【考研类试卷】金融学硕士联考-15及答案解析.doc

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1、金融学硕士联考-15 及答案解析(总分：88.49，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：53.50)1.下面会导致债券价格上涨的有U /U。 A.债券收益率下降 B.债券收益率上涨 C.股票二级市场股指上扬 D.债券的税收优惠措施（分数：1.50）A.B.C.D.2.下列各项中U /U项属于生产要素供给的增长。 A.劳动者教育年限的增加 B.实行劳动专业化 C.规模经济 D.电子计算机技术的迅速应用（分数：2.00）A.B.C.D.3.下列不属官方储备的是U /U。 A.中央银行持有的黄金储备 B.商业银行持有的外汇资产 C.会员国在 IMF 的头寸 D.中央银行持

2、有的外汇资产（分数：1.50）A.B.C.D.4.某工人在工资率每小时 2 美元时挣 80 美元，每小时 3 美元时挣 105 美元，由此可以判定U /U。 A.收入效应起主要作用 B.替代效应起主要作用 C.收入效应和替代效应均未发生作用 D.上述三者都不对（分数：2.00）A.B.C.D.5.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象U /U。 A.公司(尤其是美国、日本和英国公司) B.政府 C.个人 D.超国家的借款人(如世界银行)（分数：1.50）A.B.C.D.6.根据蒙代尔一弗莱明模型，在固定汇率制下，当资金不完全流动时U /U。 A.财政政策有效，货币政策无效 B.财政政策无效，货币政

3、策有效 C.财政政策和货币政策均无效 D.财政政策和货币政策均有效（分数：2.00）A.B.C.D.7.6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为U /U。 A.44600 元 B.22200 元 C.44400 元 D.22300 元（分数：1.50）A.B.C.D.8.以下商品的需求价格弹性较小的是U /U。 A.可替代品较多的商品 B.用途较为广泛的商品 C.对消费者具有较高重要性的商品 D.商品的消费支出在消费者预算总支出中所占比重较大的商品（分

4、数：2.00）A.B.C.D.9.国际金融公司的贷款利率 U /U A.一般低于世界银行的贷款利率 B.一般高于世界银行的贷款利率 C.与世界银行的贷款利率相同 D.与国际开发协会的贷款利率相同（分数：1.50）A.B.C.D.10.以下项目的变动会使基础货币减少的是U /U。 A.流通中的现金增加 B.财政部存款的增加 C.弥补财政赤字的税收融资 D.弥补财政赤字的债券发行（分数：2.00）A.B.C.D.11.以下选项不属于套利定价模型(APT)的基本假设的是U /U。 A.市场处于均衡状态 B.所有的投资者都是风险规避者 C.投资者希望财富越多越好 D.资产回报可用因素模型表示（分数：2

5、.00）A.B.C.D.12.存款准备比率决定于U /U。 A.货币当局的行为 B.商业银行的行为 C.政府的行为 D.公众的行为（分数：2.00）A.B.C.D.13.资本证券主要包括U /U。 A.股票，债券和基金证券 B.股票，债券和金融期货 C.股票，债券和金融衍生证券 D.股票，债券和金融期权（分数：1.50）A.B.C.D.14.假设某消费者对商品 X、Y 的效用函数是 U(X，Y)=5X+5Y，X 的价格为 10，Y 的价格为 5，则下列说法正确的是 U /U A.X、Y 是完全互补品 B.商品 Y 的恩格尔曲线的位置与 X 的价格无关 C.商品 Y 的恩格尔曲线的位置同时取决于

6、 X 与 Y 的价格 D.以上说法都不正确（分数：1.50）A.B.C.D.15.不存在挤出效应的条件是U /U。 A.实际货币需求总体上对利率的变动不会做出反应 B.实际货币供给总体上对利率的变动不会做出反应 C.投资需求总体上对利率的变动不会做出反应 D.投资需求总体上对实际国民生产总值的变动不会做出反应（分数：2.00）A.B.C.D.16.下列哪一项不属于金融深化的范畴?U /U A.利率市场化 B.人民币汇率机制改革 C.贸易自由化 D.外汇管制（分数：2.00）A.B.C.D.17.你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15

