证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编1及答案解析.doc

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1、证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编 1 及答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(总题数：40，分数：20.00)1.企业提供被全行业认可的独特产品或服务，企业能够取得高于行业平均水平的绩效，这个通用战略是（ ）。（分数：0.50）A.差异化战略B.集中战略C.总成本领先战略D.通用竞争战略2.市值回报增长比的计算公式为（ ）。（分数：0.50）A.每股价格每股收益B.每股价格每股净资产C.市盈率增长率D.股票市价销售收入3.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。（分数：0.50）A.反向的B.水平的C

2、.向上倾斜的D.拱形的4.流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之问的差额称为（ ）。（分数：0.50）A.流动性溢价B.转换溢价C.期货升水D.评估增值5.凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（ ）。（分数：0.50）A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升D.国民收入会上升，失业会上升6.由证券自身的内在属性或基本面因素决定，不受外界影响的相对客观的是（ ）。（分数：0.50）A.内在价值B.市场价格C.公允价值D.远期价格7.一元线性回归模型中，回归

3、估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度（ ）。（分数：0.50）A.越大B.不确定C.相等D.越小8.根据法玛时间维度，（ ）主要包括证券交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等。（分数：0.50）A.历史信息B.公开可得信息C.内部信息D.内幕信息9.（ ）收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。（分数：0.50）A.拱形的B.正常的C.反向的D.双曲线10.下列关于景气指数的说法中，错误的是（ ）。（分数：0.50）A.景气指数又称景气度B.通常以 100 为临界值，范围在 0100 点C.景气指数高于 100，表明调查对象的状态趋于上升或改善，处于

4、景气状态D.景气指数低于 100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态11.现金流贴现模型是运用收入的（ ）方法来决定普通股内在价值。（分数：0.50）A.套利定价B.资本资产定价(CAPM)C.红利增长模型D.二叉树定价模型12.投资者在心理上会假设证券都存在一个“由证券本身决定的价格”，投资学上将其称为（ ）。（分数：0.50）A.市场价格B.公允价值C.内在价值D.历史价格13.下列属于周期型行业的是（ ）。（分数：0.50）A.公用事业B.信息技术行业C.耐用品制造业D.食品业务14.电视业的崛起，导致了电影业的衰退，这种衰退属于（ ）。（分数：0.50）A.绝对衰退B.相对衰退C.偶

5、然衰退D.自然衰退15.当宏观经济处于通货膨胀时央行通常会（ ）法定存款准备金率。（分数：0.50）A.降低B.提高C.不改变D.稳定16.下列各项不属于证券分析师行为操作规则的是（ ）。（分数：0.50）A.合理的分析和表述B.在做出投资建议和操作时，应注意适宜性C.合理判断D.信息披露17.供给曲线向_倾斜，斜率为_。（ ）（分数：0.50）A.右上方；负B.右上方；正C.左上方；正D.左上方；负18.2008 年 1 月 10 日，财政部发行 3 年期贴现式债券2011 年 1 月 10 日到期，发行价格为 85 元。2010年 3 月 5 日，该债券净价报价为 88 元，则实际支付价格

6、计算为（ ）元。（分数：0.50）A.93.64B.96.85C.98.73D.98.8219.如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是（ ）。（分数：0.50）A.利率上升，收入和消费减少，投资减少B.利率下降，收入和消费增加，投资增加C.利率上升，收入和消费增加，投资减少D.利率下降，收入和消费减少，投资增加20.（ ）是利率市场化机制形成的核心。（分数：0.50）A.市场利率B.名义利率C.基准利率D.实际利率21.下列互换中，（ ）需要交换两种货币本金。（分数：0.50）A.利率互换B.货币互换C.股权互换D.信用违约互换22.下列关于货币乘数的说法，错误的是（ ）。

