中级财务管理-154及答案解析.doc

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1、中级财务管理-154 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.关于股票股利，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.股票股利会导致公司资产的流出B.股票股利会引起负债的增加C.股票股利会引起所有股东财富的增加D.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化2.依利率形成机制不同，利率可分为( )。（分数：1.00）A.市场利率和法定利率B.名义利率和实际利率C.基准利率和套算利率D.固定利率和浮动利率3.下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是( )。（分数：1.00）A.考虑了资金的时间价值B.反映了企业资产保值增值

2、的要求C.有利于克服管理上的短期行为D.无论何时均能够准确地揭示企业的获利能力4.关于市盈率的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格B.反映市场对公司的期望和信赖C.可用于不同行业公司的比较D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景5.下列影响认股权证的因素中，表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.换股比率越大，认股权证的理论价值越大B.普通股市价越高，认股权证的理论价值越大C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大D.剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大6.假设荣丰公司有 150 万股流通在外的普通股，除权发行 50 万股

3、新股，每股认购价格为 10 元，该股票股权登记日后的每股市价为 25 元，则该除权优先认股权的价值为( )元。（分数：1.00）A.5B.3C.15D.27.已知某设备原值 60000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值为 5000 元，该公司所得税税率为25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( )元。（分数：1.00）A.5000B.6000C.250D.52508.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数B.相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数C.相关

4、系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数D.相关系数为-1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数9.下列各项中不属于期权投资可考虑的投资策略的是( )。（分数：1.00）A.预计期权标的物价格将上升时，卖出认购期权B.预计期权标的物价格将下降时，买入认售期权C.买进认售期权同时买入期权标的物D.买进认购期权同时卖出期权标的物10.光明公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的情况下，产销量将增长( )。（分数：1.00）A.10%B.5%C.20%D.1%11.已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零，按

5、 16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。（分数：1.00）A.大于 14%，小于 16%B.小于 14%C.等于 15%D.大于 16%12.下列各项成本中，( )不属于酌量性固定成本。（分数：1.00）A.研究开发费用B.职工培训费用C.广告宣传费用D.直接材料费用13.下列说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算B.即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同C.凡不是从第一期开始的年金都是递延年金D.永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值14.相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的好处是( )。（分数：1

6、.00）A.能尽快形成生产能力B.有利于降低财务风险C.有利于增强企业信誉D.扩大公司知名度15.某企业以按 15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是 ( )。（分数：1.00）A.该项目的获利指数小于 1B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险报酬率为 7%D.该企业不应进行此项投资16.在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益的前提下，应遵循的原则不包括( )。（分数：1.00）A.当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”B.当供

7、应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由C.当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利D.当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商17.下列表述中，不正确的说法是( )。（分数：1.00）A.高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的B.低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的C.某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的D.某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本18.已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为 ( )。（分数：1.00）A

8、.2B.4C.1D.519.建海公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.3B.2.5C.2D.1.520.光明公司年初资产总额为 600 万元，年末资产总额为 680 万元，利润总额为 120 万元，所得税为 4 万元，利息支出为 10 万元，则总资产报酬率为( )。（分数：1.00）A.18%B.12%C.20.31%D.20%21.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应选择的财务管理策略是( )。（分数：1.00）A.扩充厂房设备B.继续建立存货C.裁减雇员D.提高产品价格22.

9、已知华夏公司 2009 年 10 月销售收入 50 万元，已销产品的变动成本和变动销售费用为 20 万元。华夏公司负责人可控固定间接费用 3 万元，华夏公司负责人不可控固定间接费用为 1 万元，分配来的公司管理费用 2 万元，则该公司可控利润总额为( )。（分数：1.00）A.27 元B.24 万元C.28 万元D.26 元23.某公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为 10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为 12%，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，12%，5)=0.5674。则该公司债券的发行价格为( )元。（分数：1.00）A.851

10、.10B.907.84C.931.35D.993.4424.考核利润中心负责人的最佳指标是( )。（分数：1.00）A.利润中心可控利润总额B.公司利润总额C.利润中心边际贡献D.利润中心负责人可控利润总额25.投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点不包括( )。（分数：1.00）A.避免本位主义B.能反映投资中心的综合盈利能力C.具有横向可比性D.可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于股票回购缺点的是( )。（分数：2.00）A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公

11、司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致公司操纵股价D.股票回购不利于公司实施兼并与收购27.股票股利和股票分割的共同点包括( )。（分数：2.00）A.所有者权益总额均不变B.股东持股比例均不变C.所有者权益的内部结构均不变D.股东持股市场价值总额均不变28.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格低于在除息日后进行交易的股票价格B.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适合采用剩余股利政策C.法定公积金按照本年实现净利润的 10%提取D.股票回购可

