[职业资格类试卷]期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编9及答案与解析.doc

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1、期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编 9 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 1 月初，3 月和 5 月玉米期货合约价格分别是 1640 元/吨、1670 元/ 吨。某套利者以该价格同时卖出 3 月、买入 5 月玉米合约，等价差变动到( )元/ 吨时，交易者平仓获利最大。(不计手续费等费用)2009 年 11 月真题（A）70（B） 80（C） 90（D）202 我国期货合约的开盘价是在开市前( )分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。2010 年 5 月真题（A）30（B） 10（C）

2、5（D）13 在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能( )。2012年 9 月真题（A）进行玉米期现套利（B）进行玉米期转现交易（C）买入玉米期货合约（D）卖出玉米期货合约4 需求价格弹性是指需求量变动对该商品( )变动的反应程度。2012 年 9 月真题（A）供给量（B）产量（C）成本（D）价格5 下列属于基本分析方法特点的是( )。2012 年 9 月真题（A）研究的是价格变动的根本原因（B）主要分析价格变动的短期趋势（C）依靠图形或图表进行分析（D）认为历史会重演6 农产品在短期内的供给弹性一般( )长期内的供给弹性。2012 年 9 月真题（A）大于（B）小于（C）等

3、于（D）无关于7 供给的价格弹性是指( )变化引起供给量变化的敏感程度。2012 年 5 月真题（A）产量（B）价格（C）需求量（D）成本8 目前货币政策是世界各国普遍使用的宏观经济政策之一，其核心是对( )进行管理。 2012 年 5 月真题（A）货币需求量（B）汇率（C）货币供应量（D）法定准备金率9 艾略特波浪理论认为，一个完整的波浪包括_个小浪，前_浪为主升(跌) 浪，后 _浪为调整浪。( )2012 年 5 月真题（A）8；3；5（B） 8；5；3（C） 5；3；2（D）5；2；310 技术分析中，波浪理论是由( )提出的。2010 年 9 月真题（A）索罗斯（B）菲波纳奇（C）艾略

4、特（D）道.琼斯11 在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币( )。2009 年 11 月真题（A）增加或减少无法确定（B）不变（C）减少（D）增加12 1972 年 5 月，芝加哥商业交易所(CME)推出( )交易。2012 年 9 月真题（A）股票期货（B）股指期货（C）利率期货（D）外汇期货13 20 世纪 70 年代初( )的解体使得外汇风险增加。2012 年 5 月真题（A）联系汇率制（B）黄金本位制（C）浮动汇率制（D）固定汇率制14 目前，在芝加哥商业交易所(CME)交易的欧元期货合约的交易单位是( )。2012 年 5 月真题（A）125000 欧（B） 125000

5、美元（C） 12500 欧元（D）12500 美元15 2006 年 8 月，( ) 推出了人民币期货及期权交易。2011 年 9 月真题（A）香港交易所(HKEX)（B）芝加哥商业交易所(CME)（C）新加坡交易所(SGX)（D）芝加哥期货交易所(CBOT)二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 以下关于大豆提油套利的描述，正确的是( )。201 2 年 9 月真题（A）买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约（B）卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约（C）在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用（D）在大豆期货价格偏高，豆油和甄粕期货价格偏

6、低时使用17 11 月 8 日，次年 3 月份、5 月份和 9 月份玉米期货合约价格分别为 2355 元吨、2373 元吨和 2425 元/吨，套利者预期 3 月份与 5 月份合约的价差、3 月份与 9 月份合约的价差都将缩小，适宜采取的套利交易有( )等。2012 年 9 月真题（A）卖出 5 月玉米期货合约，同时买入 9 月玉米期货合约（B）买入 3 月玉米期货合约，同时卖出 9 月玉米期货合约（C）买入 3 月玉米期货合约，同时卖出 5 月玉米期货合约（D）卖出 3 月玉米期货合约，同时买入 5 月玉米期货合约18 关于期货价差套利的描述，正确的是( )。2012 年 9 月真题（A）在

