【考研类试卷】金融学硕士联考-81及答案解析.doc

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1、金融学硕士联考-81 及答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.以下选项中不符合资本资产定价模型的基本假设的是( )。（分数：2.00）A.所有投资者都是风险规避者B.资本市场不存在交易成本C.投资者的预期不完全一致D.投资者的卖空行为无任何限制2.以下阐述不符合债券定价原理的是( )。（分数：2.00）A.债券的价格与债券的收益率呈同方向变动的关系B.债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间呈同方向变动的关系C.随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递减的速率减少D.对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价

2、格的波动幅度之间呈反向变动的关系3.对于以非抛补套利为目的的投资者来说，在以下情况中，他将把资金由高利率国家调往低利率国家以获得利润的是( )。（分数：2.00）A.利率差大于较高利率货币的贴水幅度B.利率差小于较高利率货币的贴水幅度C.利率差等于较高利率货币的升水幅度D.具有较高利率的货币升水4.以下关于期权价格的影响因素的叙述不正确的是( )。（分数：2.00）A.期权有效期与美式期权价格同方向变化B.无风险利率与期权价格同方向变化C.标的资产价格的波动率与期权的价格同方向变化D.标的资产的价格与看跌期权的价格同方向变化5.以下本币贬值的效应阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.会使

3、本国的经常账户收支状况改善B.会使本国的资本账户收支状况改善C.会推动本国物价上升D.会推动本国产量的上升6.某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品，则该商品到期偿还欠款时，货币执行的是( )。（分数：2.00）A.交易媒介B.购买手段C.支付手段D.贮藏手段7.根据非抛补利率平价理论，以下因素的变化会导致当前的汇率水平降低的是( )。（分数：2.00）A.汇率预期上升B.外国利率上升C.本国利率上升D.以上选项均不正确8.以下关于国际金本位制度的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.本国货币与黄金比价自由浮动B.黄金能够不受任何限制地自由进出口C.国际金本位制具有自动平衡国际收支的功

4、能D.本国的货币供应量受本国黄金储备的制约9.在资产组合平衡说理论中，使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量是( )。（分数：2.00）A.利率B.汇率C.货币供给量D.经常账户差额10.对于给定的收益率变动幅度，麦考利久期与债券价格波动率之间的关系是( )。（分数：2.00）A.麦考利久期与债券价格波动率同方向变动B.麦考利久期与债券价格波动率反方向变动C.修正的麦考利久期与债券价格波动率同方向变动D.修正的麦考利久期与债券价格波动率反方向变动11.票据发行便利(NIF)属于商业银行的( )。（分数：2.00）A.资产业务B.中间业务C.负债业务D.以上选项均不正确12.我国香港特区的联

5、系汇率制度具有以下几大特征：选定一种外汇作为锚币，在香港是美元；本外币可以自由兑换，国际收支没有任何管制；在既定汇率下($1=HK $7.8)，本币的发行量与外汇储备量严格对应；没有中央银行，本地没有独立的货币政策，不能决定货币的发行量、名义利率和名义汇率。基于以上特征，香港特区的联系汇率制度最接近于以下哪种汇率制度?( )（分数：2.00）A.自由浮动汇率制度B.爬行钉住制C.货币局制度D.汇率目标区制13.在极端凯恩斯情形下，扩张性的货币政策将使( )。（分数：2.00）A.社会总产量提高B.就业量减少C.价格水平提高D.以上选项均不正确14.下列哪种情况不属于消费者均衡条件?( )（分数

6、：2.00）A.B.货币在每种用途上的边际效用相等C.MU=P( 表示单位货币的边际效用)D.各种商品的边际效用相等15.完全竞争市场的厂商短期供给曲线是指( )。（分数：2.00）A.AVCMC 中的那部分 AVC曲线B.ACMC 中的那部分 AC曲线C.MCAVC 中的那部分 MC曲线D.MCAC 中的那部分 MC曲线16.某股票的 值是 1.5，市场报酬率是 10%，无风险报酬率是 5%，预期回报是 11元，根据资本资产定价模型(CAPM)，该股票的售价应该是( )。（分数：2.00）A.425元B.800元C.110元D.569元17.政府要对一个垄断厂商的价格实行管制，要使厂商的经济

