有价证券的投资价值分析综合题及答案解析.doc

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1、有价证券的投资价值分析综合题及答案解析(总分：74.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：45，分数：22.50)1.某投资者投资 10000元于一项期限为 3年、年息 8%的债券(按年计息)，按复利计算该项投资的终值为( )。（分数：0.50）A.12597.12元B.12400元C.10800元D.13310元2.某认股权证的理论价值为 7元，市场价格为 9元，则该认股权证的溢价为( )。（分数：0.50）A.2元B.-2元C.16元D.9元3.下列对金融期权价格影响的因素，说法不正确的是( )。（分数：0.50）A.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；

2、反之，期权价格越低B.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高C.在期权有效期内标的资产产生的收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降D.标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低4.一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就 ( )。（分数：0.50）A.越大B.越小C.不变D.不确定5.某投资者以 800元的价格购买了一次还本付息的债券，持有 2年后以 950元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为( )。（分数：0.50）A.9%B.7.90%C.10%D.9.38%6.如果某投资者以 52.5己的价格购

3、买某公司的股票，该公司在上年年末支付每股股息 5元，预计在未来该公司的股票按每年 5%的速度增长，则该投资者的预期收益率为( )。（分数：0.50）A.14%B.15%C.16%D.12%7.关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是( )。（分数：0.50）A.从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降D.公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌8.接上题，该可转换债券的转换升水比率为( )。（分数：0.50）A.23.75%B.1

4、9%C.19.19%D.0.1%9.某投资者的一项投资预计两年后价值 100000元，假设必要收益率是 20%，下述最接近按复利计算的该投资现值的是( )。（分数：0.50）A.60000元B.65000元C.70000元D.75000元10.下列关于认股权证的杠杆作用的说法正确的是( )。（分数：0.50）A.认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌B.对于某一认股权证来说，其溢价越高杠杆作用就越高C.认股权证的市场价格同其可选购股票的市场价格保持相同的涨跌数D.认股权证的市场价格要比其可选购股票的市场价格的上涨或下跌的速度快得多11.流动性偏好理论将远期利率与未来的预期即期

5、利率之问的差额称为( )。（分数：0.50）A.期货升水B.转换溢价C.流动性溢价D.评估增值12.某一年付息一次的债券票面额为 1000元，票面利率 10%，必要收益率为 12%，期限为 5年，如果按复利贴现，其内在价值为( )。（分数：0.50）A.926.40元B.993.47元C.927.90元D.998.52元13.金融期货的标的物包括( )。（分数：0.50）A.股票B.外汇C.利率D.以上都是14.期货合约中，设 t为现在时刻，T 为期货合约的到期日，F t为期货的当前价格，S t为现货的当前价格，则现货的持有成本和时间价值为( )。（分数：0.50）A.(r-(T-/360B.

6、St1+(r-(T-/360C.Ft1+(r-(T-/360D.Ste(r-(T-15.某投资者甲持有一债券，面额为 100，票面利率为 10%，期限为 3年，于 2006年 12月 31日到期一次还本付息。甲于 2005年 6月 30日将其卖给投资者乙，乙要求 12%的最终收益率，则其购买价格应为( ) (按单利计息复利贴现)。（分数：0.50）A.109.68元B.112.29元C.103.64元D.116.07元16.投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又称为( )。（分数：0.50）A.内部收益率B.必要收益率C.市盈率D.净资产收益率17.

7、某公司可转换债券的转换比例为 20，其普通股股票当期市场价格为 40元，债券的市场价格为 1000元，则( )。（分数：0.50）A.转换升水比率 20%B.转换贴水比率 20%C.转换升水比率 25%D.转换贴水比率 25%18.下列影响股票投资价值的外部因素中，不属于宏观经济因素的是 ( )。（分数：0.50）A.货币政策B.财政政策C.收入分配政策D.产业政策19.某投资者投资如下的项目，在未来第 10年末将得到收入 50000元，期间没有任何货币收入。假设希望得到的年利率为 12%，则按复利计算的该项投资的现值为( )。（分数：0.50）A.22727.27元B.19277.16元C.

