中级财务管理-152及答案解析.doc

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1、中级财务管理-152 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( )。（分数：1.00）A.企业向国有资产投资公司交付利润B.企业向国家税务机关缴纳税款C.企业向其他企业支付货款D.企业向职工支付工资2.作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。（分数：1.00）A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为3.各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时，其协商定价的最大范围应

2、该是( )。（分数：1.00）A.在单位成本和市价之间B.在单位变动成本和市价之间C.在单位成本加上合理利润以上，市价以下D.在市场最低市价和最高市价之间4.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.负债比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险大C.市盈率很低则投资风险小D.预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降5.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为 5%、10%，标准离差分别为 10%、19%，那么( )。（分数：1.00）A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能

3、确定6.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值D.投资利润率指标的值7.某企业准备购入 A 股票，预计 3 年后出售可得 2 200 元，该股票 2 年中每年可获现金股利收入 200 元，预期报酬率为 10%。该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.2 150.24B.3 078.57C.2 552.84D.3 257.688.无论何种更新改造项目，均可使用的投资决策方法是( )。（分数：1.00）A.净现值法B

4、.净现值率法C.投资回收期法D.差额内部收益率法9.假定有 A、B 两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但 A 方案的现金流量逐年递增，B 方案的现金流量逐年递减。如果考虑资金时间价值，在两方案均可行的情况下，下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.A 方案与 B 方案等价B.A 方案优于 B 方案C.B 方案优于 A 方案D.不能确定10.以折现方式发行的债券的估价模型中，不涉及的参数是( )。（分数：1.00）A.债券面值B.票面利率C.市场利率或必要收益率D.付息总期数11.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是( )。（分数：1.00）A.有利于稳定股价B.

5、获得财务杠杆利益C.降低综合资金成本D.增强公众投资信心12.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大13.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1 000 万元，筹资额分别为 300 万元、100 万元、500 万元和 100 万元，资金成本率分别为 6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为( )。（分数：1.00）A.10.4%B.10%C.12%D.10.6%14.若使复利终值经过 4 年后变为本金的 2 倍，每半年计息一次，则年利率应为( )。（

6、分数：1.00）A.18.10%B.18.92%C.37.84%D.9.05%15.企业资金结构研究的主要问题是( )。（分数：1.00）A.权益资金结构问题B.长期资金与短期资金的比例问题C.负债资金占全部资金的比例问题D.长期负债与短期负债的比例问题16.与现金股利十分相似的是( )。（分数：1.00）A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票出售17.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。（分数：1.00）A.乙中心取得了更多的内部利润B.甲中心因此而减少了内部利润C.企业的总利润有所增加D.企业的总利润没有变化

7、18.某企业产销量和资金变化情况如下表：年度 产销量(万件) 资金占用(万元)2001200220032004200558555060655046485354则采用高低点法确定的单位变动资金为( )元。（分数：1.00）A.0.40B.0.53C.0.42D.0.5519.下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为( )。（分数：1.00）A.融资租赁、发行股票、发行债券B.融资租赁、发行债券、发行股票C.发行债券、融资租赁、发行股票D.发行债券、发行股票、融资租赁20.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年(按 360 天计算)需要现金 10 万元，现金与有价证券的转换成本

8、为每次 100 元，有价证券的年利率为 10%，每短缺 100 元现金的成本为 20 元，则运用存货模式确定的最佳现金持有量为( )元。（分数：1.00）A.14 162B.14 142C.15 162D.15 14221.某公司普通股股票的 系数为 1.5，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，则该公司股票的资本成本为( )。（分数：1.00）A.8%B.15%C.11%D.12%22.由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于( )。（分数：1.00）A.股利政策无关论(MM 理论)B.“在手之鸟”理论C.信号传递理论D.代理理论2

9、3.折现率与年金现值系数的关系是( )。（分数：1.00）A.二者呈同方向变化B.二者呈反方向变化C.二者呈正比例变化D.二者没有关系24.编制预计资产负债表时，可以直接从现金预算中直接获得的数据是( )。（分数：1.00）A.应收账款的期末余额B.现金的期初期末余额C.短期借款的期末余额D.存货的期末余额25.若某股票的 系数等于 1，则下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00

