPV 0，PPn/2，ppP/2，ROIi（D）NPV0，PPn/2，ppP/2，ROIi5 下列各项中，不会影响流动比率的业务是( )

3、。 （A）用现金购买短期债券 （B）用现金购买固定资产（C）用存货进行对外长期投资 （D）从银行取得长期借款6 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。（A）筹资速度较慢（B）融资成本较高（C）到期还本负担重（D）设备淘汰风险大7 下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是( )。（A）总资产周转率（B）产权比率（C）资产负债率（D）流动比率8 租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。（A）中期资金（B）短期资金（C）长期资金（D）长期投资9 利用组合投资可以消除的风险是( )。（A）系统风险（B）非系统风险（C）利率风险（D）通货膨胀风险10 在计算平均资本成本时，适

4、合于反映期望资本结构的价值权数是( )。（A）账面价值权数（B）市场价值权数（C）目标价值权数（D）边际价值权数11 如果企业的应收账款周转率提高，则下列说法不正确的是( )。（A）收账迅速（B）短期偿债能力强（C）收账费用增加（D）坏账损失减少12 某投资项目的经营期为 4 年，无建设期，投产后每年的净现金流量均为 120 万元，原始总投资 240 万元，要求的最低投资利润率为 10%，(P/A ，10%，4) =3.1699，则该投资项目的年等额净回收额为( ) 万元。（A）48.67（B） 51.83（C） 26.18（D）44.2913 以下关于变动制造费用效率差异的计算公式中，正确的

5、是( )。（A）实际产量下实际变动制造费用与实际产量下标准变动制造费用的差额（B） (实际产量实际工时-标准产量标准工时) 变动制造费用标准分配率（C） (实际产量标准工时-标准产量标准工时) 变动制造费用标准分配率（D）(实际产量实际工时-实际产量标准工时)变动制造费用标准分配率14 运用内插法近似计算 IRR 时，为缩小误差，两个临近值 NPVm。和 NPVn 所相应的折现率 rm 与 rn 之差不得大于 ( )。（A）1%.（B） 2%.（C） 5%.（D）7%.15 按证券交易的方式和次数，金融市场可分为( )。（A）贴现市场和回购市场（B）货币市场和资本市场（C）基础性金融市场和金融

6、衍生市场（D）发行市场和流通市场16 某企业利用长期债券、长期借款、普通股、留存收益筹集的长期资金分别为200 万元、 300 万元、400 万元和 100 万元。个别资金成本率分别为6%、10%、15%和 14%。则该筹资方案的综合资金成本率为( )。（A）10.4%.（B） 11.6%.（C） 12.8%.（D）13.8%.17 资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于( )。（A）当期利润（B）留存收益（C）年初未分配利润（D）股本或注册资本18 某股票股利每年按 8%增长，投资者准备长期持有，预期获得 12%的报酬率，该股票最近支付的股利为 2 元，则该股票的价值为( )元。

7、（A）50（B） 54（C） 16.67（D）2519 证券投资风险按风险性质分为( )。（A）系统性风险和非系统性风险（B）利息率风险和购买力风险（C）违约风险和破产风险（D）再投资风险和流动性风险20 在其他因素一定，且息税前利润大于 0 的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是( ) 。（A）降低固定成本（B）提高单位变动成本（C）降低利息费用（D）提高销售量21 在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（ ）。（A）利润最大化（B）企业价值最大化（C）每股收益最大化（D）资本利润率最大化22 在利息不断资本化的条件下，资

8、金时间价值的计算基础应采用( )。（A）单利（B）复利（C）年金（D）普通年金23 某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率 5%，平均风险股票必要收益率为 10%，而该股票的 系数为1.2，那么该股票的价值为( )元。（A）25（B） 23（C） 20（D）5024 一般情况下，资产的收益均指资产的( )。（A）月收益率（B）季收益率（C）年收益率（D）全部资产的总收益率25 企业价值最大化目标强调的是企业的( )。（A）实际利润额（B）实际利润率（C）预期获利能力（D）生产能力二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。

