【考研类试卷】金融学硕士联考-19及答案解析.doc

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1、金融学硕士联考-19 及答案解析(总分：115.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：55.50)1.根据简单凯恩斯模型，货币需求取决于U /U。 A.实际收入和实际利率 B.名义收入和实际利率 C.名义收入和名义利率 D.实际收入和名义利率（分数：2.00）A.B.C.D.2.对于极端凯恩斯主义的 ISLM 模型，当经济处于萧条期时，下列说法正确的是U /U A.对私人投资不产生“挤出效应”；宜采取扩张性的财政政策 B.对私人投资不产生“挤出效应”；宜采取扩张性的货币政策 C.对私人投资产生完全的“挤出效应”；宜采取扩张性的财政政策 D.对私人投资产生完全的“

2、挤出效应”；宜采取扩张性的货币政策（分数：1.50）A.B.C.D.3.根据“蒙代尔分配原则”，当一国发生经济过热和国际收支顺差时，政府应同时采取U /U。 A.膨胀性的货币政策和紧缩性的财政政策 B.紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策 C.膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策 D.膨胀性的货币政策和膨胀性的财政政策（分数：1.50）A.B.C.D.4.在浮动汇率制下，在外部均衡并且失业的情况下，要达到内外均衡的目标，政府应U /U。 A.仅采用扩张性的货币政策 B.仅采用扩张性的财政政策 C.采用扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策 D.采用紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策（分数：2.00）A

3、.B.C.D.5.英镑的年利率为 27%，美元的年利率为 9%，假如一家美国公司投资英镑一年，为符合利率平价，英镑应相对美元U /U。 A.升值 18% B.贬值 36% C.贬值 14% D.升值 14%（分数：1.50）A.B.C.D.6.消费者剩余是U /U。 A.消费过剩的商品 B.消费者得到的总效用 C.消费者买商品所得到的总效用减去支出的货币的总效用 D.支出的货币的总效用（分数：2.00）A.B.C.D.7.根据汇率决定的资产组合模型，一国货币供给量减少会U /U。 A.减少人们对本国债券的需求 B.增加人们对本国债券的需求 C.增加人们对本国债券的需求 D.降低国内利率水平（分

4、数：1.50）A.B.C.D.8.为从国民收入中获得个人收入，不用减去下列哪一项?U /U A.社会保险基金 B.公债利息 C.公司收入税 D.公司未分配利润（分数：2.00）A.B.C.D.9.下列四个观点中，U /U是不正确的。 A.在当今社会，大部分储蓄是由一群人完成的，而大部分投资是由另一群人完成 B.公司未分配利润(加上原已持有的利润)造成这种情况：储蓄和投资是由同一经济单位完成的 C.在当今社会，一旦极少或没有机会投资，人们将不会储蓄 D.投资总额在各年间变化很大（分数：2.00）A.B.C.D.10.一种商品的需求曲线向右移动的原因可能是U /U。 A.替代品价格上升，或互补品价

5、格下降 B.替代品价格下降，或互补品价格上升 C.替代品或者互补品的价格上升 D.替代品或者互补品的价格下降（分数：2.00）A.B.C.D.11.在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是U /U。 A.正相关，正相关 B.负相关，负相关 C.正相关，负相关 D.负相关，正相关（分数：1.50）A.B.C.D.12.一年内在本国领土所生产的最终产品的市场价值总和被称为U /U。 A.国民生产总值 B.国内生产总值 C.国内生产净值 D.实际国内生产总值（分数：1.50）A.B.C.D.13.以下情况下债券的收益率相对较低的是U /U。 A.享受税收优惠

6、待遇的债券 B.流动性低的债券 C.违约风险高的债券 D.不可延期的债券（分数：2.00）A.B.C.D.14.消费者选择提前消费或延迟消费，与U /U无直接关系。 A.消费者偏好 B.消费者剩余 C.消费者对未来的预期收入 D.市场利率状况（分数：2.00）A.B.C.D.15.以下关于蒙代尔的“政策分派”原理的叙述正确的是U /U。 A.解决内部均衡用何种经济政策取决于国际收支状况 B.货币政策用来解决内部均衡最有效 C.政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配 D.实现内部和外部均衡问题的关键是维持汇率稳定与实现国内充分就业和物价稳定目标之间相互矛盾（分数：2.00）A.B.C.D.16.