7、 元，那么在下一笔交易中，你只能以U /U的价格卖空? A.大于等于 12.12 元 B.大于等于 12.15 元 C.小于等于 12.15 元 D.小于等于 12.12 元（分数：1.50）A.B.C.D.18.已知三部门经济模型中的消费函数为 C=100+0.8Y，税率为 25%，则税收乘数等于U /U。 A.2 B.2.5 C.-2 D.-2.5（分数：2.00）A.B.C.D.19.以下业务中属于商业银行表外业务的是 U /U A.结算业务 B.信托业务 C.承诺业务 D.代理业务（分数：1.50）A.B.C.D.20.以下关于金融期货的主要特征阐述不正确的是U /U。 A.期货合约由

8、交易双方确定 B.期货合约一般不进行最后的实物交割 C.期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的 D.期货交易是每天进行结算的（分数：2.00）A.B.C.D.21.在浮动汇率制度下，下列哪种说法是正确的?U /U A.如果国际收支有盈余，则本国货币要贬值 B.如果国际收支有盈余，则本国货币要升值 C.此时执行货币政策不如在固定汇率制度下有效 D.受国外通货膨胀的干扰（分数：1.50）A.B.C.D.22.洛伦茨曲线代表了U /U。 A.贫困的程度 B.税收体制的效率 C.收入不平均的程度 D.税收体制的透明度（分数：2.00）A.B.C.D.23.中央银行最常用的货币工具是U /

9、U。 A.法定存款准备金率 B.公开市场业务 C.再贴现率 D.道义劝告（分数：2.00）A.B.C.D.24.下列哪一项不是转移支付? U /U A.退休军人津贴 B.失业救济金 C.困难家庭补贴 D.支付给公务员的奖金（分数：1.50）A.B.C.D.25.美国的 M 项条例规定U /U。 A.缴存法定准备金 B.储蓄存款限息 C.分业经营 D.金融服务现代化（分数：2.00）A.B.C.D.26.长期平均成本曲线是无数短期平均成本曲线的包络线，所以U /U。 A.长期平均成本与最低短期平均成本相等 B.长期平均成本与最低短期平均成本的平均数相等 C.长期平均成本只有在一个点上与最低短期成

10、本平均成本相等 D.长期平均成本与短期平均成本相等（分数：2.00）A.B.C.D.27.当前 1 年期零息债券的到期收益率为 7%，2 年期零息债券到期收益率为 8%。财政部计划发行 2 年期债券，息票利率为 9%，每年付息。债券面值为 100 元。如果预期理论是正确的，则市场预期明年该债券售价为 U /U A.96.87 元 B.98.26 元 C.99.83 元 D.99.99 元（分数：1.50）A.B.C.D.28.已知某股票每年可以带来 12 元的固定收益，市场年利率为 10.5%，则该股票的价值为U /U。 A.126 元 B.144 元 C.114 元 D.120 元（分数：2

11、.00）A.B.C.D.29.在一个封闭经济中，在名义货币量不变的情况下，价格水平下降会导致U /U。 A.LM 曲线向上移动，IS 曲线向右移动 B.LM 曲线向上移动，IS 曲线向下移动 C.LM 曲线向上移动，IS 曲线不变 D.LM 曲线向下移动，IS 曲线不变（分数：1.50）A.B.C.D.30.票据发行便利(NIF)属于商业银行的U /U。 A.资产业务 B.中间业务 C.负债业务 D.以上选项均不正确（分数：2.00）A.B.C.D.二、B计算题/B(总题数：2，分数：20.00)假定生产商在劳动力市场上是垄断的而在产出市场上是完全竞争的，其对劳动力的需求为 LD=10-0.5

