[财经类试卷]会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷61及答案与解析.doc

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1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 61 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 计算投资中心的投资利润率不涉及的财务指标是( )。（A）流动比率（B）销售成本率（C）资本周转率（D）成本费用利润率2 甲材料年需求 3 600 千克，每次变动订货成本为 25 元，每千克甲材料年均变动储存成本 1 元，根据基本经济批量模式，最优相关总成本为( )元。（A）300（B） 600（C） 2 600（D）7 5003 零基预算在编制时，对于所有的预算费用支出均以( )为基础。（A）零

2、（B）可能需要考虑现有费用（C）现有费用支出（D）基期费用支出4 法律限制超额累积利润的主要原因是( )。（A）避免损害股东利益（B）避免资本结构失调（C）避免股东避税（D）避免损害债权人利益5 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营所带来的现金流入和流出。这里的现金流出是指( )。（A）付现成本（B）缴纳的税金（C）营业现金支出（D）营业现金支出和缴纳的税金6 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量信息的是( )。（A）获利指数（B）净现值率（C）投资利润率（D）内部收益率7 某企业拟发行一种面值为 100 元，票面利率为 12%，期限为 5 年，每年末付息一次的债券

3、，假定发行时的市场利率为 10%，则发行价格应为( )元。（A）120（B） 118（C） 108（D）988 贝他系数( ) 。（A）大于 0 且小于 1（B）是证券市场线的斜率（C）是衡量资产系统风险的标准（D）是利用回归风险模型推导出来的9 要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是( )。（A）股利政策无关论(MM 理论)（B） “在手之鸟” 理论（C）税收效应理论（D）代理理论10 下列不属于现金持有交易动机的是( )。（A）支付工资（B）购买股票（C）缴纳所得税（D）派发现金股利11 某投资项目年营业收入 140 万元，年付现成本 70 万元，年折旧额 30 万元，所得税税率

4、 40%，则该项目年经营净现金流量为( )万元。（A）46（B） 54（C） 58（D）7212 某企业准备购入 A 股票，预计 3 年后出售可得 2 200 元，该股票 3 年中每年可获股利收入 160 元，预期报酬率为 10%。该股票的价格为( )元。（A）2 050.76（B） 2 552.84（C） 3 078.57（D）3 257.6813 一般来说，当银行利率上升时，( )。（A）短期证券价格下跌幅度高于长期证券价格下跌幅度（B）短期证券价格下跌幅度低于长期证券价格下跌幅度（C）短期证券价格上升幅度高于长期证券价格下跌幅度（D）短期证券价格上升幅度低于长期证券价格下跌幅度14 一个

5、责任中心，如果只对成本、收入和利润负责，则该中心是( )。（A）成本中心（B）利润中心（C）投资中心（D）费用中心15 在基本经济批量模型中，与采购量不直接联系而与次数成正比的成本是( )。（A）材料买价（B）订货成本（C）变动订货成本（D）变动储存成本16 为了划分各责任甲心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿，必须实施( ) 。（A）内部仲裁（B）内部结算（C）责任成本结转（D）责任成本考核17 相对于固定预算而言，弹性预算的主要优点是( )。（A）机动性强（B）稳定性强（C）连续性强（D）远期指导性强18 某责任中心的预算单位成本为 100 元，预算产量为 3 000

6、 件；实际产量为 3 500件，实际总成本为 357 000 元。该责任中心的成本变动率为( )。（A）19%.（B） 16.67%.（C） 2%.（D）-2%.19 可转换债券的优点不包括( )。（A）有利于股价稳定（B）不会加大财务风险（C）可节约利息支出（D）可增强筹资灵活性20 接受风险的方式是( )。（A）规避风险（B）减少风险（C）转移风险（D）风险自担和自保21 金融市场的主要要素不包括( )。（A）市场主体（B）金融工具（C）交易价格（D）交易形式22 企业筹资的动机不包括( )。（A）设立筹资（B）扩张筹资（C）偿债筹资（D）混合筹资23 A、B 两个企业均投入 500 万元

