证券从业考试证券投资分析真题2012年3月及答案解析.doc

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1、证券从业考试证券投资分析真题 2012 年 3 月及答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：60，分数：30.00)1.当 K、D 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫( )。 （分数：0.50）A.底背离B.顶背离C.双重底D.双重顶2.某投资者按 1000 元的价格购入年利率为 8%的债券，持有 2 年后以 1060 元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为( )。 （分数：0.50）A.11%B.10%C.12%D.11.5%3.流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之间的差额称为(

2、 )。 （分数：0.50）A.期货升水B.转换溢价C.流动性溢价D.评估增值4.下列有关内部收益率的描述，错误的是( )。 （分数：0.50）A.是能使投资项目净现值等于零时的折现率B.前提是 NPV 取零C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值5.下面以“获取平均长期收益率”为投资目标的是( )。 （分数：0.50）A.基本分析流派B.技术分析流派C.心理分析流派D.学术分析流派6.无风险利率是影响权证理论价值的变量之一。一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加导致( )。 （分数：0.50）A.认股权证的价值增加B.认沽权证的价值增加C.

3、认股权证的价值减少D.认沽权证的价值不变7.( )是影响债券定价的外部因素。 （分数：0.50）A.通货膨胀水平B.市场性C.提前赎回规定D.拖欠的可能性8.下列债券具有较高的内在价值的是( )。 （分数：0.50）A.具有较高提前赎回可能性的债券B.流动性好的债券C.信用等级较低的债券D.高利附息的债券9.转换平价的计算公式是( )。 （分数：0.50）A.可转换证券的市场价格除以转换比例B.转换比例除以可转换证券的市场价格C.可转换证券的市场价格乘以转换比例D.转换比例除以基准股价10.( )又称价格收益比或本益比，是每殷价格与每股收益之间的比率。 （分数：0.50）A.收益率B.市盈率C

4、.增长率D.到期率11.下列有关期货套期保值的说法中，正确的是( )。 （分数：0.50）A.以规避现货的价格风险为目的B.以规避购买力风险为目的C.现货与期货交易的方向相同，价格不同D.现货与期货交易的方向相同，价格相同12.某公司可转换债券的转换比例为 20，其普通股股票当期市场价格为 40 元。债券的市场价格为 1000 元，则( )。 （分数：0.50）A.转换升水比率 20%B.转换贴水比率 20%C.转换升水比率 25%D.转换贴水比率 25%13.某上市公司去年支付每股股利为 0.80 元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年 5%的速度增长，假定必要收益率为 10%，该股票的

5、内在价值是( )元。 （分数：0.50）A.32.5B.16.5C.32.0D.16.814.( )收益率曲线体现了这样的特征：收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。 （分数：0.50）A.正常的B.反向的C.双曲线D.拱形的15.( )往往出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量。 （分数：0.50）A.普通缺口B.突破缺口C.持续性缺口D.消耗性缺口16.如果债券按单利计算，并且一次还本附息，其价格决定公式为( )(面值为 M)。 （分数：0.50）A.P=M(1+i?n)/(1+r?n)B.P=M?i?n/(1+r?n)C.P=M(1+i)n/(1+r)nD.P=M?i?n/

6、(1+r)n17.技术分析适用于( )。 （分数：0.50）A.短期的行情预测B.周期相对比较长的证券价格预测C.相对成熟的证券市场D.适用于预测精确度要求不高的领域18.计算应收账款周转率所使用的销售收入数据( )。 （分数：0.50）A.是指扣除运输费用后的销售净额B.是指扣除已收回款后的销售净额C.是指扣除销售折扣和销售折让后的销售净额D.来自资产负债表19.中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要，根据( )的大小将货币供应量划分为不同的层次。 （分数：0.50）A.安全性B.流动性C.盈利性D.可兑换性20.在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济

7、变动处于( )。 （分数：0.50）A.繁荣阶段B.衰退阶段C.萧条阶段D.复苏阶段21.某公司会计年度末的总资产为 200 万元，其中无形资产为 10 万元，长期负债为 60 万元，股东权益为80 万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为( )。 （分数：0.50）A.1.50B.1.71C.3.85D.0.8022.( )是国家按照有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，同时也是实现政府财政政策、进行宏观调控的重要工具。 （分数：0.50）A.国家预算B.国债C.税收D.财政补贴23.基本分析的缺点主要有( )。 （分数：0.50）A.预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较