9、每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中，可以用来作为资本金出资的有( )。（A）知识产权（B）货币资产（C）土地使用权（D）非货币资产27 下列各项中，属于变动资金的有( )。（A）存货（B）应收账款（C）最低储备以外的现金（D）必要的成品储备28 全面预算具体包括( )几大类内容。（A）特种决策预算（B）日常业务预算（C）弹性预算（D）财务预算29 编制弹性成本预算的常用方法有( )。（A）公式法（B）因素法（C）列表法（D）图示法30 相对固定预算而言，弹性预算的优点有( )。 （A）预算成本低 （B）预算工作量小（C）预算可

10、比性强 （D）预算适用范围宽31 弹性成本预算的图示法可以反映的成本项目有( )。（A）变动成本（B）机会成本（C）固定成本（D）混合成本32 下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是( )。（A）系统风险又称市场风险、不可分散风险（B）系统风险不能用多元化投资来分散，只能靠更高的报酬率来补偿（C）非系统风险又称公司的特定风险，可通过投资组合分散（D）证券投资组合可消除系统风险33 财务管理的环节包括( )。（A）筹资（B）投资（C）财务预测（D）财务决策34 下列关于对 系数的理解，正确的有 ( )。（A） 系数衡量的是不同证券的市场风险（B）某股票 0，则该股票风险为 0（C）某股票 =1

11、，说明其风险等于市场的平均风险（D）某股票 1，说明其风险小于市场的平均风险35 财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，具体来说，通过财务分析，可以( )。（A）判断企业的财务实力（B）评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题（C）挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径（D）评价企业的发展趋势三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持

12、理想的资金结构,降低企业的综合资金成本。( )（A）正确（B）错误37 在现代-的沃尔评分法中，总资产报酬率的标准评分值为 20 分，标准比率为55，行业最高比率为 158，最高评分为 30 分，最低评分为 10 分，A 企业的总资产报酬率的实际值为 10，则 A 企业的该项得分为 2437 分。 ( )（A）正确（B）错误38 一般来说,易被赎回的债券的名义收益率低于不易被赎回的债券的名义收益率。( )（A）正确（B）错误39 次级市场也称为二级市场或流通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为“旧货市场 ”。 ( )（A）正确（B）错误40 一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比

13、较小。( )（A）正确（B）错误41 某银行给甲企业在 2010 年度的贷款限额为 5000 万元，由于甲企业的管理层决策失误，致使企业遭受信用危机，于是银行方面拒绝承担贷款义务。此时，银行会承担法律责任。 ( )（A）正确（B）错误42 直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。( )（A）正确（B）错误43 在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。( )（A）正确（B）错误44 运用存货模式确定最佳现金持有量时，可将现金管理固定费用视为决策无关成本而不予考虑。 ( )（A）正确（B）错误45 市场

14、风险溢酬反映的是市场作为整体对风险的平均容忍程度。平均容忍程度越低，越厌恶风险，其数值越小，要求的收益率也越低。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司一利润中心有关数据如下：利润中心销售收入为 100 万元，销售产品变动成本和变动销售费用 60 万元，利润中心负责人可控固定成本 20 万元，不可控而应由该中心负

15、担的固定成本 10 万元。要求：(1)计算该利润中心的边际贡献总额；(2)计算该利润中心负责人可控利润总额；(3)计算该利润中心可控利润总额。 47 某公司 2006 年实现销售收入 3.3000 万元。近几年销售收入与资产情况如下表：要求：根据以上资料，采用高低点法建立资金预测模型，预测 2007 年销售收入为3500 万元时企业的资金需求量，并计算 2007 年比 2006 年增加的资金数量。48 2006 年 8 月 4 日，A 公司购入 B 公司同日发行的 5 年期债券，面值 1000 元，发行价 960 元，票面利率 9%，每年 8 月 4 日付息一次。要求： (1)计算该债券的本期