7、期货市场和现货市场上进行方向相反的交易（B）关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内（C）价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边” 计算出来的（D）利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利19 下列属于蝶式套利的有( )。2012 年 9 月真题（A）在同一交易所，同时买入 10 手 5 月份白糖合约、卖出 20 手 7 月份白糖合约、买入 10 于 9 月份白糖合约（B）在同一交易所，同时买入 40 手 5 月份大豆合约、卖出 80 手 5 月份豆油合约、买入 40 手 5 月份豆粕合约（C）在同一交易所，同时卖出 40 手 5 月份豆粕合约、买入 80 手 7 月份豆粕合

8、约、卖出 40 手 9 月份豆粕合约（D）在同一交易所，同时买入 40 手 5 月份铜合约、卖出 70 手 7 月份铜合约、买入 40 手 9 月份铜合约20 在正向市场上，如果投资者预期近期合约价格的( )，适合进行熊市套利。2012 年 9 月真题（A）下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度（B）上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度（C）上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度（D）下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度21 某交易者卖出 7 月豆粕期货合约的同时买入 9 月豆粕期货合约，价格分别为3400 元/吨和 3500 元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是( )。2012 年 5月真题（A）7

9、 月合约价格为 3470 元/吨、9 月合约价格为 3580 元吨（B） 7 月合约价格为 3480 元吨、9 月合约价格为 3600 元吨（C） 7 月合约价格为 3480 元/吨、9 月合约价格为 3570 元/ 吨（D）7 月合约价格为 3400 元/吨、9 月合约价格为 3570 元吨22 某套利者以 2013 元/吨的价格买入 9 月的焦炭期货合约，同时以 2069 元/ 吨的价格卖出 12 月的焦炭期货合约。持有一段时间后，该套利者分别以 2003 元/吨和2042 元/吨的价格将上述合约全部平仓。以下说法正确的是 ( )。(不计交易费用)2012 年 5 月真题（A）12 月份焦

10、炭期货合约盈利 10 元/吨（B） 9 月份焦炭期货合约亏损 10 元/吨（C）该套利者盈利 17 元吨（D）该套利者亏损 17 元吨23 下列关于跨品种套利的说法，正确的是( )。2011 年 9 月真题（A）当小麦期货价格高出米期货价格的程度远大于市场正常年份的水平，应同时买入玉米期货合约、卖出小麦期货合约进行套利（B）当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出玉米期货合约、买入小麦期货合约进行套利（C）当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利（D）当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于

11、市场正常年份的水平，应同时买入小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利24 在 8 月和 12 月黄金期货价格分别为 962 美元盎司、1000 美元盎司时，某套利者下达 “ 卖出 8 月黄金期货，同时买入 12 月黄金期货，价差为 11 美元盎司”的限价指令，可能成交的价差为( )美元/盎司。2011 年 5 月真题（A）1100（B） 1098（C） 1110（D）108825 在正向市场上，投资者预期近期合约价格的( )适合进行牛市套利。2010 年3 月真题（A）涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度（B）下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度（C）下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度（D）上涨幅度

12、大于远期合约价格的一上涨幅度26 程序化交易系统的检验通常要包括( )等。2012 年 9 月真题（A）统计检验（B）观察检验（C）外推检验（D）实战检验27 以下关于国内期货市场价格描述正确的有( )。2012 年 5 月真题（A）当日结算价的计算无需考虑成交量（B）最新价是某交易日某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格（C）集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价（D）收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格28 按时间单位不同，K 线图可分为( )。（A）分钟图（B）小时图（C）日线图（D）周线图29 当供给和需求曲线移动时，引起均衡数量的变化方向不确定的情形

