证券投资分析-61及答案解析.doc

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1、证券投资分析-61 及答案解析(总分：95.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.在高通胀下 GDP增长时，则_。 A.上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善 B.如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境 C.人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高 D.国民收入和个人收入都将快速增加（分数：2.00）A.B.C.D.2.中国证监会发布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，要求上市公司在_之前建立独立董事制度。 A.2001年 6月 30日 B.2001年 12月 31日 C.2002年 6月 30日 D.2

2、002年 12月 31日（分数：2.00）A.B.C.D.3.某公司可转换债权的转换比率为 20，其普通股股票当期市场价格为 40元，债券的市场价格为 1000元。则其转换升水(贴水)比率是_。 A.转换升水比率：20% B.转换贴水比率：20% C.转换升水比率：25% D.转换贴水比率：25%（分数：2.00）A.B.C.D.4.在运用市场价值法对广播公司或饮料公司进行估价时，最好运用_作为估价指标。 A.税后利润 B.现金流量 C.主营业务收入 D.股票的账面价值（分数：2.00）A.B.C.D.5.钢铁冶金行业的市场结构属于_。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.寡头垄断 D.完全垄断

3、（分数：2.00）A.B.C.D.6.假设某公司股票当前的市场价格是每股 80元；该公司上一年末支付的股利为每股 1元，以后每年的股利以一个不变的增长率 2%增长；该公司下一年的股息发放率是 25%。试计算该公司股票下一年的市盈率为_。 A.19.61 B.20.88 C.17.23 D.16.08（分数：2.00）A.B.C.D.7.规范的股权结构的含义不包括_。 A.降低股权集中度，改变一股独大的局面 B.普通股股权适度集中发展机构投资者、战略投资者在公司治理中的作用 C.股权的普遍流动性 D.完善的独立董事制度（分数：2.00）A.B.C.D.8.ADL连续_了很长时间(一般是三天)，而

4、价格指数却向相反方向下跌了很长时间，这是_信号，至少有反弹存在。 A.下跌，买进 B.上涨，卖出 C.下跌，卖出 D.上涨，买进（分数：2.00）A.B.C.D.9.根据股价未来变化的方向，属于股价运行形态的是_。 A.持续整理形态 B.多重顶形 C.矩形 D.楔形（分数：2.00）A.B.C.D.10.在光脚阴线的形态中，空方优势的大小与_的长度有关。 A.上影线 B.下影线 C.价格 D.成交量（分数：2.00）A.B.C.D.11.假设投资基金投资组合包括三种股票，其股票价格分别为 50元、20 元与 10元，股数分为 1万、2 万与 3万股，P 系数分别为 0.8、1.5 与 1，假设

5、上海股指期货单张合约的价值是 10万元。则进行套期保值所需的合约份数约为_份。 A.11 B.12 C.13 D.14（分数：2.00）A.B.C.D.12.按经济结构划分，行业基本上可分为_。 A.完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断 B.公平竞争、不公平竞争、完全竞争、不完全竞争 C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断 D.完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断（分数：2.00）A.B.C.D.13.当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现_K 线图。 A.大十字星型 B.光头阴线 C.光头阳线 D.T字形（分数：2.00）A.B.C.D.14.资本资产定价模型主要不能用于_方

6、面。 A.分散风险 B.资源配置 C.资金成本预算 D.资产估值（分数：2.00）A.B.C.D.15.既然股价反映的是对经济形势的预期，所以股价的表现通常会_经济的表现。 A.领先于 B.落后于 C.同步于 D.同时于（分数：2.00）A.B.C.D.16.会员制证券投资咨询机构实收资本不得少于_万元，每设立一家分支机构应追加不低于_万元的实收资本。 A.500，250 B.500，100 C.1000，200 D.1000，250（分数：2.00）A.B.C.D.17.甲股票的每股收益为 1元，市盈率水平为 15，则可估算该股票的价格为_。 A.15元 B.13元 C.20元 D.25元（

