证券组合管理理论综合题及答案解析.doc

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1、证券组合管理理论综合题及答案解析(总分：75.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：50，分数：25.00)1.某一证券组合的目标是追求基本收益的最大化。我们可以判断这种证券组合属于( )。（分数：0.50）A.防御型证券组合B.平衡型证券组合C.收入型证券组合D.增长型证券组合2.马柯威茨的证券组合选择发表于( )。（分数：0.50）A.1948 年B.1950 年C.1952 年D.1955 年3.衡量证券组合每单位风险所获得的风险溢价的指标是( )。（分数：0.50）A. 系数B.詹森指数C.夏普指数D.特雷诺指数4.完全正相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 的

2、期望收益率为 16%，标准差为 6%，证券 B 的期望收益率为20%，标准差为 8%。如果投资证券 A、证券 B 的比例分别为 30%和 70%，则证券组合的期望收益为( )。（分数：0.50）A.16.8%B.17.5%C.18.8%D.19%5.关于证券组合管理的特点，下列说法不正确的是( )。（分数：0.50）A.强调构成组合的证券应多元化B.承担风险越大，收益越高C.证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而增加D.强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应6.关于 系数，下列说法错误的是( )。（分数：0.50）A.反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性B. 系数的

3、绝对数值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强C.B 系数可以用来衡量证券承担系统风险水平的大小D.B 系数是对放弃即期消费的补偿7.以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于( )。（分数：0.50）A.收入型证券组合B.平衡型证券组合C.避税型证券组合D.增长型证券组合8.上题条件不变，证券组合的标准差为( )。（分数：0.50）A.3.8%B.7.4%C.5.9%D.6.2%9.( )的出现标志着现代证券组合理论的开端。（分数：0.50）A.证券投资组合原理B.资本资产定价模型C.单一指数模型D.证券组合选择10.证券组合理论认为，证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地

4、( )。（分数：0.50）A.降低系统性风险B.降低非系统性风险C.增加系统性收益D.增加非系统性收益11.假设证券 C 过去 12 个月的实际收益率为1.05%、1.08%、1%、0.95%、1.10%、1.05%、1.04%、1.07%、1.02%、0.99%、O.93%、1.08%，则估计期望月利率为( )。（分数：0.50）A.1.03%B.105%C.1.06%D.1.07%12.完全负相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 的期望收益率为 16%，标准差为 6%，证券 B 的期望收益率为 20%，标准差为 8%。如果投资证券 A、证券 B 的比例分别为 30%和 70%，则证券组

5、合的标准差为( )。（分数：0.50）A.3.8%B.7.4%C.5.9%D.6.2%13.某投资者对期望收益率毫不在意，只关心风险，那么该投资者无差异曲线为( )。（分数：0.50）A.一根竖线B.一根横线C.一根向右上倾斜的曲线D.一根向左上倾斜的曲线14.完全不相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 的期望收益率为 16%，标准差为 6%，证券 B 的期望收益率为 20%，标准差为 8%。如果投资证券 A、证券 B 的比例分别为 30%和 70%，则证券组合的标准差为( )。（分数：0.50）A.3.8%B.7.4%C.5.9%D.6.2%15.A 公司 2007 年每股股息为 0.9

6、 元，预期今后每股股息将以每年 10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为 0.04，市场组合的风险溢价为 0.12，A 公司股票的 值为 1.5。那么，A 公司股票当前的合理价格P0是( )。（分数：0.50）A.5 元B.7.5 元C.10 元D.15 元16.当( )时，应选择高 系数的证券或组合。（分数：0.50）A.市场处于牛市B.市场处于熊市C.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率D.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率17.证券组合管理理论最早由美国著名经济学家( )于 1952 年系统提出。（分数：0.50）A.詹森B.特雷诺C.夏普D.马柯威茨18.在证券组合管理的基本步骤

7、中，注意投资时机的选择是( )阶段的主要工作。（分数：0.50）A.确定证券投资政策B.进行证券投资分析C.组建证券投资组合D.投资组合的修正19.( )表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。（分数：0.50）A.凸性B.到期期限C.久期D.获利期20.避税型证券组合通常投资于( )，这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。（分数：0.50）A.市政债券B.对冲基金C.共同基金D.股票21.关于证券组合业绩评估，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.既要考虑组合受益的高低

