【考研类试卷】金融硕士MF金融学综合（财务报表分析、长期财务规划）-试卷1及答案解析.doc

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1、金融硕士 MF金融学综合（财务报表分析、长期财务规划）-试卷 1及答案解析(总分：72.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.A上市公司 2008年实现的净利 2750万元，年初发行在外的普通股 10000万股，2008 年 5月 1日新发行6000万股，11 月 1日回购 1500万股，以备将来奖励职工之用，则该上市公司基本每股收益为( )（分数：2.00）A.01 元B.02 元C.03 元D.04 元2.(对外经贸 2013)企业 2011年的销售净利率为 8，总资产周转率为 06，权益乘数为 2，留存收益率为 40，则可持续增长率为( )。（分

2、数：2.00）A.399B.408C.514D.3453.(中山大学 2013)某企业原流动 1比率大于 1，速动比率小于 1，现以银行存款支付以前的应付账款，则企业的( )。（分数：2.00）A.流动比率下降B.速动比率下降C.两种比率均不变D.两种比率均提高4.(复旦大学 2015)甲公司现有流动资产 500万元(其中速动资产 200万元)，流动负债 200万元。现决定用现金 100万元偿还应付账款，业务完成后，该公司的流动比率和速动比率将分别和 。( )（分数：2.00）A.不变，不变B.增加，不变C.不变，减少D.不变，增加5.(上海财大 2012)在下列指标中反映企业营运能力的是(

3、)。（分数：2.00）A.销售利润率B.总资产报酬率C.速动比率D.存货周转率6.(上海财大 2013)已知 2007年 R公司营运净利润为 550万元，资产总额为 4800万元，应收账款总额为620万元，债务权益比为 125。那么 2007该公司的股权回报率：ROE 为( )。（分数：2.00）A.2376B.2428C.2411D.25787.在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于( )。（分数：2.00）A.这些项目价值变动较大B.这些项目质量难以保证C.这些项目数量不易确定D.这些项目变现能力较差8.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 80万元，流动比率为 25，速动比

4、率为 12，销售成本200万元，年初存货 96万元，则本年度存货周转次数为( )。（分数：2.00）A.18 次B.2次C.25 次D.145 次9.有时速动比率小于 l也是正常的，比如( )。（分数：2.00）A.存货过多导致速动资产减少B.应收账款不能实现C.大量采用现金销售D.速动资产小于流动负债10.( )是最能衡量企业偿还流动负债能力的。（分数：2.00）A.资产负债比率B.速动比率C.流动比率D.利息保障系数11.(上海财大 2011)对现金营业周期变化没有影响的是( )。（分数：2.00）A.应收账款周转天数B.存货周转天数C.货币资金周转天数D.应付账款周转天数12.(上海财大

5、 2012)某公司财务杠杆系数为 1，这表明该公司当期( )。（分数：2.00）A.利息与优先股股息为 0B.利息为 0，而有无优先股股息不好确定C.利息与息税前利润为 0D.利息与固定成本为 013.(上海财大 2012)作为整个预算编制起点的是( )。（分数：2.00）A.现金收入预算B.生产预算C.销售预算D.产品成本预算14.(上海财大 2013)F公司的资产与销售收入之比为 16，自然增加的负债和销售收入之比为 04，利润率为 01，留存收益比率为 055，去年公司的销售收入为 2亿元。假定这些比率保持不变，运用额外融资需求公式计算公司在不增加非自然性外部资金情况下的最大增长率为(

6、)。（分数：2.00）A.48B.39C.54D.81二、简答题(总题数：18，分数：36.00)15.某公司的销售额为 527000元，付现成本为 280000元，折旧费用为 38000元，利息费用为 15000元，所得税税率为 35。该公司的净利润是多少?若分派 48000元的现金股利，留存收益会增加多少?（分数：2.00）_16.某驾校 2006资产负债表上的固定资产净额为 420万元，2007 年资产负债表上的固定资产净额为 470万元，2007 的利润表上有折旧费用 925000元。其 2007年的净资本性支出是多少?（分数：2.00）_17.某网球店 2006年和 2007年的长期

