中级财务管理-190及答案解析.doc

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1、中级财务管理-190 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某项投资 4 年后可得收益 50000 元，年利率为 8%，按复利计算，则现在应投入( )元。（分数：1.00）A.35451B.36750C.39652D.500002.在一定时期现金需求总量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是( )。（分数：1.00）A.转换成本B.机会成本C.持有成本D.管理费用3.在单一方案决策过程中，与内部收益率评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.00）A.获利指数B.净现值C.净现值率D.投资回收期4.每股利润无差异点是

2、指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的( )。（分数：1.00）A.筹资总额B.成本差额C.资金结构D.息税前利润5.放弃现金折扣的成本与( )。（分数：1.00）A.折扣百分比呈反向变化B.信用期长短呈同向变化C.折扣百分比及信用期长短均呈同向变化D.折扣期长短呈同向变化6.下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是( )。（分数：1.00）A.现金收支情况B.期初期末现金余额C.现金筹措及使用情况D.预算期产量和销量7.某周转信贷协议额度为 200 万元，承诺费为 0.2%，借款企业在年度内使用了 160 万元，因此必须向银行支付承诺费( )元。（分数：1.00）A.600B.700C

3、.800D.9008.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率 IRR 所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.净现值率指标的值B.投资利润率指标的值C.回收系数D.静态投资回收期指标的值9.计算即付年金现值时，应采用的公式是( )。（分数：1.00）A.P=A(P/A，i，n)B.P=A(P/A，i，n+1)-1C.P=A(P/A，i，n-1)D.P=A(P/A，i，n-1)+110.一定时期内，在原材料采购总量和费用水平不变条件下，存货基本经济进货批量应该是既保证生产经营需要，又要使( )。（分数：1.00

4、）A.进货费用和储存成本之和最低B.进货成本和储存成本相等C.进货费用和存货资金占用机会成本相等D.进货费用和存货资金占用机会成本之和最低11.一般来讲，金融性资产的属性具有以下相互制约的关系( )。（分数：1.00）A.收益大、风险就小B.流动性强，风险就大C.流动性强，收益较差D.流动性强，收益较高12.不能作为融资手段的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.直接租赁B.杠杆租赁C.经营租赁D.售后租赁13.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。（分数：1.00）A.购买力风险B.违约风险C.流动性风险D.利息率风险14.运用内插法近似计算 IRR 时，为缩小误差，两个临近值 NP

5、Vm 和 NPVn 所对应的折现率 r m与 rn之差不得大于( )。（分数：1.00）A.1%B.2%C.5%D.7%15.对公司有利的优先股种类是( )。（分数：1.00）A.累积优先股B.可转换优先股C.参与优先股D.可赎回优先股16.企业与政府间的财务关系体现为( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系17.能使投资方案的净现值等于零的折现率是( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.内部收益率C.净现值率D.资金成本率18.如果你相信市场是( )有效市场，你会觉得股票价格反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。

6、（分数：1.00）A.次强式B.强式C.弱式D.次弱式19.考核成本中心的成本指标只能是( )。（分数：1.00）A.制造成本B.产品成本C.财务成本D.责任成本20.某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的 400 万元减至 300 万元。企业年加权平均资金成本率为 12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用 4 万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。（分数：1.00）A.4B.8C.16D.2421.责任转账的本质，就是按照责任成本的责任归属将其结转给( )。（分数：1.00）A.企业财务部门B.发生责任成本的责任中心C.发生责任成本的下一个责任中心D.

7、应承担责任成本的责任中心22.下列各项股利分配政策中，能保持股利与利润间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利支付率政策C.正常股利加额外股利政策D.剩余股利政策23.已知某投资项目的原始投资额为 100 万元，建设期为 2 年，投产后第 1-8 年每年 NCF= 25 万元，第 9-10 年每年 NCF=20 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为 ( )。（分数：1.00）A.5 年B.6 年C.7 年D.8 年24.在责任会计系统中，内部转移价格的制定必须保证实现( )。（分数：1.00）A.企业整体利润高于各责任中心的