8、，也要考虑组合所承担风险的大小B.收益水平仅与管理者的技能有关C.詹森指数是基于收益调整法思想而建立的专门用于评价证券组合优劣的工具D.夏普指数以证券市场线为基准22.金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是针对固定收益类产品设定( )指标进行控制。（分数：0.50）A.久期+到期期限B.久期凸性C.久期+获利期D.久期额度23.久期的概念最早来自( )对债券平均到期期限的研究。（分数：0.50）A.麦考莱B.特雷诺C.夏普D.罗斯24.适合入选收入型组合的证券有( )。（分数：0.50）A.高收益的普通股B.优先股C.高派息风险的普通股D.低派息、股价涨幅较大的普

9、通股25.与市场组合相比，夏普指数高表明( )。（分数：0.50）A.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好B.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好C.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差D.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差26.假设证券 B 的收益率分布如下表，该证券的期望收益率为( )。（分数：0.50）A.收益率(%)B.-50C.-10D.0E.10F.40G.50H.概率I.0.25J.0.04K.0.20L.0.16M.0.10N.0.2527.关于证券组合管理方法，下列说法错误的是( )。（分数：0.50）A.根据组合管理者对市场效率的不同看法，

10、其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型B.被动管理方法是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法C.主动管理方法是指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法D.采用主动管理方法的管理者坚持买入并长期持有的投资策略28.一般认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择( )。（分数：0.50）A.收入型证券组合B.平衡型证券组合C.指数化型证券组合D.有效型证券组合29.特雷诺指数是( )。（分数：0.50）A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率C.证券组合所获得的高于

11、市场的那部分风险溢价D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率30.夏普指数是( )。（分数：0.50）A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率31.最优证券组合为( )。（分数：0.50）A.所有有效组合中预期收益最高的组合B.无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C.最小方差组合D.所有有效组合中获得最大的满意程度的组合32.关于最优证券组合，以下说法正确的是( )。（分数：0.50）A.最优组合是风险最小的组合B.最优组合是收益最大的组合C.相对于其他有效

12、组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合33.某投资者买入证券 A 每股价格 14 元，一年后卖出价格为每股 16 元，其间获得每股税后红利 0.8 元，不计其他费用，投资收益率为( )。（分数：0.50）A.14%B.17.5%C.20%D.24%34.假定证券 A 的收益率概率分布如下，该证券的方差为万分之( )。（分数：0.50）A.收益率(%)B.-2C.-1D.1E.4F.概率G.0.2H.0.3I.0.1J.0.435.可行域满足的一个共同特点是：左边界必然( )。（分数：0.50）A.向外凸或呈线性B.向里凹C.连接点向里凹的

13、若干曲线段D.呈数条平行的曲线36.在资本定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么( )。（分数：0.50）A.甲的无差异曲线比乙的无差异曲线向上弯曲的程度大B.甲的收益要求比乙大C.乙的收益比甲高D.相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿37.夏普、特雷诺和詹森分别于 1964 年、1965 年和 1966 年提出了著名的( )。（分数：0.50）A.资本资产定价模型B.套利定价模型C.期权定价模型D.有效市场理论38.由四种证券构建的证券组合的可行域是( )。（分数：0.50）A.均值标准差平面上的有限区域B.均值标准差平面上的无限区域C.可能是均值标

14、准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域D.均值标准差平面上的一条弯曲的曲线39.在组合投资理论中，有效证券组合是指( )。（分数：0.50）A.可行域内部任意可行组合B.可行域的左边界上的任意可行组合C.可行域右边界上的任意可行组合D.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合40.套利定价理论的创始人是( )。（分数：0.50）A.马柯威茨B.理查德罗尔C.林特D.史蒂夫罗斯41.某证券组合 2007 年实际平均收益率为 0.14，当前的无风险利率为 0.02，市场组合的风险溢价为0.06，该证券组合的 值为 1.5。那么，该证券组合的特雷

