中级财务管理-85及答案解析.doc

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1、中级财务管理-85 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.若流动比率大于 1，则下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.营运资金大于 0B.短期偿债能力绝对有保证C.现金比率大于 1D.速动比率大于 12.下列各项弹性成本预算中，计算工作量大，但结果精确的编制方法是( )。（分数：1.00）A.公式法B.列表法C.图示法D.因素法3.企业筹资决策的核心问题是( )。（分数：1.00）A.资金结构B.资金成本C.筹资渠道D.财务风险4.在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的

2、股利政策是( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策5.下列各项中，不属于投资中心特征的有( )。（分数：1.00）A.拥有决策权B.一般为独立的法人C.处于责任中心的最高层D.只需要对投资效果负责6.租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。（分数：1.00）A.中期资金B.短期资金C.长期资金D.长期投资7.某人持有某公司的优先股，每年股利为 5 元，若此人想长期持有，则在利率为 10%的情况下，需要购买该只股票的价格低于( )元。（分数：1.00）A.60B.50C.55D.708.下列项目中，不能用于分派股利的是( )。（

3、分数：1.00）A.盈余公积金B.资本公积C.税后利润D.上年未分配利润9.A 公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限 3 年。该股票预计年股利为 8 元/股，3 年后市价可望涨至 80 元，企业报酬率为 10%，则该股票现在可用最多( )购买。（分数：1.00）A.59 元B.80 元C.75 元D.86 元10.补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为( )。（分数：1.00）A.5%10%B.10%20%C.15%20%D.5%20%11.下列进货费用中与进货次数成正比例的是( )。（分数：1.00）A.采购部门管理费用B

4、.采购人员的计时工资C.进货业务费D.预付订金的机会成本12.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。（分数：1.00）A.选择投资额较大的方案为最优方案B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D.选择年等额净回收额最小的方案为最优方案13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的 系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差14.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风

5、险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消15.下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( )。（分数：1.00）A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额16.杜邦财务解析体系不涉及( )。（分数：1.00）A.盈利能力B.偿债能力C.营运能D.发展能力17.运用杜邦体系进行财务解析的中心(核心)指标是( )。（分数：1.00）A.净资产收益率B.资产利润率C.销售利润率D.总资产周转率18.某种股票的期望收益率为 10%，其标准离差为 0.04，风险价值系数为 30%，则该股票的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.

6、40%B.12%C.6%D.3%19.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( )。（分数：1.00）A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率)C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率)20.评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是( )。（分数：1.00）A.已获利息倍数B.速动比率C.流动比率D.现金流动负债比率21.信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是( )。（分数：1.00）A.赊销比率B.预计的坏账损失率C.应收账款回收期D.现金折扣22.对借款企业来说，采用补偿性余额使得借款的实际利率( )。（分数：1.00）A.降低B.不

7、变C.无法确定D.提高23.某公司本期息税前利润为 5 000 万元，本期实际利息费用为 1 000 元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2B.1.25C.1.5D.2.2524.编制生产预算时，关键是正确地确定( )。（分数：1.00）A.销售价格B.销售数量C.期初存货量D.期末存货量25.如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。（分数：1.00）A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.资金成本越高，净现值越高B.资

8、金成本越低，净现值越高C.资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D.资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数27.从公司的角度看，制约股利分配的因素有( )。（分数：2.00）A.控制权的稀释B.举债能力的强弱C.盈余的变化D.潜在的投资机会28.投资中心与利润中心的主要区别包括( )。（分数：2.00）A.权利不同B.考核办法不同C.权利相同，但考核指标完全不同D.两者没有任何联系29.股票预期报酬率包括( )。（分数：2.00）A.预期股利收益率B.预期股利增长率C.预期资本利息收益率D.预期资本利息增长率30.企业预防性现金数额的大小( )。（分数：2.00）A.与企业现金流量的可预测性成反

9、向变动B.与企业借款能力成反向变动C.与企业业务交易量成反向变动D.与企业偿债能力成同向变动31.相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有( )。（分数：2.00）A.增加公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.筹资限制较少32.按公式法编制弹性成本预算的缺点有( )。（分数：2.00）A.逐项分解成本比较麻烦B.不能直接查出特定业务量下的总成本预算额C.有一定误差D.在一定范围内受业务量波动的影响33.下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有( )。（分数：2.00）A.无风险报酬B.通货膨胀补贴C.资本成本D.风险报酬34.利用每股利润无差别点进行企业

10、资本结构解析，( )。（分数：2.00）A.当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利B.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利C.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利D.当预计销售额等于每股利润无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同35.如果流动比率过高，意味着企业存在( )几种可能。（分数：2.00）A.现金闲置B.存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。(