8、利润B.提供产品的责任中心利益最大化C.接受产品的责任中心利益最大化D.社会或行业利润最大化25. 系数可以衡量( )。（分数：1.00）A.个别公司股票的特定风险B.个别公司股票的系统性风险C.所有公司股票的特定风险D.所有公司股票的系统性风险二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.为协调所有者与债权人的矛盾,通常可采用的方法有( )。（分数：2.00）A.解聘B.接收C.限制性借款D.收回借款或不再借款27.在存货允许缺货的情况下，导致经济批量增加的因素有( )。（分数：2.00）A.存货年需用量增加B.一次订货成本增加C.单位缺货戒本增加D.单位缺货成本降低28.在下列资金

9、成本中，须考虑所得税因素的是( )。（分数：2.00）A.普通股成本B.优先股成本C.银行借款成本D.债券成本29.下列各项中，可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的方法有( )。（分数：2.00）A.净现值法B.年等额净回收合法C.差额投资内部收益率法D.投资回收期法30.在财务管理中，衡量风险大小的有( )。（分数：2.00）A.期望值B.标准离差C.标准离差率D.方差31.当采用双重转移价格时，可能出现的情况有( )。（分数：2.00）A.使用方采用最低市价B.供应方按市场价格或协议价计价C.使用方按对方的单位变动成本计价D.供应方采用最高市价32.投资利润率可以进一步分解为三个相对数

10、指标之积，它们包括( )。（分数：2.00）A.资本周转率B.销售成本率C.边际贡献率D.成本费用利润率33.下列长期投资决策评价指标中，可能需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括 ( )。（分数：2.00）A.投资利润率B.内部收益率C.净现值率D.获利指数34.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目。( )（分数：2.00）A.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统性风险完全抵销B.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少C.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少D.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统性风险完

11、全抵销35.在完整的工业投资项目决策中，属于建设期现金流出项目的有( )。（分数：2.00）A.开办费投资B.无形资产投资C.固定资产投资D.经营成本节约额三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余股利政策对企业和股东都是有利的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.成本中心是指既能控制收入又能控制成本的责任单位。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.影响速动比率可信性的重要因素是存货的变现能力

12、。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.流动资产周转速度越快，在流动资产占用水平一定的情况下，参加周转的销售额就越少。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.企业价值的大小要看企业资产的账面价值，而不是看企业全部财产的市场价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.在复利现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值也越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.即付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数减 1，而系数加 1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.留存收益无须企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本。 ( )（分数：1.00）A.

13、正确B.错误45.某个方案，其内部收益率大于资金成本率，则其净现值必然大于零。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.(5) 若 B 公司接受追加投资，其投资利润率。（分数：5.00）_47.某公司本年度的税后利润为 1500 万元，在预算年度内，公司计划投资 A 项目，A 项目所需资金为 1000万元。公司确定的目标资金结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。该公司采用剩余股利政策。法定盈余公积金和法定公益金的提取比例分别为 10%和 5%。要求：(1) 投资 A 项目所需的自有资金数额。(2) 确定本年度最多可向投资者分配的利润。（分

14、数：5.00）_48.某公司 2002 年销售产品 10 万件，单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本总额 100 万元。公司负债 60 万元，年利息率为 12%，并须每年支付优先股股利 10 万元，所得税率 33%。要求：(1) 计算 2002 年边际贡献。(2) 计算 2002 年息税前利润总额。(3) 计算该公司 2003 年复合杠杆系数。（分数：5.00）_49.某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料如下表：单位：万元项目 原始投资 净现值 净现值率甲乙300200907030%35%丙丁100100284528%45%要求分别就以下不相关情况作出多方案组合决策。(1

15、) 投资总额不受限制。(2) 投资总额受到限制，分别为 300 万元、500 万元。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1) 按 11%的利率发行债券；(2) 按面值发行股利率为 12%的优先股；(3) 按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为 1600 万元；公司适用的所得税率为 40%；证券发行

16、费可忽略不计。要求：(1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股利润(填列“普通股每股利润计算表”)。(2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)利润无差别点(用营业利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。(3) 计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4) 根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5) 如果新产品可提供 1000 万元或 4000 万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?（分数：15.00）_51.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资

