财务与会计-筹资管理(五)及答案解析.doc

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1、财务与会计-筹资管理(五)及答案解析(总分：270.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：18.00)1.对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付购买设备，然后将设备出租给承租企业的租赁方式为( )。（分数：1.00）A.直接租赁B.转租租赁C.售后回租D.杠杆租赁2.与股票筹资相比，债券筹资的特点是( )。（分数：1.00）A.财务风险大B.资金成本高C.限制条件少D.分散经营控制权3.企业保留盈余资金成本的实质是一种( )。（分数：1.00）A.机会成本B.固定成本C.沉淀成本D.实际成本4.某公司普

2、通股市价为每股 25 元，当前每股股利为 0.5 元，预计股利每年增长 10%，则保留盈余资金成本为( )。（分数：1.00）A.10%B.15%C.11%D.12.2%5.从发行公司的角度看，股票包销的优点有( )。（分数：1.00）A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险6.某公司 2010 年 3 月 1 日经批准发行 3 年期到期一次还本并按年付息的债券，面值总额为 10000000 元，票面利率为 8%。如果发行时的市场利率为 6%，则该债券的发行价格总额为( )元。（分数：1.00）A.10461600B.10200000C.10534400D.100

3、016007.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资赀用影响因素的是( )。（分数：1.00）A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本8.某企业向银行借入年利率为 6%、期限为 2 年的借款 2000 万元，筹资费用率为零，该企业适用的所得税率为 25%，则该项借款的资金成本率为( )。（分数：1.00）A.4.5%B.6%C.12%D.8.04%9.某公司发行优先股 100 万股，每股面值 100 元，固定年股利率为 12%，发行费用率为 4%，则优先股资金成本率为( )。（分数：1.00）A.4.54%B.8%C.12%D.12.5%10.某公司平价发行长期债券 80000

4、 元，债券利息率为 8%，筹资费用率为 1%，所得税率为 25%，则长期债券资金成本率为( )。（分数：1.00）A.6.06%B.8%C.5.36%D.9%11.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是( )。（分数：1.00）A.发行优先股总额B.优先股筹资费率C.优先股的优先权D.优先股每年的股利12.某公司 2008 年末的长期资金总额为 400 万元，其中包括普通股 300 万元，长期债券 80 万元，保留盈余 20 万元。它们的资金成本率分别为 8%、10%和 10.2%。则其综合资本成本率为( )。（分数：1.00）A.10.1%B.8.51%C.9.51%D.9.1%1

5、3.金融机构向企业发放贷款时，先从贷款额中扣收利息，待贷款到期由借款企业偿还全部贷款的条件下所使用的利率是( )。（分数：1.00）A.简单利率B.浮动利率C.贴现利率D.加息利率14.某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12%，发行费用率为 5%，公司所得税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为 600 万元，该债券的资金成本率为( )。（分数：1.00）A.8.46%B.7.89%C.10.24%D.9.38%15.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取( )方式。（分数：1.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行16.

6、某公司普通股当前市价为每股 25 元，拟按当前市价增发新股 100 万股，预计每股筹资费用率为 5%，增发第一年末预计每股股利为 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。（分数：1.00）A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%17.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 60%，最近刚发放的股利为每股 0.6 元，已知该股票的资金成本率为 11%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%18.周转信用协议、补偿余额和借款抵押三种短期借款信用条件的

7、共同点是( )。（分数：1.00）A.降低了企业筹资风险B.提高了企业资金成本C.提高了银行投资风险D.加大了银行的法律责任二、多项选择题(总题数：22，分数：44.00)19.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，( )。（分数：2.00）A.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于

8、每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同20.企业筹集债务资金的方式有( )。（分数：2.00）A.发行股票B.票据贴现C.融资租赁D.企业内部积累E.发行债券21.下列各项中，属于企业筹集资金的要求的有（分数：2.00）A.合理确定资金数额B.正确运用负债经营C.扩大生产经营规模D.保障所有者对企业的控制权E.认真选择投资方向22.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。（分数：2.00）A.降低企业资本成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力E.提高企业资本成本23.下列属于企业筹集资金的动因的有( )。（分数：2.0

