【考研类试卷】金融学硕士联考-37及答案解析.doc

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1、金融学硕士联考-37 及答案解析(总分：161.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：29，分数：43.50)1.根据科斯定理，分配私人产权( )。（分数：1.50）A.意味着产权不能交易B.赋予的是责任而不是权力C.确保私人获得利润D.确保决策者考虑社会成本和社会收益2.消费者只购买面包和黄油，如果面包价格下降，那么( )。（分数：1.50）A.收入效应与替代效应都引起黄油消费的上升B.收入效应与替代效应都引起黄油消费的下降C.收入效应使黄油的消费上升，但替代效应作用相反D.收入效应和替代效应相互抵消，从而商品需求保持不变3.投机动机的货币需求是对闲置的货币余额的需求，即对资产

2、形式的需求，这是( )提出的观点。（分数：1.50）A.凯恩斯B.托宾C.鲍莫尔D.弗里德曼4.国际收支平衡表中的金融账户包括一国的( )。（分数：1.50）A.投资捐赠B.专利购买C.专利出卖D.货币资本借贷5.以下不属于金融监管三道防线的是( )。（分数：1.50）A.预防性风险管理B.市场约束C.存款保险制度D.最后信贷制度6.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为( )。（分数：1.50）A.4%，1.2

3、5B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.557.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象( )。（分数：1.50）A.公司(尤其是美国、日本和英国公司)B.政府C.个人D.超国家的借款人(如世界银行)8.一般而言，由( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。（分数：1.50）A.经济周期更迭B.货币价值变动C.预期目标改变D.经济结构滞后9.在 ADAS模型中，下列哪一项因素会导致经济中的“滞胀”( )。（分数：1.50）A.原材料的价格普遍上涨B.进口增加C.资本存量增加D.资本的边际效率提高10.对冲基金是近年来国际上流行的一种( )。（分数：1.50）A.公募基金B.私

4、募基金C.不一定D.以上都不是11.米德冲突是指( )的冲突。（分数：1.50）A.内部平衡与外部平衡B.贬值与进口C.经常项目改善与资本项目改善D.外部平衡与货币供应量12.其他条件不变，价格水平下降会导致( )。（分数：1.50）A.实际货币供给量减少，总需求沿着 AD曲线减少B.实际货币供给量增加，总需求沿着 AD曲线增加C.实际货币供给量增加，AD 曲线右移D.实际货币供给量减少，AD 曲线左移13.主要是指数期权的交易所包括( )。（分数：1.50）A.费城交易所B.芝加哥商品交易所C.芝加哥期货易所D.芝加哥期权交易所14.格雷欣法则开始于以下哪种货币制度( )。（分数：1.50）

5、A.平行本位制B.双本位制C.跛行本位制D.单本位制15.下面会导致债券价格上涨的有( )。（分数：1.50）A.债券收益率下降B.债券收益率上涨C.股票二级市场股指上扬D.债券的税收优惠措施16.在浮动汇率制度下，下列哪种说法是正确的( )。（分数：1.50）A.如果国际收支有盈余，则本国货币要贬值B.如果国际收支有盈余，则本国货币要升值C.此时执行货币政策不如在固定汇率制度下有效D.受国外通货膨胀的干扰17.垄断厂商进行价格歧视的条件是( )。（分数：1.50）A.根据不同市场的人均收入决定不同的价格B.不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本C.保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D

6、.保证边际收益高于边际成本以获得超额利润18.某日纽约银行报出的英镑买卖价为 GBP/USD=1.6783/93，2 个月远期贴水为 80/70，那么 2个月的远期汇率为( )。（分数：1.50）A.1.6703/23B.1.6713/23C.1.6783/93D.1.6863/7319.消费者选择提前消费或延迟消费，与( )无直接关系。（分数：1.50）A.消费者偏好B.消费者剩余C.消费者对未来的预期收入D.市场利率状况20.被称为“栖息的货币”的货币是以下哪个理论的内容( )。（分数：1.50）A.现金交易数量说B.现金余额数量说C.流动性偏好理论D.货币学派的货币需求理论21.关于收入