7、负债分别为 280万元和 310万元，2007 年利息费用为 340000元。该公司 2006年普通股为 820000元，股本溢价为 680万元，2007 年这两项分别为 855000元和 760万元，2007年支付现金股利 600000元。该公司 2007年净资本性支出为 760000元，净营运资本减少 165000元。该公司 2007年的经营性现金流量(即 OCF)是多少?（分数：2.00）_18.已知：MT 公司 2005年初所有者权益总额为 1500万元，该年的资本保值增值率为 125(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2008 年年初负债总额为 4000万元，所有者权益是

8、负债的 15 倍，该年的资本积累率为 150，年末资产负债率为 025，负债的年均利率为 10，全年固定成本总额为975万元，净利润为 1005万元，适用的企业所得税税率为 33。 要求：根据上述资料，计算 MT公司的下列指标： (1)2005 年年末的所有者权益总额。 (2)2008 年年初的所有者权益总额。 (3)2008 年年初的资产负债率。 (4)2008 年年末的所有者权益总额和负债总额。 (5)2008 年年末的产权比率。 (6)2008 年的所有者权益平均余额和负债平均余额。 (7)2008 年的息税前利润。 (8)2008 年总资产报酬率。 (9)2008年已获利息倍数。 (1

9、0)2009 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 (11)2005 年年末2008 年年末的三年资本平均增长率。（分数：2.00）_19.2011年 12月 31日资产负债表如下： （分数：2.00）_20.已知某公司 2011年会计报表的有关资料如下： （分数：2.00）_21.某公司有关资料如下表。 （分数：2.00）_22.(中南财经 2012年)简要说明分析企业筹资和支付能力的财务指标有哪些?（分数：2.00）_23.B公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比不变。当销售额按照 20的速度增长，公司预计 EFN为负数，这是否向你提示了某些关于该公司可持续增长率的信息?

10、（分数：2.00）_24.计算外部融资需求量时隐含着一个假设，即公司资产满负荷运转。如果公司的生产能力尚未被全部利用，会如何影响外部融资需求量?（分数：2.00）_25.ROE和 ROA都衡量盈利性，在对两家公司进行对比时，哪个指标更有用?（分数：2.00）_26.如果 L公司的 ROE为 19，股利支付率为 25，其可持续增长率是多少?（分数：2.00）_27.S公司的 ROE为 85，股利支付率为 35。 (1)该公司的可持续增长率是多少? (2)该公司的实际增长率可以和可持续增长率不同吗? (3)公司如何改变其可持续增长率呢?（分数：2.00）_28.已知：甲、乙两个企业的相关资料如下：

11、资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表81所示： 资料二：乙企业 2011年 12月 31日资产负债表(简表)如表 82所示： 该企业2012年的相关预测数据为：销售收入 20000元，新增留存收益 100元；不变现金总额 1000元，每元销售收入占用变动现金 005，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表 83所示：（分数：2.00）_29.某企业 2008年 12月 31日的资产负债表(简表)如下： （分数：2.00）_30.某公司 2008年销售收入为 100万元，税后净利 4万元，发放了股利 2万元，年末简化资产负债表如下：（分数：2.00）_31.ABC公司

12、 2001年 12月 31日有关资料如下：单位：万元 流动资产，240 万元；长期资产，80 万元；短期借款，46 万元；应付票据，18 万；应付账款 32万元；长期负债，32 万元；股本，100 万元；资本公积，57 万元；留存收益，35 万元。2001 年度公司销售收入为 4000万元，所得税率 30，实现净利润100万元，分配股利 60万元；公司期末股数 100万股，每股面值 1元。 要求：回答下列互不相关问题 (1)若公司维持 2001年经营效率和财务政策，且不打算增发股票。 2002 年预期销售增长率为多少? 2002 年预期股利增长率为多少? 设 A公司 2001年末的股价是 30