9、0）A.偿还债务B.扩大生产经营规模C.调整资金结构D.减少企业资产E.筹集企业资本金24.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要优点有( )。（分数：2.00）A.及时获得所需设备B.减少设备投资的风险C.资金成本低D.没有财务风险E.没有还本付息压力25.在下列各项中，属于权益资金筹资方式的是( )。（分数：2.00）A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.利用留存收益E.融资租赁26.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有( )。（分数：2.00）A.利息能节税B.筹资速度快C.筹资费用大D.债务利息高E.款项使用灵活27.下列各项中，表述

10、正确的有( )。（分数：2.00）A.债务资金成本一般比权益资金成本高B.负债增多会加大企业的财务风险C.保守型筹资策略尽量利用长期资金D.权益筹资比债务性筹资的财务风险大E.综合资金成本和财务风险是影响资金结构的重要因素28.下列属于普通股筹资和优先股筹资共同具有的特点有( )。（分数：2.00）A.不需要偿还本金B.没有还本的压力C.不会分散企业的控制权D.增强企业实力E.有固定支付股利的负担29.下列属于使用资金支付的报酬的有( )。（分数：2.00）A.股息B.发行股票支付的代办费C.借款手续费D.利息E.股利30.下列各项费用中属于资金成本中的使用费用的有( )。（分数：2.00）A

11、.支付的借款手续费B.向股东支付股利C.支付的股票发行费D.支付借款利息E.支付融资租赁的租金31.普通股股东所拥有的权利包括( )。（分数：2.00）A.参与和监督公司的经营管理权B.优先认股权C.优先分配股利权D.优先分配剩余资产权E.股东大会上的表决权和选举权32.下列各项中，影响资金结构的因素有( )。（分数：2.00）A.企业的投资方向B.财务风险C.企业的资产结构D.资金成本E.企业的筹资策略33.下列哪些属于企业发行债券筹资的缺点( )。（分数：2.00）A.资金成本高B.有固定的利息负担C.财务风险高D.限制条件多E.分散公司的控制权34.下列关于长期借款筹资优缺点的叙述正确的

12、有( )。（分数：2.00）A.款项使用灵活B.筹资速度快C.筹资成本低D.财务风险低E.限制性条款少35.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.简单法付息B.贴现法付息C.加息法付息D.到期一次偿还贷款E.存在补偿性余额36.下列属于企业筹资渠道的有( )。（分数：2.00）A.国家财政资金B.商业信用C.企业的留存收益D.银行信贷资金E.发行债券37.下列有关资金结构的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资B.保守型策略是将长期资金投资于流动资产C.重工业企业相对于轻工业企业应当

13、较多采用短期负债资金D.对企业来说，负债的财务风险较大，但资金成本较低E.中庸型筹资策略将长期资金和短期资金均投资于流动资产38.在下列各项中，属于商业信用融资内容的有( )。（分数：2.00）A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货E.发行短期债券39.下列属于普通股筹资方式的优点有( )。（分数：2.00）A.本金不需要偿还B.资金成本较低C.没有固定的利息负担D.不会分散企业的控制权E.增强企业实力40.影响融资租赁每期租金的因素有( )。（分数：2.00）A.设备买价B.利息C.租赁手续费D.租赁支付方式E.设备维修保养费三、计算题(总题数：6，分数：208.00

14、)B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为 25%，相关资料如下：资料一：2008 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股(每股面值 1 元)，公司债券为 24000 万元(该债券发行于 2006 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为 5%)，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B 公司打算在 2009 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为 6%的公司债券；乙方案为增发 2000 万股

15、普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2009 年 1 月1 日发行完毕。要求：（分数：32.00）(1).利用甲方案增资后，公司的利息为( )万元。（分数：8.00）A.1200B.600C.800D.1800(2).利用乙方案增资后，公司的每股收益为( )。（分数：8.00）A.0.1B.0.2C.0.3D.0.4(3).甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为( )万元。（分数：8.00）A.2400B.3600C.4800D.6000(4).用 EBIT-EPS 分析法判断应采取( )方案。（分数：8.00）A.甲方案B.乙方案C.无差别D.难以确定天创公司的资金来源包括以下两

