筹资管理(下)及答案解析.doc

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1、筹资管理(下)及答案解析(总分：100.03，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.下列关于混合筹资工具的说法不正确的是_。 A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股 B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险 C.可转换债券筹资有利于稳定股票市价 D.用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的是_。 A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票 B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存

2、款利率 C.我国上市公司发行可转换公司债券，以发行前 1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格 D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权（分数：1.00）A.B.C.D.3.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是_。 A.短期借款 B.发行可转换债券 C.可发行提前收回债券 D.发行可转换优先股（分数：1.00）A.B.C.D.4.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是_。 A.现金 B.应收账款 C.存货 D.公司债券（分数：1.00）A.B.C.D.5.关于资金习性预测法下列说法正确的是_。 A.按照资金习性可以把资金区分为

3、不变资金和变动资金 B.半变动资金可以采用一定的方法划分为不变资金和变动资金 C.高低点法简便易行，且计算结果最为精确 D.回归直线法适用于企业资金变动趋势比较稳定的情况（分数：1.00）A.B.C.D.6.某企业 2008年销售收入为 1200万元，变动成本率为 70%，固定成本(含利息)为 200万元，负债总额为200万元，负债平均利率为 10%，预计企业 2009年息税前利润增长 10%，则 2009年企业的销售收入增长_。 A.8% B.15% C.5% D.20%（分数：1.00）A.B.C.D.7.企业筹资决策的核心问题是_。 A.资本结构 B.资金成本 C.财务风险 D.筹资方式

4、（分数：1.00）A.B.C.D.8.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是_。 A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数（分数：1.00）A.B.C.D.9.已知某公司股票的 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为_。 A.6% B.8% C.10% D.16%（分数：1.00）A.B.C.D.10.某企业某年的财务杠杆系数为 2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为 10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为_。 A.4% B.5% C.20% D.25%（分数：1.00

5、）A.B.C.D.11.下列有关资本成本的说法正确的是_。 A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用 B.不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/筹资总额 C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价（分数：1.00）A.B.C.D.12.某公司两年前发行普通股股票 1000万元，筹资费用率 2%，每股发行价为 8元，目前每股市价为 10元，预计明年发放股利每股 0.1元，以后股利增长率维持 2%不变，所得税税率 25%，该公司目前留存了 20万元的留存收

6、益，则该留存收益的成本为_。 A.3.25% B.3% C.3.02% D.3.06%（分数：1.00）A.B.C.D.13.关于平均资本成本权数的确定，下列说法错误的是_。 A.可以选择的价值权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数 B.账面价值权数的资料可以直接从资产负债表中得到，适合评价现实的资本结构 C.市场价值权数不适用未来的筹资决策 D.目标价值权数的确定，可以采用未来的市场价值，也可以采用未来的账面价值（分数：1.00）A.B.C.D.14.假定某公司本年营业收入为 1000万元，变动成本率为 40%，下年经营杠杆系数为 1.5，则该企业本年的固定性经营成本为_万元。 A.

7、200 B.150 C.600 D.100（分数：1.00）A.B.C.D.15.如果企业的全部资本中权益资本占 80%，则下列关于企业相关风险的叙述正确的是_。 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险 C.同时存在经营风险和财务风险 D.财务风险和经营风险相互抵消（分数：1.00）A.B.C.D.16.下列方法中不是确定最佳资本结构方法的是_。 A.每股收益无差别点法 B.公司价值分析法 C.比率分析法 D.比较资金成本法（分数：1.00）A.B.C.D.17.企业在追加筹资时，需要计算_。 A.综合资金成本 B.资金边际成本 C.个别资金成本 D.变动成本（分数：1.00）A.B.C.D.

8、18.财务杠杆影响企业的_。 A.税前利润 B.税后利润 C.息税前利润 D.财务费用（分数：1.00）A.B.C.D.19.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是_。 A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动（分数：1.00）A.B.C.D.20.某企业资本总额为 150万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数为_。 A.2.5 B.1.6

9、8 C.1.15 D.2.0（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：14，分数：28.00)21.关于可转换债券的说法，正确的有_。 A.可转换债券具有债权和股权双重性质 B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率 C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债券顺利地转换成普通股而要求设置的 D.赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值（分数：2.00）A.B.C.D.22.下列关于可转换债券的说法不正确的有_。 A.转换期限指的是债券的发行日到可转换债券转换的起始日 B.非上市的可转换债券价值等于普通债券价值(P g)减去转股权价值(C) C.可转换债

