[考研类试卷]2013年中国人民大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案与解析.doc

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1、2013 年中国人民大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷及答案与解析一、单项选择题1 国际金汇兑本位制正式开始建立起来的时间是( )。（A）18 世纪 90 年代（B） 20 世纪 20 年代（C） 19 世纪 40 年代（D）19 世纪 50 年代2 以下产品进行场内交易的是( )。（A）股指期货（B）利率掉期（C）利率远期（D）合成式 CDO3 以下不属于货币市场交易产品的是( )。（A）银行承兑汇票（B）银行中期债券（C）短期政府国债（D）回购协议4 计算并公布 LIBOR 利率的组织是( )。（A）国际货币基金组织（B）国际清算银行（C）英国银行家协会（D）世界银行家协会5 银行承

2、兑汇票的转让一般通过以下哪种方式进行?( )（A）承兑（B）背书（C）贴现（D）再贴现6 下面哪项不是美联储的货币政策目标?( )（A）稳定物价（B）稳定联邦基金利率（C）促进就业（D）保持适度水平的长期利率7 根据中国商业银行法，商业银行流动性资产与流动性负债比例不得低于( )。（A）25（B） 65（C） 60（D）508 公认的现代银行的萌芽起源于( )。（A）美国（B）德国（C）英国（D）意大利9 凯恩斯的流动性偏好理论提出多种持有货币的动机，但不包括( )。（A）交易动机（B）预防动机（C）投机动机（D）贮存动机10 我国的货币层次划分中，M 2 等于 M1 与准货币之和，其中准货币

3、不包括( )。（A）企业定期存款（B）信托类存款（C）居民储蓄存款（D）活期存款11 当流动性陷阱发生时，货币需求弹性( )。（A）变大（B）变小（C）不变（D）不确定12 “通货膨胀无论何时何地都是货币现象” 这一论断由 ( )提出。（A）凯恩斯（B）弗里德曼（C）恩格斯（D）亚当斯密13 美国金融危机发生以后，国债的价格变化是( )。（A）略微下降（B）略微上升（C）大幅下降（D）大幅上升14 下列哪一项不是货币的主要职能?( )（A）赋予交易对象价格形态（B）购买和支付手段（C）积累财富保存价值（D）充当符号15 对金融市场的功能说法错误的是( )。（A）调剂资金，配置资源（B）消除和转

4、移风险（C）定价（D）转移风险16 下列哪项不属于货币市场?( )（A）票据贴现（B）短期债券市场（C）银行拆借市场（D）股票市场17 下列哪项不属于欧洲货币市场的特点?( )（A）经营自由，不受所在国管制（B）资金来自世界各地规模庞大（C）利率结构独特，贷款利率相对高，存款利率相对低（D）借款条件灵活，手续简便18 金融市场国际化对国内影响说法错误的是( )。（A）提高金融资源配置效率（B）促进国际合作协调（C）削弱本国货币政策独立性（D）减少金融风险扩散19 下列哪项不是商业银行的作用?( )（A）信用中介（B）支付中介（C）化储蓄为投资，扩大社会资本总额（D）发行人民币20 下列哪项不是

5、中央银行的特点?( )（A）不以营利为目的（B）不经营普通银行业务（C）制定和执行货币政策时，具备相对独立性（D）不受国务院管制21 股票回报率由( ) 组成。（A）票面利息和资本利得收益率（B）利息与预期收益率（C）股利收益率和资本利得收益率（D）股利收益率和到期收益率22 假设一个公司计划发行债务回购部分股票，公司未来的收益状况保持不变，则对于杠杆的引入，( ) 将不会发生变化。（A）股东权益收益率（B）每股收益（C）资产收益率（D）资产负债率23 某公司发展非常迅速，股利在今后 3 年预期将以每年 25的速率增长，之后增长率下降到每年 7，假设要求收益率是 11，公司当前每股支付 225