16、种形式：(1)权益资金。假设公司预计下一年度股利为每股 0.10 元，并且以后将以每年 10%的速度增长。该普通股目前每股面值 1 元，每股市价为 1.80 元/股；(2)债券。该债券在 3 年后到期，每张债券而值 1000 元，每年末按面值 11%支付利息，3 年后按面值购回，目前市场利率为 10%。要求：若公司所得税率为 25%。（分数：32.00）(1).确定股票个别资金成本( )。（分数：8.00）A.10%B.12.24%C.15.56%D.16.38%(2).确定每张债券的发行价格为( )元。(PVF 10%，3 =0.7513 PVA10%，3 =2.4869)（分数：8.00）

17、A.998.05B.1000C.1024.86D.1010.68(3).确定债券个别资金成本( )。（分数：8.00）A.7.76%B.8.05%C.10%D.11%(4).若权益资金账面总额为 600 万元，负债资金的账面总额为 400 万元，计算综合资金成本( )。（分数：8.00）A.9.46%B.10.35%C.11.73%D.12.56%某企业计划筹集资金 100 万元，所得税税率 25%。有关资料如下：(1)向银行借款 10 万元，借款年利率 7%，手续费 2%；(2)按溢价发行债券，债券面值 14 万元，溢价发行价格为 15 万元，票面利率 9%，期限为 5 年，每年支付一次利息

18、，其筹资费率为 3%；(3)平价发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12%，筹资费率为 4%；(4)发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6%。预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按8%递增；(5)其余所需资金 10 万元通过留存收益取得。根据上述资料回答下列问题：（分数：48.00）(1).借款的资金成本为( )。（分数：8.00）A.7%B.7.14%C.5.62%D.5.36%(2).债券的资金成本为( )。（分数：8.00）A.9%B.6.49%C.7.4%D.6.3%(3).优先股的资金成本为( )。（分数：8.00）A.14%B.12%C.12.5%D

19、.11.4%(4).普通股的资金成本为( )。（分数：8.00）A.12%B.16.34%C.21.23%D.20.77%(5).留存收益的资金成本为( )。（分数：8.00）A.20%B.20.77%C.16.34%D.15.67%(6).企业综合资金成本为( )。（分数：8.00）A.15.34%B.14.39%C.14.94%D.15.69%某公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，资金成本为 6.7%；普通股 1200 万元，目前资金成本为 15.5%，该公司计划筹集资金 100 万元，企业所得税率为 25%，有两种筹资方案：方案 1：增加长期借款 100 万元

20、，借款利率上升到 12%，股价下降到 18 元，上年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5%。方案 2：增发普通股 4000 股，普通股市价下降到每股 16 元，上年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5%。要求：根据以上资料（分数：32.00）(1).计算该公司筹资前加权平均资金成本( )。（分数：8.00）A.10%B.13.54%C.11.98%D.12.46%(2).计算采用方案 1 的加权平均资金成本( )。（分数：8.00）A.10.83%B.12%C.11.98%D.12.51%(3).计算采用方案 2 的加权平均资金成本( )。（分数：8.00）A.6.7%B.13

21、.77%C.13.4%D.7.5%(4).用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构( )。（分数：8.00）A.方案一与方案二一样好B.方案一好C.方案二好D.难以确定某公司目前拥有资金 500 万元，其中，普通股 25 万股，每股价格 10 元，每股股利 2 元；债券 150 万元，年利率 8%；优先股 100 万元，年股利率 15%，该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为 500 万元，预计项目投产后可使企业的年息税前利润达到 500 万元；投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)发行债券 500 万元，年利率 10%；(2)发行普通股股票 500 万元，每股发行价格 20 元。该公

22、司适用的企业所得税税率为 25%。要求：（分数：32.00）(1).计算采用股票筹资后的股数( )万股。（分数：8.00）A.25B.27C.30D.50(2).计算采用负债筹资后的利息( )万元。（分数：8.00）A.12B.50C.38D.62(3).计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润( )万元。 （分数：8.00）A.168.46B.132C.321.32D.519.28(4).确定该公司最佳的筹资方案( )。（分数：8.00）A.方案 1B.方案 2C.难以确定D.方案 1 与方案 2 一样已知某公司当前资金结构如下：筹资方式 金额(万元)长期债券(年利率 8%)1000普通

