【学历类职业资格】物流企业财务管理-资本成本与资本结构及答案解析.doc

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1、物流企业财务管理-资本成本与资本结构及答案解析(总分：141.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.一般作为资本结构决策基本依据的是( )（分数：1.00）A.个别资本成本B.综合资本成本C.边际资本成本D.资本总成本2.某物流公司的营业杠杆系数为 3，财务杠杆系数为 1.4，则该物流公司的联合杠杆系数为( )（分数：1.00）A.3.2B.3.8C.4.2D.4.83.财务杠杆系数影响企业的( )（分数：1.00）A.税前利润B.息税前利润C.税后利润D.财务费用4.下列关于企业营业杠杆系数的说法不正确的是( )（分数：1.00）A.企业的营业

2、杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高B.它是企业息税前利润变动率相对于营业额变动率的倍数C.营业杠杆系数又叫经营杠杆系数D.营业杠杆系数大则营业杠杆利益低且营业杠杆风险大5.下列关于留存收益的说法错误的是( )（分数：1.00）A.留存收益是所得税后形成的B.实质上相当于股东对公司的追加投资C.留存收益的资本成本是股东的机会成本D.留存收益也有筹资费用6.通常用于比较各种筹资方式优劣的是( )（分数：1.00）A.个别资本成本B.综合资本成本C.边际资本成本D.资本总成本7.营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数间的关系是( )（分数：1.00）A.联合杠杆系数=营业杠杆系数+财务

3、杠杆系数B.联合杠杆系数=营业杠杆系数-财务杠杆系数C.联合杠杆系数=营业杠杆系数财务杠杆系数D.联合杠杆系数=营业杠杆系数/财务杠杆系数8.下列筹资方式中资本成本最高的是( )（分数：1.00）A.留存收益B.发行优先股C.长期借款D.发行债券9.下列关于资本占用费用的说法错误的是( )（分数：1.00）A.股利、贷款利息都属于资本占用费B.其大小与所筹资本数额大小及资本使用时间的长短有关C.资本占用费用是资本成本的主要内容D.资本占用费用即资本成本10.优先股资本成本与长期借款资本成本和长期债券资本成本相比( )（分数：1.00）A.优先股利息不具有抵减所得税的作用B.利息都具有抵减所得税

4、作用C.优先股不用支付筹资费用D.三者资本成本计算方法相同11.要使资本结构达到最佳，应使_达到最低。( )（分数：1.00）A.综合资本成本B.边际资本成本C.债务资本成本D.自有资本成本12.下列不属于普通股资本成本计算思路的是( )（分数：1.00）A.股利折现模型B.资本资产定价模型C.债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率模型D.综合评估模型13.某物流公司利用长期债券、优先股、普通股和留存收益筹资 1000 万元，筹资额分别为 200 万元、100万元、500 万元和 200 万元，资本成本分别为 6%、11%、12%和 15%，则该筹资组合的综合资本成本为 ( )（分数：1.00

5、）A.10%B.10.4%C.11.3%D.12%14.企业的资本成本是投资者所要求的( )（分数：1.00）A.预期最低报酬率B.报酬率C.资本筹集费用D.资本占用费用15.某物流公司用留存收益转增普通股共计 1000 万元，预计第一年股利率为 15%，以后每年增长 1.5%，则留存收益的资本成本为( )（分数：1.00）A.15%B.16.5%C.16%D.15.5%16.下列筹资方式中资本成本最低的是( )（分数：1.00）A.发行股票B.留存收益C.发行债券D.长期借款17.某物流公司发行一批优先股，发行价格为 8 元，筹资费率为 5%，每年股利 0.8 元，这批优先股的资本成本是(

6、)（分数：1.00）A.10.53%B.10.42%C.10%D.11.52%18.企业筹资决策中的核心问题是( )（分数：1.00）A.资本结构B.资本成本C.杠杆利益D.预期收益19.营业杠杆风险是指( )（分数：1.00）A.利润下降的风险B.成本上升的风险C.营业额变动导致息税前利润更大变动的风险D.营业额变动导致息税前利润同比变动的风险20.下列关于财务杠杆的说法中错误的是( )（分数：1.00）A.财务杠杆系数是指税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数B.它反映了息税前后利润之间的关系C.财务杠杆利益与财务杠杆风险都与财务杠杆系数正相关D.财务杠杆风险与财务杠杆系数无关二、B多

