企业倒闭风险(二)及答案解析.doc

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1、企业倒闭风险(二)及答案解析(总分：25.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：13.00)1.下列关于资本再调配的表述中，正确的是( )。A发展稳健的公司不会进行债务重组B公司分拆应维持公司原有的所有权结构C上市公司私有化会提高由于所有权和经营权分离产生的代理成本D对陷入财务困难公司的债务重组方案不需要考虑普通股股东的利益（分数：1.00）A.B.C.D.2.1968 年哥伦比亚大学教授爱德华奥特曼提出了著名的 Z 分模型，这个模型可用来分析企业的( )。A产品竞争优势 B破产的可能性C行业竞争程度 D宏观经济风险（分数：1.00）A.B.C.D.3.尽管金融机构对

2、次贷衍生产品建立了精巧繁杂的定价和评级模型，但面对 2008 年年末美国房地产市场价格突然逆转的实际情况，模型的前提假设和市场现实风险严重偏离，导致风险定价功能失效，引发投资者的恐慌，并通过“羊群效应”传导放大风险，最后酿成全面性的金融危机。该事件说明在企业倒闭中受( )影响。A企业总体环境 B企业政策C企业和利益相关者质检单的互动 D管理者风格的影响（分数：1.00）A.B.C.D.4.以下各项中，不会使企业产生倒闭风险的是( )。A流动性欠缺 B员工的工作热情度C债务融资 D借款人提供支持的意愿的限度（分数：1.00）A.B.C.D.5.以下各项中，不能反映出公司有财政困难的是( )。A乙

3、公司的固定资产大幅度增加B甲企业的无形资产大幅度增加C丙企业的规模不断扩大D丁企业的现金流量表显示日益恶化的净流动资金头寸（分数：1.00）A.B.C.D.6.甲公司是一家民营企业，公司一直将生产销售融为一体，今年公司提拔了一位有丰富销售经验、销售业绩一直很好的总经理，但是该总经理任职不到半年，甲公司就面临着很大的危机，有倒闭的可能。该事例说明( )是企业倒闭的最为关键的因素。A企业所处的历史 B管理者C企业和利益相关者之间的互动 D员工（分数：1.00）A.B.C.D.7.甲公司最近几年的财务状况很不稳定，于是管理层决定使用 Z 分模型对公司前两年的财务状况进行预测，该公司 Z 分模型的预测

4、结果小于 1.81，则说明该企业( )。A需要对企业进行进一步的调查 B企业的财务状况稳定C企业处于危险之中，很可能走向破产 D无法判断（分数：1.00）A.B.C.D.8.A 公司自创业以来一直做电脑销售，由于管理人员在创业初期电脑的销售路径比较多，所以该公司的收益比较多，所以管理人员决定扩大公司的经营范围和规模。但是由于管理人员只是小商贩，没有较多的管理知识，再加上实施的决策不当，导致公司负债累累，最终该公司破产。以上事例说明该公司破产的主要原因是( )。A企业政策 B企业总体环境C企业所处的行业 D管理人员的态度和疏忽（分数：1.00）A.B.C.D.9.甲公司自创立以来，一直生产火腿肠

5、，2009 年以前已经取得了很大的成果，产品销售到全国 20 多个省市，产品也很受消费者的青睐。因此管理人员对 09 年以后的发展有了很好的预期，认为以后的销路会更有力，因此加大了生产量，并设立了分厂。但是，以后的销量并不好，并且因为瘦肉精的问题使产品积压了很多，最终该企业破产。从上述企业倒闭的事例来看，甲企业属于( )。A增长雄心过大的公司 B没有迅速增长的公司C不成功的创业公司 D极端迅速扩张的公司（分数：1.00）A.B.C.D.10.从一个一般的指导原则来看，一个公司债务比率的安全极限是( )。A40% B50% C60% D70%（分数：1.00）A.B.C.D.11.以下关于管理层

6、收购的说法中，不正确的是( )。A展开收购的管理层获得的好处有可以保住自己的工作B对于出售的母公司的好处有如果子公司发生亏损，则将其出售给管理层将会取得比清算和关闭公司成本更多的资金C管理层购人的不利之处在于新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制D新管理层将注意力集中在公司的短期获利能力上，会有助于公司的长期发展（分数：1.00）A.B.C.D.12.F 公司是一家家具生产公司，前几年公司上市并开始发行股票，由于家具市场的不景气和竞争日益激烈，该公司连年发生重大经营亏损。而且 F 公司的管理人员认为今年公司的营运现金将枯竭，公司还有相当于公司总资产一半以上的债务到期，因此急需重组公司。那