8、弱；同时，预测的精确度相对较低B.考虑问题的范围相对较窄C.对市场长远的趋势不能进行有效的判断D.预测的时间跨度太短24.我国新国民经济行业分类国家标准共有行业门类( )个。 （分数：0.50）A.6B.10C.13D.2025.( )主要依靠技术进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。 （分数：0.50）A.增长型行业B.周期型行业C.防守型行业D.投资型行业26.钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等行业属于( )类型的市场结构。 （分数：0.50）A.垄断竞争B.部分垄断C.寡头垄断D.完全垄断27.债券价格、必要收益率与息票利率之间存在( )关系。 （分

9、数：0.50）A.息票利率小于必要收益率，债券价格高于票面价值B.息票利率小于必要收益率，债券价格低于票面价值C.息票利率大于必要收益率，债券价格低于票面价值D.息票利率等于必要收益率，债券价格不等于票面价值28.在进行贷款或融资活动时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将债券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是( )的观点。 （分数：0.50）A.市场预期理论B.合理分析理论C.流动性偏好理论D.市场分割理论29.中央银行规定利率限额与信用配额对商业银行的信用活动进行控制，属于( )。 （分数：0.50）A.再贴现政策B.公开市场业务C.直接信用控制D.

10、间接信用控制30.道琼斯分类法将大多数股票分为( )三类。 （分数：0.50）A.工业、农业、商业B.工业、运输业、金融业C.工业、运输业、公用事业D.工业、公用事业、高科技31.产业布局政策的目标是( )。 （分数：0.50）A.实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化B.促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化C.实现产业布局的合理化D.以上都不对32.若流动比率大，则下列说法中，正确的是( )。 （分数：0.50）A.营运资金大于零B.短期偿债能力绝对有保障C.速动比率大于 1D.现金比率大于 20%33.公司盈利预测中最为关键的因素是( )。 （分数：0.5

11、0）A.管理和销售费用预测的准确性B.生产成本预测的准确性C.财务费用预测的准确性D.销售收入预测的准确性34.以下指标的计算不需要使用现金流量表的是( )。 （分数：0.50）A.现金到期债务比B.每股净资产C.每股经营现金流量D.全部资金现金回报35.( )是决定产品生产成本的基本因素。 （分数：0.50）A.专有技术B.由资本集中程度决定的规模效益C.低廉的劳动力D.优惠的原材料36.我国利润表一般采用( )格式。 （分数：0.50）A.单步式B.多栏式C.多步式D.单栏式37.就单根 K 线而言，反映多空双方争夺激烈且势均力敌的 K 线形状是( )。 （分数：0.50）A.带有较长下影

12、线的阴线B.光头光脚大阴线C.光头光脚大阳线D.大十字星型38.当收盘价、开盘价和最高价三价相等，而最低价低于以上三个价格时，就会出现( )K 线图。 （分数：0.50）A.大十字星型B.光头阴线C.光头阳线D.T 字型39.下列不属于反转突破形态的是( )。 （分数：0.50）A.楔形B.头肩形态C.喇叭形D.三重顶(底)形态40.大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到大盘指数。( )只能用于研判证券市场整体形势，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。 （分数：0.50）A.PSYB.ADLC.BIASD.WMS41.波浪理论考虑的三方面因素中，( )是最重要的，它是

13、指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。 （分数：0.50）A.股价的形态B.股价的相对位置C.完成某个形态所经历的时间长短D.股价的绝对位置42.趋势线被突破后，这说明( )。 （分数：0.50）A.股价会上升B.股价走势将反转C.股价会下降D.股价走势将加速43.在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是( )。 （分数：0.50）A.压力线B.支撑线C.趋势线D.轨道线44.证券组合管理的具体内容包括( )。 （分数：0.50）A.计划、选择、执行、监督B.计划、分析、选择、监督、评价C.计划、分析、选择时机、修正、评价D.计划、选择时机、选择

14、证券、监督45.完全负相关的证券 A 和证券 B，其中，证券 A 的标准差为 40%，期望收益为 15%，证券 B 的标准差为 20%，期望收益率为 12%，那么证券组合 25%A+75%B 的标准差为( )。 （分数：0.50）A.20%B.10%C.5%D.046.利用修正久期可以计算出收益率变动( )单位百分点时债券价格变动的百分数。 （分数：0.50）A.1 个B.2 个C.10 个D.5 个47.与市场组合相比，夏普指数高表明( )。 （分数：0.50）A.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好B.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好C.该组合位于市场线上方，该管理者比

