[职业资格类试卷]期货从业资格期货基础知识（套期保值）模拟试卷3及答案与解析.doc

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1、期货从业资格期货基础知识（套期保值）模拟试卷 3 及答案与解析一、判断是非题请判断下列各题正误。1 3 月 1 日，大连商品交易所 9 月份大豆期货价格为 3860 元/吨，大豆现货价格为3800 元吨，此时大豆的基差为 60 元/吨。( )（A）正确（B）错误2 如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则两地间的运费差价会反映在基差中。 ( )（A）正确（B）错误3 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。( )（A）正确（B）错误4 套期保值交易能够使交易者完全避开市场风险，从而实现稳定获得预期经营利润的目的。( )（A）正确（B）错误5 套期保值

2、能保证期货市场和现货市场的盈亏完全冲抵。( )（A）正确（B）错误6 现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。( )（A）正确（B）错误7 远期合约价格高于近期合约价格时，市场处于正向市场。( )（A）正确（B）错误8 山于供求关系对现货市场和期货市场的影响程度不同以及持仓费等因素，导致两市场的变动幅度不尽相同，所以计算出来的基差也往往不断地变化。( )（A）正确（B）错误9 同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。( )（A）正确（B）错误10 一般而言，距离交割的期限越近，持仓费越大。(

3、)（A）正确（B）错误11 只有在反向市场，随着期货合约的到期临近，持仓费逐渐减少，基差才会趋向于零。( )（A）正确（B）错误12 因为期货价格与现货价格的变动方向一致，所以基差在合约到期之前是不变的。( )（A）正确（B）错误13 由于受到相近供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格呈现一升一降的规律。( )（A）正确（B）错误14 反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。( )（A）正确（B）错误15 如果在正向市场中，期货的价格和现货的价格同时上升，并一直持续到交割日，基差的绝对值始终大于持仓费，那么就会出现无风险的套利机会。( )（A）正确（B）错误1

4、6 套期保值只具有保值功能，不能使参与者获得额外盈利的机会。( )（A）正确（B）错误二、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。16 1 月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格 3600 元/吨在 2 个月后向该食品厂交付 2000 吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免 2 个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入 5 月份交割的白糖期货合约 200 手(每手 10 吨)，成交价为 4350 元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至 3 月中旬，白糖现货价格已达 4150 元/吨，期货价格也升至

5、4780 元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。17 该食糖购销企业所做的是( )。（A）卖出套期保值（B）买入套期保值（C）交叉套期保值（D）基差交易18 1 月中旬、3 月中旬白糖的基差分别是( )元/吨。（A）750；630（B） -750；-630（C） 630；750（D）-630 ；75019 1 月中旬、3 月中旬白糖期货市场的状态分别是( )。（A）正向市场；反向市场（B）反向市场；正向市场（C）反向市场；反向市场（D）正向市场；正向市场20 1 月中旬到 3 月中旬白糖期货市场( )。（A）基差走弱 120 元/吨（B）基差走强

6、120 元/吨（C）基差走强 100 元/吨（D）基差走弱 100 元/吨21 该食糖购销企业套期保值结束后每吨( )。（A）净损失 120 元（B）净盈利 120 元（C）净损失 110 元（D）既没有盈利，也没有损失22 某进口商 5 月以 1800 元/吨的价格进口大豆，同时卖出 7 月大豆期货保值，成交价为 1850 元吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比 7 月期货价格( )元吨可保证至少 30 元/ 吨的盈利。(忽略交易成本)（A）最多低 20（B）最少低 20（C）最多低 30（D）最少低 30期货从业资格期货基础知识（套期保值）模

7、拟试卷 3 答案与解析一、判断是非题请判断下列各题正误。1 【正确答案】 B【试题解析】 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格问的价差。基差=现货价格一期货价格=3800-3860=-60(元吨)。【知识模块】 套期保值2 【正确答案】 A【试题解析】 基差的大小主要受到时间差价、品质差价、地区差价因素的影响。其中，地区差价是指如果现货所在地与交易所指定交割地点的不一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。【知识模块】 套期保值3 【正确答案】 A【试题解析】 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格问的价