12、W，劳动的供给函数为 LS=W+4试求：（分数：10.00）(1).产商将雇佣多少工人?（分数：5.00）_(2).工资率是多少?（分数：5.00）_假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I=50-100r 和 S=400r。（分数：9.99）(1).如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少?（分数：3.33）_(2).如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为 8%，那么，(1)的答案会作何变化?如果利率升至 12%，又会发生什么情况?（分数：3.33）_(3).如果投资函数变为 I=60-100r，那么(1)和(2)的答案有什么变化?（分数：3.33）_三、B分析与论述

13、题/B(总题数：1，分数：15.00)有 4 种债券 A、B、C、D，面值均为 1000 元，期限都是 3 年。其中，债券 A 以单利每年付息一次，年利率为 8%；债券 B 以复利每年付息一次，年利率为 4%；债券 C 以单利每年付息 2 次，每次利率为 4%；债券 D 以复利每年付息两次，每次利率为 2%；假定投资者认为未来 3 年的年折算率为 r=8%，要求：（分数：15.00）(1).计算债券 A 的投资价值；（分数：3.00）_(2).计算债券 B 的投资价值；（分数：3.00）_(3).计算债券 C 的投资价值；（分数：3.00）_(4).计算债券 D 的投资价值；（分数：3.00）

14、_(5).比较分析 4 种债券的投资价值。（分数：3.00）_金融学硕士联考-15 答案解析(总分：88.49，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：53.50)1.下面会导致债券价格上涨的有U /U。 A.债券收益率下降 B.债券收益率上涨 C.股票二级市场股指上扬 D.债券的税收优惠措施（分数：1.50）A. B.C.D.解析：2.下列各项中U /U项属于生产要素供给的增长。 A.劳动者教育年限的增加 B.实行劳动专业化 C.规模经济 D.电子计算机技术的迅速应用（分数：2.00）A. B.C.D.解析：3.下列不属官方储备的是U /U。 A.中央银行持有的黄金储

15、备 B.商业银行持有的外汇资产 C.会员国在 IMF 的头寸 D.中央银行持有的外汇资产（分数：1.50）A.B. C.D.解析：4.某工人在工资率每小时 2 美元时挣 80 美元，每小时 3 美元时挣 105 美元，由此可以判定U /U。 A.收入效应起主要作用 B.替代效应起主要作用 C.收入效应和替代效应均未发生作用 D.上述三者都不对（分数：2.00）A. B.C.D.解析：5.下列哪项不是欧洲债券市场的主要对象U /U。 A.公司(尤其是美国、日本和英国公司) B.政府 C.个人 D.超国家的借款人(如世界银行)（分数：1.50）A.B.C. D.解析：6.根据蒙代尔一弗莱明模型，在

16、固定汇率制下，当资金不完全流动时U /U。 A.财政政策有效，货币政策无效 B.财政政策无效，货币政策有效 C.财政政策和货币政策均无效 D.财政政策和货币政策均有效（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 根据蒙代尔一弗莱明模型，在固定汇率制下，当资金不完全流动时，财政政策有效，货币政策无效。因此，本题应选 A。7.6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨，当日结算价格为 2230 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为U /U。 A.44600 元 B.22200 元 C.44400 元 D.22300 元

17、（分数：1.50）A. B.C.D.解析：8.以下商品的需求价格弹性较小的是U /U。 A.可替代品较多的商品 B.用途较为广泛的商品 C.对消费者具有较高重要性的商品 D.商品的消费支出在消费者预算总支出中所占比重较大的商品（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 影响商品需求价格弹性的因素有很多，主要有以下几个方面： (1)商品的可替代程度。一般来说，一种商品的可替代品越多，相近程度越高，则该商品的需求的价格弹性越大。相反，替代品越少，相近程度越低，则需求的价格弹性越小。对一种商品所下的定义越明确、狭窄，则这种商品的相近替代品就会越多，故需求的价格弹性也就会越大。例如，某种特定品牌的