7、（分数：0.50）A.货币乘数是货币量与准备金的比率B.当中央银行提高法定存款准备金率时，货币乘数变小C.货币乘数的大小取决于所用的货币定义D.准备金的变动对货币量有一种乘数效应23.运用现金流贴现模型对股票进行估值时，贴现率的内涵是（ ）。（分数：0.50）A.派息率B.利率C.必要收益率D.无风险收益率24.准货币是指（ ）。（分数：0.50）A.M2 与 M0 的差额B.M2 与 M1 的差额C.M2 与 M0 的差额D.M3 与 M2 的差额25.假设某持仓组合的 S 是 12，如果投资经理预测大盘会下跌，他准备将组合的 P 降至 0，假设现货市值 1 000 万元，沪深 300 期货

8、指数为 5000，N 为 1，则他可以在期货市场（ ），实现 alpha套利。（分数：0.50）A.买入 8 份合约B.买入 12 份合约C.卖空 12 份合约D.卖空 8 份合约26.央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（ ）。（分数：0.50）A.商业银行体系创造派生存款的能力上升B.商业银行可用资金减少C.证券市场价格下跌D.货币乘数变大27.发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份（ ）以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。（分数：0.50）A.1B.5C.10D.328.在经济周期的四阶段下，大类行业的板

9、块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑，一般来说，在收缩阶段表现较好的是（ ）。（分数：0.50）A.能源、材料、金融B.工业、日常消费、医疗保健C.能源、金融、可选消费D.医疗保健、公共事业、日常消费29.每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计算利息的是（ ）。（分数：0.50）A.浮动利率B.单利C.复利D.固定利率30.国际收支中的资本项目一般分为（ ）。（分数：0.50）A.投资资本和投机资本B.固定资本和流动资本C.长期资本和短期资本D.本国资本和外国资本31.在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的_趋势；反之，在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于_。（ ）（分数：0.50）A

10、.下降；上升B.上升；下降C.上升；上升D.下降；下降32.（ ）是指宏观经济均衡时决定的实际国内生产总值大于充分就业时的实际国内生产总值，实际产出超过了潜在 GDP 的水平，推动了价格的上升。（分数：0.50）A.充分就业均衡B.低于充分就业均衡C.失业均衡D.通货膨胀均衡33.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算是（ ）。（分数：0.50）A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值34.实施总成本领先战略是有一定风险的，以下（ ）是例外。（分数：0.50）A.企业注重成本的同时，更注重营销

11、策略的变化B.技术变化使过去某些投资或者学习行为失去了效用C.行业后来者或者追随者的学习成本低，通过模仿或投资就可以实现追赶D.成本提升限制了企业保持成本优势的能力35.道氏理论中，最重要的价格是（ ）。（分数：0.50）A.最低价B.开盘价C.最高价D.收盘价36.（ ）是指不仅本金要计利息，利息也要计利息。（分数：0.50）A.单利B.复利C.折现D.贴现37.（ ）表示两个事件共同发生的概率。（分数：0.50）A.条件概率B.联合概率C.测度概率D.边缘概率38.下列关于行业密集度的说法中，错误的是（ ）。（分数：0.50）A.在分析行业的市场结构时，通常会使用到这个指标B.行业集中度(

12、CR)一般以某一行业排名前 4 位的企业的销售额(或生产量等数值)占行业总的销售额的比例来度量C.CR4 越大，说明这一行业的集中度越低D.行业集中率的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞争的企业总数39.某公司的净资产为 1000 万元，净利润为 100 万元，该公司的净资产收益率为（ ）。（分数：0.50）A.11B.9C.8D.1040.某人按 10的年利率将 1000 元存入银行账户，若每年计算 2 次复利(即每年付息 2 次)，则两年后其账户的余额为（ ）。（分数：0.50）A.1464.10 元B.1200 元C.1215.51 元D.1214.32 元二、组合型选择题(总

13、题数：80，分数：80.00)41.股权投资的账面余额包括（ ）。股票市值 投资成本 股权投资差额 风险溢价（分数：1.00）A.B.C.D.42.下列关于供给弹性的说法中，正确的有（ ）。供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度供给弹性是供给量变化率对商品自身价格变化率反应程度的一种度量，等于供给变化率除以价格变化率供给的价格弹性系数=供给量变动的百分比价格变动的百分比供给弹性的大小与供给决策的时间框架无关（分数：1.00）A.B.C.D.43.套期保值与期现套利的区别包括（ ）方向不同 两者的目的不同两者在现货市场上所处的地位不同 操作方式及价位观不同（分数：1.00）A.B.C.

