中级财务管理-114及答案解析.doc

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1、中级财务管理-114 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.相对股票投资，债券投资的缺点不包括( )。（分数：1.00）A.筹资风险高B.限制条件多C.资金成本高D.筹资额有限2.下列各项中，不属于期望投资报酬率构成内容的有( )。（分数：1.00）A.通货膨胀率B.资金成本率C.风险报酬率D.资金的时间价值3.( )特别适用于服务性部门费用预算的编制。（分数：1.00）A.弹性预算B.定期预算C.滚动预算D.零基预算4.存本取息的每期利息可视为( )。（分数：1.00）A.即付年金B.递延年金C.先付年金D.永续年金5.某投

2、资方案，当贴现率为 10%时，其净现值为 30 元；当贴现率为 12%时，其净现值为 -30 元。则该方案的内部投资收益率为( )。（分数：1.00）A.10%B.10.5%C.11%D.11.5%6.资金边际成本采用加权平均法计算，其权数为( )权数。（分数：1.00）A.账面价值B.目标价值C.公允价值D.市场价值7.流动比率属于( )。（分数：1.00）A.构成比率B.相关比率C.效率比率D.环比比率8.企业日常财务控制的主要内容为( )。（分数：1.00）A.财务收支B.损益计算C.价值运动D.现金流量9.某企业最佳现金持有量为 20000 元，同期市场有价证券利息率为 10%。则该企

3、业持有现金的机会成本为( )元。（分数：1.00）A.2000B.1000C.500D.2000010.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是( )。（分数：1.00）A.资本保全约束B.资本积累约束C.偿债能力约束D.超额累积利润约束11.某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产余额 70 万元，年末流动比率为 2，年末速动比率为 1。则年末存货余额为( )万元。（分数：1.00）A.70B.45C.35D.1512.计算某年度与投资项目有关的经营成本时，不应从当年的总成本费用中扣除该年的 ( )。（分数：1.00）A.折旧额B.开办费摊销额C.利息

4、支出D.所得税13.质量检查人员的工资属于( )。（分数：1.00）A.混合成本B.半变动成本C.变动成本D.固定成本14.企业财务管理环境中最主要的影响环境是( )。（分数：1.00）A.经济环境B.法律环境C.政治环境D.金融环境15.某个固定资产投资项目的累计净现金流量如下：项目计算期 0 1 2 3 4 5累计净现金流量 -100 -100 -69 -38 -7 +13则包括建设期的投资回收期为( )年。（分数：1.00）A.5B.4.54C.4.35D.616.某公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.3

5、B.2.5C.2D.1.517.(A/P，i，n)表示( )系数。（分数：1.00）A.资本回收系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.普通年金终值系数18.某企业上年度销售收入为 20000 元，本年度销售收入为 80000 元。按照资金习性分析，每 1 元销售收入所需变动资金为 0.30 元。则该企业本年度新增的资金需要量为( )元。（分数：1.00）A.6000B.12000C.18000D.2400019.一般而言，适用固定股利政策的公司是( )。（分数：1.00）A.负债率较高的公司B.盈利波动较大的公司C.盈利稳定或正处于成长期的公司D.盈利高且投资机会较多的公司20.在财务管

6、理循环中起着承上启下作用的环节是( )。（分数：1.00）A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制21.复合杠杆反映企业( )的变动。（分数：1.00）A.税前利润B.每股利润C.息税前利润D.财务费用22.财务管理的核心内容是( )。（分数：1.00）A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制23.如果投资组合中包括了所有股票，则投资人只承担( )。（分数：1.00）A.系统性风险B.可分散风险C.公司特定风险D.非系统性风险24.某企业预计下半年必须付现增值税 450 万元、所得税 300 万元，偿还不得展期的到期债务 50 万元，而该年度预计可靠的银行信贷资金为 500 万

7、元，该企业预计下年度应收账款总计 600 万元。则该企业应收账款收现保证率为( )。（分数：1.00）A.30%B.40%C.50%D.60%25.在次强式有效市场中，股票价格( )。（分数：1.00）A.反映了以往的全部价格信息B.反映了全部的公开可得信息C.反映了包括内幕信息在内的全部相关信息D.是可以预测的二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.零基预算的优点有( )。（分数：2.00）A.可促进企业有效地配置资源B.能调动各方面降低费用的积极性C.对一切费用一视同仁，有助于企业未来发展D.便于突出工作重点27.下列属于自然利润中心特征的表述有( )。（分数：2.00）A.