7、效应和替代效应，以下说法正确的是( )。（分数：1.50）A.前者总是正的，后者总是负的B.前者总是正的，后者可能是正的或负的C.后者总为负值，前者可以为正直也可以为负值D.前者可能是负的，但是绝对不会压倒后者22.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是( )。（分数：1.50）A.流动借贷B.国际借贷C.固定借贷D.长期借贷23.交易许可证制度规定( )。（分数：1.50）A.厂商为排污而必须购买许可证B.厂商可以转让许可证C.厂商可以不转让许可证D.A和 B24.当经济衰退时，政府开支自动增加而税收自动减少，这称为自动稳定器。以下哪一种不能视为自动稳定器( )。（分数：1.50）A.国防开支

8、B.累进税制C.失业补偿D.社会保障付款25.一般来说，某个大学生毕业后未能立即找到工作，属于( )。（分数：1.50）A.结构性失业B.自愿性失业C.摩擦性失业D.周期性失业26.某公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5元，则该股票的价值为( )元。（分数：1.50）A.15B.5C.20D.1027.收入有很强周期性以及经营有高杠杆性的公司很有可能具有( )。（分数：1.50）A.低的贝塔系数B.高的贝塔系数C.负的贝塔系数D.零贝塔系数28.各国中央银行对商业银行的监管的重点

9、是商业银行的( )。（分数：1.50）A.资产质量B.清偿能力和流动性C.资产负债规模D.盈利能力29.总需求曲线向下倾斜的原因是( )。（分数：1.50）A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B.随着价格水平的下降，居民的实际财富增加，他们将增加消费C.随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费D.随着价格水平的上升，居民的实际财富增加，他们将减少消费二、计算题(总题数：6，分数：73.00)假设某市场由“个人 1”和“个人 2”组成，他们对商品 x的需求函数分别为（分数：10.00）(1).求商品 X的市场需求函数。（分数：5.00）_(2).计算对商品 X

10、的市场需求价格弹性和需求交叉弹性。（分数：5.00）_在蒙代尔弗莱明模型中，考虑一个由以下方程式所描述的小国开放经济：LM 曲线方程：Y=2M/P+100rM=1000；P=1；r 2=10IS 曲线方程：Y=1000+2G-T+NX-50rG=500T=800NX=2500-100e（分数：23.01）(1).求出短期的均衡国民收入和均衡汇率。（分数：7.67）_(2).现在假设 T减少 400，G 增加 50，该国采取浮动汇率制度，那么新的均衡国民收入和新的均衡利率将会是多少?（分数：7.67）_(3).如果该国采取的是同定汇率制度，那么新的均衡国民收入和新的均衡汇率又将会是多少?假设固定

11、汇率采取的是(1)问中均衡汇率的大小，中央银行怎样设定货币供给的大小以维持固定汇率呢?请将(1)、(2)、(3)问画在一张 ISLM图中。（分数：7.67）_假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I=50-100r 和 S=400r。（分数：9.99）(1).如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少?（分数：3.33）_(2).如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为 8%，那么，(1)的答案会作何变化?如果利率升至 12%，又会发生什么情况?（分数：3.33）_(3).如果投资函数变为 I=60-100r，那么(1)和(2)的答案有什么变化?（分数：3.33）_一客户委

12、托银行买入 100万法国法郎，卖出德国马克，汇率为：FRF/DEM=0.3010。在外汇市场开盘时USD/DEM=2.2330/40，USD/FRF=7.1210/50，试问：（分数：10.00）(1).根据这时的汇率，能否达到客户的要求?（分数：5.00）_(2).如果 USD/FRF汇率保持不变，那么 USD/DEM汇率变化到什么程度，可以达到客户的要求?（分数：5.00）_30.如果 i、i*分别代表本国和外国利率水平，E、F 分别代表以间接标价法表示的即期汇率和远期汇率，而且远期期限和利率期限相同，那么利率平价条件是什么?（分数：10.00）_31.假设目前市场上的利率期限结构是平坦的