14、D.44.在强势有效市场中，下列描述正确的是（ ）。任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析获取额外收益证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有公开可得信息基本面分析是无效的（分数：1.00）A.B.C.D.45.下列属于宏观经济分析对信息、数据质量要求的是（ ）。准确性 系统性 可比性 交叉性（分数：1.00）A.B.C.D.46.行业分析方法包括（ ）。历史资料研究法 调查研究法 归纳与演绎法 比较研究法（分数：1.00）A.B.C.D.47.现金流量表的内容包括（ ）。经营活动产生的现金流量 融资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 日常活动产生

15、的现金流量（分数：1.00）A.B.C.D.48.宏观经济分析中总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，包括（ ）。量的总和 量的最大值 平均量 比例量（分数：1.00）A.B.C.D.49.根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为（ ）。持续整理形态 波浪运动形态 反转突破形态 周期循环形态（分数：1.00）A.B.C.D.50.国际金融市场的剧烈动荡对我国的证券市场的影响途径是（ ）。国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场国际金融市场动荡通过宏观层面间接影响我国证券市场国际金融市场动荡通过微观层面直接影响我国证券市场国际金融市场动荡通过国际直接投资影响我国证券市场（分数：1.0

16、0）A.B.C.D.51.下列各项中，属于技术分析法的有（ ）。k 线理论 切线理论 形态理论 波浪理论（分数：1.00）A.B.C.D.52.下列关于社会融资总量的说法中，正确的有（ ）。社会融资总量是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标社会融资总量是增量概念，为期末、期初余额的差额各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计值以外币标值的资产折算成人民币单位，折算的汇率为所有权转移日的汇率买卖中间价（分数：1.00）A.B.C.D.53.无风险利率对期权的时间价值的影响有（ ）。当利率提高时，期权的时间价值会减少 当利率提高时，期权的时间价值会增高当利率下降时，期权的

17、时间价值会增高 当利率下降时，期权的时间价值会减少（分数：1.00）A.B.C.D.54.量化投资模型存在潜在的风险，可能来自以下几个方面（ ）。历史数据的完整性，行情数据的完整性都可能导致模型行情数据的不匹配模型设计中没有考虑仓位和资金配置，没有安全的风险评估和预防措施，可能导致资金、仓位和模型的不匹配，而发生爆仓现象网络中断，硬件故障也可能对量化投资产生影响同质模型产生竞争交易现象导致的风险（分数：1.00）A.B.C.D.55.证券公司、证券投资咨询机构应当从（ ）上，将汪券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。公司地址 组织设置 员工级别 人员

18、职责（分数：1.00）A.B.C.D.56.一般而言，影响行业市场结构变化的因素包括（ ）。企业的质量 企业的数量 进入限制程度 产品差别（分数：1.00）A.B.C.D.57.构成利润表的项目有（ ）。营业收入 利润总额 应付股利 营业利润（分数：1.00）A.B.C.D.58.多重共线性的检验方法有（ ）。简单相关系数检验法 方差扩大(膨胀)因子法直观判断法 逐步回归检测法（分数：1.00）A.B.C.D.59.下列属于行业分析的主要任务的是（ ）。解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值

19、，揭示行业投资风险（分数：1.00）A.B.C.D.60.下列关于股票现金流贴现模型的表述，正确的是（ ）。如果 D0为当期支付的每股股息，k 为必要收益率，那么按照零增长模型，股票的内在价值 v=D0/K股票现金流贴现模型的零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付股票现金流贴现的模型的零增长模型是内部收益增长率为零的模型股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值（分数：1.00）A.B.C.D.61.按管理和使用权限的不同，我国税收可以划分为（ ）。关税 价内税 地方税 价外税（分数：1.00）A.B.C.D.62.下列估值方法中，不属于相对估值法的有（ ）。股权自由