7、利润消失，其方法是( )。（分数：2.00）A.P=MCB.P=ATCC.P=AVCD.P=AFC18.对于富于弹性的商品来说，降低价格会( )。（分数：2.00）A.使厂商收益减少B.厂商收益不变C.使厂商收益增加D.不能确定19.如果标的资产的系统性风险小于零，则期货价格与预期的未来现货价格之间的关系是( )。（分数：2.00）A.期货价格小于预期的未来现货价格B.期货价格大于预期的未来现货价格C.期货价格等于预期的未来现货价格D.二者之间的关系不能确定20.国内生产净值(NDP)与国内生产总值(GDP)之间的关系是( )。（分数：2.00）A.NDP是 GDP扣除折旧以后的价值B.NDP

8、是 GDP扣除通货膨胀因素以后的价值C.NDP是 GDP扣除个人所得税以后的价值D.NDP是 GDP扣除国际间资本流动以后的价值21.预算线反映了( )。（分数：2.00）A.消费者的收入约束B.消费者的偏好C.消费者人数D.货币的购买力22.根据蒙代尔的政策分派原理，( )。（分数：2.00）A.财政政策适合用来解决外部均衡问题，货币政策适合用来解决内部均衡问题B.货币政策适合用来解决外部均衡问题，财政政策适合用来解决内部均衡问题C.内部均衡问题和外部均衡问题均应通过财政政策来解决D.内部均衡问题和外部均衡问题均应通过货币政策来解决23.与普通股相比，以下选项不属于优先股的基本特征的是( )

9、。（分数：2.00）A.领取股息优先B.优先获得公司破产清算财产C.不能参加公司的经营决策D.可以享受公司利润增长的利益24.假设一年期的贴现债券价格为 975元，5 个月期无风险月利率为 10%，则 5个月期的债券合约的交割价格应为( )。（分数：2.00）A.775元B.946元C.1 463元D.1 608元25.在资源既定的情况下，随着技术水平的提高，一国的生产可能性边界相应的变化为( )。（分数：2.00）A.不发生任何变化B.整体向左移动C.整体向右移动D.形状发生改变26.以下关于掉期交易叙述错误的是( )。（分数：2.00）A.掉期交易实质上是一种套期保值的做法B.在掉期外汇交

10、易中，买卖的外汇金额相同、货币相同，只是买卖的方向相反C.掉期的第二笔交易须发生于第一笔交易之后D.进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险27.以下资本结构理论中，认为公司的最佳资金战略是尽量增加公司的财务杠杆的是( )。（分数：2.00）A.净利理论B.营业净利理论C.无公司税的 MM理论D.有公司税的 MM理论28.如果某厂商边际收益大于边际成本，那么为了取得最大利润( )。（分数：2.00）A.他在完全竞争条件下应该增加产量，在不完全竞争条件下则不一定B.他在不完全竞争条件下应该增加产量，在完全竞争条件下则不一定C.任何条件下都应该增加产量D.任何条件下都应该减少产量29.以下失业类

11、型中，与需求不足型失业一致的是( )。（分数：2.00）A.摩擦性失业B.季节性失业C.周期性失业D.非自愿性失业30.根据可贷资金理论，以下因素的变动会导致债券需求曲线向右移动的是( )。（分数：2.00）A.宏观经济处于萧条阶段B.债券投资风险增强C.债券市场流动性增强D.预期未来利率上升二、计算分析题(总题数：8，分数：70.00)31.假设市场上只有两个寡头垄断厂商，其成本函数分别为 TC1= +20Q1+100 000，TC 2= （分数：9.00）_32.假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费 C=100+0.8Y，投资 I=150-6r，货币供给 M=150，货币需求 L=0

12、.2Y-4r(单位都是亿元)。(1)求 IS曲线和 LM曲线；(2)求商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。(3)若上述两部门为三部门经济，其中税收 T=0.25Y，政府支出 G=100，货币需求 L=0.2Y-4r，实际货币供给为 150亿元，求 IS曲线和 LM曲线以及均衡时的利率和收入。（分数：9.00）_33.已知 2004年 9月 14日外汇市场汇率如下：USD $1=EU （分数：9.00）_34.试运用信息不对称相关理论分析存款保险制度所带来的道德风险问题。（分数：9.00）_35.试分析“挤出效应”大小与 IS曲线斜率的关系及其经济学含义。（分数：9.00）_36.试对金融