13、有( )。2012 年 5 月真题（A）需求曲线向右移动而供给曲线向左移动（B）需求曲线和供给曲线同时向左移动（C）需求曲线向左移动而供给曲线向右移动（D）需求曲线和供给曲线同时向右移动30 当出现( ) 的情形时，投机者适宜开仓买入白糖期货合约。2012 年 5 月真题（A）意外的霜冻导致甘蔗大幅减产（B）气候适宜导致甘蔗大幅增产（C）居民偏好含糖食晶导致对含糖食品需求增加（D）居民调整饮食结构导致对含糖食品需求减少三、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。30 7 月 30 日，美国芝加哥期货交易所 11 月份小麦期货价格为 750 美分蒲式耳，11 月份玉米期货价格为

14、 635 美分蒲式耳，套利者按上述价格买入 100 手 11 月份小麦合约的同时卖出 100 手 11 月份玉米合约。9 月 30 日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为 735 美分蒲式耳和 610 美分蒲式耳。(小麦与玉米期货合约每手都为 5000 蒲式耳，不计手续费等费用)2012 年 5 月真题31 该交易的价差( ) 美分蒲式耳。（A）下跌 15（B）扩大 10（C）下跌 25（D）缩小 1032 该交易者( ) 美元。（A）盈利 30000（B）亏损 30000（C）盈利 50000（D）亏损 5000033 3 月 5 日，某交易者卖出 100 手 5 月 A

15、期货合约同时买入 100 手 7 月该期货合约，价格分别为 8520 元吨和 8560 元吨，3 月 15 日，该交易者将上述合约全部对冲平仓，5 月和 7 月合约平仓价格分别为 8600 元吨和 8700 元/吨，该套利交易( )元。 (每手 5 吨，不计手续费等费用)2012 年 5 月真题（A）亏损 60000（B）亏损 30000（C）盈利 60000（D）盈利 3000034 4 月 29 日，某交易者在国内交易所进行套利交易，同时买入 100 手 7 月LLDPE 期货合约、卖出 200 手 9 月 LLDPE 期货合约、买入 100 手 11 月 LLDPE期货合约；成交价格分别

16、为 9180 元吨、9250 元吨和 9280 元吨。5 月 7 日对冲平仓时的成交价格为 9200 元吨、9230 元吨和 9260 元吨。该交易者的净收益是( )元。(不计手续费等费用) 2012 年 5 月真题 （A）20000（B） 30000（C） 40000（D）6000034 在我国，某交易者在 4 月 8 日买入 5 手 7 月份棉花期货合约的同时卖出 5 手 9月份棉花期货合约，价格分别为 12110 元吨和 12190 元吨。5 月 5 日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7 月和 9 月棉花合约平仓价格分别为 12070 元吨和12120 元吨。2011 年 5 月真题35

17、 该套利交易属于( ) 。（A）反向市场牛市套利（B）反向市场熊市套利（C）正向市场熊市套利（D）正向市场牛市套利36 该套利交易( ) 元。(不计手续费等费用)（A）亏损 500（B）盈利 750（C）盈利 500（D）亏损 75037 1 月 12 日，某交易者进行套利交易，同时买进 1 手 3 月某期货合约、卖出 2 手5 月该期货合约、买进 1 手 7 月该期货合约；成交价格分别为 13900 元/吨、13800元吨和 13700 元/吨。1 月 20 日对冲平仓时成交价格分别为 13950 元吨、13700 元/吨和 13650 元/吨，该套利交易( )元。(每手 5 吨，不计手续费

18、等费用)2009 年 11 月真题（A）盈利 1000（B）盈利 1500（C）亏损 1000（D）亏损 150038 面值为 10 万美元的 10 年期的美国国债(每半年付息一次)，票面利率为 8，市场利率为 6，在 10 年期满之时，债券持有人最后一次收到的利息为( )美元。2012 年 11 月真题（A）4000（B） 6000（C） 3000（D）800039 芝加哥商业交易所 3 个月期欧洲美元期货的成交价为 3358，其含义是买方将在交割日获得一张 3 个月存款利率为( )的欧洲美元存单。2011 年 11 月真题（A）642（B） 358（C） 332（D）1660539 3 月