17、30000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入为 15000 元，每年的付现成本为 5000 元。乙方案需投资 36000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入6000 元。5 年中每年收入为 17000 元，付现成本第一年为 6000 元。以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费 300 元，另需垫支流动资金 3000 元。假设所得税率为 40%，资金成本率为 10%。要求：(1) 计算两个方案的净现金流量。(2) 计算两个方案的净现值。(3) 计算两个方案的获利指数。(4) 计算两个方案的内涵报酬率。(5) 计算两个方案

18、的投资回收期。（分数：10.00）_中级财务管理-190 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某项投资 4 年后可得收益 50000 元，年利率为 8%，按复利计算，则现在应投入( )元。（分数：1.00）A.35451B.36750 C.39652D.50000解析：解析 现在应投入：50000(P/F，8%，4)=36750(元)。2.在一定时期现金需求总量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是( )。（分数：1.00）A.转换成本 B.机会成本C.持有成本D.管理费用解析：解析 在一定时期现金需求总量一定的情况下，现金持

19、有余额越大，转换次数越少，转换成本越低；反之亦然。管理费用属于无关成本，机会成本同现金持有余额成正比。持有成本包括机会成本和管理费用。3.在单一方案决策过程中，与内部收益率评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.00）A.获利指数B.净现值C.净现值率D.投资回收期 解析：解析 在单一方案决策过程中，有可能与贴现指标评价结论发生矛盾的评价指标是非贴现指标，贴现指标之间不会发生矛盾。投资回收期属于非贴现指标，所以应选 D。4.每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的( )。（分数：1.00）A.筹资总额B.成本差额C.资金结构D.息税前利润 解析：解析 每股利润无差

20、异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的息税前利润。5.放弃现金折扣的成本与( )。（分数：1.00）A.折扣百分比呈反向变化B.信用期长短呈同向变化C.折扣百分比及信用期长短均呈同向变化D.折扣期长短呈同向变化 解析：解析 放弃现金折扣的资金成本率：折扣百分比/(1-折扣百分比)360(信用期折扣期)。所以，放弃现金折扣的资金成本率与折扣百分比及折扣期长短均呈同向变化；与信用期长短呈反向变化。6.下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是( )。（分数：1.00）A.现金收支情况B.期初期末现金余额C.现金筹措及使用情况D.预算期产量和销量 解析：解析 预算期产量和销量不能直接在现金

21、预算中得到反映。7.某周转信贷协议额度为 200 万元，承诺费为 0.2%，借款企业在年度内使用了 160 万元，因此必须向银行支付承诺费( )元。（分数：1.00）A.600B.700C.800 D.900解析：解析 (200 万-160 万)0.2%=800(元)。8.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率 IRR 所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.净现值率指标的值B.投资利润率指标的值C.回收系数D.静态投资回收期指标的值 解析：解析 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流

22、量相等的条件下，为计算内部收益率 IRR 所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的投资回收期指标的值。9.计算即付年金现值时，应采用的公式是( )。（分数：1.00）A.P=A(P/A，i，n)B.P=A(P/A，i，n+1)-1C.P=A(P/A，i，n-1)D.P=A(P/A，i，n-1)+1 解析：解析 即付年金现值=A(P/A，i，n-1)+1=A(P/A，i，n)(1+i)10.一定时期内，在原材料采购总量和费用水平不变条件下，存货基本经济进货批量应该是既保证生产经营需要，又要使( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存成本之和最低 B.进货成本和储存成本相等C.进货费用和存货资金

23、占用机会成本相等D.进货费用和存货资金占用机会成本之和最低解析：解析 进货费用和储存成本属于相关成本，所以应保证其和最低。11.一般来讲，金融性资产的属性具有以下相互制约的关系( )。（分数：1.00）A.收益大、风险就小B.流动性强，风险就大C.流动性强，收益较差 D.流动性强，收益较高解析：解析 一般来讲，金融性资产的属性具有流动性强、收益较差的相互制约的关系。12.不能作为融资手段的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.直接租赁B.杠杆租赁C.经营租赁 D.售后租赁解析：解析 A、B、D 均属于融资租赁，而融资租赁属于一种重要的融资手段。13.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )

24、。（分数：1.00）A.购买力风险 B.违约风险C.流动性风险D.利息率风险解析：解析 通货膨胀带来的风险属于购买力风险。14.运用内插法近似计算 IRR 时，为缩小误差，两个临近值 NPVm 和 NPVn 所对应的折现率 r m与 rn之差不得大于( )。（分数：1.00）A.1%B.2%C.5% D.7%解析：解析 运用内插法近似计算 IRR 时，为缩小误差，两个临近值 NPVm和 NPVn所对应的折现率 rm与rn之差不得大于 5%。15.对公司有利的优先股种类是( )。（分数：1.00）A.累积优先股B.可转换优先股C.参与优先股D.可赎回优先股 解析：解析 对公司有利的优先股是可赎回

25、优先股。16.企业与政府间的财务关系体现为( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系D.风险收益对等关系解析：解析 企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系。17.能使投资方案的净现值等于零的折现率是( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.内部收益率 C.净现值率D.资金成本率解析：解析 能使投资方案的净现值等于零的折现率是内部收益率。18.如果你相信市场是( )有效市场，你会觉得股票价格反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。（分数：1.00）A.次强式B.强式 C.弱式D.次弱式解析：解析 在强式有效市场下，股票价格及时反映

26、全部市场信息，包括内幕信息。19.考核成本中心的成本指标只能是( )。（分数：1.00）A.制造成本B.产品成本C.财务成本D.责任成本 解析：解析 责任成本是考核成本中心的指标。20.某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的 400 万元减至 300 万元。企业年加权平均资金成本率为 12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用 4 万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。（分数：1.00）A.4B.8 C.16D.24解析：解析 分散收款收益净额=(400-300)12%-4=8(万元)。21.责任转账的本质，就是按照责任成本的责任归属将其结转给( )。（分

27、数：1.00）A.企业财务部门B.发生责任成本的责任中心C.发生责任成本的下一个责任中心D.应承担责任成本的责任中心 解析：解析 责任转账的本质，就是按照责任成本的责任归属将其结转给应承担责任成本的责任中心。22.下列各项股利分配政策中，能保持股利与利润间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利支付率政策 C.正常股利加额外股利政策D.剩余股利政策解析：解析 固定股利支付率政策能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等关系。23.已知某投资项目的原始投资额为 100 万元，建设期为 2 年，投产后第 1-8 年每

28、年 NCF= 25 万元，第 9-10 年每年 NCF=20 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为 ( )。（分数：1.00）A.5 年B.6 年 C.7 年D.8 年解析：解析 静态投资回收期=2+100/25=6(年)。24.在责任会计系统中，内部转移价格的制定必须保证实现( )。（分数：1.00）A.企业整体利润高于各责任中心的利润 B.提供产品的责任中心利益最大化C.接受产品的责任中心利益最大化D.社会或行业利润最大化解析：解析 在责任会计系统中，内部转移价格的制定必须保证实现企业整体利润高于各责任中心的利润。25. 系数可以衡量( )。（分数：1.00）A.个别公司股票的特定风

29、险B.个别公司股票的系统性风险 C.所有公司股票的特定风险D.所有公司股票的系统性风险解析：解析 系数可以衡量个别公司股票的系统性风险，而不能衡量个别公司股票的特定风险。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.为协调所有者与债权人的矛盾,通常可采用的方法有( )。（分数：2.00）A.解聘B.接收C.限制性借款 D.收回借款或不再借款 解析：解析 为协调所有者与债权人的矛盾，通常可采用的方法有限制性借款和收回借款或不再借款；为协调所有者与经营者的矛盾，通常可采用的方法有解聘、激励和接收。27.在存货允许缺货的情况下，导致经济批量增加的因素有( )。（分数：2.00）A.存货年需用

30、量增加 B.一次订货成本增加 C.单位缺货戒本增加D.单位缺货成本降低 解析：解析 在存货允许缺货的情况下，经济批量=*所以，在存货允许缺货的情况下，与经济批量同方向变动的有存货年需用量和一次订货成本，与经济批量反方向变动的有单位缺货成本和单位储存成本。28.在下列资金成本中，须考虑所得税因素的是( )。（分数：2.00）A.普通股成本B.优先股成本C.银行借款成本 D.债券成本 解析：解析 负债筹资要考虑利息抵减所得税因素。29.下列各项中，可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的方法有( )。（分数：2.00）A.净现值法B.年等额净回收合法 C.差额投资内部收益率法 D.投资回收期法解析