13、监管的三道防线分别加以分析。（分数：9.00）_37.请对资本市场线和证券市场线加以比较分析。（分数：8.00）_38.效率市场假说是建立在 3个强度依次减弱的假定之上的：假定 1：投资者是理性的，因而可以理性地评估证券的价值。假定 2：虽然部分投资者是非理性的，但他们的交易是随机的，这些交易会相互抵消，因此不会影响价格。假定 3：虽然非理性投资者的交易行为具有相关性，但理性套利者的套利行为可以消除这些非理性的投资者对价格的影响。请根据上述假定，分析效率市场应满足哪些必要条件。（分数：8.00）_三、论述题(总题数：1，分数：20.00)39.截至 2006年上半年，我国的外汇储备余额已超过

14、3 000亿美元，居世界第二位，仅次于日本。国内外一些经济学家认为，我国的现有外汇储备规模过于庞大，造成经济资源的浪费。请谈谈你对我国目前外汇储备是否合理的看法，并详细加以论述。（分数：20.00）_金融学硕士联考-81 答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.以下选项中不符合资本资产定价模型的基本假设的是( )。（分数：2.00）A.所有投资者都是风险规避者B.资本市场不存在交易成本C.投资者的预期不完全一致 D.投资者的卖空行为无任何限制解析：分析资本资产定价模型假设投资者的预期具有一致性，因而选项 C的叙述是错误的。2.以下

15、阐述不符合债券定价原理的是( )。（分数：2.00）A.债券的价格与债券的收益率呈同方向变动的关系 B.债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间呈同方向变动的关系C.随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递减的速率减少D.对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间呈反向变动的关系解析：分析债券定价的 5个原理分别是：定理 1：债券的价格与债券的收益率呈反方向变动的关系。也就是说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。定理 2：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动

16、幅度之间呈同方向变动的关系。也就是说，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理 3：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递减的速率减少；反之，到期时间越长，债券价格的波动幅度增加，并且是以递减的速率增加。定理 4：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。也就是说，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。定理 5：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间呈反向变动的关系。也就是说，息票率越高，债券价格的波动幅

17、度越小。由以上内容可知，只有选项 A的阐述不正确。3.对于以非抛补套利为目的的投资者来说，在以下情况中，他将把资金由高利率国家调往低利率国家以获得利润的是( )。（分数：2.00）A.利率差大于较高利率货币的贴水幅度B.利率差小于较高利率货币的贴水幅度 C.利率差等于较高利率货币的升水幅度D.具有较高利率的货币升水解析：分析(1)如果利率差大于较高利率货币的贴水幅度，那么，应将资金由利率较低的国家调往利率较高的国家。其利差所得会大于高利率货币贴水给投资者带来的损失。(2)如果利率差小于较高利率货币的贴水幅度，那么，应将资金由利率高的国家调往利率低的国家。货币升水所得将会大于投资于低利率货币的利

18、息损失。(3)如果利率差等于较高利率货币的升水幅度，则人们不会进行抛补套利交易。因为它意味着利差所得和贴水损失相等，或者说升水所得与利差损失相等。无论投资者如何调动资金，都将无利可图。(4)如果具有较高利率的货币升水，将资金由低利率国家调往高利率国家，可以获取利差所得和升水所得双重收益。因此，本题的正确选项为 B。4.以下关于期权价格的影响因素的叙述不正确的是( )。（分数：2.00）A.期权有效期与美式期权价格同方向变化B.无风险利率与期权价格同方向变化 C.标的资产价格的波动率与期权的价格同方向变化D.标的资产的价格与看跌期权的价格同方向变化解析：分析(1)标的资产的市场价格与期权的协议价

19、格。由于看跌期权在执行时，其收益等于标的资产当时的市价与协议价格之差。因此，标的资产的价格越高、协议价格越低，看跌期权的价格就越高。对于看跌期权来说，由于执行时其收益等于协议价格与标的资产市价的差额，因此，标的资产的价格越低，协议价格越高，看跌期权的价格就越高。(2)期权的有效期。对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高。(3)标的资产价格的波动率。简单地说，标的资产价格的波动率是用来衡量标的资产未来价格变动的不确定性指标。由于期权多头的最大亏损仅限于期权价格，而最大盈