7、的资本，本年获利均为 150 万元，但 A 企业的获利已全部转化为现金，而 B 企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利 15 万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是( )。（A）没有考虑利润的取得时间（B）没有考虑利润的获得和所承担风险大小（C）没有考虑所获利润和投入资本的关系（D）没有考虑所获利润与企业规模大小关系24 在其他条件相同的情况下，5 年期债券与 3 年期债券相比，( )。（A）通货膨胀补偿率较大（B）违约风险报酬率较大（C）流动性风险报酬率较大（D）期限风险报酬率较大25 如果投资者冒险投资，则关于其实际收益率的正确表述是( )。（A）必然高于无风险收益率（B

8、）等于风险收益率（C）等于期望投资收益率（D）不确定二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 市场利率的变动对财务管理的影响主要体现在( )。（A）预计市场利率上升时，企业应提前偿还长期借款（B）预计市场利率下降时，企业应提前偿还长期借款（C）预计市场利率提高时，企业应增加留存利润的数量（D）预计市场利率提高时，可能使企业筹资成本上升27 下列说法正确的有( )。（A）在其他条件相同的情况下，利率(i)与一次性收付款终值呈相同方向变化（B）在其他条件相同的情况下，利率(i)与普通

9、年金终值呈反方向变化（C）在其他条件相同的情况下，期限(n)与一次性收付的现值呈反向变化（D）在其他条件相同的情况下，期限(n)与普通年金现值呈同方向变化28 下列各项中，属于“ 吸收直接投资 ”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有( )。（A）限制条件多（B）财务风险大（C）控制权分散（D）资金成本高29 下列关于资金成本的说法中，正确的有( )。（A）资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而付出的代价（B）资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素（C）资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位（D）资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本30 下列关于贝他值和标准差的表述中，正

10、确的有( )。（A） 值测度系统风险，而标准差测度非系统风险（B） 值测度系统风险，而标准差测度整体风险（C） 值测度财务风险，而标准差测度经营风险（D） 值只反映市场风险，而标准差还反映特定风险31 由杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径是( )。（A）提高总资产周转率（B）提高销售利润（C）降低负债率（D）提高权益乘数32 关于短期证券与长期证券的风险，下列表述不正确的有( )。（A）长期证券的违约风险大于短期证券（B）长期证券的利息率风险大于短期证券（C）长期证券的购买力风险大于短期证券（D）长期证券的违约风险小于短期证券33 企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括( )

11、。（A）所需现金只能通过银行借款取得（B）预算期内现金需要总量可以预测（C）现金支出过程比较稳定（D）证券利率及转换成本可以知悉34 某企业年初未弥补亏损为 100 万元，已超过税法规定的税前抵扣期限。本年税前利润 180 万元，提取盈余公积金的比例为 10%，所得税税率为 30%，则下列说法正确的有( ) 。（A）可供分配的利润为 26 万元（B）提取盈余公积为 2.6 万元（C）交纳所得税为 54 万元（D）可供股东分配的利润为 23.4 万元35 编制生产成本预算的基础包括( )。（A）生产预算（B）直接人工预算（C）直接材料消耗-及采购预算（D）制造费用及管理费用预算三、判断题本类题共

12、 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2%。 ( )（A）正确（B）错误37 净现值法中折现率的确定与风险有关，风险越大，折现率就越高。 ( )（A）正确（B）错误38 一种 7 年期的债券，票面利率为 5%，另一种 4

13、 年期的债券，票面利率亦为5%，两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 ( )（A）正确（B）错误39 一般来讲，当某种存货数量比重达到 70%左右时，可将其划分为 A 类存货，进行重点管理和控制。 ( )（A）正确（B）错误40 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。 ( )（A）正确（B）错误41 企业在编制零基预算时，需要以现有的费用项目为依据，但不以现有的费用水平为基础。 ( )（A）正确（B）错误42 以协商价格作为企业内部各组织单位之间提供产品的转移价格，需要

14、具备的条件之一是最高管理层对转移价格的适当干预。 ( )（A）正确（B）错误43 在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。 ( )（A）正确（B）错误44 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。 ( )（A）正确（B）错误45 风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数或倍数。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外