15、市场经营得差D.该组合位于市场线下方，该管理具有中等绩效48.( )描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。 （分数：0.50）A.久期B.凸性C.凹度D.凹性49.所谓( )，就是通过债券的组合管理，使得每一期从债券获得的现金流入与该时期约定的现金支出在量上保持一致。 （分数：0.50）A.单一支付负债下的免疫策略B.多重支付负债下的免疫策略C.现金流量匹配D.利率消毒50.在内部模型投入使用的初期，国际清算银行允许银行在( )天持有期的 VaR 值乘以大约 3.6 来近似得出( )天持有期的 VaR 值。 （分数：0.50）A.1；10B.10

16、；10C.1；30D.10；3051.下列说法错误的是( )。 （分数：0.50）A.一旦资产价格发生偏离，套利活动可以迅速引起市场纠偏反应B.在布莱克一斯科尔斯期权定价中，证券复制是一种动态复制技术C.MM 定理认为，企业的市场价值与企业的融资方式密切相关D.无套利定价法是将某项头寸与市场中的其他头寸结合起来，构筑一个在市场均衡时能承受风险的组合头寸，进而测算出该头寸在市场均衡时的价值52.沪深 300 现货投资组合的构建方法中，根据指数成分股的市值权重，按从大到小的顺序，选取前四只股票模拟股票指数的方法是( )。 （分数：0.50）A.完全复制法B.市值加权法C.分层市值加权法D.最优化方

17、法53.无套利均衡分析技术最早被诺贝尔经济学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒于( )在资本成本、公司财务与投资管理一文中采用。 （分数：0.50）A.1966 年B.1965 年C.1976 年D.1956 年54.( )是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。 （分数：0.50）A.现货套利B.指数套利C.期现套利D.价差交易套利55.1998 年，美国金融学教授( )首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。 （分数：0.50）A.费纳蒂B.格雷厄姆C.费舍D.法默56.关于 MM 定理，以下说法不正确的是( )

18、。 （分数：0.50）A.也称套利定价技术B.MM 是诺贝尔经学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒的姓氏的第一个字母C.它认为企业的市场价值与企业的资本结构有关D.它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消57.分解、组合和整合技术都是对金融工具的结构进行整合，其共同优点在于( )。 （分数：0.50）A.固定性和科学性B.稳定C.牢固性D.灵活、多变和应用面广58.( )是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。 （分数：0.50）A.期货合约比率B.利差C.套期保值比率

19、D.存差率59.发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份( )以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，并且在证券研究报告发布日及第二个交易日，不得进行与证券研究报告观点相反的交易。 （分数：0.50）A.1%B.2%C.3%D.5%60.( )是指证券分析师应当诚实守信，高度珍惜证券分析师的职业信誉；在执业过程中应当坚持独立判断原则，不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场。 （分数：0.50）A.独立诚信原则B.谨慎客观原则C.勤勉尽职原则D.公正公平原则二、多项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(

20、总题数：40，分数：40.00)61.贴现债券发行时只公布( )。 （分数：1.00）A.发行价格B.面额C.利息率D.贴现率62.下列关于市场预期理论说法正确的是( )。 （分数：1.00）A.认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B.在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率C.市场是均衡的D.某一时点的各种期限债券的收益率是不同的63.影响期权价格的主要因素包括( )。 （分数：1.00）A.协定价格与市场价格B.权利期间C.利率D.标的物价格的波动性64.关于回归分析法建立市盈率模型的说法，正确的是( )。 （分数：1.00）A.回归分析法得出的有关市盈率估计方

21、程具有很强的时效性B.尚有该模型没有捕捉到的其他重要因素C.当市场兴趣发生变化时，表示各变量权重的那些系数将有所变化D.能成功地解释较长时间内市场的复杂变化65.衡量通货膨胀的指标通常有( )。 （分数：1.00）A.批发物价指数B.国民生产总值物价平减指数C.零售物价指数D.基准利率66.财政支出的项目主要包括( )。 （分数：1.00）A.企业挖潜改造资金B.科技三项费用C.行政管理费D.价格补贴支出67.央行干预是避免汇率大幅度波动的手段，主要的干预措施为( )。 （分数：1.00）A.平滑日常的波动B.逆经济风向而行C.“非官方盯住”D.固定汇率68.行业处于成熟期的特点有( )。 （

