【学历类职业资格】证券投资分析-10-2及答案解析.doc

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1、证券投资分析-10-2 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.财务比率(现金+短期证券+应收款净额)/流动负债被称为( )（分数：1.00）A.超速动比率B.主营业务收入增长率C.总资产周转率D.存货周转率2.下列属于封闭式基金的价格的是( )（分数：1.00）A.申购价格和赎回价格B.申购价格和交易价格C.发行价格和交易价格D.发行价格和赎回价格3.证券的系数大于零表明( )（分数：1.00）A.证券当前的市场价格偏低B.证券当前的市场价格偏高C.市场对证券的收益率的预期低于均衡的期望收益率D.证券的收益超过市场的平均

2、收益4.为了满足投资者中途抽回资金、实现变现的需要，一般在基金资产中保持一定比例的现金( )（分数：1.00）A.封闭式基金B.开放式基金C.国债基金D.股票基金5.适合人选收入型组合的证券是( )（分数：1.00）A.高收益的普通股B.高收益的债券C.高派息风险的普通股D.低派息、股价涨幅较大的普通股6.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由_管理和运作。( )（分数：1.00）A.基金托管人B.基金承销公司C.基金管理人D.基金投资顾问7.资本市场是融通长期资金的市场，它又可以分为( )（分数：1.00）A.股票市场和债券市场B.中长期信贷市场和证券市场C.证券市场和货币市场D.短期

3、资金市场和长期资金市场8.当出现高通胀下 GDP增长时，则( )（分数：1.00）A.上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善B.如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境C.人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高D.国民收入和个人收入都将快速增加9.下面指标中，根据其计算方法，理论上所给出买、卖信号最可靠的是( )（分数：1.00）A.MAB.MACDC.WRD.KDJ10.下列不是按会计准则编制的是( )（分数：1.00）A.将公司投资于其他公司所得收益计作公司资本公积金的来源B.报表数据未按通货膨胀或物价水平调整C.非流动资产的余额，是按历史成本减折旧或摊销

4、计算的D.无形资产摊销和开办费摊销基本上是估计的，但这种估计未必正确11.基金管理人与托管人之间的关系是( )（分数：1.00）A.所有人与经营者的关系B.经营与监管的关系C.持有与托管的关系D.委托与受托的关系12.下列情况下，最不可能出现股价上涨(继续上涨)情况的是( )（分数：1.00）A.低位价涨量增B.高位价平量增C.高位价涨量减D.高位价涨量平13.用以反映短期偿债能力的指标是( )（分数：1.00）A.利息支付倍数B.流动比率C.速动比率D.应收账款周转率14.利率期限结构的形成主要是由( )（分数：1.00）A.对未来利率变化方向的预期决定的B.流动性溢价决定的C.市场分割决定

5、的D.市场供求关系决定的15.在下列指标的计算中，唯一没有用到收盘价的是( )（分数：1.00）A.MACDB.BIASC.RSID.PSY16.买入债券后持有一端时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为( )（分数：1.00）A.直接收益率B.到期收益率C.持有期收益率D.赎回收益率17.波浪理论的最核心的内容的基础是( )（分数：1.00）A.K线理论B.指标C.切线D.周期18.基本分析流派对待市场的态度是( )（分数：1.00）A.市场有时是对的，有时是错的B.市场永远是对的C.市场永远是错的D.不置可否19.按经济结构划分，行业基本上可分为( )（分数：1.00）A.完全竞争、不

6、完全竞争、垄断竞争、完全垄断B.公平竞争、不公平竞争、完全竞争、不完全竞争C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断D.完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头垄断、完全垄断20.债券和股票的相同点在于( )（分数：1.00）A.具有同样的权利B.收益率一样C.风险一样D.都是筹资阶段二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.一般地讲，追求市场平均收益水平的投资者会选择( )（分数：2.00）A.市场指数基金B.收入型证券组合C.平衡型证券组合D.增长型政权组合E.市场指数型证券组合22.收入总量调控政策的实施通过的机制有( )（分数：2.00）A.财政机制B.货币机制C.行政干

