[职业资格类试卷]证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷2及答案与解析.doc

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1、证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 现货商为规避成交价格下跌风险所采取的行为是( )。（A）多头套期保值（B）空头套期保值（C）卖出套期保值（D）买进套期保值2 下列关于套利交易的说法，正确的有( )。（A）对于投资者而言，套利交易是无风险的（B）套利的最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化（C）套利交易利用了两种资产价格偏离合理区间的机会（D）套利交易者是金融市场恢复价格均衡的重要力量3 套期保值能够规避

2、价格风险的原因有( )。（A）同品种的期货价格走势与现货价格走势一致（B）随着期货合约到期日的临近，现货与期货价趋向一致（C）期货市场和现货市场的价格走势相反（D）期货市场和现货市场相互作用4 以下需要运用多头套期保值的有( )。（A）投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会。如果等资金到账再建仓，一旦股价上涨，踏空会导致建仓成本提高（B）交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权，一旦股票价格上涨将面临很大的亏损风险。（C）机构大户手中持有大量股票，但看空后市。如果在股票现货市场上卖出，由于数量众多，出货成本非常高（D）交易者融券抛空的情况5 出货成本

3、通常由( ) 组成。（A）手续费（B）初始买入股票的成本（C）机会成本（D）冲击成本6 与股市有关的避险工具包括( )。（A）股指期货（B）股票期权（C）股票期货（D）股指期权7 关于基差，下列说法不正确的有( )。（A）采用买进套期保值策略，当基差走弱时，套期保值可以赚钱（B）采用买进套期保值策略，当基差走强时，套期保值可以赚钱（C）采用卖出套期保值策略，当基差走弱时，套期保值可以赚钱（D）采用卖出套期保值策略，当基差走强时，套期保值可以赚钱8 一般而言，进行套期保值操作要遵循的原则有( )。（A）买卖方向对应的原则（B）品种相同原则（C）数量相等原则（D）月份相同或相近原则9 一价定律的实

4、现必须满足以下( )等条件。（A）两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的（B）两个市场间无交易成本（C）两个市场间无税收（D）两个市场间无不确定性10 关于套利的定义，下列说法错误的有( )。（A）套利的潜在利润基于价格的上涨或下跌（B）在进行套利交易时，交易者应注意合约的绝对价格水平（C） “暂时出现不合理价差”为套利提供利润空间（D）“相同或相关资产 ”能够在套利后使“暂时出现不合理价差 ”趋向合理，实现利润11 套利交易对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用，这些作用包括( )。（A）套利交易降低了期货市场的风险（B）套利行为有利于市场流动性的提高（C）套利交易有利于包括中小投资者的利益

5、（D）套利交易有助于价格发现功能的发挥12 下列属于套利交易中政策风险的有( )。（A）交易所涨跌停板制度发生变化（B）交易所交割制度发生变化（C）一国调整商品的进出口关税（D）由于市场的某种意外事件或由于人为操纵等因素，价差变化与预想相反13 套利的市场风险包括( )。（A）价差的逆向运行（B）利率的变动（C）汇率的变动（D）交易所的交易制度的重大变化14 股指期货的套利类型可以分为( )。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利15 在不同的期货合约之间进行价差交易套利可以分为( )。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套

6、利16 下列套利交易中，运用同一期货品种进行套利的有( )。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利17 期现的套利实施一般分为以下几个步骤( )。（A）估算股指期货合约的无套利区间上下边界（B）判断是否存在套利机会（C）确定交易规模（D）同时进行股指期货合约和股票交易18 套利头寸的了结的选择包括( )。（A）持有头寸直到交割时间（B）交割期前了结（C）套期头寸展期为下一最近交割的期货合约（D）套期头寸展期为上一最近交割的期货合约19 确定交易规模时应考虑的因素包括( )。（A）预期的获利水平对市场冲击影响（B）交易规模大小对市场冲击影响（C）融资的可能性（