8、16098.66元D.20833.30元20.某可转换债券面值 1000元，转换价格 10元，该债券市场价格 990元，标的股票市场价格 8元/股，则当前转换价值为( )。（分数：0.50）A.1990元B.1010元C.990元D.800元21.下列关于影响债券投资价值的因素的分析中，说法错误的是( )。（分数：0.50）A.信用级别越低的债券，债券的内在价值也越低B.市场总体利率水平下降时，债券的内在价值也下降C.债券的票面利率越低，债券价值的易变性也越大D.流动性好的债券比流动性差的债券有较高的内在价值22.关于利率期限结构的理论，下列说法错误的是( )。（分数：0.50）A.市场预期理

9、论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B.流动性偏好理论的基本观点认为长期债券是短期债券的理想替代物C.市场分割理论假设贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分D.在市场分割理论中，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较23.转换贴水的计算公式是( )。（分数：0.50）A.可转换证券的转换价值+可转换证券的市场价格B.可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格C.可转换证券的投资价值+可转换证券的市场价格D.可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值24.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错

10、误的是( )。（分数：0.50）A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化B.在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认股权证价值同方向变化C.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化25.债券的流动性溢价是指( )。（分数：0.50）A.基础利率和未来的预期即期利率的差价B.远期利率和未来的预期即期利率的差价C.基础利率和远期利率的差价D.预期利率和即期利率的差价26.某一次还本付息债券的票面额为 1000元，票面利率 10%，必要收益率为 12%，期限为 5年，如果按单利计息，复

11、利贴现，其内在价值为( )。（分数：0.50）A.851.14元B.937.50元C.907.88元D.913.85元27.上年年末某公司支付每股股息为 2元，预计在未来该公司的股票按每年 4%的速度增长，必要收益率为12%，则该公司股票的价值为 ( )。（分数：0.50）A.25元B.26元C.16.67元D.17.33元28.某一次还本付息债券的票面额为 1000元，票面利率 10%，必要收益率为 12%，期限为 5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为( )。（分数：0.50）A.851.14元B.937.50元C.907.88元D.913.85元29.可转换证券转换价值的公式是(

12、)。（分数：0.50）A.转换价值=标的股票市场价格转换比例B.转换价值=标的股票净资产转换比例C.转换价值=标的股票市场价格转换比例D.转换价值=标的股票净资产转换比例30.在决定优先股的内在价值时，( )相当有用。（分数：0.50）A.零增长模型B.不变增长模型C.二元增长模型D.可变增长模型31.下列一般不进入证券交易所流通买卖的证券是( )。（分数：0.50）A.普通股票B.债券C.封闭式基金D.开放式基金32.某投资者以 700元的价格买入某企业发行面额为 1000元的 5年期贴现债券，持有 3年后试图以 8%的持有期间收益率将其卖出，则卖出价格应为( )。（分数：0.50）A.81

13、6.48元B.881.80元C.857.34元D.793.83元33.下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是( )。（分数：0.50）A.算术平均数法或中间数法B.趋势调整法C.市场预期回报率倒数法D.回归调整法34.某公司在未来无限时期内每年支付的股利为 5元/股，必要收益率为 10%，则该公司股理论价值为( )。（分数：0.50）A.15元B.50元C.10元D.100元35.关于债券的内部到期收益率的计算，以下说法正确的是( )。（分数：0.50）A.附息债券到期收益率未考虑资本损益和再投资收益B.贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格C.贴现债券

14、的到期收益率通常低于贴现率D.相对于附息债券，无息债券的到期收益率的计算更复杂36.某投资者以 900元的价格购买了面额为 1000元、票面利率为 12%、期限为 5年的债券，那么该投资者的当前收益率为( )。（分数：0.50）A.12%B.13.33%C.8%D.11.11%37.根据债券终值求现值的过程称作( )。（分数：0.50）A.映射B.贴现C.回归D.转换38.股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利的模型是( )。（分数：0.50）A.现金流贴现模型B.零增长模型C.不变增长模型D.市盈率估价模型39.某公司上年年末支付每股股息为 2元，预期回报率为 15%，未来

