[财经类试卷]长期计划与财务预测练习试卷2及答案与解析.doc

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1、长期计划与财务预测练习试卷 2 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 已知某公司经营资产销售百分比为 76，经营负债销售百分比为 21，利润留存率为 40。根据历史经验，如果资本市场比较宽松，公司的外部融资销售增长比为 03；如果资本市场紧缩，公司将不能到外部融资。如果公司预测 2010 年的销售净利率可达 4至 6之间，则该公司 2010 年销售增长率的可能范围为( )。（A）3001062（B） 283876（C） 4561682（D）30016822 A

2、 公司 2010 年年末的留存收益为 200 万元，预计 2011 年年末的留存收益为 250万元，假设 2011 年公司处于平衡增长，并且可持续增长率为 10。则预计 A 公司2011 年末的股东权益为( )万元。（A）2200（B） 2750（C）无法确定（D）5503 某公司上年销售收入为 5000 万元，假设经营资产销售百分比为 72，经营负债销售百分比为 22。预计销售净利率为 10，预计股利支付率为 40。预计明年通货膨胀率为 15，销售量增长率为 5，无可动用金融资产，则公司需要补充的资金为( ) 万元。（A）27725（B） 4565（C） 1565（D）04 某公司 2010

3、 年的销售净利率为 5，总资产周转率为 25，权益乘数为 15，利润留存率为 06，预计 2011 年销售增长率为 25，如果不打算从外部筹集权益资金，并保持 2010 年的财务政策和总资产周转率，销售净利率应达到( )。（A）1268（B） 1333（C） 889（D）无法确定5 在使用销售百分比法预测外部融资额时，应遵循的筹资优先顺序是( )。（A）首先动用现存的金融资产，其次增加留存收益，再其次增加金融负债，最后增加股本（B）首先增加留存收益，其次增加金融负债，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本（C）首先增加股本，其次动用现存的金融资产，再其次增加金融负债，最后增加留存收益（D）首先

4、增加金融负债，其次增加留存收益，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本6 已知某企业净经营资产周转次数为 2 次，销售净利率为 8，股利支付率 40，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为( )。（A）246（B） 1062（C） 4321（D）6837 下列说法中，不正确的是( )。（A）如果企业的实际增长率等于内含增长率，则企业不增加负债（B）若外部融资销售增长比为负数，则说明不需要从外部融资（C）狭义的财务预测指估计企业未来的融资需求（D）平衡增长就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险。按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长8 某企业 2010 年的销售净利率为

5、5，总资产周转次数为 085 次，期初权益期末总资产乘数为 22，股利支付率为 40，该年没有增发新股，也没有股份的回购，则 2010 年的可持续增长率为( )。（A）594（B） 374（C） 389（D）5619 某公司 2010 年年末的经营资产和经营负债总额分别为 5600 万元和 1000 万元，年末的金融资产为 200 万元，为可动用金融资产。预计 2011 年的销售收入将增长20，留存收益将增加 250 万元。则该公司采用销售百分比法预测 2011 年的外部融资额为( )万元。（A）670（B） 920（C） 470（D）无法确定10 某公司 2009 年末的股东权益为 1200

6、0 万元，可持续增长率为 10。该企业2010 年的销售增长率等于 2009 年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若 2010 年的净利润为 3000 万元，则其股利支付率是( )。（A）30（B） 40（C） 50（D）6011 某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于 1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会( )。（A）逐步下降（B）逐步上升（C）保持不变（D）三种都有可能12 下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中，错误的是( )。（A）可持续增长率：股东权益增长率（B）可持续增长率=

7、 销售净利率 总资产周转率 利润留存率 期初权益期末总资产乘数（C）可持续增长率= 期初权益本期净利率 本期利润留存率（D）可持续增长率=留存收益期末股东权益13 下列根据销售百分比法预计外部融资额的公式中，错误的是( )。（A）外部融资额=增加的金融负债 +增加的股本（B）外部融资额= 筹资总需求-增加的金融资产-留存收益增加（C）外部融资额= 增加的经营资产-增加的经营负债-可动用的金融资产-留存收益增加（D）外部融资额=增加的净经营资产 +增加的金融资产-留存收益增加14 如果甲公司本年的总资产周转次数比上年提高，财务政策和销售净利率保持上年水平，不增发新股，则下列表述不正确的是( )。

8、（A）本年可持续增长率上年可持续增长率（B）实际增长率 上年可持续增长率（C）实际增长率= 本年可持续增长率（D）实际增长率总资产增长率二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 从资金来源上看，企业增长的实现方式有( )。（A）完全依靠内部资金增长（B）主要依靠外部资金增长（C）平衡增长（D）依靠提高资产净利率增长16 如果甲公司本年的销售净利率比上年提高，财务政策和总资产周转次数保持上年水平，不增发新股，则下列表述中，正确的

9、有( )。（A）本年可持续增长率上年可持续增长率（B）本年实际增长率 上年可持续增长率（C）本年实际增长率= 本年可持续增长率（D）本年实际增长率净利润增长率17 如果可动用的金融资产为 0，则下列等式中不正确的有( )。（A）外部融资额=净经营资产 -留存收益增加（B）外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-增长率(1+增长率)（C）外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计利润留存率预计销售净利率1+(1增长率)（D）外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率(1- 预计股利支付率) 增长率(1+ 增长率)18 下列