23、股(4500 万股) 4500留存收益 2000合计 7500因生产发展，公司年初准备增加资金 2500 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行 1000 万股普通股，每股市价 2.5 元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 10%的公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为 25%。要求：（分数：32.00）(1).计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润( )万元。 （分数：8.00）A.2500B.1455C.2540D.1 862(2).如果公司预计基本获利率为 12%，指出该公司应采用的筹资方案( )。（分数：8.0

24、0）A.两个筹资方案均可B.采用甲方案筹资C.采用乙方案筹资(3).如果公司预计基本获利率为 16%，指出该公司应采用的筹资方案( )。（分数：8.00）A.两个筹资方案均可B.采用甲方案筹资C.采用乙方案筹资(4).如果公司预计息税前利润为 1455 万元，指出该公司应采用的筹资方案( )。（分数：8.00）A.两个筹资方案均可B.采用甲方案筹资C.采用乙方案筹资财务与会计-筹资管理(五)答案解析(总分：270.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：18.00)1.对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支

25、付购买设备，然后将设备出租给承租企业的租赁方式为( )。（分数：1.00）A.直接租赁B.转租租赁C.售后回租D.杠杆租赁 解析：解析 杠杆租赁：由出租公司出部分资金，其余资金以设备做抵押向金融机构借款，购买设备，然后将设备出租给承租企业。2.与股票筹资相比，债券筹资的特点是( )。（分数：1.00）A.财务风险大 B.资金成本高C.限制条件少D.分散经营控制权解析：解析 股票筹资没有还本付息的压力，而债券筹资有还本付息的压力，所以债券筹资的筹资风险高。3.企业保留盈余资金成本的实质是一种( )。（分数：1.00）A.机会成本 B.固定成本C.沉淀成本D.实际成本解析：解析 保留盈余成本是一种

26、机会成本，可比照普通股资金成本确定，只不过不用考虑筹资费。4.某公司普通股市价为每股 25 元，当前每股股利为 0.5 元，预计股利每年增长 10%，则保留盈余资金成本为( )。（分数：1.00）A.10%B.15%C.11%D.12.2% 解析：解析 保留盈余资金成本=0.5(1+10%)/25+10%=12.2%5.从发行公司的角度看，股票包销的优点有( )。（分数：1.00）A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险 解析：解析 本题 AB 属于股票代销的优点，C 属于证券公司的优惠。6.某公司 2010 年 3 月 1 日经批准发行 3 年期到期一次还本并按

27、年付息的债券，面值总额为 10000000 元，票面利率为 8%。如果发行时的市场利率为 6%，则该债券的发行价格总额为( )元。（分数：1.00）A.10461600B.10200000C.10534400 D.10001600解析：解析 10008%PVA6%3+1000PV 6%，3 =802.673+10000.8396=1053.44(万元)7.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资赀用影响因素的是( )。（分数：1.00）A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本 D.普通股成本解析：解析 留存收益资金成本与普通股资金成本计算类似，只不过不考虑筹资费。8.某企业向银行借入年利率为

28、6%、期限为 2 年的借款 2000 万元，筹资费用率为零，该企业适用的所得税率为 25%，则该项借款的资金成本率为( )。（分数：1.00）A.4.5% B.6%C.12%D.8.04%解析：解析 借款的资金成本率：6%(1-25%)=4.5%9.某公司发行优先股 100 万股，每股面值 100 元，固定年股利率为 12%，发行费用率为 4%，则优先股资金成本率为( )。（分数：1.00）A.4.54%B.8%C.12%D.12.5% 解析：解析 优先股资金成本率：12%/(1-4%)100%=12.5%10.某公司平价发行长期债券 80000 元，债券利息率为 8%，筹资费用率为 1%，所

29、得税率为 25%，则长期债券资金成本率为( )。（分数：1.00）A.6.06% B.8%C.5.36%D.9%解析：解析 长期债券资金成本率=*11.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是( )。（分数：1.00）A.发行优先股总额B.优先股筹资费率C.优先股的优先权 D.优先股每年的股利解析：解析 本题考核的是对影响优先股成本因素的理解。优先股成本=优先股每年股利/发行优先股总额(1-优先股筹资费率)，其中并未涉及到优先股的优先权。12.某公司 2008 年末的长期资金总额为 400 万元，其中包括普通股 300 万元，长期债券 80 万元，保留盈余 20 万元。它们的资金成本率