7、么该公司最恰当的重组方式是( )。A从一种债务转成另一种债务 B股份转债务C债务转股份 D进行企业拆分（分数：1.00）A.B.C.D.13.D 公司是一家经营多种业务的集团公司，主营业务为：制造电脑和出版业务。由于两种业务的关联性很小，集团的管理人员决定剥离出版业务，成立一个单独的公司。根据上述事例可以判断出，D 公司采用的重组方式是( )。A廉价出售 B分类计价C分拆 D资源偿债安排（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：8，分数：12.00)14.以下类型的公司中，常见的倒闭程序类型包括( )。（分数：1.50）A.对环境变化漠不关心的企业B.增长期企业C.盲目增长型企

8、业D.创业公司15.导致企业倒闭的总体环境因素有( )。（分数：1.50）A.金融市场是熊市B.行业正处于上升期C.行业正处于衰退期D.金融市场是劣势16.下列各类型的公司中，容易倒闭的有( )。（分数：1.50）A.B 公司是出版公司，但是管理团队对出版行业缺乏相关经验B.D 公司是程序开发公司，最近一次投资失败，但是没有实行足够的财务手段来调整经营方式C.F 公司是一家旅游公司，公司成长的很快，管理者很自信，但是对公司的财务状况缺乏切合实际的看法D.G 公司是最近新组建的一家销售公司，但是聘任的管理者对外部环境不是很了解17.根据 Z 分模型计算出的比率的作用有( )。（分数：1.50）A

9、.可用于计量资产负债比率B.可用于计量公司资产产生收入的能力C.可用于计量公司的流动性D.可用于计量当负债超过资产时，股票可能下跌的幅度18.以下子公司中，管理层有机会收购的有( )。（分数：1.50）A.H 公司的母公司现在处于财务困难中，迫切需要现金B.T 公司的战略政策和母公司相悖C.W 公司的规模很小，管理者因为母公司的业务繁 E，没有时间管理该公司D.A 公司最近亏损严重，母公司无法顾及19.以下关于公司重组方式的表述中，正确的有( )。（分数：1.50）A.分拆的目的是成立独立的公司，这些公司的价值合起来小于初始公司B.要将债务转成股份可能使公司无法偿还一般的债务而要求债权人将债权

10、转为股权C.公司也可把股份转成债务，这通常是指将优先股转成某种形式的债权D.从一种债务转成另一种债务的方式比安排更多永久性的股本筹资，更能提高灵活性20.管理层收购可分为( )。（分数：1.50）A.分拆B.管理层购入C.杠杆收购D.管理层购出21.企业资本再调配时，有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括( )。（分数：1.50）A.股份转债务B.债务转股份C.从一种债务转成另一种债务D.从一种股份转成另一种股份企业倒闭风险(二)答案解析(总分：25.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：13.00)1.下列关于资本再调配的表述中，正确的是( )。A发展稳健的公司不

11、会进行债务重组B公司分拆应维持公司原有的所有权结构C上市公司私有化会提高由于所有权和经营权分离产生的代理成本D对陷入财务困难公司的债务重组方案不需要考虑普通股股东的利益（分数：1.00）A.B. C.D.解析：分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司。分拆后股东在新公司的持股比例与在原公司的比例相同。新公司均持有原公司资产的一部分。新公司一般会设立新的管理层，管理层领导每个公司按不同的方向发展。最后，每家公司可能被单独出售。原公司可能消失，其资产被分配给新公司。故本题的正确答案为选项 B。2.1968 年哥伦比亚大学教授爱德华奥特曼提出了著名的 Z 分模型，这个模型可用

12、来分析企业的( )。A产品竞争优势 B破产的可能性C行业竞争程度 D宏观经济风险（分数：1.00）A.B. C.D.解析：Z 分模型的原理是通过检查公司的财务报表来预测策略及财务失败。因此该模型可用来分析企业破产的可能性。3.尽管金融机构对次贷衍生产品建立了精巧繁杂的定价和评级模型，但面对 2008 年年末美国房地产市场价格突然逆转的实际情况，模型的前提假设和市场现实风险严重偏离，导致风险定价功能失效，引发投资者的恐慌，并通过“羊群效应”传导放大风险，最后酿成全面性的金融危机。该事件说明在企业倒闭中受( )影响。A企业总体环境 B企业政策C企业和利益相关者质检单的互动 D管理者风格的影响（分数

