【考研类试卷】资产评估硕士资产评估专业基础（财务管理）-试卷3及答案解析.doc

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1、资产评估硕士资产评估专业基础（财务管理）-试卷 3及答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.延期年金具有如下特点( )。（分数：2.00）A.年金的第一次收付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关2.某人决定在未来 5年内每年年初存入银行 1 000元(共存 5次)，年利率为 2，则在第 5年年末能一次性取出的款项额，计算正确的是( )。（分数：2.00）A.1 000(FA，2，5)B.1 000(FA，2，5)(1+2)C.1 000(FA，2，6)-1D.1 000(FA，2，5)(F

2、P，2，1)3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入 1 000元共计 4次，假设年利率为 8，则该延期年金现值的计算公式正确的是( )。（分数：2.00）A.1 000(PA，8，4)(PF，8，4)B.1 000(PA，8，8)一(PA，8，4)C.1 000(PA，8，7)一(PA，8，3)D.1 000(FA，8，4)(PF，8，74.下列年利率为 r，一年复利 m次的 n年的复利终值的计算式中正确的有( )。（分数：2.00）A.F=PFP，(1+rm) m 一 1，nB.F=PFP，(1+rm) 2 -1，nC.F=P(1+rm) mD.F=P(1+rm) m5.下列可

3、以用来衡量单项资产风险大小的有( )。（分数：2.00）A.收益的预期值B.方差C.标准差D.标准离差率6.在选择资产时，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风佥小的7.关于证券投资组合理论的以下表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.风险最小的组合，其收益最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风

4、险会逐渐降低8.以下关于资产收益率的叙述，正确的是( )。（分数：2.00）A.实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率B.借款协议上的利率属于名义利率C.风险收益率的大小取决于风险的大小D.通常可以使用短期国库券的利率近似代替无风险收益率9.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越高，要求的收益率越高10.以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比B.收益率

5、的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小C.收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险D.收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大11.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为( )。（分数：2.00）A.风险回避者B.风险厌恶者C.风险追求者D.风险中立者12.影响系统风险的因素包括( )。（分数：2.00）A.国家经济政策的变化B.税制改革C.企业会计准则改革D.政治因素13.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( )。（分数：2.00）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定14.下列属于风险控制对策的有(

6、 )。（分数：2.00）A.规避风险B.减少风险C.风险自担D.风险自保二、判断题(总题数：10，分数：20.00)15.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。( )（分数：2.00）A.正确B.错误16.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。( )（分数：2.00）A.正确B.错误17.延期年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则延期年金的终值越大。( )（分数：2.00）A.正确B.错误18.某人贷款 5 000元，该项贷款的年利率是 6，每半年计息一次，则 3年后该项贷款的本利和为 5 955元。( )（分数：2.

7、00）A.正确B.错误19.在年金终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则年金现值越小。( )（分数：2.00）A.正确B.错误20.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )（分数：2.00）A.正确B.错误21.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。( )（分数：2.00）A.正确B.错误22.证券市场线反映股票的必要收益率与 值(系统风险)之间的线性关系，而且证券市场线无论对单个证券还是投资组合都是成立的。( )（分数：2.00）A.正确B.错误2

8、3.资本资产定价模型能完全确切地揭示证券市场的状况，在运用这一模型时，应该更重视它所给出的具体数字。( )（分数：2.00）A.正确B.错误24.在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。( )（分数：2.00）A.正确B.错误三、名词解释(总题数：4，分数：8.00)25.货币时间价值（分数：2.00）_复利_风险_28.风险报酬率（分数：2.00）_四、简答题(总题数：6，分数：12.00)29.简述年金的概念和种类。（分数：2.00）_30.按风险程度，可以把财务决策分为哪三类（分数：2.00）_31.如何理解风险与收益的关系，