30、分别为 8%、10%和 10.2%。则其综合资本成本率为( )。（分数：1.00）A.10.1%B.8.51% C.9.51%D.9.1%解析：解析 综合资金成本率=8%300/400+10%80/400+10.2%20/400=8.51%13.金融机构向企业发放贷款时，先从贷款额中扣收利息，待贷款到期由借款企业偿还全部贷款的条件下所使用的利率是( )。（分数：1.00）A.简单利率B.浮动利率C.贴现利率 D.加息利率解析：解析 简单利率是指按固定的单利计算利息并于借款到期日一并支付时所使用的利率；浮动利率是指随市场利率的变动而相应调整的利率；加息利率是指金融机构向企业发放分期等额偿还贷款时

31、所用的利率。14.某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12%，发行费用率为 5%，公司所得税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为 600 万元，该债券的资金成本率为( )。（分数：1.00）A.8.46%B.7.89% C.10.24%D.9.38%解析：解析 本题的考点是个别资金成本的计算。债券的资金成本=50012%(1-25%)/600(1-5%)=7.89%15.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取( )方式。（分数：1.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行 解析：解析 股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发

32、行两种，前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。16.某公司普通股当前市价为每股 25 元，拟按当前市价增发新股 100 万股，预计每股筹资费用率为 5%，增发第一年末预计每股股利为 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。（分数：1.00）A.10.53%B.12.36%C.16.53% D.18.36%解析：解析 普通股资金成本等于预计股利同每股市价扣除每股筹资费用的比值加上每年的股利增长率，即 K=D/P(1-F)+g=2.5/25(1-5%)+6%=16.53%17

33、.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 60%，最近刚发放的股利为每股 0.6 元，已知该股票的资金成本率为 11%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.5.39% C.5.68%D.10.34%解析：解析 本题考点是股票资金成本的计算公式。股票的资金成本率=D 1/P0(1-f)+g 股票的资金成本率=11%=0.6(1+g)/12(1-6%)+gg=5.39%18.周转信用协议、补偿余额和借款抵押三种短期借款信用条件的共同点是( )。（分数：1.00）A.降低了企业筹资风险B.提高了企业资金成本 C.提高了银行投资风险D.加大了银行的法律责任

34、解析：解析 周转信用协议是金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议，借款企业则必须按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付承诺费；对企业来说，补偿余额提高了借款的实际利率；通常情况下，抵押借款的成本比非抵押借款要高。所以都是提高公司的资本成本。二、多项选择题(总题数：22，分数：44.00)19.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，( )。（分数：2.00）A.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹

35、资方式比采用负债筹资方式有利 D.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同 解析：解析 本题考点是每股收益无差别点分析法的决策原则。20.企业筹集债务资金的方式有( )。（分数：2.00）A.发行股票B.票据贴现 C.融资租赁 D.企业内部积累E.发行债券 解析：解析 发行股票和企业内部积累筹集的是所有者权益资金，所以选项 AD 不正确。21.下列各项中，属于企业筹集资金的要求的有（分数：2.00）A.合理确定资金数额 B.正确运用负债经营 C.扩大生产经营规模D.保障所有者对企业的控

36、制权E.认真选择投资方向 解析：解析 筹资要求包括：认真选择投资方向；合理确定资金数额和投放时间；正确运用负债经营，降低企业风险；认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业的资金成本。22.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。（分数：2.00）A.降低企业资本成本 B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力E.提高企业资本成本解析：解析 由于负债比重加大，会加大企业财务风险，所以 B 不对，由于资金规模不变，所以得不到D 的结论。负债资本成本与权益资金相比成本低，所以 E 不对。23.下列属于企业筹集资金的动因的有( )。（分数：2.0

