中级财务管理-177及答案解析.doc

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1、中级财务管理-177 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资中心的投资额为 50 000 元，最低投资利润率为 10%，剩余收益为 10 000 元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.20%B.30%C.15%D.40%2.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。（分数：1.00）A.违约风险B.利息率风险C.购买力风险D.流动性风险3.下列不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.赊销商品B.预收货款C.商业汇票D.租赁4.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有

2、所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。（分数：1.00）A.乙中心取得了更多的内部利润B.甲中心因此而减少了内部利润C.企业的总利润有所增加D.企业的总利润没有变化5.在计算资金成本时，不需要考虑筹资费用影响的是( )。（分数：1.00）A.长期借款成本B.长期债券成本C.普通股成本D.留存收益成本6.在通货膨胀时期，企业一般采用的收益分配政策( )。（分数：1.00）A.宽松B.很宽松C.不分配D.偏紧7.在分权组织结构下，编制责任预算的程序通常是( )。（分数：1.00）A.自上而下、层层分解B.自上而下、层层汇总C.由下而上、层层分解D.由下而上、层层汇总8.弹性预算的设计，是为了克

3、服其他预算的缺点。这里的其他预算，主要是指( )。（分数：1.00）A.增量预算B.零基预算C.定期预算D.固定预算9.财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项( )。（分数：1.00）A.人文管理工作B.社会管理工作C.物质管理工作D.经济管理工作10.在进行应收账款管理时，不需要考虑的成本为( )。（分数：1.00）A.应收账款的机会成本B.应收账款的管理成本C.应收账款的使用成本D.坏账损失11.甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则( )。（分数：1.00）A.甲项目的风险小于乙项B.甲项目的风险不大于乙项目C.甲项目的风险大于乙项目D.难以

4、判断风险大小12.在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是( )。（分数：1.00）A.缺货成本B.平均库存量C.交货期D.存货需求量13.在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.销售税金(营业税金)B.变动储存费C.所得税D.固定储存费14.纯利率是指( )。（分数：1.00）A.没有风险柑通货膨胀下的均衡点利率B.在多种利率并存的条件下，起决定作用的利率C.是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率D.在借贷期内固定不变的利率15.固定资产原值的内容不包括( )。（分数：1.00）A.固定资产投资B.固定资产投资方向调节税C.资本化利息D.折

5、旧16.某债券面值 100 元，票面利率为 10%，期限为 3 年，当市场利率为 10%时，该债券的价格为( )元。（分数：1.00）A.80B.90C.100D.11017.下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。（分数：1.00）A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费18.采用正常股利加额外股利政策的理由是( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入与支出B.体现了股利与利润间的一定比例关系C.具有较大的灵活性D.能降低企业的综合资金成本19.政府债券一般属于( )。（分数：1.00）A.抵押债券B.信用债券C.担保债券D.可转换债券20.属于存货储存成

6、本的决策无关成本是( )。（分数：1.00）A.仓库折旧费B.存货残损C.变质损失D.存货的保险费用21.有一项年金，前 3 年年初均无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1 994.59B.1 565.68C.1 813.48D.1 423.2122.下列各项中，属于证券投资系统性风险(市场风险)的是( )。（分数：1.00）A.利息率风险B.违约风险C.破产风险D.流动性风险23.某公司股票 系数为 0.6，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 12%，该公司股票的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.

7、2.5%B.1.2%C.10.3%D.2.4%24.某企业拟建立一项基金，每年初投入 100 000 元，若利率为 10%，五年后该项基金本利和将为( )。（分数：1.00）A.671 600B.564 100C.871 600D.610 50025.企业与受资者之间的财务关系是指( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制无偿的分配关系C.投资与受资关系D.内部各单位的利益关系二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.权益系数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1(1-产权比率)B.1(1-资产负债率)C.1+产权比率D.资产所有者权益27.投资基金按组织形式，可分为

8、( )。（分数：2.00）A.可赎回投资基金B.契约型投资基金C.公司型投资基金D.不可赎回投资基金28.普通股与优先股的共同特征主要有( )。（分数：2.00）A.同属公司股本B.股息从净利润中支付C.需支付固定股息D.均可参与公司重大决策29.企业在进行应收账款管理时，应确定( )。（分数：2.00）A.信用条件B.信用机会成本C.信用标准D.收账政策30.赊销在企业生产经营中所发挥的作用是( )。（分数：2.00）A.增加现金B.减少存货C.促进销售D.减少借款31.企业为应付紧急情况而持有的现金余额主要取决于( )。（分数：2.00）A.企业愿意承担风险的程度B.企业临时举债能力的强弱

