中级财务管理(综合)历年真题试卷汇编3及答案解析.doc
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1、中级财务管理(综合)历年真题试卷汇编 3及答案解析(总分:68.00,做题时间:90 分钟)一、单项选择题(总题数:6,分数:12.00)1.单项选择题本类题共 25小题。每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。(分数:2.00)_2.已知某投资项目预计投产第一年年末的流动资产为 100万元、结算性流动负债为 40万元;投产第二年年末的流动资产为 190万元、结算性流动负债为 100万元。则投产第二年垫支的营运资金应为( )万元。 (2007年改编)(分数:2.00)A.150B.90C.60D.303.某企业预计下年度赊销净额为 1800万元,应收账款周转天数
2、为 90天(一年按 360天计算),变动成本率为 60,资本成本为 10,则应收账款的机会成本是( )万元。(2013 年)(分数:2.00)A.27B.45C.108D.1804.采用 ABC控制法进行存货管理时,应该重点控制的存货类别是( )。(2013 年)(分数:2.00)A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货5.下列关于短期融资券的表述中,错误的是( )。(2013 年)(分数:2.00)A.短期融资券不向社会公众发行B.必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言,短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言
3、,短期融资券一次性的筹资数额较大6.根据存货陆续供应与使用模型,下列情形中能够导致经济订货量降低的是( )。(分数:2.00)A.存货需求量增加B.一次订货成本增加C.单位储存变动成本增加D.每日消耗量增加二、多项选择题(总题数:4,分数:8.00)7.多项选择题本类题共 10小题。每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。(分数:2.00)_8.融资决策中的总杠杆具有的性质有( )。(分数:2.00)A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C.总杠杆能够估计出销售变动对每股收益变动的影响D.总杠杆
4、系数越大,企业经营风险越大9.在考虑所得税因素以后,项目营业现金净流量的计算公式有( )。(分数:2.00)A.营业现金净流量=息税前利润(1 一所得税税率)+折旧+摊销B.营业现金净流量=营业收入(1 一所得税税率)一营运成本(1 一所得税税率)+折旧所得税税率+摊销所得税税率C.营业现金净流量=利润总额+折旧+摊销D.营业现金净流量=营业收人一营运成本一息税前利润所得税10.在流动资产的激进融资策略下,临时性流动负债的资金来源用来满足( )。(分数:2.00)A.波动性流动资产的资金需要B.部分永久性流动资产的资金需要C.全部资产的资金需要D.部分波动性流动资产的资金需要三、判断题(总题数
5、:3,分数:6.00)11.判断题本类题共 10小题。表述正确的,填涂答题卡中信息点;表述错误的,则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得,判断结果错误的扣 0.,不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。(分数:2.00)_12.由于内部筹集一般不产生筹资费用,所以内部筹资的资本成本最低。( )(2013 年)(分数:2.00)A.正确B.错误13.存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下,最大限度地降低存货成本。( )(2013 年)(分数:2.00)A.正确B.错误四、计算分析题(总题数:13,分数:26.00)14.计算分析题本类题共 4小题。凡要求计算的项目,均须列出计算过
6、程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。(分数:2.00)_15.乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为 25,当年息税前利润为 900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为 12,无风险收益率为 4,两种不同的债务水平下的税前利率和 B系数如表 1所示。公司价值和平均资本成本如表 2所示。 (分数:2.00)_16.A公司拟添置一
7、套市场价格为 6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用): (1)发行普通股。该公司普通股的 系数为 2,一年期国债利率为 4,市场平均报酬率为 10。 (2)发行债券。该债券期限 10年,票面利率 8,按面值发行。公司适用的所得税税率为 25。 (3)融资租赁。该项租赁租期 6年,每年租金 1400万元,期满租赁资产残值为零。 附:时间价值系数表 (分数:2.00)_17.B公司是一家上市公司,2009 年年末公司总股份为 10亿股,当年实现净利润 4亿元,公司计划投资一条新生产线,总投资额为 8亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产
8、线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择: 方案一:发行可转换公司债券 8亿元,每张面值 100元,规定的转换价格为每股 10元,债券期限为 5年,年利率为 25,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年 1月 25日)起满 1年后的第一个交易日(2011 年 1月 25日)。 方案二:发行一般公司债券 8亿元,每张面值 100元,债券期限为 5年,年利率为 55。 要求: (1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B 公司发行可转换公司债券节约的利息。 (2)预计在转换期公司市盈率将维持在 20倍的水平(以 20l0年的每股收益计算)。如果
9、B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么 B公司 2010年的净利润及其增长率至少应达到多少? (3)如果转换期内公司股价在 89元之间波动,说明 B公司将面临何种风险?(2010 年)(分数:2.00)_18.B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为 25,相关资料如下: 资料一:2008 年 12月 31日发行在外的普通股为 10000万股(每股面值 1元),公司债券为 24000万元(该债券发行于 2006年年初,期限 5年,每年年末付息一次,利息率为 5),该年息税前利润为 5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二:B 公司打算在 2009年为一个新投资项目