12、以防止派发剩余现金造成的短期效应29.关于财务风险，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.自有资金比例越大，风险程度越大B.借入资金比例越小，风险程度越小C.加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平D.风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响30.相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。（分数：2.00）A.财务风险较大B.资金成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢31.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如果提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果有( )。（分数：2.00）A.甲利润中心内部利润增加B.乙利润中心内部利润减少C.企

13、业利润总额增加D.企业利润总额不变32.荣丰公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论，应列入该项目评价的现金流出量有( )。（分数：2.00）A.一年前的论证费用B.动用为其他产品储存的原料约 100 万元C.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 100 万元D.新产品销售会使本公司同类产品减少收益 50 万元33.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营运资金数额增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期3

14、4.下列各项中会使公司采用低股利政策的是( )。（分数：2.00）A.公司的盈余稳定性差B.公司资产流动性差C.公司缺乏良好的投资机会D.公司举债能力弱35.契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。（分数：2.00）A.契约型基金的资金是公司法人的资本B.契约型基金的投资人是受益人C.契约型基金的投资人不享有管理基金公司的权利D.契约型基金运营依据是基金公司章程三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.现金控制旨在提高收入、降低成本，其根本目的是实现利润最大化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.在一定范围内，现金的持有成本与现金的持有量成正比。 ( )（分数：1.00）

15、A.正确B.错误38.技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.从企业总体而言，内部转移价格无论怎样变动，企业利润总额不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.光明公司需要建一座厂房，占用厂区土地 5 亩，原始成本 20 万元/亩，现价 50 万元/亩，则该厂房的投资中除包括建造成本外，还应包括 100 万元的土地成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.在各种资金来源中，普通股成本最高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要

16、量，是企业在未来一定时期资金量的增量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.或有负债比率是或有负债与所有者权益之比，该指标越高，反映企业承担的风险越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在实际工作中，那些由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险，并不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.南方投资公司准备从证券市场购买甲、乙、

17、丙、丁四种股票组成投资组合。已知甲、乙、丙、丁四种股票的 系数分别为 0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为 8%，市场平均股票的必要收益率为17%。要求：(1)采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。(2)假设该公司准备投资并长期持有甲股票。甲股票上年的每股股利为 8 元，预计年股利增长率为 6%，现在每股市价为 50 元。问是否可以购买?(3)若该投资者按 5:2:3 的比例分别购买了甲、乙、丙三种股票，计算该投资组合的 系数和必要收益率。(4)若该投资者按 3:2:5 的比例分别购买了乙、丙、丁三种股票，计算该投资组合的 9 系数和必要收益率。(5)根据上述(3

18、)和(4)的计算，如果该投资者想降低风险，应选择哪一种投资组合?（分数：5.00）_47.光华公司 2009 年甲产品销售收入为 5000 万元，总成本为 3500 万元，其中固定成本为 600 万元。2010年该企业有两种信用政策可供选用：(1)A 方案：给予客户 60 天信用期限(n/60)，预计销售收入为 6000 万元，货款将于第 60 天收到，其信用成本为 140 万元。(2)B 方案：信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为 5800 万元，将有 30%的货款于第 10 天收到，20%的货款于第 20 天收到，其余 50%的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会

19、产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 4%)，收账费用为 50 万元。该企业甲产品销售额的相关范围为 4000 万7000万元，企业的资金成本率为 8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。要求：(1)计算该企业 2009 年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。(2)计算 B 方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用 B 方案的信用成本。(3)计算以下指标：A 方案的现金折扣；B 方案的现金折扣；AB 两方案信用成本前收益之差；AB 两方案信用成本后收益之差。(4)为该企业作出采取何种信用

20、政策的决策，并说明理由。（分数：5.00）_48.华夏公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表如下：简要资产负债表 单位：元资产 期末余额 负债及所有者 权益 期末余额现金 2000 应付费用 5000应收账款 28000 应付账款 13000存货 30000 短期借款 12000固定资产净值 40000 公司债券 20000实收资本 40000留存收益 10000合计 100000 合计 100000公司 2009 年的销售收入为 15 万元，流动资产的周转率为 2 次，销售净利率为 10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均