9、C.企业派发现金股利的需要D.企业对现金流量预测的可靠程度32.企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机、投机动机三种动机所反映的现金余额之和，因为( )。（分数：2.00）A.各种动机所需保持的现金并不要求必须是货币形态B.变现质量好的有价证券或其他资产可以随时变现C.现金在不同时点上可以灵活使用D.各种动机所需要的现金可以调剂使用33.以下公式中，表示年金现值系数或与年金现值系数等价的有( )。（分数：2.00）A.(PA，i，n)B.(AP，i，n)C.(FA，i，n)D.(PA，i，n)(PF，i，n)34.企业自有资金的筹集可以采取以下哪种筹资方式( )。（分数：2.00）A.

10、商业信用B.发行债券C.吸收直接投资D.留存收益35.下列( )项不属于酌量性固定成本。（分数：2.00）A.长期租赁费B.设备折旧费C.管理人员固定工资D.广告费三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.作为评价投资方案的基本标准，资金的时间价值往往以利息率来表示。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.资本利润率最大化的观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.项目投资决策中的现金流量和财务会计上的现金流量

11、都反映的是企业的全部现金流量，但项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而财务会计上的现金流量是针对一个会计年度。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.系统性风险能通过证券投资组合来消除。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.企业现金的机会成本与现金持有量成反比；现金的短缺成本与现金持有量成正比。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.确定应收账款收现保证率的目的是为了确定应收账款最高收现水平的控制标准。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.企业发放的股利只能来源于企业当期利润或留存收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.特种决策预算包括经营决策

12、预算和投资决策预算，一般情况下，特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司 2002 年发放股利共 255 万元，过去的 10 年期间该公司盈利按固定的 10%速度持续增长，2002年税后盈利为 870 万元。2003 年预期盈利 1 381 万元，而投资机会总额为 1 000 万元，预计 2002 年以后仍会恢复 10%的增长率。公司如采用不同的股利政策，请分别计算 2003 年的股利。(1)

13、 股利按盈利的长期增长率稳定增长。(2) 维持 2002 年的股利支付率。(3) 采用剩余股利政策(投资 1 000 万元中 30%以负债融资)。(4) 2003 年的投资 30%用外部权益融资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资盈余用于发放股利。（分数：5.00）_47.某公司 2003 年年初对甲设备投资 50 000 元，该项目 2005 年年初完工投产；2005 年至 2007 年各年年末预期收益分别为 10 000 元、15 000 元、25 000 元；银行存款复利率为 10%。要求：(1) 按复利计算 2005 年年初投资额的终值。(2) 2005 年年初各年预期收益的现值之

14、和。（分数：5.00）_48.某企业购买一批商品，货款总额为 500 000 元，供应方提供的现金折扣条件为：210、 130、N60。银行贷款利率为 13%，试计算不同信用条件下的商业信用筹资成本。（分数：5.00）_49.某公司 2001 年末资产负债表的有关资料如下。(1) 资产总额为 2 000 万元，其中现金 120 万元、应收账款 240 万元、存货 320 万元、待摊费用 120 万元、固定资产净额 1 200 万元。(2) 应付账款 100 万元、应付票据 220 万元、应付工资 40 万元、长期借款 400 万元、实收资本)000 万元、未分配利润 240 万元。该公司本年度

15、损益表上反映的销售收入为 6 000 万元，净利润为 300 万元。根据以上资料计算下列问题。(1) 流动比率。(2) 速动比率。(3) 销售净利率。(4) 总资产周转率(总资产按年末数)。(5) 权益乘数。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司拟筹集资本 1 000 万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。(1) 甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10%，筹资费用率 1%；发行普通股 500 万元，筹资费用率 5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年按 4%递增。(2) 乙方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹

16、资费用率为 2%；向银行借款 200 万元，年利率为5%。(3) 丙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年按 5%递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。（分数：10.00）_51.东海公司 2000 年资产负债表如下。资产 金额/万元 负债及所有者权益 金额/万元现金 2 应付票据 30应收账款 36 应付账款 20存货 60 应付费用 5预付费用 2 长期负债 50固定资产净值 100 实收资本 78资产合计 200 未分配利润 17负债及所有者权闪合计 200该公司 2000 年