10、筹资 10000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000万元。现有甲乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为 6的公司债券;乙方案为增发 2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2009年 1月 1日发行完毕。部分预测数据如下表所示: (分数:2.00)_19.甲公司 2014年销售商品 50000件,每件销售单价为 100元,单位变动成本为 40元,全年固定经营成本为 1000000元。甲公司资产总额为 6000000元,负债占 55,债务资金的平均利息率为 8,每股净资产为 45 元。甲公司适用的所得税税率为 25。 要求: (1)
11、单位边际贡献; (2)边际贡献总额; (3)息税前利润; (4)利润总额; (5)净利润; (6)每股收益; (7)2015 年的经营杠杆系数; (8)2015 年的财务杠杆系数; (9)2015 年的总杠杆系数。(分数:2.00)_20.C公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如表 2所示: 该公司适用的企业所得税税率为 25。假定基准现金流量贴现率为 8,财务费用为零。相关货币时间价值系数如表 3所示: (分数:2.00)_21.甲企业于 2015年 1月 1日以 1100元的价格购入 A公司新发行的面值为 1000元、票面年利息率为10、每年 12月 31日支
12、付一次利息的 5年期债券。 (分数:2.00)_22.已知:某公司发行票面金额为 1000元、票面利率为 8的 3年期债券,该债券每年计息一次,到期归还本金,当时的市场利率为 10。 要求: (1)计算该债券的价值; (2)假定投资者甲以 940元的市场价格购入该债券,准备一直持有至到期,若不考虑各种税费的影响,计算到期收益率。(分数:2.00)_23.已知:现行国债的利率为 5,证券市场组合平均收益率为 15,市场上 A、B、C、D 四种股票的 系数分别为 091、117、18 和 052;B、C、D 股票的必要收益率分别为 167、23和102。 要求: (1)采用资本资产定价模型计算 A
13、股票的必要收益率; (2)假定 B股票当前每股市价为15元,最近一期发放的每股股利为 22 元,预计年股利增长率为 4。计算 B股票价值,为拟投资该股票的投资者作出是否投资的决策并说明理由; (3)假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1:3:6,计算 A、B、C 投资组合的 系数和必要收益率; (4)已知按 3:5:2 的比例购买 A、B、D 三种股票,所形成的 A、B、D 投资组合的 系数为 096,该组合的必要收益率为 146;如果不考虑风险大小,请在 A、B、C 和 A、B、D 两种投资组合中作出投资决策,并说明理由。(分数:2.00)_24.A公司股票的贝塔系数为 25,无风
14、险利率为 6,市场上所有股票的平均报酬率为 10。 要求: (1)计算该公司股票的必要收益率; (2)若该股票为固定增长股票,增长率为 6,预计一年后的股利为15 元,则该股票的价值为多少? (3)若股票未来三年股利为零增长,每年股利额为 15 元,预计从第4年起转为正常增长,增长率为 6,则该股票的价值为多少?(分数:2.00)_25.甲公司持有 A、B、C 三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50、30和 20,其 系数分别为 20、10 和 05。市场收益率为 15,无风险收益率为 10。 A股票当前每股市价为 12元,刚收到上一年度派发的每股 12 元的现
15、金股利,预计股利以后每年将增长8。 要求: (1)甲公司证券组合的 系数; 甲公司证券组合的风险收益率; 甲公司证券组合的必要投资收益率(K); 投资 A股票的必要投资收益率。 (2)利用股票估价模型分析当前出售 A股票是否对甲公司有利。(分数:2.00)_26.丙公司是一家汽车配件制造企业,近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求,丙公司需要筹集资金 495000元用于增加存货,占用期限为 30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案: 方案 1:利用供应商提供的商业信用,选择放弃现金折扣,信用条件为“210,N40”。 方案 2:向银行借款,借款期限为 30天,年利率为 8。银行要求的补偿
16、性金额为借款额的 20。 方案 3:以贴现法向银行借款,借款期限为 30天,月利率为 1。 为简化计算,1 个月按 30天计,一年按 360天计。 要求: (1)如果丙公司选择方案 1,计算其放弃现金折扣的机会成本。 (2)如果丙公司选择方案 2,为获得 495000元的实际用款额,计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。 (3)如果丙公司选择方案 3,为获得495000元的实际用款额,计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。 (4)根据以上各方案的计算结果,为丙公司选择最优筹资方案。(2013 年)(分数:2.00)_五、综合题(总题数:8,分数:16.00)27.综合题本类题共 2
17、题。凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。(分数:2.00)_28.F公司为一上市公司,有关资料如下: 资料一: (1)2008 年度的营业收入(销售收入)为 10000万元,营业成本(销售成本)为 7000万元。2009 年的目标营业收人增长率为 100,且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为 25。 (2)2008 年度相关财务指标数据如表 2所示: (3)2008年 12月 31日的比较资
18、产负债表(简表)如表 3所示: (4)根据销售百分比法计算的 2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表 4所示(假定增加销售无须追加固定资产投资): (分数:2.00)_29.已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表 5所示: 资料二:乙企业 2006年 12月 31日资产负债表(简表)如表 6所示: 该企业2007年的相关预测数据为:销售收入 20000万元,新增留存收益 100万元;不变现金总额 1000万元,每元销售收入占用变动现金 005 元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表 7所示: (分数:2.0
19、0)_30.己公司是一家机械制造企业,适用的企业所得税税率为 25,该公司要求的最低收益率为 12。为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他相关资料如下: 资料一:新旧设备数据资料如表 1所示: 资料二:相关货币时间价值系数如表 2所示。 (分数:2.00)_31.F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2012 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下: 资料一:2011 年 F公司营业收入 37500万元,净利润为 3000万
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