10、各项中，属于可持续增长率的假设有( )。（A）公司目前的留存收益率是目标留存收益率，并且打算继续维持下去（B）允许增发新股（C）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息（D）公司的资产周转率将维持当前的水平19 如果企业本年实际的增长率等于上年可持续增长率，下列等式成立的有( )。（A）销售增长率=股利增长率（B）股东权益增加= 留存收益增加（C）股东权益增长率= 总资产增长率（D）留存利润增长率=负债增长率20 影响外部融资需求的因素有( )。（A）销售增长率（B）利润留存率（C）销售净利率（D）可动用的金融资产21 下列财务指标中，影响可持续增长率的有( )。（A）股利支付

11、率（B）资产负债率（C）销售净利率（D）总资产周转次数22 下列关于“ 企业增长的实现方式 ”的表述中，正确的有 ( )。（A）如果仅靠内部筹资实现增长，往往会限制企业的发展，使其无法充分利用扩大企业财富的机会（B）如果依靠债务筹资实现增长，会使企业的财务风险增加，是一种可持续的增长（C）如果依靠增加股东投入资本实现增长，不仅会分散控制权，而且会稀释每股收益，股东财富不一定增加（D）平衡增长一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长23 下列关于财务预测方法的表述中，正确的有( )。（A）销售百分比法的应用前提之一是假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息（B）销售百分比法是一种比较精细化的财

12、务预测方法（C） “交互式财务规划模型”这种方法不但可以根据既定销售预测筹资需求，还可根据既定资金限制预测可达到的销售收入（D）“综合数据库财务计划系统” 这种方法不仅用于资金的预测和规划，而且包括需求、价格、成本及各项资源的预测和规划三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。23 ABC 公司 2010 年主要财务数据如下表所示：要求：24 计算 2010 年的可持续增长率；25 假设 2011 年的销售净利率提高到 10，留存收益率下降到 60，其他的财务比率不变，不增发新股，计

13、算 2011 年的实际增长率和可持续增长率；26 假设 2011 年的权益乘数提高到 25，其他的财务比率不变，不增发新股，计算 2011 年的实际增长率和可持续增长率。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 假设除正在考查的财务比率之外其他财务比率不变销售不受市场限制。销售净利率涵盖了负债的利息，如果不打算从外部筹集权益资金并且已知计划销售增长率。为什么在计算销售净利率或利润留存率达到多少可以满足销售增长所需资金时。可以根据可持续增长率公式推算?而在计算资产负债率或总资产周转率

14、达到多少可以满足销售增长所需资金时不能根据可持续增长率公式推算?27 东方公司是一家上市公司，该公司一贯采用固定股利支付率政策，并且未来几年内也不打算改变。以下为该公司 2009 年和 2010 年的主要财务数据：假设公司产品销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息。要求：28 计算该公司 2009 年和 2010 年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和实际增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。29 指出 2010 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么?30 假设该公司债权人要求公司的资产负债率

15、不得超过 60，2011 年公司不增发新股，且公司的经营效率已无提高潜力，请计算公司 2011 年可实现的最大销售增长率?31 如果 2011 年保持 2010 年的经营效率和财务政策不变，请计算企业需要筹措多少外部权益资金才能维持 50的增长率?31 兄弟公司是一家上市公司，该公司 2009 年和 2010 年的主要财务数据以及 2011年的财务计划数据如下表所示(单位：万元)：假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。要求：32 计算该公司上述 3 年的资产周转率、销售净利率、权益乘

16、数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及 2010 年和 2011 年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)I33 指出 2010 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么；34 指出 2010 年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化；35 假设 2011 年预计的经营效率是符合实际的，指出 2011 年的财务计划有无不当之处；36 指出公司 2011 年提高权益净利率的途径有哪些。长期计划与财务预测练习试卷 2 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确

17、的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 销售增长率的下限：销售净利率为 4且不能向外融资的内含增长率 g：76-21-4 (1+1g)40=0，解得：g=300销售增长率的上限：销售净利率为 6且外部融资比为 03 的销售增长率 g：76-21-6(1+1g)40=03 解得：g=1062所以，公司销售增长率的范围为3001062。2 【正确答案】 D【试题解析】 2011 年留存收益增加额=250-200=50(万元)，可持续增长率=50(期末股东股益-50)=10，期末股东权益为 550 万元。3 【正确答案】 C

18、【试题解析】 销售收入名义增长率=(1+15)(1+5)-1=20 75外部融资额=(72-22)50002075-5000(1+2075)10(1-40 )=156 5(万元)4 【正确答案】 C【试题解析】 25=(销售净利率25150 6)(1-销售净利率2 51506)解得；销售净利率 =8895 【正确答案】 A【试题解析】 筹资的优先顺序如下：(1)动用现存的金融资产；(2)增加留存收益；(3)增加金融负债；增加股本。6 【正确答案】 B【试题解析】 内含增长率是外部融资销售增长比为。时的增长率。由于外部融资销售增长比的公式中没有涉及净经营资产周转次数，而本题中给出了这个数据，因此