8、可直接对外销售产品B.具有设备采购权C.拥有生产决策权D.只计算可控成本，不计算不可控成本28.按证券收益的决定因素，证券可分为( )。（分数：2.00）A.原生证券B.衍生证券C.固定收益证券D.变动收益证券29.相对于股票投资而言，债券投资的优点有( )。（分数：2.00）A.投资收益高B.本金安全性高C.投资风险小D.市场流动性好30.已获利息倍数可以衡量企业( )的大小。（分数：2.00）A.获利能力B.短期偿债能力C.长期偿债能力D.发展能力31.运用成本分析模型确定最佳现金持有量，不考虑( )。（分数：2.00）A.机会成本B.管理费用C.转换成本D.短缺成本32.作为完整的工业投

9、资项目，下列各项中，既属于原始投资，又构成项目投资总额的有( )。（分数：2.00）A.垫支流动资金B.资本化利息C.无形资产投资D.开办费投资33.企业价值最大化的理财目标其优点包括( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间价值和风险因素B.有利于实现社会效益最大化C.可促使企业资产保值或增值D.便于直接揭示企业目前的获利能力34.下列各项中，影响经营杠杆系数的因素有( )。（分数：2.00）A.边际贡献B.息税前利润C.固定成本D.产品销售数量35.公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有( )。（分数：2.00）A.稳定收入B.未来投资机会C.筹资成本D.反收购三、判断题

10、(总题数：10，分数：10.00)36.除国库券外，其他证券投资或多或少都存在一定的违约风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是决定给予客户信用与否的首要因素。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.在组织形式上，成本中心一般不是独立法人，利润中心可以是也可以不是独立法人，而投资中心一般是独立法人。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.存货周转速度的快慢不仅反映出企业的购、产、销各环节管理工作的好坏，对企业的短

11、期偿债能力和获利能力也产生决定性影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.经营者和所有者的主要矛盾是所有者支付经营者的享受成本与经营者创造的企业价值之间的矛盾。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.通货膨胀带给企业的风险属于财务风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.商业信用是购买方占用卖方资金而形成的借贷关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.如果固定成本为零，则经营杠杆系数为 1，企业没有经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在计算经营阶段的现金流量时，通常假设开办费摊销发生在经营期第一年年末。( )（分数：1.00）A

12、.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司持有甲、乙两种股票构成的证券组合， 系数分别为 2.0 和 3.0，两种证券各占 50%。无风险收益率为 7%，市场上所有股票的平均报酬率为 11%。若该股票为固定成长股，成长率为 7%。已知该公司上年的每股股利为 2 元。要求计算：(1) 确定证券组合的 系数。(2) 确定证券组合的风险收益率。(3) 确定证券组合的必要投资收益率。（分数：5.00）_47.某集团下设一 A 事业部，2003 年实现销售收入 3000 万元，变动成本率为 70%，固定成本为 400 万元，其中折旧费为 200 万元。(1) 若该事业部为利润中

13、心，固定成本中只有折旧费是部门经理不可控而应该由事业部负担，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。要求计算：该利润中心边际贡献总额。该利润中心负责人可控利润总额。该利润中心可控利润总额。(2) 若该事业部为投资中心，其所占用的总资产平均总额为 2000 万元，其中负债资金 800 万元，平均利率为 5%。若该公司股东要求的最低投资利润率为 10%，所得税率 40%。要求计算：该投资中心的投资利润率(站在股东角度)。该投资中心的剩余收益(站在股东角度)。（分数：5.00）_48.某企业拟发行五年期公司债券，该债券面值 500000 元，票面利率 10%，市场利率 8%。要求计算：(1) 若每

