[财经类试卷]会计专业技术资格中级财务管理（综合题）模拟试卷4及答案与解析.doc

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1、会计专业技术资格中级财务管理（综合题）模拟试卷 4 及答案与解析一、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。0 己公司是一家上市公司，该公司 2014 年年末资产总计为 10 000 万元，其中负债合计为 2 000 万元。该公司适用的所得税税率为 25。相关资料如下： 资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表 1 所示。资料二：己公司认为 2014

2、年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表 2 所示。注：表中“”表示省略的数据。 要求：1 根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。2 根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司 2014 年年末股票的内在价值。3 根据上述计算结果，判断投资者 2014 年年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由。4 确定表 2 中英文字

3、母代表的数值(不需要列示计算过程)。5 根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。6 预计 2015 年己公司的息税前利率为 1400 万元，假设 2015 年该公司选择债务为4 000 万元的资本结构，2016 年的经营杠杆系数(DOL)为 2，计算该公司 2016 年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL) 。6 戊公司生产和销售 E、F 两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下： 资料一：2014 年 E 产品实际产销量为 3 680 件，生产实际用工为7 00

4、0 小时，实际人工成本为 16 元小时。标准成本资料如下表所示。资料二：F 产品年设计生产能力为 15 000 件，2015 年计划生产 12 000 件，预计单位变动成本为 200 元，计划期的固定成本总额为 720 000 元。该产品适用的消费税税率为 5，成本利润率为 20。 资料三：戊公司接到 F 产品的一个额外订单，意向订购量为 2 800 件，订单价格为 290 元件，要求 2015 年内完工。 要求：7 根据资料一，计算 2014 年 E 产品的下列指标： 单位标准成本；直接人工成本差异；直接人工效率差异； 直接人工工资率差异。8 根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算 F

5、产品的单价。9 根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算 F 产品的单价。10 根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受 F 产品额外订单的决策，并说明理由。11 根据资料二，如果 2015 年 F 产品的目标利润为 150 000 元，销售单价为 350 元，假设不考虑消费税的影响。计算 F 产品保本销售量和实现目标利润的销售量。11 A 公司有关资料如下：(1)今年年初股东权益总额为 1200 万元，年末股东权益总额为 1680 万元(其中，优先股股本 84 万元)。今年年初、年末的权益乘数分别是 25 和 22。(2)本年利润总额 400 万元，今年的所得税为 100 万元，优先

6、股股利为 60 万元，普通股现金股利总额为 84 万元，普通股的加权平均数为 200 万股，所有的普通股均为发行在外流通股。(3)本年末普通股股数为 210 万股，按照年末每股市价计算的市盈率为 10。(4)公司于去年发行了面值总额为 100 万元的可转换公司债券(期限为 5 年)，发行总额为 120 万元，每张债券面值为 1000 元，转换比率为 80(今年没有转换股份)，债券利率为 4，所得税税率为 25。(5)今年的总资产周转率为 15 次，去年的销售净利率为 4，总资产周转率为12 次，权益乘数(按平均数计算)为 25。要求：12 计算年初、年末的资产总额和负债总额。13 计算年末的产

7、权比率。14 计算年末的普通股每股净资产。15 计算今年的基本每股收益和每股股利。16 计算年末普通股每股市价和市净率。17 计算可转换债券的年利息、可转换债券可以转换的普通股股数。18 计算今年的稀释每股收益。19 计算今年的权益乘数(按平均数计算)。20 利用连环替代法和差额分析法分别分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对权益净利率的影响。20 某工业投资项目的 A 方案如下：项目原始投资 1000 万元，其中，固定资产投资 750 万元，流动资金投资 200 万元，其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销)，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为 2 年，经营期为 10

8、年，固定资产投资和无形资产投资分 2 年平均投入，流动资金投资在项目完工时(第 2 年年末)投入。固定资产的寿命期为 10 年，按直线法计提折旧，期满有 50 万元的净残值；流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为 600万元和 200 万元，所得税税率为 25，该项目不享受减免所得税的待遇。要求：21 计算项目 A 方案的下列指标：项目计算期。固定资产原值。固定资产年折旧。无形资产投资额。无形资产年摊销额。经营期每年总成本。经营期每年息税前利润。22 计算该项目 A 方案的下列税后净现金流量指标：建设期各年的净现金流量。投产后 110 年

