会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷19及答案解析.doc

《会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷19及答案解析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷19及答案解析.doc（10页珍藏版）》请在麦多课文档分享上搜索。

1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 19 及答案解析(总分：62.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_2.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。（分数：2.00）A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报3.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为 10，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为一 012 万元；乙方案的内含报酬率为 9；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为

2、960 万元，(PA，10，10)=61446；丁方案的项目计算期为 11 年，年金净流量为 13623 万元。最优的投资方案是( )。（分数：2.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.某公司预计 M 设备报废时的净残值为 3500 元，税法规定净残值为 5000 元，该公司适用的所得税税率为25，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。（分数：2.00）A.3125B.3875C.4625D.53755.已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是 25 年，则按内含报酬率确定

3、的年金现值系数是( )。（分数：2.00）A.3.2B.55C.2.5D.46.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。（分数：2.00）A.该方案的年金净流量大于 0B.该方案动态回收期等于 0C.该方案的现值指数大于 1D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率7.对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。（分数：2.00）A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.内含报酬率大的方案8.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是( )。（分数：2.00）A.互斥方案B.独立方案C.互补方案

4、D.互不相容方案二、多项选择题(总题数：6，分数：12.00)9.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_10.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。（分数：2.00）A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期11.内含报酬率是指( )。（分数：2.00）A.投资报酬与总投资的比率B.能使未来每年现金净流量现值与原始投资额现值相等的贴现率C.未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率12.评价投资方案的静态回收期

5、指标的主要缺点有( )。（分数：2.00）A.不能衡量企业的投资风险B.不能考虑货币时间价值C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量D.不能衡量投资方案投资收益率的高低13.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较原始投资额现值不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同但寿命期相同的互斥项目的优劣14.下

6、列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有( )。（分数：2.00）A.净现值B.回收期C.内含报酬率D.年金净流量三、判断题(总题数：5，分数：10.00)15.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_16.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。( )（分数：2.00）A.正确B.错误17.若 A、B、C 三个方案是独立的，投资规模不同时，应采用年金净流量法作出优先次序的排列

7、。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误18.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误19.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度，当市场利率高于票面利率时，债券价值会高于面值。( )（分数：2.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：3，分数：10.00)20.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内

8、容，必须有相应的文字阐述。_某公司在 2017 年 1 月 1 日平价发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率 10，5 年到期，每年 12 月 31日付息。要求：（分数：6.00）(1).2017 年 1 月 1 日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分数：2.00）_(2).假定 2018 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8，那么此时债券的价值是多少?（分数：2.00）_(3).假定 2018 年 1 月 1 日的市价为 1040 元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用插值法和简便算法进行计算)（分数：2.00）_某上市公司本年度的净收益为

9、 20000 元，每股支付股利 2 元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1 年增长 14，第 2 年增长 14，第 3 年增长 8。第 4 年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（分数：4.00）(1).假设投资人要求的报酬率为 10，计算每股股票的价值；（分数：2.00）_(2).如果股票的价格为 2490 元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率(精确到 1)。（分数：2.00）_五、综合题(总题数：3，分数：14.00)21.综合题本类题共 2 题。凡要求计算的项目，均须

10、列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A 方案生产线的购买成本为7200 万元，预计使用 6 年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为 10，生产线投产时需要投入营运资金 1200 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新

11、增销售收入 11880 万元，每年新增付现成本 8800 万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B 方案生产线的购买成本为 200 万元，预计使用 8 年，当设定贴现率为 12时净现值为 322894 万元。 资料二：乙公司适用的企业所得税税率为 25，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为 12，部分时间价值系数如下表所示： （分数：8.00）(1).根据资料一和资料二，计算 A 方案的下列指标：投资期现金净流量；年折旧额；生产线投入使用后第 15 年每年的营业现金净流量；生产线投入使用后第 6 年的现金净流量；净现值。（分数：2.00）_(2).分别计算 A、B 方案的年金净流量

12、，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（分数：2.00）_(3).根据资料二，资料三和资料四：计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；计算每股收益无差别点的每股收益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（分数：2.00）_(4).假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：乙公司普通股的资本成本；筹资后乙公司的加权平均资本成本。(2014 年)（分数：2.00）_乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为 25，该公司要求的最低收益率为 12，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他

13、资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。 资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算与购置新设备相关的下列指标：税后年营业收入；税后年付现成本；每年折旧抵税；残值变价收入；残值净收益纳税；第 15 年现金净流量(NCF 15 )和第 6 年现金净流量(NCF 6 )；净现值(NPV)。（分数：2.00）_(2).计算与使用旧设备相关的下列指标：目前账面价值；目前资产报废损益；目前资产报废损益对所得税的影响；残值报废损失减税。（分数：2.00）_(3).已知使用旧设备的净现值(NPV)为 94329 万元，根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

14、(2013 年)（分数：2.00）_会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 19 答案解析(总分：62.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：2.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。（分数：2.00）A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报 解析：解析：本题主要考核点是静态回收期的优缺点。静态回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之