15、，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 ABC 公司是上市公司，本年利润分配表及年末股东权益的有关资料如下：要求： (1) 计算普通股每股收益； (2) 计算市盈率、每股股利、股利支付率和留存收益比率； (3) 计算每股净资产、市盈率； (4) 计算净资产收益率。47 某公司于 2001 年 7 月 1 日以 3 415 元的价格购买一张面值 3 000 元的债券。其票面利率为 10%，每年 7 月 1 日计笋并支付利息，并于五年后的 6 月 30 日到期，试计算五年后该债券到期时的收益率。若该公司以 2 580 元购入该债券，其他条件均不变，到

16、期时该债券的收益又是多少? 48 某公司 2005 年销售产品 10 万件，单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本总额 100 万元。公司负债 60 万元，年利率为 12%，并需每年支付优先股股利 10万元，所得税税率 33%。要求：(1) 计算 2005 年边际贡献；(2) 计算 2005 年息税前利润总额；(3) 计算该公司 2006 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。49 某股份公司发行在外的普通股为 30 万股，该公司 2004 年的税后利润为 300 万元。2005 年的税后利润为 500 万元。该公司准备在 2006 年再投资 250 万元，目前的资金结构为最

17、佳资金结构，资金总额为 10 000 万元，其中，自有资金为 6 000 万元，负债资金为 4 000 万元。另外，已知该企业 2004 年的股利为 4.8 元。要求：(1) 如果该公司采用剩余政策，则其在 2005 年每股的股利为多少?(2) 如果该公司采用固定股利政策，则其在 2005 年的每股股利为多少?(3) 如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在 2005 年的每股股利为多少?五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。

18、凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 已知股票 X 与股票 Y 未来收益率可能实现的状态有 3 种，各个状态的概率与该状态下可以实现的收益率见下表：要求： (1) 股票 X 与股票 Y 的期望收益率为多少? (2) 股票 X 与股票 Y 的风险是多少? (3) 两只股票的协方差与相关系数各是多少? (4) 如果现在有一个投资组合，它在股票 X 与股票 Y 上的投资权重各为 50%，那么该投资组合的期望收益率和风险是多少?51 某公司目前拥有资本 850 万元，其结构为：债务资本 100 万元，普通股权益资本 750 万元，现准备追加筹资 150 万元，有三种筹资选择：增

19、发新普通股、增加债务、发行优先股，有关资料详见下表。要求： (1) 当息税前利润预计为 160 万元时，计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数，该公司所得税税率为 40%； (2) 计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点； (3) 计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点； (4) 按每股利润无差别点分析法的原则，当息税前利润预计为 160 万元时，应采用哪种筹资方式?会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 61 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1

20、 【正确答案】 A【试题解析】 投资利润率有两种计算方法：(1)投资利润率= 利润/投资额100%；(2)投资利润率=资本周转率销售成本率 成本费用利润率。这两种计算方法均不涉及流动比率指标。2 【正确答案】 B【试题解析】 可根据公式计算得出经济批量为 300 千克，相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=253 600/300+2300/2=600。3 【正确答案】 A【试题解析】 零基预算就是以零为基础编制计划和预算的方法。4 【正确答案】 C【试题解析】 由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的税金，因此，许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。

21、5 【正确答案】 D【试题解析】 根据营业期现金流出项目的特点。6 【正确答案】 C【试题解析】 投资利润率=年平均利润额/投资总额，不涉及净现金流量信息。7 【正确答案】 C【试题解析】 100/(1+10%)5+10012%(P/A，10%，5)=108( 元) 。8 【正确答案】 C【试题解析】 参见贝他系数相关内容说明。9 【正确答案】 C【试题解析】 参见教材股利理论相关内容的说明。10 【正确答案】 B【试题解析】 购买股票是现金持有的投机动机。11 【正确答案】 B【试题解析】 年经营现金流量=税后利润+折旧=(140-70-30)(1-40%)+30=54(万元)。12 【正确

22、答案】 A【试题解析】 股票的价格=2 200/(1+10%)3+160(P/A，10%，3)=2 050.76(元) 。13 【正确答案】 B【试题解析】 由于存在利息率风险，一般来说，当银行利率上升时，证券价格会下降，选项 C 和选项 D 自然被排除；不同期限的证券，利息率风险不同，期限越长，风险越大，所以当银行利率上升时，短期证券价格下跌幅度低于长期证券价格下跌幅度。14 【正确答案】 B【试题解析】 成本中心是指对成本或费用承担责任的责任中心；利润中心是指对利润负责的责任中心。由于利润是收入扣除成本费用之差，利润中心还要对成本和收入负责；投资中心是指既对成本、收入和利润负责，又对投资效