15、诺指数为( )。（分数：0.50）A.0.06B.0.08C.0.10D.0.1242.证券组合管理中第二步证券投资分析是指( )。（分数：0.50）A.发现价格波动幅度大于市场组合的证券B.对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析C.预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况D.综合衡量投资收益和所承担的风险情况43.某证券组合今年实际平均收益率为 0.16，当前的无风险利率为 0.03，市场组合的期望收益率为0.12，该证券组合的 B 值为 1.2。那么，该证券组合的詹森指数为( )。（分数：0.50）A.-0.022B.0C.0.022D.0.0344.( )是指证券组合所获得的高

16、于市场的那部分风险溢价。（分数：0.50）A.詹森指数B.贝塔指数C.夏普指数D.特雷诺指数45.利率消毒指的是( )。（分数：0.50）A.多重支付负债下的组合策略B.债券掉换C.现金流量匹配策略D.单一支付下的资产免疫策略46.反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是( )。（分数：0.50）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.套利定价方程47.( )描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响。（分数：0.50）A.凹性B.凸性C.曲率D.弹性48.史蒂夫罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出( )。（分数：0.5

17、0）A.资本资产定价模型B.套利定价理论C.期权定价模型D.有效市场理论49.利率消毒的假设条件是( )。（分数：0.50）A.市场利率期限结构是正向的B.市场利率期限结构是反向的C.市场利率期限结构是水平的D.市场利率期限结构是拱形的50.确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的( )。（分数：0.50）A.投资原则B.投资目标C.投资偏好D.投资风格二、B不定项选择题/B(总题数：45，分数：22.50)51.套利定价理论的几个基本假设包括( )。（分数：0.50）A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的B.资本市场没有摩擦C.所有证券的收益都受到一个共同因素 F

18、 的影响D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利52.对风险毫不在意，只关心期望收益率的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是( )。（分数：0.50）A.无差异曲线向左上方倾斜B.是水平的C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关53.无差异曲线的特点有( )。（分数：0.50）A.投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇B.由左至右向上弯曲的曲线C.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高D.落在同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度54.资本资产定价模型的有效性问题是指( )。（分数：0.50）A

19、.理论上风险与收益是否具有正相关关系B.是否还有更合理的度量工具用以解释不同证券的收益差别C.现实市场中的风险与收益是否具有正相关关系D.在理想市场中的风险与收益是否具有负相关关系55.关于凸性，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.凸性描述了价格和利率的二阶导数关系B.与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响C.当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计D.久期与凸性一起描述的价格波动是一个精确的结果56.证券组合管理的意义在于( )。（分数：0.50）A.达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小B.达到在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标C.避免投资过程的随意性D.采用适

20、当的方法选择多种证券作为投资对象57.在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指( )。（分数：0.50）A.交易没有成本B.不考虑对红利、股息及资本利得的征税C.信息在市场中自由流动D.市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制58.在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为( )时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。（分数：0.50）A.-1B.-0.5C.0.5D.159.关于久期在投资实践中的应用，下列说法错误的是( )。（分数：0.50）A.久期已成为市场普遍接受的风险控制指标B.针对固定收益类产品设定“久期凸性”指标进行

21、控制，有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用C.可以通过对市场上不同期限品种价格的变化来分析市场在期限上的投资偏好D.可以用来控制持仓债券的利率风险60.如果以投资目标为标准对证券组合进行分类，那么常见的证券组合有( )。（分数：0.50）A.指数化型B.被动管理型C.增长型D.货币市场型61.证券组合管理的基本步骤包括( )。（分数：0.50）A.确定证券投资政策B.进行证券投资分析C.组建证券投资组合D.投资组合的修正62.完全正相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 方差为 30%、期望收益率为 14%，证券 B 的方差为 20%、期望收益率为 12%。在不允许卖空的基

22、础上，以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.最小方差证券组合为 BB.最小方差证券组合为 40%A+60%BC.最小方差证券组合的方差为 24%D.最小方差证券组合的方差为 20%63.不能被共同偏好规则区分优劣的组合有( )。 （分数：0.50）A.B.C.D.64.债券资产组合管理目的是( )。（分数：0.50）A.规避系统风险，获得平均市场收益B.规避利率风险，获得稳定的投资收益C.通过组合管理鉴别出非正确定价的债券D.力求通过对市场利率变化的总趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动带来的资本利得收益65.主动债券组合管理的方法是( )。（分数：0.50）A.水平分