13、：1.00）A. B.C.D.解析：企业是一个开放的系统，它必须考虑可能影响企业的总体环境。例如，尽管金融机构对次贷衍生产品建立了精巧繁杂的定价和评级模型，但面对 2008 年年末美国房地产市场价格突然逆转的实际情况，模型的前提假设和市场现实风险严重偏离，导致风险定价功能失效，引发投资者的恐慌，并通过“羊群效应”传导放大风险，最后酿成全面性的金融危机。这加速了一些自有资本较少的投资银行倒闭。故本题的正确答案为 A。4.以下各项中，不会使企业产生倒闭风险的是( )。A流动性欠缺 B员工的工作热情度C债务融资 D借款人提供支持的意愿的限度（分数：1.00）A.B. C.D.解析：企业倒闭的风险虽然

14、与债务融资以及流动性欠缺有关，但是最终还是取决于借款人对该公司提供支持的意愿的限度。5.以下各项中，不能反映出公司有财政困难的是( )。A乙公司的固定资产大幅度增加B甲企业的无形资产大幅度增加C丙企业的规模不断扩大D丁企业的现金流量表显示日益恶化的净流动资金头寸（分数：1.00）A.B.C. D.解析：上市公司公开财务报告中的信息可能反映公司的财政困难。例如，无形及固定资产大幅度增加、现金流量表显示日益恶化的净流动资金头寸、一个非常大的潜在的或有负债和非常重要的资产负债表日后的不利事项等。6.甲公司是一家民营企业，公司一直将生产销售融为一体，今年公司提拔了一位有丰富销售经验、销售业绩一直很好的

15、总经理，但是该总经理任职不到半年，甲公司就面临着很大的危机，有倒闭的可能。该事例说明( )是企业倒闭的最为关键的因素。A企业所处的历史 B管理者C企业和利益相关者之间的互动 D员工（分数：1.00）A.B. C.D.解析：管理者被认为是公司倒闭的最为关键的因素。管理者的积极性、素质以及管理技能会影响管理者对公司进行管理的方式。管理者的管理技能不够、管理方式不合适是很多公司破产的原因。7.甲公司最近几年的财务状况很不稳定，于是管理层决定使用 Z 分模型对公司前两年的财务状况进行预测，该公司 Z 分模型的预测结果小于 1.81，则说明该企业( )。A需要对企业进行进一步的调查 B企业的财务状况稳定

16、C企业处于危险之中，很可能走向破产 D无法判断（分数：1.00）A.B.C. D.解析：在 Z 分模型被开发出来后，为了确定该模型的预测精确性，研究人员进行了深入的研究。结果表明，Z 分模型对于公司破产之前两年的策略及财务失败的预测非常精确，但是对于超过两年的期间，精确度会下降。Z 分模型的预测结果小于 1.81 时，说明企业处于危险之中，很可能走向破产；Z 分模型的预测结果等于或大于 3 时，表明企业财务状况稳定；如果 Z 分模型的结果在 1.812.99 之间，表明需要对企业进行进一步的调查。8.A 公司自创业以来一直做电脑销售，由于管理人员在创业初期电脑的销售路径比较多，所以该公司的收益

17、比较多，所以管理人员决定扩大公司的经营范围和规模。但是由于管理人员只是小商贩，没有较多的管理知识，再加上实施的决策不当，导致公司负债累累，最终该公司破产。以上事例说明该公司破产的主要原因是( )。A企业政策 B企业总体环境C企业所处的行业 D管理人员的态度和疏忽（分数：1.00）A. B.C.D.解析：企业倒闭的主要原因：企业总体环境，企业政策，企业和企业利益相关者之间的互动，管理人员的态度和疏忽，企业所处的行业、企业本身的历史与规模。根据题干可以判断该公司破产的主要原因是企业政策。9.甲公司自创立以来，一直生产火腿肠，2009 年以前已经取得了很大的成果，产品销售到全国 20 多个省市，产品

18、也很受消费者的青睐。因此管理人员对 09 年以后的发展有了很好的预期，认为以后的销路会更有力，因此加大了生产量，并设立了分厂。但是，以后的销量并不好，并且因为瘦肉精的问题使产品积压了很多，最终该企业破产。从上述企业倒闭的事例来看，甲企业属于( )。A增长雄心过大的公司 B没有迅速增长的公司C不成功的创业公司 D极端迅速扩张的公司（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：极端迅速扩张的公司是指有一些公司在考虑大举扩张之前已经成功生存了若干年。这些公司具有较强的财务实力。一开始，管理者具有强烈的动机去促使内部增长率和外部增长率的增加。新的战略被发展出来，这些通常伴随着创新性的产品或流程。起初，扩张