16、收益率； (2)计算 2006 年 12 月 4 日以 1015 元的价格出售时的持有期收益率和持有期年均收益率；(3)计算 2008 年 8 月 4 日以 1020 元的价格出售时的持有期年均收益率；(4)计算 2011 年 8 月 4 日到期收回时的持有到期收益率。 49 甲公司准备投资购买乙股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为 2 元，预计以后每年以 4%的增长率增长。甲公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买乙股份有限公司的股票。要求：(1) 计算该股票的价值。(2) 若该股票现在市价为 40 元，是否值得购买?五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目

17、，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某大型商场为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%。假定每销售 100 元(不含税价)的商品其成本为肋元(不含税价)，购进货物有增值税专用发票，为促销拟采用以下三种方案中的一种：方案 1：商品 9 折销售(折扣销售，并在同一张发票上分别注明)；方案 2：购物满 117 元(含税价)，赠送 11.7 元(含税价 )的商品；方案 3：对购物满 117 元(含税价)的消

18、费者返还 11.7 元现金。假设企业单笔销售了 100 元(不含税价)的商品。要求：(1)计算方案 1 的应纳增值税、应纳企业所得税和税后净利润(不考虑城建税和教育费附加，下同)；(2)计算方案 2 的应纳增值税、代扣代缴的个人所得税、应纳企业所得税和税后净利润；(3)计算方案 3 的应纳增值税、代扣代缴的个人所得税、应纳企业所得税和税后净利润；(4)从税后净利润的角度分析，哪个方案最好。51 广丰公司计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可以选择，有关资料如下：(1)甲方案：固定资产原始投资 230 万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1 年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为

19、8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期 10 年，到期残值收入 8 万元。预计投产后每年营业收入 170 万元，每年经营成本 60 万元。(2)乙方案：固定资产原始投资 150 万元，无形资产投资 25 万元，流动资金投资65 万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期 2 年，运营期 5 年，到期残值收入 8 万元。无形资产从投产年份起分 5 年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期期末投入，项目结束收回。该项目投产后预计年营业收入 170 万元，年经营成本 80 万元。(3)该企业按直线法提折旧，所得税税率为 25%，该企业要求的最低投资回报率为10%。要求：(1

20、)计算甲方案建设期资本化利息、运营期每年支付的利息和投资总额；(2)计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；(3)计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；(4)计算甲，乙方案的净现金流量；(5)计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性；(6)计算甲、乙方案的年等额净回收额并进行决策；(7)根据最短计算期法对方案进行决策。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 110 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25

21、 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率,是指能使投资项目的净现值等于零时的折现率,项目的净现值大于零,则该项目的内含报酬会高于设定的贴现率。【知识模块】 项目投资2 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核低正常股利加额外股利政策的适用范围。剩余股利政策一般适用于公司初创阶段；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用；固定股利支付率政策适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司；低正常股利加额外股利政策适用于那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不

22、稳定时，所以选项 D 是答案。【知识模块】 收益与分配管理3 【正确答案】 A【试题解析】 第一年所需营运资金=40-10=30 万元，首次营运资金投资额=30-0=30 万元，第二年所需营运资金=60-20=40 万元，第二年营运资金投资额= 本年营运资金需用额-上年营运资金需用额=40-30=10 万元，营运资金投资合计=30+10=40万元。4 【正确答案】 B【试题解析】 由选项 A 可以判断项目完全具备财务可行性；由选项 B 可以判断项目基本具备财务可行性；由选项 C 可以判断项目完全不具备财务可行性；由选项 D 可以判断项目基本不具备财务可行性。5 【正确答案】 A【试题解析】 用