10、券需要考虑提前回售风险 D.转换比率是指转换成股票的转换价格（分数：2.00）A.B.C.D.23.可转换债券筹资的优点包括_。 A筹资效率高 B可以节约利息支出 C转换普通股时，不需要另外支付筹资费用 D筹资灵活（分数：2.00）A.B.C.D.24.采用销售百分比法进行外部筹资预测时，以下因素的变动会使外部筹资需要量降低的有_。 A.经营资产占销售比重增加 B.销售净利率增大 C.留存收益率降低 D.股利支付率降低（分数：2.00）A.B.C.D.25.下列各项占用的资金，属于不变资金的有_。 A.原材料的保险储备 B.最低储备以外的存货 C.机器设备 D.辅助材料占用资金（分数：2.00

11、）A.B.C.D.26.影响资本成本的因素包括_。 A.总体经济环境 B.资本市场条件 C.企业经营状况和融资状况 D.企业对融资规模和时限的需求（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列关于财务风险的说法正确的有_。 A.财务风险是由于经理经营不善引起的 B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大 C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应 D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大（分数：2.00）A.B.C.D.28.假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有_。 A.降低固定经营成本 B.减少固定利息 C.提

12、高产销量 D.提高单价（分数：2.00）A.B.C.D.29.下列关于影响资本结构因素的说法，正确的有_。 A.如果产销业务量具有周期性，则需要较少负担固定的财务费用，不宜采取高负债的资本结构 B.拥有较多流动资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金 C.企业收缩阶段，应逐步降低债务资本比重 D.如果企业股权分散，企业可能更多采取权益资本筹资（分数：2.00）A.B.C.D.30.资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为_。 A.它是影响企业筹资总额的唯一因素 B.它是企业选择资金来源的基本依据 C.它是企业选用筹资方式的参考标准 D.它是确定最优

13、资本结构的主要参数（分数：2.00）A.B.C.D.31.影响企业边际成本贡献大小的因素有_。 A.固定成本 B.销售单价 C.单位变动成本 D.产销量（分数：2.00）A.B.C.D.32.在因素分析法中，影响资金结构的基本因素有_。 A.行业因素 B.企业的财务状况 C.利率水平的变动趋势 D.企业销售的增长情况（分数：2.00）A.B.C.D.33.某企业资本总额为 1000万元，债务资本比率为 40%，债务资本的平均利率为 10%。该企业年营业收入为 600万元，固定经营成本为 60万元，变动成本率为 40%，适用的所得税税率为 25%。则以下计算结果正确的有_。 A.经营杠杆系数为

14、1.2 B.财务杠杆系数为 1.40 C.总杠杆系数为 1.38 D.利息保障倍数为 7.5（分数：2.00）A.B.C.D.34.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额_。 A.可能同时增加 B.可能同时减少 C.可能保持不变 D.一定会发生变动（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：10，分数：20.00)35.利用可转换债券筹资，如果转换为普通股，则会导致股数变动，因此不利于稳定股票市价。（分数：2.00）A.正确B.错误36.混合性资金，是指既具有某些股权性资金的特征又具有某些债权性资金的特征的资金形式。企业常见的混合性资金包括可转换债券和认股权证。（分数：2.00

15、）A.正确B.错误37.高低点法下的高点数据是指产销量等的最大点及其对应的资金占用量，低点数据是指产销量等的最小点及其对应的资金占用量。（分数：2.00）A.正确B.错误38.如果某一时期国民经济不景气或者市场经济过热，通货膨胀持续居高不下，此时筹资企业的资本成本比较高。（分数：2.00）A.正确B.错误39.在个别资金成本一定的情况下，加权平均资金成本的大小取决于资金总额。（分数：2.00）A.正确B.错误40.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。（分数：2.00）A.正确B.错误41.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润

16、变动的影响。（分数：2.00）A.正确B.错误42.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（分数：2.00）A.正确B.错误43.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（分数：2.00）A.正确B.错误44.资本结构的变动肯定会引起资金总额的变动。（分数：2.00）A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数：3，分数：32.00)某企业 20052008年销售收入与资产情况如下表所示。 B20052008年销售收入与资产情况表/B 万元年份 销售收入 现金 应收账款 存货 固定资产 无息流动负债2005600 14002100 3500 6500 10