7、某项生产活动存在外部不经济时，其产量U /U帕累托最有产量。 A.小于 B.等于 C.大于 D.以上三种皆有可能（分数：2.00）A.B.C.D.17.下列有关期权时间溢价表述不正确的是U /U。 A.期权的时间价值是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值 B.在其他条件确定的前提下，离到期时间越远，期权的时间溢价越大 C.如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值 D.时间溢价是“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价越大（分数：2.00）A.B.C.D.18.在以下货币政策工具中，属于选择性货币政策工具的是U /U。 A.法定存款准备金政策 B.再贴现政策 C.公

8、开市场业务 D.证券市场信用控制（分数：2.00）A.B.C.D.19.若小张只准备购买商品 X 和 Y，X 的价格为 10，Y 的价格为 2，若其买了 7 个单位 X 和 3 个单位 Y，所获得的边际效用值分别为 30 个单位和 20 个单位，则U /U。 A.小张获得了最大效用 B.小张应当增加 X 的购买，减少 Y 的购买 C.小张应当增加 Y 的购买，减少 X 的购买 D.小张想要获得最大效用，需要借钱（分数：2.00）A.B.C.D.20.投资往往是易变的，其主要原因之一是U /U。 A.投资很大程度上取决于企业家的预期 B.消费需求变化的如此反复无常以至于它影响投资 C.政府开支代

9、替投资而政府开支波动剧烈 D.利率水平波动相当剧烈（分数：2.00）A.B.C.D.21.转换曲线是从哪条曲线推导出的?U /U A.效用可能性曲线 B.社会福利曲线 C.消费契约曲线 D.生产契约曲线（分数：2.00）A.B.C.D.22.H 公司普通股目前的价格为 28 元/股，某投资者以 50 元/份的价格买入 2 份 H 公司普通股看涨期权，以 30 元/份的价格买入 1 份 H 公司普通股看跌期权，看涨期权的执行价格为 30 元/股，看跌期权的执行价格为 25 元/股，看涨和看跌期权具有相同的到期日，每份期权赋予投资者买卖股票的数额为 100 股，期权到期时 H 公司普通股的价格为

10、35 元/股，不考虑其他交易费用，该投资者的损益为U /U元。 A.370 B.870 C.-130 D.-1130（分数：2.00）A.B.C.D.23.以下对国际货币制度描述错误的有U /U。 A.金本位下的国际收支调节机制虽然能恢复国际收支平衡，却不利于经济稳定 B.特里芬难题是任何以一种货币为国际储备货币的货币制度的弱点 C.牙买加协议实行黄金的非货币化，取消黄金官价并用特别提款权来取代黄金 D.目前体制下国际收支调节任务大部分落在逆差国家身上（分数：2.00）A.B.C.D.24.以下内容不属于远期外汇交易的主要作用的是U /U。 A.进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率

11、变动的风险而进行远期外汇买卖 B.中央银行维持固定汇率制，平抑本币汇率波动 C.外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖 D.投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易（分数：2.00）A.B.C.D.25.在四部门经济中，若投资、储蓄、政府购买、税收、出口和进口都增加，则均衡收入U /U。 A.必然增加 B.必然减少 C.不变 D.不能确定（分数：1.50）A.B.C.D.26.自发投资支出增加 10 亿美元，会使 IS U /U A.右移 10 亿美元 B.左移 10 亿美元 C.右移支出乘数乘以 10 亿美元 D.左移支出乘数乘以 10 亿美元（分数：1.50）A.B.C.D.27.实现货币自

12、由兑换的条件中，不包括下列哪一项?U /U A.健康的宏观经济状况 B.健全的微观经济主体 C.市场参与者的理性预期 D.合理的经济结构和国际收支的可维持性 E恰当的汇率制度和汇率水平（分数：2.00）A.B.C.D.28.一位垄断厂商所面临的需求函数为 Q=100-0.5P，边际成本为 MC=40，如果垄断厂商实施完全价格歧视，那么利润最大时的边际收益是U /U。 A.120 B.60 C.80 D.40（分数：2.00）A.B.C.D.29.若某行业中许多生产者生产一种标准化产品，则其中任何一个生产者的产品的需求将是U /U。 A.完全无弹性 B.有单元弹性 C.缺乏弹性 D.富有弹性（分