10、)26.下列各项中，属于企业筹资活动的有( )。（分数：2.00）A.采购商品B.发行企业债券C.发行股票D.支付利息27.资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括( )等。（分数：2.00）A.整个市场的资本和信息能够自由流动B.对红利、股息和资本利得不征税C.投资者能自由借贷D.市场上没有机构大户28.下列对风险收益的理解正确的有( )。（分数：2.00）A.风险反感导致投资者要求风险收益B.风险收益是超过资金时间价值的额外收益C.投资者要求的风险收益与风险程度成正比D.风险收益率有可能等于期望的投资收益率29.一个项目原始总投资的投入方式将影响( )。（分数：2.00）A.原始投

11、资B.静态投资回收期C.净现值D.内部收益率30.下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.国库券没有违约风险和利率风险B.债券到期时间越长，利率风险越小C.债券的质量越高，违约风险越小D.购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失31.下列关于固定股利政策的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.有利于稳定股票的价格B.能使股利与公司盈余紧密配合C.有利于投资者安排收入与支出D.有利于增强投资者对公司的信心32.与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点主要包括( )。（分数：2.00）A.可能不加分析地保留或接受原有成本支出B.可能按主观臆断平均削减原有成本支出C.容易

12、使不必要的开支合理化D.增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼33.企业的信用政策包括( )。（分数：2.00）A.现金折扣政策B.信用标准C.商业折扣政策D.信用期限34.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.借款企业希望到期一次还本付息B.银行希望贷款期内定期等额偿还C.借款企业希望采用贴现法支付利息D.银行希望采用利随本清法收取贷款利息35.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。（分数：2.00）A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.融资租赁资金D.财务费用三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.企业的资金运动既表现为钱和物的增减变动，又体现了人与人之间的经济利益关

13、系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.计算息税前利润时要扣除固定成本，因为利息属于固定成本，故利息也应扣除。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.采用多角经营控制风险的惟一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.因为现金净流量等于税后利润加折旧，说明折旧越多，现金净流量越大，

14、投资项目的净现值也就越大。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.股利政策的基本理论包括股利政策无关论(MM 理论)，“在手之鸟”理论、信号传递理论和税收效应理论等，这几种理论给公司财务管理者提供了一个明确的选择答案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.管理费用多属于固定成本；所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，并按预

15、算期的可预见变化来调整。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.金丰公司于 2005 年 1 月公开发售附认股权证的普通股，每一认股证允许持有人按协定价格(每股 20 元)购买 1 股该公司的股票。认股证在 2005 年 12 月到期。假设现在是 2005 年 3 月，金丰公司的股票交易价格为每股 21.50 元，认股证价格每份为 5 元。现在认股权的理论价值为多少?认股证价值超过理论价值的溢价是多少?假设到 2005 年 11 月，公司的普通股市价仍为 21.50 元，你认为认股证的价格应是多少?若金丰公司今年股利分配政策为每股支付现金红利

16、1 元，认股证持有人能否收到股利?（分数：5.00）_47.华联公司赊销期为 30 天，年赊销量为 20 万件，每件售价 1 元，单位变动成本 0.6 元。现有两种现金折扣方案，第一种为“2.5/10，N/30”；第二种为“1.5/20，N/30”。假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣，企业的坏账损失为未享受现金折扣赊销额的 2%，资金成本率为 20%。要求：(1) 计算选择何种折扣政策对企业更有利；(2) 如第二种折扣方案只有 1/4 顾客享受，第一、第二种相比，应选择哪一种?（分数：5.00）_48.银河公司预计息税前利润为 400 万元，资本全部由普通股筹集，股票面值 1 000 万元

17、，所得税率为 40%。假设企业总资本不变，准备通过发行债券来改变资本结构。有关资料如下：债券面值(万元) 利息率 股票贝他系数 无风险报酬率 股票必要报酬率0 1.2 6% 9%200 5% 1.3 6% 9%400 6% 1.4 6% 9%600 7% 1.5 6% 9%根据上述资料计算不同资本结构下的公司价值及资本成本。（分数：5.00）_49.环宇公司 2005 年有关销售及现金收支情况见下表：销售及现金收支情况表 单位：元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计产品销售量 3 000 5 500 4 000 6 000 18 500 销售单价 100 100 100 100

