普通股和长期债务筹资(二)及答案解析.doc

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1、普通股和长期债务筹资(二)及答案解析(总分：111.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.以下关于股权再融资的说法中，不正确的是( )。A股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为C配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为D由于配股的对象特定，所以属于非公开发行（分数：1.00）A.B.C.D.2.资产现值要重于商业利益的公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是( )。A市盈率法B净资产倍率法C销售收入倍率法D现金流量折现法（分数：

2、1.00）A.B.C.D.3.某公司决定发行债券，在 2012年 1月 1日确定的债券面值为 1000元，期限为 5年，并参照当时的市场利率确定票面利率为 10%，当在 1月 31日正式发行时，市场利率发生了变化，上升为 12%，那么此时债券的发行价格应定为( )元。A927.88 B1000 C1100 D900（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列关于债券的说法不正确的是( )。A债券的发行价格通常有三种，平价、溢价和折价B对于分期付息的债券而言，当市场利率低于票面利率时，以折价发行债券C当预测利率下降时，可提前赎回债券D直接以新债券兑换旧债券属于转期（分数：1.00）A.B.C.D.

3、5.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。A筹资速度快 B筹资风险小C筹资成本小 D筹资弹性大（分数：1.00）A.B.C.D.6.配股权的贴权是指( )。A配股权的执行价格低于当前股票价格B除权后股票交易市价低于该股票除权基准价格C参与配股的股东财富较配股前有所增加D配股权具有价值（分数：1.00）A.B.C.D.7.股份公司公开增发股票的认购方式主要是( )。A现金B权益C债权D固定资产（分数：1.00）A.B.C.D.8.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则不正确的表述是( )。A使企业融资具有较大弹性B使企业融资受债券持有人的约束很大C则

4、当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券D当企业资金有结余时，可提前赎回债券（分数：1.00）A.B.C.D.9.按照我国公司法和证券法的有关规定，股份有限公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票( )。A应当为记名股票B应当为无记名股票C可以为记名股票，也可以为无记名股票D不允许发股票（分数：1.00）A.B.C.D.10.A公司拟采用配股的方式进行融资。201 年 3月 15日为配股除权登记日，以该公司 200年 12月31日总股本 1000万股为基数，每 10股配 2股。配股说明书公布之前 20个交易日平均股价为 5元/股，配股价格为 4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现

5、值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为( )元/股。A4.83 B0.17 C1.5 D4（分数：1.00）A.B.C.D.11.用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往( )。A远高于市场平均水平B等于市场平均水平C远低于市场平均水平D等于或低于市场平均水平（分数：1.00）A.B.C.D.12.关于股票发行价格确定的市盈率法，下列说法不正确的是( )。A确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平均法B计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润C计算每股净收益时，分子是发行前一年的净利润D可以根据二级市场的平均市盈率拟定发行市盈率（分数：1.00）A.B.C.D.13.下列

6、关于股票自行销售方式的说法中，不正确的是( )。A筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险B较委托销售方式股票要以较低的价格出售C需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力D可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图（分数：1.00）A.B.C.D.14.下列关于股票上市的表述中，不正确的是( )。A公司将负担较高的信息披露成本B既可能提高公司的声誉，也可能丑化公司的声誉C可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难D股价波动剧烈，不便于确定公司价值（分数：1.00）A.B.C.D.15.长期借款的特点不包括( )。A筹资速度快 B借款弹性差C财务风险大 D限制条款比较多（分数：1.00）A.B.C.D

7、.二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)16.以下不属于普通股筹资的缺点的有( )。（分数：2.00）A.资本成本较高B.容易分散控制权C.财务风险大D.降低公司举债能力17.A公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3月 25日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本 1000 000股为基数，拟每 10股配 1股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 8元/股的 85%，若除权后的股票交易市价为 7.8元，若所有股东均参与了配股则( )。（分数：2.00）A.配股的除权价格为 7.89元B.配股权的价值为 1元C.配股使得参与配股的股