13、数：2.00）A.B.C.D.30.以下关于证券市场线的说法正确的是U /U。 A.证券市场线上的任意一点都是有效证券组合，其他组合和证券则落在证券市场线的下方 B.证券市场线描述的是某种特定证券和市场组合的方差与该证券期望收益率之间的均衡关系 C.证券市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系 D.证券市场线是资本资产定价模型的一种表现形式（分数：1.50）A.B.C.D.二、B计算题/B(总题数：1，分数：10.00)三部门组成的经济的消费函数 C=80+0.8Yd投资函数 I=20-5r，货币需求函数 L-0.4Y-10r，政府购买支出 G=20，税收 T=0.25Y，名义货币

14、供应量 M=90，充分就业的国民收入为 295。其中，r 是利率，Y d是可支配国民收入，Y 是国民收入。（分数：10.00）(1).若价格水平 P=2，则 ISLM 决定的均衡国民收入与利率各为多少?（分数：2.50）_(2).若总供给曲线为 Y=235+40P，则总需求曲线与总供给曲线决定的均衡国民收入和价格各为多少?（分数：2.50）_(3).若通过变动政府购买而实现充分就业，则政府购买的变动量与价格水平各为多少?（分数：2.50）_(4).若通过变动货币供应量而实现充分就业，则需要如何变动货币供应量?（分数：2.50）_三、B分析与论述题/B(总题数：3，分数：50.00)31.用 I

15、S-LM 模型的基本原理分析货币政策在中国是否失效?如果认为失效，请说明理由；如果认为没有失效，请说明其发挥作用的条件。（分数：20.00）_32.面对大量人民币在港流通，且游离于银行之外给金融监管带来的现状，有业内人士提出在香港设立“人民币离岸交易中心”。根据这个提议，由中央银行行长周小川带队的有关人士，包括中国银监会、中国证监会及中国人民银行的官员经过考察磋商后表示，在香港设立人民币离岸中心将是一个长远目标，但现在还有许多问题需要解决，目前并不具备条件在香港设立人民币离岸中心。请你运用所学知识，回答下面问题? (1)什么是离岸金融中心? (2)在香港设立人民币离岸中心有什么必要性和可能性?

16、 (3)在香港设立人民币离岸中心存在什么积极影响及困难弊端?（分数：15.00）_33.目前，我国经济问题的根源之一就是流动性过剩。请简要分析我国出现流动性过剩的原因，并提出具体的对策建议。（分数：15.00）_金融学硕士联考-19 答案解析(总分：115.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：55.50)1.根据简单凯恩斯模型，货币需求取决于U /U。 A.实际收入和实际利率 B.名义收入和实际利率 C.名义收入和名义利率 D.实际收入和名义利率（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：2.对于极端凯恩斯主义的 ISLM 模型，当经济处于萧条期时，下列说法正确

17、的是U /U A.对私人投资不产生“挤出效应”；宜采取扩张性的财政政策 B.对私人投资不产生“挤出效应”；宜采取扩张性的货币政策 C.对私人投资产生完全的“挤出效应”；宜采取扩张性的财政政策 D.对私人投资产生完全的“挤出效应”；宜采取扩张性的货币政策（分数：1.50）A. B.C.D.解析：3.根据“蒙代尔分配原则”，当一国发生经济过热和国际收支顺差时，政府应同时采取U /U。 A.膨胀性的货币政策和紧缩性的财政政策 B.紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策 C.膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策 D.膨胀性的货币政策和膨胀性的财政政策（分数：1.50）A. B.C.D.解析：4.在浮动汇率制

18、下，在外部均衡并且失业的情况下，要达到内外均衡的目标，政府应U /U。 A.仅采用扩张性的货币政策 B.仅采用扩张性的财政政策 C.采用扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策 D.采用紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 参见大纲解析的有关论述。5.英镑的年利率为 27%，美元的年利率为 9%，假如一家美国公司投资英镑一年，为符合利率平价，英镑应相对美元U /U。 A.升值 18% B.贬值 36% C.贬值 14% D.升值 14%（分数：1.50）A.B.C. D.解析：6.消费者剩余是U /U。 A.消费过剩的商品 B.消费者得到的总效用 C.消费