18、 100期初现金余额 31 000 经营现金流出 261 800 298 100 354 000 593 300 1 507 200 (1) 销售环节税率为 5.5%；(2) 该公司期初应收账款为 80 000 元，其中第四季度销售形成的应收账款为 50 000 元；(3) 该公司历史资料显示：当季销售当季收回现金 60%，下季收回现金 30%，第三季度收回现金 10%；(4) 该公司最佳现金余额为 6 000 元；(5) 银行借款按期初借款、期末还款处理，借款利率为 10%(利随本清法)；(6) 资金筹措和运用按 500 元的倍数进行；(7) 该公司期初有证券投资 5 000 元，资金余缺的

19、调整以减少负债为基本目的；(8) 经营现金流出量中不包括销售环节税金现金流出量；要求：根据上述资料编制销售预算表及现金预算表。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.高盛公司 2004 年、2005 年度实现利润总额、资产占用情况和股东资料如下：项目 2004 年 2005 年销售收入(万元) 7800 9000利息支出净额(万元) 30 25利润总额(万元) 1083 1357年初资产总额(万元) 4430 5890年末资产总额(万元) 5890 6200年初股东权益总额(万元) 3982 4076年末股东权益总额(万元) 4076 5100普通股股数(万股) 5

20、0000 55000普通肌股利总额(万元) 500 650优先股股利总额(万元) 50 100该公司的所得税税率为 33%，普通股股票 2005 年末每股市价为 125 元。要求：(1) 计算该公司 2004 年度和 2005 年度的权益乘数、利息保障倍数、总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率、普通股每股收益、普通股每股股利以及 2005 年末的市盈率。(2) 假如你是高盛公司的财务经理请对公司 2004 年度和 2005 年度的财务状况和经营成果进行比较并分析说明。（分数：10.00）_51.华联公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为 7 年，借款

21、利息率为 10%，单利计息。该方案建设期为 2 年。该方案需投资 3 000 万元，预计投产后使用寿命为5 年，残值为原值的 10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价 40 元，单位变动成本 24 元，每年经营性固定付现成本 100 万元。该方案另需垫支营运资金 300 万元，所得税率为 40%。假设该方案的内含报酬率为 20%。要求计算该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时的： (1)经营现金净流量为多少? (2)净利为多少?(3)息税前利润为多少?(4)销售量为多少?（分数：15.00）_中级财务管理-152 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总

22、题数：25，分数：25.00)1.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( )。（分数：1.00）A.企业向国有资产投资公司交付利润 B.企业向国家税务机关缴纳税款C.企业向其他企业支付货款D.企业向职工支付工资解析：解析 企业与其投资者之间财务关系是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系，即受资与投资关系。A 选项体现了企业与其投资者之间的财务关系；B 选项体现了企业与政府之间的财务关系；C 选项体现了企业与债权人之间的财务关系； D 选项体现了企业与职工之间的财务关系。2.作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。（

23、分数：1.00）A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本的关系 C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为解析：解析 本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股利润等于税后净利与投入股份数的对比，是相对数指标，所以每股利润最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。3.各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时，其协商定价的最大范围应该是( )。（分数：1.00）A.在单位成本和市价之间B.在单位变动成本和市价之间 C.在单位成本加上合理利润以上，市价以下D.在市场最低市价和最高市价之间解析：解析 协商价格的上限是市价，下限是单

24、位变动成本，具体价格由各相关责任中心在这一范围内协商解决。4.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.负债比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险大C.市盈率很低则投资风险小 D.预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降解析：解析 高市盈率说明公司能获得社会信赖，具有良好前景；过低的市盈率不好，暗示企业前景悲观，投资风险不见得就低；负债比重大，企业风险大，则市盈率较低；预期发生通货膨胀时，市盈率会普遍下降。5.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为 5%、10%，标准离差分别为 10%、19%，那么( )。（分数：1.00）A.甲项目的风险程度大于乙项目的

25、风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定解析：解析 在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。6.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值 D.投资利润率指标的值解析：解析 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。7.某企业准备购入 A 股票，预计