19、战略是成功的，营业额和利润符合预期，公司被认可为是行业内最具发展前途的公司之一。以至于大力扩张，最终导致公司的破产。10.从一个一般的指导原则来看，一个公司债务比率的安全极限是( )。A40% B50% C60% D70%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：债务比率是指公司总负债与公司总资产的比率。资产由资产负债表中的固定资产和流动资产构成。负债由对所有债权人的负债构成，包括一年内到期和高于一年到期的债务。诸如递延所得税等负债被排除在债务比率考虑范围之外。从衡量一个公司的业绩的角度来说，没有关于最大安全债务比率的绝对规则。各个行业的债务比率是不同的，但是，从一个一般的指导原则来看，一个公

20、司应该将 50%作为债务比率的安全极限。如果债务比率高于 50%并进一步恶化，公司的债务头寸应该值得引起足够的重视。11.以下关于管理层收购的说法中，不正确的是( )。A展开收购的管理层获得的好处有可以保住自己的工作B对于出售的母公司的好处有如果子公司发生亏损，则将其出售给管理层将会取得比清算和关闭公司成本更多的资金C管理层购人的不利之处在于新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制D新管理层将注意力集中在公司的短期获利能力上，会有助于公司的长期发展（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：管理层购人是指外部管理者购买公司的控股权。管理层购入的好处包括：在当前的公司管理不善，需要替换现有管理

21、层时，外部管理层购入能产生特别明显的效果。高效的管理者能够迅速承担起新的责任。但是，管理层购入也有不利之处，包括新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制。新管理层可能要把注意力集中在公司的短期获利能力上，而这可能会损害公司的长期发展。故选项 D 的说法不正确。12.F 公司是一家家具生产公司，前几年公司上市并开始发行股票，由于家具市场的不景气和竞争日益激烈，该公司连年发生重大经营亏损。而且 F 公司的管理人员认为今年公司的营运现金将枯竭，公司还有相当于公司总资产一半以上的债务到期，因此急需重组公司。那么该公司最恰当的重组方式是( )。A从一种债务转成另一种债务 B股份转债务C债务转股份 D

22、进行企业拆分（分数：1.00）A. B.C.D.解析：从一种债务转成另一种债务，可以改善借款的安全性、灵活性或降低成本。将债务转成长期贷款，能保障资金来源的安全。这种方式比安排更多永久性的股本筹资，更能提高灵活性。另外，如果公司借款已达到偿还能力的界限，应减少借款，并通过利用其他融资来源改善灵活性。处于财务困难的公司为了避免进入清算同时留出制订恢复计划余地，通常可采用的方法包括公司自愿偿债安排(CVA)及管理命令。13.D 公司是一家经营多种业务的集团公司，主营业务为：制造电脑和出版业务。由于两种业务的关联性很小，集团的管理人员决定剥离出版业务，成立一个单独的公司。根据上述事例可以判断出，D

23、公司采用的重组方式是( )。A廉价出售 B分类计价C分拆 D资源偿债安排（分数：1.00）A.B.C. D.解析：分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司。分拆后股东在新公司的持股比例与在原公司的比例相同。每家公司均持有原公司资产的一部分。新公司一般会设立新的管理层，管理层领导每个公司按不同的方向发展。最后，每家公司可能被单独出售。原公司可能消失，其资产被分配给新公司。故题干案例采用的重组方式是分拆。二、多项选择题(总题数：8，分数：12.00)14.以下类型的公司中，常见的倒闭程序类型包括( )。（分数：1.50）A.对环境变化漠不关心的企业 B.增长期企业C.盲目增

24、长型企业 D.创业公司 解析：常见的倒闭程序类型包括：创业公司、盲目增长型企业(增长雄心过大或极端迅速扩张)和对环境变化漠不关心的企业等。15.导致企业倒闭的总体环境因素有( )。（分数：1.50）A.金融市场是熊市 B.行业正处于上升期C.行业正处于衰退期 D.金融市场是劣势解析：总体环境中，可能影响企业业绩状况的因素是行业衰退。总体环境的其他因素，如金融市场是熊市或行业正处于衰退期，都可能会加快企业失败的过程。16.下列各类型的公司中，容易倒闭的有( )。（分数：1.50）A.B 公司是出版公司，但是管理团队对出版行业缺乏相关经验 B.D 公司是程序开发公司，最近一次投资失败，但是没有实行