11、)（分数：1.00）A.正确B.错误37.与普通股筹资相比，债券筹资的资金成本低，筹资风险高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.企业销售收入只有超过其损益分界点时才能为企业带来利润，因此，企业销售数量越多，所获得的利润越多。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.无论资产之间的相关性大小如何，投资组合的收益率都会高于所有单个资产中的最低收益率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.有

12、价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.预计财务报表的编制程序是先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.使用投资利润率作为投资中心的业绩评价指标，有利于投资中心的近期目标与企业的长远目标之间相互配合。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.金融市场指的是有形市场。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司资产总额 150 万元，资产负债率为 60%，负债的年均利率为 10%。该公司年固定成本总额 14.5万元，全年实现税后利润 13.4 万元

13、，每年还将支付优先股股利 4.69 万元，所得税税率为 33%。要求：(1) 计算该公司息税前利润总额。(2) 计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。（分数：5.00）_47.某个企业有两个投资额均为 1 000 万元的投资项目 A 和 B 可供选择，它们的可能投资报酬率与相应的概率如下表所示。预期报酬率(%)经济状态 发生概率(%)项目 A 项目 B繁荣 0.2 30 50正常 0.6 25 25衰退 0.2 20 0要求：根据资料，计算并比较两个项目风险的大小。（分数：5.00）_48.某公司 2003 年实现的税后净利润为 850 万元，若 2004 年的投资计划所需资金 8

14、00 万元，则公司的目标资金结构为自有资金占 60%。(1) 若公司采用剩余股利政策，则 2003 年末可发放多少股利?(2) 若公司发行在外的股数为 1 000 万股，计算 2003 年每股利润及每股股利。(3) 若 2004 年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长的股利政策，设股利的逐年增长率为 2%，投资者要求的必要报酬率为 12%，计算该股票的价值。（分数：5.00）_49.W 企业从银行借入 180 万元，年利率 10.2%，银行要求企业按贷款额的 15%保持补偿性余额。要求：计算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)5

15、0.甲股份公司 2001 年有关资料如下。项 目 年初数 年末数 本年数或平均数存货 4500 6400流动负债 3750 5000总资产 9375 10625流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转次数 4净利润 1800要求：(1) 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。(2) 计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。(3) 计算销售净利率和权益净利率。(4) 假定该公司 2002 年的投资计算需要资金 1312.50 万元，公司目标的资金结构是维持权益乘数为 1.5的资金结构，公司 2001 年需按规定提取 10%的盈余公积

16、金和 5%的公益金。请按剩余股利政策确定该公司2001 年向投资者分红的金额。（分数：10.00）_51.光华股份有限公司有关资料如下。(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为 181.92 万元，预计本年可实现息税前利润为 800 万元。适用的所得税率为 33%。(2) 公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3) 公司股东大会决定本年将按 10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提法定公益金。预期本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利

17、，现金股利以后每年增长 6%。(4) 据投资者分析，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：(1) 预计光华公司本年度净利润。(2) 预计光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。(3) 预计光华公司本年末可供投资者分配的利润。(4) 预计光华公司本年每股支付的现金股利。(5) 计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。(6) 计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率。(7) 利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：15.00）_中级财务管理-85 答案解析(总分：100.00，做题

18、时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.若流动比率大于 1，则下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.营运资金大于 0 B.短期偿债能力绝对有保证C.现金比率大于 1D.速动比率大于 1解析：解析 若流动比率大于 1，则流动资产大于流动负债，即营运资金大于零。2.下列各项弹性成本预算中，计算工作量大，但结果精确的编制方法是( )。（分数：1.00）A.公式法B.列表法 C.图示法D.因素法解析：解析 列表法不需对成本进行分解，误差较小。3.企业筹资决策的核心问题是( )。（分数：1.00）A.资金结构 B.资金成本C.筹资渠道D.财务风险解析：解析 资金结构

19、是企业筹资决策的核心问题。企业的资金结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的不同的组合类型决定着企业资金结构及其变化。4.在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策 C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策解析：解析 稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。但该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节。5.下列各项中，不属于投资中心特征的有( )。（分数：1.00）A.拥有决策权B.一般为独立的法