31、：解析 年等额净回收合法和差额投资内部收益率法可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的决策。30.在财务管理中，衡量风险大小的有( )。（分数：2.00）A.期望值B.标准离差 C.标准离差率 D.方差 解析：解析 在财务管理中，衡量风险大小的有标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数以及贝他系数。31.当采用双重转移价格时，可能出现的情况有( )。（分数：2.00）A.使用方采用最低市价 B.供应方按市场价格或协议价计价 C.使用方按对方的单位变动成本计价 D.供应方采用最高市价 解析：解析 双重市场价格有两种情形：供应方采用最高市价，使用方采用最低市价；供应方按市场价格或协议价作为基础，而

32、使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础。32.投资利润率可以进一步分解为三个相对数指标之积，它们包括( )。（分数：2.00）A.资本周转率 B.销售成本率 C.边际贡献率D.成本费用利润率 解析：解析 投资利润率可以进一步分解为资本周转率、销售成本率和成本费用利润率三个相对数指标之积。33.下列长期投资决策评价指标中，可能需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括 ( )。（分数：2.00）A.投资利润率B.内部收益率C.净现值率 D.获利指数 解析：解析 投资利润率的计算不需贴现，故不涉及折现率。内部收益率是指净现值等于零时的折现率，不需要以已知的行业基准折现率作为计算依据。34.按

33、照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目。( )（分数：2.00）A.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统性风险完全抵销B.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少 C.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少D.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统性风险完全抵销 解析：解析 按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于两项目，若两项目完全正相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少；若两项目完全负相关，组合后的非系统性风险完全抵销。35.在完整的工业投资项目决策中，属于建设期现金流出项目的有( )。（分数：2.00）A.开办费投

34、资 B.无形资产投资 C.固定资产投资 D.经营成本节约额解析：解析 在完整的工业投资项目决策中，经营成本节约额应视为经营期现金流出项目的减项。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 存货市场供应充足是建立存货经济批量基本模型的假设前提条件之一。37.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余股利政策对企业和股东都是有利的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用正常股利加额外股利政策对企业

35、和股东都是有利的。38.成本中心是指既能控制收入又能控制成本的责任单位。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 成本中心是指能控制成本的责任单位，没有收入或不考核其收入。39.影响速动比率可信性的重要因素是存货的变现能力。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。40.流动资产周转速度越快，在流动资产占用水平一定的情况下，参加周转的销售额就越少。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 流动资产周转速度越快，在流动资产占用水平一定的情况下，参加周转的销售额就越多。41.企业价值的大小要看企业资产的账面

36、价值，而不是看企业全部财产的市场价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业价值的大小要看企业全部财产的市场价值，而不是看企业资产的账面价值。42.在复利现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值也越大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 复利终值系数为(1+i) n，在计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值系数也越大。所以，在复利现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值也越大。43.即付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数减 1，而系数加 1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 即付年金终值系数与普通年金终值

37、系数相比，期数加 1，而系数减 1。44.留存收益无须企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 留存收益有机会成本。45.某个方案，其内部收益率大于资金成本率，则其净现值必然大于零。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 对于单一方案，其内部收益率大于资金成本率，则其净现值必然大于零，现值指数必然大于 1。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.(5) 若 B 公司接受追加投资，其投资利润率。（分数：5.00）_正确答案：(1) 追加投资前 A 中心的剩余收益=20015%-20012%=6(万元)(2) 追加投资前

38、 B 中心的投资额=8/(17%-12%)=160(万元)(3) 追加投资前集团公司的投资利润率=(20015%+16017%)/(200+160)=15.89%(4) 若 A 公司接受追加投资，其剩余收益=(20015%+20)-30012%=14(万元)(5) 若 B 公司接受追加投资，其投资利润率=(16017%+15)/(160+100)= 16.23%)解析：解析 本题的主要考核点是第十一章利润中心和投资中心的有关评价指标的计算。47.某公司本年度的税后利润为 1500 万元，在预算年度内，公司计划投资 A 项目，A 项目所需资金为 1000万元。公司确定的目标资金结构为自有资金占