17、的销售额为 300 万元，2001 年预计销售额为 400 万元，2001 年能够提供的可用利润为 25万元。2001 年增加应收票据，它占销售额的比例为 6%，要求：(1) 计算 2001 年需要追加的对外筹资额。(2) 如果敏感资产项目的资金周转加快 0.2 次，而 2001 年的资产负债表其他各项目与(1)的计算相同，则2001 年是否需要对外筹资，试加以计算。（分数：15.00）_中级财务管理-177 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资中心的投资额为 50 000 元，最低投资利润率为 10%，剩余收益为 10

18、000 元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.20%B.30% C.15%D.40%解析：解析 该中心的利润10 000 元+50 000 元10%15 000 元该中心的投资利润率15 00050 000100%30%2.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。（分数：1.00）A.违约风险B.利息率风险C.购买力风险 D.流动性风险解析：解析 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。3.下列不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.赊销商品B.预收货款C.商业汇票D.租赁 解析：解析 商业信用是指商品交易中的延期付款或交货所形成的借贷关系，是企业之间

19、的一种信用关系。商业信用主要有三种形式：赊销商品；预收货款；商业汇票。所以本题答案为 D。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。4.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。（分数：1.00）A.乙中心取得了更多的内部利润B.甲中心因此而减少了内部利润C.企业的总利润有所增加D.企业的总利润没有变化 解析：解析 因为是甲利润中心常年向乙利润中心提供服务；所以甲中心取得了更多的内部利润，乙中心因此而减少了内部利润，A，B 正好说反了。在其他条件不变的情况下，内部

20、转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，故 C 不对。5.在计算资金成本时，不需要考虑筹资费用影响的是( )。（分数：1.00）A.长期借款成本B.长期债券成本C.普通股成本D.留存收益成本 解析：6.在通货膨胀时期，企业一般采用的收益分配政策( )。（分数：1.00）A.宽松B.很宽松C.不分配D.偏紧 解析：解析 在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的收益分配政策。通货膨胀会带来货币购买力水平下降，固定资产重置资金来源不足，此时企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。7.在分权组织结构下，编制责任预算的程序通常

21、是( )。（分数：1.00）A.自上而下、层层分解B.自上而下、层层汇总C.由下而上、层层分解D.由下而上、层层汇总 解析：解析 在分权组织结构下，首先也应按责任中心的层次，将公司总预算(或全面预算)从最高层向最底层逐级分解，形成各责任单位的责任预算。然后建立责任预算的跟踪系统，记录预算实际执行情况，并定期从最基层责任中心把责任成本的实际数，以及销售收入的实际数，通过编制业绩报告逐层向上汇总，一直达到最高的投资中心。8.弹性预算的设计，是为了克服其他预算的缺点。这里的其他预算，主要是指( )。（分数：1.00）A.增量预算B.零基预算C.定期预算D.固定预算 解析：解析 弹性预算是为了克服固定

22、预算的缺点而设计的，弹性预算也称为变动预算或者滑动预算。9.财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项( )。（分数：1.00）A.人文管理工作B.社会管理工作C.物质管理工作D.经济管理工作 解析：解析 财务管理是企业各项经济管理工作中的一种工作，其工作的主要内容就是组织企业财务活动，处理各方面财务关系。10.在进行应收账款管理时，不需要考虑的成本为( )。（分数：1.00）A.应收账款的机会成本B.应收账款的管理成本C.应收账款的使用成本 D.坏账损失解析：解析 应收账款的成本包括：应收账款的机会成本、应收账款的管理成本和坏账损失。11.甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项

23、目的标准离差率大于乙项目，则( )。（分数：1.00）A.甲项目的风险小于乙项B.甲项目的风险不大于乙项目C.甲项目的风险大于乙项目 D.难以判断风险大小解析：解析 由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以，甲项目的风险大于乙项目。12.在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是( )。（分数：1.00）A.缺货成本B.平均库存量 C.交货期D.存货需求量解析：解析 合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本最小的那广种储备量，它和平均库存没有关系。13.在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.销售税金(营业税金)B.变动储存费C.所得税 D.固定储存