13、，市场年利率均为 10%(一年计一次复利)，一个债券基金经理面临着市场上的两种债券：债券 A面值 1000元，息票率为 8%，一年付一次利息；债券 B面值 1000元，息票率为 10%，一年付一次利息。这两个债券都是三年后到期，到期时一次性偿还本金，但是该经理只打算进行一年期的投资，并且该经理预期一年后市场利率期限结构将近乎平行地下降，而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。不考虑其他因素，请问对于该经理而言，哪种债券是较好的选择?（分数：10.00）_三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)32.试论述外部性的含义、对资源配置的影响及解决方案。（分数：15.00）_33.试述金融与经济

14、发展的关系。（分数：15.00）_34.联系实际试述利率的风险结构。（分数：15.00）_金融学硕士联考-37 答案解析(总分：161.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：29，分数：43.50)1.根据科斯定理，分配私人产权( )。（分数：1.50）A.意味着产权不能交易B.赋予的是责任而不是权力C.确保私人获得利润D.确保决策者考虑社会成本和社会收益 解析：2.消费者只购买面包和黄油，如果面包价格下降，那么( )。（分数：1.50）A.收入效应与替代效应都引起黄油消费的上升 B.收入效应与替代效应都引起黄油消费的下降C.收入效应使黄油的消费上升，但替代效应作用相反D.收入效

15、应和替代效应相互抵消，从而商品需求保持不变解析：3.投机动机的货币需求是对闲置的货币余额的需求，即对资产形式的需求，这是( )提出的观点。（分数：1.50）A.凯恩斯 B.托宾C.鲍莫尔D.弗里德曼解析：4.国际收支平衡表中的金融账户包括一国的( )。（分数：1.50）A.投资捐赠B.专利购买C.专利出卖D.货币资本借贷 解析：5.以下不属于金融监管三道防线的是( )。（分数：1.50）A.预防性风险管理B.市场约束 C.存款保险制度D.最后信贷制度解析：6.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，

16、市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝塔系数分别为( )。（分数：1.50）A.4%，1.25 B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55解析：7.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象( )。（分数：1.50）A.公司(尤其是美国、日本和英国公司)B.政府C.个人 D.超国家的借款人(如世界银行)解析：8.一般而言，由( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。（分数：1.50）A.经济周期更迭B.货币价值变动C.预期目标改变D.经济结构滞后 解析：9.在 ADAS模型中，下列哪一项因素会导致经济中的“滞胀”( )。（分数：1.50）A.

17、原材料的价格普遍上涨 B.进口增加C.资本存量增加D.资本的边际效率提高解析：10.对冲基金是近年来国际上流行的一种( )。（分数：1.50）A.公募基金B.私募基金 C.不一定D.以上都不是解析：11.米德冲突是指( )的冲突。（分数：1.50）A.内部平衡与外部平衡 B.贬值与进口C.经常项目改善与资本项目改善D.外部平衡与货币供应量解析：12.其他条件不变，价格水平下降会导致( )。（分数：1.50）A.实际货币供给量减少，总需求沿着 AD曲线减少B.实际货币供给量增加，总需求沿着 AD曲线增加 C.实际货币供给量增加，AD 曲线右移D.实际货币供给量减少，AD 曲线左移解析：13.主要

18、是指数期权的交易所包括( )。（分数：1.50）A.费城交易所B.芝加哥商品交易所C.芝加哥期货易所D.芝加哥期权交易所 解析：14.格雷欣法则开始于以下哪种货币制度( )。（分数：1.50）A.平行本位制B.双本位制 C.跛行本位制D.单本位制解析：15.下面会导致债券价格上涨的有( )。（分数：1.50）A.债券收益率下降 B.债券收益率上涨C.股票二级市场股指上扬D.债券的税收优惠措施解析：16.在浮动汇率制度下，下列哪种说法是正确的( )。（分数：1.50）A.如果国际收支有盈余，则本国货币要贬值 B.如果国际收支有盈余，则本国货币要升值C.此时执行货币政策不如在固定汇率制度下有效D.