37、0）A.偿还债务 B.扩大生产经营规模 C.调整资金结构 D.减少企业资产E.筹集企业资本金 解析：解析 企业筹集资金的动因一股有以下几种：筹集企业资本金、扩大生产经营规模、调整资金结构和偿还债务。筹集资金通常会增加企业资产，所以 D 不对。24.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要优点有( )。（分数：2.00）A.及时获得所需设备 B.减少设备投资的风险 C.资金成本低D.没有财务风险E.没有还本付息压力解析：解析 融资租赁方式的优点是能及时获得所需设备的使用权，并减少设备投资的风险。但融资租赁的费用高，资金成本高，由于是负债同样有财务风险，而且有支付租

38、金压力。25.在下列各项中，属于权益资金筹资方式的是( )。（分数：2.00）A.吸收直接投资 B.发行公司债券C.利用商业信用D.利用留存收益 E.融资租赁解析：解析 选项 BCE 属于负债筹资方式。26.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有( )。（分数：2.00）A.利息能节税B.筹资速度快 C.筹资费用大D.债务利息高E.款项使用灵活 解析：解析 选项 A 是二者共性，不是特点，所以不选；选项 CD 足债券相比借款的缺点，所以不选。27.下列各项中，表述正确的有( )。（分数：2.00）A.债务资金成本一般比权益资金成本高B.负债增多会加大企业的财务风险 C.保守型筹资策略尽量利用

39、长期资金 D.权益筹资比债务性筹资的财务风险大E.综合资金成本和财务风险是影响资金结构的重要因素 解析：解析 一般来说债务资金成本低于权益资金成本，所以选项 A 不正确；由于负债有固定的还本付息负担，所以负债筹资的风险要大于权益筹资的风险，因此选项 D 不正确。保守型筹资策略是将长期资会投资流动资产，所有者权益资金会多一些。28.下列属于普通股筹资和优先股筹资共同具有的特点有( )。（分数：2.00）A.不需要偿还本金 B.没有还本的压力 C.不会分散企业的控制权D.增强企业实力 E.有固定支付股利的负担解析：解析 普通股筹资下公司的控制权容易分散，而优先股筹资不会分散企业的控制权。优先股的股

40、利固定，但普通股的股利不固定。29.下列属于使用资金支付的报酬的有( )。（分数：2.00）A.股息 B.发行股票支付的代办费C.借款手续费D.利息 E.股利 解析：解析 使用资金支付的报酬是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等，所以选项 ADE 正确。发行股票支付的代办费、借款手续费均属于筹资费用，所以选项 BC 不正确。30.下列各项费用中属于资金成本中的使用费用的有( )。（分数：2.00）A.支付的借款手续费B.向股东支付股利 C.支付的股票发行费D.支付借款利息 E.支付融资租赁的租金 解析：解析 AC 属于筹资费用。31.普通股股东所拥有的权

41、利包括( )。（分数：2.00）A.参与和监督公司的经营管理权 B.优先认股权 C.优先分配股利权D.优先分配剩余资产权E.股东大会上的表决权和选举权 解析：解析 优先分配股利权和优先分配剩余财产权属于优先股股东权利。32.下列各项中，影响资金结构的因素有( )。（分数：2.00）A.企业的投资方向B.财务风险 C.企业的资产结构 D.资金成本 E.企业的筹资策略 解析：解析 影响资金结构的因素有资金成本、财务风险、企业的资产结构、企业的筹资策略，所以选项 BCDE 正确。33.下列哪些属于企业发行债券筹资的缺点( )。（分数：2.00）A.资金成本高B.有固定的利息负担 C.财务风险高 D.

42、限制条件多 E.分散公司的控制权解析：解析 债券筹资方式的缺点包括：限制条件较多，财务风险较高，所以选项 BCD 正确；债券的资金成本比股票要低，有固定的利息负担，债券筹资不会分散企业的控制权。所以选项 AE 不正确。34.下列关于长期借款筹资优缺点的叙述正确的有( )。（分数：2.00）A.款项使用灵活 B.筹资速度快 C.筹资成本低 D.财务风险低E.限制性条款少解析：解析 长期借款筹资的优点包括：筹资速度快；筹资成本较低；款项使用灵活。长期借款筹资的缺点包括：财务风险较高；限制性条件较多，所以选项 ABC 正确，DE 错误。35.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义