8、东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”18.从公司理财的角度看，与普通股筹资相比较，长期借款筹资的优点是( )。（分数：2.00）A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.不分散控制权19.以下关于股权再融资的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.采用股权再融资，会降低资产负债率B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产收益率C.可以改善企业资本结构D.配股筹资方式下，不会改变控股股东的控制权20.债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，下列债券中属于一次付息债券的是( )。（分数：2.00）A.利随本清债券B.息票债券C.贴现发行债券D.固定利率债券21.对于发行

9、公司来讲，采用自销方式发行股票具有( )的特点。（分数：2.00）A.可及时筹足资本B.免于承担发行失败风险C.节省发行费用D.直接控制发行过程22.相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有( )。（分数：2.00）A.优先认股权B.优先表决权C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权23.某投资者以每股 40元的价格购得 A股票 2000股，在 A股票市场价格为每股 25元时，上市公司宣布配股，配股价每股 16元，每 10股配新股 2股。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.配股后的除权价为 23.5元B.配股比率为 0.2C.配股权价值为 1.5元D.配股权价值为 1.

10、35元24.下列与配股有关的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.配股权价值取决于配股后股票的价格、配股价格和购买一股新股所需要的认股权数B.配股除权价取决于配股价格和股份变动比例C.在股权登记日之前，配股权的价值包含在股票价格之中D.配股指向原有股东按其持股比例，以低于市价的价格配售公司新发行股票的融资行为25.与短期负债筹资相比，长期负债筹资的特点包括( )。（分数：2.00）A.可以解决企业长期资金的不足B.还债压力和风险较小C.长期负债的利率一般会高于短期负债利率D.对债务人有种种约束26.以公开、间接方式发行股票的特点是( )。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本B.

11、股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低27.以下关于债券发行的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度B.如果债券溢价发行，则投资者购买债券的报酬率会低于市场利率C.如果债券折价发行，则投资者购买债券的报酬率会高于市场利率D.如果债券平价发行，则投资者购买债券的报酬率会等于市场利率28.债券筹资的优点包括( )。（分数：2.00）A.筹资规模大B.筹资风险小C.有利于资源配置D.增加公司的信誉29.股份公司非公开增发股票主要针对的投资者包括( )。（分数：2.00）A.战略投资者B.财务投资者C

12、.上市公司的控股股东D.关联方30.配股的目的主要包括( )。（分数：2.00）A.保持公司原有股东的控制权结构B.通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿C.及时筹措生产经营所需资金D.鼓励老股东认购新股，以增加发行量三、计算分析题(总题数：3，分数：66.00)A公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3月 25日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本5000000股为基数，拟每 20股配 1股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 10元/股的 80%，即配股价格为 8元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并

13、分析：（分数：30.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格；（分数：6.00）_(2).若配股后的股票市价为 9.92元，计算每一份优先配股权的价值；（分数：6.00）_(3).若配股后的股票市价为 9.92元，假设某股东拥有 10000股 A公司股票，汁算若该股东参与配股相比较配股前的股东财富的变化；（分数：6.00）_(4).若配股后的股票市价为 9.92元，假设某股东拥有 10000股 A公司股票，计算若该股东没有参与配股相比较配股前的股东财富的变化；（分数：6.00）_(5).参与配股相比较未参与配股的股东财富的影响。（分数：6.00）_某公司采用配股的方式进行融资。

14、2011 年 3月 10日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本 10000万股为基数，拟每 10股配 3股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 18元/股的 70%，即配股价格为 12.6元/股。要求计算：（分数：24.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格(保留四位小数)；（分数：6.00）_(2).若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值(保留四位小数)，以及股东参与配股对股东财富的影响(去整)；（分数：6.00）_(3).若配股后的股票市价高出配股除权价格的 10%，计算每一份优先配股权的价值，

