[考研类试卷]2013年华东师范大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案与解析.doc

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1、2013 年华东师范大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷及答案与解析一、单项选择题1 一国货币制度的核心内容是( )。（A）规定货币名称（B）规定货币单位（C）规定货币币材（D）规定货币币值2 第一次世界大战前，主要的国际储备资产是( )。（A）美元资产（B）黄金资产（C）英镑资产（D）德国马克资产3 在诸多信用形式中，最基本的信用形式是( )。（A）国家信用（B）商业信用（C）消费信用（D）银行信用4 下列属于直接金融工具的是( )。（A）企业债券（B）银行债券（C）银行抵押贷款（D）大额可转让定期存单5 长期以来一直采用间接标价法的国家是( )。（A）日本（B）法国（C）英国（D）德国

2、6 金融市场风险中不属于系统风险的是( )。（A）经营（B）政策（C）利率（D）物价7 无风险收益率为 007，市场期望收益率为 015，证券 X 期望收益率为012， 值为 013。那么你应该 ( )。（A）买入 X，因为它被高估了（B）买入 X，因为它被低估了（C）卖出 X，因为它被低估了（D）卖出 X，因为它被高估了8 最典型的全能型商业银行国家是( )。（A）英国（B）德国（C）美国（D）日本9 现金漏损率越高，则存款货币创造乘数( )。（A）不一定（B）不变（C）越大（D）越小10 列入经常项目的是( )。（A）本国居民海外存款的利息收入（B）国际借贷（C）债务减免（D）固定资产转移

3、11 在宏观经济的最终平衡中占主导地位的是( )。（A）商品市场均衡（B）劳动力市场均衡（C）货币市场均衡（D）进出口均衡12 当一国货币升值时，会引起该国外汇储备的( )。（A）实际价值增加（B）实际价值减少（C）数量增加（D）数量减少13 财务管理中杜邦分析体系的核心比率是( )。（A）权益净利率（B）总资产报酬率（C）股息率（D）总资产周转率14 用于测度某一项资产的系统风险的指标是( )。（A）标准差（B）方差（C）阿尔法系数（D）贝塔系数15 某公司按照市场价格计算的目标资本结构为：60的长期债务、40的普通股，普通股的成本为 12，公司所得税率为 25，公司的加权平均资本成本是84

4、，则该公司长期债务的税前成本是( )。（A）6（B） 7（C） 8（D）9616 以下有关财务杠杆的说法中，正确的是( )。（A）息税前利润的变化影响经营杠杆系数，但不影响财务杠杆系数（B）总杠杆系数越大，经营杠杆系数越大（C）经营杠杆系数越大，财务杠杆系数越大（D）息税前利润不变，固定成本越大，经营杠杆系数越大17 以下有关资本成本的叙述中，错误的是( )。（A）资本成本是公司提供者所要求的最低报酬率（B）资本成本是公司取得资本使用权的代价（C）资本成本是投资资本的机会成本（D）项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最高报酬率18 2012 年末某公司准备以 25 元出售一台闲置的冷却

5、设备，该设备于 3 年前以5 万元的价格买入，税法规定的折旧年限为 9 年，按照直线法计提折旧，残值率为10，公司所得税率为 25，则该项交易对公司 2012 年现金流量的影响是( )。（A）增加 275 万元（B）减少 025 万元（C）增加 225 万元（D）以上答案均不正确19 某上市公司宣布的股利分配方案为：每 10 股送 2 股派发现金红利 1 元，股票市价为 20 元，则每 10 股转出的未分配利润为( )。（A）3 元（B） 41 元（C） 1 元（D）以上答案均不正确20 以下有关营运资本的公式，错误的是( )。（A）营运资本=流动资产一流动负债（B）营运资本= 股东权益+ 长