22、分数：1.00）A.企业规模庞大，产品普及程度高B.行业生产能力趋于饱和，市场需求也趋于饱和C.行业的利润降低，行业的竞争加剧D.构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地69.下列关于一个行业内存在的五种基本竞争力量说法正确的是( )。 （分数：1.00）A.从静态角度看，这五种基本竞争力量决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力B.从动态角度看，这五种竞争力量抗衡的结果共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力C.各种力量的作用是不同的，常常是最强的某个力量或某几个力量处于支配地位、起着决定性的作用D.从动态角度看，这五种基本竞争力量决定着行业

23、内的企业可能获得利润的最终潜力70.产业布局政策一般遵循的原则有( )。 （分数：1.00）A.经济性原则B.合理性原则C.协调性原则D.平衡性原则71.衡量公司行业竞争地位的主要指标是( )。 （分数：1.00）A.行业综合排序B.公司利润水平C.产品的市场占有率D.产品在消费者当中的认知度72.根据现金来源的不同，现金流量表主要分为( )等几个部分。 （分数：1.00）A.经营活动的现金流量B.投资活动的现金流量C.销售活动的现金流量D.筹资活动的现金流量73.经营战略具有( )的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。 （分数：1.00）A.全局性B.长远性C.纲领性

24、D.预见性74.以下属于关联方的是( )。 （分数：1.00）A.一方有能力直接或间接控制另一方B.多方共同受另一方控制C.一方对另一方施加重大影响D.一方受两方或多方控制75.关于每股收益，下列说法中正确的是( )。 （分数：1.00）A.每股收益不反映股票所含的风险B.每股收益与股利支付率存在正相关关系C.每股收益多，不一定意味着多分红D.每股收益是反映公司获利能力的一个重要指标76.在综合评价方法中，一般认为，公司财务评价的内容是( )。 （分数：1.00）A.偿债能力B.盈利能力C.成长能力D.抵抗风险能力77.在上市公司调研中，进行基本分析的主要方面包括( )。 （分数：1.00）A

25、.公司的市场营销B.公司所属行业C.公司的工资奖励制度D.公司的研究和开发费用占销售收入的比重78.采用重置成本法对资产进行评估的理论依据是( )。 （分数：1.00）A.资产的价值取决于资产的成本B.资产的价值是一个变量C.资产的价值不是一个变量D.资产的价值取决于市场的成本79.公司进行扩张型资产重组的方式有( )。 （分数：1.00）A.收购公司B.资产置换C.公司合并D.购买资产80.股票价格走势的压力线是( )。 （分数：1.00）A.阻止股价上升的一条线B.一条直线C.一条曲线D.只出现在上升行情中81.波浪理论考虑的因素主要有( )。 （分数：1.00）A.股价走势所形成的形态B

26、.股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置C.波浪的大小D.完成某个形态所经历的时间长短82.根据计算期的长短，MA 又可分为短期、中期和长期移动平均线。以下说法正确的是( )。 （分数：1.00）A.通常以 5 日、10 日线观察证券市场的短期走势，称为短期移动平均线B.以 30 日、60 日线观察中期走势，称为中期移动平均线C.以 13 周、26 周研判长期趋势，称为长期移动平均线D.以 30 周、60 周研判长期趋势，称为长期移动平均线83.下列有关 K 线理论的叙述，正确的是( )。 （分数：1.00）A.一条 K 线记录的是某一种股票一天的价格变动情况B.将每天的 K 线按时间顺序排

27、列在一起，就叫日 K 线图C.当收盘价、开盘价、最高价、最低价相等时就会出现十字型的 K 线图D.当收盘价、开盘价、最高价相等时，就会出现倒 T 字型 K 线图84.根据对数据处理方法的不同，移动平均可分为( )。 （分数：1.00）A.算术移动平均线(SMA)B.加权移动平均线(WMA)C.指数平滑移动平均线(EMA)D.以上都不对85.下列形态属反转突破形态的是( )。 （分数：1.00）A.双重顶(底)形态B.三重顶(底)形态C.头肩形态D.圆弧顶(底)形态86.证券组合理论认为，证券间关联性极低的多元化证券组合不能有效地( )。 （分数：1.00）A.降低系统性风险B.降低非系统性风险