23、现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债也不变，因此不会影响流动比例。6 【正确答案】 B【试题解析】 租赁的优缺点：优点包括：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险少；财务风险小；税收负担轻。缺点包括；资金成本高；得不到设备残值。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是衡量企业短期偿债能力的指标，是流动比率。8 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查考生对金融机构的了解。租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金。9 【正确答案】 B【试题解析】 非系统风

24、险(可分散风险)是指由于某一种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性，通过分散投资，非系统性风险能够被降低，如果分散充分有效的话，这种风险就能被完全消除。系统风险(不可分散风险)是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，因而又称为市场风险。10 【正确答案】 C【试题解析】 目标价值权数适合于反映期望的资本结构；账面价值权数可以直接从资产负债表得到，计算结果比较稳定；市场价值权数能够反映现实的资本成本水平；没有边际价值权数。11 【正确答案】 C【试题解析】 应收账款周转率高说明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；

25、可以减少收账费用和坏账损失。12 【正确答案】 D【试题解析】 年等额净回收额=净现值/年金现值系数=(1203.1699-240)/3.1699=44.29(万元)。13 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算公式。变动制造费用总差异=实际产量下实际变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用效率差异=(实际产量实际工时-实际产量标准工时)标准分配率耗费差异=实际产量实际工时(实际分配率-标准分配率)。14 【正确答案】 C【试题解析】 运用内插法近似计算 IRR 时，为缩小误差，两个临近值 NPVm。和 NPVn 所相应的折现率 rm 与 rn 之差不得大于

26、 5%。15 【正确答案】 D【试题解析】 按证券交易的方式和次数，金融市场可分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场。16 【正确答案】 B【试题解析】 综合资金成本率=6%200/1 000+10%300/1 000+15%400/1 000+14% 100/1 000=11.6%。17 【正确答案】 D【试题解析】 本题考察资本保全的概念。18 【正确答案】 B【试题解析】 设最近刚支付的股利为 Do，则股票价值19 【正确答案】 A【试题解析】 证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险。

27、非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。20 【正确答案】 B【试题解析】 经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=1/(1-固定成本/ 边际贡献)，可以看出固定成本越小则分母越大，所以经营杠杆系数越小，经营风险越小，选项 A 不正确；而提高单位变动成本，会降低企业的边际贡献，所以会提高经营杠杆系数，选项 B 正确；提高销售量会提高企业的边际贡献，所以会降低经营杠杆系数，选项 D 不正确；选项 C 与经营杠杆系数无关。21 【正确答案】 B【试题解析】 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性

28、和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择 B。22 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与证券评价23 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是资本定价模式与股票估价模式。 该股票的必要报酬率为：K(a) Rf+(Rm-Rf)5%+1.2(10%-5%)11%，其价值为：V D1/(K-g)4/(11%-3%)50(元)【知识模块】 资金时间价值与证券评价24 【正确答案】 C【知识模块】 风险与收益分析25 【正确答案】 C【试题解析】 本题的考点是财务管理目标三种表述的比较。企业价值最大化目标中所指的企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜

29、在或预期获利能力。 【知识模块】 财务管理总论二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 资本金的出资方式包括货币资产出资方式和非货币资产出资方式，而非货币资产包括实物、知识产权、土地使用权等。【知识模块】 筹资管理27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核资金的习性分类。变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变

30、动资金的性质。选项D 属于不变资金。【知识模块】 筹资管理28 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 财务预算29 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 财务预算30 【正确答案】 C,D【试题解析】 弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。与固定预算方法相比，弹性预算方法具有预算范围宽和可比性强的优点。31 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 弹性成本预算的图示法是把各种业务量的预算成本，用描绘图形的形式表示出来，以反映弹性预算成本水平。这种方法

31、不仅能反映变动成本、固定成本项目，而且能在一定程度上反映混合成本。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 证券投资组合不能分散系统风险。33 【正确答案】 C,D【试题解析】 财务管理的环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务解析。筹资和投资是属于财务活动的内容。财务活动的内容包括：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 作为整体的证券市场的 系数为 1。如果某种股票的风险与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的 系数等于 1；如果某种股票的 系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的 系数小于 1，则说明其风