7、项选择题/B(总题数：15，分数：30.00)21.企业资本结构最佳时，应该( )（分数：2.00）A.综合资本成本最低B.财务风险最小C.营业杠杆系数最大D.债务资本最多E.企业价值最大22.资本成本从绝对量的构成来看，包括( )（分数：2.00）A.资金筹集费用B.财务费用C.管理费用D.资金占用费用E.资金费用23.确定综合资本的权数，可有三种价值基本选择，即( )（分数：2.00）A.账面价值B.票面价值C.市场价值D.目标价值E.清算价值24.在资本结构决策中，可利用的杠杆原理有( )（分数：2.00）A.营业杠杆B.销售杠杆C.财务杠杆D.金融杠杆E.联合杠杆25.边际资本成本规划

8、的步骤包括( )（分数：2.00）A.确定目标资本结构B.确定目标资本成本C.计算筹资总额分界点D.计算边际资本成本E.计算预期报酬率26.以下属于资金占用费的是( )（分数：2.00）A.发行股票的印刷费B.股票的股利C.代理发行费D.发行债券的手续费E.贷款的利息27.决定企业综合资本成本的因素有( )（分数：2.00）A.加权平均权数B.筹集资金总额C.个别资本成本的高低D.筹资期限长短E.个别资本的种类28.下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是( )（分数：2.00）A.借款手续费B.代理发行费C.债券利息D.股票股利E.广告费29.下列属于个别资本成本的有( )（分数：2.00

9、）A.股票资本成本B.债券资本成本C.长期借款资本成本D.留存收益资本成本E.短期借款资本成本30.个别资本成本的计算中涉及到的参数有( )（分数：2.00）A.资本占用费B.筹资总额C.资本筹集费用额D.筹资费用率E.借款期限31.在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用( )（分数：2.00）A.综合资本成本比较法B.比较总成本法C.总利润比较法D.每股收益分析法E.公司价值比较法32.新的资本结构理论包括( )（分数：2.00）A.代理成本理论B.净收益理论C.平衡理论D.净营业收益理论E.非对称信息理论33.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，下列说法正确的是( )（分数：

10、2.00）A.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式和债权筹资方式的每股收益相同B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用债务筹资方式比采用股权筹资方式有利C.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式比采用债权筹资方式有利D.当计息税前利润低于每股收益无差别之时，采用股权筹资方式比采用债权筹资方式有利E.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用债权筹资方式比采用股权筹资方式有利34.企业长期借款的资本成本包括( )（分数：2.00）A.筹资费用B.借款利息C.筹资额D.所得税E.留存收益35.在计算下列个别资本成本时，应考虑抵税作用的是( )（分数：

11、2.00）A.普通股成本B.留存收益成本C.长期借款成本D.优先股成本E.债券成本三、B填空题/B(总题数：16，分数：16.00)36.企业所筹集的长期资本包括_和_。（分数：1.00）填空项 1:_37.运用股利折现模型计算普通股资本成本，比较典型的是 1 和固定增长率股利政策。（分数：1.00）填空项 1:_38.目标价值基础是指股票、债券等以公司预计的 1 来确定资本比例。（分数：1.00）填空项 1:_39.资本成本率是指企业实际的_与实际有效的_之间的比率。（分数：1.00）填空项 1:_40.资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常采用相对数即 1 来表示。（分数：1