15、以及股东参与配股对股东财富的影响；（分数：6.00）_(4).若配股后的股票市价低于配股除权价格的 10%，计算每一份优先配股权的价值，以及股东参与配股对股东财富的影响。（分数：6.00）_某公司是一家高科技企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于快速成长阶段，急需资金支持，准备再定向发行债券。该公司目前已经采取的筹资方案是，定向向若干战略投资者发行价值2000万元、利率为 10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与该公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：(1)税

16、前利息保障倍数大于 5。(2)发行债券所形成的资产的 30%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的 3倍以上。(3)产权比率不高于 0.5。从公司目前财务报表得知，该公司现在税后净收益 1200万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平，目前所有者权益为 6000万元，企业总资产 15000万中已被用于抵押的资产折余价值为 9000万元。公司所得税税率为 25%。要求分析：（分数：12.00）(1).在抵押债券契约中规定的三种条件下，ABC 公司可分别再发行多少利率为 6%的债券?（分数：6.00）_(2).说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么?（分数：6.00）_普

17、通股和长期债务筹资(二)答案解析(总分：111.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.以下关于股权再融资的说法中，不正确的是( )。A股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为C配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为D由于配股的对象特定，所以属于非公开发行（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是股权再融资的相关知识。配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项 D不正确。2.资产现值要重于商业利益的

18、公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是( )。A市盈率法B净资产倍率法C销售收入倍率法D现金流量折现法（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是股票发行定价方法。按照净资产倍率法，发行价格=每股净资产值溢价倍数，这种方法在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行。3.某公司决定发行债券，在 2012年 1月 1日确定的债券面值为 1000元，期限为 5年，并参照当时的市场利率确定票面利率为 10%，当在 1月 31日正式发行时，市场利率发生了变化，上升为 12%，那么此时债券的发行价格应定为( )元。A927.88 B1000 C1100 D900（分

19、数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是债券发行价格的确定。债券发行价格=100010%(P/A，12%，5)+1000(P/F，12%，5)=927.88(元)4.下列关于债券的说法不正确的是( )。A债券的发行价格通常有三种，平价、溢价和折价B对于分期付息的债券而言，当市场利率低于票面利率时，以折价发行债券C当预测利率下降时，可提前赎回债券D直接以新债券兑换旧债券属于转期（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是发行债券的相关知识。对于分期付息的债券而言，当市场利率低于票面利率时，以溢价发行债券。5.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是

20、( )。A筹资速度快 B筹资风险小C筹资成本小 D筹资弹性大（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是普通股筹资的优缺点。发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小；筹资成本小、筹资速度快、筹资弹性大是长期借款筹资的优点。6.配股权的贴权是指( )。A配股权的执行价格低于当前股票价格B除权后股票交易市价低于该股票除权基准价格C参与配股的股东财富较配股前有所增加D配股权具有价值（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是配股中贴权的含义。如果除权后股票交易市价高于该股票除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之

21、为填权；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为贴权。7.股份公司公开增发股票的认购方式主要是( )。A现金B权益C债权D固定资产（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是股份公司增发股票的认购方式。股份公司公开增发新股通常以现金方式认购，非公开增发则不限于现金方式，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。8.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则不正确的表述是( )。A使企业融资具有较大弹性B使企业融资受债券持有人的约束很大C则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券D当企业资金有结余时，可提前赎回债券（分数：1.00）A.B.