15、前的现金净流量信息。缺点是没有考虑货币时间价值因素和超过原始投资额的部分现金净流量，不能正确反映项目总回报。所以选择选项 D。3.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为 10，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为一 012 万元；乙方案的内含报酬率为 9；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，(PA，10，10)=61446；丁方案的项目计算期为 11 年，年金净流量为 13623 万元。最优的投资方案是( )。（分数：2.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案 D.丁方案解析：解析：本题主要考核点是投资项目的财务可行性分析和互斥方案的比较决策。甲方案净现值小于零，

16、不可行。乙方案内含报酬率小于基准贴现率，不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的互斥方案，用年金净流量法比较年金净流量大的为优。丙方案的年金净流量=96061446=15623(万元)；丁方案的年金净流量为 13623 万元，丙方案的年金净流量 15623 万元丁方案的年金净流量 13623 万元，因此丙方案是最优方案。4.某公司预计 M 设备报废时的净残值为 3500 元，税法规定净残值为 5000 元，该公司适用的所得税税率为25，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。（分数：2.00）A.3125B.3875 C.4625D.5375解析：解析：该设备报废引起的预计现金净流量=报废时

17、净残值+(税法规定的净残值一报废时净残值)所得税税率=3500+(50003500)25=3875(元)。5.已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是 25 年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是( )。（分数：2.00）A.3.2B.55C.2.5 D.4解析：解析：未来每年现金净流量相等且建设期为 0 时，包括建设期的静态回收期=原始投资额NCF=25(年)。NCF(PA，IRR，8)一原始投资额=0(PA，IRR，8) =原始投资额NCF=25。6.在一般投资项目中，当一项投资方案的净

18、现值等于零时，即表明( )。（分数：2.00）A.该方案的年金净流量大于 0B.该方案动态回收期等于 0C.该方案的现值指数大于 1D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率 解析：解析：当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为 0，所以选项 A 错误；该方案的现值指数等于 1，所以选项 C 错误；净现值和动态回收期没有必然联系，所以选项 B 错误。7.对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。（分数：2.00）A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.内含报酬率大的方案 解析：8.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资

19、与其他投资项目彼此间是( )。（分数：2.00）A.互斥方案B.独立方案 C.互补方案D.互不相容方案解析：二、多项选择题(总题数：6，分数：12.00)9.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：10.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。（分数：2.00）A.净现值 B.现值指数 C.内含报酬率 D.动态回收期解析：解析：以回收期的长短来衡量方案的优劣，收回投资所需的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项 D 不正确。11.内含报酬率是指(

20、)。（分数：2.00）A.投资报酬与总投资的比率B.能使未来每年现金净流量现值与原始投资额现值相等的贴现率 C.未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率 解析：解析：本题的考点是内含报酬率的含义。选项 A 未考虑货币时间价值，选项 C 是指现值指数指标，故选项 A、C 不正确。12.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有( )。（分数：2.00）A.不能衡量企业的投资风险B.不能考虑货币时间价值 C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资收益率的高低 解析：解析：本题考点是静态回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不能考虑货币时间

21、价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以选项 B、C 正确。正由于静态回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低，所以选项 D 正确。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以选项 A 错误。13.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较原始投资额现值不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性 C.内含报酬率是项目本身的投资报

22、酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同但寿命期相同的互斥项目的优劣 解析：解析：现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，选项 A 错误；无论动态回收期还是静态回收期都没有考虑超过原始投资额以后的现金流量，所以不能衡量盈利性，选项 B 正确；内含报酬率的高低不受预期折现率变化的影响，但会随投资项目预期现金流、期限的变化而变化，选项 C错误；对于投资额现值不同但寿命期相同的互斥项目应当净现值法优先，因为净现值大可以给股东带来的财富就大，股东需要的是实实在在的报酬而不是报酬的比率，选项 D 正确。14.下列投资决策评价指标中，其数值越

23、大越好的指标有( )。（分数：2.00）A.净现值 B.回收期C.内含报酬率 D.年金净流量 解析：解析：回收期越短，投资风险越小，所以选项 B 错误。三、判断题(总题数：5，分数：10.00)15.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_解析：16.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：独立投资方案的比较决策一般用内含报酬率

24、法，寿命期不同的互斥投资方案决策应该用年金净流量法。17.若 A、B、C 三个方案是独立的，投资规模不同时，应采用年金净流量法作出优先次序的排列。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：独立方案间的评优，应以内含报酬率的高低为基准来选择；对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法作出评价。18.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同(每年付息一次、到期一次还本付息等)，实际利率会有差别，投资人的实际经济利益亦有差别。19.债券以何种方式发行最

25、主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度，当市场利率高于票面利率时，债券价值会高于面值。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：影响债券发行方式的因素很多，但主要取决于市场利率和票面利率的一致程度，当票面利率高于市场利率时，溢价发行；当票面利率低于市场利率时，折价发行；当票面利率等于市场利率时，平价发行。四、计算分析题(总题数：3，分数：10.00)20.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容

26、，必须有相应的文字阐述。_解析：某公司在 2017 年 1 月 1 日平价发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率 10，5 年到期，每年 12 月 31日付息。要求：（分数：6.00）(1).2017 年 1 月 1 日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为 10。)解析：(2).假定 2018 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8，那么此时债券的价值是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：V=100010(PA，8，4)+1000(PF，8，4)=10033121+100007350