26、3 年后出售可得 2 200 元，该股票 2 年中每年可获现金股利收入 200 元，预期报酬率为 10%。该股票的价值为( )元。（分数：1.00）A.2 150.24 B.3 078.57C.2 552.84D.3 257.68解析：解析 该股票的价值=200(P/A，10%，3)+2 200(P/F，10%，3)=2150.24(元)。8.无论何种更新改造项目，均可使用的投资决策方法是( )。（分数：1.00）A.净现值法B.净现值率法C.投资回收期法D.差额内部收益率法 解析：解析 因更新改造项目的投资额可能不等，从而影响净现值法和净现值率法的采用；更新改造项目一般不采用投资回收期法。9

27、.假定有 A、B 两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但 A 方案的现金流量逐年递增，B 方案的现金流量逐年递减。如果考虑资金时间价值，在两方案均可行的情况下，下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.A 方案与 B 方案等价B.A 方案优于 B 方案C.B 方案优于 A 方案 D.不能确定解析：解析 由于 A 方案的现金流量递增，而 B 方案的现金流量递减，考虑资金时间价值，B 方案的净现值一定大于 A 方案的净现值，所以，B 方案优于 A 方案。10.以折现方式发行的债券的估价模型中，不涉及的参数是( )。（分数：1.00）A.债券面值B.票面利率 C.市场利率或必要收

28、益率D.付息总期数解析：解析 *11.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是( )。（分数：1.00）A.有利于稳定股价B.获得财务杠杆利益C.降低综合资金成本 D.增强公众投资信心解析：解析 采用剩余股利政策首先保证目标资金结构的需要，如有剩余才发放股利，其根本理由在于优化资金结构，使综合资金成本最低。12.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.筹资速度较慢B.融资成本较高 C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大解析：解析 融资租赁的最主要特点是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多。13.某公司利用长期债券、

29、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1 000 万元，筹资额分别为 300 万元、100 万元、500 万元和 100 万元，资金成本率分别为 6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为( )。（分数：1.00）A.10.4% B.10%C.12%D.10.6%解析：解析 综合资金成本=6%30%+11%10%+12%50%+15%10%=10.4%。14.若使复利终值经过 4 年后变为本金的 2 倍，每半年计息一次，则年利率应为( )。（分数：1.00）A.18.10% B.18.92%C.37.84%D.9.05%解析：解析 这是关于复利终值的计算，设本金为 P，则复利

30、终值为 2P，期数为 4 年，要求计算年利率。计算过程为：F=P(1+i) n则：2P=P(1+i/2) 8；i-18.10%15.企业资金结构研究的主要问题是( )。（分数：1.00）A.权益资金结构问题B.长期资金与短期资金的比例问题C.负债资金占全部资金的比例问题 D.长期负债与短期负债的比例问题解析：解析 企业资金结构有广义和狭义之分。前者是指全部资金(包括长期资金和短期资金)结构；后者是指长期资金结构。但就筹资方式而言，企业资金可以分为负债资金和权益资金两类，因此，资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题。16.与现金股利十分相似的是( )。（分数：1.00）A.股票股利B.股票回购

31、 C.股票分割D.股票出售解析：解析 股票回购使股价上涨所得的资本利得可替代股利收入，类似给投资的现金股利。17.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。（分数：1.00）A.乙中心取得了更多的内部利润B.甲中心因此而减少了内部利润C.企业的总利润有所增加D.企业的总利润没有变化 解析：解析 因为是甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，所以甲中心取得了更多的内部利润，乙中心因此而减少了内部利润，A、B 正好说反了。在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，所以 C 不对

32、。18.某企业产销量和资金变化情况如下表：年度 产销量(万件) 资金占用(万元)2001200220032004200558555060655046485354则采用高低点法确定的单位变动资金为( )元。（分数：1.00）A.0.40 B.0.53C.0.42D.0.55解析：解析 单位变动资金=(54-48)/(65-50)=0.40。注意：高低点的确定应以自变量为依据。19.下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为( )。（分数：1.00）A.融资租赁、发行股票、发行债券B.融资租赁、发行债券、发行股票C.发行债券、融资租赁、发行股票 D.发行债券、发行股票、融资租赁