12、.00）填空项 1:_41.债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此企业实际负担的利息为 1。（分数：1.00）填空项 1:_42.普通股和优先股同属 1，股利均不能抵税。（分数：1.00）填空项 1:_43.留存收益的所有权属于 1。（分数：1.00）填空项 1:_44.当企业追加筹资的金额未定时，则需要测算不同筹资范围的边际资本成本，称之为 1。（分数：1.00）填空项 1:_45.资本结构理论就是关于公司资本结构、公司综合资本成本与 1 三者之间关系的理论。（分数：1.00）填空项 1:_46.一般而言，公司的边际资本成本随着追加筹资金额的增加而逐渐_。边际投资报酬率则会随投资规模

13、的上升而逐渐_。（分数：1.00）填空项 1:_47.MM 理论首次以严格的理论推导得出了 1 与公司价值的关系。（分数：1.00）填空项 1:_48.营业杠杆是指企业在经营决策中对经营成本中 1 成本的利用。（分数：1.00）填空项 1:_49.营业杠杆影响企业的_利润，财务杠杆影响企业的_利润。（分数：1.00）填空项 1:_50.综合资本成本比较法是计算不同资本结构的 1，并以此为标准相互比较进行资本的结构决策。（分数：1.00）填空项 1:_51.每股收益无差别点是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的 1 水平。（分数：1.00）填空项 1:_四、B

14、名词解释/B(总题数：10，分数：30.00)52.资本成本（分数：3.00）_53.个别资本成本（分数：3.00）_54.综合资本成本（分数：3.00）_55.边际资本成本（分数：3.00）_56.营业杠杆（分数：3.00）_57.财务杠杆（分数：3.00）_58.联合杠杆（分数：3.00）_59.资本结构（分数：3.00）_60.最佳资本结构（分数：3.00）_61.每股收益无差别点（分数：3.00）_五、B简答题/B(总题数：5，分数：25.00)62.资本成本的作用有哪些?（分数：5.00）_63.简述资本结构的作用。（分数：5.00）_64.简述营业杠杆的基本原理。（分数：5.00）

15、_65.简述财务杠杆的基本原理。（分数：5.00）_66.简要说明联合杠杆系数的含义和作用。（分数：5.00）_六、B计算题/B(总题数：4，分数：20.00)67.某物流公司拟发行面值 5000 元，期限为 10 年，票面利率 10%的债券 2000 张，每年结息一次，发行费用为发行价格的 5%，公司所得税率 33%，试计算发行价格为 5000 元、5050 元、4500 元时，该债券的资本成本。（分数：5.00）_68.某物流公司发行一批普通股，发行价格为 8 元，筹资费率 5%，公司有两套股利方案，一是每年都分派现金股利 0.8 元，二是第一年分派 0.4 元，以后每年增长 6%，试计算

16、每种股利方案下的普通股资本成本。（分数：5.00）_69.某物流公司初创时需要资本总额为 6000 万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算形成表，如下： 筹资方案 筹资方案筹资方式 初始筹资额 资本成本初始筹资额 资本成本长期借款长期债券优先股250090040022008%7.2%7.5%6%220050070026009%6%7.5%8%普通股合计 6000 6000试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案。（分数：5.00）_70.某物流企业原有资本 800 万元，其中债权资本 200 万元，年利率 5.6%，优先股资本 150 万元，年股利率 6%，普通股资本 450 万元，

17、在外流通的普通股为 45 万股。现拟追加筹资 200 万元，扩大业务范围。有两种筹资方式： 方式一：发行普通股筹资，每股面值 10 元，共计 20 万股。 方式二：举借长期债务 200万元，年利息率 5.18%。 企业适用所得税税率 33% 试求当企业的 EBIT 为多少时，两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益。（分数：5.00）_物流企业财务管理-资本成本与资本结构答案解析(总分：141.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.一般作为资本结构决策基本依据的是( )（分数：1.00）A.个别资本成本B.综合资本成本 C.边际资本成本D.