20、利额则取决于执行期权时标的资产市场价格与协议价格之间的差额，因此波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。(4)无风险利率。无风险利率对期权价格的影响可以从两个方面加以分析。首先，我们可以从比较静态的角度考查，即比较不同利率水平下的两种均衡状态。如果状态 1的无风险利率较高，即标的资产的预期收益率也应较高，这意味着对应于标的资产现在特定的市价(S 0)，未来预期价格E(S T)较高。同时由于贴现率较高，未来同样预期盈利的现值就较低。这两种效应都将减少看跌期权的价值。但对于看跌期权来说，前者将使期权价格上升，而后者将使期权价格下降。由于前者的效应大于后者，因此对应于较高的无风险利率，看跌期

21、权的价格也较高。其次，我们可以从动态的角度来考查，即考查一个均衡被打破到另一个均衡的过程。在标的资产价格与利率呈负相关时(如股票、债券等)，当无风险利率提高时，原有均衡被打破，为了使标的资产预期收益率提高，均衡过程通常是通过同时降低标的资产的期初价格和预期未来价格，只是前者的降幅更大来实现的。同时，贴现率也随之上升。对于看涨期权来说，两种效应都将使期权的价格下降，而对于看跌期权来说，前者效应为正，后者为负，由于前者效应通常大于后者，因此其净效应是看跌期权价格的上升。我们应注意到，从两个角度得到的结论刚好相反，因此我们在具体运用时要注意区别分析的角度。5.以下本币贬值的效应阐述不正确的是( )。

22、（分数：2.00）A.会使本国的经常账户收支状况改善B.会使本国的资本账户收支状况改善 C.会推动本国物价上升D.会推动本国产量的上升解析：分析汇率变动对国内经济的影响有以下几个方面：(1)汇率变动对产量的影响。贬值后，一国贸易收支往往会得到改善。如果一国还存在闲置的生产要素，一国生产的产量就会扩大。贸易收支改善就会通过乘数效应扩大总需求，带动国内经济实现充分就业。如果一国经济已处于充分就业，贬值只会带来物价的上升，而不会有产量的扩大，除非贬值能通过纠正原先的资源配置扭曲来提高生产效率。(2)贬值对资源配置的影响。贬值后，出口品本币价格由于出口数量的扩大而上升，进口替代品价格由进口品本币价格上

23、升带动而上升，从而整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升，由此会诱发生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门。这样的话，一国的产业结构就导向贸易部门，整个经济体系中贸易部门所占的比重就会扩大，从而提高本国的对外开放程度，即更多的产品同外国产品相竞争。在发展中国家，贬值往往会有助于资源配置效率的提高。首先，贬值后，一国就可以相应取缔原先因本币定值过高而设置的进口关税、进口配额等限制进口措施，有利于进口替代行业的生产效率的提高；其次，贬值后，原先由于本币定值过高而受到歧视性损害的部门(往往是发展中国家的出口部门)获得正常发展；再者，与国外相竞争的贸易品部门扩大，往往有助于效率的提高。(

24、3)汇率变动对物价的影响。贬值对物价的影响有两方面：一是通过贸易收支改善的乘数效应，引起需求拉上的物价上升；二是通过提高生产成本推动物价上升。首先，贬值后，进口商品以本币表示的价格会立即上涨。其中进口消费品的价格上升会直接引起国内消费品物价某种程度的上升，但进口原材料、中间产品和机器设备等的价格上升，则会造成国内在生产使用这些进口投入品的商品时的生产成本提高，推动这类商品价格的上升。其次，贬值后，出口品和进口替代品价格上升，也会造成使用这些产品作为投入品的非贸易品生产成本上升，也推动了非贸易品价格的上升。这样，贬值对物价的影响就会逐渐扩展到所有商品。因此，本题应选 B。6.某公司以延期付款方式