7、预D.法律调整E.市场机制23.税收的调节功能有( )（分数：2.00）A.税制的设置可以调节和制约企业问的税负水平B.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构C.通过增加税收来弥补财政支出赤字D.通过增加税收来增加投资E.通过关税和出口退税调节国际收支平衡24.已知某公司今年的营业收入额、主营业务收入额、利润总额、主营业务利润额以及所得税率。根据这些数据可以计算( )（分数：2.00）A.主营业务利润率B.股息支付率C.流动比率D.营业净利率E.速动比率25.由股票和债券构成的收入型证券组合追求( )（分数：2.00）A.股息收入B

8、.资本利得C.资本升值D.债息收入E.资本收益26.证券组合管理的主要内容有( )（分数：2.00）A.计划B.选择时机C.选择证券D.监督E.评价27.一般来说，技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体表现为( )（分数：2.00）A.认同程度小，成交量大B.认同程度小，成交量小C.价升量增，价跌量减D.价升量减，价跌量升E.以上都不对28.垄断竞争型产品市场的特点包括( )（分数：2.00）A.生产者众多且各种生产资料可以流动B.技术密集程度高C.生产者对其产品的价格有一定的控制能力D.生产的产品同种但不同质E.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量29.

9、反映公司偿债能力的指标有( )（分数：2.00）A.流动比率B.股东权益比率C.速动比率D.主营业务收入增长率E.利息支付倍数30.在分析公司产晶的竞争能力时，应注意分析( )（分数：2.00）A.成本优势B.技术优势C.价格优势D.质量优势E.晶牌优势三、B名词解释题/B(总题数：5，分数：15.00)31.每股收益（分数：3.00）_32.金融互换（分数：3.00）_33.指标的背离（分数：3.00）_34.非系统性风险（分数：3.00）_35.收入型证券组合（分数：3.00）_四、B计算题/B(总题数：3，分数：15.00)36.已知某证券的资产 为 2，市场无风险利率 RF为 3%，市

10、场组合的期望收益率 E(RM)为 8%，求该组合的期望收益率 E(R)。（分数：5.00）_37.4月 1日，某投资者持有的股票组合现值为 371.25万，其中股票 A、B、C、D、E 占用的资金比例分别为 30%、15%、15%、20%、20%，根据测算这五只股票与 S&P500指数的 系数分别是1、12、16、0.9、1.1，为了防止股市下跌带来的损失，该投资者拟卖出 6月到期的 S&P500指数期货合约进行套期保值，4 月 1日的现货指数为 1415点，6 月到期的期货合约为 1485点，到了 6月 1日，股市大跌，现货指数跌至 1240点，期货指数跌至 1303点， 问：(1) 该投资

11、者的股票组合的 系数是多少? (2) 该投资者应卖出多少份期货合约进行套期保值? (3) 该投资者套期保值的结果如何?（分数：5.00）_38.某 1年期银行存款，票面金额为 1000元，票面利率为 8%，现距到期日还有 6个月，且市场利率水平为 10%，则该笔银行存款的现在的市场价格为多少?（分数：5.00）_五、B简答题/B(总题数：4，分数：20.00)39.构建证券组合资产应遵循的基本原则是什么?（分数：5.00）_40.简述影响债券利率期限结构形状的因素。（分数：5.00）_41.什么证券市场线?它有什么意义?（分数：5.00）_42.说明贴现现金流模型的原理。（分数：5.00）_六