18、资本总成本解析：2.某物流公司的营业杠杆系数为 3，财务杠杆系数为 1.4，则该物流公司的联合杠杆系数为( )（分数：1.00）A.3.2B.3.8C.4.2 D.4.8解析：3.财务杠杆系数影响企业的( )（分数：1.00）A.税前利润B.息税前利润C.税后利润 D.财务费用解析：4.下列关于企业营业杠杆系数的说法不正确的是( )（分数：1.00）A.企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高B.它是企业息税前利润变动率相对于营业额变动率的倍数C.营业杠杆系数又叫经营杠杆系数D.营业杠杆系数大则营业杠杆利益低且营业杠杆风险大 解析：5.下列关于留存收益的说法错误的是( )（分数

19、：1.00）A.留存收益是所得税后形成的B.实质上相当于股东对公司的追加投资C.留存收益的资本成本是股东的机会成本D.留存收益也有筹资费用 解析：6.通常用于比较各种筹资方式优劣的是( )（分数：1.00）A.个别资本成本 B.综合资本成本C.边际资本成本D.资本总成本解析：7.营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数间的关系是( )（分数：1.00）A.联合杠杆系数=营业杠杆系数+财务杠杆系数B.联合杠杆系数=营业杠杆系数-财务杠杆系数C.联合杠杆系数=营业杠杆系数财务杠杆系数 D.联合杠杆系数=营业杠杆系数/财务杠杆系数解析：8.下列筹资方式中资本成本最高的是( )（分数：1.00）A.留

20、存收益 B.发行优先股C.长期借款D.发行债券解析：9.下列关于资本占用费用的说法错误的是( )（分数：1.00）A.股利、贷款利息都属于资本占用费B.其大小与所筹资本数额大小及资本使用时间的长短有关C.资本占用费用是资本成本的主要内容D.资本占用费用即资本成本 解析：10.优先股资本成本与长期借款资本成本和长期债券资本成本相比( )（分数：1.00）A.优先股利息不具有抵减所得税的作用 B.利息都具有抵减所得税作用C.优先股不用支付筹资费用D.三者资本成本计算方法相同解析：11.要使资本结构达到最佳，应使_达到最低。( )（分数：1.00）A.综合资本成本 B.边际资本成本C.债务资本成本D

21、.自有资本成本解析：12.下列不属于普通股资本成本计算思路的是( )（分数：1.00）A.股利折现模型B.资本资产定价模型C.债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率模型D.综合评估模型 解析：13.某物流公司利用长期债券、优先股、普通股和留存收益筹资 1000 万元，筹资额分别为 200 万元、100万元、500 万元和 200 万元，资本成本分别为 6%、11%、12%和 15%，则该筹资组合的综合资本成本为 ( )（分数：1.00）A.10%B.10.4%C.11.3% D.12%解析：14.企业的资本成本是投资者所要求的( )（分数：1.00）A.预期最低报酬率 B.报酬率C.资本筹集费

22、用D.资本占用费用解析：15.某物流公司用留存收益转增普通股共计 1000 万元，预计第一年股利率为 15%，以后每年增长 1.5%，则留存收益的资本成本为( )（分数：1.00）A.15%B.16.5% C.16%D.15.5%解析：16.下列筹资方式中资本成本最低的是( )（分数：1.00）A.发行股票B.留存收益C.发行债券D.长期借款 解析：17.某物流公司发行一批优先股，发行价格为 8 元，筹资费率为 5%，每年股利 0.8 元，这批优先股的资本成本是( )（分数：1.00）A.10.53% B.10.42%C.10%D.11.52%解析：18.企业筹资决策中的核心问题是( )（分数

23、：1.00）A.资本结构 B.资本成本C.杠杆利益D.预期收益解析：19.营业杠杆风险是指( )（分数：1.00）A.利润下降的风险B.成本上升的风险C.营业额变动导致息税前利润更大变动的风险 D.营业额变动导致息税前利润同比变动的风险解析：20.下列关于财务杠杆的说法中错误的是( )（分数：1.00）A.财务杠杆系数是指税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数B.它反映了息税前后利润之间的关系C.财务杠杆利益与财务杠杆风险都与财务杠杆系数正相关D.财务杠杆风险与财务杠杆系数无关 解析：二、B多项选择题/B(总题数：15，分数：30.00)21.企业资本结构最佳时，应该( )（分数：2.00