9、每年的经营净现金流量。项目计算期末回收额。终结点净现金流量。23 按 14的行业基准折现率，计算 A 方案净现值指标，并据此评价该方案的财务可行性。24 该项目的 B 方案原始投资为 1200 万元，于建设起点一次投入，建设期 1 年，经营期不变，经营期各年现金流量 NCF211=300 万元，计算该项目 B 方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。25 ABC 公司是一个商业企业。现行的信用政策是 40 天内全部付款，赊销额平均占销售额的 75，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为 45 天(假设一年为 360 天，根据赊销额和应收账款期末余额计算应收账款周转天数，下同)

10、。总经理今年 1 月初提出，将信用政策改为 50 天内全额付款，改变信用政策后，预计总的销售额可增加 20，赊销比例增加到 90，其余部分为立即付款购买。预计应收账款周转天数将延长到 60 天。 改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率，目前销售成本占销售额的 70，人工工资由目前的每年 200 万元增加到 380 万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前每年为 300 万元，预计不会因信用政策的改变而变化。上年年末的资产负债表如表所示。要求：假设该投资要求的必要报酬率为 89597，公司是否应改变信用政策?25 A 公司是一个家用电器零售商，现经营约 500 种家用电器产品。该公司正在

11、考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为 1080 台，一年按 360 天计算，平均日销售量为 3 台，固定的储存成本 2 000 元年，变动的储存成本为 100 元台(一年 )；固定的订货成本为 1000 元年，变动的订货成本为 7408 元次；公司的进货价格为每台 500 元，售价为每台 580 元：如果供应中断，单位缺货成本为80 元。订货至到货的时间为 4 天，在此期间销售需求的概率分布如表所示。要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算下列指标。26 该商品的进货经济批量。27 该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。28 该商品按照经济批量进货的全

12、年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。29 该商品含有保险储备量的再订货点。29 上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为 10 000 套。套装门的购进单价为 395 元(包括运费，单位是人民币，下同)。定购和储存这些套装门相关资料如下：(1)去年的订单共 22 份，总处理成本 13 400 元，其中固定成本 10 760 元，预计未来成本性态不变。(2)虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为 280 元。(3)套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验

13、人员，每月支付工资 3 000 元，每个订单的抽检工作需要 8 小时，发生的变动费用每小时25 元。(4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年 2 500 元，另外加上每套门 4 元。(5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本，平均每套门 285 元。(6)占用资金利息等其他储存成本每套门 20 元。(7)从发出订单到货物运到上海需要 6 个工作日。(8)为防止供货中断，东方公司设置了 100 套的保险储备。(9)东方公司每年经营 50 周，每周营业 6 天。要求：30 计算经济批量模型公式中“订货成本” 。31 计算经济批量模型公式中“储存成本” 。32 计算经济订货批量。33 计算每年

14、与批量相关的存货总成本。34 计算再订货点。35 计算每年与储备存货相关的总成本。35 某商场某种产品年销售量 2 000 件，每件售价 120 元，每件产品的年变动储存成本为 10 元，每次变动订货成本为 100 元，该产品进价为每件 80 元。该商场要求的最低投资收益率为 8。要求：36 计算该产品的经济订货量是多少，存货的年总成本(含进价成本)是多少?37 若该商场每次订货 400 件以上(含 400 件)，供应厂家愿提供 1的商业折扣，该商场是否应每次订货 400 件?38 若该商场拟采用降价促销的方式销售该种产品，将售价降低 10，每年销量因此将增加到 3 000 件。判断该商场是否

15、应采取降价销售策略?会计专业技术资格中级财务管理（综合题）模拟试卷 4 答案与解析一、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。【知识模块】 综合题1 【正确答案】 必要收益率=4+1 25(10 一 4)=115【知识模块】 综合题2 【正确答案】 股票内在价值=05(115一 65)=10( 元)【知识模块】 综合题3 【正确答案】 由于内在价值 10 元高于市价 875 元

16、，所以投资者应该购入该股票。【知识模块】 综合题4 【正确答案】 A=45 (125)=6B=7(1-25)=525C=45(2 00010 000)+11 5(8 00010 000)=101D=525(4 00010 000)+13(6 00010000)=99【知识模块】 综合题5 【正确答案】 新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。【知识模块】 综合题6 【正确答案】 2015 年的税前利润=14004 0007=1120( 万元)2016 年财务杠杆系数(DFL)=2015 年息税前利润2015 年税前利润=1400 1120=1252016 年总杠杆系数(DTL)