7、分数：2.00）A.B.C.D.18.ICIA在 1998年通过的对各国证券分析师协会具有指导性的文件或意见是_。 A.证券投资分析师职业道德规范 B.证券投资分析师职业道德倡议书 C.国际伦理纲领、职业行为标准 D.北京宣言（分数：2.00）A.B.C.D.19.CFA协会的前身是_，它是北美的分析师组织，也是原先世界上影响最广的分析师团体。 A.投资管理与研究协会 B.金融分析师联盟 C.特许金融分析师学院 D.证券分析师委员会（分数：2.00）A.B.C.D.20._，中国证监会颁布了证券投资顾问业务暂行规定和发布证券研究报告暂行规定。两个规定是适应证券投资咨询业务的探索实践，针对两类基

8、本业务形式确立的制度规范。 A.2010年 10月 12日 B.2010年 12月 10日 C.2011年 10月 12日 D.2011年 12月 10日（分数：2.00）A.B.C.D.二、多项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：14，分数：28.00)21.比较而言，下列行业中的组织创新较活跃的行业是_。 A.计算机行业 B.通讯行业 C.生物医药行业 D.自行车行业（分数：2.00）A.B.C.D.22.在进行行业增长比较分析时，利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比，可以得出的结论是_。 A.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率 B.确定该行

9、业是否属于周期行业 C.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重 D.该行业内的市场结构和分布（分数：2.00）A.B.C.D.23.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。 A.别国(区域内)同一行业增长情况 B.其他行业增长情况 C.行业产能 D.国民经济（分数：2.00）A.B.C.D.24.关于业绩评估指数的叙述中，正确的有_。 A.夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的实际风险溢价除以标准差 B.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定 C.特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 D.夏普指数是以资本市场线

10、为基准，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率（分数：2.00）A.B.C.D.25.下列说法中，符合证券组合管理理论的是_。 A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示 B.证券或证券组合的风险则由其期望收益率的方差来衡量 C.证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关 D.符合风险厌恶假设和不满足假设的证券组合被称为有效组合（分数：2.00）A.B.C.D.26.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有的行为_。 A.代理委托人从事证券投资 B.买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票 C.利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息 D.根据

11、客户的风险特性，推荐投资证券产品（分数：2.00）A.B.C.D.27.国际伦理纲领职业行为标准对投资分析师提出的道德规范三大原则是_。 A.公平对待已有客户和潜在客户原则 B.信托责任原则 C.独立性和客观性原则 D.谨慎客观原则（分数：2.00）A.B.C.D.28.将证券组合 A的夏普指数与市场组合 B的夏普指数比较，下列关于比较结果的描述正确的有_。 A.证券组合 A的夏普指数高，则证券组合 A的绩效好于市场组合 B的绩效 B.证券组合 A的夏普指数高，则该证券组合位于资本市场线的下方 C.证券组合 A的夏普指数低，则证券组合 A的绩效不如市场组合 B的绩效 D.证券组合 A的夏普指数

12、低，则该证券组合位于资本市场线的上方（分数：2.00）A.B.C.D.29.通货膨胀对证券市场的影响比较复杂，没有一成不变的规律可循，应具体情况具体分析，以下分析的几个一般性规则中说法正确的是_。 A.温和、稳定的通货膨胀对股价影响不大，但对债券不利 B.如果通货膨胀在可容忍的范围内，经济处于扩张阶段，股价仍将持续上升 C.如果发生严重的通货膨胀，对股票和债券都不利 D.通货膨胀增加了商品价格和企业生产经营的不确定性，从而增大证券投资的风险（分数：2.00）A.B.C.D.30.蒙特卡洛模拟法的优点有_。 A.可以涵盖非线性资产头寸的价格风险 B.可以涵盖非线性资产头寸的波动性风险 C.可以计

13、算信用风险 D.可以处理时间变异的变量、厚尾和不对称等非正态分布（分数：2.00）A.B.C.D.31.证券分析师组织的主要功能有_。 A.为会员进行资格认证 B.对会员进行职业道德、行为标准管理 C.对证券分析师进行培训 D.对证券分析师进行监督管理（分数：2.00）A.B.C.D.32.影响期货价格的因素包括_。 A.预期通货膨胀 B.财政政策、货币政策 C.现货金融工具的供求关系 D.期货合约的流动性（分数：2.00）A.B.C.D.33.以下关于证券分析师执业纪律的说法中，正确的有_。 A.投资分析师不应当作出有关服务项目、个人资格、执业证明、投资成绩等方面不正确的表达 B.投资分析师