25、足够的财务手段来调整经营方式 C.F 公司是一家旅游公司，公司成长的很快，管理者很自信，但是对公司的财务状况缺乏切合实际的看法 D.G 公司是最近新组建的一家销售公司，但是聘任的管理者对外部环境不是很了解 解析：企业倒闭的不同类型及其原因：第一种倒闭程序描述了不成功的创业公司的恶化，这类创业公司由一个具有严重缺陷，且相关行业经验不足的管理团队所领导。第二种倒闭程序揭示了雄心勃勃的并处于成长过程中的企业的倒闭程序。这类公司在经过失败的投资后，缺乏足够的财务手段来调整经营方式以适应环境的变化从而避免破产。第三种倒闭程序描述了具有炫目的增长速度的公司的倒闭过程，这类公司被过度自信的管理团队所领导，这

26、类公司的管理团队通常缺乏有关公司财务状况的切合实际的看法。最后，第四种，即在组建过程中缺乏热情的企业的倒闭程序，描述了这类公司逐渐恶化的过程。这类公司的管理团队已经与不断变化的外部环境失去了联系。17.根据 Z 分模型计算出的比率的作用有( )。（分数：1.50）A.可用于计量资产负债比率 B.可用于计量公司资产产生收入的能力 C.可用于计量公司的流动性 D.可用于计量当负债超过资产时，股票可能下跌的幅度 解析：Z 分模型的原理是通过检查公司的财务报表来预测策略及财务失败。先计算出五个比率，然后乘以预先确定的权重因数，再相加，即得出 Z 分模型的结果。这五个比率结合起来后，被认为能够对策略及财

27、务失败作出最佳预测。第一个比率 X1 表示营运资本与资产总额之比，可用于计量公司的流动性；第二个比率 X2 表示未分配利润与资产总额之比，可用于计量资产负债比率；第三个比率 X3 是扣除利息和所得税前的利润与资产总额之比；第四个比率 X4 是股票市值与负债总额之比，可用于计量当负债超过资产(Ep公司资不抵债)时，股票可能下跌的幅度；最后一个比率 X5 是销售额与资产总额的比率，可用于计量公司资产产生收入的能力。18.以下子公司中，管理层有机会收购的有( )。（分数：1.50）A.H 公司的母公司现在处于财务困难中，迫切需要现金 B.T 公司的战略政策和母公司相悖 C.W 公司的规模很小，管理者

28、因为母公司的业务繁 E，没有时间管理该公司 D.A 公司最近亏损严重，母公司无法顾及 解析：有诸多原因可能导致管理层收购机会的出现。可能由于被收购公司的当前母公司处于财务困难中，因此需要现金；子公司可能“不适合”母公司的整体策略，或者因规模太小，公司管理层无法保障充分的时间管理该子公司；如果子公司有亏损业务，将其出售给其管理者可能比进入清算的成本更低，特别是在考虑裁员及其他公司结业成本时。被收购公司也可能是私人股东打算出售的一家独立公司。有这种打算的原因可能是流动性和所得税因素，或者缺乏家族继承人来承担所有者兼管理者的角色。19.以下关于公司重组方式的表述中，正确的有( )。（分数：1.50）

29、A.分拆的目的是成立独立的公司，这些公司的价值合起来小于初始公司B.要将债务转成股份可能使公司无法偿还一般的债务而要求债权人将债权转为股权 C.公司也可把股份转成债务，这通常是指将优先股转成某种形式的债权 D.从一种债务转成另一种债务的方式比安排更多永久性的股本筹资，更能提高灵活性 解析：分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司，故 A 项说法错误。分拆后股东在新公司的持股比例与在原公司的比例相同。每家公司均持有原公司资产的一部分。新公司一般会设立新的管理层，管理层领导每个公司按不同的方向发展。最后，每家公司可能被单独出售。原公司可能消失，其资产被分配给新公司。20.管理层收购可分为( )。（分数：1.50）A.分拆 B.管理层购入 C.杠杆收购 D.管理层购出 解析：总体来说，管理层收购与特点是一组管理收购了受其管理的公司的实际控制权和实质的所有权，并设立独立的公司。管理层收购可分为管理层购出、杠杆收购、雇员收购、管理层购入和分拆。21.企业资本再调配时，有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括( )。（分数：1.50）A.股份转债务 B.债务转股份 C.从一种债务转成另一种债务 D.从一种股份转成另一种股份 解析：有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括债务转股份、股份转债务、从一种股份转成另一种股份，以及从一种债务转成另一种债务等。