32、险小于整个市场的风险。证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险。系统风险不能通过证券组合分散掉。但这种风险对不同的企业也有不同的影响。不可分散风险的程度，一般用 系数来衡量。所以 系数是用于衡量个别公司证券的市场风险。35 【正确答案】 A,B,C,D三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【知识模块】 收益分配37 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核现代沃尔评分法中各项指标得

33、分的计算方法。总资产报酬率每分比率的差= (158-55)(30-20)=1 03，A 企业的该项得分=20+(10-55)103=2437(分)。【知识模块】 财务分析与评价38 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说,当债券被赎回时,投资收益率降低。所以,作为补偿,易被赎回的债券的名义收益率比较高,不易被赎回的债券的名义收益率比较低;享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低,无税收优惠待遇的债券的收益率比较高;流动性高的债券的收益率比较低,流动性低的债券的收益率比较高;违约风险高的债券的收益率比较高,违约风险低的债券的收益率比较低。【知识模块】 综合39 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核

34、的是“金融环境”的知识点。次级市场也称为二级市场或流通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为“旧货市场”，而初级市场也称为发行市场或一级市场，它是新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能，可以理解为“新货市场”。40 【正确答案】 B【试题解析】 长期证券的收益一般较高，但时间长、风险大。41 【正确答案】 B【试题解析】 一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是，银行并不承担必须全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。42 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是投资的分类。按照投资行为的介

35、入程度，投资可分为直接投资和间接投资。两者的实质性区别为：直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。43 【正确答案】 A【试题解析】 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分享股利。44 【正确答案】 A【知识模块】 营运资金45 【正确答案】 B【知识模块】 风险与收益分析四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求

36、外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)利润中心边际贡献总额100-6040( 万元)(2)利润中心负责人可控利润总额40-20 20(万元)(3)利润中心可控利润总额20-10 10(万元)【试题解析】 本题考核的是利润中心业绩考核指标的计算。 47 【正确答案】 ya+bxb(最高收入期的资金占用量最低收入期的资金占用量)/(最高销售收入最低销售收入)a 最高收入期的资金占用量 b最高销售收入得出：y1150+1.7x 预测 2007 年销售收入为 3500 万元时：资金占用量1150+1.735007100(万元)20

37、07 年比 2006 年增加的资金数量 1.7(3500-3000)850( 万元)【试题解析】 本题考核的是用资金习性法下的高低点法预测资金需要量的计算。48 【正确答案】 (1)该债券的本期收益率=10009%/960=9.38%(2)持有期收益率=(1015-960)960=5.73%持有期年均收益率=5.73%(4/12)=17.19%(3)设持有期年均收益率为 i，则：NPV=10009%(P/A，i，2)+1020(P/F，i，2)-960设 i=12%，NPV=10009%(P/A，12%，2) +1020(P/F，12% ，2) -960901.6901+10200.7972-

38、960=5.25(元)设 i=14%，NPV=10009%(P/A，14%，2)+1020(P/F，14% ，2)-960=901.6467+10200.7695-960=-26.91(元)i=12%+(0-5.25)/(-26.91-5.25)(14%-12%)=12.33%。(4)设持有到期收益率为 i，则：NPV=10009% (P/A，i，5)+1000(P/F，i，5)-960设 i=9%，NPV=10009%(P/A，9%，5)+1000(P/F，9% ，5)-960=903.8897+10000.6499-960=40(元)设 i=12%，NPV=10009%(P/A，12%，5

39、)+1000(PF，12% ，5)-960=903.6048+10000.5674-960=-68.17(元)i=9%+(0-40)/(-68.17-40) (12%-9%)=10.11%。49 【正确答案】 (2) 不宜购买。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)应纳增值税=10090%17%-8017%=1.7(元)销售利润=10090%-8