17、=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数=21 25=25。【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题7 【正确答案】 单位标准成本 =352+152+102=120(元)直接人工成本差异 =实际工时实际工资率一实际产量下标准工时标准工资率=7 000163 680215=1600(元)直接人工效率差异 =(实际工时一实际产量下标准工时)标准工资率=(7 000-3 6802)15=一 5 400(元)直接人工工资率差异=(实际工资率一标准工资率)实际工时=(16-15)7 000=7000(元)【知识模块】 综合题8 【正确答案】 全部成本费用加成定价法确定的 F 产品的单价：单位产品价格：单位成本(

18、1+成本利润率) (1 一适用税率)=(200+720 00012 000)(1+20)(1 5)=328 42(元)【知识模块】 综合题9 【正确答案】 变动成本费用加成定价法确定的 F 产品的单价：单位产品价格：单位变动成本(1+成本利润率) (1 一适用税率)=200(1+20)(1-5)=25263(元)【知识模块】 综合题10 【正确答案】 由于额外订单价格 290 元高于 25263 元，故应接受这一额外订单。【知识模块】 综合题11 【正确答案】 保本销售量(350 一 200)一 720 000=0求得：保本销售量=720 000(350200)=4 800(件)实现目标利润的

19、销售量(350 一 200)一 720 000=150 000求得：实现目标利润的销售量=(150 000+720 000)(350-200)=5 800(件)【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题12 【正确答案】 根据权益乘数的公式：权益乘数=资产总额股东权益总额，则有：年初权益乘数 =年初资产总额年初股东权益总额即，25=年初资产总额1200所以，年初资产总额=3 000(万元)年初负债总额=3 000 一 1200=1800(万元)年末权益乘数 =年末资产总额年末股东权益总额即，22=年末资产总额1680所以，年末资产总额=3 696(万元)年末负债总额=3 6961680=2 01

20、6(万元)【知识模块】 综合题13 【正确答案】 年末的产权比率=负债总额股东权益总额=2 0161680=1 2【知识模块】 综合题14 【正确答案】 年末的普通股每股净资产=(168084)210=76( 元)【知识模块】 综合题15 【正确答案】 净利润=利润总额一所得税=400100=300( 万元)归属于普通股股东的当期净利润=30060=240(万元)基本每股收益=240200=12(元)每股股利=普通股现金股利总额年末普通股股数=84210=0 4(元)【知识模块】 综合题16 【正确答案】 普通股每股市价=1012=12( 元)市净率=1276158【知识模块】 综合题17 【

21、正确答案】 可转换债券的年利息=1004=4(万元)可转换债券可以转换的普通股股数=100100080=8(万股)【知识模块】 综合题18 【正确答案】 调整后的归属于普通股股东的当期净利润=240+4(1-25 )=243(万元)调整后的发行在外的普通股加权平均数=200+8=208(万股)稀释每股收益=243208=117(元)【知识模块】 综合题19 【正确答案】 平均股东权益=(1200+1680) 2=1=1440( 万元) 平均资产总额=(3 000+3 696)2=3 348(万元)权益乘数=3 3481440=233【知识模块】 综合题20 【正确答案】 今年的销售收入=3 3

22、481 5=5 022(万元)今年的销售净利率=3005 022100 =597今年的权益净利率=5971 5233=2087 上年的权益净利率=41 225=12利用连环替代法分析：第一次替代：597122 5=1791第二次替代：597152 5=2239第三次替代：597152 33=2087销售净利率变动对权益净利率的影响=1791一 12=591总资产周转率变动对权益净利率的影响=2239一 1791=448权益乘数变动对权益净利率的影响=2087一 2239=一 152利用差额分析法分析：销售净利率变动对权益净利率的影响=(597一 4)122 5=591总资产周转率变动对权益净利

23、率的影响=597(1512)2 5=448权益乘数变动对权益净利率的影响=5971 5(2-33 25)=一 152【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题21 【正确答案】 计算项目 A 方案的相关指标：项目计算期 =2+10=12(年)固定资产原值 =750(万元)固定资产年折旧 =(75050)10=70(万元)无形资产投资额 =1000750200=50(万元)无形资产年摊销额 =5010=5(万元)经营期每年总成本 =200+70+5=275(万元)经营期每年息税前利 N=600275=325(万元)【知识模块】 综合题22 【正确答案】 计算该项目 A 方案的下列税后净现金流量指标