20、现金流模型 股利折现模型PE 估值法 公司自由现金流模型（分数：1.00）A.B.C.D.63.下列关于信息有效性的说法中，正确的有（ ）。在股票市场，一个前景良好的公司应当有较高的股价在股票市场，一个前景不好的公司应当有较低的股价如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景能够被很好地预测如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息（分数：1.00）A.B.C.D.64.根据有关行业集中度的划分标准，将产业市场结构分为（ ）。极高寡占型 低集中寡占型 低集中竞争型 分散竞争型（分数：1.00）A.B.C.D.65.下列关于失业率的相关概念，说法正确的是（ ）。

21、我国统计部门登记的失业率是城镇登记失业率城镇登记失业人口指的是拥有非农业户口、在一定劳动年龄内、有劳动能力、有工作要求而没有工作、在当地的就业服务机构进行登记求职城镇登记失业率以城镇失业人口与城镇从业人口的和作为分母计算拥有劳动力，在一定劳动年龄内，但没有或者暂时没有工作需求的人没有被计入失业率（分数：1.00）A.B.C.D.66.如果一个国家货币处于贬值压力之中，比如长时间的贸易赤字，政府可以采取的来减轻这种贬值压力的措施有（ ）。在外汇市场操作来支持其汇率 提高本币的利率削减政府支出和增加税收 控制国内工资和价格水平（分数：1.00）A.B.C.D.67.下列属于羊群效应的行为有（ ）。

22、行为受到其他投资者的影响 模仿他人决策过度依赖于舆论 考虑信息有效性（分数：1.00）A.B.C.D.68.下列（ ）状况的出现，表示基差走弱。7 月时大商所豆粕 9 月合约基差为 4 元吨，到 8 月时为 3 元吨7 月时大商所豆油 9 月合约基差为 5 元吨，到 8 月时为-1 元吨7 月时上期所阴极铜 9 月合约基差为-2 元吨，到 8 月时为-6 元吨7 月时上期所铝 9 月合约基差为-2 元吨，到 8 月时为 0 元吨（分数：1.00）A.B.C.D.69.按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间序列可以分为（ ）。平稳性时间数列 趋势性时间数列 随机时间序列 非随机时间序列（分数：

23、1.00）A.B.C.D.70.下列属于国民经济总体指标的是 （ ）。国内生产总值 通货膨胀率失业率 宏观经济运行指标 PMI（分数：1.00）A.B.C.D.71.期货套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（ ）。同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致期货价格合理期货价格与现货价格新产生背离（分数：1.00）A.B.C.D.72.下列属于宏观经济分析中数据资料的质量要求的是（ ）。准确性 系统性 实践性 适用性（分数：1.00）A.B.C.D.73.下列关于证券研究报告发布机构要求的说法中，正确的有（ ）。证券公司、证券投资咨询机

24、构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规等规定遵循独立、客观、公平、审慎原则有效防范利益冲突对特殊发布对象特殊对待（分数：1.00）A.B.C.D.74.回归系数检验不显著的原因主要有（ ）。变量之间的多重共线性 变量之间的异方差性同模型变量选择的不当 模型变量选择没有经济意义（分数：1.00）A.B.C.D.75.跨式期权是一种期权交易策略，包括同一种标的资产的看涨期权和看跌期权。这里同一种标的资产是指（ ）。相同的执行价格 相同的到期日 相同的波动率 相同的无风险利率（分数：1.00）A.B.C.D.76.下列属于寡头市场特征的有（ ）。进出容易 相互依存 产品同质或异质 厂商极少（分数