24、）A.综合资本成本最低 B.财务风险最小C.营业杠杆系数最大D.债务资本最多E.企业价值最大 解析：22.资本成本从绝对量的构成来看，包括( )（分数：2.00）A.资金筹集费用 B.财务费用C.管理费用D.资金占用费用 E.资金费用解析：23.确定综合资本的权数，可有三种价值基本选择，即( )（分数：2.00）A.账面价值 B.票面价值C.市场价值 D.目标价值 E.清算价值解析：24.在资本结构决策中，可利用的杠杆原理有( )（分数：2.00）A.营业杠杆 B.销售杠杆C.财务杠杆 D.金融杠杆E.联合杠杆 解析：25.边际资本成本规划的步骤包括( )（分数：2.00）A.确定目标资本结构

25、 B.确定目标资本成本 C.计算筹资总额分界点 D.计算边际资本成本 E.计算预期报酬率解析：26.以下属于资金占用费的是( )（分数：2.00）A.发行股票的印刷费B.股票的股利 C.代理发行费D.发行债券的手续费E.贷款的利息 解析：27.决定企业综合资本成本的因素有( )（分数：2.00）A.加权平均权数 B.筹集资金总额C.个别资本成本的高低 D.筹资期限长短E.个别资本的种类解析：28.下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是( )（分数：2.00）A.借款手续费 B.代理发行费 C.债券利息D.股票股利E.广告费 解析：29.下列属于个别资本成本的有( )（分数：2.00）A.股

26、票资本成本 B.债券资本成本 C.长期借款资本成本 D.留存收益资本成本 E.短期借款资本成本解析：30.个别资本成本的计算中涉及到的参数有( )（分数：2.00）A.资本占用费 B.筹资总额 C.资本筹集费用额 D.筹资费用率 E.借款期限解析：31.在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用( )（分数：2.00）A.综合资本成本比较法 B.比较总成本法C.总利润比较法D.每股收益分析法 E.公司价值比较法 解析：32.新的资本结构理论包括( )（分数：2.00）A.代理成本理论 B.净收益理论C.平衡理论 D.净营业收益理论E.非对称信息理论 解析：33.利用每股收益无差别点进行企业资

27、本结构分析时，下列说法正确的是( )（分数：2.00）A.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式和债权筹资方式的每股收益相同 B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用债务筹资方式比采用股权筹资方式有利 C.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用股权筹资方式比采用债权筹资方式有利D.当计息税前利润低于每股收益无差别之时，采用股权筹资方式比采用债权筹资方式有利 E.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用债权筹资方式比采用股权筹资方式有利解析：34.企业长期借款的资本成本包括( )（分数：2.00）A.筹资费用 B.借款利息 C.筹资额D.所得税E.留存收益解析

28、：35.在计算下列个别资本成本时，应考虑抵税作用的是( )（分数：2.00）A.普通股成本B.留存收益成本C.长期借款成本 D.优先股成本E.债券成本 解析：三、B填空题/B(总题数：16，分数：16.00)36.企业所筹集的长期资本包括_和_。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：股权资本 长期债权资本）解析：37.运用股利折现模型计算普通股资本成本，比较典型的是 1 和固定增长率股利政策。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：固定股利政策）解析：38.目标价值基础是指股票、债券等以公司预计的 1 来确定资本比例。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：未来目标市场价值

29、）解析：39.资本成本率是指企业实际的_与实际有效的_之间的比率。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：资本占用费 筹资额）解析：40.资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常采用相对数即 1 来表示。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：资本成本率）解析：41.债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此企业实际负担的利息为 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：利息(1-所得税税率)）解析：42.普通股和优先股同属 1，股利均不能抵税。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：股权性资本）解析：43.留存收益的所有权属于 1。（分数：1.00）

30、填空项 1:_ （正确答案：股东）解析：44.当企业追加筹资的金额未定时，则需要测算不同筹资范围的边际资本成本，称之为 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：边际资本成本规划）解析：45.资本结构理论就是关于公司资本结构、公司综合资本成本与 1 三者之间关系的理论。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：公司价值）解析：46.一般而言，公司的边际资本成本随着追加筹资金额的增加而逐渐_。边际投资报酬率则会随投资规模的上升而逐渐_。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：上升 下降）解析：47.MM 理论首次以严格的理论推导得出了 1 与公司价值的关系。（分数：1.00）填