14、半年付息一次，到期还本，其发行价为多少元?(2) 若一年按单利计息一次，到期还本付息，其发行价格为多少元?(3) 若每年付息一次，到期还本，发行费率 3%，所得税率 40%，则该债券资金成本为多少?已知：(P/A，4%，10)=8.1109(P/A，8%，5)=3.9927(P/F，4%，10)=0.6756(P/F，8%，5)=0.6806（分数：5.00）_49.某公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%；普通股 1200 万元，上年末支付的每股股利为 2 元，预计股利增长率为 5%，目前每股市价为 20 元。该公司计划新筹集资金 100 万元，假定筹

15、资费率为零，所得税率为 33%，有两种方法可选用：方案 1：增加长期借款 100 万元，该笔借款年利率 12%；方案 2：增发普通股 40000 股，普通股每股市价由 20 元上升到 25 元。要求：(1) 计算方案 1 的加权平均资金成本。(2) 计算方案 2 的加权平均资金成本。(3) 用比较资金成本法确定优选方案。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司 2001 年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为 720 万元，年末数为 960 万元，该公司产权比率为 0.5(按平均值计算)。其他资料如下：项目 年初数 年末数 本年数或平均数流动资产 长期资

16、产 400 固定资产净值 1000 1200 总资产 流动负债(年利率 5%) 600 700 长期负债(年利率 10%) 300 800 流动比率 2 速动比率 0.8 流动资产周转率 8净利润(所得税率 40%) 624假定企业不存在其他项目。要求计算：(1) 流动资产及总资产的年初数、年末数。(2) 本年主营业务收入净额和总资产周转率。(3) 主营业务净利率和净资产收益率(净资产按平均值)。(4) 已获利息倍数和财务杠杆系数(利息按年末负债余额计算)。（分数：15.00）_51.某公司有一完整工业投资项目，设备投资 15400 元，开办费 500 元，垫支流动资金 1000 元。该项目建

17、设期为一年，发生建设期资本化利息 100 元，设备和开办费投资于建设起点投入，开办费于投产当年一次摊销完毕，流动资金于设备投产日垫支。该设备寿命为 3 年，按直线法提取折旧，预计净残值 500 元。预计投产后每年销售收入增加额分别为 10000 元、20000 元、15000 元，每年经营成本增加额分别为 4000元、12000 元、5000 元，经营期每年利息支出 110 元。企业所得税率为 40%。已知：(P/F，8%，1)=0.926(P/F，8%，2)=0.857(P/F，8%，3)=0.794(P/F，8%，4)=0.731要求计算：(1) 设备年折旧。(2) 投产后的各年净利润。(

18、3) 计算期各年净现金流量。(4) 项目投资的净现值。(5) 项目的投资利润率(按净利润)。（分数：10.00）_中级财务管理-114 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.相对股票投资，债券投资的缺点不包括( )。（分数：1.00）A.筹资风险高B.限制条件多C.资金成本高 D.筹资额有限解析：解析 相对股票投资，债券投资的缺点包括：筹资风险高、限制条件多和筹资额有限。2.下列各项中，不属于期望投资报酬率构成内容的有( )。（分数：1.00）A.通货膨胀率B.资金成本率 C.风险报酬率D.资金的时间价值解析：解析 期望投资报酬

19、率的构成内容有通货膨胀附加率、风险报酬率和资金的时间价值 (即纯利率)。3.( )特别适用于服务性部门费用预算的编制。（分数：1.00）A.弹性预算B.定期预算C.滚动预算D.零基预算 解析：解析 零基预算特别适用于服务性部门费用预算的编制。4.存本取息的每期利息可视为( )。（分数：1.00）A.即付年金B.递延年金C.先付年金D.永续年金 解析：解析 存本取息的每期利息可视为永续年金。5.某投资方案，当贴现率为 10%时，其净现值为 30 元；当贴现率为 12%时，其净现值为 -30 元。则该方案的内部投资收益率为( )。（分数：1.00）A.10%B.10.5%C.11% D.11.5%

20、解析：解析 用插值法即可求得。6.资金边际成本采用加权平均法计算，其权数为( )权数。（分数：1.00）A.账面价值B.目标价值C.公允价值D.市场价值 解析：解析 资金边际成本采用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。7.流动比率属于( )。（分数：1.00）A.构成比率B.相关比率 C.效率比率D.环比比率解析：解析 流动比率属于相关比率。8.企业日常财务控制的主要内容为( )。（分数：1.00）A.财务收支B.损益计算C.价值运动D.现金流量 解析：解析 现金流量是企业日常财务控制的主要内容。9.某企业最佳现金持有量为 20000 元，同期市场有价证券利息率为 10%。则该企业持有现金的