12、、B论述题/B(总题数：1，分数：10.00)43.“公司的资产负债率越高，面临的风险越大，对公司的发展越不利，股价更倾向于下跌。”这种说法对吗?试对该观点进行评述。（分数：10.00）_证券投资分析-10-2 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.财务比率(现金+短期证券+应收款净额)/流动负债被称为( )（分数：1.00）A.超速动比率 B.主营业务收入增长率C.总资产周转率D.存货周转率解析：2.下列属于封闭式基金的价格的是( )（分数：1.00）A.申购价格和赎回价格B.申购价格和交易价格C.发行价格和交易价格 D

13、.发行价格和赎回价格解析：3.证券的系数大于零表明( )（分数：1.00）A.证券当前的市场价格偏低 B.证券当前的市场价格偏高C.市场对证券的收益率的预期低于均衡的期望收益率D.证券的收益超过市场的平均收益解析：4.为了满足投资者中途抽回资金、实现变现的需要，一般在基金资产中保持一定比例的现金( )（分数：1.00）A.封闭式基金B.开放式基金 C.国债基金D.股票基金解析：5.适合人选收入型组合的证券是( )（分数：1.00）A.高收益的普通股B.高收益的债券 C.高派息风险的普通股D.低派息、股价涨幅较大的普通股解析：6.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由_管理和运作。( )（

14、分数：1.00）A.基金托管人B.基金承销公司C.基金管理人 D.基金投资顾问解析：7.资本市场是融通长期资金的市场，它又可以分为( )（分数：1.00）A.股票市场和债券市场B.中长期信贷市场和证券市场 C.证券市场和货币市场D.短期资金市场和长期资金市场解析：8.当出现高通胀下 GDP增长时，则( )（分数：1.00）A.上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善B.如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境 C.人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高D.国民收入和个人收入都将快速增加解析：9.下面指标中，根据其计算方法，理论上所给出买、卖信号最可靠的是( )（

15、分数：1.00）A.MAB.MACD C.WRD.KDJ解析：10.下列不是按会计准则编制的是( )（分数：1.00）A.将公司投资于其他公司所得收益计作公司资本公积金的来源 B.报表数据未按通货膨胀或物价水平调整C.非流动资产的余额，是按历史成本减折旧或摊销计算的D.无形资产摊销和开办费摊销基本上是估计的，但这种估计未必正确解析：11.基金管理人与托管人之间的关系是( )（分数：1.00）A.所有人与经营者的关系B.经营与监管的关系 C.持有与托管的关系D.委托与受托的关系解析：12.下列情况下，最不可能出现股价上涨(继续上涨)情况的是( )（分数：1.00）A.低位价涨量增B.高位价平量增

16、 C.高位价涨量减D.高位价涨量平解析：13.用以反映短期偿债能力的指标是( )（分数：1.00）A.利息支付倍数B.流动比率 C.速动比率D.应收账款周转率解析：14.利率期限结构的形成主要是由( )（分数：1.00）A.对未来利率变化方向的预期决定的 B.流动性溢价决定的C.市场分割决定的D.市场供求关系决定的解析：15.在下列指标的计算中，唯一没有用到收盘价的是( )（分数：1.00）A.MACDB.BIASC.RSID.PSY 解析：16.买入债券后持有一端时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为( )（分数：1.00）A.直接收益率B.到期收益率C.持有期收益率 D.赎回收益率解

17、析：17.波浪理论的最核心的内容的基础是( )（分数：1.00）A.K线理论B.指标C.切线D.周期 解析：18.基本分析流派对待市场的态度是( )（分数：1.00）A.市场有时是对的，有时是错的B.市场永远是对的C.市场永远是错的 D.不置可否解析：19.按经济结构划分，行业基本上可分为( )（分数：1.00）A.完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断B.公平竞争、不公平竞争、完全竞争、不完全竞争C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断D.完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 解析：20.债券和股票的相同点在于( )（分数：1.00）A.具有同样的权利B.收益率一样C.风险