28、C.增加系统性收益D.增加非系统性收益87.下列关于可行域的说法，正确的有( )。 （分数：1.00）A.可供选择的证券有两种以上，可能的投资组合便不再局限于一条曲线上，而是坐标系中的一个区域B.如果在允许卖空的情况下，可行域是一个无限的区域C.可行域的左边界可能向外凸或呈线性，也可能出现凹陷D.证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会88.一般来说，( )是马柯威茨均值方法模型中的投资者的偏好特征。 （分数：1.00）A.无差异曲线由左至右向上弯曲B.无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高C.无差异曲线是一条水平的直线D.同一投资者的无差异曲线之间互

29、不相交89.现金流量匹配与资产免疫的区别有( )。 （分数：1.00）A.现金流量匹配法并不要求债券资产组合的久期与债券的期限一致B.采用现金流量匹配法之后不需要进行任何调整，除非选择的债券信用等级下降C.现金流量匹配法不存在再投资风险、利率风险，债务不能到期偿还的唯一风险是提前赎回或违约风险D.按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果远低于非消毒的投资方法90.套利定价理论的几个基本假设包括( )。 （分数：1.00）A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的B.资本市场没有摩擦C.所有证券的收益都受到一个共同因素 F 的影响D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利91

30、.资本资产定价模型主要应用于( )等方面。 （分数：1.00）A.资产估值B.资金成本预算C.资源配置D.以上都不对92.如果以组合的投资目标为标准对证券组合进行分类，那么，常见的证券组合类型包括( )。 （分数：1.00）A.增长型B.指数化型C.避税型D.货币市场型93.下列关于基差对套期保值效果的影响的说法中，正确的有( )。 （分数：1.00）A.基差走强，对买进套期保值者有利B.基差走强，对卖出套期保值者有利C.基差走弱，对买进套期保值者有利D.基差走弱，对卖出套期保值者有利94.组合技术主要运用( )等衍生金融工具的组合体对金融风险暴露(或敞口风险)进行规避或对冲。 （分数：1.0

31、0）A.远期B.期货C.互换D.期权95.目前，已经上市的关于中国概念的股指期货有( )。 （分数：1.00）A.美国芝加哥期权交易所的中国股指期货B.NSDAQ 中国企业指数期货C.新加坡新华富时中国 50 指数期货D.香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约96.股指期货卖出套期保值的情况主要有( )。 （分数：1.00）A.机构大户手中持有大量股票，但看空后市B.对长期持股的大股东而言，同样看空后市C.投资银行与股票包销商有时也会使用空头套期保值策略D.交易者在股票或股指期权上持有空头看跌期权97.美国证券交易委员会(SEC)授权全美证券商协会制定2711 规则，规范投资分析师参与投资银行

32、项目行为。主要措施包括( )。 （分数：1.00）A.禁止投资银行人员影响投资分析师独立撰写研究报告，影响或控制分析师的考核和薪酬B.禁止投资银行人员审查或者批准发布研究报告C.非研究部门人员与研究人员的交流必须通过合规部门D.券商不得基于具体投资银行项目，向投资分析师支付薪酬98.证券投资分析师在执业过程中获取未公开重要信息时，应当做到( )。 （分数：1.00）A.履行保密义务B.可以传递给委托单位C.不可以传递给投资人或委托单位，不可以据以建议他们买卖证券D.可以将信息提供给媒体99.关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知( )的规定适用于所有提供证券投资咨询服务的场合

33、。 （分数：1.00）A.诚信原则B.隔离制度C.民事责任D.回避原则100.下列说法中，符合证券组合管理理论的是( )。 （分数：1.00）A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示B.证券或证券组合的风险则由其期望收益率的方差来衡量C.证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关D.符合风险厌恶假设和不满足假设的证券组合被称为有效组合三、判断题(总题数：60，分数：30.00)101.效率市场理论的含义：当给定当前的市场信息集合时，投资者不可能发展出任何交易系统或投资战略，从而可以获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的超额收益。( ) （分数：0.50）A.