18、电视机的需求要比一般的电视机的需求更有弹性。 (2)商品用途的广泛性。一般来说，一种商品的用途越广，他的需求价格弹性就可能越大；相反，用途越单一，它的需求价格弹性就可能越小。这是因为，当用途很广的商品降价时，消费者会大量增加这种商品的购买以分配在各种用途中使用，而当价格提高时，只会将该商品在重要用途上使用。而对于用途单一的商品来说，需求数量相对固定，无论价格如何变化，对需求量都不会有太大的影响。 (3)商品对消费者的重要程度。一般而言，必需品的需求价格弹性较小，而非必需品或奢侈品的需求价格弹性较大。因为必需品是人们生活中必不可少的商品，不管价格上升或下降，人们都必须购买一定数量，因而需求价格弹

19、性很小，如粮食。 (4)商品的消费支出在消费者预算总支出中所占比重的大小。一般而言，所占比重越大，需求的价格弹性越大；反之，则越小。例如，食盐、铅笔、肥皂等小件商品与住宅、汽车等大件商品相比，需求的价格弹性明显要小。 综上所述，本题的正确选项应为 C。9.国际金融公司的贷款利率 U /U A.一般低于世界银行的贷款利率 B.一般高于世界银行的贷款利率 C.与世界银行的贷款利率相同 D.与国际开发协会的贷款利率相同（分数：1.50）A.B. C.D.解析：10.以下项目的变动会使基础货币减少的是U /U。 A.流通中的现金增加 B.财政部存款的增加 C.弥补财政赤字的税收融资 D.弥补财政赤字的

20、债券发行（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 流通中的现金增加会使基础货币增加；财政部存款的增加会使基础货币减少；弥补财政赤字的税收融资和债券发行均对基础货币没有影响。因此，本题的正确选项为 B。11.以下选项不属于套利定价模型(APT)的基本假设的是U /U。 A.市场处于均衡状态 B.所有的投资者都是风险规避者 C.投资者希望财富越多越好 D.资产回报可用因素模型表示（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 20 世纪 70 年代中期，罗斯发展了套利定价模型(APT)，模型建立的基础即假设前提比资本资产定价模型(CAPM)更加宽松。其基本假设前提包括：市场处于均衡状态；投资

21、者希望财富越多越好；资产回报可用因素模型表示。选项 B 的内容为资本资产定价模型(CAPM)的基本假设，套利定价模型(APT)不受该假设前提的约束。因此，本题应选 B。12.存款准备比率决定于U /U。 A.货币当局的行为 B.商业银行的行为 C.政府的行为 D.公众的行为（分数：2.00）A. B.C.D.解析：13.资本证券主要包括U /U。 A.股票，债券和基金证券 B.股票，债券和金融期货 C.股票，债券和金融衍生证券 D.股票，债券和金融期权（分数：1.50）A.B.C. D.解析：14.假设某消费者对商品 X、Y 的效用函数是 U(X，Y)=5X+5Y，X 的价格为 10，Y 的价

22、格为 5，则下列说法正确的是 U /U A.X、Y 是完全互补品 B.商品 Y 的恩格尔曲线的位置与 X 的价格无关 C.商品 Y 的恩格尔曲线的位置同时取决于 X 与 Y 的价格 D.以上说法都不正确（分数：1.50）A.B. C.D.解析：15.不存在挤出效应的条件是U /U。 A.实际货币需求总体上对利率的变动不会做出反应 B.实际货币供给总体上对利率的变动不会做出反应 C.投资需求总体上对利率的变动不会做出反应 D.投资需求总体上对实际国民生产总值的变动不会做出反应（分数：2.00）A.B.C. D.解析：16.下列哪一项不属于金融深化的范畴?U /U A.利率市场化 B.人民币汇率机

23、制改革 C.贸易自由化 D.外汇管制（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：17.你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15 元，那么在下一笔交易中，你只能以U /U的价格卖空? A.大于等于 12.12 元 B.大于等于 12.15 元 C.小于等于 12.15 元 D.小于等于 12.12 元（分数：1.50）A.B. C.D.解析：18.已知三部门经济模型中的消费函数为 C=100+0.8Y，税率为 25%，则税收乘数等于U /U。 A.2 B.2.5 C.-2 D.-2.5（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 税收乘