19、，需要分析外部融资销售增长比与净经营资产周转次数之间的关系。公式推导如下：外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比 -计划销售净利率(1+增长率)增长率(1-股利支付率)=经营资产销售收人-经营负债销售收入-计划销售净利率(1+增长率)增长率(1- 股利支付率)=净经营资产销售收入-计划销售净利率(1+增长率)增长率(1- 股利支付率)=l净经营资产周转次数-计划销售净利率(1+增长率)增长率(1- 股利支付率)设内含增长率为 g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为 0，则得：12-8(1+g)g(1-40)=0 解之得，g=1062。7 【正确答案】 A【试题解析

20、】 内含增长率是企业在不对外融资的情况下所能达到的增长率。这里需要注意的是，不对外融资，并不排除负债的自然增长，所以选项 A 不正确。8 【正确答案】 D【试题解析】 可持续增长率=50852 2(1-40)=5 619 【正确答案】 C【试题解析】 外部融资额=(5600-1000)20-200-250=470(万元)10 【正确答案】 D【试题解析】 根据题意可知，2010 年为可持续增长，股东权益增长率=可持续增长率=10 ，股东权益增加=1200010 =1200(万元 )=2010 年的留存收益，所以，2010 的利润留存率=12003000100=40 ，股利支付率=1-40 =6

21、0。11 【正确答案】 A【试题解析】 净财务杠杆=净负债股东权益=(有息负债-金融资产)股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于 1，据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。12 【正确答案】 D【试题解析】 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额期初股东权益=期初权益本期净利率本期利润留存率= 销售净利率 总资产周转率利润留存率期初权益期末总资产乘数13 【正确答案】 B【试题解析】 外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产 -留存收

22、益增加14 【正确答案】 C【试题解析】 选项 C 应该是：实际增长率本年可持续增长率。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 从资金来源上看，企业增长的实现方式有：完全依靠内部资金增长；主要依靠外部资金增长；平衡增长。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于销售净利率提高，则本年实际增长率预计股东权益增长率；由于资产周转率不变，即：预计销售增长率=预计资产增长率，所以，预计销售

23、增长率预计股东权益增长率；由于预计可持续增长率一预计股东权益增长率，所以，预计销售增长率预计可持续增长率；(2)资产周转率上升时，预计销售增长率预计资产增长率；由于资产负债率不变，即：预计资产增长率=预计股东权益增长率，所以，预计销售增长率预计股东权益增长率；由于预计可持续增长率=预计股东权益增长率，因此，预计销售增长率预计可持续增长率；(3)销售净利率或者利润留存率上升时，由于资产周转率不变，预计销售增长率一预计资产增长率；由于资产负债率不变，预计资产增长率一预计股东权益增长率，所以预计销售增长率=预计股东权益增长率=预计的可持续增长率。各指标下降的情况同理，您可以自己推导一下。28 【正确

24、答案】 29 【正确答案】 2010 年可持续增长率与上年相比提高了，其原因在于权益乘数和销售净利率的提高。30 【正确答案】 假设公司可达到的最大增长率为 x：由于总资产周转率不变，则资产增长率=销售增长率，增加的资产=7500x 。由于销售净利率不变，则净利增长率=销售增长率，2011 年的净利润=630(1+x)，由于利润留存率不变，则增加的留存收益=630(1+x)06=378(1+x)由于不增发新股，则增加的所有者权益一增加的留存收益=378(1+x)增加的负债=增加的资产-增加的留存收益 =7500x-378(1+x)=7122x-3782011 年年末的资产负债率=(3750+7

25、122x-378) (7500+7500x)=60解之得，x=43 02 。31 【正确答案】 在经营效率和财务政策不变的前提下，所有者权益增长率=销售增长率，因此，2011 年预计所有者权益增加=375050=1875(万元)。2011 年公司留存收益增加=9000(1+50 )7 0 6=567(万元)，需筹集外部权益资金=1875-567=1308(万元)。32 【正确答案】 33 【正确答案】 2010 年可持续增长率 1765与 2009 年可持续增长率 20相比，下降了 235 个百分点。其原因是：经营效率下降(总资产周转率由 1 次降低为08 次；销售净利率由 20降低为 15)

26、。34 【正确答案】 主要通过留存收益增加 10589 万元和负债增加 65887 万元筹集所需资金的。财务政策方面：利润留存率保持 50不变，权益乘数由 167 提高到 25，扩大了 0.83 倍(25167)。35 【正确答案】 由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，陔指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知 2011 年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际，而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的权益净利率已经是最好的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高权益净利率。因此，2011 年度的财务计划并无不当之处。36 【正确答案】 提高权益净利率的途径包括：提高资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司日前的资产负债率已达到 60，限于贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60的要求，所以，该公司今年提高权益净利率的可行途径有：提高售价，降低成本费用，以提高销售净利率，加强资产管理，加速资金周转以提高资产周转率。