19、 15 日，欧洲的一家财务公司预计将于 6 月 15 日收到 1000 万欧元，打算到时将其投资于 3 个月期的定期存款。3 月 15 日的存款利率是 765，该公司担心到 6 月 15 日利率会下跌，于是通过 Euronext-Liffe 进行套期保值交易。2012 年 9月真题40 3 个月欧元利率期货合约交易单位为 100 万欧元，报价采取指数报价，1 个基本点为值数的 1点，即指数为 001 点，1 个基本点代表( )欧元。（A）100（B） 50（C） 25（D）12541 3 月 15 日，该公司以 9240 点买入 10 张 6 月到期的 3 个月欧元利率期货合约；6 月 15

20、日，存款利率跌至 575，该公司以 9429 点将上述期货头寸平仓。如果不考虑交易费用，通过套期保值交易，该公司欧元收款的实际存款利率为( )。（A）765（B） 764（C） 575（D）57142 4 月 15 日，某投资者预计将在 6 月份获得一笔 300 万元的资金，拟买入A、B、C 三只股票，每只股票各投资 100 万元，如果 6 月份到期的股指期货价格为 1500 点，合约乘数为 100 元。三只股票的 系数分别为 3、26、16。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约( )张。2012 年 9 月真题（A）24（B） 48（C） 96（D） 19243 9 月 1 日

21、，沪深 300 指数为 2970 点，12 月到期的沪深 300 期货价格为 3000 点。某证券投资基金持有的股票组合现值为 18 亿元，与沪深 300 指数的 系数为09。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出( )手 12 月到期的沪深 300 期货合约进行保值。2012 年 5 月真题（A）200（B） 180（C） 222（D）20244 某机构在 3 月 5 日看中 A、B、C 三只股票，股价分别为 20 元、25 元、50 元，计划每只分别投入 100 万元购买。但预计到 6 月 10 日才会有 300 万元的资金到账，目前行情看涨，该机构决定先买入股指期货锁住成本。假设相应的

22、6 月到期的股指期货为 1500 点，每点乘数为 100 元，A、B、C 三只股票的 JE系数分别为15、13、06，则该机构应该买进股指期货合约( )张。2010 年 9 月真题（A）23（B） 20（C） 19（D） 18期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编 9 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 本题属于正向市场熊市跨期价差套利，价差扩大时盈利，且价差越大，盈利越多。由于初始价差=1670-1640=30(元/吨) ，则当价差变动到 90 元吨时，交易者平仓获利最大，为 90-30=60(元吨)。2 【正确答

23、案】 C【试题解析】 开盘价(0pening PriCe)，又称开市价，是指某一期货合约每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。在我国，开盘价是当日某一期货合约的交易开始前 5 分钟经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。3 【正确答案】 D【试题解析】 交易者预计玉米将大幅增产，即供给增加，在需求不变的情况下，期货价格将下跌，所以应该卖出玉米期货合约以获利。4 【正确答案】 D【试题解析】 需求的价格弹性表示需求量对价格变动的反应程度，或者说价格变动 1时需求量变动的百分比。需求弹性实际上是需求量对价格变动作出反应的敏感程度，不同的产品具有不同的

24、弹性。当价格稍有升降，需求量就大幅减少或增加，称之为需求富有弹性；反之，当价格大幅升降，需求量却少有变化，则称之为需求缺乏弹性。5 【正确答案】 A【试题解析】 基本分析基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。期货价格的基本分析具有以下特点：以供求决定价格为基本理念；分析价格变动的中长期趋势。BCD 三项属于技术分析的特点。6 【正确答案】 B【试题解析】 供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应程度，或者说价格变动 1时供给量变动的百分比。由于农产品生产需要较长的周期，短期内难以改变供给量，所以农产品在短期内的供给弹性一般小于长期内的供给弹性。7 【正确答案】 B【