20、人C.处于责任中心的最高层D.只需要对投资效果负责 解析：解析 投资中心既对成本、收入和利润负责，又要对投资效果负责。6.租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。（分数：1.00）A.中期资金B.短期资金 C.长期资金D.长期投资解析：解析 租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金。金融机构主要包括银行和非银行金融机构。非银行金融机构主要包括信托投资公司和租赁公司等。租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金，融资租赁向企业提供了中长期资金。7.某人持有某公司的优先股，每年股利为 5 元，若此人想长期持有，则在利率为 10%的情况下，需要购买该只股票的价格低于( )元。（

21、分数：1.00）A.60B.50 C.55D.70解析：解析 5 元10%=50 元，这是一个永续年金现值的问题。8.下列项目中，不能用于分派股利的是( )。（分数：1.00）A.盈余公积金B.资本公积 C.税后利润D.上年未分配利润解析：解析 按资本保全约束的规定，发放股利不能用资本(包括股本和资本公积)，只能来源于企业当期利润或留存收益。9.A 公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限 3 年。该股票预计年股利为 8 元/股，3 年后市价可望涨至 80 元，企业报酬率为 10%，则该股票现在可用最多( )购买。（分数：1.00）A.59 元B.80 元 C.75 元D.86 元解析：解析

22、 V8(PA，10%，3)+80(PF，10%，3)(82.486 9+800.751 3)元(19.895 2+60.104)元80 元10.补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为( )。（分数：1.00）A.5%10%B.10%20% C.15%20%D.5%20%解析：解析 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比(通常为10%20%)计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，但对企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。11.下列进货费用中与进货次数成正比例的是( )。（分数：

23、1.00）A.采购部门管理费用B.采购人员的计时工资C.进货业务费 D.预付订金的机会成本解析：解析 变动性进货费用是指与进货次数相关的成本。A、B、D 与进货次数没有直接关系，属于固定成本；C 与进货次数成正比。12.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。（分数：1.00）A.选择投资额较大的方案为最优方案B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D.选择年等额净回收额最小的方案为最优方案解析：解析 本题考点是等额净回收额法的决策原则。13.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A

24、.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的 系数 C.单项资产的方差D.两种资产的协方差解析：解析 本题可依据投资组合收益率方差*，式中， V p，为投资组合的方差，W 1为第一项资产在总投资额中所占的比重， 1为投资于第一项资产收益率的标准离差，W 2为为第二项资产在总投资额中所占的比重， 2为为投资于第二项资产收益率的标准离差，Coy(R 1，R 2)为投资于两项资产收益率的协方差，由此可知并未涉及到单项资产的 系数。14.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险 D.经营风险和财务风险

25、可以相互抵消解析：解析 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必然存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵消，反而会由于二者的连锁作用加大复合风险。15.下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( )。（分数：1.00）A.息税前利润 B.营业利润C.净利润D.利润总额解析：解析 息税前利润是运用普通股每股利润无差别点确定最佳资金结构时需计算的指标。16.杜邦财务解析体系不涉及( )。（分数：1.00）A.盈利能力B.偿债能力C.营运能D.发展能力 解析：解析 杜邦财务解析体系不涉及发展能力。1

26、7.运用杜邦体系进行财务解析的中心(核心)指标是( )。（分数：1.00）A.净资产收益率 B.资产利润率C.销售利润率D.总资产周转率解析：解析 净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标：净资产收益率 =销售净利率资产周转率权益乘数。18.某种股票的期望收益率为 10%，其标准离差为 0.04，风险价值系数为 30%，则该股票的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.40%B.12% C.6%D.3%解析：解析 标准离差率*该股票的风险收益率风险价值系数标准离差率30%0.412%19.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( )

27、。（分数：1.00）A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率) C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率)解析：解析 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数为期望投资收益(率)。20.评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是( )。（分数：1.00）A.已获利息倍数B.速动比率C.流动比率D.现金流动负债比率 解析：解析 流动资产中现金及短期有价证券的变现能力最强，如有意外，可以百分之百地保证相对数额的短期负债的偿还。21.信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是( )。（分数：1.00）A.赊销比率B.预计的坏账损失率 C.应收账款回收期D

28、.现金折扣解析：解析 信用标准通常以预期的坏账损失率为判断标准。22.对借款企业来说，采用补偿性余额使得借款的实际利率( )。（分数：1.00）A.降低B.不变C.无法确定D.提高 解析：解析 对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。对银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险。23.某公司本期息税前利润为 5 000 万元，本期实际利息费用为 1 000 元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2B.1.25 C.1.5D.2.25解析：解析 5 000(5 000-1 000)1.2524.编制生产预算时，关键是正确地确定( )。（分数：1.00