9、简述风险报酬的概念及其表示方法。（分数：2.00）_32.简述证券组合的风险。（分数：2.00）_33.如何理解资金的时间价值，资金的时间价值在企业财务管理中有哪些作用。（分数：2.00）_34.举例说明单项资产的风险如何衡量。（分数：2.00）_五、计算题(总题数：1，分数：2.00)35.某公司拟租赁一间厂房，期限是 10年，假设年利率是 10，出租方提出以下几种付款方案： (1)立即付全部款项共计 20万元； (2)从第 4年开始每年年初付款 4万元，至第 10年年初结束； (3)第 1到 8年每年年末支付 3万元，第 9年年末支付 4万元，第 10年年末支付 5万元。 要求：通过计算回

10、答该公司应选择哪一种付款方案比较合算?（分数：2.00）_资产评估硕士资产评估专业基础（财务管理）-试卷 3答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.延期年金具有如下特点( )。（分数：2.00）A.年金的第一次收付发生在若干期以后 B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关 解析：解析：本题考查延期年金的概念。延期年金，是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金，延期年金终值是指每次收付额在终值点的终值之和，其计算方法与普通年金终值相同，即其终值与递延期无关。2.某人决定在未来 5年内每年年初存入银行 1 0

11、00元(共存 5次)，年利率为 2，则在第 5年年末能一次性取出的款项额，计算正确的是( )。（分数：2.00）A.1 000(FA，2，5)B.1 000(FA，2，5)(1+2) C.1 000(FA，2，6)-1 D.1 000(FA，2，5)(FP，2，1) 解析：解析：本题考查先付年金求终值的问题，先付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数(1+i)，即选项：BD；一种是在普通年金终值系数的基础上期数+1，系数一 1,即选项 C。3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入 1 000元共计 4次，假设年利率为 8，则该延期年金现值的计算公式正确的是( )。（分数：

12、2.00）A.1 000(PA，8，4)(PF，8，4)B.1 000(PA，8，8)一(PA，8，4)C.1 000(PA，8，7)一(PA，8，3) D.1 000(FA，8，4)(PF，8，7 解析：解析：本题考查延期年金的计算。延期年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延期 m=41=3；由于 n=4，所以递延年金的现值=1 000(PA，8，4)(PF，8，3)=1 000(PA，8，7)一(PA，8，3)=1 000(FA，8，4)(PF，8，7)。4.下列年利率为 r，一年复利 m次的 n年的复利终值的计算式中正确的有( )。（分数：2.00）A.F=PFP，(1+rm) m 一

13、 1，n B.F=PFP，(1+rm) 2 -1，nC.F=P(1+rm) m D.F=P(1+rm) m解析：解析：本题考查短期复利的计算。年利率 r，一年复利 m次的年的复利终值有两种计算方法，一种是先计算出年实际利率再复利 n期，即 F=PFP，(1+rm) m 一 1，n；一种是计息期的利率复利mn期，即 F=P(1+rm) m 。5.下列可以用来衡量单项资产风险大小的有( )。（分数：2.00）A.收益的预期值B.方差 C.标准差 D.标准离差率 解析：解析：能够衡量风险的指标有：方差、标准差、标准离差率。6.在选择资产时，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.当预期收益率相

14、同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风佥小的解析：解析：风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。A 的说法正确，B 说法不正确。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。所以，D 的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。所以，C 的说法正确。7.关于证券投资组合理论的以下表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证

15、券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.风险最小的组合，其收益最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险会逐渐降低解析：解析：证券投资组合只能消除非系统风险，不能消除系统风险，所以 A选项错误；如果总体规模越大，承担的风险应该越小，所以 B选项错误；风险小，收益应该越小，所以 C选项错误。8.以下关于资产收益率的叙述，正确的是( )。（分数：2.00）A.实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率 B.借款协议上的利率属于名义利率 C.风险收益率的大小取决于风险的大小D.通常可以使用短期国库券的利率近似代替无风险收益率 解