19、受国外通货膨胀的干扰解析：17.垄断厂商进行价格歧视的条件是( )。（分数：1.50）A.根据不同市场的人均收入决定不同的价格B.不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本 C.保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D.保证边际收益高于边际成本以获得超额利润解析：18.某日纽约银行报出的英镑买卖价为 GBP/USD=1.6783/93，2 个月远期贴水为 80/70，那么 2个月的远期汇率为( )。（分数：1.50）A.1.6703/23 B.1.6713/23C.1.6783/93D.1.6863/73解析：19.消费者选择提前消费或延迟消费，与( )无直接关系。（分数：1.50）A.消费者

20、偏好B.消费者剩余 C.消费者对未来的预期收入D.市场利率状况解析：20.被称为“栖息的货币”的货币是以下哪个理论的内容( )。（分数：1.50）A.现金交易数量说B.现金余额数量说 C.流动性偏好理论D.货币学派的货币需求理论解析：21.关于收入效应和替代效应，以下说法正确的是( )。（分数：1.50）A.前者总是正的，后者总是负的B.前者总是正的，后者可能是正的或负的C.后者总为负值，前者可以为正直也可以为负值 D.前者可能是负的，但是绝对不会压倒后者解析：22.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是( )。（分数：1.50）A.流动借贷 B.国际借贷C.固定借贷D.长期借贷解析：23.交易

21、许可证制度规定( )。（分数：1.50）A.厂商为排污而必须购买许可证B.厂商可以转让许可证C.厂商可以不转让许可证D.A和 B 解析：24.当经济衰退时，政府开支自动增加而税收自动减少，这称为自动稳定器。以下哪一种不能视为自动稳定器( )。（分数：1.50）A.国防开支 B.累进税制C.失业补偿D.社会保障付款解析：25.一般来说，某个大学生毕业后未能立即找到工作，属于( )。（分数：1.50）A.结构性失业B.自愿性失业C.摩擦性失业 D.周期性失业解析：26.某公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，若该股票为固定成长股票，成长率为 6%，预

22、计一年后的股利为 1.5元，则该股票的价值为( )元。（分数：1.50）A.15 B.5C.20D.10解析：27.收入有很强周期性以及经营有高杠杆性的公司很有可能具有( )。（分数：1.50）A.低的贝塔系数B.高的贝塔系数 C.负的贝塔系数D.零贝塔系数解析：28.各国中央银行对商业银行的监管的重点是商业银行的( )。（分数：1.50）A.资产质量B.清偿能力和流动性 C.资产负债规模D.盈利能力解析：29.总需求曲线向下倾斜的原因是( )。（分数：1.50）A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B.随着价格水平的下降，居民的实际财富增加，他们将增加消费 C.随着价格水

23、平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费D.随着价格水平的上升，居民的实际财富增加，他们将减少消费解析：二、计算题(总题数：6，分数：73.00)假设某市场由“个人 1”和“个人 2”组成，他们对商品 x的需求函数分别为（分数：10.00）(1).求商品 X的市场需求函数。（分数：5.00）_正确答案：(商品 X的市场需求量为“个人 1”和“个人 2”对商品 X的需求量加总之和，也就是*)解析：(2).计算对商品 X的市场需求价格弹性和需求交叉弹性。（分数：5.00）_正确答案：(商品 X的市场需求价格弹性为*商品 X对商品 Y的市场需求交叉弹性为*)解析：在蒙代尔弗莱明模型中，考虑一个由

24、以下方程式所描述的小国开放经济：LM 曲线方程：Y=2M/P+100rM=1000；P=1；r 2=10IS 曲线方程：Y=1000+2G-T+NX-50rG=500T=800NX=2500-100e（分数：23.01）(1).求出短期的均衡国民收入和均衡汇率。（分数：7.67）_正确答案：(将已知条件代入 IS和 LM方程中：均衡的国民收入为：y=2M/P+100r=21000/1+10010=3000将 Y的值代入 IS方程中，有：3000=1000+2500-800+NX-5010可得：NX=2300代入 NX方程：2300=2500-100e可得：e=2，即为均衡汇率。)解析：(2).