21、机会成本为( )元。（分数：1.00）A.2000B.1000 C.500D.20000解析：解析 该企业持有现金的机会成本=20000/210%=1000(元)。10.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是( )。（分数：1.00）A.资本保全约束B.资本积累约束 C.偿债能力约束D.超额累积利润约束解析：解析 企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是资本积累约束。11.某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产余额 70 万元，年末流动比率为 2，年末速动比率为 1。则年末存货余额为( )万元。（分数：1.00）A.70

22、B.45C.35 D.15解析：解析 流动比率速动比率=流动资产(流动资产-存货)=21-2，流动资产= 70 万元，所以，年末存货余额为 35 万元。12.计算某年度与投资项目有关的经营成本时，不应从当年的总成本费用中扣除该年的 ( )。（分数：1.00）A.折旧额B.开办费摊销额C.利息支出D.所得税 解析：解析 计算某年度与投资项目有关的经营成本时，应从当年的总成本费用中扣除该年的折旧额、开办费摊销额和利息支出。13.质量检查人员的工资属于( )。（分数：1.00）A.混合成本 B.半变动成本C.变动成本D.固定成本解析：解析 质量检查人员的工资属于半固定成本，即混合成本。14.企业财务

23、管理环境中最主要的影响环境是( )。（分数：1.00）A.经济环境B.法律环境C.政治环境D.金融环境 解析：解析 金融环境是企业财务管理环境中最主要的影响环境。15.某个固定资产投资项目的累计净现金流量如下：项目计算期 0 1 2 3 4 5累计净现金流量 -100 -100 -69 -38 -7 +13则包括建设期的投资回收期为( )年。（分数：1.00）A.5B.4.54C.4.35 D.6解析：解析 包括建设期的投资回收期=4+7/20=4.35。16.某公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.3B.2.5

24、C.2D.1.5 解析：解析 已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1.5。17.(A/P，i，n)表示( )系数。（分数：1.00）A.资本回收系数 B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.普通年金终值系数解析：解析 (A/P，i，n)表示资本回收系数。资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。18.某企业上年度销售收入为 20000 元，本年度销售收入为 80000 元。按照资金习性分析，每 1 元销售收入所需变动资金为 0.30 元。则该企业本年度新增的资金需要量为( )元。（分数：1.00）A.6000B.12000C.18000 D.24000解析

25、：解析 上年的资金需要量为：Y=a+0.320000 (1)本年的资金需要量为：Y=a+0.380000 (2)由(2) - (1)得，该企业本年度新增的资金需要量为 18000 元。19.一般而言，适用固定股利政策的公司是( )。（分数：1.00）A.负债率较高的公司B.盈利波动较大的公司C.盈利稳定或正处于成长期的公司 D.盈利高且投资机会较多的公司解析：解析 盈利稳定或正处于成长期的公司适用固定股利政策。20.在财务管理循环中起着承上启下作用的环节是( )。（分数：1.00）A.财务预测B.财务决策C.财务预算 D.财务控制解析：解析 财务预算在财务管理循环中起着承上启下的作用。21.复

26、合杠杆反映企业( )的变动。（分数：1.00）A.税前利润B.每股利润 C.息税前利润D.财务费用解析：解析 复合杠杆等于每股利润变动率与销售变动率的比值，所以，复合杠杆反映企业每股利润的变动程度。22.财务管理的核心内容是( )。（分数：1.00）A.财务预测B.财务决策 C.财务预算D.财务控制解析：解析 财务决策是财务管理的核心内容。23.如果投资组合中包括了所有股票，则投资人只承担( )。（分数：1.00）A.系统性风险 B.可分散风险C.公司特定风险D.非系统性风险解析：解析 如果投资组合中包括了所有股票，则投资人只承担系统性风险。可分散风险 (公司特定风险或称为非系统性风险)被完全