25、销售给某商场一批商品，则该商品到期偿还欠款时，货币执行的是( )。（分数：2.00）A.交易媒介B.购买手段C.支付手段 D.贮藏手段解析：分析货币在商品交换中充当交易媒介时，就是执行流通手段职能。货币在清偿债务时充当延期支付的工具，就是执行支付手段的职能。货币一旦退出流通被当作社会财富的一般代表，就是执行价值贮藏的功能。因此，在本题中叙述的情况中，货币执行的是支付手段的职能，即本题的正确选项为 C。7.根据非抛补利率平价理论，以下因素的变化会导致当前的汇率水平降低的是( )。（分数：2.00）A.汇率预期上升B.外国利率上升C.本国利率上升 D.以上选项均不正确解析：分析假定汇率预期、国内外

26、利率不受国际资本流动的影响，非抛补利率平价理论可以用于分析即期汇率的决定。从非抛补利率平价的表达式可以得到：*显然，给定汇率预期值、国内外利率，就会有一个相应的即期汇率值。该式表明，当前的汇率水平与汇率预期、外国利率同方向变化，与本国利率反方向变化。这是因为，当外币利率上升，或人们预期外汇汇率将会提高时，外币资产的预期收益率就高于本币资产的预期收益率，由此促使人们在外汇市场上将本币兑换成外币，带来外币价格的上升。随着外币价格的上升，人们购买外币的成本提高，外币资产的预期收益率降回到原有的水平，与本币资产的收益率重新保持相等。同样地，当本币利率上升时，外币价格就会下降。因此，本题的正确选项为 C

27、。8.以下关于国际金本位制度的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.本国货币与黄金比价自由浮动 B.黄金能够不受任何限制地自由进出口C.国际金本位制具有自动平衡国际收支的功能D.本国的货币供应量受本国黄金储备的制约解析：分析国际金本位制一般具有以下三个基本特征：(1)所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，同时本国货币当局承担随时以本国货币固定的价格买卖黄金的义务，即本国货币与黄金以固定的价格自由兑换。(2)黄金能够不受任何限制地自由进出口。(3)本国的货币供应量受本国黄金储备的制约，黄金流入则本国货币供应量增加，黄金外流则本国货币供应量下降。国际金本位制具有自动平衡国际收支的功能。因此

28、，本题的正确选项为 A。9.在资产组合平衡说理论中，使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量是( )。（分数：2.00）A.利率B.汇率 C.货币供给量D.经常账户差额解析：分析布兰逊(W. Branson)和库瑞(P. Kouri)等经济学家认为，汇率的货币论仅仅强调了货币市场均衡在汇率决定中的作用，未免过于片面。进一步地，他们认为，货币论关于各国资产具有完全替代性的价格过于严格。由此，他们主张用“收益一风险”分析法取代通过套利和商品套购机制的分析，探讨国内外资产市场(包括货币和证券市场)的失衡对汇率的影响。他们接受了多恩布什关于短期内价格粘性的看法，从而在他们的模型中，短期内资产市场的失

29、衡是通过资产市场内国内外各种资产的迅速调整来加以消除的，而汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量。因此，本题的正确选项为 B。10.对于给定的收益率变动幅度，麦考利久期与债券价格波动率之间的关系是( )。（分数：2.00）A.麦考利久期与债券价格波动率同方向变动B.麦考利久期与债券价格波动率反方向变动C.修正的麦考利久期与债券价格波动率同方向变动 D.修正的麦考利久期与债券价格波动率反方向变动解析：分析对于给定的收益率变动幅度，修正的久期越大，债券价格的波动率越大，因此，本题的正确选项为 C。11.票据发行便利(NIF)属于商业银行的( )。（分数：2.00）A.资产业务B.中间业

30、务 C.负债业务D.以上选项均不正确解析：分析票据发行便利(NIF)是指银行承诺帮助筹资人通过发行短期票据或 CDs筹资，如果筹资人发行票据或 CDs不能如期售完，承诺该业务的银行将按事先约定的价格买下。筹资人可以在一定的承诺期内(17 年)循环使用票据发行便利筹措资金，在承诺期和约定的额度内，票据发行人每次未售完的票据都将由签约银行收购。银行在赚取承诺费的同时，也要承担信贷风险和流动性风险，但这种风险是一种“或有风险”，因此，票据发行便利应属于商业银行的中间业务。12.我国香港特区的联系汇率制度具有以下几大特征：选定一种外汇作为锚币，在香港是美元；本外币可以自由兑换，国际收支没有任何管制；在