24、数是指收入变动对税收变动的比率。设三部门经济模型中的消费函数为 C=a+bY，税率为 t，税收乘数用 Kt表示，则税收乘数可以表示为：*本题中*，因此本题的正确选项为 C。19.以下业务中属于商业银行表外业务的是 U /U A.结算业务 B.信托业务 C.承诺业务 D.代理业务（分数：1.50）A.B.C. D.解析：20.以下关于金融期货的主要特征阐述不正确的是U /U。 A.期货合约由交易双方确定 B.期货合约一般不进行最后的实物交割 C.期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的 D.期货交易是每天进行结算的（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 金融期货交易具有如下显

25、著特征： (1)期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。 (2)期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸即平仓)，而无须进行最后的实物交割。 (3)期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。 (4)期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。 综上所述，本题应选 A。21.在浮动汇率制度下，下列哪种说法是正确的?U /U A.如果国际收支有盈余，则本国货币要贬值 B.如果国际收支有盈余，则本国货币要升值 C.此时执行货币政策不如在固定汇率制度下有效

26、D.受国外通货膨胀的干扰（分数：1.50）A. B.C.D.解析：22.洛伦茨曲线代表了U /U。 A.贫困的程度 B.税收体制的效率 C.收入不平均的程度 D.税收体制的透明度（分数：2.00）A.B.C. D.解析：23.中央银行最常用的货币工具是U /U。 A.法定存款准备金率 B.公开市场业务 C.再贴现率 D.道义劝告（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 公开市场业务是目前中央银行控制货币供给最重要也是最常用的工具。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。公开市场业务之所以能成为中央银行控制货币供给最主要的手段，是因为运用这种手段

27、有着比用其他货币政策手段更多的优点。例如，在公开市场业务中，中央银行可以及时地按照一定规模买卖政府债券，从而比较易于准确地控制银行体系的准备金。由于公开市场业务操作很灵活，因而便于为中央银行及时用来改变货币供给变动的方向，变买进为卖出证券，立即就有可能使增加货币供给为减少货币供给。中央银行可以连续地、灵活地进行公开市场操作，自由决定有价证券的数量、时间和方向，而且中央银行即使有时会出现某些政策失误，也可以及时得到纠正，这是其他货币政策手段不能做到的。公开市场业务的优点还表现在这一业务对货币供给的影响可以比较准确地预测出来。因此，本题的正确选项为 B。24.下列哪一项不是转移支付? U /U A

28、.退休军人津贴 B.失业救济金 C.困难家庭补贴 D.支付给公务员的奖金（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：25.美国的 M 项条例规定U /U。 A.缴存法定准备金 B.储蓄存款限息 C.分业经营 D.金融服务现代化（分数：2.00）A. B.C.D.解析：26.长期平均成本曲线是无数短期平均成本曲线的包络线，所以U /U。 A.长期平均成本与最低短期平均成本相等 B.长期平均成本与最低短期平均成本的平均数相等 C.长期平均成本只有在一个点上与最低短期成本平均成本相等 D.长期平均成本与短期平均成本相等（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 生产者需要根据市场的需求状况及其成本

29、水平来决定自己的最优生产规模，以确保企业的效益达到最优。在假定市场需求状况及其价格不变的前提下，企业经营的目标就是促使自己的平均生产成本在每一个产量水平上都能达到最低。长期平均成本属于规划的范畴，自然应该是相应产量水平下的最低平均成本。短期平均成本则是某个具体规划付诸实施以后所达成的实际结果。纯按理论来说，一个产量水平对应一个生产规划，而一个生产规划对应着一个最低(从而最优)的(长期)平均成本水平。每个最低(长期)平均成本水平的实现就会形成一个相应的短期成本函数，但这个短期成本函数也只是在相应的那个产量水平上才能满足长期平均成本最低的要求。在其他的产量水平上，该短期成本函数并不满足长期平均成本