6、 元的股利，则当前该公司的股票价格为( )。（A）9455 元（B） 86 元（C） 109 元（D）12615 元24 企业 2012 年的销售利润率为 8，总资产周转率为 06，权益乘数为 2，净利润留存比率为 40，那么企业的可持续增长率是( )。（A）408（B） 514（C） 399（D）34525 无风险资产的权重为05，意味着( )。（A）投资者以无风险利率借入资金（B）投资者以无风险利率借出资金（C）投资者以当前利率借入资金（D）投资者以当前利率借出资金26 企业可以通过以下哪些行为提高自己的可持续增长率?( )（A）回购股份（B）增加留存收益（C）增加并购（D）减少债务27

7、下列哪项不属于优先股的权利?( )（A）剩余财产分配权（B）表决权（C）优先于普通股的分配权（D）股利分配权28 假设证券市场处于均衡状态。证券 A 的期望收益率为 6，其中贝塔系数为05，市场组合的期望收益率为 9，则无风险利率为( )。（A）15（B） 2（C） 3（D）4529 分散化可以降低风险，一个组合的证券进行充分分散化以后，剩下的风险是( )。（A）单个证券的风险（B）与整个金融市场组合相关的风险（C）无风险证券的风险（D）总体风险30 6 个月国库券即期利率为 4，1 年期国库券即期利率为 5，则从 6 个月到 1年远期利率应为( ) 。（A）13（B） 45（C） 55（D）

8、631 收入有很强的周期性以及营运有很高杠杆性的公司可能具有( )。（A）低的贝塔系数（B）高的贝塔系数（C）负的贝塔系数（D）零贝塔系数32 在下列描述中，哪项不符合对有效市场的表述?( )（A）公司股票的价格不会因为选择不同的会计方法受到影响（B）公司价值与所选择的资本结构无关（C）财务经理无法选择债券和股票的发行时机（D）增加股票发行不会压制公司现有股票的价值33 某公司债务对股权的比例为 1，债务成本是 12，平均资本成本是 14。在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是( )。（A）13（B） 15（C） 16（D）1834 某公司股票每股支付年度股利 3 元，预计股利将无限

9、期地以 8的速度增长，假定其市场收益率为 14，那么该股票的内在价值为( )元。（A）57（B） 30（C） 68（D）5435 在以下有关贝塔系数的表达中，错误的是( )。（A）贝塔系数用来度量证券本身在不同时期收益变动的程度（B）贝塔系数是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标（C）贝塔系数代表证券的系统风险（D）贝塔系数度量证券收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度二、计算题36 请说明股利分红的三点好处。你认为近些年来创业板支付较高的现金股利会成为常态吗?为什么 ?36 在对上市公司 X 的估值过程中，你需要合理估计 X 的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是

10、权益贝塔值为 12。在此期间，X 公司一直保持 25的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，X 公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，并将出售钢铁业务所得用于偿还债务和回购股票。因此，你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔产生了怀疑。37 计算剥离钢铁业务前无杠杆公司的贝塔( U)值。已知 X 公司的所得税税率为25，公司债务为无风险债务。38 假设钢铁业务价值占公司价值的 30，钢铁业务无杠杆贝塔值为 08。请计算化工业务对应的无杠杆贝塔值。39 假设公司将出售钢铁业务所得三分之一用于偿还债务，三分之二用于回购股票。请计算 X 公司业务重组后的权益贝塔。3

11、9 第一汽车公司希望向神舟租车公司出售一批轿车。神舟租车公司对其用于租赁业务的轿车有以下规定：按直线法折旧，5 年后将其处理并预计无残值。神舟租车公司预期这批轿车每年能带来的税前经营性现金流为 100000 元，公司的所得税税率为 25。新增的这批轿车不会增加企业风险，全权益资本成本为 10。无风险利率为 4。40 神舟租车公司为购买这批轿车所愿意出的最高价是多少?41 假设第一汽车公司对这批轿车的定价为 380000 元，神舟租车公司将发行200000 元的 5 年期债券为该项目融资，债券按 8的利率平价发行，假设无发行费用和财务困境成本，按年付息，那么该项目的调整净现值 APV 是多少?三

12、、简答题42 简述新巴塞尔协议的三大支柱。43 列举三个不同的利率期限结构理论，并且比较其异同。四、论述题43 在股票和基金之外，银行理财产品也是人的进行日常投资的一个主要方向。随着银行理财产品的丰富，理财产品的投向也呈现多层次的特点，常规的货币市场工具、结构性理财产品都可以作为投资者选择的对象请针对以上内容分析并回答以下问题：44 理财产品为什么使得原来不能直接进入货币市场的个人现在能直接进入货币市场?45 我国金融体系是哪一种格局，论述我国金融体系的组成。46 试述利率市场化对我国货币政策传导的影响。五、判断题47 外汇储备越多越好，利于国家金融安全和国际事务的进行。 ( )（A）正确（B