31、既定汇率下($1=HK $7.8)，本币的发行量与外汇储备量严格对应；没有中央银行，本地没有独立的货币政策，不能决定货币的发行量、名义利率和名义汇率。基于以上特征，香港特区的联系汇率制度最接近于以下哪种汇率制度?( )（分数：2.00）A.自由浮动汇率制度B.爬行钉住制C.货币局制度 D.汇率目标区制解析：分析货币局制度(currency board arrangement)是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的汇率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。货币局制度一般要求货币发行必须具有一定的(通常是百分之百)该外国货币作为准备金，并且要求在货币

32、流通中始终满足这一准备金的要求。在一制度中的货币当局被称为货币局，而不是中央银行。因为在这种制度下，货币发行量的多少不再完全听任货币当局的主观愿望或经济运行的实际状况，而是取决于可用作发行准备的外汇数量的多少。货币当局失去了货币发行的主动权和最后贷款人的功能。因此，香港特区的联系汇率制度最接近于货币局制度。13.在极端凯恩斯情形下，扩张性的货币政策将使( )。（分数：2.00）A.社会总产量提高 B.就业量减少C.价格水平提高D.以上选项均不正确解析：分析在极端凯恩斯情形下，总供给曲线是一条水平线。在扩张性的货币政策下，总需求曲线将右移，如图 5-2所示，其政策效果只是提高产量和就业率，但对价

33、格没有影响。因此，本题的正确选项为 A。*14.下列哪种情况不属于消费者均衡条件?( )（分数：2.00）A.B.货币在每种用途上的边际效用相等C.MU=P( 表示单位货币的边际效用)D.各种商品的边际效用相等 解析：分析消费者达到均衡的原则可用数学公式表述为：*式中，MU X、MU Y、P X、P Y分别表示商品 X和 Y的边际效用和单位价格； 表示单位货币的边际效用。这一原则的经济学含义是，消费者用每 1单位货币买到的边际效用相等时，消费者就从购买的消费品中获得最大限度的满足或者说效用。显然，应该是各种商品的边际效用与其价格之比相等，而不是各种商品的边际效用相等。因此，本题应选D。15.完

34、全竞争市场的厂商短期供给曲线是指( )。（分数：2.00）A.AVCMC 中的那部分 AVC曲线B.ACMC 中的那部分 AC曲线C.MCAVC 中的那部分 MC曲线 D.MCAC 中的那部分 MC曲线解析：分析完全竞争厂商的短期供给曲线是该厂商边际成本 SMC曲线停止营业点以上(PAVC)的那部分线段。因此，本题的正确选项为 C。16.某股票的 值是 1.5，市场报酬率是 10%，无风险报酬率是 5%，预期回报是 11元，根据资本资产定价模型(CAPM)，该股票的售价应该是( )。（分数：2.00）A.425元B.800元 C.110元D.569元解析：分析根据资本资产定价模型(CAPM)理

35、论，这种股票提供的预期报酬率应为：5%+1.5(10%-5%)=12.5%则该股票的售价应该是：100 元/12.5%=800 元。因此，本题的正确选项为 B。17.政府要对一个垄断厂商的价格实行管制，要使厂商的经济利润消失，其方法是( )。（分数：2.00）A.P=MCB.P=ATC C.P=AVCD.P=AFC解析：分析使垄断厂商的经济利润消失的政府管制方法是平均成本定价法，即使产品价格等于平均成本。如图 5-1所示，由于此时 AC=AR，因此垄断厂商的经济利润为零。*18.对于富于弹性的商品来说，降低价格会( )。（分数：2.00）A.使厂商收益减少B.厂商收益不变C.使厂商收益增加 D