16、析：解析：本题考查资产收益率的概念和分类。风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好，因此 C选项不正确。9.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高 C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越高，要求的收益率越高 解析：解析：本题考查资产收益率的概念和类型。必要收益率(要求的收益率)=无风险收益率+风险价值系数收益率的标准离差率(风险程度)。由公式可知，无风险收益率和风险程度越高，要求的收益率也就越大。10.以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有( )。

17、（分数：2.00）A.收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比 B.收益率的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小C.收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险 D.收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大 解析：解析：收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，也可称为变异系数，它以相对数衡量资产的全部风险的大小，表示每单位预期收益所包含的风险；一般情况下，收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大，相反，收益率的标准离差率越小，相对风险越小。11.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为( )。（分数：2.00）A.风险回避者 B.风险厌恶者C.风险追求者

18、D.风险中立者 解析：解析：本题考查风险偏好的分类。根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。12.影响系统风险的因素包括( )。（分数：2.00）A.国家经济政策的变化 B.税制改革 C.企业会计准则改革 D.政治因素 解析：解析：系统风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。13.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( )。（分数：2.00）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量

19、不稳定 解析：解析：本题考查风险的概念和分类。经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。14.下列属于风险控制对策的有( )。（分数：2.00）A.规避风险 B.减少风险 C.风险自担 D.风险自保 解析：解析：本题考查风险控制有关内容。风险控制的对策有规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。接受风险包括风险自担和风险自保两种。二、判断题(总题数：10，分数：20.00)15.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：资金时间价值相当于没有风险、

20、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。16.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。17.延期年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则延期年金的终值越大。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：延期年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，延期年金的终值=年金 B(FA，i，n)，其中 n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大

21、小与递延期 m无关。18.某人贷款 5 000元，该项贷款的年利率是 6，每半年计息一次，则 3年后该项贷款的本利和为 5 955元。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：注意本题是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是 3，期数应是半年的个数 6，即复利终值=5 000 B(FP，3，6)=5 9705(元)。19.在年金终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则年金现值越小。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：年金现值=年金终值 B复利现值系数，在年金终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则复利现值系数越小，所以年金现值越小。20.对于多个投

22、资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：收益率的标准离差率是相对数指标，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。21.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：资产收益率之间的相关系数的改变会影响组合风险的大小，但不会影响组合预期收益率，所以只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，资产组合的期望收益率就不会发生改变。22.证

23、券市场线反映股票的必要收益率与 值(系统风险)之间的线性关系，而且证券市场线无论对单个证券还是投资组合都是成立的。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：证券市场线就是资本资产定价模型的图示形式，它能够清晰地反映必要收益率与其所承担的系统风险( 系数)之间的线性关系。它对于单个证券或投资组合都是成立的。23.资本资产定价模型能完全确切地揭示证券市场的状况，在运用这一模型时，应该更重视它所给出的具体数字。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：资本资产定价模型在实际运用中存在着一些明显的局限，因此，只能大体描述出证券市场运动的基本状况，而不能完全确切地揭示证券市场的一

24、切。在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体数字。24.在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。有经验数据显示，当资产组合中不同行业的资产数目达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加资产数目，对分散风险已没有多大实际意义。三、名词解释(总题数：4，分数：8.00)25.货币时间价值（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：货币时间

25、价值通常是指货币由于时间的推移而产生的货币增值，是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。)解析：复利_正确答案：(正确答案：复利是指本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。)解析：风险_正确答案：(正确答案：风险是指未来投资收益的不确定性，尤其是指发生负收益(即坏结果)的可能性。)解析：28.风险报酬率（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：风险报酬率是指投资者因冒风险投资获得的超过时间价值率的额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。)解析：四、简答题(总题数：6，分数：12.00)29.简述年金的概念和种类。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：年金是指一定时期

26、内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金按付款方式可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。 后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。在现实经济生活中这种年金最为常见，因此，又称普通年金。 先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。 延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列付款项。 永续年金是指无限期支付的年金。)解析：30.按风险程度，可以把财务决策分为哪三类（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：按风险的程度，可把企业财务决策分为如下三种类型： 确定性决策。决策者对未来的情况是完全确定