13、）错误48 法定准备金通过资金成本和超额准备金影响商业银行。 ( )（A）正确（B）错误49 公开市场操作的前提条件之一为金融市场是全国性的、独立性的，可操作证券种类齐全，且具有一定规模。 ( )（A）正确（B）错误50 货币政策时滞包括认识时滞和行动时滞。 ( )（A）正确（B）错误51 金融监管基本原则有依法管理，合理、适度竞争，自我约束和外部强制。 ( )（A）正确（B）错误52 金融监管只有隐性成本。 ( )（A）正确（B）错误53 巴塞尔协议中市场纪律核心是信息披露，一般银行一年一次，大型银行每季度一次。 ( )（A）正确（B）错误54 浮动汇率制度下财政政策一定无效。 ( )（A）

14、正确（B）错误55 流动性理论中，投资者要求流动性风险补偿，故收益率曲线一定向上倾斜。 ( )（A）正确（B）错误56 金本位制下黄金输送点中汇率的波动区间为铸币平价(金平价)加或减输送黄金的成本。 ( )（A）正确（B）错误57 资本化是指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒过来算出它相当于多大的资本金额。 ( )（A）正确（B）错误58 马克思(平均利润率决定利率)假设平均利润率有下降趋势，一定时期内平均利润率相对稳定和利率的决定具有必然性。 ( )（A）正确（B）错误59 抑制通胀不是利率管制的原因。 ( )（A）正确（B）错误60 汇率风险包括进出口风险、外汇储备风险、外债风

15、险。 ( )（A）正确（B）错误61 浮动汇率制会牺牲内部平衡。 ( )（A）正确（B）错误62 利率调整是央行货币政策的法宝之一。 ( )（A）正确（B）错误63 降低交易的搜寻成本和信息成本是金融市场的功能。 ( )（A）正确（B）错误64 股指期货属于资本市场。 ( )（A）正确（B）错误65 风险投资步骤：筛选投资机会、交易发起、交易评价、交易设计、投资后管理。( )（A）正确（B）错误66 离岸金融市场是指发生在某国，却独立于该国货币和金融制度，但受该国金融法规管制的金融活动场所。 ( )（A）正确（B）错误67 财务管理的目标是最大化公司的利润。 ( )（A）正确（B）错误68 根

16、据资本结构理论，盈利好的公司应该负债率高。 ( )（A）正确（B）错误69 次贷危机发生后，美国国债的价格大幅度下降。 ( )（A）正确（B）错误70 对企业价值进行评估时，FTE 法使用的是无杠杆现金流。 ( )（A）正确（B）错误71 资本预算中，我们只关注相关税后的增量现金流量，由于折旧是非付现费用，所以在估算现金流量时可以忽略折旧。 ( )（A）正确（B）错误72 如果两只股票的期望收益率具有相同的标准差，那么它们贝塔值也相同。 ( )（A）正确（B）错误73 位于证券市场线上方的点所代表的资产的价值是被高估的。 ( )（A）正确（B）错误74 无税的 MM 命题说明，随着公司结构中负

17、债比重的提高，权益成本的上升完全抵消了公司使用负债所导致的加权资本成本的下降，因此，公司价值与资本结构无关。 ( )（A）正确（B）错误75 总资产周转率等于会计期内的销售收入总额除以平均的资产总额，反映了企业的盈利能力。( )（A）正确（B）错误76 在弱有效市场中，一种证券今天价格可以表示为最近的观察价格加上证券的期望收益值，再加上这段时间发生的随机收益值。 ( )（A）正确（B）错误2013 年中国人民大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【试题解析】 1922 年，国际金汇兑本位制正式建立起来。故选 B。2 【正确答案】 A【试题解析】 场