40、0=10(元)应纳企业所得税=1025%=2.5(元)税后净利润=10-2.5=7.5( 元)(2)赠送 11.7 元(含税价)的商品的成本(不含税)=11.7/(1+17%)80/100=8( 元)应纳增值税=10017%+11.7/(1+17%)17%-(80+8)x17%=3.74(元)代扣代缴的个人所得税=11.7/(1-20%)20%=2.93(元)企业利润总额=100-80-8-2.93=9.07( 元)应纳企业所得税=(100-80)25%=5( 元)税后净利润=9.07-5=4.07( 元)(3)应纳增值税 =10017%-8017%=3.4(元)代扣代缴的个人所得税=11.7

41、/(1-20%)20%=2.93(元)企业利润总额=100-80-11.7-2.93=5.37( 元)应纳企业所得税=(100-80)25%=5( 元)税后净利润=5.37-5=0.37( 元)(4)从税后净利润的角度分析，第个方案最好。51 【正确答案】 (1)甲方案建设期资本化利息2308%18.4(万元)甲方案运营期每年支付的利息2308%18.4( 万元)甲方案的投资总额=230+18.4248.4(万元)(2)甲方案固定资产原值=230+18.4248.4(万元)甲方案的项目计算期1+10=11(年)甲方案运营期每年折旧(248.4-8)/10 24.04( 万元)甲方案运营期每年营

42、运成本60+24.0484.04(万元)甲方案运营期每年息税前利润=170-84.0485.96(万元)甲方案运营期每年息前税后利润=85.96(1-25%)64.47(万元)甲方案终结点回收额8(万元)(3)乙方案的原始投资150+25+65240(万元)乙方案的项目计算期2+57(年)乙方案运营期每年折旧(150-8)/5 28.4( 万元)乙方案运营期每年无形资产摊销额25/55(万元 )乙方案运营期每年营运成本80+28.4+5113.4(万元)乙方案运营期每年息税前利润170-113.4=56.6(万元)乙方案每年息前税后利润56.6(1-25%)=42.45(万元)乙方案终结点回收

43、额8+6573(万元)(4)甲方案的净现金流量：NCF0=-230(万元)NCF1=0(万元 )NCF21064.47+24.04=88.51(万元)NCF1188.51+896.51(万元)乙方案的净现金流量：NCF0-150(万元)NCF1=0NCF2-90(万元)NCF36=42.45+28.4+5=75.85(万元)NCF775.85+73148.85(万元)(5)甲方案不包括建设期的静态投资回收期23088.51=2.60(年)甲方案包括建设期的静态投资回收期2.60+13.60(年)甲方案净现值=-230+88.51(P/A，10%，10)-(P/F，10%，1)+96.51(p/

44、F，10%，11)=-230+88.51(6.1446-0.9091)+96.510.3505=267.22(万元)因为 2.60 年0 所以，甲方案完全具备财务可行性。乙方案不包括建设期的静态投资回收期24075.853.16(年)乙方案包括建设期的静态投资回收期3.16+2=5.16(年)乙方案净现值=-150-90(P/F，10%，2)+75.85(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)+148.85(P/F，10%，7)-150-900.8264+75.85(4.3553-1.7355)+148.850.513250.73(万元)因为 3.16 年5/22.5 年， 5.16 年7/2=3.5 年，50.72 万元0 所以，乙方案基本具备财务可行性。(6)计算甲、乙方案的年等额净回收额：甲方案的年等额净回收额267.22(P/A，10%，11)267.226.1446=43.49(万元)乙方案的年等额净回收额50.72(PA，10%，7)50.724.868410.42(万元)由于甲方案的年等额净回收额大于乙方案的年等额净回收额，所以，应选择甲方案。(7)以 7 年为最短计算期，甲方案调整后的净现值43.49(P/A，10%，7)= 43.494.8684211.73( 万元) ，甲 方案调整后的净现值大于乙方案的净现值，所以，应选择甲方案。