24、费解析：解析 根据公式存货保本储存天数*可知，计算存货保本储存天数不需要考虑所得税。14.纯利率是指( )。（分数：1.00）A.没有风险柑通货膨胀下的均衡点利率 B.在多种利率并存的条件下，起决定作用的利率C.是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率D.在借贷期内固定不变的利率解析：解析 纯利率是指没有风险和通货膨胀下的均衡点利率。15.固定资产原值的内容不包括( )。（分数：1.00）A.固定资产投资B.固定资产投资方向调节税C.资本化利息D.折旧 解析：解析 固定资产原值固定资产投资+固定资产投资方向调节税+资本化利息16.某债券面值 100 元，票面利率为 10%，期限为 3 年，当

25、市场利率为 10%时，该债券的价格为( )元。（分数：1.00）A.80B.90C.100 D.110解析：解析 债券价格100 元10%(PA，10%，3)+100 元(PF，10%，3)100 元；当票面利率与市场利率一致时，债券平价发行；当票面利率高于市场利率，债券溢价发行；当票面利率小于市场利率时，债券折价发行。17.下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。（分数：1.00）A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费 解析：解析 B 属于约束型固定成本，C 属于变动成本。18.采用正常股利加额外股利政策的理由是( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入

26、与支出B.体现了股利与利润间的一定比例关系C.具有较大的灵活性 D.能降低企业的综合资金成本解析：解析 采用正常股利加额外股利政策的理由是具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。而固定股利比例政策则体现了股利与利润间的一定比例关系；剩余政策能降低企业的综合资金成本；固定股利政策有利于投资者安排收入与支出。在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。19.政府债券一般属于( )。（分数：1.00）A.抵押债券B.信用债券 C.担保债券D.可转换债券解析：解析 信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭债券发行者的信用发行的、没有抵押品作抵押或担保人作担保的债券。政府债券一般

27、属于信用债券。抵押债券是指以一定的抵押品作抵押而发行的债券。担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。可转换债券是指在一定时期内，可以按照规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。20.属于存货储存成本的决策无关成本是( )。（分数：1.00）A.仓库折旧费 B.存货残损C.变质损失D.存货的保险费用解析：21.有一项年金，前 3 年年初均无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1 994.59B.1 565.68 C.1 813.48D.1 423.21解析：解析 本题的考点是递延年金现值的计算。本题的

28、递延期 S 为 2 期，即第一期末和第二期末没有收支，连续收支期为 5 期。P500 万元(PA，10%，5)(PF，10%，2)=500 万元3.7910.8261 565.68 万元22.下列各项中，属于证券投资系统性风险(市场风险)的是( )。（分数：1.00）A.利息率风险 B.违约风险C.破产风险D.流动性风险解析：解析 非系统风险是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券产生影响的特有性风险，B、C、D 三项都属于非系统风险。证券投资系统性风险是由于外部经济环境因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而对市场上所有证券都产生影响的共同性风险，包括利息率风险、再投

29、资风险、购买力风险。23.某公司股票 系数为 0.6，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 12%，该公司股票的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.2.5%B.1.2%C.10.3%D.2.4% 解析：解析 股票的风险收益率(市场上所有股票的平均收益率-无风险利率)0.6(12%-8%)2.4%24.某企业拟建立一项基金，每年初投入 100 000 元，若利率为 10%，五年后该项基金本利和将为( )。（分数：1.00）A.671 600 B.564 100C.871 600D.610 500解析：解析 本题考点是即付年金终值的计算。F100 000 万元(FA，10%，5+

30、1)-1100 000 万元(7.716-1)671 600 万元25.企业与受资者之间的财务关系是指( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制无偿的分配关系C.投资与受资关系 D.内部各单位的利益关系解析：解析 债务与债权关系是企业与债权人之间的财务关系的体现。强制无偿的分配关系是企业与政府之间的财务关系的体现。内部各单位的利益关系是企业内部各单位之间的财务关系的体现。投资与受资关系是企业与受资者之间的财务关系的体现。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.权益系数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1(1-产权比率)B.1(1-资产负债率) C.1+产权比率 D