23、果负责的责任中心。15 【正确答案】 C【试题解析】 变动订货成本=订货次数每次订货费用。16 【正确答案】 C【试题解析】 本题目着重考查对责任成本的内部结转的理解。17 【正确答案】 A【试题解析】 弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，机动性强，具有弹性，故称为弹性预算。18 【正确答案】 C【试题解析】 成本变动率=(357 000-3-500100)/(3 500100)=2%。19 【正确答案】 B【试题解析】 若股价低迷时，将面临兑付债券本金的压力，在订有回售条款的情况下，公司短期偿债压力加重会加大公司的财务风险。20 【正确答案

24、】 D【试题解析】 参见教材风险对策相关内容。21 【正确答案】 D【试题解析】 参见教材金融市场的要素相关内容。22 【正确答案】 C【试题解析】 参见教材企业筹资的动机内容。23 【正确答案】 B【试题解析】 考虑了投入与产出关系，但没有考虑利润的获得和所承担风险大小的关系。24 【正确答案】 D【试题解析】 在其他条件相同的情况下，5 年期债券与 3 年期债券相比，只是期限不同，期限越长，期限风险越大。25 【正确答案】 D【试题解析】 通常情况下，风险越大，投资者要求的报酬率就越高，但这并不等于实际报酬率一定会高，实际报酬率受多种因素影响，事先无法准确估计。二、多项选择题本类题共 10

25、 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 当市场利率提高时，会使企业筹资成本上升，所以企业不应提前偿还长期借款，可以适当加大留存收益，否则，新筹资的资金成本会提高。27 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 利率越高，终值越大，现值越小；期限越长，终值越大，但对现值而言，复利现值越小，年金现值越大。28 【正确答案】 C,D【试题解析】 吸收直接投资与发行普通股筹资方式所共有的缺点：(1)资金成本较高；(2)容易分散控制权。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】

26、 选项 A 是资金成本的含义；选项 B 表明企业筹资决策除了考虑资金成本，还要考虑财务风险、偿还期限、偿还方式等限制条件。资金成本有两种表示方法，但一般用相对数指标表示。选项 D 是资金成本在投资决策中的作用。30 【正确答案】 B,D【试题解析】 值只反映系统风险 (又称市场风险)。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险(特定风险)，所以 A 选项是错误的；财务风险和经营风险属于特定风险，所以 C 选项也是错误的。31 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数，提高总资产周转率、提高销售利润率、提高权益乘数都可以提高净资产收

27、益率，而降低负债率会导致权益乘数下降，所以 C 选项错误。32 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 违约风险与证券的期限长短没有直接联系，故选项 A、D 不正确；购买力风险是指证券投资人不能立即出售证券的风险，也与证券的期限长短没有直接关系，故选项 C 也不正确。33 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：(1)企业所需要的现金可通过证券变现取得；且证券变现的不确定性很小；(2)企业预算期内现金需要总量可以预测；(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小、而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足；(4)证券的利率或报酬率以及每

28、次固定性交易费用可以获悉。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 由于年初未弥补亏损已超过税法规定的抵扣期限，故本年度不得在税前抵扣。所得税=18030%=54( 万元)，本年净利润 =180-54=126(万元)，可供分配的利润(即提取盈余公积的基数)=126-100=26(万元)，提取的盈余公积=2610%=2.6(万元) ，可供股东分配的利润=26-2.6=23.4(万元)。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 产品生产成本预算是反映预算期内各种产品生产成本水平的一种业务预算。它是在生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制的。所以选项 D 是

29、不正确的。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 当相关系数=1 时，p=2 50% 50%112%8%+50% 50%1 (12%)2+50%50%1(8%)21/2=10%当相关系数=-1 时，p=50%50%1(12%)2+50%50%1(8%)2+250%50%(-1)12% 8%1/2=2%。37 【正确答案】 A【试题解析】 净现值法考虑了投资风险性，且风