17、802006500 12001900 3100 6500 9302007680 16202560 4000 6500 12002008700 16002500 4100 6500 1230合计 2480 58209060 147006500 4440要求（分数：6.00）(1).要求采用高低点法分项建立资金预测模型；（分数：2.00）_(2).预测当 2009年销售收入为 1000万元时企业的资金需要总量；（分数：2.00）_(3).预测若 2010年销售收入为 1200万元，销售净利率为 10%，股利支付率为 60%，2010 年需要增加的资金，2010 年对外筹资数额。（分数：2.00）_

18、某公司的资本结构由债券和普通股组成，债券数量为 25万张(面值 100元/张，票面利率为 8%，每年付息一次)，普通股 500万股。债券目前的市价为 120元/张，筹资费率 4%。目前普通股市场价格为 12元，预期第一年股利为 1.5元，以后每年以固定增长率 3%增长，不考虑筹资费率。企业适用的所得税税率为 25%。企业拟增资 2000万元(不考虑筹资费率)，有以下两个方案可供选择：方案一，全部按面值发行债券筹集，债券年利率 10%，同时由于企业风险增加，普通股市场价格降为 11元，方案二，按面值发行债券筹集 1340万元，债券年利率9%，同时按 11元/股的价格发行普通股票筹集 660万元资

19、金。要求（分数：10.00）(1).计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本率；（分数：2.00）_(2).计算公司采用方案一筹资后的平均资本成本率；（分数：2.00）_(3).计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本率；（分数：2.00）_(4).根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式；（分数：2.00）_(5).假设筹资后计划投资于某项目，在对该项目投资进行测算时，得出如下结果：当折现率为11%、12%、13%时，其现值分别为 217.3128万元、39.3177 万元、-30.1907 万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。（分数：2.

20、00）_某公司 2009年销售额为 1000万元，销售净利率为 12%。其他有关资料如下：(1)2010年财务杠杆系数为 1.5；(2)2009年固定经营成本为 240万元；(3)所得税税率为 40%；(4)2009年普通股股利为 150万元。要求（分数：16.03）(1).计算 2009年的税前利润；（分数：2.29）_(2).计算 2009年的息税前利润；（分数：2.29）_(3).计算 2009年的利息；（分数：2.29）_(4).计算 2009年的边际贡献；（分数：2.29）_(5).计算 2010年的经营杠杆系数；（分数：2.29）_(6).计算 2010年的总杠杆系数；（分数：2.

21、29）_(7).若 2010年销售额预期增长 20%，则每股收益比上年增长百分之几?（分数：2.29）_筹资管理(下)答案解析(总分：100.03，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.下列关于混合筹资工具的说法不正确的是_。 A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股 B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险 C.可转换债券筹资有利于稳定股票市价 D.用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 只有在转换期内，可转换债券的持有人才可以随时按规

22、定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股。2.下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的是_。 A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票 B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率 C.我国上市公司发行可转换公司债券，以发行前 1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格 D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率，所以选项 B的说法不正确。3.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是_。 A.短期借款 B.发行可转

23、换债券 C.可发行提前收回债券 D.发行可转换优先股（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 短期借款偿还期短，有固定的还本付息负担，不具备转换的弹性。4.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是_。 A.现金 B.应收账款 C.存货 D.公司债券（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的资金。5.关于资金习性预测法下列说法正确的是_。 A.按照资金习性可以把资金区分为不变资金和变动资金 B.半变动资金可以采用一定的方法划分为不变资金和变动资金 C.高低点法简便易行，且计算结

24、果最为精确 D.回归直线法适用于企业资金变动趋势比较稳定的情况（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 按照资金习性可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金，所以选项 A不正确；高低点法简便易行，在企业资金变动趋势比较稳定的情况下，较为适宜，从理论上讲，回归直线法是一种计算结果最为精确的方法，所以选项 C、D 的说法不正确。6.某企业 2008年销售收入为 1200万元，变动成本率为 70%，固定成本(含利息)为 200万元，负债总额为200万元，负债平均利率为 10%，预计企业 2009年息税前利润增长 10%，则 2009年企业的销售收入增长_。 A.8% B.15% C.5%