25、：1.00）A.B.C.D.77.我国的投资主体可分为（ ）。政府投资 法人投资 社会公众投资 外国投资主体（分数：1.00）A.B.C.D.78.宏观分析所需的有效资料一般包括（ ）等。一般生产统计资料 金融物价生产资料贸易统计资料 每年国民收入统计与景气动向（分数：1.00）A.B.C.D.79.从程度上来看，通货膨胀可以分为（ ）。温和的通货膨胀 严重的通货膨胀 恶性的通货膨胀 危机性通货膨胀（分数：1.00）A.B.C.D.80.统计套利主要包括（ ）。配对交易 股指对冲 融券对冲 算法交易（分数：1.00）A.B.C.D.81.货币期权合约主要以（ ）为基础资产。美元 欧元 英镑 泰

26、铢（分数：1.00）A.B.C.D.82.按交易的性质划分，关联交易可以划分为（ ）。经营往来中的关联交易 资产重组中的关联交易产品开发中的关联交易 利润分配中的关联交易（分数：1.00）A.B.C.D.83.按计息方式分类，债券可分为（ ）。单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券（分数：1.00）A.B.C.D.84.下列关于区间估计的说法中，正确的有（ ）。区间估计是以一个统计量的区间来估计相应的总体区间估计根据样本统计量来估计总体参数可能落入的数值范围区间估计是用两个数之间的距离或数轴上的一段距离来表示未知参数可能落入的范围区间估计的常用方法有矩法和极大似然法（分数：1.00）A.B

27、.C.D.85.公司财务比率分析包括（ ）。长期偿债能力分析 现金流量分析 营运能力分析 盈利能力分析（分数：1.00）A.B.C.D.86.判断一个行业的成长能力，可以考察的方面有（ ）。需求弹性 生产技术 市场容量与潜力 产业组织变化活动（分数：1.00）A.B.C.D.87.一个歧视性垄断厂商在两个市场上销售，假设不存在套利机会，市场 1 的需求曲线为垄断厂商在市场 1 的产量 Q1 为 30 垄断厂商在市场 2 的产量 Q2 为 125歧视性垄断的利润水平是 1875 垄断厂商的总产量为 375（分数：1.00）A.B.C.D.88.税收是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式，它

28、具有（ ）的特征。强制性 无偿性 灵活性 固定性（分数：1.00）A.B.C.D.89.某人将 1000 元存入银行，若利率为 7，下列结论正确的有（ ）。若按单利计息，3 年后利息总额为 210 元若按复利计息，3 年后利息总额为 1 22504 元若按单利计息，5 年后其账户的余额为 1350 元若按复利计息，5 年后其账户的余额为 141222 元（分数：1.00）A.B.C.D.90.股权分置改革对我国沪、深证券市场产生的深刻、积极的影响有（ ）。不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出金融创新进一步活跃市场供给增加、流动性增强（分数：

29、1.00）A.B.C.D.91.公司经济区位分析的主要内容包括（ ）。公司所处区位内的经济特色公司所处区位内的自然条件公司所处区位内的基础条件公司所处区位内政府的产业政策（分数：1.00）A.B.C.D.92.下列关于国债收益率的说法中，正确的有（ ）。1 年期以内的国债收益率主要反映了资金面的供求情况10 年期以上国债收益率主要反映了经济基本面10 年期以上国债收益率是政策面和经济面的综合反映中间期限国债收益率是政策面和经济面的综合反映（分数：1.00）A.B.C.D.93.如果用图表示资本市场线，下列描述正确的有（ ）。横坐标表示证券组合的标准差 横坐标表示无风险利率纵坐标表示证券组合的预

30、期收益率 纵坐标表示证券组合的标准差（分数：1.00）A.B.C.D.94.2004 年，美林策略研究员曾经按照美国的产出缺口以及通胀划分了 19702004 年的美国经济周期，并计算各种经济周期下的行业表现，从而得出投资时钟的行业轮动策略，综合来看，可以得出以下结论（ ）。金融、可选消费是在通缩与复苏期间表现最好的行业，这期间央行一般都是放松银根、降低利率的，同时能源价格的下跌有益于可选消费，比如汽车和家电行业的成本下降稳定消费是通缩期间最好的防御品种能源在过热与复苏期间表现最好，这与期间国际大宗商品价格上涨有关；反之能源在通缩与滞涨期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌能源在过热与