21、随销售收入的增加而增加。要求：(1)如果 2010 年的预计销售收入为 20 万元，公司的利润分配给投资人的比率为 30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?(2)如果 2010 年要追加一项投资 5 万元，2010 年的预计销售收入为 20 万元，公司的利润分配给投资人的比率为 30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?（分数：5.00）_49.南海公司计划用新设备替换旧设备。旧设备预计尚可使用 5 年，目前变现净收入为 60000 元。新设备投资额为 150000 元，预计使用 5 年。至第 5 年末，新、旧设备的预计残值假设分别为 10000 元和 6000 元(

22、各残值与税法的规定相同)。使用新设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入 16000 元，降低付现成本 9000 元。按直线法计提折旧，所得税税率为 25%。要求：(1)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。(2)计算该更新方案的内含报酬率。(3)若设定折现率分别为 8%和 10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.永昌公司有关资料如下：(1)全年销售收入 6000 万元，变动成本率 60%，含折旧摊销在内的固定成本为 1500 万元，所得税税率为25%。(2)公司所有者权益为 2000 万元，全部为普通股股本，普

23、通股 200 万股，市价 10 元；负债率 40%，全部为长期债务，利率为 8%，各种筹资费用忽略不计。(3)根据分析，该公司股票 系数为 1.6，短期国债收益为 4.6%，市场风险溢价率为 9%。(4)公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为 40%，未来 2 年公司快速成长，增长率为 15%，未来35 年增长率为 10%，以后各年进入稳定不变阶段。(5)下一年度公司拟投产新产品，预计增加资金 500 万元，可采用以 10%的年利率发行债券或以每股 10 元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润 66 万元。要求：(1)计算该年该公司息税前利润；(2)计算该年净利润和每股收

24、益、每股股利；(3)用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本；(4)计算股票的内在价值(三阶段模型)；(5)计算每股收益无差别点下的息税前利润；(6)公司应采用哪种方式筹资?(7)在无差别点条件下，该公司的财务杠杆系数是多少?（分数：15.00）_51.华南公司近期准备投资一个项目，该项目的有关资料如下：(1)项目的原始投资 1200 万元，其中固定资产投资 800 万元，流动资金投资 230 万元，其余为无形资产投资。全部资金的来源中借款 200 万元，年利率 10%。(2)该项目的建设期为 2 年，经营期为 10 年。固定资产投资和无形资产投资分 2 年平均投入(年初

25、投入)，流动资金投资在项目完工时(第二年年末)投入。(3)固定资产的寿命期为 10 年，按照直线法来计提折旧，期满有 50 万元的残值收入；无形资产从投资年份算起分 10 年摊销完毕；流动资金在终点一次收回。(4)预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为 600 万元和 200 万元，所得税税率为 25%。要求：(1)计算该项目的下列指标：项目计算期；固定资产年折旧额；无形资产年摊销额；经营期每年的总成本；经营期每年的息税前利润。(2)计算该项目的下列现金流量指标：建设期各年的净现金流量；投产后 19 年每年的自由现金流量；项目计算期期末回收额；结点净现金流量。（分

26、数：10.00）_中级财务管理-154 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.关于股票股利，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.股票股利会导致公司资产的流出B.股票股利会引起负债的增加C.股票股利会引起所有股东财富的增加D.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化 解析：解析 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。2.依利率形成机制不同，利率可分为( )。（分数：1.00）A.市场利率和法定利率 B.名义利率和实际利率C.基准利率和套

27、算利率D.固定利率和浮动利率解析：解析 选项 C 是按照利率之间的变动关系划分的；选项 D 是按照利率与市场资金供求情况的关系划分的。3.下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是( )。（分数：1.00）A.考虑了资金的时间价值B.反映了企业资产保值增值的要求C.有利于克服管理上的短期行为D.无论何时均能够准确地揭示企业的获利能力 解析：解析 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。该目标的缺点包括：即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力；法人股东对股价最大化

28、目标没有足够的兴趣；非股票上市公司，企业价值评估比较困难。4.关于市盈率的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格B.反映市场对公司的期望和信赖C.可用于不同行业公司的比较 D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景解析：解析 市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。5.下列影响认股权证的因素中，表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.换股比率越大，认股权证的理论价值

29、越大B.普通股市价越高，认股权证的理论价值越大C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大 D.剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大解析：解析 认股权证的理论价值=(普通股市价-执行价值)换股比率。由公式可知，普通股市价和换股比率越大，认股权证的理论价值越大，所以 AB 正确；执行价格越高，认股权证的理论价值越低，所以C 不正确；剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大，所以 D正确。6.假设荣丰公司有 150 万股流通在外的普通股，除权发行 50 万股新股，每股认购价格为 10 元，该股票股权登记日后的每股市价为 25 元，则该除权优先认股权的价值为( )元