22、 C.D.解析：解析 本题考点是债券发行中的提前偿还条款。具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。9.按照我国公司法和证券法的有关规定，股份有限公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票( )。A应当为记名股票B应当为无记名股票C可以为记名股票，也可以为无记名股票D不允许发股票（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是我国公司法和证券法对股票发行的规定。向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记

23、名股票。10.A公司拟采用配股的方式进行融资。201 年 3月 15日为配股除权登记日，以该公司 200年 12月31日总股本 1000万股为基数，每 10股配 2股。配股说明书公布之前 20个交易日平均股价为 5元/股，配股价格为 4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为( )元/股。A4.83 B0.17 C1.5 D4（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是配股除权价和配股权价值的计算。配股后的每股价格=(10005+10000.24)/(1000+10000.2)=4.83(元/股)；配股权的价格=(4.83-4)/5=0

24、.17(元)。11.用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往( )。A远高于市场平均水平B等于市场平均水平C远低于市场平均水平D等于或低于市场平均水平（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是股票发行定价中的现金流量折现法的特点。现金流量折现法在国际主要股票市场主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，所以用现金流量折现法所确定的市价与上市时的每股收益比往往较高。12.关于股票发行价格确定的市盈率法，下列说法不正确的是( )。A确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平均法B计算

25、每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润C计算每股净收益时，分子是发行前一年的净利润D可以根据二级市场的平均市盈率拟定发行市盈率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是股票发行的市盈率定价法。计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润。13.下列关于股票自行销售方式的说法中，不正确的是( )。A筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险B较委托销售方式股票要以较低的价格出售C需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力D可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是股票自行销售方式的优缺点。股票自行销售的优点是可由发行公司直接控制

26、发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力，所以 A、C、D 正确；自行销售股票相当于按零售价格出售股票，且免去了承销商要求的承销差价，出售价格较委托销售方式要高，所以 B不正确。14.下列关于股票上市的表述中，不正确的是( )。A公司将负担较高的信息披露成本B既可能提高公司的声誉，也可能丑化公司的声誉C可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难D股价波动剧烈，不便于确定公司价值（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是股票上市的优缺点。上市公司是公众公司，有公开披露信息的要求，要负担较高的信

27、息披露成本，所以 A正确；股票上市后其知名度提高，声誉也会提高，但当股价被歪曲低估时，又会丑化公司的声誉，所以 B正确；股票上市后股票流动性增强，可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难，所以 C正确；股票上市后形成的股价是集中的、场内的、竞价交易，股价经过充分竞争来的比较公平，便于确定公司价值，所以 D不正确。15.长期借款的特点不包括( )。A筹资速度快 B借款弹性差C财务风险大 D限制条款比较多（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是长期借款的优缺点。长期借款的借款筹资速度快、灵活性高、弹性好，但限制条款比较多，财务风险较大。二、多项选择题(总题数：15，分数：30.0

28、0)16.以下不属于普通股筹资的缺点的有( )。（分数：2.00）A.资本成本较高B.容易分散控制权C.财务风险大 D.降低公司举债能力 解析：解析 本题考点是普通股筹资的缺点。普通股筹资的缺点：(1)资本成本较高；(2)可能分散公司的控制权；(3)会暴露公司的商业秘密，并承担较高的信息披露成本。17.A公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3月 25日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本 1000 000股为基数，拟每 10股配 1股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 8元/股的 85%，若除权后的股票交易市价为 7.8元，若所有股东均

29、参与了配股则( )。（分数：2.00）A.配股的除权价格为 7.89元 B.配股权的价值为 1元C.配股使得参与配股的股东“贴权” D.配股使得参与配股的股东“填权”解析：解析 本题考点是配股筹资的相关知识。配股的除权价格=(81000000+1000006.8)/(1000000+100000)=7.89(元/股)；配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数=(7.8-6.8)/10=0.1(元)；如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之

30、为“贴权”。18.从公司理财的角度看，与普通股筹资相比较，长期借款筹资的优点是( )。（分数：2.00）A.筹资速度快 B.筹资风险小C.筹资成本小 D.不分散控制权 解析：解析 本题考点是长期借款筹资的优点。发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小；但是发行普通股筹资的资本成本高，而且容易分散公司的控制权。筹资成本小、筹资速度快、不分散控制权是长期借款筹资的优点。19.以下关于股权再融资的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.采用股权再融资，会降低资产负债率 B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产收益率C.可以改善企业资本结构 D.配股筹资