27、分散掉了。24.某企业预计下半年必须付现增值税 450 万元、所得税 300 万元，偿还不得展期的到期债务 50 万元，而该年度预计可靠的银行信贷资金为 500 万元，该企业预计下年度应收账款总计 600 万元。则该企业应收账款收现保证率为( )。（分数：1.00）A.30%B.40%C.50% D.60%解析：解析 应收账款收现保证率=(450+300+50-500)/600=50%。25.在次强式有效市场中，股票价格( )。（分数：1.00）A.反映了以往的全部价格信息B.反映了全部的公开可得信息 C.反映了包括内幕信息在内的全部相关信息D.是可以预测的解析：解析 次强式有效市场意味着市场

28、价格反映了有关过去的交易历史以及公司基本情况的所有的公开可得到的信息。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.零基预算的优点有( )。（分数：2.00）A.可促进企业有效地配置资源 B.能调动各方面降低费用的积极性 C.对一切费用一视同仁，有助于企业未来发展 D.便于突出工作重点解析：解析 零基预算的优点有：可促进企业有效地配置资源；能调动各方面降低费用的积极性；对一切费用一视同仁，有助于企业未来发展。但不便于突出工作重点。27.下列属于自然利润中心特征的表述有( )。（分数：2.00）A.可直接对外销售产品 B.具有设备采购权C.拥有生产决策权 D.只计算可控成本，不计算不可控

29、成本解析：解析 可直接对外销售产品，拥有生产决策权和既计算可控成本、也计算不可控成本属于自然利润中心的特征。设备采购权属于投资中心的权力。只计算可控成本，不计算不可控成本属于人为利润中心的特征。28.按证券收益的决定因素，证券可分为( )。（分数：2.00）A.原生证券 B.衍生证券 C.固定收益证券D.变动收益证券解析：解析 证券按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券；按照证券收益的决定因素，可分为原生证券和衍生证券；按照证券收益稳定状况的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券。29.相对于股票投资而言，债券投资的优点有( )。（分数：2.00）A.投资收益高B.本金安全性高

30、C.投资风险小 D.市场流动性好 解析：解析 相对于股票投资而言，债券投资的优点有：本金安全性高、投资风险小和市场流动性好。投资收益高属于股票投资的优点。30.已获利息倍数可以衡量企业( )的大小。（分数：2.00）A.获利能力 B.短期偿债能力C.长期偿债能力 D.发展能力解析：解析 已获利息倍数可以衡量企业获利能力和长期偿债能力的大小。31.运用成本分析模型确定最佳现金持有量，不考虑( )。（分数：2.00）A.机会成本B.管理费用 C.转换成本 D.短缺成本解析：解析 运用成本分析模型确定最佳现金持有量，考虑的相关成本是机会成本和短缺成本。32.作为完整的工业投资项目，下列各项中，既属于

31、原始投资，又构成项目投资总额的有( )。（分数：2.00）A.垫支流动资金 B.资本化利息C.无形资产投资 D.开办费投资 解析：解析 作为完整的工业投资项目，垫支流动资金、无形资产投资和开办费投资既属于原始投资，又构成项目投资总额。资本化利息不属于原始投资，但构成项目投资总额。33.企业价值最大化的理财目标其优点包括( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间价值和风险因素 B.有利于实现社会效益最大化 C.可促使企业资产保值或增值 D.便于直接揭示企业目前的获利能力解析：解析 企业价值最大化的理财目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和风险因素；有利于实现社会效益最大化；可促使企业资产保值

32、或增值。但不便于直接揭示企业目前的获利能力。34.下列各项中，影响经营杠杆系数的因素有( )。（分数：2.00）A.边际贡献 B.息税前利润 C.固定成本 D.产品销售数量 解析：解析 根据经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=(单价-单位变动成本) 销售量(单价-单位变动成本)销售量固定成本，可知影响经营杠杆系数的因素有：边际贡献、息税前利润、固定成本和产品销售数量。实际上，单价、单位变动成本也影响经营杠杆系数。35.公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有( )。（分数：2.00）A.稳定收入B.未来投资机会 C.筹资成本 D.反收购 解析：