33、解析：解析 发行股票财务风险最小。发行债券与融资租赁相比较，融资租赁集融资与融物于一身，保存了企业举债能力，且租金在整个租期内分摊，一定程度上降低了不能偿付的风险，而发行债券不管利息如何支付，都有一个到期还本的压力，故二者中融资租赁的财务风险较低。20.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年(按 360 天计算)需要现金 10 万元，现金与有价证券的转换成本为每次 100 元，有价证券的年利率为 10%，每短缺 100 元现金的成本为 20 元，则运用存货模式确定的最佳现金持有量为( )元。（分数：1.00）A.14 162B.14 142 C.15 162D.15 142解析：解析 根据存货模

34、式不考虑短缺成本，最佳现金持有量*14142(元)21.某公司普通股股票的 系数为 1.5，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，则该公司股票的资本成本为( )。（分数：1.00）A.8%B.15%C.11% D.12%解析：解析 根据资本资产定价模式：k i=Rf+(R m-Rf)=8%+1.5(10%-8%)=11%。顺便强调一下，10%为所有股票的平均报酬率，而(10%8%)为所有股票的平均风险报酬率。22.由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于( )。（分数：1.00）A.股利政策无关论(MM 理论)B.“在手之鸟”理论 C

35、.信号传递理论D.代理理论解析：解析 参见教材股利理论相关内容的说明。23.折现率与年金现值系数的关系是( )。（分数：1.00）A.二者呈同方向变化B.二者呈反方向变化 C.二者呈正比例变化D.二者没有关系解析：解析 根据年金现值计算公式，折现率与年金现值系数呈反方向变化，即折现率越高，年金现值系数越小，反之，年金现值系数越大。24.编制预计资产负债表时，可以直接从现金预算中直接获得的数据是( )。（分数：1.00）A.应收账款的期末余额B.现金的期初期末余额 C.短期借款的期末余额D.存货的期末余额解析：解析 现金预算根本没有应收账款和存货项目，选项 A 和 D 不正确；现金预算可能反映短

36、期借款预算期的增减变动情况，但由于没有短期借款期初余额，不能直接获得期末余额。25.若某股票的 系数等于 1，则下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关解析：解析 本题的测试点是 系数的含义。 系数大于 1，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险； 系数小于 1，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的 系数等于 1，表明该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.0

37、0)26.下列各项中，属于企业筹资活动的有( )。（分数：2.00）A.采购商品B.发行企业债券 C.发行股票 D.支付利息 解析：解析 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。发行企业债券形成企业的债务资金；发行股票形成企业的自有资金；利息属于用资费用。购买商品属于资金营运活动。27.资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括( )等。（分数：2.00）A.整个市场的资本和信息能够自由流动 B.对红利、股息和资本利得不征税 C.投资者能自由借贷 D.市场上没有机构大户解析：解析 参见资本资产定价模型相关内容说明。28.下列对风险收益的理解正确的有( )。（分数：

38、2.00）A.风险反感导致投资者要求风险收益 B.风险收益是超过资金时间价值的额外收益 C.投资者要求的风险收益与风险程度成正比 D.风险收益率有可能等于期望的投资收益率解析：解析 期望的投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成，所以选项 D 是错误的。29.一个项目原始总投资的投入方式将影响( )。（分数：2.00）A.原始投资B.静态投资回收期C.净现值 D.内部收益率 解析：解析 投资方式可分为一次投入和分次投入，它既不影响原始投资，也不影响静态投资回收期。30.下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.国库券没有违约风险和利率风险B.债券到期时间越长，利率风险越小C.债券的

39、质量越高，违约风险越小 D.购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失 解析：解析 国库券无违约风险，但仍有利率风险，所以 A 不对；债券的质量越高，说明债券信用等级高，违约风险越小，所以 C 表述是正确的；当有通货膨胀时可购买预期报酬率上升的资产，所以 D 表述是正确的；债券期限越长，利率风险越大，B 的表述是错误的。31.下列关于固定股利政策的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.有利于稳定股票的价格 B.能使股利与公司盈余紧密配合C.有利于投资者安排收入与支出 D.有利于增强投资者对公司的信心 解析：解析 固定股利政策使公司股利支付与公司盈利相脱节。32.与编制零基预算相