23、析B.纵向分析C.债券掉换D.骑乘收益率曲线66.假设证券 A 历史数据表明，年收益率为 50%的概率为 20%，年收益率为 30%的概率为 45%，年收益率为10%的概率为 35%，那么证券 A( )。（分数：0.50）A.期望收益率为 27%B.期望收益率为 30%C.估计期望方差为 2.11%D.估计期望方差为 3%67.下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.分散化投资使系统风险减少B.分散化投资使因素风险减少C.分散化投资使非系统风险减少D.分散化投资既降低风险又提高收益68.完全不相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 的标准差为 40%、期望收益率为 14%，证券 B 的

24、标准差为 30%、期望收益率为 12%。以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.最小方差证券组合为 40%A+60%BB.最小方差证券组合为 36%A+64%BC.最小方差证券组合的方差为 0.0576D.最小方差证券组合的方差为 069.假设证券 A 过去 3 年的实际收益率分别为 50%、30%、10%，那么证券 A( )。（分数：0.50）A.期望收益率为 30%B.期望收益率为 35%C.估计期望方差为 1.33%D.估计期望方差为 2.67%70.现代证券组合理论包括( )。（分数：0.50）A.马柯威茨的均值方差模型B.单因素模型C.资本资产定价模型D.套利定价理论71.资本

25、资产定价模型主要应用于( )。（分数：0.50）A.判断证券是否被市场错误定价B.评估债券的信用风险C.资源配置D.测算证券的期望收益72.资本资产定价模型的假设条件可概括为( )。（分数：0.50）A.投资者都依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择最优证券组合B.投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力C.投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期D.资本市场没有摩擦73.以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.两种完全正相关证券组合的结合线为一条直线B.两种完全负相关证券组合的结合线为一条折

26、线C.相关系数 AB的值越小，弯曲程度越低D.相关系数 AB的值越小，弯曲程度越高74.最优证券组合( )。（分数：0.50）A.是能带来最高收益的组合B.肯定在有效边界上C.是无差异曲线与有效边界的切点D.是理性投资者的最佳选择75.下表列示了对证券 M 的未来收益率状况的估计，则证券 M 的期望收益率和标准差分别为( )。（分数：0.50）A.收益率(%)B.-20C.30D.概率E.1/2F.1/276.关于 系数，以下说法正确的是( )。（分数：0.50）A. 系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小B. 系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强C. 系数是衡量证券承担系

27、统风险水平的指数D. 系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性77.评价组合业绩的基本原则为( )。（分数：0.50）A.要考虑组合投资中单个证券风险的大小B.要考虑组合收益的高低C.要考虑组合投资中单个证券收益的高低D.要考虑组合所承担风险的大小78.完全负相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 的标准差为 30%、期望收益率为 14%，证券 B 的标准差为 25%、期望收益率为 12%。以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.最小方差证券组合为 40%A+60%BB.最小方差证券组合为 5/11A+6/11BC.最小方差证券组合的方差为 14.8%D.最小方差证

28、券组合的方差为 079.A 公司 2007 年每股股息为 0.8 元，预期今后每股股息将以每年 10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为 0.035，市场组合的风险溢价为 0.07，A 公司股票的 值为 1.5。以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.A 公司必要收益率为 0.14B.A 公司预期收益率为 0.12C.A 公司当前合理价格为 15 元D.A 公司当前合理价格为 20 元80.投资目标的确定应包括( )。（分数：0.50）A.风险B.收益C.证券投资的资金数量D.投资的证券品种81.在组合投资理论中，有效证券组合是指( )。（分数：0.50）A.可行域内部任意可行组合B.可

29、行域的左上边界上的任意可行组合C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合D.可行域右上边界上的任意可行组合82.套利定价理论认为( )。（分数：0.50）A.市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险决定B.承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率C.期望收益率跟因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数所反映D.当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失为止83.证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括( )。（分数：0.50）A.确定投资目标B.确定投资规模

30、C.确定投资对象D.应采取的投资策略和措施等84.在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指( )。（分数：0.50）A.投资者总是选择方差较小的组合B.投资者总是选择期望收益率高的组合C.如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者总是选择方差较小的组合D.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合85.关于特雷诺指数，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.特雷诺指数是 1965 年由特雷诺提出的B.特雷诺指数用获利机会来评价绩效C.特雷诺指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算D.特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券