15、3 年中超常态增长率为 20%，随后的增长率为 8%，则股票的价值为 ( )。（分数：0.50）A.41.60元B.34.29元C.48元D.30元40.下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图B.对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图C.从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零D.实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值41.假设某认股权证目前股价为 5元，权证的行权价为 4.5元，存续期为 1年，股价年波动率为 0.25，无风险

16、利率为 8%，则认股权证的价值为( )。已知累积正态分布表 N(1.34)=0.908，N(1.09)=0.862， e -0.08=0.9231。（分数：0.50）A.0.96元B.0.54元C.0.66元D.0.22元42.下列不是影响股票投资价值内部因素的是( )。（分数：0.50）A.公司净资产B.公司盈利水平C.公司所在行业的情况D.股份分割43.在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，是( )的观点。（分数：0.50）A.市场预期理论B.流动性偏好理论C.市场分割理论D.有效市场理论44.下列不属于债券投资价

17、值外部因素的是( )。（分数：0.50）A.基础利率B.市场利率C.票面利率D.市场汇率45.如果以 EVt表示期权在 t时点的内在价值，x 表示期权合约的协定价格，S t表示该期权标的物在 t时点的市场价格，m 表示期权合约的交易单位，当 x=9980、S t=10000、m=10 时，则每一看涨期权在 t时点的内在价值为( )。（分数：0.50）A.0B.200C.-200D.20二、B不定项选择题/B(总题数：42，分数：21.00)46.下列期权属于虚值期权的是( )。（分数：0.50）A.市场价格高于协定价格的看涨期权B.市场价格高于协定价格的看跌期权C.市场价格低于协定价格的看涨期

18、权D.市场价格低于协定价格的看跌期权47.利率期限结构理论中，市场分割理论的假设条件是( )。（分数：0.50）A.投资者和借款人喜欢在不同的市场之间进行转移B.投资者和借款人不喜欢在不同的市场之间进行转移C.市场是高效的D.市场效率低下48.根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为( )。（分数：0.50）A.实值期权B.虚值期权C.平价期权D.看涨期权49.下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.将债券的未来投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率是债券的内部到期收益率B.将债券的未来投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率是债券的必要收益率C

19、.可转换证券的转换价值是指该可转换证券的市场价格D.可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值50.下列关于金融期权的说法，正确的是( )。（分数：0.50）A.金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利B.期权的价格是在期权交易中期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用C.期权价格受多种因素影响，但从理论上说由两个部分组成，即内在价值和时间价值D.金融期权的时间价值是指期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益51.下列关于认股权证杠杆作用的说法，正确的是( )。（分数：0.50）A.杠杆作用表现为认股权

20、证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多B.杠杆作用可以用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同一时期内可认购股票的市场价格变化百分比的比值表示C.杠杆作用可以用考察期期初可认购股票的市场价格与考察期期初认股权证的市场价格的比值近似表示D.杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格上涨(或下跌)幅度的几倍52.若某可转换债券的面值为 1000元，票面利率为 10%，剩余期限为 3年，必要收益率为 12%，该可转换债券的转换比例为 35，实施转换时每股市场价格为 28元，则下面计算正确的是( )。（分数：0.50）A.该债券的投资价值为 951.9

21、6元B.该债券的转换价值为 980元C.该债券的转换价格为 1000元D.该债券的投资价值为 980元53.如下两种国债 ：（分数：0.50）A.国债B.到期期限C.票面利率D.AE.10年F.8%G.BH.10年I.5%54.影响期货价格的因素包括( )。（分数：0.50）A.预期通货膨胀B.财政政策、货币政策C.现货金融工具的供求关系D.期货合约的流动性55.关于债券的提前赎回条款，以下说法正确的是( )。（分数：0.50）A.债券的提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，在财务上对发行人有利B.债券的提前赎回条款对投资者而言，意味着面临较高的再投资利率C.有较高提前赎回可能性的债券应

22、具有较低的票面利率，其内在价值相对较低D.债券的提前赎回条款允许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务56.某公司普通股股价为 18元，该公司转换比例为 20的可转换债券的转换价值为( )。（分数：0.50）A.0.9元B.1.1元C.2元D.360元57.关于市净率的说法，正确的是( )。（分数：0.50）A.市净率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率B.市净率反映的是相对于净资产股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平C.市净率越大，说明股价处于较高水平；市净率越小，则说明股价处于较低水平D.市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视58.