31、.资产所有者权益 解析：解析 权益系数=资产所有者权益(所有者权益+负债)所有者权益1+产权比率权益系数=资产所有者权益资产(资产-负债)1(1-资产负债率)27.投资基金按组织形式，可分为( )。（分数：2.00）A.可赎回投资基金B.契约型投资基金 C.公司型投资基金 D.不可赎回投资基金解析：解析 本题主要考核投资基金的分类，考生应该掌握投资基金的分类形式。28.普通股与优先股的共同特征主要有( )。（分数：2.00）A.同属公司股本 B.股息从净利润中支付 C.需支付固定股息D.均可参与公司重大决策解析：解析 优先股筹集的是自有资金，参加税后利润分配，股利固定，拥有优先求偿权，但其决策

32、权是受到限制的，因此普通股与优先股的共同特征只能是同属公司股本，股息从净利润中支付。29.企业在进行应收账款管理时，应确定( )。（分数：2.00）A.信用条件 B.信用机会成本C.信用标准 D.收账政策 解析：解析 企业在进行应收账款管理时，应确定信用政策，而信用政策又包括信用标准、信用条件和收账政策三项内容。30.赊销在企业生产经营中所发挥的作用是( )。（分数：2.00）A.增加现金B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款解析：解析 赊销在企业生产经营中所发挥的作用是加速产品销售的实现、加快产成品向销售收入的转化速度，从而对降低存货中的产成品数额有着积极的影响。31.企业为应付紧急情况而

33、持有的现金余额主要取决于( )。（分数：2.00）A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时举债能力的强弱 C.企业派发现金股利的需要D.企业对现金流量预测的可靠程度 解析：解析 企业派发现金股利的需要属于满足交易动机的现金需要。32.企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机、投机动机三种动机所反映的现金余额之和，因为( )。（分数：2.00）A.各种动机所需保持的现金并不要求必须是货币形态 B.变现质量好的有价证券或其他资产可以随时变现 C.现金在不同时点上可以灵活使用D.各种动机所需要的现金可以调剂使用 解析：解析 本题的考点是现金持有动机。33.以下公式中，表示年金现值系数或与年金现

34、值系数等价的有( )。（分数：2.00）A.(PA，i，n) B.(AP，i，n)C.(FA，i，n)D.(PA，i，n)(PF，i，n) 解析：解析 年金现值系数可直接用(FA，i，n)表示，也可以先将其折算为年金终值，再一次折算为复利现值，可用(FA，i，n)(PF，i，n)表示。34.企业自有资金的筹集可以采取以下哪种筹资方式( )。（分数：2.00）A.商业信用B.发行债券C.吸收直接投资 D.留存收益 解析：解析 选项 A、B 属于负债资金筹资方式。35.下列( )项不属于酌量性固定成本。（分数：2.00）A.长期租赁费 B.设备折旧费 C.管理人员固定工资 D.广告费解析：解析 D

35、 项为酌量性固定成本。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.作为评价投资方案的基本标准，资金的时间价值往往以利息率来表示。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，而利率不仅包括时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。37.资本利润率最大化的观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 这是以企业价值最大化作为财务管理目标的优点，资本利润率最大化的指标没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。38.投

36、资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 投资基金的收益率通过基金净资产的价值变化来衡量，基金收益率用以反映基金增值的情况。39.项目投资决策中的现金流量和财务会计上的现金流量都反映的是企业的全部现金流量，但项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而财务会计上的现金流量是针对一个会计年度。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映企业全部的现金流量。40.系统性风险能通过证券投资组合来消除。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 系统性风险不能通过证券投

37、资组合来消除。41.企业现金的机会成本与现金持有量成反比；现金的短缺成本与现金持有量成正比。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 因机会成本现金持有量报酬率，所以机会成本与现金持有量成正比；现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，现金持有量越大，短缺成本越小，因此两者成反比。42.确定应收账款收现保证率的目的是为了确定应收账款最高收现水平的控制标准。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 确定应收账款收现保证率的目的是为了确定应收账款最低收现水平的控制标准。43.企业发放的股利只能来源于企业当期利润或留存收益。( )

38、（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当企业当年没有利润时可以用公积金或未分配利润分配股利，但是要满足相应的规定：分配比率不得超过 6%，同时分配后的留存收益不得低于注册资本的 25%。44.特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算，一般情况下，特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 经营决策预算和投资决策预算属于特种决策预算。经营决策预算需要直接纳入日常业务预算体系，同时也将影响现金预算；投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表中。45.在其他条件不变的情况下，权益乘数