30、险越大，折现率越高。38 【正确答案】 A【试题解析】 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大。39 【正确答案】 A【试题解析】 不是存货数量比重达到 70%左右，而是金额比重达到 70%左右。40 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此下跌，但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。41 【正确答案】 B【试题解析】 在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额；是以所有的预算支出均为零为出发点，而不是以

31、现有的费用项目为依据。42 【正确答案】 A【试题解析】 在采用协商价格作为内部转移价格时，如果买卖双方不能自行决定或双方协商定价不能导致企业最优决策时，企业高一级的管理层要进行必要的干预，但这种干预应以有限、得体为原则。43 【正确答案】 B【试题解析】 应用因素分析法应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性。因素分析法所计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别。44 【正确答案】 A【试题解析】 参见教材每股收益相关内容的说明。45 【正确答案】 A【试题解析】 根据风险报酬率公式=Rr=bV 可知是正确的。四、计算分析题本类题共 4 小

32、题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 每股收益= 净利润年末普通股股数=2 1003 000=0.7(元/股)(2) 市盈率= 普通股每股市价普通股每股收益=10.50.7=15(倍)每股股利=股利总额 年末普通股股数=1 2003 000=0.4(元/股)股利支付率=每股股利每股净收益=0.40.7=57.14%留存收益比率=(每股收益- 每股股利)

33、每股收益=(0.7-0.4) 0.7=42.86%(3) 每股净资产 =年末股东权益 年末普通股股数=7 0003 000=2.33(元/股)市净率=每股市价 每股净资产=10.52.33=4.51(倍)(4) 净资产收益率 =净利润 年末所有者权益=2 1007 000=30%47 【正确答案】 (1) 3 415=3 00010%(P/A，X，5)+3 000(P/F，X，5) 当 x=8%时 300(PA， 8%，5)+3 000(P/F ，8% ，5)：3003.9927+3 0006.6806=3 239.61 当x=6%时 300(P/A ，6% ，5)+3 000(P/F ，6%

34、，5)=3004.2214+3 0000.7473=3 505.62 利用内插法 五年后该债券到期的收益率为 6.68%。(2) 2 580=300(P/A，X，5)+3 000(P/F，X，5) 当x=14%时 3003.4331+3 0000.5194=2 558.13 当 x=15%时 3003.3522+3 0000.4972=2 497.26 五年后该债券到期收益率为 14.08%。48 【正确答案】 (1) 边际贡献=( 销售单价-单位变动成本) 产销量=(50-30)10=200(万元)(2) 息税前利润总额 =边际贡献 -固定成本=200-100=100(万元)(3) 经营杠杆

35、系数 =200/100=2财务杠杆系数=100/100-6012%-10/(1-33%)=1.28复合杠杆系数=21.28=2.56或：复合杠杆系数=边际贡献/息税前利润总额- 利息费用-优先股利(1-所得税税率)=200/100-6012%-10/(1-33%)=2.5649 【正确答案】 (1) 采用剩余股利政策设定目标资金结构：权益资本占总资本的比率=6 00010 000=60%负债资本占总资本的比率=4 00010 000=40%目标资金结构下投资所需的股东权益数额=25060%=150( 万元)用于股利发放的剩余盈余为 500-150=350(万元)所以每股发放的股利为=35030

36、=11.67(元)(2) 采用固定股利政策固定股利政策是将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。所以 2005 年每股发放的股利应该和 2004 年每股发放的股利相等，即4.8 元。(3) 采用固定股利支付率政策采用固定股利支付率政策时，公司确定一个股利支付比例，长期按此比例支付股利，相关计算如下：2004 年每股盈余为 30030=10(元/股)2004 年股利占盈余的比例为：4.810=48%2005 年每股发放的股利为：50048%=240( 万元)2005 年每股发放的股利为：24030=

37、8(元)五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 51 【正确答案】 (1)预计增资后资金结构下的每股利润表(4) 当息税前利润为 160 万元时，增加债务后的每股利润较高，所以应采用增加发行债券方式。 增发普通股的每股利润=(160-9)(1-40%)/13=6.97( 元) 增发优先股的每股利润=(160-9)(1=40%)-15/10=7.56(元) 增发债券的每股利润=(160-27)(1-40%)/10=7.98(元) 注：发行债务与发行优先股之间不存在无差别点。