23、在任一时点上，影响利率期限结构形状的因素有( )。（分数：0.50）A.对未来利率变动方向的预期B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价C.市场效率低下D.资金在长期和短期市场之间的流动可能存在的障碍59.股票市盈率的估计的主要方法有( )。（分数：0.50）A.简单估计法B.回归分析法C.试算法D.现金贴现法60.某公司的可转换债券的面值为 1000元，转换价格是 40元，当前市场价格为 1200元，其标的的股票当前的市场价格为 45元，则下列计算正确的是( )。（分数：0.50）A.该债券的转换比例为 25(股)B.该债券当前的转换价值为 1125元C.该债券当前的转换平价为 48元D.该债

24、券转换升水 75元61.下列关于可转换证券价值的说法正确的是( )。（分数：0.50）A.可转换证券的投资价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值B.可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值C.可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值D.可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分62.在金融期货合约中对有关交易的( )有标准化的条款规定。（分数：0.50）A.标的物B.合约规模C.交割时间D.标价方法63.关于回归分析法建立市盈率模型的说法，正确的是( )。（分数：0.50）A.回归分析法得出

25、的有关市盈率估计方程具有很强的时效性B.尚有该模型没有捕捉到的其他重要因素C.当市场兴趣发生变化时，表示各变量权重的那些系数将有所变化D.能成功地解释较长时间内市场的复杂变化64.付息债券到期收益率的实现依赖于( )。（分数：0.50）A.将债券一直持有至期满B.可以随时出售债券C.票面利息以到期收益率做再投资D.票面利息不再进行投资65.某投资者将 10000元投资于票面利率 10%、5 年期的债券，则此项投资的终值按复利计算是( )。（分数：0.50）A.16105元B.15000元C.17823元D.19023元66.若以 S表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，则( )。（分数：

26、0.50）A.认股权证的内在价值为 max(S-X，0)B.认股权证的内在价值为 max(X-S，0)C.认沽权证的内在价值为 max(X-S，0)D.认沽权证的内在价值为 max(S-X，0)67.贴现债券发行时只公布( )。（分数：0.50）A.发行价格B.面额C.利息率D.贴现率68.下面关于权证的说法正确的是( )。（分数：0.50）A.认股权证的持有人有权买人标的证券，认沽权证的持有人有权卖出标的证券B.美式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而欧式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券C.股本权证由上市公司发行，对公司股本具有稀释作用；备兑权证是由标的证券

27、发行人以外的第三方发行，不会造成总股本的增加D.现金结算权证行权时，发行人仅对标的证券的市场价与行权价格的差额部分进行现金结算，实物交割权证行权时则涉及标的证券的实际转移69.某 3年期一次还本付息债券按单利计息，其年利率为 8%，票面值为 1000元，必要收益率假定为 10%，按复利计算的债券价格为(求现值)( )。（分数：0.50）A.800元B.1243元C.932元D.760元70.下列影响股票投资价值的外部因素中，属于宏观经济因素的是( )。（分数：0.50）A.货币政策B.财政政策C.收入分配政策D.对证券市场的监管政策71.影响债券投资价值的内部因素包括( )。（分数：0.50）