25、 D.20%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 2008 年的边际贡献=销售收入-变动成本=1200(1-70%)=360(万元) 息税前利润=边际贡献-固定成本=360-(200-20010%)=180(万元) 根据 2008年的资料可以计算 2009年的经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=360/180=2 根据经营杠杆系数的定义公式可知：经营杠杆系数=息税前利润增长率/销售量增长率=2，则销售量增长率=息税前利润增长率/经营杠杆系数=10%/2=5%。7.企业筹资决策的核心问题是_。 A.资本结构 B.资金成本 C.财务风险 D.筹资方式（分数：1.00）A. B.C

26、.D.解析：解析 企业筹资决策的核心问题是资本结构。8.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是_。 A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。因此，本题的最佳答案是 D。9.已知某公司股票的 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为_。 A.6% B.8% C.10% D.16%（分数：1.00）A.B. C.D.解析

27、：解析 根据资本资产定价模型：必要收益率=6%+0.5(10%-6%)=8%。因此，本题的最佳答案是B。10.某企业某年的财务杠杆系数为 2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为 10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为_。 A.4% B.5% C.20% D.25%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 根据财务杠杆系数定义公式可知，财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=2.5，所以每股收益增长率=25%。因此，本题的最佳答案是 D选项。11.下列有关资本成本的说法正确的是_。 A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价

28、，包括筹资费用和占用费用 B.不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/筹资总额 C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。所以，选项 A不正确。不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/(筹资总额-筹资费用)，其中(筹资总额-筹资费用)表示的是筹资净额。所以，选项 B不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权

29、所付出的代价。所以，选项 D不正确。12.某公司两年前发行普通股股票 1000万元，筹资费用率 2%，每股发行价为 8元，目前每股市价为 10元，预计明年发放股利每股 0.1元，以后股利增长率维持 2%不变，所得税税率 25%，该公司目前留存了 20万元的留存收益，则该留存收益的成本为_。 A.3.25% B.3% C.3.02% D.3.06%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 留存收益的成本=(0.1/10)100%+2%=3%。13.关于平均资本成本权数的确定，下列说法错误的是_。 A.可以选择的价值权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数 B.账面价值权数的资料可以直

30、接从资产负债表中得到，适合评价现实的资本结构 C.市场价值权数不适用未来的筹资决策 D.目标价值权数的确定，可以采用未来的市场价值，也可以采用未来的账面价值（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 账面价值权数的优点是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定，其缺点是不能反映目前从资本市场上筹集资本的现实机会成本，不适合评价现实的资本结构。14.假定某公司本年营业收入为 1000万元，变动成本率为 40%，下年经营杠杆系数为 1.5，则该企业本年的固定性经营成本为_万元。 A.200 B.150 C.600 D.100（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析

31、下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献-本年固定性经营成本)=(1000-100040%)/(1000-100040%-本年固定性经营成本)=600/(600-本年固定成本)=1.5，解得本年固定性经营成本为200万元。15.如果企业的全部资本中权益资本占 80%，则下列关于企业相关风险的叙述正确的是_。 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险 C.同时存在经营风险和财务风险 D.财务风险和经营风险相互抵消（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 企业只要在市场中经营就会存在经营风险，只要有负债就会存在财务风险。16.下列方法中不是确定最佳资本结构方法的是_。 A.每股收益无差别

32、点法 B.公司价值分析法 C.比率分析法 D.比较资金成本法（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 确定最佳资本结构的方法有：每股利润无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法。17.企业在追加筹资时，需要计算_。 A.综合资金成本 B.资金边际成本 C.个别资金成本 D.变动成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 资金边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。18.财务杠杆影响企业的_。 A.税前利润 B.税后利润 C.息税前利润 D.财务费用（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 财务杠杆是指每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。而每股利润是税后净利润

33、减优先股息除以普通股股数。19.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是_。 A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在相关范围内，提高产销量降低固定成本，降低固定成本能够降低企业的经营风险。20.某企业资本总额为 150万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数为_。 A.2.5 B.1.68 C

34、.1.15 D.2.0（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 财务杠杆系数计算公式为：DFL=EBIT/(EBIT-I) 债务资金=150(1-55%)=67.5(万元) 债务利息(I)=67.512%=8.1(万元) 财务杠杆系数(DFL)=20/(20-8.1)=1.68二、B多项选择题/B(总题数：14，分数：28.00)21.关于可转换债券的说法，正确的有_。 A.可转换债券具有债权和股权双重性质 B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率 C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债券顺利地转换成普通股而要求设置的 D.赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值