29、）A.销售价格B.销售数量C.期初存货量D.期末存货量 解析：解析 由于销售量因素可以从销售预算中找到，预计期初存货量等于上期期末存货量，因此编制生产预算时，关键是正确地确定期末存货量。25.如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。（分数：1.00）A.只承担市场风险 B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险解析：解析 组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.资金成本越高，净现值越高B.资金成本越低，净现值越高

30、 C.资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 D.资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数 解析：解析 对于同一方案，资金成本越低，复利现值系数越大，净现值越高；当资金成本等于内含报酬率时，净现值为零；当资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零。27.从公司的角度看，制约股利分配的因素有( )。（分数：2.00）A.控制权的稀释B.举债能力的强弱 C.盈余的变化 D.潜在的投资机会 解析：解析 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。本题中选项 A 属于股东因素，不属于公司因素。28.投资中心与利润中心的主要区别包括( )。（分数：2

31、.00）A.权利不同 B.考核办法不同 C.权利相同，但考核指标完全不同D.两者没有任何联系解析：解析 投资中心与利润中心的主要区别：一是权利不同；二是考核办法不同。29.股票预期报酬率包括( )。（分数：2.00）A.预期股利收益率 B.预期股利增长率C.预期资本利息收益率 D.预期资本利息增长率解析：解析 股票预期报酬率预期股利收益率+预期资本利息收益率30.企业预防性现金数额的大小( )。（分数：2.00）A.与企业现金流量的可预测性成反向变动 B.与企业借款能力成反向变动 C.与企业业务交易量成反向变动D.与企业偿债能力成同向变动解析：解析 预防性动机是指置存现金以防止发生意外的支付。

32、现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；企业的临时借款能力越弱，预防性现金的数额也越大。C、D 与预防性动机无关。31.相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有( )。（分数：2.00）A.增加公司筹资能力 B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本D.筹资限制较少 解析：解析 股票筹资的资金成本一般较高，所以不选 C。32.按公式法编制弹性成本预算的缺点有( )。（分数：2.00）A.逐项分解成本比较麻烦 B.不能直接查出特定业务量下的总成本预算额 C.有一定误差 D.在一定范围内受业务量波动的影响解析：解析 公式法的优点是在一定范围内不受业务量波动的影响，缺点是

33、逐项甚至按细目分解成本比较麻烦，同时又不能直接查出特定业务量下的总成本预算额，并有一定误差。33.下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有( )。（分数：2.00）A.无风险报酬 B.通货膨胀补贴 C.资本成本D.风险报酬 解析：解析 投资者的必要投资报酬无风险报酬+风险报酬+通货膨胀补贴34.利用每股利润无差别点进行企业资本结构解析，( )。（分数：2.00）A.当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 B.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 C.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式

34、有利D.当预计销售额等于每股利润无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同 解析：解析 本题考点是每股利润无差别点解析法的决策原则。35.如果流动比率过高，意味着企业存在( )几种可能。（分数：2.00）A.现金闲置 B.存货积压 C.应收账款周转缓慢 D.偿债能力很差解析：解析 一般来说流动比率高，表明企业短期偿债能力强。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 投资者在对企业进行评价时，更看重企业潜在的获利能力，而不是企业已经获得的利润。37.与普通股筹资相比

35、，债券筹资的资金成本低，筹资风险高。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 利用债券筹资有还本付息的义务，而普通股筹资没有还本付息的义务，所以债券筹资的筹资风险高。但债券利息在税前支付，可以抵税，且债券发行费用较低，所以债券筹资的资金成本低。38.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 若存在优先股利，也会使财务杠杆系数大于 1。39.企业销售收入只有超过其损益分界点时才能为企业带来利润，因此，企业销售数量越多，所获得的利润越多。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当产量达到一定程度以后，再大幅度增产，可

36、能会出现新的不利因素，使成本的增长幅度大于产量的增长幅度。40.无论资产之间的相关性大小如何，投资组合的收益率都会高于所有单个资产中的最低收益率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 投资组合的收益是组合中所有股票收益的加权平均数，因而必然会高于所有单个资产中的最低收益率。41.一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 长期证券的收益一般较高，但时间长、风险大。42.有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业现金管理的目的首先是保证主营业务的现金需求，其次

37、才是使这些现金获得最大的收益。43.预计财务报表的编制程序是先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 预计资产负债表中的本期净利润需要依据预计利润表的数据来编。44.使用投资利润率作为投资中心的业绩评价指标，有利于投资中心的近期目标与企业的长远目标之间相互配合。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 使用投资利润率往往会使投资中心只顾本身利益而放弃对整个企业的有利的投资项目，造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离。45.金融市场指的是有形市场。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 金融市场可以是有形市