18、内交易是指通过证券交易所进行的证券交易活动。股指期货是场内交易的，有标准化的合约和统一的交易场所，如沪深 300 股指期货。利率掉期是两个主体之间签订的一份交换借款的协议，是场外交易。利率远期是指协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约，是场外交易。合成式 CDO 是 CDO 的衍生性产品，没有统一的交易场所和标准化合约，也是场外交易。故选 A。3 【正确答案】 B【试题解析】 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，该市场包括银行短期信贷市场(同业拆借市场)、短期证券市场(国库券、可转让存款证、商业票据、银行承兑汇票)、贴现市场。中期债券期限较

19、长，不属于货币市场交易产品。故选 B。4 【正确答案】 C【试题解析】 LIBOR 即伦敦同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，再以抽样本的方式计算出平均指标利率。故选 C。5 【正确答案】 B【试题解析】 背书是以将票据权利转让给他人为目的的票据行为，经过背书，票据权利即由背书人转移给被背书人，银行承兑汇票就是通过背书方式转让的。故选B。6 【正确答案】 D【试题解析】 美联储的双重货币政策目标为最大限度的就业和价格稳定，同时，在 2012 年 4 月，美联储确认维持联邦基金利率目标区间在 0025至少到 2014年。只有保持适度

20、水平的长期利率并没有被提及过。故选 D。7 【正确答案】 A【试题解析】 我国商业银行法规定，商业银行的流动性资产与流动性负债比例不得低于 25。故选 A。8 【正确答案】 D【试题解析】 人们公认的早期银行的萌芽，起源于文艺复兴时期的意大利。“银行”一词英文称之为“Bank”，是由意大利文“Banca” 演变而来。最初的银行家均为祖居在意大利北部伦巴第的犹太人，他们为躲避战乱，迁移到英伦三岛，以兑换、保管贵重物品、汇兑等为业。故选 D。9 【正确答案】 D【试题解析】 凯恩斯的流动性偏好理论提出的持有货币的动机有：交易动机、预防动机和投机动机，其中前两者的货币需求为收入的函数，而后者的货币需

21、求主要为利率的函数。并不包含贮存动机。故选 D。10 【正确答案】 D【试题解析】 我国的货币层次分为四个层次： (1)M 0=流通中现金 (2)M 1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部分存款+ 个人持有信用卡类存款 其中：企业活期存款：企业存款一单位定期存款一自筹基建存款 (3)M 2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+外币存款+信托类存款+ 证券公司客户保障金 (4)M 3=M2+金融债券+商业票据+ 大额可转让定期存单 因此，活期存款应该算入 M1 范围。故选 D。11 【正确答案】 A【试题解析】 当流动性陷阱发生时，货币需求弹性变得无限大，这种情况下，任何货币都会

22、被储存起来，不会进入流通领域。故选 A。12 【正确答案】 B【试题解析】 弗里德曼最知名的理论是他提出的货币供给作为生产价值基准的因素，通货膨胀在根本上源于货币供给量的主张，他是货币主义的代表人物，也是题中论断的提出者。故选 B。13 【正确答案】 D【试题解析】 美国金融危机发生后，一方面市场为了避险，大幅度买进安全性很高的国债，导致国债价格上升，收益率降低；另一方面，美国的量化宽松政策释放流动性的方式之一也是大幅买进国债，推动国债价格升高。故选 D。14 【正确答案】 D【试题解析】 货币的主要职能有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币五种，其中并不包含充当符号的职能。A 项

23、为价值尺度， B 项为流通手段和支付手段，C 项为贮藏手段。故选 D。15 【正确答案】 B【试题解析】 金融市场的功能主要表现在以下几个方面：(1)实现资源在盈余和短缺部门之间的调剂，实现资源的配置；(2)实现风险的分散和转移，但注意并没有从总体上消除风险；(3)定价功能是金融市场的另一大重要功能；(4)金融市场可以提供流动性，帮助金融资产进行出售变现；(5)降低了交易的搜寻成本和信息成本。故选 B。16 【正确答案】 D【试题解析】 股票市场是长期的资金市场，属于资本市场而不属于货币市场。故选 D。17 【正确答案】 C【试题解析】 欧洲货币市场有如下几个特点：(1)欧洲货币市场经营非常自