31、方式下，不会改变控股股东的控制权解析：解析 本题考点是股权再融资的影响。在企业运营及盈利状况不变的情况下，利用股权再融资，会降低净资产收益率，所以选项 B不正确；就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购权利，其控制权就不会改变，选项 D缺少前提，所以也不正确。20.债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，下列债券中属于一次付息债券的是( )。（分数：2.00）A.利随本清债券 B.息票债券C.贴现发行债券 D.固定利率债券解析：解析 本题考点是债券利息的支付方式。利随本清法是后付利息，即在还本时付息，属于一次付息；贴现法是先付利息，也属于一次性付息。息票债券通常为分次

32、付息债券，固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。21.对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有( )的特点。（分数：2.00）A.可及时筹足资本B.免于承担发行失败风险C.节省发行费用 D.直接控制发行过程 解析：解析 本题考点是自销方式发行股票的优缺点。自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行失败风险等特点。22.相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有( )。（分数：2.00）A.优先认股权B.优先表决权C.优先分配股利权 D.优先分配剩余财产权 解析：解析 本题考点是优先股相对于普通股的优先权。优先股的优先是

33、相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权和部分管理权。优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。优先认股权是普通股股东的权利。23.某投资者以每股 40元的价格购得 A股票 2000股，在 A股票市场价格为每股 25元时，上市公司宣布配股，配股价每股 16元，每 10股配新股 2股。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.配股后的除权价为 23.5元 B.配股比率为 0.2 C.配股权价值为 1.5元 D.配股权价值为 1.35元解析：解析 本题考点是配股除权价和配股权价值的相关计算。配股比率是指一份配股权

34、证可买进的股票的数量，10 张配股权证可配股 2股，则配股比率为 2/10=0.2；配股后的除权价=(配股前每股市价+配股比率配股价)/(1+配股比率)=(25+0.216)/(1+0.2)=23.5(元)；配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买 1股新股所需的配股权数=(23.5-16)/5=1.5(元)。24.下列与配股有关的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.配股权价值取决于配股后股票的价格、配股价格和购买一股新股所需要的认股权数 B.配股除权价取决于配股价格和股份变动比例C.在股权登记日之前，配股权的价值包含在股票价格之中 D.配股指向原有股东按其持股比例，以低于市

35、价的价格配售公司新发行股票的融资行为 解析：解析 本题考点是配股的相关知识。配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数，所以 A正确；配股除权价=(配股前每股价格+配股价格股份变动比例)/(1+股份变动比例)，所以 B不正确；配股权通常在某一股权登记日之前颁发，在此之前购买股票的股东享有配股权，此时股票的市场价格中含有配股权的价值，所以 C正确；指向原有普通股股东按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，所以 D正确。25.与短期负债筹资相比，长期负债筹资的特点包括( )。（分数：2.00）A.可以解决企业长期资金的不足 B.还债压力和风

36、险较小 C.长期负债的利率一般会高于短期负债利率 D.对债务人有种种约束 解析：解析 本题考点是长期负债筹资的特点。与短期负债筹资相比，长期负债筹资的特点包括：(1)长期负债资金可以解决企业长期资金的不足；(2)由于长期负债的归还期长，还债压力和风险较小； (3)长期负债筹资一般成本较高，即长期负债的利率一般会高于短期负债利率；(4)负债的限制较多，从而形成对债务人的种种约束。26.以公开、间接方式发行股票的特点是( )。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低解析：解析 本题考点是公开间接发行股票的特点。公开间接方式需

37、要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。27.以下关于债券发行的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度 B.如果债券溢价发行，则投资者购买债券的报酬率会低于市场利率C.如果债券折价发行，则投资者购买债券的报酬率会高于市场利率D.如果债券平价发行，则投资者购买债券的报酬率会等于市场利率 解析：解析 债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。当两者完全一致时，平价发行。当两者不一致时，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格，即折价或溢价发行。无论最终是折价还是溢价，

