[职业资格类试卷]证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷3及答案与解析.doc

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1、证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷 3 及答案与解析一、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 企业融资结构选择的目的在于通过比较分析确立最优的融资结构，从而达到企业收益最大化的目标。( )（A）正确（B）错误2 当一个公司减少权益融资时，它的权益融资成本将会下降，融资总成本也将下降，所以，根据净收入理论，降低权益融资能增加企业市值。( )（A）正确（B）错误3 净经营收入理论中存在一个临界点，在其以内的，权益融资成本不会随着债务成本的提高而提高。( )（A）正确（B）错误4 根据净经营收入理论，债务融资

2、成本与总融资成本不变，所以，无论企业是否增加债务融资，权益融资的资本成本不变。( )（A）正确（B）错误5 MM 的公司税模型命题二认为在赋税条件下，当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度小于无税条件下风险报酬的增加程度，即在赋税条件下公司允许更大的负债规模。( )（A）正确（B）错误6 考虑了公司所得税后，由于公司需要缴纳的所得税剥夺了一部分收益，所以，公司市值将比原来不计所得税时少。( )（A）正确（B）错误7 在考虑所得税的情况下，有负债企业的权益资本比不计所得税时少，所以，在赋税情况下，公司允许更大的权益规模。( )（A）正确（B）错误8 在考虑所得税情况下，负债

3、企业的权益资本成本率 KsL=Ksv+(KD-Ksv(1-T)(D/SL)( )（A）正确（B）错误9 考虑公司税的 MM 模型包括了公司赋税因素，但却没有考虑个人所得税的影响。1966 年米勒在美国金融学会上提出了一个把公司所得税和个人所得税都包括在内的模型来估算负债杠杆对公司价值的影响。( )（A）正确（B）错误10 破产风险或财务拮据是指企业没有足够的偿债能力，不能及时偿还到期债务。( )（A）正确（B）错误11 实际企业的负债并不是越高越好，而是需要在负债增加而带来的收益增加与财务拮据成本增加之间进行权衡。( )（A）正确（B）错误12 代理成本理论是由詹森和麦克林提出的。他们区分了两

4、种公司利益冲突：股东与经理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。( )（A）正确（B）错误13 代理成本模型的观点主要是资本结构的决定与经理层有关，与其他人无关。( )（A）正确（B）错误14 公司存在的利益冲突分为“股权代理成本” 和“债权代理成本”，在选取目标资本结构时应予以冲销收益，从而使公司价值最大化。( )（A）正确（B）错误证券资格（证券发行与承销）资本结构理论章节练习试卷 3 答案与解析一、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 【正确答案】 B【试题解析】 企业融资结构选择的目的在于选择适合本企业

5、实际情况的融资安排，降低融资成本，减少外部市场对企业经营决策的约束，实现企业市场价值最大化的财务目标。【知识模块】 资本结构理论2 【正确答案】 B【试题解析】 根据净收入理论，当一个公司减少权益融资时，它的权益融资成本不变，融资总成本下降，企业市场价值趋于提高。【知识模块】 资本结构理论3 【正确答案】 A【知识模块】 资本结构理论4 【正确答案】 B【试题解析】 根据净经营收入理论，当企业增加债务融资时，权益融资的成本就会上升。原因在于股票融资的增加会由于额外负债的增加，使企业风险增大，促使股东要求更高的回报。【知识模块】 资本结构理论5 【正确答案】 A【知识模块】 资本结构理论6 【正

6、确答案】 B【试题解析】 考虑了公司所得税后，由于负债会因利息的抵税作用而增加企业价值，即负债公司的价值等于相同风险等级的无负债公司的价值加上负债的节税利益，公司的市值比原来不计所得税时多。【知识模块】 资本结构理论7 【正确答案】 B【试题解析】 在考虑所得税的情况下，当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度小于无税条件下风险报酬的增加程度，即在赋税条件下公司允许更大的负债规模。【知识模块】 资本结构理论8 【正确答案】 B【试题解析】 在考虑所得税情况下，负债企业的权益资本成本率 KsL=Ksv+(KD-Ksv(1-T)(D/SL)。【知识模块】 资本结构理论9 【正确答案】 B【试题解析】 1976 年米勒在美国金融学会上提出了一个把公司所得税和个人所得税都包括在内的模型来估算负债杠杆对公司价值的影响。【知识模块】 资本结构理论10 【正确答案】 A【知识模块】 资本结构理论11 【正确答案】 A【知识模块】 资本结构理论12 【正确答案】 A【知识模块】 资本结构理论13 【正确答案】 B【试题解析】 代理成本模型主要研究的是股东与经理层，债权人与股东之间的利益冲突。【知识模块】 资本结构理论14 【正确答案】 B【试题解析】 公司选取的目标资本结构应比较负债带来的收益增加与两种代理成本的抵消作用，从而使公司价值最大化。【知识模块】 资本结构理论