36、.不能确定解析：分析对于 Ed1 的富于弹性的商品来说，降低价格会增加厂商的销售收益。因此，本题的正确选项为 C。19.如果标的资产的系统性风险小于零，则期货价格与预期的未来现货价格之间的关系是( )。（分数：2.00）A.期货价格小于预期的未来现货价格B.期货价格大于预期的未来现货价格 C.期货价格等于预期的未来现货价格D.二者之间的关系不能确定解析：分析如果标的资产的系统性风险大于零，则期货价格小于预期的未来现货价格；如果标的资产的系统性风险小于零，则期货价格大于预期的未来现货价格；如果标的资产的系统性风险等于零，则期货价格等于预期的未来现货价格。因此，本题的正确选项为 B。20.国内生产

37、净值(NDP)与国内生产总值(GDP)之间的关系是( )。（分数：2.00）A.NDP是 GDP扣除折旧以后的价值 B.NDP是 GDP扣除通货膨胀因素以后的价值C.NDP是 GDP扣除个人所得税以后的价值D.NDP是 GDP扣除国际间资本流动以后的价值解析：分析国内生产净值(NDP)是指 GNP扣除资本消耗即折旧以后的价值。因此，本题的正确选项为 A。21.预算线反映了( )。（分数：2.00）A.消费者的收入约束 B.消费者的偏好C.消费者人数D.货币的购买力解析：分析预算线表示消费者在收入和商品价格既定的条件下所能购买的各种商品与劳务数量的最大组合，也就是说，预算线表示消费者对各种商品组

38、合的最大购买能力，从而从本质上反映了消费者的收入约束。因此，本题的正确选项为 A。22.根据蒙代尔的政策分派原理，( )。（分数：2.00）A.财政政策适合用来解决外部均衡问题，货币政策适合用来解决内部均衡问题B.货币政策适合用来解决外部均衡问题，财政政策适合用来解决内部均衡问题 C.内部均衡问题和外部均衡问题均应通过财政政策来解决D.内部均衡问题和外部均衡问题均应通过货币政策来解决解析：分析蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同作用，提出了在固定汇率制度下，以货币政策实现外部均衡目标，以财政政策实现内部均衡的政策分派建议。也就是说，蒙代尔认为，货币政策用来解决外部均衡问题是有效

39、的，而财政政策则更适合用来解决内部均衡问题。因此，本题的正确选项为 B。23.与普通股相比，以下选项不属于优先股的基本特征的是( )。（分数：2.00）A.领取股息优先B.优先获得公司破产清算财产C.不能参加公司的经营决策D.可以享受公司利润增长的利益 解析：分析优先股具有以下几方面的特征：第一，领取股息优先。公司在付给普通股股息之前，必须先按固定的股息率付给优先股股东股息。因为股息率是以面值的百分比表示的，所以优先股面值的大小很重要。无面值的优先股常以固定的金额表示。总之，优先股股息较为稳定且优先。第二，在公司解散或破产时，优先股股东有权在公司偿还债务后按照票面价值的规定先于普通股股东从公司

40、资产拍卖所得的资金中获得补偿。第三，优先股股东一般不能参加公司的经营决策，一般不能像普通股股东那样有投票权，只有在直接关系到优先股股东的利益表决时，才能行使表决权，或者在优先股股利欠款达到一定数额后，可以投票选举一定人数的董事。第四，优先股股东不能享受公司利润增长的利益。因为优先股股息是固定的，因此当公司连年获得高额利润时，优先股的股息不能因公司获利而提高，此时的优先股的股息可能会远远低于普通股所得的股息。因此，本题应选 D。24.假设一年期的贴现债券价格为 975元，5 个月期无风险月利率为 10%，则 5个月期的债券合约的交割价格应为( )。（分数：2.00）A.775元B.946元C.1

41、 463元D.1 608元 解析：分析远期定价公式为：F=Ser(T-t) 式中，F 为远期价格；S 为标的资产价格；r 为 T时刻到期的以连续复利计算的 t时刻的无风险利率(年利率)；t 为定价时刻；T 为到期时间。则 5个月期的债券合约的交割价格应为：F=Ser(T-t) =975e0.15=1 608元25.在资源既定的情况下，随着技术水平的提高，一国的生产可能性边界相应的变化为( )。（分数：2.00）A.不发生任何变化B.整体向左移动C.整体向右移动 D.形状发生改变解析：分析在资源既定的情况下，生产可能性边界的位置取决于技术水平。技术泛指根据生产实践经验和自然科学原理而发展成的各种