19、者买商品所得到的总效用减去支出的货币的总效用 D.支出的货币的总效用（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 消费者剩余是消费者为消费某种商品而愿意支付的总数量和他实际支付的总数量的差额。由于消费者消费不同数量的商品所获得的边际效用不同，所以，他对不同数量的同种商品所愿意支付的价格也不同。在不考虑价格歧视的前提下，消费者在市场上所面临的同种商品的价格一般是相同的。这样，消费者为一定数量的某种商品所愿意支付的价格和他实际支付的价格之间，就可能出现差额，这一差额就是所谓的消费者剩余。因此，本题的选项 C 为正确选项。7.根据汇率决定的资产组合模型，一国货币供给量减少会U /U。 A.减少人们

20、对本国债券的需求 B.增加人们对本国债券的需求 C.增加人们对本国债券的需求 D.降低国内利率水平（分数：1.50）A. B.C.D.解析：8.为从国民收入中获得个人收入，不用减去下列哪一项?U /U A.社会保险基金 B.公债利息 C.公司收入税 D.公司未分配利润（分数：2.00）A.B. C.D.解析：9.下列四个观点中，U /U是不正确的。 A.在当今社会，大部分储蓄是由一群人完成的，而大部分投资是由另一群人完成 B.公司未分配利润(加上原已持有的利润)造成这种情况：储蓄和投资是由同一经济单位完成的 C.在当今社会，一旦极少或没有机会投资，人们将不会储蓄 D.投资总额在各年间变化很大（

21、分数：2.00）A.B.C. D.解析：10.一种商品的需求曲线向右移动的原因可能是U /U。 A.替代品价格上升，或互补品价格下降 B.替代品价格下降，或互补品价格上升 C.替代品或者互补品的价格上升 D.替代品或者互补品的价格下降（分数：2.00）A. B.C.D.解析：11.在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是U /U。 A.正相关，正相关 B.负相关，负相关 C.正相关，负相关 D.负相关，正相关（分数：1.50）A. B.C.D.解析：12.一年内在本国领土所生产的最终产品的市场价值总和被称为U /U。 A.国民生产总值 B.国内生产总值

22、 C.国内生产净值 D.实际国内生产总值（分数：1.50）A. B.C.D.解析：13.以下情况下债券的收益率相对较低的是U /U。 A.享受税收优惠待遇的债券 B.流动性低的债券 C.违约风险高的债券 D.不可延期的债券（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 表 13-1 综合了本题四个方面的债券属性与债券收益率之间的关系。 B表 13-1 债券属性与债券收益率的关系/B * 因此，本题的正确选项为 A。14.消费者选择提前消费或延迟消费，与U /U无直接关系。 A.消费者偏好 B.消费者剩余 C.消费者对未来的预期收入 D.市场利率状况（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析

23、 准确地表达，这里的“提前消费”应该说成“当前消费”。经济学认为，个人消费的目的是力求能在其一生的期间内获得最大的效用。面对这样一个艰巨的使命，消费者当前的可用资源必定是有限的。因此，消费者就面临着一个既定资源的跨期配置问题。换个说法，就是将当前可支配的资源是用于消费抑或投资的权衡抉择问题。若消费者已经获得了一个最优的资源跨期配置方案，亦即资源配置已经实现最优，则“延迟消费”也就是决定“投资”的另一种说法。所以，所谓“消费者选择提前消费或延迟消费”等同于说“消费者选择消费抑或投资”。对于既定数量的资源，为在其一生的期间内获得最大的效用，消费者是选择立即用于消费抑或选择用于投资(亦即延迟消费)当

24、然取决于消费者(跨期消费)的偏好、消费者对未来收入的预期以及市场利率的高低，但是与消费者剩余的概念没有直接的关系。因为消费者剩余指的是消费者消费商品所实际获得的福利与所实际支付的(货币)代价之间的差额。一般来说，消费者喜欢立即消费，这应该是一个心理规律。因此，如果想让消费者延迟消费，则为保持效用水平的不降低，其未来的可消费资源量必须比当前所延迟消费的资源量更多些，以作为延迟消费的补偿。即消费的时间偏好率(效用水平相同的未来消费增量与当前消费增量之比)通常大于零。这就是投资必须获得报酬的伦理基础。显然，消费者对未来收入的预期越乐观，其投资的意愿就会越高。在投资理论中，市场利率通常被作为机会成本来