39、越大则财务杠杆系数越大。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数越大，资产负债率越高；负债程度越高，财务杠杆系数越大。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司 2002 年发放股利共 255 万元，过去的 10 年期间该公司盈利按固定的 10%速度持续增长，2002年税后盈利为 870 万元。2003 年预期盈利 1 381 万元，而投资机会总额为 1 000 万元，预计 2002 年以后仍会恢复 10%的增长率。公司如采用不同的股利政策，请分别计算 2003 年的股利。(1) 股利按盈利的长期增长率稳定增长。(2) 维持 20

40、02 年的股利支付率。(3) 采用剩余股利政策(投资 1 000 万元中 30%以负债融资)。(4) 2003 年的投资 30%用外部权益融资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资盈余用于发放股利。（分数：5.00）_正确答案：(1) 支付股利255 万元(1+10%)280.5 万元(2) 2002 年的股利支付率255870100%29.31%2003 年支付股利1 381 万元29.31%404.78 万元(3) 内部权益融资1 000 万元(1-30%)700 万元2003 年支付股利(1 381-700)万元681 万元(4) 2003 年支付股利(1 381-400)万元=981

41、 万元)解析：47.某公司 2003 年年初对甲设备投资 50 000 元，该项目 2005 年年初完工投产；2005 年至 2007 年各年年末预期收益分别为 10 000 元、15 000 元、25 000 元；银行存款复利率为 10%。要求：(1) 按复利计算 2005 年年初投资额的终值。(2) 2005 年年初各年预期收益的现值之和。（分数：5.00）_正确答案：(1) 2005 年年初甲设备投资额的终值50 000(1+10%) 2元60 500 元(2) 2005 年年初各年预期收益的现值之和10 000 元(1+10%) -1+15 000 元(1+10%) -2+25 000

42、 元(1+10%) -310 000 元0.909 1+15 000 元0.826 4+25 000 元0.751 3(9 091+12 396+18 782.50)元40 269.50 元)解析：48.某企业购买一批商品，货款总额为 500 000 元，供应方提供的现金折扣条件为：210、 130、N60。银行贷款利率为 13%，试计算不同信用条件下的商业信用筹资成本。（分数：5.00）_正确答案：(放弃现金折扣的机会成本2%(1-2%)360(60-10)100%14.69%放弃现金折扣的机会成本=1%(1-1%)360(60-30)100%12.12%因为 14.69%13%，所以不应放

43、弃该折扣。又因为 12.12%13%，所以应放弃该折扣。)解析：49.某公司 2001 年末资产负债表的有关资料如下。(1) 资产总额为 2 000 万元，其中现金 120 万元、应收账款 240 万元、存货 320 万元、待摊费用 120 万元、固定资产净额 1 200 万元。(2) 应付账款 100 万元、应付票据 220 万元、应付工资 40 万元、长期借款 400 万元、实收资本)000 万元、未分配利润 240 万元。该公司本年度损益表上反映的销售收入为 6 000 万元，净利润为 300 万元。根据以上资料计算下列问题。(1) 流动比率。(2) 速动比率。(3) 销售净利率。(4)

44、 总资产周转率(总资产按年末数)。(5) 权益乘数。（分数：5.00）_正确答案：(1) 流动比率(120+240+320+120)(100+220+40)2.22(2) 速动此率(120+240)(100+220+40)1(3) 销售净利率=3006 000100%=5%(4) 总资产周转率6 0002 0003)解析：五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司拟筹集资本 1 000 万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。(1) 甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10%，筹资费用率 1%；发行普通股 500 万元，筹资费用率 5%，预计第一年股利率

45、为 10%，以后每年按 4%递增。(2) 乙方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹资费用率为 2%；向银行借款 200 万元，年利率为5%。(3) 丙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年按 5%递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。（分数：10.00）_正确答案：(1) 甲方案长期债券成本10%(1-33%)/(1-1%)=6.77%普通股成本10%(1-5%)+4%14.53%综合资金成本(5001 000)6.77%+(5001 000)14.53%10.65%(2) 乙方案优先股成本=15%(1-2%)15.31%银行借款利率=5%(1-33%)3.35%综合资金成本(8001 000)15.31%+(200/1 000)3.35%=12.92%(3) 丙方案普通股成本12%/(1-4%)+5%17.5%留存收益成本=12%+5%17%综合资金成本(4001 000)17.5%+(6001 000)17%17.2%因为甲方案的加权平均资金成本最低，所以甲