27、的或已知的决策，称为确定性决策。 风险性决策。决策者对未来的情况不能完全确定，但它们出现的可能性概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策。 不确定性决策。决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其出现的概率也不清楚，这种情况下的决策称为不确定性决策。)解析：31.如何理解风险与收益的关系，简述风险报酬的概念及其表示方法。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性人手。风险与收益成正向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。 风险报酬是指因为风险投资而得到的额外

28、报酬。风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。)解析：32.简述证券组合的风险。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险。 可分散风险。可分散风险又称非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消。 不可分散风险。

29、不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变动。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。)解析：33.如何理解资金的时间价值，资金的时间价值在企业财务管理中有哪些作用。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：对于资金时间价值的理解：国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天 1元钱的价值亦大于 1年以后 1元钱的价值。股东投资 1元钱，就失去了当时使

30、用或消费这 1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看做是时间价值。 资金时间价值的作用：货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。在长期投资决策中，货币时间价值的动态分析

31、方法已经处于主要地位，不论是分析投资项目经济否可行，还是分析比较投资项目经济上的优劣，都需将投资项目的现金流出现金流人量按时间价值率(及附加的风险率)换算成现值，才能做出进一步经济评价。在短期投资决策中，由于时间较短，一般不涉及贴现过程，而时间价值的计算常用机会成本来反映，比如现金的持有量决策、存货的储备决策、应收账款的投资决策等，都存在着一个机会成本的计算问题。只有考虑货币的时间价值，正确地计算机会成本，才能正确地进行短期投资决策。 货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。在进行长期筹资决策时，一般都要计算资金成本。资金成本与货币的时间价值之间有着密切的联系。首先，资金成本在筹资一方来看是筹

32、资所付出的代价，但从投资一方来看是投资应得的报酬。筹资一方应付多少代价，投资一方应得多少报酬主要决定于货币的时间价值。当然，实际的资金成本还决定于风险价值等其他因素。其次，资金成本的计算，应考虑货币时间价值，采用贴现方法确定。在长期筹资决策中，还常常会遇到还本方式、付息方式的选择，也需要将各期现金流出量按时间价值率换算成现值形式进行比较。在短期筹资决策中，短期借款筹资方式的选择、应付账款筹资方式以及票据贴现筹资方式的利用等，都涉及货币时间价值的计量。 综上所述，货币时间价值的作用贯穿于企业的整个财务管理过程，是企业进行投资决策和筹资决策的重要依据。)解析：34.举例说明单项资产的风险如何衡量。

33、（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)首先确定收益的概率分布。例如，在不同市场条件下，西京公司未来的收益如表 21 所示： (2)计算预期收益率，以概率作为权重，对各种可能出现的收益进行加权平均。见表22： (3)计算标准差，据此来衡量风险大小，标准差越大，风险越大。接上例： 西京公司的标准差为： )解析：五、计算题(总题数：1，分数：2.00)35.某公司拟租赁一间厂房，期限是 10年，假设年利率是 10，出租方提出以下几种付款方案： (1)立即付全部款项共计 20万元； (2)从第 4年开始每年年初付款 4万元，至第 10年年初结束； (3)第 1到 8年每年年末支付 3万元，第

34、 9年年末支付 4万元，第 10年年末支付 5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：本题考查各种年金的计算与比较。 第一种付款方案支付款项的现值是 20万元； 第二种付款方案是一个延期年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是 2年，等额支付的次数是 7次，所以： P=4(PA，10，7)(PF，10，2)=1609(万元) 或者P=4(PA，10，9)一(PA，10，2)=1609(万元) 或者 P=4(FA，10，7)(PF，10，9)=1609(万元) 第三种付款方案：此方案中前 8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以： P=3(PA，10，8)+4(PF，10，9)+5(PF，10，10)=1963(万元) 因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。)解析：