14、应当向客户或者潜在客户披露他们自身所持有的证券或者投资品种 C.投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下，不能自行对客户的账户进行交易 D.投资分析师不应当在没有通知作者本人或者注明文章出处的情况下，复制或者应用与原有文章相同的格式和内容（分数：2.00）A.B.C.D.34.下列_是技术进步对行业影响的具体表现。 A.蒸汽动力行业被电力行业逐渐取代 B.喷气式飞机代替了螺旋桨飞机 C.纳米技术等将催生新的优势行业 D.大规模集成电路计算机取代一般的电子计算机（分数：2.00）A.B.C.D.三、判断题(总题数：20，分数：27.50)35.市盈率等于每股股票的票面价值除以每股

15、收益。（分数：1.50）A.正确B.错误36.净资产倍率越小，说明股票的投资价值越高；反之，投资价值越低。（分数：1.50）A.正确B.错误37.一般来说，采取收购公司形式进行资产重组的效果并不会受到被收购方生产及经营现状的影响。（分数：1.50）A.正确B.错误38.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到反映的，这里的支付要求主要指企业的实际投资需求，可以是投资需求或承诺支付等。（分数：1.50）A.正确B.错误39.收购股份通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。（分数：1.50）A.正确B.错误40.技术分析的

16、分析对象是市场过去和现在的行为，得出的结论是对未来变化的预测。（分数：1.50）A.正确B.错误41.如果以无风险收益率借入资金并投资到市场组合上，所承担的风险要大于市场组合的风险。（分数：1.50）A.正确B.错误42.技术分析认为市场具有不完全性，信息通常是不完整的，不是所有影响证券市场的因素，都必然体现在股票价格的变动上。（分数：1.50）A.正确B.错误43.WMS值越小，当日股价相对位置越低。（分数：1.50）A.正确B.错误44.资本市场线揭示了证券组合的收益和风险之间的均衡关系。（分数：1.50）A.正确B.错误45.外汇风险的存在使得投资者的未来本币收入受到贬值损失，使得债券的

17、到期收益率降低，债券的内在价值降低。（分数：1.50）A.正确B.错误46.EVA?也被称为经济利润，它衡量减除资本占用费后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。A.正确B.错误47.股价突破的位置一般应在三角形的横向宽度的 1/43/4 的某个位置。（分数：1.50）A.正确B.错误48.正确运用波浪理论可以给我们带来利益，但过分机械、教条肯定会招致损失。（分数：1.50）A.正确B.错误49.劳动力人口是指年龄在 18岁以上的具有劳动能力的人的全体。（分数：1.50）A.正确B.错误50.资本资产定价模型认为，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些低 系数的证券或组合

18、。（分数：1.50）A.正确B.错误51.特雷诺指数的公式为：T=(T-T F)/。A.正确B.错误52.证券市场线方程式的内容是：E(T P)=TP+E(TM)-TF- P。A.正确B.错误53.我国证券投资分析师应当对投资人和委托单位一视同仁，遵守公正公平原则，但允许证券分析师依据投资人或委托单位财务状况、投资经验和投资目的不同，提出适合不同投资人或委托单位的建议。（分数：2.50）A.正确B.错误54.只要市场价格代表证券的真实价值，这样的市场就是有效市场。（分数：2.50）A.正确B.错误证券投资分析-61 答案解析(总分：95.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数

19、：20，分数：40.00)1.在高通胀下 GDP增长时，则_。 A.上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善 B.如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境 C.人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高 D.国民收入和个人收入都将快速增加（分数：2.00）A.B. C.D.解析：高通货膨胀是经济恶化的征兆，如果不采取调控措施，必将导致未来的滞胀，这时经济中的各种矛盾会突出地表现出来，企业经营会面临困境，居民收入也将降低。故选 B。2.中国证监会发布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，要求上市公司在_之前建立独立董事制度。 A.2001年 6月 30日 B.2