31、的直线的斜率86.( )对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。（分数：0.50）A.资本市场线方程B.证券特征线方程C.证券市场线方程D.套利定价方程87.追求市场平均收益水平的投资者会选择( )。（分数：0.50）A.市场指数基金B.指数化型证券组合C.平衡型证券组合D.增长型证券组合88.关于詹森指数，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.詹森指数是 1969 年由詹森提出的B.指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差C.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D.詹森指数值代表证券组合与证

32、券市场线之间的落差89.关于久期，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.是债券期限的加权平均数B.一般情况下，债券的到期期限总是大于久期C.久期与息票利率呈相反的关系D.久期与到期收益率之间呈相反的关系90.下述关于可行域的描述正确的是( )。（分数：0.50）A.可行域可能是平面上的一条线B.可行域可能是平面上的一个区域C.可行域就是有效边界D.可行域是由有效组合构成的91.关于单个证券的风险度量，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映B.单个证券可能的收益率越分散，投资者承担的风险也就越大C.实际中我们也可使用历

33、史数据来估计方差D.单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量92.假设证券组合 P 由两个证券组合和构成，组合的期望收益水平和总风险水平都比的高，并且证券组合和在 P 中的投资比重分别为 0.48 和 0.52，那么( )。（分数：0.50）A.组合 P 的总风险水平高于的总风险水平B.组合 P 的总风险水平高于的总风险水平C.组合 P 的期望收益水平高于的期望收益水平D.组合 P 的期望收益水平高于的期望收益水平93.关于下图中所显示的证券 A 与证券 B，以下描述正确的有( )。 （分数：0.50）A.该图是证券 A、B 完全正相关下的组合线B.E(rP)=XAE(rA)+(1-XA

34、)E(rB)C. P=|XA A+(1-XA) B|D. P与 E(rP)之间也是线性关系94.可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是( )。（分数：0.50）A.证券市场线模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型95.在构建证券投资组合时，投资者需要注意( )问题。（分数：0.50）A.个别证券选择B.证券投资分析C.投资时机选择D.多元化三、B判断题/B(总题数：56，分数：28.00)96.证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理马柯威茨于 1952 年系统提出。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误97.收入和增长混合型证券组合试图在基本收入

35、与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误98.投资于增长型证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，这类投资者通常会购买分红的普通股，投资风险较小。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误99.证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误100.采用主动管理方法的管理者坚持买人并长期持有的投资策略。( )（分数：0.50）A.正确B.错误101.组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。 ( )（分数：0.50

36、）A.正确B.错误102.投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下期望获得的投资收益率。投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误103.组建证券投资组合是证券组合管理的第二步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误104.当投资者改变了对风险和回报的态度，或者其预测发生了变化，投资者可能会对现有的组合进行必要的调整，以确定一个新的最佳组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误105.业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。( )（分数：0.50

37、）A.正确B.错误106.在对证券投资组合业绩进行评估时，只需比较投资活动所获得的收益，不用衡量投资所承担的风险情况。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误107.特雷诺突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论(APT)。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与风险相联系。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误108.风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。在数学上，这种偏离程度由收益率的方差来度量。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误109.证券 A 和 B 完全负相关，二者完全反向变化，同时买入两种证券可抵消风险。 (

38、 )（分数：0.50）A.正确B.错误110.可供选择的证券有三种时，可能的投资组合仍是一条曲线。( )（分数：0.50）A.正确B.错误111.在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券问的关联程度决定。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误112.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或呈线性。( )（分数：0.50）A.正确B.错误113.按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误114.共同规则不能区分的是这样的两种证券组合 A 和 B： （分数：0.50）A.正确B.错

39、误115.无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线，不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误116.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误117.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面且可以相交的曲线簇。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误118.投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误119.一个只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为最佳组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误

40、120.一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确定。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误121.同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误122.所谓市场组合，是指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误123.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合 M 成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券 F 与市场组合 M 的再组合。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误1

41、24.资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。( )（分数：0.50）A.正确B.错误125.证券市场线方程揭示任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误126.B 系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误127. 系数可以用来衡量证券承担系统风险的大小。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误128.当市场处于牛市时，应选择 系数较小的股票。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误129.套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者