39、60%，借入资金占 40%。该公司采用剩余股利政策。法定盈余公积金和法定公益金的提取比例分别为 10%和 5%。要求：(1) 投资 A 项目所需的自有资金数额。(2) 确定本年度最多可向投资者分配的利润。（分数：5.00）_正确答案：(1) 所需的自有资金数额=100060%=600(万元)(2) 法定盈余公积金和法定公益金的提取金额：150015%=225(万元)注意：投资所需的自有资金 600 万元，意味着包括法定盈余公积金、法定公益金的提取金额 225 万元和未分配利润 375(600-225)万元当年要留下来，以满足目标资金结构的要求，其余可以派发股利。本年度最多可向投资者分配的利润=

40、1500-600=900(万元)。)解析：解析 本题的主要考核点是第九章剩余股利分配政策。48.某公司 2002 年销售产品 10 万件，单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本总额 100 万元。公司负债 60 万元，年利息率为 12%，并须每年支付优先股股利 10 万元，所得税率 33%。要求：(1) 计算 2002 年边际贡献。(2) 计算 2002 年息税前利润总额。(3) 计算该公司 2003 年复合杠杆系数。（分数：5.00）_正确答案：(1) 边际贡献=(销售单价-单位变动成本)产销量=(50-30)10=200(万元)(2) 息税前利润总额=边际贡献-固定成本：200-

41、100=100(万元)(3) 复合杠杆系数(DCL)=边际贡献/息税前利润总额-利息费用-优先股利/(1 -所得税税率)=200/100-6012%-10/(1-33%)=2.56)解析：解析 本题的主要考核点是第四章边际贡献、息税前利润和复合杠杆的计算。49.某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料如下表：单位：万元项目 原始投资 净现值 净现值率甲乙丙丁3002001001009070284530%35%28%45%要求分别就以下不相关情况作出多方案组合决策。(1) 投资总额不受限制。(2) 投资总额受到限制，分别为 300 万元、500 万元。（分数：5.00）_正确答案：(根据题

42、意，列表如下：项目 原始投资 累计原始投资 净现值 累计净现值甲 300 300 90 90乙丙丁200100100500600700702845160 205233(1) 当投资总额不受限制或限制大于、等于 700 万元时，上述所列投资组合方案最优。(2) 当限定投资总额为 300 万元时，最优组合方案为丁+乙，此时净现值为 115 万元，大于乙+丙组合方案(净现值 98 万元)或甲方案(净现值 90 万元)，当限制投资总额为 500 万元时，最优组合方案为丁+甲+丙。此时净现值为 163 万元，大于乙+甲组合方案(净现值为 160 万元)。)解析：解析 本题的主要考核点是第六章项目投资的组

43、合方案决策。五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1) 按 11%的利率发行债券；(2) 按面值发行股利率为 12%的优先股；(3) 按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为 1600 万元；公司适用的所得税率为 40%；证券发行费可忽略不计。要求：(1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股利润(填列“普通股每股利润计算表

44、”)。(2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)利润无差别点(用营业利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。(3) 计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4) 根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5) 如果新产品可提供 1000 万元或 4000 万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?（分数：15.00）_正确答案：(1) 计算普通股每股利润筹资方案发行债券发行优先股增发普通股营业利润(万元)200020002000现有债务利息300 300 300新增债务利息440 0税前利润

45、 126017001700所得税 504 680 680税后利润 75610201020优先股红利480普通股收益756 5401020股数(万股)800 8001000每股利润 0.950.681.02(2) 每股利润无差别点的计算：债券筹资与普通股筹资的每股利润无差别点：)解析：解析 本题的主要考核点是第四章最优资金结构确定的每股利润无差别点的计算与决策以及财务杠杆的计算。51.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入为 15000 元，每年的付现成本为 5000 元。乙方案需投资 36000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入6000 元。5 年中每年收入为 17000 元，付现成本第一年为 6000 元。以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费 300 元，另需垫支流动资金 3000 元。假设所得税率为 40%，资金成本率为 10%。要求：(1) 计算两个方案的净现金流量。(2) 计算两个方案的净现值。(3) 计算两个方案的获利指数。(4) 计算两个方案的内涵报酬率。(5) 计算两个方案的投资回收期。（分数：10.00）_