20、001年 12月 31日 C.2002年 6月 30日 D.2002年 12月 31日（分数：2.00）A.B.C. D.解析：2001 年 8月，中国证监会发布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，要求上市公司在 2002年 6月 30日之前建立独立董事制度。故选 C。3.某公司可转换债权的转换比率为 20，其普通股股票当期市场价格为 40元，债券的市场价格为 1000元。则其转换升水(贴水)比率是_。 A.转换升水比率：20% B.转换贴水比率：20% C.转换升水比率：25% D.转换贴水比率：25%（分数：2.00）A.B.C. D.解析：根据转换平价=可转换证券的市场价格/转换

21、比例=1000/20=50，可转换证券的转换价值=转换比例标的股票市场价格=2040=800，可转换证券的市场价格=1000，可转换证券的市场价格可转换证券的转换价值，得到的转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值=1000-800=200，转换升水比率=(转换升水/可转换证券的转换价值)100%=200800100%=25%。故选 C。4.在运用市场价值法对广播公司或饮料公司进行估价时，最好运用_作为估价指标。 A.税后利润 B.现金流量 C.主营业务收入 D.股票的账面价值（分数：2.00）A.B. C.D.解析：广播公司和饮料公司的销量稳定，所需投入的有形资本有限，商誉等无形

22、资本较多，对于这样的公司，用税后利润不能反映目标公司的价值，最好利用现金流量作为估价指标。故选 B。5.钢铁冶金行业的市场结构属于_。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.寡头垄断 D.完全垄断（分数：2.00）A.B.C. D.解析：完全竞争市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构；垄断竞争性市场是指既有垄断又有竞争的市场结构；寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构；完全垄断性市场是指独家企业生产某种物质产品的情形，及整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。故选 C。6.假设某公司股票当前的市场价格是每股 80元；该公司

23、上一年末支付的股利为每股 1元，以后每年的股利以一个不变的增长率 2%增长；该公司下一年的股息发放率是 25%。试计算该公司股票下一年的市盈率为_。 A.19.61 B.20.88 C.17.23 D.16.08（分数：2.00）A. B.C.D.解析：下一年每股分红=1(1+2%)=1.02 元；下一年每股收益=股利/股息发放率=1.02/0.25=4.08 元；下一年的市盈率=股价/每股收益=80/4.0819.61。故选 A。7.规范的股权结构的含义不包括_。 A.降低股权集中度，改变一股独大的局面 B.普通股股权适度集中发展机构投资者、战略投资者在公司治理中的作用 C.股权的普遍流动性

24、 D.完善的独立董事制度（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：股权结构是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。规范的股权结构包括三层含义：一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面；二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；三是股权的普遍流通性。故选D。8.ADL连续_了很长时间(一般是三天)，而价格指数却向相反方向下跌了很长时间，这是_信号，至少有反弹存在。 A.下跌，买进 B.上涨，卖出 C.下跌，卖出 D.上涨，买进（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：ADL 与价格指数同步上升(下降)，创新高(低

25、)，则可以验证大势为上升(下降)趋势，短期内反转的可能性不大，这是一致的现象。ADL 连续上涨(下跌)了很长时间(一般是三天)，而价格指数却向相反方向下跌(上升)了很长时间，这是买进(卖出)信号，至少有反弹存在。这是背离的一种现象。故选 D。9.根据股价未来变化的方向，属于股价运行形态的是_。 A.持续整理形态 B.多重顶形 C.矩形 D.楔形（分数：2.00）A. B.C.D.解析：根据股价移动规律，可以将股价曲线形态分为两类，持续整理形态和反转突破形态。故选 A。10.在光脚阴线的形态中，空方优势的大小与_的长度有关。 A.上影线 B.下影线 C.价格 D.成交量（分数：2.00）A. B