38、场也可以是无形市场。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司资产总额 150 万元，资产负债率为 60%，负债的年均利率为 10%。该公司年固定成本总额 14.5万元，全年实现税后利润 13.4 万元，每年还将支付优先股股利 4.69 万元，所得税税率为 33%。要求：(1) 计算该公司息税前利润总额。(2) 计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。（分数：5.00）_正确答案：(*)解析：47.某个企业有两个投资额均为 1 000 万元的投资项目 A 和 B 可供选择，它们的可能投资报酬率与相应的概率如下表所示。预期报酬率(%)经济状态发生概率(%) 项目A项目B繁荣

39、 0.23050正常 0.62525衰退 0.2200要求：根据资料，计算并比较两个项目风险的大小。（分数：5.00）_正确答案：(项目 A:*K iPi0.230%+0.625%+0.220%25%项目 B:*K iPi0.250%+0.625%+0.20%25%*显然，项目 B 的投资风险大于项目 A。)解析：48.某公司 2003 年实现的税后净利润为 850 万元，若 2004 年的投资计划所需资金 800 万元，则公司的目标资金结构为自有资金占 60%。(1) 若公司采用剩余股利政策，则 2003 年末可发放多少股利?(2) 若公司发行在外的股数为 1 000 万股，计算 2003

40、年每股利润及每股股利。(3) 若 2004 年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长的股利政策，设股利的逐年增长率为 2%，投资者要求的必要报酬率为 12%，计算该股票的价值。（分数：5.00）_正确答案：(1) 投资所需要的自有资金800 万元60%480 万元，向投资者分配额(850-480)万元370 万元。(2) 每股利润850 万元1 000 股0.85 元股每股股利370 万元/1 000 股0.37 元股(3) 0.37(1+2%)/(12%-2%)元3.77 元)解析：49.W 企业从银行借入 180 万元，年利率 10.2%，银行要求企业按贷款额的 15%保持补偿性余额。要求：

41、计算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款。（分数：5.00）_正确答案：(该项贷款的实际利率10.21%(1-15%)12%实际动用的借款180 万元(1-15%)153 万元)解析：五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.甲股份公司 2001 年有关资料如下。项 目 年初数 年末数 本年数或平均数存货 4500 6400流动负债 3750 5000总资产 9375 10625流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转次数 4净利润 1800要求：(1) 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。(2) 计算本年度产品销售收入净

42、额和总资产周转率。(3) 计算销售净利率和权益净利率。(4) 假定该公司 2002 年的投资计算需要资金 1312.50 万元，公司目标的资金结构是维持权益乘数为 1.5的资金结构，公司 2001 年需按规定提取 10%的盈余公积金和 5%的公益金。请按剩余股利政策确定该公司2001 年向投资者分红的金额。（分数：10.00）_正确答案：(1) 计算流动资产余额年初余额年初流动负债年初速动比率+年初存货(3 7500.8+4 500)万元7 500 万元年末余额年末流动负债年末流动比率5 000 万元1.57500 万元平均余额7 500 万元(2) 计算产品的销售收入净额及总资产周转率产品销

43、售收入净额流动资产周转次数平均流动资产47500 万元30 000 万元总资产周转率销售收入净额/资产平均占用额30 000/(9 375+10 625)/23(3) 计算销售净利率及权益净利率销售净利率(净利润)/(销售收入净额)1 800/30 000100%6%权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数6%31.527%(4) 确定利润分配方案提取公积金1 800 万元10%180 万元提取公益金1 800 万元5%90 万元公司投资所需自有资金1 312.50 万元1/1.5875 万元向投资者分红金额1 800 万元-(180+90)-875 万元655 万元)解析：51.光华股份有限

44、公司有关资料如下。(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为 181.92 万元，预计本年可实现息税前利润为 800 万元。适用的所得税率为 33%。(2) 公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3) 公司股东大会决定本年将按 10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提法定公益金。预期本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，现金股利以后每年增长 6%。(4) 据投资者分析，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票

45、的平均收益率为14%。要求：(1) 预计光华公司本年度净利润。(2) 预计光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。(3) 预计光华公司本年末可供投资者分配的利润。(4) 预计光华公司本年每股支付的现金股利。(5) 计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。(6) 计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率。(7) 利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：15.00）_正确答案：(1) 光华公司本年度净利润本年度净利润(800-20010%)万元(1-33%)522.6 万元(2) 光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金应计提的法定公积金522.6 万元10%52.26 万元应计提的法定公益金522.6 万元10%52.26 万元(3) 计算光华公司本年末可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润(522.6-52.26-52.26+181.9