6、期负债（C）营运资本= 股东权益+ 非流动负债一非流动资产（D）营运资本=长期资本一长期资产二、名词解释21 铸币税22 名义利率23 浮动汇率24 欧洲货币25 修正的内部报酬率26 市盈率三、计算题27 浮动利率安排是一种规避利率风险的手段。设现在需要筹措资金 100 万元，期限为一年，有两种方案： (1)以 10固定利率借入资金； (2)以 LIBOR 利率借入资金，LIBOR 利率变动如下：求两种方案各支付的利息(设利息每 3 个月支付一次)。28 某公司正在确定其 2013 年的信用政策，有 A 和 B 两种方案可供选择( 如下表)。其产品单价为每件 10 元，变动成本为每件 8 元

7、，固定成本总额保持不变，资本成本率为 10。请利用表格中的数据，为该公司在 A、B 方案中确定一个较优的方案。29 某公司正对一项投资项目进行评估。该项目的周期为 3 年，每年年末的预期现金流量为 5000 万元，项目期初的一次性投资支出为 13 亿元。当前市场的无风险利率为 2，市场风险溢价为 4，项目的贝塔值系数为 15，请分析该公司是否应该接受该项目。四、简答题30 简述现行人民币汇率制度的主要内容。31 简述中央银行的三大职能。32 简述国际储备的主要内容33 简述均值一方差模型的主要内容。34 简述用于确定最优现金持有量的鲍曼模型(Baumol model) 的主要内容。35 简述公

8、司价值评估中使用的自由现金流折现模型的主要内容。五、论述题36 试述市场经济国家中央银行调控货币供给数量的工具。37 试述商业银行中间业务的主要类型，并说明这类业务为什么越来越受到商业银行的重视。2013 年华东师范大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C2 【正确答案】 B3 【正确答案】 B4 【正确答案】 A5 【正确答案】 C6 【正确答案】 A7 【正确答案】 D【试题解析】 007+13(015 一 007)=0174012收益率被低估，所以价格被高估，卖出。8 【正确答案】 B9 【正确答案】 D10 【正确答案】 A11 【正确答案】

9、 A12 【正确答案】 B13 【正确答案】 A14 【正确答案】 D15 【正确答案】 C【试题解析】 06r(1 25)+0412=84 r=816 【正确答案】 D17 【正确答案】 D18 【正确答案】 A【试题解析】 设备的账面价值：5 3=35 现金流的增加：25+(3525)025=275 19220+1=4119 【正确答案】 B20 【正确答案】 B二、名词解释21 【正确答案】 也称为“货币税” 。指发行货币的组织或国家，在发行货币并吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，使持币方财富减少，发行方财富增加的经济现象。这个财富增加方，通常是指政府。财富增加的方法，经常是增发货币。22

10、 【正确答案】 是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息(报酬) 的货币额与本金的货币额的比率。即指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率。23 【正确答案】 是固定汇率的对称。指根据市场供求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇率。24 【正确答案】 指在高度自由化和国际化的金融管理体系和优惠税收体制下，主要由非居民持有的、并参与交易的自由兑换货币。是由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷款业务。25 【正确答案】 指在一定贴现率的条件下，将投资项目的未来现金流入量按照一定的贴现率(再投资率) 计算至最后一年的终值，再将该投资项目的现金流入量的终值折算

11、为现值，并使现金流入量的现值与投资项目的现金流出量达到价值平衡的贴现率。26 【正确答案】 市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果 )。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。三、计算题27 【正确答案】 固定利率时： 每个季度支付现金 100 =25 万元。浮动利率时：28 【正确答案】 所以乙方案更好。29 【正确答案】 r=2+154=8 NPV= 13000+ =14452 所以拒绝项目。四、简答题30 【正确答案】 我国当前的人民币汇率

12、制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的人民币汇率制度，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。根据这一基础确定的汇率与当前的进出口贸易、通货膨胀水平、国内货币政策、资本的输出输入等经济状况密切相连，经济的变化情况会通过外汇供求的变化作用到外汇汇率上。我国的外汇市场是需要继续健全和完善的市场，政府必须用宏观调控措施来对市场的缺陷加以弥补，因而对人民币汇率进行必要的管理是必需的。主要体现在：国家通对外汇市场进行监管、国家人民币汇率实施宏观调控、中国人民银行进行必要的市场干预。浮动的汇率制度就是一