28、A.债券的提前赎回条款B.债券的税收待遇C.基础利率D.债券的信用级别72.下述关于影响期权价格的论述正确的有( )。（分数：0.50）A.标的物价格的波动性越小，期权价格越高B.协定价格与市场价格问的差距越大，时间价值越小C.期权期间越长，期权价格越高D.利率提高，股票看涨期权的内在价值下降，而看跌期权的内在价值会提高73.某投资者 5年后有一笔投资收入 10万元，设投资的年利率为 10%，用复利的方法计算其投资现值为( )。（分数：0.50）A.6.7万元B.6.2万元C.6.3万元D.6.5万元74.影响期权价格的因素包括( )。（分数：0.50）A.协定价格与市场价格B.标的物价格的波

29、动性C.标的资产的收益D.权利期间75.某债券期限 5年，面值 1000元，年息 60元，市场售价 1020元，则该债券的到期收益率( )。（分数：0.50）A.为 6%B.高于 6%C.低于 6%D.为 30%76.下列股票模型中，较为接近实际情况的是( )。（分数：0.50）A.零增长模型B.不变增长模型C.二元增长模型D.三元增长模型77.上市公司拟在未来无限时期每年支付每股股利 2元，相应的贴现率(必要收益率)为 10%，该公司股价18元，计算该股票的净现值为( )。（分数：0.50）A.-2元B.2元C.18元D.20元78.如果以 EVt表示期权在 t时点的内在价值，x 表示期权合

30、约的协定价格，S t表示该期权标的物在 t时点的市场价格，m 表示期权合约的交易单位，则每一看跌期权在 t时点的内在价值可表示为( )。（分数：0.50）A.当 Stx 时，EV t=0B.当 Stx 时，EV t=(x-St)mC.当 Stx 时，EV t=0D.当 Stx 时，EV t=(St-m79.影响债券投资价值的外部因素有( )。（分数：0.50）A.收益率B.流动性C.基础利率D.市场利率80.美国 Whitebeck和 Kisor用多重回归分析法发现的美国股票市场在 1962 年 6月 8日的规律中建立了市盈率与( )的关系。（分数：0.50）A.收益增长率B.股息支付率C.市

31、场利率D.增长率标准差81.某 30年期企业债券 1998年 1月份发行，票面利率 10%，半年付息一次，付息日分别为每年 6月 30日和 12月 31日。2007 年 4月 1日，某投资者欲估算该债券的市场价格，此时付利的期数应为( )。（分数：0.50）A.18B.8C.22D.4682.3年期 A债券面值 1000元，年利率 10%，必要收益率 9%；B 债券年利率 8%，其他同 A债券，则以下说法正确的是( )。（分数：0.50）A.B债券理论价格小于 1000元B.A债券理论价格大于 1000元C.A债券理论价格大于 B债券D.市场利率变化时，B 债券比 A债券价格变化敏感83.关于

32、可转换债券，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券B.可转换证券的价值与标的证券的价值无关C.发行可转换证券时需同时规定转换比例和转换价格D.可转换证券具有投资价值、转换价值、理论价值和市场价值84.利率期限结构的形成主要是由( )决定的。（分数：0.50）A.对未来利率变化方向的预期B.流动性溢价C.市场分割D.市场供求关系85.影响权证理论价值的主要有( )。（分数：0.50）A.标的股票的价格B.权证的行权价格C.无风险利率D.股价的波动率86.以下情况属于实值期权的有( )。（分数：0.50

33、）A.对看涨期权而言，当市场价格高于协定价格时B.对看涨期权而言，当市场价格低于协定价格时C.对看跌期权而言，当市场价格高于协定价格时D.内在价值为正的金融期权87.某公司未清偿的认股权证允许持有者以 30元价格认购股票，当公司股票市场价格由 40元上升到 50元时，认股权证的理论价值便由 5元上升到 10元，认股权证的市场价格由 6元上升到 10.5元。下列计算正确的是( )。（分数：0.50）A.股价上涨 25%时，认股权证理论价值上涨 100%B.杠杆作用为 3C.杠杆作用为 4D.股价上涨 25%时，认股权证的市场价格上涨 75%三、B判断题/B(总题数：62，分数：31.00)88.