34、正确B.错误102.期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的，影响期货价格的因素比影响现货价格的因素要多得多。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误103.债券预期货币收入的来源就是息票利息。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误104.可转换证券有两种价值，即理论价值和转换价值。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误105.一般来说，行业因素是影响股票投资价值的外部因素。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误106.若以 S 表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，则认股权证的内在价值为 max(S-X，0)，认沽权证的内在价值为 max(X-S，0)。(

35、) （分数：0.50）A.正确B.错误107.我国于 2003 年 7 月 21 日宣布，自即日起，开始实行以市场供求为基础的、参考一揽子调节的、有管理的浮动汇率制度。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误108.与财政政策和货币政策相比，收入政策的调节层次更高。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误109.在我国的新兴股票市场，供求关系是影响股票价格的重要因素。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误110.除了个人投资者之外的所有投资者都可以被看作是机构投资者。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误111.通常所说的充分就业是指对劳动力的完全利用。( ) （分数：0.50）A

36、.正确B.错误112.上市公司行业分类指引是在借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。( )（分数：0.50）A.正确B.错误113.高增长行业的股票价格一般来说受经济周期的影响较小。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误114.增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以 20%为界；到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误115.制成品的市场类型属于垄断竞争市场类型。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误116.在寡头垄断的市场上，在某种产品的生产中占很大份额的少数生产者对市场的价

37、格和交易具有一定的垄断能力。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误117.营运能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误118.在计算资产负债率时，资产总额包括累计折旧。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误119.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到反映的，这里的支付要求主要指企业的实际投资需求，一般不包括承诺支付等或有事项。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误120.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。( )（分数：

38、0.50）A.正确B.错误121.一般来讲，真正能用于偿还债务的是现金流量，所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映公司偿还债务的能力。( )（分数：0.50）A.正确B.错误122.重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本来确定被评估资产价值的方法。( )（分数：0.50）A.正确B.错误123.公司的财务比率中反映短期偿债能力的流动比率对短期债权人来说越大越好，但对公司管理层来说可能被认为是没有充分利用资金。( )（分数：0.50）A.正确B.错误124.如果股价原有的趋势是向上的，遇到下降三角形以后，股价反转。( )（分数：0.50）A.正确B.错误125.与一般头肩形态最大

39、的区别是，三重顶(底)的颈线和顶部(底部)连线是水平的，这就使得三重顶(底)具有矩形的特征。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误126.由于涨跌停板制度限制了股票一天的涨跌幅度，使多空在一个较小的范围内较量，所以不容易形成单边市。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误127.黄金分割法(Golden Section)又称黄金比率法(Golden Ratio)，是一种将美学中最和谐的比率应用于证券市场股价走势的分析，探讨股价未来的支撑位和阻力位，以及预测股价升降幅的技术分析方法。( )（分数：0.50）A.正确B.错误128.证券组合管理理论最早由经济学家哈理?马柯威茨于 1952 年

40、系统地提出。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误129.证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误130.单个证券的风险一收益特征一般是不会随时间推移而产生变化的。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误131.随着全球经济一体化进程的加快，国际分工的模式发生了重大变化，体现在公司内贸易的大幅增加。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误132.绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律引起的规模萎缩、功能衰退、产品老化。( )（分数：0.50）A.正确B.错误133.行业的成长能力主要是指行业核心技术的更新能力。( ) （分数：

41、0.50）A.正确B.错误134.评估公司业务人员的团队意识和业务技能是公司业务人员素质分析的内容之一。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误135.在企业全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，资产负债比率越高，股东所得到的利润就越大。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误136.实际操作过程中，关联交易实际上是一种内幕交易，与市场竞争、公开竞价的方式不同，其价格可由关联方协商，容易成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途径，有利于保护中小投资。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误137.普通股每股净收益等于净利与优先股股息之差除以发行在外的股份总数。( )（分数：0

42、.50）A.正确B.错误138.一般来说，采取收购公司形式进行资产重组的效果并不会受到被收购方生产及经营现状的影响。( )（分数：0.50）A.正确B.错误139.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较，这里的支付要求主要指企业的实际投资需求，可以是投资需求或承诺支付等。( )（分数：0.50）A.正确B.错误140.技术分析认为市场具有不完全性，信息通常是不完整的，不是所有影响证券市场的因素，都必然体现在股票价格的变动上。( )（分数：0.50）A.正确B.错误141.投资者的共同偏好规则，包括：当收益率方差相同时，选择较大的期望收益率；当期望收益率相同时，选择较小的收益率方差。(