13、元，股权资本成本是多少? 假设A公司可以按 10的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以总负债和所有者权益账面价值为基础)? (2)假设 2002年计划销售增长率为 30，回答下列互不相关问题。 若不打算外部筹资权益资金，并保持 2001年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少? 若想保持 2001年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金? 若不打算外部筹集权益资金，并保持 2001年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少? 若不打算外部筹集权益资金，并保持 2001年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少? 若不打算外部筹集权益

14、资金，并保持 2001年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?（分数：2.00）_32.A公司是一家上市公司，该公司 2007年和 2008年的主要财务数据如下表所示(单位：万元)： 假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加。 要求： (1)计算该公司 2007年和 2008年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、收益留存率、可持续增长率和权益净利率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填人给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。 （分数：2.00）_三、不定项选择题(总题数：4，分数：8.00)33.盈余现金保障倍数是用来衡量收益质量的指标，以下表述正确的有( )（分数

15、：2.00）A.盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润B.盈余现金保障倍数=净利润经营现金净流量C.盈余现金保障倍数=现金净流量净利润D.指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大34.企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括( )。(职称考试 2007年)（分数：2.00）A.股票期权B.认股权证C.可转换公司债券D.不可转换公司债券35.企业所需要的外部融资量取决于( )。（分数：2.00）A.销售的增长B.股利支付率C.销售净利率D.可供动用金融资产36.影响内含增长率的因素有( )。（分数：2.00）A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.销售净利率

16、D.股利支付率金融硕士 MF金融学综合（财务报表分析、长期财务规划）-试卷 1答案解析(总分：72.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.A上市公司 2008年实现的净利 2750万元，年初发行在外的普通股 10000万股，2008 年 5月 1日新发行6000万股，11 月 1日回购 1500万股，以备将来奖励职工之用，则该上市公司基本每股收益为( )（分数：2.00）A.01 元B.02 元 C.03 元D.04 元解析：解析：发行在外普通股加权平均数股数=10000+6000812 一 1500212=13750 万股，基本每股收益=275013

17、750=02 元。2.(对外经贸 2013)企业 2011年的销售净利率为 8，总资产周转率为 06，权益乘数为 2，留存收益率为 40，则可持续增长率为( )。（分数：2.00）A.399 B.408C.514D.345解析：解析：ROE=销售净利率总资产周转率权益乘数=8062=0096 可持续增长率g=ROEb(1ROE6)=3993.(中山大学 2013)某企业原流动 1比率大于 1，速动比率小于 1，现以银行存款支付以前的应付账款，则企业的( )。（分数：2.00）A.流动比率下降B.速动比率下降 C.两种比率均不变D.两种比率均提高解析：解析：以银行存款支付以前的应付账款则流动比率

18、和速动比率的分子和分母都同时减少了相同的数目，根据数学知识可知流动比率会上升，速动比率会下降。4.(复旦大学 2015)甲公司现有流动资产 500万元(其中速动资产 200万元)，流动负债 200万元。现决定用现金 100万元偿还应付账款，业务完成后，该公司的流动比率和速动比率将分别和 。( )（分数：2.00）A.不变，不变B.增加，不变 C.不变，减少D.不变，增加解析：解析：因为现金是速动资产也是流动资产，现金偿还应付账款后，速动资产减少 100万，流动负债减少 100万，本来流动比率是 5：2，现在是 4：1，故增加。原来速动比率是 2：2，现在是 1：1，可知没变。所以选 B。5.(

19、上海财大 2012)在下列指标中反映企业营运能力的是( )。（分数：2.00）A.销售利润率B.总资产报酬率C.速动比率D.存货周转率 解析：解析：营运能力是反映企业运用资产经营和利润的效率，一般用各类资产的周转率为指标反映，与经营能力、盈利能力是不同的。本题中存货周转率反应企业的营运能力。6.(上海财大 2013)已知 2007年 R公司营运净利润为 550万元，资产总额为 4800万元，应收账款总额为620万元，债务权益比为 125。那么 2007该公司的股权回报率：ROE 为( )。（分数：2.00）A.2376B.2428C.2411D.2578 解析：解析：权益资本是 4800225