30、。（分数：1.00）A.5 B.3C.15D.2解析：解析 购买 1 股新股所需要的优先认股权数=15050=3，则除权优先认股权的价值=(25-10)3=5元。7.已知某设备原值 60000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值为 5000 元，该公司所得税税率为25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( )元。（分数：1.00）A.5000B.6000C.250D.5250 解析：解析 现金流入量=5000+(6000010%-5000)25%=5250 元。8.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率

31、的加权平均数B.相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数C.相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数 D.相关系数为-1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数解析：解析 相关系数为 1 时，如果两种资产的投资比例相同，则两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数。9.下列各项中不属于期权投资可考虑的投资策略的是( )。（分数：1.00）A.预计期权标的物价格将上升时，卖出认购期权 B.预计期权标的物价格将下降时，买入认售期权C.买进认售期权同时买入期权标的物D.买进认购期权同时卖出期权标的物解析：

32、解析 预计期权标的物价格将上升时，应买进认购期权。10.光明公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的情况下，产销量将增长( )。（分数：1.00）A.10%B.5% C.20%D.1%解析：解析 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率，10%2=5%。11.已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零，按 16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。（分数：1.00）A.大于 14%，小于 16% B.小于 14%C.等于 15%D.大于 16%解析：解析 由插值法的基本原理可知，该项目的内部收益率大于 14%，小于 16%。12.

33、下列各项成本中，( )不属于酌量性固定成本。（分数：1.00）A.研究开发费用B.职工培训费用C.广告宣传费用D.直接材料费用 解析：解析 酌量性固定成本是否发生以及发生数额的多少是由管理人员的决策所决定的，主要包括各种管理费用和某些间接成本项目，如研究开发费用、广告宣传费用、职工培训费用等。选项 D 属于变动成本。13.下列说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算 B.即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同C.凡不是从第一期开始的年金都是递延年金D.永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值解析：解析 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运

34、算，所以 A 不正确。14.相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的好处是( )。（分数：1.00）A.能尽快形成生产能力 B.有利于降低财务风险C.有利于增强企业信誉D.扩大公司知名度解析：解析 选项 BC 是权益性筹资的优点，选项 D 是股票上市的优点。15.某企业以按 15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是 ( )。（分数：1.00）A.该项目的获利指数小于 1B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险报酬率为 7% D.该企业不应进行此项投资解析：解析 根据公式，必要收益率

35、=无风险报酬率+风险报酬率，15%=8%+风险报酬率，风险报酬率=7%。16.在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益的前提下，应遵循的原则不包括( )。（分数：1.00）A.当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”B.当供应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由C.当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利D.当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商 解析：解析 采用市场价格，一般假定各责任中心处于独立自主的状态，可自由决定从外部或内部进行购销。17.下列表述中，不正确的说法是( )。（分数：1.00）A.高层次责任中心

36、的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的B.低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的 C.某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的D.某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本解析：解析 成本的可控性与不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。18.已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为 ( )。（分数：1.00）A.2B.4 C.1D.5解析：解析 DOL=EBIT/(EBIT+4)=2

37、，则 EBIT=4，已获利息倍数=EBIT/1=4。19.建海公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.3B.2.5C.2D.1.5 解析：解析 已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=1.5。20.光明公司年初资产总额为 600 万元，年末资产总额为 680 万元，利润总额为 120 万元，所得税为 4 万元，利息支出为 10 万元，则总资产报酬率为( )。（分数：1.00）A.18%B.12%C.20.31% D.20%解析：解析 总资产报酬率=(120+10)/(600+68

38、0)2100%=20.31%。21.企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应选择的财务管理策略是( )。（分数：1.00）A.扩充厂房设备B.继续建立存货C.裁减雇员 D.提高产品价格解析：解析 在经济繁荣期，应选择的经营策略包括：扩充厂房设备；继续建立存货；提高产品价格；开展营销规划；增加劳动力。而在经济衰退期则应停止扩招雇员。选项 C 是在经济萧条期应采用的策略。22.已知华夏公司 2009 年 10 月销售收入 50 万元，已销产品的变动成本和变动销售费用为 20 万元。华夏公司负责人可控固定间接费用 3 万元，华夏公司负责人不可控固定间接费用为 1 万元，

