[财经类试卷]美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷5及答案与解析.doc

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1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题1 ABC 投资咨询公司正在进行投资组合的分析，该组合包含着 2 只股票 X 和Y。X 股票和 Y 股票的预期收益率分别为 10和 13，标准差分别是 30和40。投资占比各为 50。ABC 的分析师经过计算之后得出，该投资组合的标准差为 35。ABC 公司是否应该进行接受该投资组合的方案?（A）应该接受，因为这 2 只股票收益率之间的相关系数为 -1（B）不应该接受，因为这 2 只股票收益率之间的相关系数为 0（C）不应该接受，因为这 2 只股票收益率之间的相关系数为+1（D）应该接受，因为这 2 只股票

2、收益率之间的相关系数为 +1352 ABC 投资咨询公司正在进行投资组合的分析，备选的证券如下所示：以下哪种组合能最有效地实现投资组合降低风险的目的?（A）50A，50B（B） 75A，25C（C） 50B，50C（D）25A，75C3 ABC 公司正在考虑一个投资组合项目，包括 A 项目和 B 项目。A 和 B 的标准差分别为 10和 12，两者的协方差为 0006。若 A 和 B 的投资占比为 50和50，则该投资组合的方差应为（A）091（B） 025（C） 036（D）034 ABC 投资咨询公司正在进行投资组合的分析，该组合包含着 2 只股票 X 和Y。X 股票和 Y 股票的预期收益

3、率分别为 12和 13，而标准差都是 30。ABC的分析师经过计算之后得出，该投资组合的标准差为 30，则 X 股票和 Y 股票之间收益的相关系数为（A）-1 0（B） 087（C） 10（D）1135 市场分析师预计 Modern Homes 公司的贝塔系数为 14。该贝塔值意味着该公司的（A）系统风险低于市场组合的系统风险（B）系统风险高于市场组合的系统风险（C）非系统风险高于市场组合的系统风险（D）总风险高于市场组合的系统风险6 一个用来衡量投资项目相对其他投资项目风险的指标是（A）方差系数（B）贝塔系数（C）标准差（D）期望收益7 OldTime 有限公司是一家在非常稳定的市场中开展业

4、务经营的成熟公司。过去十二年来的盈余增长率平均约为 32，刚好与通货膨胀率保持一致。该公司的加权平均资本成本为 8，远低于多数公司。John storms 刚刚受聘为 OldTime 公司的新任首席执行官，并希望将他所谓的“摇钱树” 变成一家 “成长型公司”。Storms 希望减少股利派发，并使用由此得到的留存收益来为该公司进军新产品线提供资金。OldTime 公司的历史 p 值一直为 06 左右。随着这位首席执行官的改革，OldTime公司的 值及其股票的预期最低投资回报率最有可能出现什么情况?（A） 值将下降，预期最低回报率将提高（B） 值将下降，预期最低回报率也将下降（C） 值将提高，预

5、期最低回报率将下降（D） 值将提高，预期最低回报率也将提高8 DQZ 电信正在考虑来年一个价值 5000 万美元的项目。DQZ 计划使用债券和权益来为项目融资以 101 美元发行 1500 万美元，20 年期的债券，票面利率为 8，发行成本为面值的 2使用 3500 万美元的留存收益股票市场的预期收益率为 12。美国政府债券的收益率为 5。DQZ 的贝塔系数为 06。DQZ 公司的所得税率为 40。将无风险的收益加上以贝塔值来调节的超额市场预期收益，我们可以利用资本一资产定价模型来计算证券预期收益。DQZ 的预期收益率为（A）920（B） 1220（C） 720（D）12009 分析师在报道

6、Guilderland 矿业公司的普通股时，预计明年的一些信息该分析师利用 CAPM 能预计 Guilderland 公司明年的风险溢价最接近于（A）70（B） 104（C） 154（D）21410 贝塔系数为 125，市场收益率为 14，无风险收益率为 6，利用 CAPM 计算某公司的预期收益率：（A）60（B） 75（C） 175（D）16011 如果 Dexter 产业的贝塔值为 10，那么它的（A）收益应等于无风险的收益率（B）价格应相对稳定（C）预期收益应该接近整个市场的收益（D）波动性较低12 单一证券的系统风险是由下列哪项来衡量的?（A）该证券收益率的标准差（B）该证券收益与整个

