会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷15及答案解析.doc

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1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 15 及答案解析(总分：92.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_2.已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为( )。（分数：2.00）A.025B.075C.105D.1253.甲设备原值为 100 000 元，税法规定残值率为 10，最终报废残值 8 000 元，企业所得税税率为30，则该设备由于残值带来的现金流入量为( )元。

2、（分数：2.00）A.8 600B.8 400C.9 000D.9 6004.若甲投资方案在贴现率为 12时，净现值为 485，当贴现率为 14时，净现值为一 216，则甲方案的内含报酬率为( )。（分数：2.00）A.1338B.1428C.1211D.12855.甲投资项目在建设起点一次性投资 127 490 元，当年完工并投产，经营期为 15 年，每年可获 25 000 元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是( )。（分数：2.00）A.1513B.17C.18D.166.希望公司预投资一新项目，计划投资额 100 万元，该项目建成后，预计每年可获得净利 15 万元，折旧率为

3、 10，则静态投资回收期为( )。（分数：2.00）A.2 年B.3 年C.4 年D.5 年7.独立投资方案的决策中，一般适宜采用( )作为决策依据。（分数：2.00）A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率8.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。（分数：2.00）A.出售的市价B.到期的价值C.内在价值D.票面的价值9.某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5，则其市场决定的预期收益率为( )。（分数：2.00）A.5B.55C.10D.102510.下列各项中，同时构成“固定资产原值”和“形成固定资产的费用”的是( )。（分数：

4、2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费11.下列财务可行性评价指标中，属于辅助指标的是( )。（分数：2.00）A.静态投资回收期B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率12.企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是( )。（分数：2.00）A.投资总额B.原始投资C.建设投资D.项目投资13.包括建设期的静态投资回收期是( )。（分数：2.00）A.使得净现值为 0 的年限B.使得净现金流量为 0 的年限C.使得累计净现值为 0 的年限D.使得累计净现金流量为 0 的年限14.净现值率与净现值的主要区别是( )。（分数：2.00）A.净

5、现值率未考虑资金时间价值B.净现值率无需事先设定折现率就可以计算C.净现值率可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系D.净现值率无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序二、多项选择题(总题数：6，分数：12.00)15.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_16.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。（分数：2.00）A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期17.下列各项中，属于企业投资管理特点的有( )。（分数：2.00）A

6、.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.属于企业的程序化管理D.投资价值的波动性大18.下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用”的有( )。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费19.下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有( )。（分数：2.00）A.方案重复法B.最短计算期法C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法20.下列说法中，属于净现值指标的优点的有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值B.能够利用项目计算期的全部净现金流量信息C.考虑了投资风险D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平

7、三、判断题(总题数：7，分数：14.00)21.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_22.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。( )（分数：2.00）A.正确B.错误23.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误24.投资项目

8、的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误25.直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，这两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误26.一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误27.预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：3，分数：18.00)28.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计

9、算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。（分数：6.00）_某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（分数：2.00）_(2).计算或确定下列指标： 静态回收期。 净现值。 原始投资现值。 现值指数。（分数：2.00）_(3).评价该项目的财务可行性。（分数：2.00）_W 公司在 2012 年 4 月 1 日投资 510 万元购买甲股票 100 万股，在 2

10、013 年、2014 年和 2015 年的 3 月 31 日每股各分得现金股利 05 元、06 元和 08 元，并于 2015 年 3 月 31 日以每股 6 元的价格将股票全部出售。据分析，甲股票的 系数为 15，国债收益率为 5，市场收益率为 15。 要求：（分数：6.00）(1).计算甲股票的股票投资收益率。（分数：2.00）_(2).计算甲股票的必要收益率。（分数：2.00）_(3).作出 W 公司购买甲股票是否合算的决策。（分数：2.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)29.综合题本类题共 2 题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明

11、的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。（分数：10.00）_A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期)，要求的必要收益率为 6。现有三家公司同时发行 5 年期、面值均为 1000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041 元；乙公司债券的票面利率为 8，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为 1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。 要求：（分数：10.00）(1).计算

12、A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。（分数：2.00）_(2).计算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。（分数：2.00）_(3).计算 A 公司购入丙公司债券的价值。（分数：2.00）_(4).根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A 公司作出购买何种债券的决策。（分数：2.00）_(5).A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将以 1 050 元的价格出售，计算该项投资收益率。（分数：2.00）_会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 15 答案解析(总分：92.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.单项

13、选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：2.已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为( )。（分数：2.00）A.025B.075C.105D.125 解析：解析：现值指数=未来现金净流量现值原始投资额现值=(100+25)100=125。故本题的正确答案为选项 D。3.甲设备原值为 100 000 元，税法规定残值率为 10，最终报废残值 8 000 元，企业所得税税率为30，则该设备由于残值带来的现金流入量为( )元。（分数：2.00）A.8 600 B.