31、滞涨期间表现最好，这与期问国际大宗商品价格上涨有关；反之能源在通缩与复苏期间表现很差，也是由于期间国际大宗商品价格下跌（分数：1.00）A.B.C.D.95.货币政策的运作可以分为（ ）。松的 紧的 中性 弹性（分数：1.00）A.B.C.D.96.根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素是（ ）。股利支付率 股利增长率 股权投资成本 净资产收益率（分数：1.00）A.B.C.D.97.完全垄断型市场可以分为（ ）。政府完全垄断 私人完全垄断 自然完全垄断 技术完全垄断（分数：1.00）A.B.C.D.98.产业结构政策是一个政策系统，主要包括（ ）。市场秩序政策 对战略产业的保护和扶植对衰

32、退产业的调整和援助 产业结构长期构想（分数：1.00）A.B.C.D.99.关于 EVEBITDA，下列说法正确的是（ ）。由于不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性不同公司折旧政策差异会对估值合理性产生影响相比而言，由于 EBITDA 指标中扣除的费用项目较少，因此其相对于净利润而言成为负数的可能性也更小，因而具有比 PE 更广泛的使用范围公司对资本结构的改变都不会影响该方法的估值（分数：1.00）A.B.C.D.100.关于市值回报增长比(PEG)，下列说法正确的是（ ）。当某只股票的市盈率较高时，其 PEG 值可能适中当 PEG 大于 1 时，股票的价值可能

33、被高估当 PEG 等于 1 时，估值充分反映未来业绩的成长性当 PEG 小于 1 时，股票的价值可能被低估（分数：1.00）A.B.C.D.101.下列关于行业市场结构分析的说法中，正确的有（ ）。行业集中度又称“行业集中率”行业集中度是指某行业相关市场内前 N 家最大的企业所占市场份额的总和行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断行业集中度越大，说明市场越趋向于竞争（分数：1.00）A.B.C.D.102.影响证券市场供给的制度因素主要有（ ）.发行上市制度 市场设立制度 积极财政政策 股权流通制度（分数：1.00）A.B.C.D.103.下列关于股票内部收益率的描述，正确

34、的是（ ）。在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率（分数：1.00）A.B.C.D.104.市政债的风险包括（ ）。政府作为投资主体，监督和约束机制不健全地方财政的非独立责任性原有隐性债务的历史负担地方政企不分的隐患（分数：1.00）A.B.C.D.105.算法交易又被称为（ ）。自动交易 黑盒交易 机器交易 固定交易（分数：1.00）A.B.C.D.106.为解决诸多因素对计算 CPI 的影响，可以采用（ ）的方法

35、进行修正或补充。对基数和权重进行调整 计算核心 CPI计算不同消费层次的物价指数 计算综合物价指数（分数：1.00）A.B.C.D.107.下列关于无风险利率的说法中，正确的有（ ）。无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率在资本市场上，美国国库券的利率通常被公认为市场上的无风险利率无风险利率水平会影响期权的时间价值利率水平对期权时间价值的整体影响很大（分数：1.00）A.B.C.D.108.以行业的集中度划分标准，产业市场结构可以分为（ ）。寡占型 竞争型 极高寡占型 低集中寡占型（分数：1.00）A.B.C.D.109.下列关于概率的说法中，正确的有（ ）。概

36、率是概率论的基本概念 概率是对随机事件发生的可能性的度量概率越接近 0，该事件更可能发生 概率越接近 1，该事件更不可能发生（分数：1.00）A.B.C.D.110.套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（ ）。同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致大部分时间里，现货与期货价格合理大部分时间里，现货与期货价格产生背离（分数：1.00）A.B.C.D.111.下列关于量化投资分析的说法中，正确的有（ ）。严格执行量化投资模型所给出的投资建议具有非系统性及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会量化