30、最低的要求。另外，这个满足长期平均成本最低的点也不一定就是该短期平均成本曲线的最低点。因为该短期平均成本曲线最低点所代表的产量水平只是在现有企业(固定成本)规模下的最低成本产量水平。实际上，在该产量水平下很可能存在另外一个企业(固定成本)规模，在这个企业(固定成本)规模下，该产量水平上的短期平均成本更低。因此，纯按理论来说，短期平均成本曲线有无数个，而长期平均成本曲线就是与无数个短期平均成本曲线相切的那些切点的轨迹，即长期平均成本曲线(LAC)是短期平均成本曲线(SAC)的包络线，或叫做计划线。例如，考虑这样一种简单的生产过程：某企业使用两种可变投入(数量分别为 x1和 x2)和一种固定投入(

31、数量为 k)生产一种产品(产量为 Q)。假定其生产函数为 Q=f(x1，x 2，k)，其中的 k 也可以被理解为用于刻画企业规模的参数。其成本函数为 C=r1x1+r2x2+*(k)，其中的 C 为总成本水平，r 1和 r2分别为两种可变投入(既定)的价格，*(k)为与特定生产规模相应的固定成本水平，且* k(k)0。再假定等产量线与等成本线切点(厂商均衡点)的轨迹，即生产规模(均衡)扩张途径的函数形式为 g(r1，r 2，x 1，x 2，k)=0。则由 g(r1，r 2，x 1，x 2，k)=0 和 Q=f(x1，x 2，k)联立方程组，消掉 x1和 x2，进而将成本函数调整成 C=*(Q，

32、k)-*(k)的形式。显然，每给定一个 k，由这个成本函数就可以得出一个相应的短期成本函数的具体形式。将短期成本函数 C=*(Q，k)+*(k)写成隐函数的形式：C-*(Q，k)-*(k)=G(C，Q，k)=0且令其关于 k 的偏导数等于零，则从下列方程组中消掉 k，就能得到长期成本函数：C=(Q)*而 LAC=C/Q=(Q)/Q一般来说，随着企业生产规模的扩大，企业的规模报酬通常依次出现递增、不变、然后递减的过程。与之相应的，企业的长期平均成本曲线呈“U”字型的形态，即随着生产量的增加，长期平均成本先递减后递增。在假定资本存量(即固定总成本)一定的前提下，根据边际产量递减的规律，随着产量的增

33、大，短期平均成本也呈“U”字型的形态。因此，长期平均成本曲线与短期平均成本曲线之间的几何关系如下图所示：*不难理解，除了 SAC2曲线外，LAC 曲线不可能在任意 SAC 曲线的最低点处与之相切。实际上，当 LAC 曲线呈下降状态时，它与 SAC 曲线的切点应该在相应 SAC 曲线最低点的左侧(如 SAC1)；当 LAC 曲线呈上升状态时，它与 SAC 曲线的切点应该在 SAC 曲线最低点的右侧(如 SAC3)；只有在 LAC 曲线的最低点位置，它才会与 SAC2曲线在其最低点处相切。所以，本题应选择 C。27.当前 1 年期零息债券的到期收益率为 7%，2 年期零息债券到期收益率为 8%。财

34、政部计划发行 2 年期债券，息票利率为 9%，每年付息。债券面值为 100 元。如果预期理论是正确的，则市场预期明年该债券售价为 U /U A.96.87 元 B.98.26 元 C.99.83 元 D.99.99 元（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：28.已知某股票每年可以带来 12 元的固定收益，市场年利率为 10.5%，则该股票的价值为U /U。 A.126 元 B.144 元 C.114 元 D.120 元（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 股票价值分析模型中的零增长模型一般表达式为：*式中，V 为资产的内在价值；D 0为每年相等的股利；k 为在一定风险程度下现金流

35、的合适的贴现率，对于本题来讲，就是市场的年利率。从而可知，该股票的价值 V=12/0.105=114 元，故本题的正确选项为 C。29.在一个封闭经济中，在名义货币量不变的情况下，价格水平下降会导致U /U。 A.LM 曲线向上移动，IS 曲线向右移动 B.LM 曲线向上移动，IS 曲线向下移动 C.LM 曲线向上移动，IS 曲线不变 D.LM 曲线向下移动，IS 曲线不变（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：30.票据发行便利(NIF)属于商业银行的U /U。 A.资产业务 B.中间业务 C.负债业务 D.以上选项均不正确（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 票据发行便利(NI