24、： 建设期各年的净现金流量为： NCF 1=一(750+50)2=一 400(万元) NCF 1=一 400(万元) NCF 2=一 200(万元) 投产后 110 年每年的经营净现金流量=325(1-25)+70+5=31875(万元) 项目计算期期末回收额=200+50=250(万元) 终结点净现金流量=318 75+250=56875(万元)【知识模块】 综合题23 【正确答案】 A 方案的净现值=31875(P A，14，10)(PF，14，2)+250(PF，14，12)-200(P F，14，2)一 400(PF，14，1)-400=31875521610769 5+2500207

25、 62000769 54000877 2400=1279395+519 一 153935088400=42652(万元)A 方案的净现值大于零，该方案是可行的。【知识模块】 综合题24 【正确答案】 B 方案的净现值=300(PA，14，10)(PF，14，1)-1200=3005216108772 1200=17267(万元)B 方案的净现值大于零，该方案是可行的。【知识模块】 综合题25 【正确答案】 净收益增加 72 万元，因此应改变信用政策。【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题26 【正确答案】 经济进货批量= =40(件)【知识模块】 综合题27 【正确答案】 经济进货批量存货平

26、均占用的资金=(Q2)U=(402)500=10 000(元 )【知识模块】 综合题28 【正确答案】 全年存货取得成本=1080500+1000+(108040)74 08=543 00016( 元)全年存货储存成本=2 000+100(402)=4 000(元)【知识模块】 综合题29 【正确答案】 年订货次数=108040=27( 次)订货至到货期间销售平均需求=(1080360)4=12( 件)保险储备：保险储备为 0 时：一次订货期望缺货量=(1312)0 18+(14 12)008+(1512)004=0 46(件)年缺货成本=0468027=9936(元)年储存成本=0总成本=9

27、93 6(元)保险储备为 1 时：一次订货期望缺货量=(14 一 13)008+(15 13)004=016(件)年缺货成本=0168027=3456(元)年储存成本=1100=100(元 )总成本=345 6+100=4456(元)保险储备为 2 时：一次订货期望缺货量=(1514)0 04=004(件)年缺货成本=0048027=864(元)年储存成本=2100=200(元 )总成本=86 4+200=286 4(元)保险储备为 3 时：一次订货期望缺货量=0年缺货成本=0年储存成本=3100=300(元 )总成本=0+300=300(元)所以保险储备应为 2 件。再订货点=12+2=14

28、( 件)【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题30 【正确答案】 订货成本=(13 40010 760) 22+280+825=420(元)【知识模块】 综合题31 【正确答案】 储存成本=4+285+20=5250(元)【知识模块】 综合题32 【正确答案】 经济订货量= =400(套)【知识模块】 综合题33 【正确答案】 每年相关总成本= =21000(元)【知识模块】 综合题34 【正确答案】 再订货点 R=LD+B=610 000 (506)+100=300(套)【知识模块】 综合题35 【正确答案】 每年与储备存货相关的总成本=39510 000+(42010 000400+10

29、 760+3 00012)+(52504002+5250100+2 500)=4 025 510(元)【知识模块】 综合题【知识模块】 综合题36 【正确答案】 计算该产品的经济订货量和存货相关总成本：经济订货量=200(件) 存货的年总成本= +(2002)808=162 640(元)【知识模块】 综合题37 【正确答案】 每次订货 400 件时的相关总成本：=2 0008099+(2 000400)100+(4002)10+(4002)80998=158 400+500+2 000+12672=162 1672(元)因为每次订货 400 件时的相关总成本 162 1672 元按经济订货量时

30、的总成本 162 640 元，所以该商场每次应按 400 件进货。【知识模块】 综合题38 【正确答案】 经济订货量= =245(件)存货的年总成本=3 00080+ +(2452)808 =243 234(元)每次订货 400 件时的相关总成本=3 0008099+(3 000400)100+(4002)10+(4002)80998=237 600+750+2 000+1267 2=2416172(元)显然，每年销售 3 000件时也应按 400 件订货，此时获利金额=1203 00090一 2416172=82 3828( 元) 若按每年销售 2 000 件计算，当然也应按 400 件订货(上步已计算，成本比按 200 件进货时成本低)，获利金额=1202 000162 1672=77 8328(元) 显然，销售 3 000 件时获利多，应采用降价销售策略。【知识模块】 综合题