20、=213333，所以 ROE=7.在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于( )。（分数：2.00）A.这些项目价值变动较大B.这些项目质量难以保证C.这些项目数量不易确定D.这些项目变现能力较差 解析：解析：是否计入速动资产主要是从资产的变现能力考虑的。8.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 80万元，流动比率为 25，速动比率为 12，销售成本200万元，年初存货 96万元，则本年度存货周转次数为( )。（分数：2.00）A.18 次B.2次 C.25 次D.145 次解析：解析：易算出年末的存货为 104万，年初存货为 96万，可知平均存货为 100万，又销售成本 200万

21、元，可得年存货周转次数为：销售成本存货=200100=2。9.有时速动比率小于 l也是正常的，比如( )。（分数：2.00）A.存货过多导致速动资产减少B.应收账款不能实现C.大量采用现金销售 D.速动资产小于流动负债解析：解析：大量采用现金销售，减少了应用账款，导致速动比率小于 1。10.( )是最能衡量企业偿还流动负债能力的。（分数：2.00）A.资产负债比率B.速动比率 C.流动比率D.利息保障系数解析：解析：偿还流动负债能力，更看重的是变现能力强的流动性资产，一般更看中的是速动资产与流动负债的比率，即速动比率。11.(上海财大 2011)对现金营业周期变化没有影响的是( )。（分数：2

22、.00）A.应收账款周转天数B.存货周转天数C.货币资金周转天数D.应付账款周转天数 解析：解析：已付账款周期是从购买存货到支付货款，现金营业周期是从支付货款到回收现金，两者没有重叠的部分。12.(上海财大 2012)某公司财务杠杆系数为 1，这表明该公司当期( )。（分数：2.00）A.利息与优先股股息为 0 B.利息为 0，而有无优先股股息不好确定C.利息与息税前利润为 0D.利息与固定成本为 0解析：解析：无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，

23、称为财务杠杆。那么如果财务杠杆系数为 1，则意味着 EBIT。每增加 1，EPS 也同样增加1，这意味着没有财务杠杆的存在，即债务和优先股都不存在。13.(上海财大 2012)作为整个预算编制起点的是( )。（分数：2.00）A.现金收入预算B.生产预算C.销售预算 D.产品成本预算解析：解析：收入的来源是销售，也是编制预算的起点。14.(上海财大 2013)F公司的资产与销售收入之比为 16，自然增加的负债和销售收入之比为 04，利润率为 01，留存收益比率为 055，去年公司的销售收入为 2亿元。假定这些比率保持不变，运用额外融资需求公式计算公司在不增加非自然性外部资金情况下的最大增长率为

24、( )。（分数：2.00）A.48 B.39C.54D.81解析：解析：根据外部融资需求量的计算公式 EFN=(*)销售额一 PM(销售额+销售额)留存比例。 令 EFN=0设此时的增长率为 h，带入数据可得 (16 一 04)h01(1+h)055=0 可解得h=48。二、简答题(总题数：18，分数：36.00)15.某公司的销售额为 527000元，付现成本为 280000元，折旧费用为 38000元，利息费用为 15000元，所得税税率为 35。该公司的净利润是多少?若分派 48000元的现金股利，留存收益会增加多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：该公司的利润表是： )解析：

25、16.某驾校 2006资产负债表上的固定资产净额为 420万元，2007 年资产负债表上的固定资产净额为 470万元，2007 的利润表上有折旧费用 925000元。其 2007年的净资本性支出是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：资本性支出=期末固定资产净额一期初固定资产净额+折旧=47000004200000+925000=1425000(元)。)解析：17.某网球店 2006年和 2007年的长期负债分别为 280万元和 310万元，2007 年利息费用为 340000元。该公司 2006年普通股为 820000元，股本溢价为 680万元，2007 年这两项分别为 85500