25、理解。对于一个潜在的投资机会，如果其未来的潜在收入已经确定了，则市场利率越低，投资的预算就可以定得越高。因为任何一个投资项目的最大投资预算都等于其未来每期收入流量以市场利率折现以后的总和。通过以上分析，则投资者在某个特定时期内的决策过程可以这样来理解：首先，该投资者必须找到所有潜在可选择的投资机会，并计算出每一个投资机会的收益率；然后再根据其资本预算的约束，按照各投资机会的收益率由高到低依次选择投资项目。如果假定投资机会可以无限细分，则投资者所选择的最后一个投资机会的毛收益率应该等于该投资者边际消费的时间偏好率。例如，假定仅考虑一年的期间，再假定某投资者认为每 1 元当前消费的延迟在年底至少应

26、该收回 1.2 元的财富，否则其不愿意减少当前的消费，从而增加 1 元的投资，即假定该投资者边际消费的时间偏好率为 1.2，则该投资者所选择的最后一个投资机会(即均衡投资)的毛收益率也应该等于 1.2，从而该投资者的均衡投资收益率为 20%。在以投资者当前(t 0)的可用财富数量为横轴，以该投资者下一期(t 1)的可用资源为纵轴的坐标系中，我们将该投资者的所有可选择实物投资机会按照毛收益率的高低(由高到低)依次排列，就可以得到所谓的实物投资机会曲线(Physical Investment Line，PIL)，它是一条凹向原点的曲线。在上述同一个坐标系中，假定该投资者在这期间的 t0和 t1两个

27、时刻拥有无穷个潜在的可消费组合点，则能够保证同一个效用水平的那些点的轨迹就叫做跨期消费的(既定)效用无差异曲线，它是一条凸向原点的曲线。则在投资者的实物投资机会曲线与效用无差异曲线的切点处，该投资者实现最优的跨期资源配置。现代企业大多属于股份公司制。股份公司实行代理经营，股东并不直接参与企业的日常经营和管理，这样一来，企业管理层的决策就有可能背离了股东的愿望。注意：我这里说的不是股份企业普遍存在的代理问题。代理问题的本质是，企业法人与股东作为各有其自身利益的行为主体，法人在代理股东经营企业的过程中很可能有意识地违背了股东的意愿，从而损害了股东的利益。我们这里要说的是，由于法人不可能完全了解股东

28、的偏好，因此，法人的经营决策也可能违心地损害了股东的利益。这个时候，法人应该怎样做才能最好地符合股东的意愿呢?Jack Hirshiefer 分离定理：企业法人以实现边际投资收益率等于金融市场利率的原则确定企业的最优实物投资量，进而确定 t0和 t1两个时间点的股息分配量；股东以实现边际消费的时间偏好率等于金融市场利率的原则确定自己的最优金融投资量，进而确定 t0和 t1两个时间点的消费数量。这样一来，股东也能间接实现边际投资(毛)收益率等于边际消费时间偏好率的原则，实现跨期间的效用最高，从而最终实现资源的跨期最优配置。15.以下关于蒙代尔的“政策分派”原理的叙述正确的是U /U。 A.解决内

29、部均衡用何种经济政策取决于国际收支状况 B.货币政策用来解决内部均衡最有效 C.政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配 D.实现内部和外部均衡问题的关键是维持汇率稳定与实现国内充分就业和物价稳定目标之间相互矛盾（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 1968 年，罗伯特蒙代尔提出了“政策分派”(Policy Assignment)理论，认为应将有效市场划分理论与丁伯根原则相结合，即政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配。蒙代尔认为用货币政策来解决外部均衡问题最有效，而财政政策则更适于用来解决内部均衡问题，并且进一步指出如果匹配错误，则会导致更大的经济波动。 蒙代尔的政策分派模型如图 8

30、-2 所示，图中 IB 曲线(内部均衡线)表示能够维持充分就业的财政政策和货币政策的组合，曲线斜率为负。即在充分就业的条件下，如果实行紧缩性货币政策，就必须相应采取扩张性的财政政策才能保持国内充分就业的均衡。IB 曲线右侧的货币政策和财政政策搭配会产生通货膨胀，曲线左侧的政策搭配不足以形成充分就业。EB 曲线(外部均衡线)表示能够维持国际收支平衡的财政政策和货币政策组合，曲线的斜率可正可负，因为财政政策对国际收支的影响有两个方面，扩张性的财政政策导致收入提高从而恶化经常账户，但同时又因提高利率水平可以吸引外部资金流入而改善资本账户。图 8-2 中的 EB 曲线为负斜率是假定扩张性的财政政策对国