25、试题解析】 供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应程度，或者说价格变动 1时供给量变动的百分比。8 【正确答案】 C【试题解析】 货币政策是世界各国普遍采用的一项主要宏观经济政策，其核心是对货币供应量的管理。为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般物价水平随之上升。反之，实行紧缩的货币政策。9 【正确答案】 B【试题解析】 波浪理论认为，期货市场的上升行情和下跌行情都是在波浪中上行和下行的，波浪分为上升浪和下降浪。一个完整的波浪包括 8 个小浪，前 5 浪是推动浪，和大趋势走向一致，后 3 浪是调整浪。10 【正确答案】 C【试题解析】 波浪

26、理论是由艾略特(RE1iott)创立的一种价格趋势分析工具。波浪理论认为，股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，一波接一波，一浪接一浪，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。 11 【正确答案】 C【试题解析】 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。在直接标价法下，如人民币对美元升值，就表现为每一美元兑换的人民币减少。12 【正确答案】 D【试题解析】 外汇期货是金融期货中最早出现的品种。1972 年 5 月 16 日，芝加哥商业交易所的国际货币市场分部(IMM)推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。13 【正确答案】 D【试题解析】 197

27、3 年 2 月，布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制取代固定汇率制，各国的货币汇率大幅度、频繁地波动，这大大加深了涉外经济主体的外汇风险，市场对外汇风险的防范要求也日益强烈。14 【正确答案】 A【试题解析】 芝加哥商业交易所的主要外汇期货合约之一是欧元期货合约，其交易单位是 125000 欧元，最小变动价位是 00001 点，每合约 1250 美元。15 【正确答案】 B【试题解析】 2006 年 8 月 28 日，芝加哥商业交易所推出了人民币兑美元、人民币兑欧元、人民币兑日元的期货及期权交易，当年期货合约成交 5407 张，2007 年成交 8179 张，2008 年月均成交 1398 张。二、

28、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 【正确答案】 A,C【试题解析】 大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌，从而产牛亏损或使已产生的亏损降至最低。大旺提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。17 【正确答案】 B,C【试题解析】 在正向市场上，套利者预期价差缩小，应进行牛市套利，即买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 期货价差是指期

29、货市场上两个不同月份或小同品种期货合约之间的价格差。与投机交易小同，在价差交易中，交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差小合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A 项属于期现套利。19 【正确答案】 A,C【试题解析】 蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)近期月份合约，同时卖出(或买入 )居中月份合约，并买入(或卖出) 远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市(或熊市) 套利和在居中月份与远期月份之间的熊市(或牛市)套利的一

30、种组合。20 【正确答案】 B,D【试题解析】 当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。无论是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利被称为熊市套利。21 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。建仓价差=35003400=100(元/吨)。A 项，价差=35803470=110(元/

31、吨)；B 项，价差=36003480=120(元/吨)；C 项，价差：35703480=90(元/ 吨)；D 项，价差=3570 3400=1 70(元/吨)。ABD 三项为价差扩大；C 项为价差缩小。22 【正确答案】 B,C【试题解析】 该交易者操作的交易结果如表所示。23 【正确答案】 A,B【试题解析】 由于小麦价格通常高于玉米价格，两者之间价差一般为正数。当小麦期货价格高出米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，即预期价差会扩大，可以在期货市场买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利。24 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 套利者卖出 8 月黄金期货，同时买入 12 月黄

32、金期货的行为属于买入套利，买入套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而投资者下达的限价指令为价差 11 美元盎司，所以小于或等于 11 美元/盎司的价差都可能被执行。25 【正确答案】 B,D【试题解析】 当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的一上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。26 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 程序化交易系统的检验通常要包括以下三个方面：统计检验，确定好系统