26、0元和 760万元，2007年支付现金股利 600000元。该公司 2007年净资本性支出为 760000元，净营运资本减少 165000元。该公司 2007年的经营性现金流量(即 OCF)是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：向债权人支付的现金流量=利息费用一借款净额=340000 一(3 1000002800000)=40000(元)。 向股东支付的现金流量=支付的股利一权益筹资净额=600000 一(855000+7600000)一(820000+6800000)=一 235000(元)。 资产现金流出量=向债权人支付的现金流量+向股东支付的现金流量=40000一 23500

27、0=一 195000元。 资产现金流量=经营性现金流量一净资本性支出一净营运资本增加， 经营性现金流量=资产现金流量+净资本性支出+净营运资本增加 经营性现金流量=一 195000+760000一165000=400000(元)。)解析：18.已知：MT 公司 2005年初所有者权益总额为 1500万元，该年的资本保值增值率为 125(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2008 年年初负债总额为 4000万元，所有者权益是负债的 15 倍，该年的资本积累率为 150，年末资产负债率为 025，负债的年均利率为 10，全年固定成本总额为975万元，净利润为 1005万元，适用的企业所

28、得税税率为 33。 要求：根据上述资料，计算 MT公司的下列指标： (1)2005 年年末的所有者权益总额。 (2)2008 年年初的所有者权益总额。 (3)2008 年年初的资产负债率。 (4)2008 年年末的所有者权益总额和负债总额。 (5)2008 年年末的产权比率。 (6)2008 年的所有者权益平均余额和负债平均余额。 (7)2008 年的息税前利润。 (8)2008 年总资产报酬率。 (9)2008年已获利息倍数。 (10)2009 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 (11)2005 年年末2008 年年末的三年资本平均增长率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案

29、：(1)2005 年年末的所有者权益总额=1500125=1875(万元) (1)2005 年年末的所有者权益总额=1500125=1875(万元) (2)2008 年年初的所有者权益总额=400015=6000(万元) (3)2008年年初的资产负债率= 100=40 (4)2008 年年末的所有者权益总额=6000(1+150)=15000(万元) 因为：负债(15000+负债)=025 )解析：19.2011年 12月 31日资产负债表如下： （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)2011 年流动比率=450218=206； 速动比率=(450170)218=128； 产权比率

30、=590720=082； 资产负债率=5901310=45； 权益乘数=1(145)=182。 (2)2011 年应收账款周转率=1500(135+150)2=1053 次； 流动资产周转率=1500(425+450)2=343 次； 总资产周转率=1500(1225+1310)2=118 次。 (3)净资产收益率=150020(715+720)2=4181； 资本积累率=(720715)715=07； 总资产增长率=(13101225)1225=694。)解析：20.已知某公司 2011年会计报表的有关资料如下： （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指

31、标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算)： )解析：21.某公司有关资料如下表。 （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)分别计算 2010年、2011 年的如下指标(要求所涉及的资产负债表的数均取平均数) 营业净利率； 2010 年的营业净利率=净利润营业收入=3600+28000=1286 2011 年的营业净利率=净利润营业收入=3780+30000=126 总资产周转率； 2010 年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=28000+(28000+30000)2=2800029000=097 2011 年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=30000+(300

32、00+35000)2=3000032500=092 权益乘数； 2010 年的权益乘数=平均资产总额平均所有者权益=(28000+30000)2(19500+22000)2=2900020750=14 2011 年的权益乘数=平均资产总额平均所有者权益=3250023500=138 平均每股净资产； 2010 年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2075018000=115 2011 年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2350018000=131 每股收益； 2010 年的每股收益=净利润普通股平均股数=360018000=02 2011 年的每股收益=净利润普通