43、 )（分数：0.50）A.正确B.错误142.如果出现证券 A 的收益与方差均小于证券 B，那么共同规则不能区分这样的证券组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误143.一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率( TPTM)时，组合的绩效好于市场绩效，此时组合位于证券市场线上方。( )（分数：0.50）A.正确B.错误144.马柯威茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性(风险)，建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。( )（分数：0.50）A.正确B.错误145.无差异曲线内上弯曲程

44、度大小反映投资者承受风险的能力强弱。( )（分数：0.50）A.正确B.错误146.为获取充足的资金以偿还未来的某项债务，因此而使用的建立债券组合的策略称为多重支付负债下的免疫策略和现金流匹配策略。( )（分数：0.50）A.正确B.错误147.具体来讲，当实际价格低于均衡价格时，说明该证券是廉价证券，我们应该购买该证券；相反，我们应卖出该证券，而将资金转向购买其他廉价证券。( )（分数：0.50）A.正确B.错误148.无套利均衡分析技术，就是对金融市场中的某项头寸进行估值和定价，其采用的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时能承受风险的组合头寸，由此

45、测算出该项头寸在市场均衡时的均衡价格。( )（分数：0.50）A.正确B.错误149.从技术上讲，构成适当的对冲头寸取决于两个因素：其一，对原有风险来源、性质及其形态的辨识；其二，正确确定对冲目标。( )（分数：0.50）A.正确B.错误150.资本市场的开放，特指服务性的开放。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误151.中央银行可以通过在公开市场上买入或卖出金融资产的方式，达到扩张或收缩财政支出的目的。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误152.中央银行的一般性贷币政策包括窗口指导和业务监管等方式。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误153.完全竞争型的市场结构，其形成的根

46、本原因在于生产者众多。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误154.整合新型的混合金融工具替代多手操作来满足投资人或发行人的实际需求，将是金融工具整合技术发展的动力。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误155.我国的证券分析师是指那些具有证券投资咨询执业资格，向客户提供证券投资顾问服务的人员，并在中国证券业协会注册登记的证券分析师。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误156.AIMR 是亚洲证券投资分析师联合会的简称。( ) （分数：0.50）A.正确B.错误157.通过 CA 考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域 5 年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投

47、资分析师协会授予的 CA 称号。( )（分数：0.50）A.正确B.错误158.独立诚信原则，是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。( )（分数：0.50）A.正确B.错误159.证券公司的自营、受托投资管理、财务顾问和投资银行等业务部门的专业人员在离开原岗位后的 18个月内不得从事面向社会公众开展的证券投资咨询业务。( )（分数：0.50）A.正确B.错误160.我国证券投资分析师应当对投资人和委托单位一视同仁，遵守公正公平原则，但允许证券分析师依据投资人或委托单位财务状况、投资经验和投资目的不同，提出适合不同

48、投资人或委托单位的建议。( )（分数：0.50）A.正确B.错误证券从业考试证券投资分析真题 2012 年 3 月答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：60，分数：30.00)1.当 K、D 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫( )。 （分数：0.50）A.底背离B.顶背离 C.双重底D.双重顶解析：解析 B 当 K、D 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，K、D 处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，称为底背离，是买入信

49、号。2.某投资者按 1000 元的价格购入年利率为 8%的债券，持有 2 年后以 1060 元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为( )。 （分数：0.50）A.11% B.10%C.12%D.11.5%解析：解析 A 持有期收益率是指从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，包括当期发生的利息收益和资本利得，与买入债券的实际价格的比率，计算公式为 Y=C+(P1-P0)/N/(P0)100%=80+(1060-1000)/2 /1000100%=11%。3.流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之间的差额称为( )。 （分数：0.50）A.期货升水B.转换溢价C.流动性溢价 D.评估增值解析：解析 C 流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之间的差额称为流动性溢价。4.下列有关内部收益率的描述，错误的是( )。 （分数：0.50）A.是能使投资项目净现值等于零时的折现率B.前提是 NPV 取零C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值 解析：解析 D 内部收益率是一项投资可望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。计算内部收益率的前提是使净现值(NPV)等于零。因此，内部收益率大于必要收益率，项目有投资价值。5.下面以“获取平均长期收益率”为投资目标的