13、种具有适度弹性的汇率制度。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下 03的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价 3的幅度内浮动率稳定。一篮子货币，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。31 【正确答案】 (一) 发行的银行，只中央银行独占货币发行权、统一全国货币发行。(二)政府的银行，中央银行经理国家金库业务

14、，向政府提供信用，贯彻执行国家金融政策，监督金融机构，代表国家参加国际金融活动，并管理国家的黄金和外汇储备。中央银行承担政府的银行职能时，它主要执行的职责：1政府的财政金融顾问；2、中央银行服务于国家财政，代理国库；3、直接向政府贷款，中央银行直接给政府无息或者低息贷款；4、代表政府进行黄金与外汇的交易，并负责管理国家外汇、黄金储备；5、代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动。(三)银行的银行，他的业务对象一般仅限于银行，其他金融机构和政府机构，他不经营一般商业银行业务，不与企业或居民直接发生关系。1、银行的最后贷款者。如果商业银行或其他金融机构发生资金短缺时，可以将持有的票据向中央银行进

15、行再贴现或要求抵押贷款，得到自己所需的资金；2、银行存款准备金的保管者，中央银行根据银行法的规定要求商业银行和其他金融机构根据其存款的种类与金额，按一定比例提取存款准备金，无息存入中央银行的“准备金账户 ”，此项准备金不能由银行动用，而由中央银行集中保存，并根据扩张和紧缩银根的需要，通过对存款准备金率的提高或降低的幅度缩减或者扩大自己的信贷规模，影响商业银行的投资和贷款；3、全国票据清算中心，商业银行问每日彼此应收应付的票据，由票据交换所清理以后相互抵账，其应收应付的差额，通过中央银行划拨转账。32 【正确答案】 国际储备也称“官方储备” 或“自由储备”，是一国政府持有的，可以随时用来平衡国际

16、收支差额、对外进行国际支付、干预外汇市场的国际间可以接受的资产总额。狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力(即自有国际储备)，而不包括有条件的国际清偿力(即一国潜在的借款能力)；通常所讲的国际储备是狭义的国际储备。从国际清偿力的角度看，国际储备的构成包括以下两种：(一)自有储备：自有储备即国际储备，主要包括一国的货币用货币性黄金、外汇储备、在 IMF 的储备头寸和特别提款权。(二)借入储备： 1备用信贷；2互惠信贷和支付协议；3该国商业银行的对外短期可兑换货币资产。33 【正确答案】 均值一方差模型是由马科维茨在 1952 年提出的风险度量模型，把风险定义为期望收益率的波动率，首次将数理统计的

17、方法应用到投资组合选择的研究中。投资者将一一笔给定的资金在一定时期进行投资。在期初，他购买一些证券，然后在期末卖出。那么在期初他要决定购买哪些证券以及资金在这些证券上如何分配，也就是说投资者需要在期初从所有可能的证券组合中选择一个最优的组合。这时投资者的决策目标有两个：尽可能高的收益率和尽可能低的不确定性风险。最好的目标应是使这两个相互制约的目标达到最佳平衡。南此建立起来的投资模型即为均值一方差模型。34 【正确答案】 最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的 2 倍或交易成本的二倍

18、。最佳现金持有量N= ，T 为特定时间内的现金需求总额，b 为现金及有价证券相互转换的成本，i 为有价证券的收益率。35 【正确答案】 是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。这里的自由现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。自由现金流量通常用加权平均资本成本来折现。FCFF=EBIT+ 折旧资本性支出净营运资本的支出。将自由现金流量用 WACC 折现即得公