33、股平均股数=378018000=021 市盈率。 2010年的市盈率=每股市价每股收益=4802=24 2011 年的市盈率=每股市价每股收益=48021=2286 (2)2010 年度指标：128609714115=02 第一次替代：12609714115=0197 第二次替代：12609214115=0187 第三次替代：126092138115=0184 第四次替代：126092138131=021 一=019702=0003 营业净利率下降的影响 一=01870197=001 总资产周转率下降的影响 一=01840187=0003 权益乘数下降的影响 一=0210184=0026 平均

34、每股净资产增加的影响)解析：22.(中南财经 2012年)简要说明分析企业筹资和支付能力的财务指标有哪些?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：企业筹资和支付能力的财务指标主要包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。短期偿债能力指标： (1)流动比率= ；因为流动资产和负债原则上会在未来 12个月内转换成现金，因此流动比率短期流动性的一个计量指标。对于短期的债权人来说，流动性比率越高越好。对于公司来讲，高的流动比率意味着流动性充足，但它也意味着公司没有高效的管理现金或者是短期资产。一般情况下，健康的公司的流动比率要大于 1。 (2)速动比率= ；它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流

35、动负债的能力。由于存货通常是流动性最弱的流动资产，同时它的市场价值也不易准确度量，所以减去它能更好的衡量企业的短期流动性。 (3)现金比率= ；现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。 长期偿债能力指标： (1)债务比率=；揭示公司的财务杠杆比率。 (2)利息保障倍数= ；指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。 (3)现金对利息保障倍数= )解析：23.B公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比不

36、变。当销售额按照 20的速度增长，公司预计 EFN为负数，这是否向你提示了某些关于该公司可持续增长率的信息?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：可持续增长率大于 20，但内部增长率不能确定 原因：对于 20的增长速度，EFN取负值表明仍然有可用的资金。若公司是 100股权融资，此时内部增长率与可持续增长率是相等的，而且内部的增长速度将超过 20。但是当公司中存在债务时，内部增长率将低于可持续增长率，所以内部增长率是否大于 20是不确定的。)解析：24.计算外部融资需求量时隐含着一个假设，即公司资产满负荷运转。如果公司的生产能力尚未被全部利用，会如何影响外部融资需求量?（分数：2.00）_

37、正确答案：(正确答案：将减少外部融资需求量。如果公司没有满负荷运行，就能够在不增加固定资产的同时增加销售额。)解析：25.ROE和 ROA都衡量盈利性，在对两家公司进行对比时，哪个指标更有用?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：ROE 更加有用。 ROE 是度量的是一年来股东的收益，ROA 衡量的是每一美元资产所带来的利润。由于公司的目标是股东财富最大化，所以在对两家公司进行对比时 ROE更有用。)解析：26.如果 L公司的 ROE为 19，股利支付率为 25，其可持续增长率是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：留存比率(b)=1025=075 可持续增长率=ROEb(1RO

38、Eb)=019075(1019075)=1662)解析：27.S公司的 ROE为 85，股利支付率为 35。 (1)该公司的可持续增长率是多少? (2)该公司的实际增长率可以和可持续增长率不同吗? (3)公司如何改变其可持续增长率呢?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)留存比率(b)=1035=065 (1)留存比率(b)=1035=065 可持续增长率=ROEb(1ROEb)=0085065(10085065)=585 (2)可能会不同。可持续增长率为理论上公司的长期增长率，在可持续增长率的公式中，任何一个决定可持续增长率参数的理论值与参数的实际值不同都会导致实际增长率不同于可持

39、续增长率，因为可持续增长率的计算包括权益收益率，这就意味着可持续增长率受销售利润率、总资产周转率或是权益乘数变化的影响。 (3)公司可以通过以下方法提高可持续增长率： 发行债券或回购股票增加负债权益比 更好的控制成本来提高销售利润率 更有效地利用资产 降低股利支付率)解析：28.已知：甲、乙两个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表81所示： 资料二：乙企业 2011年 12月 31日资产负债表(简表)如表 82所示： 该企业2012年的相关预测数据为：销售收入 20000元，新增留存收益 100元；不变现金总额 1000元，每元销售收入占用变动现金 005，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表 83所示：（分数：2.00）_