42、会不断地进行套利交易，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格。( )（分数：0.50）A.正确B.错误130.评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误131.詹森指数是 1969 年由詹森提出的，它以资本市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误132.如果证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误133.特雷诺指数是 1965 年

43、由特雷诺提出的，它用获利机会来评价绩效。该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由 系数来测定。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误134.一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误135.一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误136.詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数均以资本资产定价模型为基础，而资本资产定价模型隐含与现实环境相差较大的理论假设。这可能导致评价结果失真。 (

44、 )（分数：0.50）A.正确B.错误137.评价组合业绩时，基于不同市场指数所得到的评估结果不同，也不具有可比性。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误138.收入型组合要实现的目标是风险最小、收入稳定、股价增长较快。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误139.评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了，还要衡量证券组合所承担的风险。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误140.资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现“既要考虑组合受益的高低，也要考虑组合所承担的风险大小”这一基本原则的多种途径。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误141.与特雷诺指数和詹森指数不同，夏普指

45、数的计算使用标准差而不是 。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误142.资本资产定价模型的假设条件中包括可以卖空。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误143.由证券 A 和证券 B 建立的证券组合一定位于连接 A 和 B 的直线或某一弯曲的曲线上。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误144.分散化投资使非系统风险减少。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误145.由于证券的多样性，因此其组合所形成的可行域的左边界有可能出现凹陷。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误146.选择收益正相关的证券构建证券组合更能降低风险。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误147.

46、在债券持有期内没有债息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券，其久期等于其到期期限。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误148.久期的计算对所有的现金流采用了不同的收益率，这与实际情况一致。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误149.市场的实际情况表明，价格与收益率之间的关系经常是非线性的。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误150.要使一种债券组合的目标价值或目标收益免受市场利率的影响，就必须选择麦考莱久期等于偿债期的债券。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误151.套利定价理论认为，如果市场上不存在套利组合，那么市场就不存在套利机会。 ( )（分数：0.50）A.正确

47、B.错误证券组合管理理论综合题答案解析(总分：75.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：50，分数：25.00)1.某一证券组合的目标是追求基本收益的最大化。我们可以判断这种证券组合属于( )。（分数：0.50）A.防御型证券组合B.平衡型证券组合C.收入型证券组合 D.增长型证券组合解析：2.马柯威茨的证券组合选择发表于( )。（分数：0.50）A.1948 年B.1950 年C.1952 年 D.1955 年解析：3.衡量证券组合每单位风险所获得的风险溢价的指标是( )。（分数：0.50）A. 系数B.詹森指数C.夏普指数D.特雷诺指数 解析：4.完全正相关的证券 A

48、 和证券 B，其中证券 A 的期望收益率为 16%，标准差为 6%，证券 B 的期望收益率为20%，标准差为 8%。如果投资证券 A、证券 B 的比例分别为 30%和 70%，则证券组合的期望收益为( )。（分数：0.50）A.16.8%B.17.5%C.18.8% D.19%解析：5.关于证券组合管理的特点，下列说法不正确的是( )。（分数：0.50）A.强调构成组合的证券应多元化B.承担风险越大，收益越高C.证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而增加 D.强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应解析：6.关于 系数，下列说法错误的是( )。（分数：0.50）A.反映证券或组合的收益

49、水平对市场平均收益水平变化的敏感性B. 系数的绝对数值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强C.B 系数可以用来衡量证券承担系统风险水平的大小D.B 系数是对放弃即期消费的补偿 解析：7.以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于( )。（分数：0.50）A.收入型证券组合B.平衡型证券组合C.避税型证券组合D.增长型证券组合 解析：8.上题条件不变，证券组合的标准差为( )。（分数：0.50）A.3.8%B.7.4% C.5.9%D.6.2%解析：9.( )的出现标志着现代证券组合理论的开端。（分数：0.50）A.证券投资组合原理B.资本资产定价模型C.单一指数模型D.证券组合选择 解析：10.证券组合理论认为，证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地( )。（分数：0.50）A.降低系统性风险B.降低非系统性风险 C.增加系统性收益D.增加非系统性收益解析：11.假设证券 C 过去 12 个月的实际收益率为1.05%、1.08%、1%、0.95%、1.10%、1.05%、1.04%、1.07%、1.02%、0.99%、O.93%、1.08%，则估