[职业资格类试卷]证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷2及答案与解析.doc

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1、证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 企业融资的主要任务是( )。（A）选择适合本企业实际情况的融资安排（B）降低融资成本（C）减少外部市场对企业经营决策的约束（D）实现企业市场价值最大化的财务目标2 净收入理论认为，企业的融资总成本之所以会下降，是由于( )。（A）债务融资的税前成本比股票融资成本低（B）企业增加了债券融资的比重（C）增加权益融资比重（D）企业融资结构变化不影响债务融资与股票融资成本3 净经营收

2、入理论认为，不能使企业的融资总成本下降的是( )。（A）增加债务融资（B）减少权益融资（C）增加权益融资（D）减少债务融资4 关于传统折中理论，下列说法正确的是( )。（A）该理论认为如果公司采取适度数量的债务筹资，影响到普通股股东可分配盈利的债务利息和股权成本不会与因债务筹资而增加的风险补偿得到同步增加（B）该理论认为公司通过提高财务杠杆来筹资，在一定限度内将会提高公司的预期市场价值（C）该理论认为公司的加权平均资本成本随财务杠杆提高将先升后降（D）该理论认为公司存在一个最优的资本结构5 莫迪格利安尼和米勒分析了在无公司税时企业的资本结构与企业价值及综合资本成本之间的关系，其基本思想是：资本

3、结构与公司价值和综合资本成本无关。其中包含的命题有( ) 。（A）不论企业是否有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率（B）有负债公司的权益成本等于同一风险等级中某一无负债公司的权益成本加上风险溢价，风险溢价根据无负债公司的权益成本率和负债公司的债务资本成本率之差乘以债务与权益比例来确定（C）企业若有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率（D）无负债公司的权益成本等于同一风险等级中某一无负债公司的权益成本减去风险溢价6 MM 的无公司税模型命题一认为( )。（A）企业的价值是由它的实际资产决定的，取决于这些资产的取得形式（B）不论

4、企业是否有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率（C）企业的价值与资本结构无关（D）用一个适合于企业风险等级的综合资本成本率，将企业的息税前利润 (EBIT)资本化，可以确定企业的价值7 关于 MM 的公司税模型命题二，下列说法错误的是( )。（A）在考虑所得税情况下，负债企业的权益资本成本率等于同一风险等级中某一无负债企业的权益资本成本率（B）当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度大于无税条件下风险报酬的增加程度（C）当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度小于无税条件下风险报酬的增加程度（D）在赋税条件下公司允许更大

5、的负债规模8 估算有负债企业价值的米勒模型可表示为( )。（A）（B）（C）（D）9 当企业出现财务拮据时，可能会出现( )。（A）客户和供应商意识到企业出现问题时，他们往往不再购买本企业的产品或供应材料，从而影响企业未来现金流量能力（B）债权人为避免更大的财务损失，会要求企业归还债务，或为债务提供担保（C）管理人员往往会出现短期行为（D）财务拮据成本是由负债造成的，财务拮据成本会降低企业价值10 代理成本理论认为，伴随着股权债务比率的变动，公司选取的目标资本结构应比较负债带来的收益增加与( )的抵消作用，从而使公司价值最大化。（A）内部股东代理成本（B）外部股东代理成本（C）债券的代理成本（

6、D）经理人代理成本证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 资本结构理论2 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 增加权益融资比重，会增加企业的融资成本，从而降低企业的价值。【知识模块】 资本结构理论3 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 资本结构理论4 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 传统折中理论认为公司通过提高财务杠杆来筹资，在一定限度内将会提高公司的预期市场价

7、值，超过该限度，股权成本的提高部分将足以抵消可供股东分配盈利的增加部分，结果导致公司市场价值降低。所以，公司的加权平均资本成本将先降后升，也就存在一个最优的资本结构。【知识模块】 资本结构理论5 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 资本结构理论6 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 MM 的无公司税模型命题一认为企业的价值是由它的实际资产决定的，不取决于这些资产的取得形式。【知识模块】 资本结构理论7 【正确答案】 A,B【试题解析】 在考虑所得税情况下，负债企业的权益资本成本率 Kst 等于同一风险等级中某一无负债企业的权益资本成本率(K sv)加上一定的风险报酬率。风险报酣率根据无负债企业的权益资本成本率和负债企业的债务资本成本率(K D)之差和债务权益比所确定。【知识模块】 资本结构理论8 【正确答案】 A,B【知识模块】 资本结构理论9 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 资本结构理论10 【正确答案】 B,C【知识模块】 资本结构理论