25、现在假设 T减少 400，G 增加 50，该国采取浮动汇率制度，那么新的均衡国民收入和新的均衡利率将会是多少?（分数：7.67）_正确答案：(当丁减少到 400，IS 曲线方程变为(均衡国民收入仍为 3000，因为 LM曲线方程不变)：3000=1000+2450-400+NX-5010可得：NX=2000由 NX方程：2000=2500-100e可得：e=5，即为新的均衡汇率。)解析：(3).如果该国采取的是同定汇率制度，那么新的均衡国民收入和新的均衡汇率又将会是多少?假设固定汇率采取的是(1)问中均衡汇率的大小，中央银行怎样设定货币供给的大小以维持固定汇率呢?请将(1)、(2)、(3)问画

26、在一张 ISLM图中。（分数：7.67）_正确答案：(采取固定汇率，即当初始汇率 e=2，新的均衡产出水平为：Y=1000+2G-T+NX-50r=1000+2450-400+2300-5010=3300计算 M：3300=2M/P+100r=2M/1+10010，可得 M=1150，即为新的货币供给。(1)、(2)和(3)的 ISLM图形如图 1所示。*)解析：假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I=50-100r 和 S=400r。（分数：9.99）(1).如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少?（分数：3.33）_正确答案：(由 I=50-100r，S=400r

27、，I=S 得：I=S=40，r=10%，CA=S-I=0)解析：(2).如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为 8%，那么，(1)的答案会作何变化?如果利率升至 12%，又会发生什么情况?（分数：3.33）_正确答案：(若 r=8%，根据上面三个等式可得：S=32，I=42。CA=S-I=-10若 r“=12%，则：S“=48，I“=38，CA“=S“-I“=10)解析：(3).如果投资函数变为 I=60-100r，那么(1)和(2)的答案有什么变化?（分数：3.33）_正确答案：(若 I=60-100r，重新解(1)和(2)得：r=12%，I=S=48，CA=S-I=0r=8%，I=52，

28、S=32，CA=S-I=-20r“=12%，I“=48，S“=48，CA“=S“-I“=0)解析：一客户委托银行买入 100万法国法郎，卖出德国马克，汇率为：FRF/DEM=0.3010。在外汇市场开盘时USD/DEM=2.2330/40，USD/FRF=7.1210/50，试问：（分数：10.00）(1).根据这时的汇率，能否达到客户的要求?（分数：5.00）_正确答案：(开盘后，根据美元与马克、美元与法国法郎之间的汇率套算出法郎与马克间的汇率。FRF/DEM=USD/DEMUSD/FRF，根据套算汇率的计算方法，交叉相除，得到 FRF/DEM*由于客户要买入法郎，对银行来说是卖出法郎，因此

29、，开盘后银行会采用 0.3137和客户交易，但客户要求用 0.3010交易，因此，根据开盘的汇率，无法满足客户的要求。)解析：(2).如果 USD/FRF汇率保持不变，那么 USD/DEM汇率变化到什么程度，可以达到客户的要求?（分数：5.00）_正确答案：(如果 USD/FRF汇率保持不变，那么 USD/DEM汇率必须变化到小于或等于 0.3010时才可以满足客户的要求，即美元的卖出价要达到 7.12100.3010=2.1434的水平。)解析：30.如果 i、i*分别代表本国和外国利率水平，E、F 分别代表以间接标价法表示的即期汇率和远期汇率，而且远期期限和利率期限相同，那么利率平价条件是

30、什么?（分数：10.00）_正确答案：(如果用本币投资于本国金融市场，则 1单位本国货币到期可获收益为 1+i，在国外投资时，首先将 1单位本币兑换成外币，由于是间接标价法，兑换成外币的数额为 E，投资所得的收益为 E(1+i*)，再按原先约定的远期汇率折算成本国货币，得 E(1+i*)/F个单位。投资者将根据两国投资的比较收益，确定投资方向：(1)若 1+iE(1+i*)/F，表明在本国投资收益更大，这样套利资本会从国外转移到国内，这样转移的结果是，本国货币的即期币值将会因为购买而上升，即期汇率出现下降；远期币值因为出售而下跌，远期汇率出现上升；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。(2)