39、分配来的公司管理费用 2 万元，则该公司可控利润总额为( )。（分数：1.00）A.27 元B.24 万元C.28 万元D.26 元 解析：解析 利润中心可控利润总额=50-20-3-1=26 万元。23.某公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为 10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为 12%，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，12%，5)=0.5674。则该公司债券的发行价格为( )元。（分数：1.00）A.851.10 B.907.84C.931.35D.993.44解析：解析 债券的发行价格=1000(1+10%5)(P/F，12%，

40、5)=851.10 元。24.考核利润中心负责人的最佳指标是( )。（分数：1.00）A.利润中心可控利润总额B.公司利润总额C.利润中心边际贡献D.利润中心负责人可控利润总额 解析：解析 利润中心负责人可控利润总额与利润中心总额可控利润是两个不同的概念，利润中心可控利润总额等于利润中心负责人可控利润总额减去利润中心负责人不可控固定成本。由于利润中心负责人无法控制不可控成本，故利润中心负责人可控利润总额是考核利润中心负责人的最佳指标。25.投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点不包括( )。（分数：1.00）A.避免本位主义 B.能反映投资中心的综合盈利能力C.具有横向可比性D

41、.可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化解析：解析 投资利润率的优点包括：投资利润率能反映投资中心的综合盈利能力；投资利润率具有横向可比性；投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。避免本位主义是剩余收益指标的特点。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于股票回购缺点的是( )。（分数：2.00）A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲 B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的

42、兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益 C.股票回购容易导致公司操纵股价 D.股票回购不利于公司实施兼并与收购解析：解析 股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。如果公司有库藏股，则可以用公司的库藏股来交换被并购公司的股权，这样可以减少公司的现金支出。A、B、C 均为股票回购的缺点。27.股票股利和股票分割的共同点包括( )。（分数：2.00）A.所有者权益总额均不变 B.股东持股比例均不变 C.所有者权益的内部结构均不变D.股东持股市场价值总额均不变 解析：解析 发放股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化，

43、但是进行股票分割不会引起所有者权益的内部结构发生变化。28.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格低于在除息日后进行交易的股票价格 B.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适合采用剩余股利政策 C.法定公积金按照本年实现净利润的 10%提取 D.股票回购可以防止派发剩余现金造成的短期效应解析：解析 选项 A，通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的股利收入在内。选项 B，在公司的初创阶段适合采用剩余股利政策，在公司的高速发展阶段，适合采用低正常股利加额外股利政策。

44、选项 C，法定公积金按照本年实现净利润弥补以前年度亏损后的 10%提取，法定公积金达到注册资本的 50%时，可不再提取。选项 D，从公司管理层来说，派发现金股利会对公司产生未来的派现压力，而回购股票属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力，因此，股票回购不仅有利于实现其长期的股利政策目标，也可以防止派发剩余现金造成的短期效应。29.关于财务风险，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.自有资金比例越大，风险程度越大B.借入资金比例越小，风险程度越小 C.加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平 D.风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响 解析：解析 财务风险是由负债筹资引

45、起的风险，负债比重越大，财务风险越大。30.相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。（分数：2.00）A.财务风险较大 B.资金成本较高C.筹资数额有限 D.筹资速度较慢解析：解析 相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：财务风险较大；限制条款较多；筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。31.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如果提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果有( )。（分数：2.00）A.甲利润中心内部利润增加 B.乙利润中心内部利润减少 C.企业利润总额增加D.企业利润总额不变 解析：解析 在其他条

46、件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，所以 C 不对。32.荣丰公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论，应列入该项目评价的现金流出量有( )。（分数：2.00）A.一年前的论证费用B.动用为其他产品储存的原料约 100 万元 C.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 100 万元 D.新产品销售会使本公司同类产品减少收益 50 万元 解析：解析 本题考核的是“计算现金流量应注意的问题及假设”的知识点。一年前的论证费用为非相关成本，所以不应列入现金流出量。33.营运资金周转是指企业的营

47、运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营运资金数额增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期 D.延长应收账款周转期 解析：解析 选项 A、B 会减少营运资金数额。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。34.下列各项中会使公司采用低股利政策的是( )。（分数：2.00）A.公司的盈余稳定性差 B.公司资产流动性差 C.公司缺乏良好的投资机会D.公司举债能力弱 解析：解析 如果企业缺乏良好的投资机会，保留大量盈余会造成资金的闲置，可适当增大分红数额，所以不会采用低股利政策。35.契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。（分数：2.00）A.契约型基金的资金是公司法人的资本B.契约型基金的投资人是受益人 C.契约型基金的投资人不享有管理基金公司的权利 D.契约型基金运营依据是基金公司章程解析：解析 契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人