33、检验的统计学标准和系统参数后，系统设计者应根据不同的系统参数对统计数据库进行交易规则的测试；外推检验，是指将交易系统的所有参数确定之后，用统计检验期之后的市场数据进一步对该交易系统按一定的检验规则进行计算机检验，然后比较外推检验与原有统计检验的评估报告，观察有无显著变化；实战检验，要求交易者必须做好实战交易记录，这有利于事后通过对记录进行统计分析，帮助其克服心理障碍，以始终保持良好的交易心态。27 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 A 项，结算价是某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价。若当日无成交价格，则以上一交易日的结算价作为当日的结算价。28 【正确答案】 A,B,C,

34、D【试题解析】 按时间单位不同，K 线图又分为分钟图、小时图、日线图、周线图、月线图等。29 【正确答案】 A,C【试题解析】 当供给曲线和需求曲线同时发生变动时，具体有四种情况，其中：当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，均衡价格提高，均衡数量则不确定；当需求盐线向左移动而供给曲线向右移动时，均衡价格降低，均衡数量则不确定。30 【正确答案】 A,C【试题解析】 若投机者预期未来某商品期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待期货价格上涨后平仓获利。使得价格上涨的因素有需求增加和供给减少等。三、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。31 【正确答案】 B【试题解析】 在计算

35、平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。则建仓时价差=750-635=115(美分蒲式耳)，平仓时价差=735610=125(美分蒲式耳)，价差扩大了 10 美分蒲式耳。32 【正确答案】 C【试题解析】 跨品种套利的交易结果如表所示。33 【正确答案】 D【试题解析】 交易结果如表所示。34 【正确答案】 A【试题解析】 蝶式套利的交易结果如表所示。35 【正确答案】 D【试题解析】 本题中 7 月份棉花期货合约价格小于 9 月份棉花期货合约价格，属于正向市场；该交易者选择买入 7 月份期货合约，卖出 9 月份期货合约，为牛

36、市套利。所以该交易者的行为属于正向市场牛市套利。36 【正确答案】 B【试题解析】 买入 7 月份期货合约亏损(12110-12070)55=1000(元)；卖出 9 月份期货合约盈利(12190-12120)55=1750(元)。所以净盈利为 1750-1000=750(元)。37 【正确答案】 A【试题解析】 该交易者进行的是蝶式套利，其净盈利为：(13950-13900)5+(13800-13700)25+(13650-13700)5=1000(元) 。38 【正确答案】 A【试题解析】 美国中长期国债通常是附有息票的附息国债。附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年(或每

37、年、每季度)付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。则最后一次利息：10000082=4000(美元)。39 【正确答案】 D【试题解析】 3 个月欧洲美元期货实际上是指 3 个月欧洲美元定期存款利率期货，芝加哥商业交易所规定的合约价值是 1000000 美元。报价时采取指数方式，当成交指数为 3358 时，其含义为买方在交割日将获得一张 3 个月存款利率为(100一3358)4=16605的存单。40 【正确答案】 C【试题解析】 EuronextLiffe 3 个月欧元利率期货，1 个基点为报价的 001，代表 1000000001312=25(欧元)。41 【正确答案】 B【试题

38、解析】 该公司期货市场获利：(9429-9240)1002510=47250(欧元)，实际所得的利息收入：10000000575312=143750(欧元)，实际存款利率=(143750+47250)100000004100=7 64。42 【正确答案】 B【试题解析】 股票组合的 系数=13(3+26+16)=2 4，买卖期货合约数=现货总价值 (期货指数点每点乘数) 系数=3000000(1500100)24=48( 张)。43 【正确答案】 B【试题解析】 买卖期货合约数：现货总价值(期货指数点每点乘数) 系数=180000000 (3000300)09=180(手)。44 【正确答案】 A【试题解析】 股票组合的 系数=X11+X22+X33=1315+1313+1306：113。买卖期货合约数= 现货总价值(期货指数点每点乘数) 系数=3000000(1500100)11 3：226( 张)，即约为 23 张。