27、=106621(元)解析：(3).假定 2018 年 1 月 1 日的市价为 1040 元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用插值法和简便算法进行计算)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：插值法：1040=100010(PA，i，4)+1000(PF，i，4) i=9，100(PA，9，4)+1000(PF，9，4)=10032397+100007084=103237(元) (i一 8)(9一 8)=(1040106621)(103237106621) i=877 简便算法：i= )解析：某上市公司本年度的净收益为 20000 元，每股支付股利 2 元。预计该

28、公司未来三年进入成长期，净收益第1 年增长 14，第 2 年增长 14，第 3 年增长 8。第 4 年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（分数：4.00）(1).假设投资人要求的报酬率为 10，计算每股股票的价值；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：预计第 1 年的股利=2(1+14)=228(元) 预计第 2 年的股利=228(1+14)=260(元) 预计第 3 年及以后的股利=260(1+8)=281(元) 每股股票的价值=228(PF，10，1)+260(PF，10，2)+2

29、8110(PF，10，2)=22809091+26008264+28108264=2744(元)解析：(2).如果股票的价格为 2490 元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率(精确到 1)。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2490=228(PF，i，1)+260(PF，i，2)+281i(PF，i，2) 由于按 10的折现率计算，其股票价值为 2744 元，市价为 2490 元时的内部收益率应高于 10，故用 11开始测试： 当 i=11时，228(PF，11，1)+260(PF，11，2)+28111(PF，11，2) =22809009+26008116+281110

30、8116=2490(元) 所以：股票的内部收益率=11。)解析：五、综合题(总题数：3，分数：14.00)21.综合题本类题共 2 题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_解析：乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A 方案生产线的购买成本为7200 万元，预计使用 6 年，采用直线法计提折

31、旧，预计净残值率为 10，生产线投产时需要投入营运资金 1200 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入 11880 万元，每年新增付现成本 8800 万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B 方案生产线的购买成本为 200 万元，预计使用 8 年，当设定贴现率为 12时净现值为 322894 万元。 资料二：乙公司适用的企业所得税税率为 25，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为 12，部分时间价值系数如下表所示： （分数：8.00）(1).根据资料一和资料二，计算 A 方案的下列指标：投资期现金净流量；年折旧

32、额；生产线投入使用后第 15 年每年的营业现金净流量；生产线投入使用后第 6 年的现金净流量；净现值。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：投资期现金净流量 NCF 0 =一(7200+1200)=一 8400(万元) 年折旧额=7200(110)6=1080(万元) 生产线投入使用后第 15 年每年的营业现金净流量 NCF 15 =(118808800)(125)+108025=2580(万元) 生产线投入使用后第 6 年的现金净流量NCF6=2580+1200+720010=4500(万元) 净现值=一 8400+2580(PA，12，5)+4500(PF，12，6) =一 8400+

33、258036048+450005066 =318008(万元)解析：(2).分别计算 A、B 方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：A 方案的年金净流量=318008(PA，12，6)=3 1800841114=77348(万元) B 方案的年金净流量=322894(PA，12，8)=32289449676=650(万元) 由于 A 方案的年金净流量大于 B 方案的年金净流量，因此乙公司应选择A 方案。)解析：(3).根据资料二，资料三和资料四：计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；计算每股收益无差别点的每股收

34、益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：( 一 160008)(125)(4000+72006)=( 160008一720010)(125)4000 )解析：(4).假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：乙公司普通股的资本成本；筹资后乙公司的加权平均资本成本。(2014 年)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：乙公司普通股的资本成本=03(1+10)6+10=155 筹资后乙公司的加权平均资本成本=15524000(40000+7200)+8(125)16000(40000+7200)+10(125

35、)7200(40000+7200)=1106。)解析：乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为 25，该公司要求的最低收益率为 12，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。 资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算与购置新设备相关的下列指标：税后年营业收入；税后年付现成本；每年折旧抵税；残值变价收入；残值净收益纳税；第 15 年现金净流量(NCF 15 )和第 6 年现金净流量(NCF 6 )；净现值(NPV)。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：税后年营业收入

36、=2800(125)=2100(万元) 税后年付现成本=1500(125)=1125(万元) 每年折旧抵税=70025=175(万元) 残值变价收入=600 万元 残值净收益纳税=(600600)25=0(万元) NCF 15 =2100 一 1125+175=1150(万元) NCF 6 =1150+600 一 0=1750(万元) NPV=一 4800+1150(PA，12，5)+1750(PF，12，6)=一4800+115036048+175005066=23207(万元)解析：(2).计算与使用旧设备相关的下列指标：目前账面价值；目前资产报废损益；目前资产报废损益对所得税的影响；残值报废损失减税。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：目前账面价值=45004004=2900(万元) 目前资产报废损失=29001900=1000(万元) 目前资产报废损失抵税=100025=250(万元) 残值报废损失减税=(500400)25=25(万元)解析：(3).已知使用旧设备的净现值(NPV)为 94329 万元，根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。(2013 年)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。)解析：