26、.C.D.解析：光脚阴线是指收盘价与最低价刚好相等，此时，上影线和实体的长度显示了空方优势的大小。故选A。11.假设投资基金投资组合包括三种股票，其股票价格分别为 50元、20 元与 10元，股数分为 1万、2 万与 3万股，P 系数分别为 0.8、1.5 与 1，假设上海股指期货单张合约的价值是 10万元。则进行套期保值所需的合约份数约为_份。 A.11 B.12 C.13 D.14（分数：2.00）A.B.C. D.解析：计算投资组合的系数：P=(5010.8+2021.5+1031.0)+(501+202+103)=130/120=1.083；期货合约份数=(120+10)1.083=1

27、3(份)。因此套期保值合约数为 13份。故选 C。12.按经济结构划分，行业基本上可分为_。 A.完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断 B.公平竞争、不公平竞争、完全竞争、不完全竞争 C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断 D.完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：不完全竞争包括垄断竞争、寡头垄断和完全垄断，把不完全竞争与垄断竞争，寡头垄断和完全垄断并列是不对的。故选 D。13.当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现_K 线图。 A.大十字星型 B.光头阴线 C.光头阳线 D.T字形（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：收盘价、开盘价

28、和最高价三价相等，而最低价低于以上三个价格时，此时的 K线将是没有实体，而只有下影线的 T字形。故选 D。14.资本资产定价模型主要不能用于_方面。 A.分散风险 B.资源配置 C.资金成本预算 D.资产估值（分数：2.00）A. B.C.D.解析：资本资产定价模型主要应用在资产估值、资金成本预算和资源配置等方面。故选 A。15.既然股价反映的是对经济形势的预期，所以股价的表现通常会_经济的表现。 A.领先于 B.落后于 C.同步于 D.同时于（分数：2.00）A. B.C.D.解析：因为股价反映的是对经济形势的预测，因此除非出现预期偏差，否则股价的变动会领先于经济表现。故选 A。16.会员制

29、证券投资咨询机构实收资本不得少于_万元，每设立一家分支机构应追加不低于_万元的实收资本。 A.500，250 B.500，100 C.1000，200 D.1000，250（分数：2.00）A. B.C.D.解析：这是会员制证券投资咨询业务管理暂行规定的相关条款。故选 A。17.甲股票的每股收益为 1元，市盈率水平为 15，则可估算该股票的价格为_。 A.15元 B.13元 C.20元 D.25元（分数：2.00）A. B.C.D.解析：市盈率=每股市价/每股收益，在本题中，该股票的价格=市盈率每股收益=115=15(元)。故选A。18.ICIA在 1998年通过的对各国证券分析师协会具有指导

30、性的文件或意见是_。 A.证券投资分析师职业道德规范 B.证券投资分析师职业道德倡议书 C.国际伦理纲领、职业行为标准 D.北京宣言（分数：2.00）A.B.C. D.解析：ICIA 在 1998年通过的对各国证券分析师协会具有指导性的文件或意见是国际伦理纲领、职业行为标准。故选 C。19.CFA协会的前身是_，它是北美的分析师组织，也是原先世界上影响最广的分析师团体。 A.投资管理与研究协会 B.金融分析师联盟 C.特许金融分析师学院 D.证券分析师委员会（分数：2.00）A. B.C.D.解析：CFA 协会是一家全球性非营利专业机构。负责在全世界管理 CFA(特许金融分析师)课程和考核项目

31、，并为投资业制定专业行为操守和投资表格报告准则。CFA 协会的前身是投资管理与研究协会。故选 A。20._，中国证监会颁布了证券投资顾问业务暂行规定和发布证券研究报告暂行规定。两个规定是适应证券投资咨询业务的探索实践，针对两类基本业务形式确立的制度规范。 A.2010年 10月 12日 B.2010年 12月 10日 C.2011年 10月 12日 D.2011年 12月 10日（分数：2.00）A. B.C.D.解析：2010 年 10月 12日，中国证监会颁布了证券投资顾问业务暂行规定和发布证券研究报告暂行规定。两个规定是适应证券投资咨询业务的探索实践，针对两类基本业务形式确立的制度规范。