8、差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格。【知识模块】 套期保值4 【正确答案】 B【试题解析】 在套期保值操作过程中，如果期货头寸盈亏与现货头寸盈亏幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全冲抵的，这种套期保值被称为完全套期保值或理想套期保值。事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值或非理想套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵，这会影响到套期保值的效果。从这个角度上看，套期保值交易也是有风险的。【知识模块】 套期保值5 【正确答案】 B【试题解析】 虽然套期保值是在期货市场和现货市场建立风险对冲关系，但在实际操作

9、中，两个市场涨跌的幅度并不完全相同，因而不一定能保证盈亏完全冲抵。事实上，只有当两个市场的涨跌幅度完全相同时，才能保证盈亏的完全冲抵。【知识模块】 套期保值6 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值7 【正确答案】 A【试题解析】 当远期期货合约价格大于近期合约价格时，是正向市场；近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，足反向市场。【知识模块】 套期保值8 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值9 【正确答案】 A【试题解析】 由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格表现出相同趋势，但由于供求因素对现货市场、期货市场的影响程度不同以及持仓费等因素，导致两者的变动幅度不尽相同。【知识模块

10、】 套期保值10 【正确答案】 B【试题解析】 持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。【知识模块】 套期保值11 【正确答案】 B【试题解析】 无论是正向市场还是反向市场，随着期货合约到期的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零。【知识模块】 套期保值12 【正确答案】 B【试题解析】 由于期货价格和现货价格随合约到期趋于一致，因此，基差会随着合约到期趋于零。【知识模块】 套期保值13 【正确答案】 B【试题解析】 由于受到相近供求关系的影响和持仓费的

11、作用，现货价格与期货价格表现出相同趋势。【知识模块】 套期保值14 【正确答案】 B【试题解析】 反向市场是现货价格高于期货价格，这种价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。【知识模块】 套期保值15 【正确答案】 A【试题解析】 到交割时，如果期货价格和现货价格不同，且二者差额高于持仓费，如期货价格高于现货价格，就可买入低价现货，卖出高价期货，实现无风险套利。反之，若期货价格低于现货价格，就可买入期货，执行合约，

12、转而将所获资产在现货市场出售。【知识模块】 套期保值16 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，套期保值者则会蒙受一部分损失。【知识模块】 套期保值二、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。【知识模块】 套期保值17 【正确答案】 B【试题解析】 “为了避免 2 个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入 5 月份交割的白糖期货合约 200 手”，这属于买入套期保值，规避白糖价格上涨的风险。【知识模块】 套期保值18 【正确

13、答案】 B【试题解析】 1 月中旬白糖基差=现货价格一期货价格：3600-4350=-750(元/ 吨)；3 月中旬白糖基差=现货价格-期货价格=4150-4780=-630(元/吨)。【知识模块】 套期保值19 【正确答案】 D【试题解析】 当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场。1 月份与 3 月份期货价格高于现货价格，基差为负值，因而 1 月中旬、3 月中旬白糖期货市场均属于正向市场。【知识模块】 套期保值20 【正确答案】 B【试题解析】 1 月到 3 月，基差从-750 元/吨变动到

14、 -630 元/吨，说明现货价格上涨幅度超过期货价格，基差走强 120 元/吨。【知识模块】 套期保值21 【正确答案】 A【试题解析】 现货市场每吨成本上升 550 元，期货市场每吨盈利 430 元，因此每吨的净损失为 120 元。【知识模块】 套期保值22 【正确答案】 A【试题解析】 该进口商进行的是卖出套期保值，卖出套期保值基差走强时存在净盈利，5 月份建仓时基差：1800-1850=-50( 元吨)，若要保证至少 30 元/吨的盈利，则基差应大于-50+30=-20(元/吨)，因此，该进口商协商的现货价格比 7 月份期货价最多低 20 元/吨可保证至少 30 元/吨的盈利。【知识模块】 套期保值