34、与流动性好的债券相比，流动性差的债券按市价卖出较困难，持有者面临遭受损失的风险因而较大，具有较低的内在价值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误89.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误90.通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。这种损失的可能性都必须在债券的定价中得到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误91.流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长，流动性溢价越小，体现了期限长的债券拥有

35、较高的价格风险。( )（分数：0.50）A.正确B.错误92.一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。( )（分数：0.50）A.正确B.错误93.在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要低于用复利计算的现值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误94.当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误95.所谓最终收益率，是指买入债券后持有一段时期，并在债券到期前将其出售所得到的收益率。( )（分数：0.50）A.正确B.错误96.在市场分割理论中，如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高

36、于长期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向上倾斜的趋势。( )（分数：0.50）A.正确B.错误97.无偏预期理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。( )（分数：0.50）A.正确B.错误98.流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。( )（分数：0.50）A.正确B.错误99.从理论上讲，资产净值应与股价保持一定比例，即资产净值增加，股价上涨；资产净值减少，股价下跌。( )（分数：0.50）A.正确B.错误100.股票价格的涨跌和公司盈利的变化同时发生。( )（分数：0.50）A.正确B.错误101.在一般情况下，股票价格与股利水

37、平成反比，股利水平越高，股票价格越低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误102.市场中的散户投资者往往有从众心理，对股市产生助涨助跌的作用。( )（分数：0.50）A.正确B.错误103.如果 NPV0，这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。( )（分数：0.50）A.正确B.错误104.内部收益率实际上是使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。( )（分数：0.50）A.正确B.错误105.某公司在未来每期支付的每股股息为 3元，必要报酬率为 10%，此时的股票价格为 35元，说明该股票目前被低估了，可以购买该股票。( )（分数：0.50）A.正确B.错误106.在决定优先

38、股的内在价值时，零增长模型相当有用。( )（分数：0.50）A.正确B.错误107.每股净资产的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。( )（分数：0.50）A.正确B.错误108.市净率越大，说明股价处于较低水平；市净率越小，则说明股价处于较高水平。( )（分数：0.50）A.正确B.错误109.市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注；后者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视。( )（分数：0.50）A.正确B.错误110.理论上，期货价格一定高于相应的现货金融工具。( )（分数：0.50）A.正确B.错误111.在一个理

39、性的无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格具有稳定的关系，即期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。( )（分数：0.50）A.正确B.错误112.金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。( )（分数：0.50）A.正确B.错误113.金融期权合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。( )（分数：0.50）A.正确B.错误114.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为虚值期权。( )（分数：0.50）A.正确B.错误115.对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权

40、，市场价格高于协定价格为虚值期权。( )（分数：0.50）A.正确B.错误116.一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，期权的时间价值越大；反之亦然。( )（分数：0.50）A.正确B.错误117.期权价格都将随标的物价格波动的增大而提高，随标的物价格波动的缩小而降低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误118.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误119.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高；利率提高，又会使期权价格的机会成本提高，进而使期权价格下降。( )

41、（分数：0.50）A.正确B.错误120.对于看涨期权而言，利率提高将使其价格下降。( )（分数：0.50）A.正确B.错误121.在期权有效期内标的资产产生收益将使期权价格下降。( )（分数：0.50）A.正确B.错误122.可转换证券的转换价值等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。( )（分数：0.50）A.正确B.错误123.可转换证券的内在价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误124.当转换平价大于标的股票的市场价格时，可转换证券的转换价值大于可转换证券的市场价格。如果不考虑标的股票价格未来变化

42、，此时转股对持有人有利。( )（分数：0.50）A.正确B.错误125.转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点。( )（分数：0.50）A.正确B.错误126.权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。( )（分数：0.50）A.正确B.错误127.欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。( )（分数：0.50）A.正确B.错误128.以认股权证为例，其理论价值超过市场价格的部分

43、是认股权证的溢价。( )（分数：0.50）A.正确B.错误129.认股权证的杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格上涨(或下跌)幅度的几倍。( )（分数：0.50）A.正确B.错误130.权证交易采取的 T+0交易制度使得权证可能在单个交易日创造很高的交易额，其涨跌幅也远远超过标的股票的幅度。( )（分数：0.50）A.正确B.错误131.具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。( )（分数：0.50）A.正确B.错误132.利率期限结构的形成主要是由对未来利率变化方向的预期决定的，流动性溢价和市场分割可起一定作用。( )（分数：0.50