31、际收支总体的净影响是负的，即经常账户的恶化程度超过资本账户的改善程度。于是，扩张性的财政政策恶化国际收支，则货币政策就必须紧缩，提高利率以吸引资金流入来保持国际收支平衡。IB 曲线比 EB 曲线更陡，这是因为财政政策导致收入提高一定比例对国际收支的恶化作用，要比货币政策扩张形成同样比例收入提高所导致的国际收支恶化作用弱。因为财政政策扩张会导致利率水平提高，由此引起的资本流入会部分弥补国际收支逆差，而货币政策的扩张导致利率水平下降，则会加重收入提高导致的国际收支恶化。因此，货币政策对保持外部均衡更有效，而财政政策对保持内部均衡更为有效。 * 这里还需指出的是，蒙代尔的“政策分派”原理将解决内外均

32、衡的问题着眼于货币政策和财政政策的选择上，而在一定程度上忽视了维持汇率稳定与实现国内充分就业和物价稳定目标之间相互矛盾。 综上所述，本题的正确选项为 C。16.某项生产活动存在外部不经济时，其产量U /U帕累托最有产量。 A.小于 B.等于 C.大于 D.以上三种皆有可能（分数：2.00）A. B.C.D.解析：17.下列有关期权时间溢价表述不正确的是U /U。 A.期权的时间价值是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值 B.在其他条件确定的前提下，离到期时间越远，期权的时间溢价越大 C.如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值 D.时间溢价是“延续的价值”，时间延

33、续得越长，时间溢价越大（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：18.在以下货币政策工具中，属于选择性货币政策工具的是U /U。 A.法定存款准备金政策 B.再贴现政策 C.公开市场业务 D.证券市场信用控制（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 依据货币政策工具的调节职能和效果，货币政策工具可分为以下三类：常规性货币政策工具，或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，也是最主要的货币政策工具，包括存款准备金率政策、再贴现政策和公开市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应和信贷规模进行调节。选择性的

34、货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的调控工具。通常以某些或个别商业银行的资产运用与负债经营活动为调控对象，侧重于对银行业务活动质量方面进行控制，是常规性货币政策工具的必要补充。常见的选择性货币政策工具诸如证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制等。除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行还拥有一些补充性货币政策工具。例如，中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率限制、利率限制、特种贷款限制；或者中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，借以

35、控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告等。 可见，本题应选择 D。19.若小张只准备购买商品 X 和 Y，X 的价格为 10，Y 的价格为 2，若其买了 7 个单位 X 和 3 个单位 Y，所获得的边际效用值分别为 30 个单位和 20 个单位，则U /U。 A.小张获得了最大效用 B.小张应当增加 X 的购买，减少 Y 的购买 C.小张应当增加 Y 的购买，减少 X 的购买 D.小张想要获得最大效用，需要借钱（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 *说明在最后一单位商品上，Y 的每单位货币效用大于 X，所以将最后花在 X 上的 1 单位货币转花在 Y 上，能够获得更大的总效用，所以

36、增加 Y 的购买，减少 X 的购买。20.投资往往是易变的，其主要原因之一是U /U。 A.投资很大程度上取决于企业家的预期 B.消费需求变化的如此反复无常以至于它影响投资 C.政府开支代替投资而政府开支波动剧烈 D.利率水平波动相当剧烈（分数：2.00）A. B.C.D.解析：21.转换曲线是从哪条曲线推导出的?U /U A.效用可能性曲线 B.社会福利曲线 C.消费契约曲线 D.生产契约曲线（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：22.H 公司普通股目前的价格为 28 元/股，某投资者以 50 元/份的价格买入 2 份 H 公司普通股看涨期权，以 30 元/份的价格买入 1 份 H 公司

37、普通股看跌期权，看涨期权的执行价格为 30 元/股，看跌期权的执行价格为 25 元/股，看涨和看跌期权具有相同的到期日，每份期权赋予投资者买卖股票的数额为 100 股，期权到期时 H 公司普通股的价格为 35 元/股，不考虑其他交易费用，该投资者的损益为U /U元。 A.370 B.870 C.-130 D.-1130（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 本题涉及了多头看涨期权及多头看跌期权净损益的计算问题。在这里，我们把买卖期权的价值及净损益的计算方法进行总结：(1)买入看涨期权(看涨期权多头)。看涨期权多头的到期日价值=Max(股票市价一期权执行价格，0)；看涨期权多头的到期净损