7、市场收益的协方差（C）证券对于投资者风险的贡献度（D）该证券收益的标准差和其他类似证券13 下列哪项对企业贝塔值最没有影响?（A）负债与权益比（B）行业特征（C）经营杠杆（D）股息支付率14 资本资产定价模型是非常重要的估值手段，作为衡量风险的指标，贝塔是根据以下哪项来确定的?（A）股票收益的分布与其中值偏离的程度（B）股票收益率对市场组合收益率的敏感性（C）股票收益的标准与其期望收益的比值（D）股票收益率对另一个股票收益率的敏感性15 A 公司股票的预期报酬率为 13，贝塔系数是 13，B 公司的预期报酬率为9，贝塔系数是 08。这两个公司的投资者在同一市场投资曲线上，那么无风险报酬率和市场

8、预期报酬率分别为（A）无风险报酬率：1125；市场预期报酬率： 640（B）无风险报酬率：260；市场预期报酬率：1060（C）无风险报酬率：260；市场预期报酬率：800（D）无风险报酬率：1000；市场预期报酬率： 104016 在纵轴为回报率，横轴为时间的坐标中，某一曲线描述了（A）一项投资的内部回报率（B）收益曲线，显示了利率期限结构（C）以边际资本成本折现的未来回报的现值减去成本现值（D）在特定年份里，分期支付某一固定金额17 企业在发行债券时，在债券契约中保护条款是由发行方和受托人协商确定的。以下各项都会作为保护条款体现在债券契约中，除了（A）限制发行方进行债务融资（B）限制发行方

9、进行权益融资（C）限制发行方高额发放股利（D）要求发行方的流动比率和资产负债率维持在一定的水平18 穆迪和标普的债券评级取决于（A）违约的几率（B）公司的规模（C）债券发行的规模和类型（D）企业所在的行业19 下列哪项陈述正确地比较了债券融资的几种选择?（A）附有赎回条款的债券比没有赎回条款的债券收益率低（B）可转换债券必须在债券到期日之前转换为普通股（C）赎回条款一般对于投资者不利（D）偿债基金禁止企业在到期日之前赎回债券20 以下所有的方式都可以在债券平价发行时降低其票面利率，除了（A）偿债基金（B）可赎回条款（C）债券评级有 Aa 上调至 Aaa（D）可转换条款21 债券面值为$1000

10、当期市场价格为$1005，转换率为 30。若当前股价为$27，则转换溢价为（A）2407（B） 2344（C） 8101（D）806022 在融资中，认股权证主要的用处是（A）降低债券的成本（B）避免稀释每股收益（C）维持管理控制权（D）在到期前允许回购债券23 ABC 公司发行债券融资，其债券面值为$1000，票面利率 10，每年支付利息，年限为 10 年。若 ABC 公司改变支付条件：前 5 年不付息，从第 6 年开始正常付息，第 10 年支付本金及拖欠利息。若同等风险债券的到期收益率为 15，那么债券现在的价格应为（A）$1500（B） $698（C） $371（D）$53824 AB

11、C 公司正在考虑通过零息债券募集资金。目前该公司的财务经理选择了 4 种类型的零息债券进行评估。债券 W：10 年后到期，收益率 4债券 X：20 年后到期，收益率 5债券 Y：30 年后到期，收益率 6债券 Z：30 年后到期，收益率 8若这 4 种零息债券的面值都是$10000，且发行数量相同，那么哪种债券在发行时可以给 ABC 募集最多的资金 ?（A）债券 W（B）债券 X（C）债券 Y（D）债券 Z25 Vega 有限公司需要筹措$50000000 用于扩张。该公司有两个可供选择的方案，一是以面值出售 7的 10 年期债券；二是以面值出售 5的需要派发年股利的优先股。Vega 公司的有

12、效所得税率为 30。以下哪一项最准确地描述了在发行后的第二年这两种方案在 Vega现金流量方面的差别?（A）采用发行债券的方案时，现金流量会增加$50000（B）采用发行债券的方案时，现金流量会增加$225000（C）采用发行股票的方案时，现金流量会增加$525000（D）采用发行股票的方案时，现金流量会增加$70000026 若美国决定停止量化宽松的货币政策，则在资本市场上会出现以下哪种情况?（A）债券的价格下降（B）优先股的价格上升（C）股票价格维持不变（D）股票的融资成本下降27 如果面值为$1000 的债券的售价为$968，下列哪项陈述是不正确的?市场利率高于债券的票面利率债券的票面利

13、率高于市场利率票面利率等于市场利率债券是溢价销售债券是折价销售（A）、和（B） 、和（C） 、和（D）、和美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务2 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务3 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务4 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务5 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务6 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务7 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务8 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务9 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务10 【正确答案】 D【知识模

14、块】 公司财务11 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务12 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务13 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务14 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务15 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务16 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务17 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务18 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务19 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务20 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务21 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务22 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务23 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务24 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务25 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务26 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务27 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务