31、若 1+iE(1+i*)/F，表明在外国投资收益更大，套利资本会从国内转移到国外，结果是，本国货币的即期币值将会因为出售而下跌，即期汇率上升，远期币值将会因为购买而上涨，远期汇率出现下降；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。(3)若两者相等，表明在国内和国外投资收益相同，这时套利资本会停止流动。可见，只要两国投资收益不同，外汇市场便会出现套利活动。只有在国内外投资收益相同时，套利活动才会停止。等式 1+i=E(1+i*)/F整理得*若记即期汇率与远期汇率之间的升(贴)水率为 ，即*最后整理可得：=i*-i，此式即为间接标价法下的利率平价公式，其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率

32、水平之差。)解析：31.假设目前市场上的利率期限结构是平坦的，市场年利率均为 10%(一年计一次复利)，一个债券基金经理面临着市场上的两种债券：债券 A面值 1000元，息票率为 8%，一年付一次利息；债券 B面值 1000元，息票率为 10%，一年付一次利息。这两个债券都是三年后到期，到期时一次性偿还本金，但是该经理只打算进行一年期的投资，并且该经理预期一年后市场利率期限结构将近乎平行地下降，而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。不考虑其他因素，请问对于该经理而言，哪种债券是较好的选择?（分数：10.00）_正确答案：(解一：麦考利久期(1)分别计算久期*由此可见，A 债券的久期较大，这意味

33、着当利率发生波动的时候，债券价格波动的幅度较大，也就是说如果利率下降，A 债券价格的上升幅度较高，投资于该债券可获得较高的资本利得。因此，A 债券是一个相对较好的投资对象。解二：修正久期*由此可见，A 债券的修正及期较大，这意味着当利率发生波动的时候，债券价格波动的幅度较大，也就是说如果利率下降，A 债券价格的上升幅度较高，投资于该债券可获得较高的资本利得。因此，A 债券是一个相对较好的投资对象。)解析：三、分析与论述题(总题数：3，分数：45.00)32.试论述外部性的含义、对资源配置的影响及解决方案。（分数：15.00）_正确答案：(1)外部性的含义一些人的生产和消费活动，会给另一些人带来

34、收益或损失，那些得到收益的人无需付费，而蒙受损失的人也无法得到补偿，这就是外部性。正的外部性：一些人的生产和消费活动给另一些人带来收益，但那些得到收益的人无需付费，这就是正的外部性。负的外部性：一些人的生产和消费活动给另一些人带来了损失，但那些蒙受损失的人无法得到补偿，这就是负的外部性。(2)外部性的影响外部性的存在会造成私人成本和社会成本以及私人利益和社会利益的不一致，这无疑导致资源的配置不当。在完全竞争条件下，如果某种产品的生产产生了外部经济，则其产量将可能小于社会最优的产量。如果某种产品的生产会产生外部不经济，则其产量将可能超过社会最优的产量。换言之，当存在外部经济效果时，完全竞争的市场

35、不能保证个人追求自身利益最大化的行为，同时能够使社会福利趋于最大化。市场机制在配置资源上的这一缺陷表明，需要由政府对市场机制加以干预，以弥补市场调节的缺陷。(3)外部性的解决方案庇古税收方案：对于负外部性的情况下，政府应对制造外部成本者征税，税额等于外部成本；对于正外部性的情况下，政府应对提供外部收益者补贴，补贴等于外部收益。排放标准与排放费用方案：排放标准方案是先由政府确定最优污染水平，然后对厂商可以排放多少污染做出法定标准；排放费用方案是在最优污染水平确定下，通过对排污收费，使污染量符合社会最优标准。可转让许可证方案。政府出售一定数量的可转让排放许可证，使总排污量等于社会最佳排污水平。正外