38、益=看涨期权多头的到期日价值一期权价格。(2)卖出看涨期权(看涨期权空头)。空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)；空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格。(3)买入看跌期权(多头看跌期权)。多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)；多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值一期权价格。(4)卖出看跌期权(空头看跌期权)。空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)；空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格。 就本题来说，投资者买入 2 份看涨期权属于第一种情况，于是我们可以求得：多头看涨期权到期日价值=Max(股票市

39、价-执行价格，0)=Max(35-30，0)=5 元/股；则该多头看涨期权到期日总价值=5 元/股100 股/份2 份=1000 元；多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格=1000-50 元/份2 份=900 元。投资者买入 1 份看跌期权属于第三种情况，于是我们可以求得：多头看跌期权到期日价值=Maz(执行价格-股票市价，0)=Max(25-35，0)=0；该多头看跌期权到期日总价值=0；多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格=0-30=-30 元。所以，该投资者最终的净损益=多头看涨期权净损益+多头看跌期权净损益=900+(-30)=870 元。所以，本题应选

40、 B。23.以下对国际货币制度描述错误的有U /U。 A.金本位下的国际收支调节机制虽然能恢复国际收支平衡，却不利于经济稳定 B.特里芬难题是任何以一种货币为国际储备货币的货币制度的弱点 C.牙买加协议实行黄金的非货币化，取消黄金官价并用特别提款权来取代黄金 D.目前体制下国际收支调节任务大部分落在逆差国家身上（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 特别提款权并没有取代黄金和美元的储备地位。24.以下内容不属于远期外汇交易的主要作用的是U /U。 A.进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖 B.中央银行维持固定汇率制，平抑本币汇率波动 C.外汇银行

41、为平衡期汇头寸而进行远期买卖 D.投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 远期外汇交易的主要作用是： (1)进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖。 (2)外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖。 (3)投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易。 因此，选项 B 不属于远期外汇交易的主要作用。25.在四部门经济中，若投资、储蓄、政府购买、税收、出口和进口都增加，则均衡收入U /U。 A.必然增加 B.必然减少 C.不变 D.不能确定（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：26.自发投资支出增加 10 亿美元，

42、会使 IS U /U A.右移 10 亿美元 B.左移 10 亿美元 C.右移支出乘数乘以 10 亿美元 D.左移支出乘数乘以 10 亿美元（分数：1.50）A.B.C. D.解析：27.实现货币自由兑换的条件中，不包括下列哪一项?U /U A.健康的宏观经济状况 B.健全的微观经济主体 C.市场参与者的理性预期 D.合理的经济结构和国际收支的可维持性 E恰当的汇率制度和汇率水平（分数：2.00）A.B.C. D.解析：28.一位垄断厂商所面临的需求函数为 Q=100-0.5P，边际成本为 MC=40，如果垄断厂商实施完全价格歧视，那么利润最大时的边际收益是U /U。 A.120 B.60 C

43、.80 D.40（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 利润最大化时 MR=MC。29.若某行业中许多生产者生产一种标准化产品，则其中任何一个生产者的产品的需求将是U /U。 A.完全无弹性 B.有单元弹性 C.缺乏弹性 D.富有弹性（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 需求的价格弹性是指需求对商品本身价格变动的反应程度，它等于需求量的相对变化(百分比变化)与价格的相对变化(百分比变化)之比。行业中的所有生产者都生产完全同质的产品，意味着其中任何一个生产者的产品价格提高时，消费者将会立刻彻底放弃购买该生产者的产品，转而购买其他生产者的产品，即该生产者的需求变为零；反之，当其中

44、任何一个生产者的产品价格降低时，全部消费者将会立刻转而购买该生产者的产品，即该生产者将独占该产品的市场。因此，该行业中任何一个生产者的产品的需求将是富有弹性的，即需求量的变化对商品的价格极为敏感。因此，本题的正确选项为 D。30.以下关于证券市场线的说法正确的是U /U。 A.证券市场线上的任意一点都是有效证券组合，其他组合和证券则落在证券市场线的下方 B.证券市场线描述的是某种特定证券和市场组合的方差与该证券期望收益率之间的均衡关系 C.证券市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系 D.证券市场线是资本资产定价模型的一种表现形式（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：二、B计算题/B(总题数：1，分数：10.00)三部门组成的经济的消费函数 C=80+0.8Yd投资函数 I=20-5r，货币需求函数 L-0.4Y-10r，政府购买支出 G=20，税收 T=0.2