44、）A.正确B.错误133.某公司普通股股票当期市场价格为 10元，那么该公司转换比例为 15的可转换债券的转换价值是 150元。( )（分数：0.50）A.正确B.错误134.债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与债券的已持有时期之间的关系。( )（分数：0.50）A.正确B.错误135.用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算内部收益率大于必要收益率时可以考虑购买这种股票。( )（分数：0.50）A.正确B.错误136.认股权证的杠杆作用是指认股权证价格的小幅波动能够引起可选购股票价格的大幅波动。( )（分数：0.50）A.正确B.错误137.可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和

45、转换价值之下。( )（分数：0.50）A.正确B.错误138.一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性越小。( )（分数：0.50）A.正确B.错误139.暗含在附息债券到期收益率计算中的一个假定条件是债券的息票利息能按到期收益率再投资，因而到期收益率是一个预期收益率。( )（分数：0.50）A.正确B.错误140.我国的一次还本付息债券也可视为无息债券，它的到期价值为到期本息和。( )（分数：0.50）A.正确B.错误141.通过股份分割后，公司的收益会增加。( )（分数：0.50）A.正确B.错误142.流动性偏好理论的基本观点是相信投资者认为长期债券是短期债券的理想替代物。( )

46、（分数：0.50）A.正确B.错误143.不变增长模型比零增长模型更适合用于计算优先股的内在价值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误144.由于贴现债券的贴现率通常以年率表示，为方便起见，习惯上贴现率以 365天计。( )（分数：0.50）A.正确B.错误145.投资者购入贴现债券后不一定要持至期满，如果持有期收益率高于到期收益率，则中途出售债券更为有利。( )（分数：0.50）A.正确B.错误146.债券价格的易变性与债券的票面利率无关。( )（分数：0.50）A.正确B.错误147.债券的到期收益率与债券的票面利率和债券的市场价格有一定的联系。( )（分数：0.50）A.正确B.错误

47、148.通常在预期市场利率上升时，发行人会发行可赎回债券。( )（分数：0.50）A.正确B.错误149.如果公司实行增资扩股后，其每股收益下降，那么该行为是非理性的。( )（分数：0.50）A.正确B.错误有价证券的投资价值分析综合题答案解析(总分：74.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：45，分数：22.50)1.某投资者投资 10000元于一项期限为 3年、年息 8%的债券(按年计息)，按复利计算该项投资的终值为( )。（分数：0.50）A.12597.12元 B.12400元C.10800元D.13310元解析：2.某认股权证的理论价值为 7元，市场价格为 9元

48、，则该认股权证的溢价为( )。（分数：0.50）A.2元 B.-2元C.16元D.9元解析：3.下列对金融期权价格影响的因素，说法不正确的是( )。（分数：0.50）A.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低B.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高C.在期权有效期内标的资产产生的收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降 D.标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低解析：4.一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就 ( )。（分数：0.50）A.越大 B.越小C.不变D.不确

49、定解析：5.某投资者以 800元的价格购买了一次还本付息的债券，持有 2年后以 950元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为( )。（分数：0.50）A.9%B.7.90%C.10%D.9.38% 解析：6.如果某投资者以 52.5己的价格购买某公司的股票，该公司在上年年末支付每股股息 5元，预计在未来该公司的股票按每年 5%的速度增长，则该投资者的预期收益率为( )。（分数：0.50）A.14%B.15% C.16%D.12%解析：7.关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是( )。（分数：0.50）A.从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降D.公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌 解析：8.接上题，该可转换债券的转换升水比率为( )。（分数：0.50）A.23.75% B.19%C.19.19%D.0.1%解析：9.某投资者的一项投资预计两年后价值 100000元，假设必要收益率是 20%，下述最接近按复利计算的该投资现值的是( )。（分数：0.50）A.60000元B.65000元C.70000