37、投资是靠概率取胜（分数：1.00）A.B.C.D.112.时间序列按照其指标表现形式的不同，可以分为（ ）。时期指标 总量指标 相对指标 平均指标（分数：1.00）A.B.C.D.113.下列关于资产负债表的说法中，正确的有（ ）。它是反映企业在某一会计期间盈利状况的会计报表我国企业资产负债表按账户式反映总资产=负债+净资产右方列示资产各项目，左方列示负债和所有者权益各项目（分数：1.00）A.B.C.D.114.根据期权内在价值和时间价值，期权可分为（ ）。实值期权 平值期权 虚值期权 看涨期权（分数：1.00）A.B.C.D.115.置信系数又叫（ ）。置信水平 置信度 置信概率 可靠性系

38、数（分数：1.00）A.B.C.D.116.下列关于单利的说法中，正确的有（ ）。单利是计算利息的一种方法只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息单利利息的计算公式为：I=PV(1+i)n单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按照单利方式下计算的本利和（分数：1.00）A. B.C.D.117.经济萧条的表现为（ ）。需求严重不足、生产相对严重过剩 价格低落、企业盈利水平极低、生产萎缩出现大量破产倒闭的企业、失业率增大 经济处于崩溃期（分数：1.00）A.B.C.D.118.一个市场的需求函数为：P(Y)=100-2Y，企业的成本函数为：C(y)=4y，下列

39、说法正确的有（ ）。若该市场为完全竞争市场，则均衡价格 P=4，均衡产量为 48当市场上有 2 个企业时，若处于古诺均衡，则均衡价格是 36当市场上有 2 个企业时，若处于斯塔克尔伯格均衡，则均衡价格为 36当市场上有 2 个企业时，若达成卡特尔均衡，则两个企业都没有违约动机（分数：1.00）A.B.C.D.119.技术分析的基本假设包括（ ）。投资者对风险有共同的偏好 证券价格沿趋势移动历史会重演 市场的行为不完全反映所有信息（分数：1.00）A.B.C.D.120.在通货膨胀时期，政府应当（ ）。增加税收 减少税收 增加财政支出 减少财政支出（分数：1.00）A.B.C.D.证券分析师胜任

40、能力考试发布证券研究报告业务真题汇编 1 答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(总题数：40，分数：20.00)1.企业提供被全行业认可的独特产品或服务，企业能够取得高于行业平均水平的绩效，这个通用战略是（ ）。（分数：0.50）A.差异化战略 B.集中战略C.总成本领先战略D.通用竞争战略解析：通用战略包括成本领先战略、产品差异化战略和集中战略。产品差异化战略是凭借技术与管理，在价值链的某些环节上，企业所提供的产品和服务在产业中具有独特性。2.市值回报增长比的计算公式为（ ）。（分数：0.50）A.每股价格每股收益B.每股价格每股净资产C.市盈率增长率 D.股

41、票市价销售收入解析：市值回报增长比=市盈率增长率。3.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。（分数：0.50）A.反向的B.水平的C.向上倾斜的 D.拱形的解析：根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，由于流动性溢价的存在，债券的期限越长，流动性溢价越大，期限长的债券拥有较高的价格风险，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。4.流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之问的差额称为（ ）。（分数：0.50）A.流动性溢价 B.转换溢价C.期货升水D.评估增值解析：投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险

42、给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。5.凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（ ）。（分数：0.50）A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升 D.国民收入会上升，失业会上升解析：凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时，亦即一定就业量下预期收益会超过引致这一就业量所必需的收益时，企业会扩大生产，增雇工人，国民收入上升；相反，企业则会缩减生产，减少雇员，国民收入下降。6.由证券自身的内在属性或基本面因素决定，不受外界影响的相对客观的是（ ）。（分数：0.50）A.内在价值 B.市场价