7、D）融券的可能性20 跨期套利按操作方向的不同可分为( )。（A）牛市套利（B）熊市套利（C）期限套利（D）事件套利21 关于跨品种价差套利，下列说法错误的有( )。（A）跨品种价差套利是指对两个具有不同交割月份、不同指数的期货价格差进行套利（B）两个指数间不一定要有相关性（C）两个指数期货可以在同一交易所交易（D）两个指数期货不可以在不同交易所交易22 Alpha 套利可以利用成分股特别是权重大的股票的( )。（A）停牌（B）除权（C）涨跌停板（D）成分股调整23 套期保值与期现套利的区别有( )。（A）套期保值降低了市场风险，而期现套利加大了市场风险（B）两者的操作方式不同（C）两者在现货

8、市场上所处的地位不同（D）两者的价位观不同证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答案】 B,C【试题解析】 买进套期保值又称“多头套期保值”，是指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险；卖出套期保值又称“空头套期保值”，是指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货，目的是锁定卖出价格，免受价格下跌的风险。【知识模块】 期货的套期保值与套利2 【正确答案】 B

9、,C,D【试题解析】 A 项对于投资者而言，套利交易风险很大。【知识模块】 期货的套期保值与套利3 【正确答案】 A,B【知识模块】 期货的套期保值与套利4 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 期货的套期保值与套利5 【正确答案】 A,D【知识模块】 期货的套期保值与套利6 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 与股市相关的避险工具并非只有股值期货，在发达市场中，还有股指期权、股票期货、股票期权等。【知识模块】 期货的套期保值与套利7 【正确答案】 B,C【知识模块】 期货的套期保值与套利8 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 期货的套期保值与套利9 【正确答案】 A,B,C,

10、D【试题解析】 一价定律的实现是有条件的，那就是：两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的，而且无交易成本、无税收和无不确定性存在。【知识模块】 期货的套期保值与套利10 【正确答案】 A,B【试题解析】 套利的潜在利润不是基于价格的上涨或下跌，而是基于两个套利合约之间的价差扩大或缩小。在进行套利交易时，交易者注意的是合约价格之间的相互变动关系，而不是绝对价格水平。【知识模块】 期货的套期保值与套利11 【正确答案】 B,D【知识模块】 期货的套期保值与套利12 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 政策风险包括国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生

11、的风险。【知识模块】 期货的套期保值与套利13 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 市场风险包括价差的逆向运行、利率和汇率的变动等所产生的风险。其中价差的逆向运行是指价差沿着套利者预测的相反方向运行。【知识模块】 期货的套期保值与套利14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股指期货的套利有两种类型：一是在期货和现货之间套利，称之为期现套利；二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。【知识模块】 期货的套期保值与套利15 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 期货的套期保值与套利16 【正确答案】 B,C【试题解析】 A 项

12、期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利；B 项市场内价差套利是指在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利，所以又被称为“跨期套利”；C 项市场间价差套利是指针对不同交易所上市的同一种品种同一交割月份的合约进行价差套利；D 项跨品种价差套利是指对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利。【知识模块】 期货的套期保值与套利17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 期现的套利实施一般分为以下几个步骤：估算股指期货合约的无套利区间上下边界、判断是否存在套利机会、确定交易规模、同时进行股指期货合约和股票交易、了结套利头寸。【知识模块】 期货的套期保

13、值与套利18 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 期货的套期保值与套利19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 确定交易规模时应考虑预期的获利水平和交易规模大小对市场冲击影响。此外，还应该考虑融资和融券的可能性，如果没有融资和融券则反向基差套利(买进期货、卖空现货) 就难以实施。【知识模块】 期货的套期保值与套利20 【正确答案】 A,B【试题解析】 跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利(多头套利)和熊市套利(空头套利) 。【知识模块】 期货的套期保值与套利21 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 跨品种价差套利是指对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利。这两个指数间

14、必须有一定的相关性，并且相关性越大越好。这两个指数期货可以在同一交易所交易，也可以在不同的交易所交易。【知识模块】 期货的套期保值与套利22 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 Alpha 套利又称 “事件套利”，是利用市场中的一些 “事件”，如利用成分股特别是权重大的股票停牌、除权、涨跌停板、分红、摘牌、股本变动、停市、上市公司股改、成分股调整、并购重组和封闭式基金封转开等事件，使股票(组合)和指数产生异动，以产生超额收益。可以借助这些事件机会，利用金融模型分析事件的影响方向及力度，寻找套利机会。【知识模块】 期货的套期保值与套利23 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 期货的套期保值与套利