24、由；(2)欧洲货币市场资金规模极其庞大；(3)欧洲货币市场资金调度灵活、手续简便，有很强的竞争力；(4)欧洲货币市场有独特的利率体系，其存款利率相对较高，放款利率相对较低，存放款利率的差额很小，这是因为它不受法定准备金和存款利率最高额限制；(5)欧洲货币市场是一个“批发市场”，所以每笔交易数额很大，一般少则数万元，多则数亿美元甚至数十亿美元。故可知 C 选项的陈述与实际情况相反。故选 C。18 【正确答案】 D【试题解析】 金融市场国际化会使得各国的金融体系联系更加紧密，因此，一旦一国出现金融风险，其风险的扩散程度也会更快。故选 D。19 【正确答案】 D【试题解析】 商业银行的作用有：(1)

25、信用中介；(2)支付中介；(3)信用创造；(4)金融服务；(5)调节经济。发行人民币不是商业银行的作用。故选 D。20 【正确答案】 D【试题解析】 中央银行的特征为：(1)不以盈利为目的；(2)不经营普通银行业务；(3)在制定国家货币政策方针时，中央银行具有相对独立性。中央银行必须在国务院的领导下依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务。故选 D。21 【正确答案】 C【试题解析】 股票回报率 R= +g，即股利收益率 +资本利得收益率。故选 C。22 【正确答案】 C【试题解析】 权益收益率 ROE= ，每股收益 EPS= ，资产收益率 ROA= ，资产负债率= 。因此发行债务回购股票，并

26、且未来公司的收益状况保持不变，则说明只是企业的资本结构发生了变化，资产价值不变。故选 C。23 【正确答案】 A【试题解析】 公司当前支付股利为 225 元，可认为是第 0 年的股利，因此，第一年的股利为 225125=28125，三年之后的第 4 年的股利计算可得，为47021 元，因此，公司当前的股票价格为：=9455(元)注意第四年的股利按照永续年金折现出来的股票价格为第三年的股价。故选 A。24 【正确答案】 C【试题解析】 ROE=8 0 62=0 096，则可持续增长率为=399故选 C。25 【正确答案】 A【试题解析】 无风险资产权重为负，说明以无风险利率借入资金。故选 A。2

27、6 【正确答案】 B【试题解析】 提升可持续增长率的方法有，提高销售利润率、留存比率、权益乘数总资产周转率等。故选 B。27 【正确答案】 B【试题解析】 相对于普通股，优先股有着剩余财产的分配权，优先于普通股的分配权和股利分配权，但是一般来说没有表决权。故选 B。28 【正确答案】 C【试题解析】 根据 CAPM 模型，可得方程 6=R f05(9R f)，解得无风险收益率为 3。故选 C。29 【正确答案】 B【试题解析】 经过充分分散之后，非系统性风险可以认为不存在，只剩下系统性风险，总体风险=系统性风险+非系统性风险。故选 B。30 【正确答案】 D【试题解析】 根据可得 =15，解得

28、 f=6。故选 D。31 【正确答案】 B【试题解析】 贝塔系数与收入的周期性、经营杠杆和财务杠杆都是正相关的。故选 B。32 【正确答案】 B【试题解析】 在有效市场下，由于存在税收，因此公司的价值与所选择的资本结构相关，财务杠杆越高，公司的税盾价值越高，公司价值就越高。故选 B。33 【正确答案】 C【试题解析】 根据加权平均资本成本的公式：R WACC= RS RB 带入可得RS=16。故选 C。34 【正确答案】 D【试题解析】 股票的内在价值为： =54(元) 故选 D。35 【正确答案】 A【试题解析】 贝塔系数是度量证券对于市场组合变动的反应程度的指标，而不是证券本身和收益之间的

29、关系的。同时，不同时期企业自身情况会发生变化，贝塔系数也会随之发生变化。故选 A。二、计算题36 【正确答案】 股利分红的好处：(1)股利可以吸引那些喜爱稳定现金流量又不愿意承担出售股票所产生的交易成本的投资者。(2)行为金融学认为缺乏自我控制的投资者购买高股利的股票，这样既可以满足其当前消费需求，又能确保不花掉本金。(3)作为股东代表的管理层，为了不使债券持有人拿走现金而发放股利。(4)作为股东代表的董事会通过发放股利可以减少供管理层挥霍的现金。(5)管理层以提高股利传递其对公司未来现金流量的乐观预期。较高的现金股利不能成为常态。创业板公司在创业期本身就缺乏资金，需要更多的资金支持其创新发展