32、故选A。二、多项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：14，分数：28.00)21.比较而言，下列行业中的组织创新较活跃的行业是_。 A.计算机行业 B.通讯行业 C.生物医药行业 D.自行车行业（分数：2.00）A. B. C. D.解析：本题四个选项中，A、B、C 三项都处于成长期；D 项处于衰退期；相比衰退期，成长期的行业的组织创新较为活跃。故选 ABC。22.在进行行业增长比较分析时，利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比，可以得出的结论是_。 A.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率 B.确定该行业是否属于周期行业 C.计算各观察年份该行业销

33、售额在国民生产总值中所占比重 D.该行业内的市场结构和分布（分数：2.00）A. B. C. D.解析：利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标，可以得到 A、B、C 选项的结论，但是无法推断出该行业内的市场结构和分布。故选 ABC。23.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。 A.别国(区域内)同一行业增长情况 B.其他行业增长情况 C.行业产能 D.国民经济（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较，从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经

34、济的增长；或者将不同的行业进行比较，研究本行业的成长性；或者将不同国家或者地区的同一行业进行比较，研究行业的发展潜力和发展方向等。不包括行业产能的情况。故选 ABD。24.关于业绩评估指数的叙述中，正确的有_。 A.夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的实际风险溢价除以标准差 B.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定 C.特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 D.夏普指数是以资本市场线为基准，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券

35、组合的实际风险溢价除以标准差，詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定，特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，夏普指数是以资本市场线为基准，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率。故选 ABCD。25.下列说法中，符合证券组合管理理论的是_。 A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示 B.证券或证券组合的风险则由其期望收益率的方差来衡量 C.证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关 D.符合风险厌恶假设和不满足假设的证券组合被称为有效组合（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：具体而言，证券组合

36、管理理论认为，证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，而风险则由其期望收益率的方差来衡量，期望收益率和方差要成为收益率分布的良好特征，要求收益率服从正态分布。证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关。理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征，即风险厌恶假设和不满足假设，符合这两个假设的证券组合被称为有效组合。故选 ABCD。26.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有的行为_。 A.代理委托人从事证券投资 B.买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票 C.利用传播媒介或者通过其他方式提供、

37、传播虚假或者误导投资者的信息 D.根据客户的风险特性，推荐投资证券产品（分数：2.00）A. B. C. D.解析：证券法第一百七十一条规定，投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有下列行为：代理委托人从事证券投资；与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票；利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；法律、行政法规禁止的其他行为。D 项属于投资咨询机构及其从业人员的正常工作范畴。故选 ABC。27.国际伦理纲领职业行为标准对投资分析师提出的道德规范三大原则是_。 A.公平对待已有客户和潜在客户原则 B.信托责任原则 C.独

38、立性和客观性原则 D.谨慎客观原则（分数：2.00）A. B. C. D.解析：国际伦理纲领职业行为标准提出的投资分析师道德规范三大原则：公平对待已有客户和潜在客户原则、独立性和客观性原则、信托责任原则。故选 ABC。28.将证券组合 A的夏普指数与市场组合 B的夏普指数比较，下列关于比较结果的描述正确的有_。 A.证券组合 A的夏普指数高，则证券组合 A的绩效好于市场组合 B的绩效 B.证券组合 A的夏普指数高，则该证券组合位于资本市场线的下方 C.证券组合 A的夏普指数低，则证券组合 A的绩效不如市场组合 B的绩效 D.证券组合 A的夏普指数低，则该证券组合位于资本市场线的上方（分数：2.

39、00）A. B.C. D.解析：证券组合的夏普指数与市场组合的夏普指数比较，一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。前者的组合位于资本市场线上方，后者的组合则位于资本市场线下方。故选 AC。29.通货膨胀对证券市场的影响比较复杂，没有一成不变的规律可循，应具体情况具体分析，以下分析的几个一般性规则中说法正确的是_。 A.温和、稳定的通货膨胀对股价影响不大，但对债券不利 B.如果通货膨胀在可容忍的范围内，经济处于扩张阶段，股价仍将持续上升 C.如果发生严重的通货膨胀，对股票和债券都不利 D.通货膨胀增加了商品价格和企业生产经营的不确定性，从而增大证券投资