38、投资者购买债券的报酬率均等于市场利率。28.债券筹资的优点包括( )。（分数：2.00）A.筹资规模大 B.筹资风险小C.有利于资源配置 D.增加公司的信誉解析：解析 本题考点是债券筹资的优点。选项 B、D 是普通股筹资的优点。29.股份公司非公开增发股票主要针对的投资者包括( )。（分数：2.00）A.战略投资者 B.财务投资者 C.上市公司的控股股东 D.关联方 解析：解析 本题考点是股份公司非公开增发股票的发行对象。股份公司非公开增发股票主要针对的投资者财务投资者、战略投资者、上市公司的控股股东或关联方。30.配股的目的主要包括( )。（分数：2.00）A.保持公司原有股东的控制权结构

39、B.通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿 C.及时筹措生产经营所需资金D.鼓励老股东认购新股，以增加发行量 解析：解析 本题考点是公司采用配股增资的目的。配股的目的主要有保持公司原有股东的控制权结构；因发行新股将导致短期内稀释每股收益，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；鼓励老股东认购新股，以增加发行量。所以 A、B、D 正确；配股因为是向原有股东配售不如公开增发筹资范围广、筹资对象多，所以 C不正确。三、计算分析题(总题数：3，分数：66.00)A公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3月 25日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本5000000股为基数，

40、拟每 20股配 1股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 10元/股的 80%，即配股价格为 8元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：（分数：30.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格；（分数：6.00）_正确答案：(配股的除权价格=(105000000+50000005%8)/(5000000+50000005%)=9.90(元/股)解析：(2).若配股后的股票市价为 9.92元，计算每一份优先配股权的价值；（分数：6.00）_正确答案：(配股权的价值=(9.92-8)/20=0.1(元)解析：(3).若

41、配股后的股票市价为 9.92元，假设某股东拥有 10000股 A公司股票，汁算若该股东参与配股相比较配股前的股东财富的变化；（分数：6.00）_正确答案：(配股前该股东拥有股票总价值=1010000=100000(元)股东配股后拥有股票总价值=9.9210500=104160(元)配股需投资资本=8500=4000(元)股东财富变化=104160-4000-100000=160(元)解析：(4).若配股后的股票市价为 9.92元，假设某股东拥有 10000股 A公司股票，计算若该股东没有参与配股相比较配股前的股东财富的变化；（分数：6.00）_正确答案：(股票价值为=9.9210000=992

42、00(元)股东财富变化=99200-10000=-800(元)解析：(5).参与配股相比较未参与配股的股东财富的影响。（分数：6.00）_正确答案：(参与配股比未参与配股股东财富增加了 960元。)解析：某公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3月 10日为配股除权登记日，以公司 2010年 12月 31日总股本 10000万股为基数，拟每 10股配 3股。配股价格为配股说明书公布前 20个交易日公司股票收盘价平均值的 18元/股的 70%，即配股价格为 12.6元/股。要求计算：（分数：24.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格(保留四位小数)；（分数：6.00）_正

43、确答案：(配股数量=100000.3=3000(万股)配股的除权价格= )解析：(2).若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值(保留四位小数)，以及股东参与配股对股东财富的影响(去整)；（分数：6.00）_正确答案：(配股权的价值为：(16.75385-12.6)/(103)=1.25(元)配股前的价值=1000018=180000(万元)配股后的价值=10000(1+30%)16.75385=217800(万元)配股股东投资的成本=300012.6=37800(万元)配股后股东财富的增加=217800-37800180000=0由于配股后的股票市价与配股的除权价格一致所以股东财富没有影响。)解析：(3).若配股后的股票市价高出配股除权价格的 10%，计算每一份优先配股权的价值，以及股东参与配股对股东财富的影响；（分数：6.00）_正确答案：(配股后的市价=16.75385(1+10%)=18.4292(元/股)配股权的价