30、，创业板公司一般要在进入成熟期以后才能获得稳定收入。近几年，创业板公司希望通过高分红、高收益的股利政策来吸引投资者，以筹集到更多的资金。但高分红是不可持续的，对于那些依然在创业期、没有稳定收入的公司而言，实行高股利政策，一是没有能力，二是对公司的投资、创新、未来发展也是不利的。37 【正确答案】 先求无杠杆贝塔的值，根据下面公式 S=U U(1t)代入可得 U=10105。38 【正确答案】 因为企业总的贝塔值等于其不同部分贝塔值的加权平均，故有 U=0308+(103) U 化工 带入上问的结果，得出 U 化工 =11007。39 【正确答案】 公司原负债权益比率为 25，即 ，公司将出售钢

31、铁业务所得 用于偿还债务则债务减少 01V， 用于回购股票，则权益减少 02V ，又因为债务的减少带来税盾的减少，因此，权益共减少02V+01V025=0 225V，因此，新债务价值=02V 01V=0 1V，新权益价值减少 08V0225V=0575V，则新的负债权益比为 。因此，公司重组后的权益贝塔为： U 化工 + (1t) U 化工 =124。40 【正确答案】 租车公司除了最高价购买这批轿车意味着这项投资的净现值为0。设最高出价为 P，则每年的折旧额为 02P ，因此可列式：NPV= P+100000(125) =0 解得 P=36571779元。41 【正确答案】 假设该项目的融资

32、全部来源于权益，则其净现值为：NPV= 380000+100000(125) =1110637而融资副效应的净现值为：NPVF=200000 2000008=1597084 故调整净现值为：APV=NPV+NPVF=486447 元。三、简答题42 【正确答案】 新巴塞尔协议提出了互为补充的三大支柱，即最低资本要求、监管当局的监管和市场纪律，并试图通过三大支柱的建设来强化商业银行的风险管理。(1)第一大支柱 最低资本要求最低资本要求仍然是新巴塞尔协议的重点。该部分涉及与信用风险、市场风险以及操作风险有关的最低总资本要求的计算问题。最低资本要求由三个基本要素构成：受规章限制的资本的定义、风险加权

33、资产以及资本对风险加权资产的最小比率。其中有关资本的定义和 8的最低资本比率，没有发生变化。但对风险加权资产的计算问题，新协议在原来只考虑信用风险的基础上，进一步考虑了市场风险和操作风险。总的风险加权资产等于由信用风险计算出来的风险加权资产，再加上根据市场风险和操作风险计算出来的风险加权资产。(2)第二大支柱 监管部门的监管监管部门的监督检查，是为了确保各银行建立起合理有效的内部评估程序，用于判断其面临的风险状况，并以此为基础对其资本是否充足做出评估。监管当局要对银行的风险管理和化解状况、不同风险间相互关系的处理情况、所处市场的性质、收益的有效性和可靠性等因素进行监督检查，以全面判断该银行的资

34、本是否充足。在实施监管的过程中，应当遵循如下四项原则：其一，银行应当具备与其风险相适应的评估总量资本的一整套程序，以及维持资本水平的战略。其二，监管当局应当检查和评价银行内部资本充足率的评估情况及其战略，以及银行监测和确保满足监管资本比率的能力；若对最终结果不满意，监管当局应采取适当的监管措施。其三，监管当局应希望银行的资本高于最低资本监管标准比率，并应有能力要求银行持有高于最低标准的资本。其四，监管当局应争取及早干预，从而避免银行的资本低于抵御风险所需的最低水平；如果得不到保护或恢复则需迅速采取补救措施。(3)第三大支柱 市场纪律市场纪律的核心是信息披露。市场纪律的有效性，直接取决于信息披露