19、司价值。五、论述题36 【正确答案】 央行调控货币数量的工具可以分为两大类：(一)一般性货币政策工具：(1)公开市场业务公开市场业务是指在金融市场上，中央银行卖出或买进有价证券，其中主要是各种政府债券。买进或卖给出有价证券是为了调节货币供应量。买进有价证券，把货币投入市场，从而增加货币量。卖出有价证券，使得货币回笼，从而减少货币供给量。(2)调整贴现率贴现是商业银行向中央银行的贷款方式。当商业资金不足时，可以用客户借款时提供的票据到中央银行要求再贴现，或者以政府债券或中央银行同意接受的其他“合格的证券 ”作为担保来贷款。再贴现与抵押贷款都称为贴现。商业银行向中央银行进行这种贴现时所付的利息率就

20、称为贴切现率。中央银行降低贴现率，使商业银行得到更多的资金，这样就可以增加它对客户的放款，放款的增加又可以通过银行创造货币的机制增加流通中的货币供给量，降低利息率。(3)改变法定存款准备率准备金率是商业银行吸收的存款中用作准备金的比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。中央银行变动准备金率则可以通过对准备金的影响来调节货币供给量。假定商业银行的准备率正好达到了法定要求，这时中央银行降低准备率就会使商业银行产生超额准备金，这部分超额准备金可以作为贷款放出，从而又通过银行创造货币的机制增加货币供给量。(二)选择性货币政策工具：(1)消费者信用控制：是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售

21、融资予以控制。其主要内容包括：对分期付款方式购买耐用品时的首次付款规定最低比例；规定消费信贷的最长期限；规定可用消费信贷购买的耐用品种类，对不同消费品规定不同的信贷条件。(2)证券市场信用控制：是指中央银行对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于限制对证券市场的信贷数量，稳定证券市场的价格。如规定一定比例的证券保证金比率。(3)不动产信用控制：是指中央银行对金融机构在房地产放款方面的限制措施，如规定贷款限额，最长期限以及首次付款比例等，目的是抑制房地产投机。(4)优惠利率：是指中央银行对国家产业政策要求重点发展的经济部门或产业，规定较低的贷款利率以支持其发展，多用于不发达国家。(5)预缴进口

22、保证金：即中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的保证金，以抑制进口的过快增长，多为国际收支出现赤字的国家采用。37 【正确答案】 中间业务的种类有：(1)支付结算类中间业务：支付结算类中间业务是指由商业银行为客户办理因债权债务关系引起的与货币支付、资金划拨有关的收费业务。(2)银行卡业务：银行卡是由经授权的金融机构(主要指商业银行)向社会发行的具有消费信用、转账结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。(3)代理中间业务：代理类中间业务是指商业银行接受客户委托代为办理客户指定的经济事务，提供金融服务并收取一定费用的业务。(4)担保类中间业务：担保类中间业务是指商业银行为客户债务

23、清偿能力提供担保，承担客户违约风险的业务。(5)承诺类中间业务：承诺类中间业务是指商业银行在未来一段时期按照事前约定的条件向客户提供约定信用的业务。(6)交易类中间业务：交易类中间业务是指商业银行为满足客户资产保值或自身风险管理等方面的需要，利用各种金融工具进行的资金交易活动。(7)基金托管业务：基金托管业务是指有托管资格的商业银行接受资金管理公司的委托，安全保管其所托管的基金的全部资产，为所托管的基金办理资金清查款项划拨、会计审核、基金估值、监督管理人投资运作等业务。(8)咨询顾问类业务：咨询顾问类业务是指商业银行依靠自身在信息、人才、信誉等方面的优势收集和整理有关信息，并通过对这些信息及银行和客户资金运动的记录和分析，形成系统的资料和方案，提供给客户，以满足其在经营管理或发展需要的服务活动。(9)其他类中间业务中间业务通常是指：不占用贷款规模，不直接动用银行信贷资金，主要依靠为客户提供各种中介服务和金融服务来获取收入的业务。中间业务是各家银行的利润来源之一。银行收益主要来自两部分：一部分是利差收益，即存贷利差；另一部分就是中间业务收入。随着利率市场化进程的逐步推荐，利差收益越来越少，只能大力发展中间业务，来保证银行的整体利润。