33、解析 公司由于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有：未来投资机会、筹资成本、反收购、举债能力、盈余稳定状况、资产流动状况等。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.除国库券外，其他证券投资或多或少都存在一定的违约风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票投资不存在违约风险。37.资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是决定给予客户信用与否的首要因素。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 信用品质是决定给予客户信用与否的首要因素。38.提取盈余公积的基数不是可供分配的利润，也不一定是本年的净利润。 ( )（分数：1.00）A.正确

34、B.错误解析：解析 提取盈余公积的基数不是可供分配的利润(因为其中包括未分配利润)，也不一定是本年的净利润(本年的净利需要先弥补以前年度超过税前弥补期尚未弥补的亏损)。39.在组织形式上，成本中心一般不是独立法人，利润中心可以是也可以不是独立法人，而投资中心一般是独立法人。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在组织形式上，成本中心一般不是独立法人，利润中心可以是也可以不是独立法人，而投资中心一般是独立法人。40.存货周转速度的快慢不仅反映出企业的购、产、销各环节管理工作的好坏，对企业的短期偿债能力和获利能力也产生决定性影响。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：

35、解析 见教材。41.经营者和所有者的主要矛盾是所有者支付经营者的享受成本与经营者创造的企业价值之间的矛盾。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 见教材。42.通货膨胀带给企业的风险属于财务风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 通货膨胀带给企业的风险属于市场风险。43.商业信用是购买方占用卖方资金而形成的借贷关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货而形成的借贷关系。44.如果固定成本为零，则经营杠杆系数为 1，企业没有经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 如果固定

36、成本为零，则经营杠杆系数为 1。但并不意味着企业没有经营风险。45.在计算经营阶段的现金流量时，通常假设开办费摊销发生在经营期第一年年末。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 开办费应在开始经营的当月全部计入当期的管理费用，所以，按照计算现金流量的时点假设，在计算经营阶段的现金流量时，通常假设开办费摊销发生在经营期第一年年末。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司持有甲、乙两种股票构成的证券组合， 系数分别为 2.0 和 3.0，两种证券各占 50%。无风险收益率为 7%，市场上所有股票的平均报酬率为 11%。若该股票为固定成长股，成长率为 7%。已知该公司上年

37、的每股股利为 2 元。要求计算：(1) 确定证券组合的 系数。(2) 确定证券组合的风险收益率。(3) 确定证券组合的必要投资收益率。（分数：5.00）_正确答案：(1) =2.050%+3.050%=2.5(2) 风险收益率=2.5(11%-7%)=10%(3) 必要投资收益率=7%+10%=17%。)解析：解析 本题的主要考核点是第五章资本资产定价模式中风险收益率和必要收益率的计算。47.某集团下设一 A 事业部，2003 年实现销售收入 3000 万元，变动成本率为 70%，固定成本为 400 万元，其中折旧费为 200 万元。(1) 若该事业部为利润中心，固定成本中只有折旧费是部门经理

38、不可控而应该由事业部负担，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。要求计算：该利润中心边际贡献总额。该利润中心负责人可控利润总额。该利润中心可控利润总额。(2) 若该事业部为投资中心，其所占用的总资产平均总额为 2000 万元，其中负债资金 800 万元，平均利率为 5%。若该公司股东要求的最低投资利润率为 10%，所得税率 40%。要求计算：该投资中心的投资利润率(站在股东角度)。该投资中心的剩余收益(站在股东角度)。（分数：5.00）_正确答案：(1) 若该事业部为利润中心利润中心边际贡献总额=3000(1-70%)=900(万元)利润中心负责人可控利润=900-(400-200)=70

39、0(万元)利润中心可控利润=700-200=500(万元)(2) 若该事业部为投资中心投资利润率=(500-8005%)(1-40%)/(2000-800)=23%剩余收益=(2000-800)(23%-10%)=156(万元)。)解析：解析 本题的主要考核点是第十一章利润中心和投资中心的有关评价指标的计算。48.某企业拟发行五年期公司债券，该债券面值 500000 元，票面利率 10%，市场利率 8%。要求计算：(1) 若每半年付息一次，到期还本，其发行价为多少元?(2) 若一年按单利计息一次，到期还本付息，其发行价格为多少元?(3) 若每年付息一次，到期还本，发行费率 3%，所得税率 40