35、制度的健全程度。只有建立健全的银行业信息披露制度，各市场参与者才可能估计银行的风险管理状况和清偿能力。新协议指出，市场纪律具有强化资本监管、提高金融体系安全性和稳定性的潜在作用，并在应用范围、资本构成、风险披露的评估和管理过程以及资本充足率等四个方面提出了定性和定量的信息披露要求。对于一般银行，要求每半年进行一次信息披露；而对那些在金融市场上活跃的大型银行，要求它们每季度进行一次信息披露；对于市场风险，在每次重大事件发生之后都要进行相关的信息披露。43 【正确答案】 利率期限结构是指在某一时点上，同一品类的不同期限结构的收益率与到期期限之间的关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向。利率期限结

36、构内容及对比：纯预期理论。该理论认为长期债券的收益率等于对应时间内短期债券的平均值，利率期限机构由公众的短期利率预期决定，该理论可以解释不同期限利率同向波动问题，但未能解释债券收益率曲线向上扬的问题。理论假设市场完全统一，不同期限的债券之间完全可替代，购买者没有特殊偏好。市场分割理论。该理论假设各种债券市场相互分割，收益率由各自市场上的债券供求关系决定，不同期限的债券之间完全不可替代，购买者存在特殊偏好，偏好期限短、风险小的债券。该理论解释了债券收益率曲线向上扬的问题，但未能解释不同期限利率同向波动的问题。优先聚集地理论。该理论假设各种债券市场不完全统一，不同期限的债券之间不完全替代，购买者存

37、在偏好，但当不同期限债券收益率发生变化时，替代现象发生。该理论解释了债券收益率曲线向上扬的问题，也解释了不同期限债券同向波动的问题。四、论述题44 【正确答案】 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。货币市场的交易主体并不包含个人，而主要是机构投资者，因此，一般来说，货币市场是拒绝个人投资者进入的，其原因主要是个人投资者投资量小，风险承受能力低，需要的专业性强，要懂得及时根据市场变动调整投资等。但是，理财产品的出现，在较大程度上解决了这个问题，银行的能力有：银行的本质是金融中介，首先，银行的较大规模使其具有规模经济，从而可以通过规模经济的优势来节约

38、交易成本。除此之外，由于银行本身作为金融中介，在信息和交易方面都拥有更强的收集能力，也避免了个人投资者存在的信息不对称和交易成本高的问题，可以通过高质量的信息收集和加工，创造出适合不同投资者风险收益的理财产品。银行风险管理能力和承受能力更高，因此，银行理财产品能够帮助个人将风险控制在可承受的范围之内。成本方面，个人投资者金融货币市场的参与成本很高，例如市场运作、监视市场动态等。金融创新的进程越来越快，交易的操作具有很高的专业性，而取得这样的专业性需要时间成本，因此个人投资者参与进来面临的困难重重，而银行可以提供相对稳定的理财产品，使得投资者不必付出过高的参与成本进入市场。45 【正确答案】 我

39、国的金融体系目前属于银行主导型金融体系。我国目前形成了以中国人民银行为中心，国有商业银行为主体，多种金融机构并存分业经营、分业监管的金融中介机构体系格局。具体可分为银行金融机构和非银行金融机构。银行金融机构中中国人民银行是中央银行，在国务院的领导下，制定和实施货币政策，对金融机构和金融市场进行管理。政策性银行，包括中国进出口银行、中国农业发展银行和国家开发银行。进出口银行主要任务是执行国家产业政策和外贸政策。农业发展银行的主要任务是按照国家相关政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金。国家开发银行是筹集资金用于国家开发建设的银行。国有商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国

40、建设银行和交通银行。在金融机构体系中处于主体地位，主要从事存款贷款和结算等金融业务。非银行金融机构主要有投资银行、保险公司、投资基金、信托投资公司等。46 【正确答案】 利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定。实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场的动向来判断，自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础、以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。利率市场化会使货币市场包括导向性利率在内的不同利率水平之间保持相对合理的结构，利率市场化将加快资金在各个市场的流动性有效地传递货币政策信

41、息，迅速实现中央银行的政策意图，达到调控宏观经济的目的。利率市场化能够提高商业银行对货币政策传导的敏感程度，同时，利率市场化能使商业银行的“ 借贷” 现象在一定程度上得到改善，中小企业会逐渐从“地下融资”市场借款转向商业银行借款，“地下市场” 的资金也会转变成商业银行的存款，这样，货币市场的资金就能完全处于中央银行的控制之下。利率市场化将有助于实现从中央银行一货币市场一金融机构一企业的有效的货币一政策传导机制，即建立以稳定货币为最终目标，以货币供应量和短期利率为中介目标，运用多种货币政策工具调控基础货币到中长期利率，传导通畅的货币体系。利率机制较信贷机制能更好的传递货币政策信息，达到预期目标，