31、空项 1:_ （正确答案：负债）解析：48.营业杠杆是指企业在经营决策中对经营成本中 1 成本的利用。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：固定）解析：49.营业杠杆影响企业的_利润，财务杠杆影响企业的_利润。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：息税前 税后）解析：50.综合资本成本比较法是计算不同资本结构的 1，并以此为标准相互比较进行资本的结构决策。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：综合资本成本）解析：51.每股收益无差别点是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的 1 水平。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：息税前

32、利润）解析：四、B名词解释/B(总题数：10，分数：30.00)52.资本成本（分数：3.00）_正确答案：()解析：资本成本指企业为筹集和使用资金而付出的代价。53.个别资本成本（分数：3.00）_正确答案：()解析：个别资本成本指企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。54.综合资本成本（分数：3.00）_正确答案：()解析：综合资本成本又叫加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。55.边际资本成本（分数：3.00）_正确答案：()解析：边际资本成本指企业追加长期资本的成本率。56.营业杠杆（分数

33、：3.00）_正确答案：()解析：营业杠杆指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，反映了营业额与息税前利润之间的关系。57.财务杠杆（分数：3.00）_正确答案：()解析：财务杠杆指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，反映了息税前利润与税后利润间的关系。58.联合杠杆（分数：3.00）_正确答案：()解析：联合杠杆将营业杠杆和财务杠杆结合在一起，综合讨论营业额变动对每股收益的影响，又叫综合杠杆、复合杠杆。59.资本结构（分数：3.00）_正确答案：()解析：资本结构指企业各种资金来源的构成和比例关系，广义的资本结构是指企业

34、全部资金来源的构成及其所体现的比例关系。狭义的资本结构指企业各种长期资本的来源及其构成比例。60.最佳资本结构（分数：3.00）_正确答案：()解析：最佳资本结构是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低、企业价值最大的资本结构。61.每股收益无差别点（分数：3.00）_正确答案：()解析：每股收益无差别点指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。五、B简答题/B(总题数：5，分数：25.00)62.资本成本的作用有哪些?（分数：5.00）_正确答案：()解析：资本成本是企业筹资管理的一个重要概念，资本成本对于企业筹资管理、投资管理，乃至整个财务管理

35、和经营管理都有重要的作用。 (1) 资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资方案的依据。 (2) 资本成本是投资决策的依据。 (3) 资本成本可用来评价企业经营业绩。63.简述资本结构的作用。（分数：5.00）_正确答案：()解析：物流企业在筹集资金时可以根据实际需要采用各种不同的筹资方式，筹资方式不同的组合类型形成了企业不同的资本结构。 在企业的资本结构决策中，合理地利用债权筹资，科学地安排债权资本的比例，是物流企业筹资管理的一个核心问题。它对企业具有重要的意义。 (1) 一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本。 (2) 合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。 (3

36、) 适度的债权资本比例可以增加公司的价值。64.简述营业杠杆的基本原理。（分数：5.00）_正确答案：()解析：(1) 营业杠杆的概念。 营业杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。 (2) 营业杠杆利益分析。 营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而使物流企业增加的营业利润。在物流企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给物流企业带来额外的利润。 (3)

37、营业杠杆风险分析。 由于固定成本不随着营业总额的变化而变化，因此，当企业的营业额减少的时候，单位营业额所分摊的固定成本就会上升，从而使得企业的息税前利润以更高的比例减少。这便是企业在经营活动中利用营业杠杆而导致利润下降的风险。65.简述财务杠杆的基本原理。（分数：5.00）_正确答案：()解析：(1) 财务杠杆的概念。 财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。 (2) 财务杠杆利益分析。 财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债权资本。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每 1 元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业所有者带来额外的收益。(3) 财务杠杆风险分析。 由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此，当息