40、比，编制增量预算的主要缺点主要包括( )。（分数：2.00）A.可能不加分析地保留或接受原有成本支出 B.可能按主观臆断平均削减原有成本支出 C.容易使不必要的开支合理化 D.增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼解析：解析 与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点有可能不加分析地保留或接受原有成本支出；可能按主观臆断平均削减或只增不减原有成本支出；容易使不必要的开支合理化。33.企业的信用政策包括( )。（分数：2.00）A.现金折扣政策 B.信用标准 C.商业折扣政策D.信用期限 解析：解析 信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面。本题中，现金折扣政策和信用期限属于信用条件，是信

41、用政策的构成内容，而商业折扣不属于信用政策的范畴。34.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.借款企业希望到期一次还本付息 B.银行希望贷款期内定期等额偿还 C.借款企业希望采用贴现法支付利息D.银行希望采用利随本清法收取贷款利息解析：解析 借款企业希望采用利随本清法支付利息，银行希望采用贴现法收取贷款利息。35.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。（分数：2.00）A.产品边际贡献总额 B.所得税税率 C.融资租赁资金 D.财务费用 解析：*息税前利润=产品边际贡献总额-固定成本；从这两个公式可以看出，产品边际贡献总额、所得税税率、固定成本、财务费用均影响财务杠杆系数。三、判

42、断题(总题数：10，分数：10.00)36.企业的资金运动既表现为钱和物的增减变动，又体现了人与人之间的经济利益关系。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 企业的资金运动从表面上看是钱和物的增减变动，其钱和物的增减变动都离不开人与人之间的经济利益关系。37.等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是资金时间价值的存在，即使不存在通货膨胀，由于资金时间价值的存在，也会使资金在不同的时点价值不相等。38.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股

43、份，同时锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 企业在可转换债券中设置赎回条款，目的就是为了保护自身利益，具体有两个方面，一是为了促使债券持有人转换股份；二是避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。39.计算息税前利润时要扣除固定成本，因为利息属于固定成本，故利息也应扣除。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 计算息税前利润时不扣除利息，否则就不能称为息税前利润了，故固定成本中不包含利息。40.采用多角经营控制风险的惟一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错

44、误 解析：解析 多经营几种商品，它们的景气程度不同，盈利和亏损可以相互补充，减少风险。从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业总利润率的风险能够因多种经营而减少。因此，经营几种商品的利润率只要不是完全正相关，就可分散经营风险。41.因为现金净流量等于税后利润加折旧，说明折旧越多，现金净流量越大，投资项目的净现值也就越大。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 折旧越多，抵税作用越大，在其他条件不变的情况下，的确会增加企业的现金流量。但是，折旧是投资额的分摊，折旧大，其前提必然是投资额大，因此，净现值未必会增加。42.违约风险和购买力风

45、险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 违约风险可以通过投资于优质债券的办法来避免，但购买力风险是由于通货膨胀引起的风险，通过购买变动收益证券，可减少购买力风险。43.企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 由于各种动机所需要的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者，另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金

46、的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。44.股利政策的基本理论包括股利政策无关论(MM 理论)，“在手之鸟”理论、信号传递理论和税收效应理论等，这几种理论给公司财务管理者提供了一个明确的选择答案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股利政策的基本理论并没有给公司财务管理者提供一个明确的股利政策选择答案。45.管理费用多属于固定成本；所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，并按预算期的可预见变化来调整。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。四、计算题(

47、总题数：4，分数：20.00)46.金丰公司于 2005 年 1 月公开发售附认股权证的普通股，每一认股证允许持有人按协定价格(每股 20 元)购买 1 股该公司的股票。认股证在 2005 年 12 月到期。假设现在是 2005 年 3 月，金丰公司的股票交易价格为每股 21.50 元，认股证价格每份为 5 元。现在认股权的理论价值为多少?认股证价值超过理论价值的溢价是多少?假设到 2005 年 11 月，公司的普通股市价仍为 21.50 元，你认为认股证的价格应是多少?若金丰公司今年股利分配政策为每股支付现金红利 1 元，认股证持有人能否收到股利?（分数：5.00）_正确答案：(1) 理论价值为：21.5-20=1.5(元)(2) 溢价为：5-1.5=3.5(元)(3) 认股证价格可能非常接近 1.5 元的理论价值。因为在不到 1 个月的时间内，认股证即将到期，