36、F)是指银行承诺帮助筹资人通过发行短期票据或 CDs 筹资，如果筹资人发行票据或 CDs 不能如期售完，承诺该业务的银行将按事先约定的价格买下。筹资人可以在一定的承诺期内(17 年)循环使用票据发行便利筹措资金，在承诺期和约定的额度内，票据发行人每次未售完的票据都将由签约银行收购。银行在赚取承诺费的同时，也要承担信贷风险和流动性风险，但这种风险是一种“或有风险”，因此，票据发行便利应属于商业银行的中间业务。二、B计算题/B(总题数：2，分数：20.00)假定生产商在劳动力市场上是垄断的而在产出市场上是完全竞争的，其对劳动力的需求为 LD=10-0.5W，劳动的供给函数为 LS=W+4试求：（分

37、数：10.00）(1).产商将雇佣多少工人?（分数：5.00）_正确答案：(6；)解析：(2).工资率是多少?（分数：5.00）_正确答案：(2。)解析：假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I=50-100r 和 S=400r。（分数：9.99）(1).如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少?（分数：3.33）_正确答案：(由 I=50-100r，S=400r，I=S 得： I=S=40，r=10%，CA=S-I=0)解析：(2).如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为 8%，那么，(1)的答案会作何变化?如果利率升至 12%，又会发生什么情况?（分数：3.33）_

38、正确答案：(若 r=8%，根据上面三个等式可得： S=32，I=42。CA=S-I=-10 若 r“=12%，则： S“=48，I“=38，CA“=S“-I“=10)解析：(3).如果投资函数变为 I=60-100r，那么(1)和(2)的答案有什么变化?（分数：3.33）_正确答案：(若 I=60-100r，重新解(1)和(2)得： r=12%，I=S=48，CA=S-I=0 r=8%，I=52，S=32，CA=S-I=-20 r“=12%，I“=48，S“=48，CA“=S“-I“=0)解析：三、B分析与论述题/B(总题数：1，分数：15.00)有 4 种债券 A、B、C、D，面值均为 10

39、00 元，期限都是 3 年。其中，债券 A 以单利每年付息一次，年利率为 8%；债券 B 以复利每年付息一次，年利率为 4%；债券 C 以单利每年付息 2 次，每次利率为 4%；债券 D 以复利每年付息两次，每次利率为 2%；假定投资者认为未来 3 年的年折算率为 r=8%，要求：（分数：15.00）(1).计算债券 A 的投资价值；（分数：3.00）_正确答案：(债券 A 的投资价值为：PA=Mi1/(1+r)t+M/(1+r)n=10008%1/(1+0.08)t+1000/1.083=206.1678+1000/1.083=1000 (其中 t=3)解析：(2).计算债券 B 的投资价值

40、；（分数：3.00）_正确答案：(债券 B 的投资价值为：PB=Mi(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=10004%(1+0.04)t-1/(1+0.08)t+1000/1.083=107.0467+1000/10.83=900.8789 (其中 t=3)由 R=(1+r)q-1，R=0.08 得到债券 C 的每次计息折算率为 r=0.03923，从而，)解析：(3).计算债券 C 的投资价值；（分数：3.00）_正确答案：(债券 C 的投资价值为：PC=Mi1/(1+r)t+M/(1+r)n=10000.041/(1+0.03923)t+1000/1.083=275.1943+1000/1.083=1069.027 (其中 t=6)由 R=(1+r)q-1，R=0.08 得到债券 D 的每次计息折算率为 r=0.03923，从而，)解析：(4).计算债券 D 的投资价值；（分数：3.00）_正确答案：(债券 D 的投资价值为：PD=Mi(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=10000.02(1+0.02)t-1/(1.