40、的风险（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：在通货膨胀时期，并非公司都从中受损，相对价格的变化引起财富和收入的再分配，可能会使某些公司从中获利，另外一些公司受损。故选 ABCD。30.蒙特卡洛模拟法的优点有_。 A.可以涵盖非线性资产头寸的价格风险 B.可以涵盖非线性资产头寸的波动性风险 C.可以计算信用风险 D.可以处理时间变异的变量、厚尾和不对称等非正态分布（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：蒙特卡洛模拟法的主要优点有：可涵盖非线性资产等的价格风险、波动性风险，甚至可以计算信用风险；可处理时间变异的变量，厚尾，不对称等非正态分布和极端状况等特殊情景。故选 ABCD。3

41、1.证券分析师组织的主要功能有_。 A.为会员进行资格认证 B.对会员进行职业道德、行为标准管理 C.对证券分析师进行培训 D.对证券分析师进行监督管理（分数：2.00）A. B. C. D.解析：证券分析师组织的功能主要有以下几项：为会员进行资格认证；对会员进行职业道德、行为标准管理；证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。由此可知，ABC 选项正确。故选 ABC。32.影响期货价格的因素包括_。 A.预期通货膨胀 B.财政政策、货币政策 C.现货金融工具的供求关系 D.期货合约的流动性（分数：2.00）A. B. C. D. 解

42、析：影响期货价格的主要因素有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。故选 ABCD。33.以下关于证券分析师执业纪律的说法中，正确的有_。 A.投资分析师不应当作出有关服务项目、个人资格、执业证明、投资成绩等方面不正确的表达 B.投资分析师应当向客户或者潜在客户披露他们自身所持有的证券或者投资品种 C.投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下，不能自行对客户的账户进行交易 D.投资分析师不应当在没有通知作者本人或者注明文章出处的情况下，复制或者应用与原有文章相同的格式和内容（分数：2.00）A. B.

43、 C. D. 解析：题中选项均为投资分析师执业纪律的有关内容。故选 ABCD。34.下列_是技术进步对行业影响的具体表现。 A.蒸汽动力行业被电力行业逐渐取代 B.喷气式飞机代替了螺旋桨飞机 C.纳米技术等将催生新的优势行业 D.大规模集成电路计算机取代一般的电子计算机（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：技术进步对行业的影响是巨大的，它往往是催生了一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。新产品在定型和大批量生产后，市场价格大幅度下降，从而很快就能被消费者所使用。上述这些特点使得新兴行业能够很快超过并代替旧行业，或严重地威胁原有行业的生存。故选 ABCD。三、判断题(总题数

44、：20，分数：27.50)35.市盈率等于每股股票的票面价值除以每股收益。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：市盈率=每股市价/每股收益，市盈率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般来说，市盈率越高，市场对公司的未来越看好。36.净资产倍率越小，说明股票的投资价值越高；反之，投资价值越低。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：净资产倍率又称为市净率，是将每股股价与每股净资产相比，此指标越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证，反之越低。37.一般来说，采取收购公司形式进行资产重组的效果并不会受到被收购方生产及经营现状的影响。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：通过收购，

45、其效果受被收购方生产经营现状影响较大，磨合期较长，见效慢。38.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到反映的，这里的支付要求主要指企业的实际投资需求，可以是投资需求或承诺支付等。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。39.收购股份通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。（分数：1.50）A.正确

46、B.错误 解析：收购公司通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。40.技术分析的分析对象是市场过去和现在的行为，得出的结论是对未来变化的预测。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。41.如果以无风险收益率借入资金并投资到市场组合上，所承担的风险要大于市场组合的风险。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：如果以无风险收益率借入资金并投资到市场组合上，所承担的风险要小于市场组合的风险。42.技术分析认为市场具有不完全性，信息通常是不完整的，不是所有影响证券市场的因素，都必然体现在股票价格的变动上。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：“市场行为涵盖一切信息”是技术分析的第一条假设，是进行技术分析的基础。技术分析承认影响证券市场因素的存