36、部性的解决办法：对于存在正外部性的产品，应当由政府进行投资或者进行补贴。过多的保险。)解析：33.试述金融与经济发展的关系。（分数：15.00）_正确答案：(1)金融与经济发展的关系可表达为：两者紧密联系、相互融合、互相作用。具体来说，经济发展对金融起决定作用，金融则居从属地位，不能凌驾于经济发展之上；金融在为经济发展服务的同时，对经济发展有巨大的推动作用，但也可能出现一些不良影响和副作用。(2)经济发展对金融的决定性作用集中表现在两个方面：一是金融在商品经济发展过程中产生并伴随着商品经济的发展而发展。二是商品经济的不同发展阶段对金融的需求不同，由此决定了金融发展的结构、阶段和层次。(3)金融

37、对经济的推动作用是通过金融运作的特点、金融的基本功能、金融机构的运作以及金融业自身的产值增长这四条途径来实现的：通过金融运作为经济发展提供各种便利条件；通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持；通过金融机构的经营运作来提高资源配置和经济发展的效率；通过金融业自身的产值增长直接为经济发展作贡献。(4)在经济发展中，金融可能出现的不良影响表现在因金融总量失控出现信用膨胀导致社会总供求失衡；因金融运作不善使风险加大，一旦风险失控将导致金融危机、引发经济危机；因信用过度膨胀而产生金融泡沫、膨胀虚拟资本、刺激过度投机、破坏经济发展等方面。(5)正确认识金融与经济发展的关系，充分重视金融对经济发展的推动作

38、用，积极防范金融对经济的不良影响。摆正金融在经济发展中的应有位置，使金融在促进经济发展过程中获得自身的健康成长，从而最大限度地为经济发展服务。)解析：34.联系实际试述利率的风险结构。（分数：15.00）_正确答案：(实证材料表明，在金融市场上，期限相同的不同债券利率一般不同，而且相互之间的利差也不稳定。比如，同样是十年期限的财政债券的利率往往低于公司债券。不同公司发行的 10年期债券利率也各不相同。这是因为虽然相同期限的不同债券之间的利率差异与违约风险、流动性、税收因素都有密切关系，习惯上人们仍称这种差异为利率的风险结构。(1)违约风险。是指债券发行者不能支付利息和到期不能偿还本金的风险。公

39、司债券或多或少都会存在违约风险，财政债券是没有违约风险的。假定某公司的债券在最初也是无违约风险的，那么。它与相同期限的财政债券会有着相同的均衡利率水平。如果公司由于经营问题出现了违约风险，即它的违约风险上升，同时会伴随着预期回报率下降。因而，公司债券的需求曲线将向左移动，使利率上升。同时，财政债券相对于公司债券的风险减少，预期回报上升，财政债券的需求曲线会向右方移动，均衡利率将下降。这表明，违约风险的不同是相同期限的债券之间利率不同的一个重要原因。其差额是对公司债券持有者承担更多风险的补贴，称为风险升水。(2)流动性差异也是造成相同期限的不同债券之间利率不同的一个重要原因。假定在最初某公司债券

40、与财政债券的流动性是完全相同的，其他条件也相同，因而利率也相同。如果该公司债券的流动性下降，交易成本上升，需求曲线将向左移动。使利率上升。同时，财政债券相对于公司债券的流动性上升，财政债券的需求曲线会向右方移动，均衡利率将下降。这表明，流动性的不同也是相同期限的债券之间利率不同的一个重要原因。其差额称为流动性升水。不过，流动性升水与风险升水往往总称为风险升水。(3)税收因素也与利率的差异密切相关。在美国，市政债券一般可以免交联邦所得税。因而，相对于其他没有免税优惠的债券而言，如果其他条件相同，人们对市政债券要求的收入可以低些。这是因为，投资者在进行债券投资时，他们更关心的是税后的预期回报，而不是税前的预期回报。所以，如果一种债券可以获得免税优惠，就意味着这种债券的预期回报率会上升，对这种债券的需求将会增加，需求曲线右移将导致利率下降。相应的，对其他债券的需求将会减少，需求曲线左移将导致利率上升。因此，税收优惠将会造成一定的利率差异。)解析：