42、因此，利率市场化有助于我国利率传导机制的完善，也将使我国货币政策的传导更加有效。五、判断题47 【正确答案】 B【试题解析】 外汇储备并不是越多越好，因为持有外汇储备是要付出代价的，包括机会成本、被动增加货币供应、贬值风险等，因此并不是越多越好。故错误。48 【正确答案】 B【试题解析】 法定存款准备金并不会直接影响资金成本，它会影响超额准备金数量进而影响商业银行的放款能力。再贴现率会影响商业银行的资金成本，故错误。49 【正确答案】 A【试题解析】 公开市场操作的前提条件有：(1)金融市场必须是全国性的，必须具有相当的独立性，可用以操作的证券种类必须齐全并达到必须的规模；(2)必须有其他政策

43、工具的配合。故正确。50 【正确答案】 B【试题解析】 货币政策时滞由两部分组成，即内部时滞和外部时滞，内部时滞又包含认识时滞、决策时滞和行动时滞；外部时滞包括操作时滞和市场时滞。故错误。51 【正确答案】 A【试题解析】 金融监管的基本原则有：(1)依法管理原则；(2)合理、适度竞争原则；(3)自我约束和外部强制相结合原则；(4)安全稳健与经济效益结合的原则。题干中的陈述都包含在内。故正确。52 【正确答案】 B【试题解析】 金融监管成本，大致分为显性成本和隐性成本两个部分。显性成本主要表现为监管的直接成本，如金融监管当局的行政预算支出。隐性成本则主要表现为间接成本，如过度监管导致的效率损失

44、和道德风险等。一般来说，金融监管越严格，其成本也就越高。故错误。53 【正确答案】 B【试题解析】 巴塞尔协议中的市场纪律内容表示，一般银行，要求每半年进行一次信息披露，而对于那些在金融市场活跃的大型银行，要求他们每季度进行一次信息披露；对于市场风险，在每次重大事件发生之后都要进行相关的信息披露。故错误。54 【正确答案】 B【试题解析】 根据蒙代尔一弗莱明模型的陈述，对于小国开放经济体来说，货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对经济刺激效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。但是对于大国经济体来说，在浮动汇率条件下，财政政策的扩张能够增加总

45、收入。故错误。55 【正确答案】 B【试题解析】 在流动性理论中，大多数投资者偏好持有短期证券。为了吸引投资者持有期限较长的债券，必须向他们支付流动性补偿，而且流动性补偿随着时间的延长而增加，因此，实际观察到的收益率曲线总是要比预期假说预计的高。但是这也不意味着收益率曲线一定向上倾向，如果预期未来短期利率下降到一定程度，即便是风险补偿也无法填补，则曲线依然会显示向下倾斜。故错误。56 【正确答案】 A【试题解析】 金本位制下，尤其是金币本位制，黄金输送点会使得汇率的波动范围为：铸币平价“”输送黄金的相关费用。故正确。57 【正确答案】 A【试题解析】 这是资本收益化的定义。故正确。58 【正确

46、答案】 B【试题解析】 马克思的利率决定理论认为，利率取决于平均利润率，平均利率润率有下降趋势，但这种下降是十分缓慢的，因此利率虽然也有下降趋势，但在一定时期内是相对稳定的。利率是借贷双方谈判的结果，还受法律、社会风俗等因素的影响，因而具有偶然性。故错误。59 【正确答案】 B【试题解析】 利率管制的原因有：(1)经济贫困，资本不足，利率管制促进经济发展，避免利率过高带来不良影响；(2)抑制比较严重的通货膨胀；(3)配合全面的经济控制，如贸易、物价、投资等方面的控制。故错误。60 【正确答案】 A【试题解析】 汇率风险，又称汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。主要表现为：(1)进出口贸易风险，指在进出口贸易中收付外汇因汇率变动而引起的损失；