42、工艺、操作方法和技能。技术的重要性在于它对从既定资源中所能获得的物品的数量和种类给予了一定的限制。在资源不变的情况下，如果原有的技术水平提高了，生产可能性边界就会向右平移，这标志着人们需求的满足程度提高了。因此，本题的正确选项为 C。26.以下关于掉期交易叙述错误的是( )。（分数：2.00）A.掉期交易实质上是一种套期保值的做法B.在掉期外汇交易中，买卖的外汇金额相同、货币相同，只是买卖的方向相反C.掉期的第二笔交易须发生于第一笔交易之后 D.进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险解析：分析掉期交易是指同时买进或卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉期交易的目

43、的也在于避免汇率变动的风险。在掉期外汇交易中，买卖的外汇金额相同、货币相同，只是买卖的方向相反。这里需要指出的是，尽管掉期交易的两笔交易是在不同时间交割的，但第二笔交易须与第一笔交易同时进行，也就是说，交易者须在同一时刻签订两笔交易的合约。因此，选项 C的叙述不正确。27.以下资本结构理论中，认为公司的最佳资金战略是尽量增加公司的财务杠杆的是( )。（分数：2.00）A.净利理论B.营业净利理论C.无公司税的 MM理论D.有公司税的 MM理论 解析：分析有公司税的 MM理论认为，税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，有杠杆的公司的价值会超过

44、无杠杆的公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异就会越大，当负债达到 100%时，公司价值最大。公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆。28.如果某厂商边际收益大于边际成本，那么为了取得最大利润( )。（分数：2.00）A.他在完全竞争条件下应该增加产量，在不完全竞争条件下则不一定B.他在不完全竞争条件下应该增加产量，在完全竞争条件下则不一定C.任何条件下都应该增加产量 D.任何条件下都应该减少产量解析：分析边际收益是最后增加一单位销售量所增加的收益，边际成本是最后增加一单位产量所增加的成本。如果最后增加一单位产量的边际收益大于边际成本，就意味着增加产量可

45、以增加总利润，于是厂商会继续增加产量，以实现利润极大化目标。这一结论适用于所有类型的市场结构。因此，本题的正确选项为 C。29.以下失业类型中，与需求不足型失业一致的是( )。（分数：2.00）A.摩擦性失业B.季节性失业C.周期性失业D.非自愿性失业 解析：分析需求不足型失业是指由于经济的有效需求过低而不足以为每一个愿意按现行工资率就业的人提供就业机会而产生的失业。摩擦性失业是指因劳动力市场运行机制不完善或因经济变动过程中工作转换而产生的失业。季节性失业是指某些行业中由于工作的季节性而产生的失业。周期性失业是指经济周期中的衰退或萧条阶段因需求下降而造成的失业。它是指具有劳动能力并愿意按现行工

46、资率就业，但由于有效需求不足而找不到合适工作所造成的失业。非自愿性失业可能因总需求的提高而消除，它与需求不足型失业是一致的。因此，本题的正确选项为 D。30.根据可贷资金理论，以下因素的变动会导致债券需求曲线向右移动的是( )。（分数：2.00）A.宏观经济处于萧条阶段B.债券投资风险增强C.债券市场流动性增强 D.预期未来利率上升解析：分析根据可贷资金理论，影响债券需求的因素主要有财富量、风险、流动性和预期收益率。在每个既定的债券价格(或利率水平)上，上述每个因素的变化都会导致债券需求量的变化，从而使需求曲线发生移动。这些因素对债券需求曲线的移动的具体影响分析如下：(1)当宏观经济处于扩张阶段时，对债券需求曲线的影响机制是：经济扩张国民收入 Y财富量 W债券需求量 Bd债券需求曲线向右移动(2)当债券风险增加时，通过以下途径对债券需求施加影响：债券价格易变性债券风险债券需求量 Bd债券需求曲线向左移动(3)债券流动性的增加通过以下途径对债券需求施加影响：债券流动性债券需求量 Bd债券需求曲线向右移动(4)预期未来利率的上升通过以下途径对债券需求施加影响：预期未来利率债券风险债券需求量 Bd债券需求曲线向左移动因此，本题应选 C。二、计算分析题(总题数：8，分数：70.00