14、8 400C.9 000D.9 600解析：解析：最终残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=8 000+2 00030=8 600(元)。4.若甲投资方案在贴现率为 12时，净现值为 485，当贴现率为 14时，净现值为一 216，则甲方案的内含报酬率为( )。（分数：2.00）A.1338 B.1428C.1211D.1285解析：解析：内含报酬率(IRR)=12+5.甲投资项目在建设起点一次性投资 127 490 元，当年完工并投产，经营期为 15 年，每年可获 25 000 元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是( )。（分数：2.00）A.1513B.17C.18

15、 D.16解析：解析：(PA，IRR，15)=127 49025 000=5099 6，查年金现值系数表：(PA，18，15)=5099 6，故该项目的内含报酬率是 18。6.希望公司预投资一新项目，计划投资额 100 万元，该项目建成后，预计每年可获得净利 15 万元，折旧率为 10，则静态投资回收期为( )。（分数：2.00）A.2 年B.3 年C.4 年 D.5 年解析：解析：静态投资回收期=100(15+10010)=4(年)。7.独立投资方案的决策中，一般适宜采用( )作为决策依据。（分数：2.00）A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率 解析：解析：独立投资方案，是指两

16、个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序排序。分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。8.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。（分数：2.00）A.出售的市价B.到期的价值C.内在价值 D.票面的价值解析：解析：证券投资价值就是金融资产的内在价值，只有证券的价格低于证券的内在价值才值得投资。9.某种股票当前的市场价格是

17、 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是 5，则其市场决定的预期收益率为( )。（分数：2.00）A.5B.55C.10D.1025 解析：解析：股票的预期收益率是指能使市场价格等于股票价值的贴现率。列出计算式：40=10.下列各项中，同时构成“固定资产原值”和“形成固定资产的费用”的是( )。（分数：2.00）A.安装工程费 B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费解析：解析：形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费(选项 D)。因此选 A。选项 C，生产准备费是形成

18、其他资产费用。11.下列财务可行性评价指标中，属于辅助指标的是( )。（分数：2.00）A.静态投资回收期B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率 解析：解析：净现值、净现值率(选项 B)、内部收益率(选项 C)等为主要指标，静态投资回收期(选项 A)为次要指标，总投资收益率(选项 D)为辅助指标。12.企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是( )。（分数：2.00）A.投资总额B.原始投资 C.建设投资D.项目投资解析：解析：原始投资是开展正常经营而投入的全部现实资金包括建设投资和流动资金投资。13.包括建设期的静态投资回收期是( )。（分数：2.00）A.使得净

19、现值为 0 的年限B.使得净现金流量为 0 的年限C.使得累计净现值为 0 的年限D.使得累计净现金流量为 0 的年限 解析：解析：包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为 0 的年限。14.净现值率与净现值的主要区别是( )。（分数：2.00）A.净现值率未考虑资金时间价值B.净现值率无需事先设定折现率就可以计算C.净现值率可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系 D.净现值率无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序解析：解析：净现值率的分子是净收益现值(即净现值)，分母是现金流出的现值(投入)，可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系。二、多项选择题(总题数：

20、6，分数：12.00)15.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：16.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。（分数：2.00）A.净现值 B.现值指数 C.内含报酬率 D.动态回收期解析：解析：以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小项目的可行性越强。故本题的正确答案为 ABC。17.下列各项中，属于企业投资管理特点的有( )。（分数：2.00）A.属于企业的战略性决策 B.属于企业的非程序化管理 C.属于企业的程序

21、化管理D.投资价值的波动性大 解析：解析：企业投资管理的特点有：(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。18.下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用”的有( )。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息 C.预备费 D.生产准备费解析：解析：形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费(选项 C)。选项 D，生产准备费是形成其他资产费用。因此选 BC。19.下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有( )

22、。（分数：2.00）A.方案重复法 B.最短计算期法 C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法 解析：解析：差额内部收益率法(选项 C)，适用于项目计算期相同的投资决策；适用于项目计算期不同的方法有：方案重复法(选项 A)、最短计算期法(选项 B)、年等额净回收额法(选项 D)，其中前两者是计算期统一法。20.下列说法中，属于净现值指标的优点的有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值 B.能够利用项目计算期的全部净现金流量信息 C.考虑了投资风险 D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平解析：解析：净现值法综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险，