35、（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 强制性转换条款，是公司为了保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑而设置的，所以选项 C的说法错误。22.下列关于可转换债券的说法不正确的有_。 A.转换期限指的是债券的发行日到可转换债券转换的起始日 B.非上市的可转换债券价值等于普通债券价值(P g)减去转股权价值(C) C.可转换债券需要考虑提前回售风险 D.转换比率是指转换成股票的转换价格（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 转换期，是指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间，选项 A不正确；非上市的可转换债券价值等于普通债券价值(P g)加上转股权价

36、值(C)，所以，选项 B不正确；可转换债券需要考虑提前回购风险，选项 C不正确；转换比率，是指一份债券可以转换为多少股股份，并不是转换价格，选项D不正确。23.可转换债券筹资的优点包括_。 A筹资效率高 B可以节约利息支出 C转换普通股时，不需要另外支付筹资费用 D筹资灵活（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 可转换债券筹资的优点主要包括：(1)筹资灵活性；(2)资本成本低，主要表现在两个方面：可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，节约利息支出。另外，可转换债券转换为普通股时，公司不需要另外支付筹资费用；(3)筹资效率高。24.采用销售百分比法进行外部筹资预测时，以下因

37、素的变动会使外部筹资需要量降低的有_。 A.经营资产占销售比重增加 B.销售净利率增大 C.留存收益率降低 D.股利支付率降低（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 根据销售百分比法的公式可以得出，经营资产占销售比重降低、经营负债占销售比重增加、销售净利率增加、股利支付率降低、留存收益率增加，会使外部筹资需要量降低。25.下列各项占用的资金，属于不变资金的有_。 A.原材料的保险储备 B.最低储备以外的存货 C.机器设备 D.辅助材料占用资金（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 不变资金包括：为维持营业而占用的最低数额现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备

38、等固定资产占用的资金。选项 B占用的资金属于变动资金，选项 D占用的资金属于半变动资金。因此，本题的最佳答案是 AC。26.影响资本成本的因素包括_。 A.总体经济环境 B.资本市场条件 C.企业经营状况和融资状况 D.企业对融资规模和时限的需求（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 影响资本成本的因素包括：总体经济环境；资本市场条件；企业经营状况和融资状况；企业对融资规模和时限的需求。所以，本题的答案是 ABCD。27.下列关于财务风险的说法正确的有_。 A.财务风险是由于经理经营不善引起的 B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大 C.

39、只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应 D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项 A不正确。28.假设总杠杆系数大于零，则下列各项中可以降低总杠杆系数的有_。 A.降低固定经营成本 B.减少固定利息 C.提高产销量 D.提高单价（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择 ABCD。29.下列关于影响资本结构因素的说法，正确的有_。 A.如果产销业务量具有

40、周期性，则需要较少负担固定的财务费用，不宜采取高负债的资本结构 B.拥有较多流动资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金 C.企业收缩阶段，应逐步降低债务资本比重 D.如果企业股权分散，企业可能更多采取权益资本筹资（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金，而拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金，所以选项 B不正确。30.资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为_。 A.它是影响企业筹资总额的唯一因素 B.它是企业选择资金来源的基本依据 C.它是企业选用筹资方式的参考标准

41、 D.它是确定最优资本结构的主要参数（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为：(1)它是影响企业筹资总额的重要因素；(2)它是企业选择资金来源的基本依据；(3)它是企业选用筹资方式的参考标准；(4)它是确定最优资本结构的主要参数。不过，资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。31.影响企业边际成本贡献大小的因素有_。 A.固定成本 B.销售单价 C.单位变动成本 D.产销量（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 边际贡献是销售收

42、入减去变动成本以后的差额。其计算公式为 M=S-V=Q(P-V)32.在因素分析法中，影响资金结构的基本因素有_。 A.行业因素 B.企业的财务状况 C.利率水平的变动趋势 D.企业销售的增长情况（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 因素分析法是根据影响资金结构的因素来确定企业合理的资金结构的分析方法。影响资金结构的因素有：销售增长情况；企业所有者和管理人员态度；贷款人和信用评级机构影响；行业因素；财务状况；资产结构；所得税税率的高低；利率水平变动趋势。33.某企业资本总额为 1000万元，债务资本比率为 40%，债务资本的平均利率为 10%。该企业年营业收入为 600万元，固定经营成本为 60万元，变动成本