43、利率的有( )。（分数：2.00）A.简单法付息B.贴现法付息 C.加息法付息 D.到期一次偿还贷款E.存在补偿性余额 解析：解析 存在补偿性余额的条件下，实际利率名义利率；贴现法付息、加息法付息实际利率名义利率。36.下列属于企业筹资渠道的有( )。（分数：2.00）A.国家财政资金 B.商业信用C.企业的留存收益 D.银行信贷资金 E.发行债券解析：解析 筹资渠道是指企业取得资金的来源；筹资方式是指企业取得资金的手段。BE 属于筹资方式。37.下列有关资金结构的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资 B.保守型策略是将长期资金投资于流动

44、资产 C.重工业企业相对于轻工业企业应当较多采用短期负债资金D.对企业来说，负债的财务风险较大，但资金成本较低 E.中庸型筹资策略将长期资金和短期资金均投资于流动资产解析：解析 重工业企业相对于轻工业企业长期资产所占比重一般比轻工业企业要大，因此应多采用长期资金来源方式。积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资，保守型策略是将长期资金投资于流动资产，中庸型筹资策略介于二者之间，即将长期资金投资于长期资产，而将短期资金投资于流动资产。38.在下列各项中，属于商业信用融资内容的有( )。（分数：2.00）A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货 E.发行短期债券解析

45、：解析 商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式，主要包括应付账款、应付票据和预收账款。39.下列属于普通股筹资方式的优点有( )。（分数：2.00）A.本金不需要偿还 B.资金成本较低C.没有固定的利息负担 D.不会分散企业的控制权E.增强企业实力 解析：解析 利用普通股筹资具有以下优点：(1)不需要偿还本金；(2)没有固定的利息负担，财务风险低；(3)能增强企业实力，所以选项 ACE 正确。缺点是：(1)资金成本较高；(2)公司的控制权容易分散，所以选项 BD 不正确。40.影响融资租赁每期租金的因素有( )。（分数：2.00）A.设备买价 B.利息 C.租赁手续费

46、D.租赁支付方式 E.设备维修保养费解析：解析 设备维护保养费在融资租赁条件下通常由承租人承担，所以不构成租金的影响因素。三、计算题(总题数：6，分数：208.00)B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为 25%，相关资料如下：资料一：2008 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股(每股面值 1 元)，公司债券为 24000 万元(该债券发行于 2006 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为 5%)，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B 公司打算在 2009 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成

47、并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为 6%的公司债券；乙方案为增发 2000 万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2009 年 1 月1 日发行完毕。要求：（分数：32.00）(1).利用甲方案增资后，公司的利息为( )万元。（分数：8.00）A.1200B.600C.800D.1800 解析：解析 利用甲方案增资后，公司的利息=240005%+100006%=1800(万元)(2).利用乙方案增资后，公司的每股收益为( )。（分数：8.00）A.0.1B.0.2C.0.3 D.0.4解析：解析 利用

48、乙方案增资后，公司的每股收益=(5000+1000-240005%)(1-25%)/(10000+2000)=0.30(3).甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为( )万元。（分数：8.00）A.2400B.3600C.4800 D.6000解析：解析 设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 EBIT，则：(EBIT-1800)(1-25%)/10000=(EBIT-1200)(1-25%)/(10000+2000)(EBIT-1800)/10000=(EBIT-1200)/12000解得：EBIT=(120001800-100001200)/(1200010000)=4800(万

49、元)(4).用 EBIT-EPS 分析法判断应采取( )方案。（分数：8.00）A.甲方案 B.乙方案C.无差别D.难以确定解析：解析 由于筹资后的息税前利润为 6000 万元高于 4800 万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。天创公司的资金来源包括以下两种形式：(1)权益资金。假设公司预计下一年度股利为每股 0.10 元，并且以后将以每年 10%的速度增长。该普通股目前每股面值 1 元，每股市价为 1.80 元/股；(2)债券。该债券在 3 年后到期，每张债券而值 1000 元，每年末按面值 11%支付利息，3 年后按面值购回，目前市场利率为 10%。要求：若公司所得税率为 25%。（分数：32.00）(1).确定股票个别资金成本( )。（分数：8.00）A.10%B.12.24%C.15.56% D.16.38%