23、但是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平。三、判断题(总题数：7，分数：14.00)21.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_解析：22.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。23.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性

24、要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。24.投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：经营成本有加法和减法两种估算公式，其中减法公式为某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本一该年折旧额一该年无形资产和其他资产的摊销额。由公式可以知道本题

25、说法正确。25.直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，这两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。26.一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：在其他条件不变的情况下，折现率越大，净现值越小。所以使某投资方案的净现值小于零的折现，一定大于投资方案的内含报酬

26、率。27.预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入。四、计算分析题(总题数：3，分数：18.00)28.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。（分数：6.00）_解析：某企业拟进行一项固定

27、资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。 （分数：6.00）(1).计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：计算表中用英文字母表示的项目： (A)=一 1900+1000=一 900 (B)=900 一(一 900)=1800)解析：(2).计算或确定下列指标： 静态回收期。 净现值。 原始投资现值。 现值指数。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：计算或确定下列指标： 静态回收期： 包括投资期的静态回收期=3+9001800=35(年) 不包括投资期的静态回收期=351=25(年) 净现值为 18633 万元 原始投资现值=1000+943

28、4=19434(万元) 现值指数=1+1863319434=196)解析：(3).评价该项目的财务可行性。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：评价该项目的财务可行性： 因为该项目的净现值为 18633 万元，大于 0(或现值指数大于 1)，所以该项目具备财务可行性。)解析：W 公司在 2012 年 4 月 1 日投资 510 万元购买甲股票 100 万股，在 2013 年、2014 年和 2015 年的 3 月 31 日每股各分得现金股利 05 元、06 元和 08 元，并于 2015 年 3 月 31 日以每股 6 元的价格将股票全部出售。据分析，甲股票的 系数为 15，国债收益率为

29、5，市场收益率为 15。 要求：（分数：6.00）(1).计算甲股票的股票投资收益率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：P=50(PF，i，1)+60(WF，i，2)+80(PF，i，3)=510 应采用逐次测试法：当 i=16时，P=52338 当 i=18时，P=49932 所以，16i18，用内插法： )解析：(2).计算甲股票的必要收益率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：必要收益率 R=5+15(155)=20)解析：(3).作出 W 公司购买甲股票是否合算的决策。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：因为股票投资收益率必要收益率，所以 W 公司购买甲股票不合算。

30、)解析：五、综合题(总题数：2，分数：20.00)29.综合题本类题共 2 题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。（分数：10.00）_解析：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期)，要求的必要收益率为 6。现有三家公司同时发行 5 年期、面值均为 1000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041 元；乙公司债券的票面利率为 8，单利计息，到

31、期一次还本付息，债券发行价格为 1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。 要求：（分数：10.00）(1).计算 A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：甲公司债券的价值=1000(PF，6，5)+10008(PA，6，5) =100007473+100084212 4 108429(元) 因为：发行价格 1041 元债券价值 108429 元 所以：甲债券收益率6 下面用 7再测试一次其现值计算如下： P=10008(PA，7，5)+1000(PF，75) =1000841000+100007130 =104

32、1(元) 计算数据为 1041 元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为 7)解析：(2).计算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：乙公司债券的价值=(1000+100085)(PF，6，5) =(1000+100085)0747 3 =104622(元) 因为：发行价格 1050 元债券价值 104622 元 所以：乙债券收益率6 下面用 5再测试一次，其现值计算如下： P=(1000+100085)(PF，55) =(1000+100085)0783 5 =109690(元) 因为：发行价格 1050 元债券价值 109690 元 所以：5乙债

33、券收益率6 应用插值法： 乙债券收益率=5+ )解析：(3).计算 A 公司购入丙公司债券的价值。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：丙公司债券的价值 P=1000(PF，6，5)=10000747 3=7473)解析：(4).根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A 公司作出购买何种债券的决策。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：因为：甲公司债券收益率高于 A 公司的必要收益率，发行价格低于债券价值 所以：甲公司债券具有投资价值 因为：乙公司债券收益率低于 A 公司的必要收益率，发行价格高于债券价值 所以：乙公司债券不具备投资价值 因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值 所以：丙公司债券的不具备投资价值 决策结论：A 公司应当选择购买甲公司债券的方案。)解析：(5).A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将以 1 050 元的价格出售，计算该项投资收益率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：A 公司的投资收益率= )解析：