40、%，则该债券资金成本为多少?已知：(P/A，4%，10)=8.1109(P/A，8%，5)=3.9927(P/F，4%，10)=0.6756(P/F，8%，5)=0.6806（分数：5.00）_正确答案：(1) 每半年利息=50000010%2=25000(元)债券发行价格=25000(P/A，4%，10)+500000(P/F，4%，10)=540572.50 (元)(2) 单利发行价格=500000(1+10%5)(P/F，8%，5)=510450(元)(3) 债券发行价格=50000010%(P/A，8%，5)+50000(P/F，8%，5)=539935 (元)债券资金成本=50000

41、010% (1-40%)/539935(1-3%)100%=5.73%。)解析：解析 本题的主要考核点是第三章债券的发行价格和第四章债券资金成本的计算。49.某公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%；普通股 1200 万元，上年末支付的每股股利为 2 元，预计股利增长率为 5%，目前每股市价为 20 元。该公司计划新筹集资金 100 万元，假定筹资费率为零，所得税率为 33%，有两种方法可选用：方案 1：增加长期借款 100 万元，该笔借款年利率 12%；方案 2：增发普通股 40000 股，普通股每股市价由 20 元上升到 25 元。要求：(1) 计算

42、方案 1 的加权平均资金成本。(2) 计算方案 2 的加权平均资金成本。(3) 用比较资金成本法确定优选方案。（分数：5.00）_正确答案：(1) 方案 1 的加权平均资金成本 K：原有长期借款资金成本=10%(1-33%)=6.7%新增长期借款资金成本=12%(1-33%)=8.04%原普通股资金成本=2(1+5%)/20+5%=15.5%K=6.7%800/2100+8.04%100/2100+15.5%1200/2100=11.79%(2) 方案 2 的加权平均资金成本 K：增发股票后普通股资金成本=2(1+5%)/25+5%=13.4%K=6.7%800/2100+13.4%(1200

43、+100)/2100=10.85%经比较，方案 2 的加权平均资金成本较低，为优选方案。)解析：解析 本题的主要考核点是第四章个别资金成本和加权平均资金成本的计算。五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司 2001 年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为 720 万元，年末数为 960 万元，该公司产权比率为 0.5(按平均值计算)。其他资料如下：项目 年初 数 年末 数本年数或平均数流动资产 长期资产 400 固定资产净值10001200 总资产 流动负债(年利率5%)600 700 长期负债(年利率10%)300 800 流动比率 2 速动比率 0.8 流动资产周转率

44、8净利润(所得税率40%) 624假定企业不存在其他项目。要求计算：(1) 流动资产及总资产的年初数、年末数。(2) 本年主营业务收入净额和总资产周转率。(3) 主营业务净利率和净资产收益率(净资产按平均值)。(4) 已获利息倍数和财务杠杆系数(利息按年末负债余额计算)。（分数：15.00）_正确答案：(1) 流动资产年初数：720+6000.8=1200(万元)流动资产年末数=7002=1400(万元)总资产年初数=1200+1000=2200(万元)总资产年末数=1400+400+1200=3000(万元)(2) 本年主营业务收入净额=(1200+1400)28=10400(万元)总资产周

45、转率=10400/(2200+3000)2=4(次)(3) 主营业务净利率=624/10400100%=6%净资产收益率=46%(1+0.5)=36%(4) 已获利息倍数=624(1-40%)+7005%+80010%/7005%+800 10%=10.04财务杠杆系数=624(1-40%)+7005%+80010%/624(1-40%)=1.11。)解析：解析 本题的主要考核点是第十二章财务分析中的有关评价指标的计算和第四章财务杠杆的计算。51.某公司有一完整工业投资项目，设备投资 15400 元，开办费 500 元，垫支流动资金 1000 元。该项目建设期为一年，发生建设期资本化利息 100 元，设备和开办费投资于建设起点投入，开办费于投产当年一次摊销完毕，流动资金于设备投产日垫支。该设备寿命为 3 年，按直线法提取折旧，预计净残值 500 元。预计投产后每年销售收入增加额分别为 10000 元、20000 元、15000 元，每年经营成本增加额分别为 4000元、12000 元、5000 元，经营期每年利息支出 110 元。企业所得税率为 40%。已知：(P/F，8%，1)=0.926(P/F，8%，2)=0.8