18、一样D.都是筹资阶段 解析：二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.一般地讲，追求市场平均收益水平的投资者会选择( )（分数：2.00）A.市场指数基金 B.收入型证券组合C.平衡型证券组合D.增长型政权组合E.市场指数型证券组合 解析：22.收入总量调控政策的实施通过的机制有( )（分数：2.00）A.财政机制 B.货币机制 C.行政干预 D.法律调整 E.市场机制解析：23.税收的调节功能有( )（分数：2.00）A.税制的设置可以调节和制约企业问的税负水平 B.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构 C.通

19、过增加税收来弥补财政支出赤字D.通过增加税收来增加投资E.通过关税和出口退税调节国际收支平衡 解析：24.已知某公司今年的营业收入额、主营业务收入额、利润总额、主营业务利润额以及所得税率。根据这些数据可以计算( )（分数：2.00）A.主营业务利润率 B.股息支付率C.流动比率D.营业净利率 E.速动比率解析：25.由股票和债券构成的收入型证券组合追求( )（分数：2.00）A.股息收入 B.资本利得C.资本升值D.债息收入 E.资本收益解析：26.证券组合管理的主要内容有( )（分数：2.00）A.计划 B.选择时机 C.选择证券 D.监督 E.评价解析：27.一般来说，技术分析认为买卖双方

20、对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体表现为( )（分数：2.00）A.认同程度小，成交量大 B.认同程度小，成交量小C.价升量增，价跌量减 D.价升量减，价跌量升E.以上都不对解析：28.垄断竞争型产品市场的特点包括( )（分数：2.00）A.生产者众多且各种生产资料可以流动 B.技术密集程度高C.生产者对其产品的价格有一定的控制能力 D.生产的产品同种但不同质 E.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量解析：29.反映公司偿债能力的指标有( )（分数：2.00）A.流动比率 B.股东权益比率C.速动比率 D.主营业务收入增长率E.利息支付倍数 解析：30.在分析公司产晶的竞

21、争能力时，应注意分析( )（分数：2.00）A.成本优势 B.技术优势 C.价格优势D.质量优势 E.晶牌优势解析：三、B名词解释题/B(总题数：5，分数：15.00)31.每股收益（分数：3.00）_正确答案：()解析：是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。32.金融互换（分数：3.00）_正确答案：()解析：又称掉期，是交易双方达成协议，在未来的一段时间内，互相交换一系列现金流量的交易行为。33.指标的背离（分数：3.00）_正确答案：()解析：指技术分析中所采用指标的走向与股价走向的不一致，通常意味着股价转折的开始。34.非系统性风险（分数：3.00）_正确答案：()解析：是与单支股票

22、、债券相关联的风险，来自于企业内部的微观因素，影响该股票或债券的价格波动。35.收入型证券组合（分数：3.00）_正确答案：()解析：持有能够带来当期收益最大化的证券，追求当前收入最大化的证券组合。四、B计算题/B(总题数：3，分数：15.00)36.已知某证券的资产 为 2，市场无风险利率 RF为 3%，市场组合的期望收益率 E(RM)为 8%，求该组合的期望收益率 E(R)。（分数：5.00）_正确答案：()解析：根据证券市场线方程：E(R)=R F+E(RM)-RF=3%+5%2=13%。37.4月 1日，某投资者持有的股票组合现值为 371.25万，其中股票 A、B、C、D、E 占用的

23、资金比例分别为 30%、15%、15%、20%、20%，根据测算这五只股票与 S&P500指数的 系数分别是1、12、16、0.9、1.1，为了防止股市下跌带来的损失，该投资者拟卖出 6月到期的 S&P500指数期货合约进行套期保值，4 月 1日的现货指数为 1415点，6 月到期的期货合约为 1485点，到了 6月 1日，股市大跌，现货指数跌至 1240点，期货指数跌至 1303点， 问：(1) 该投资者的股票组合的 系数是多少? (2) 该投资者应卖出多少份期货合约进行套期保值? (3) 该投资者套期保值的结果如何?（分数：5.00）_正确答案：()解析：该股票组合的 系数=构成组合的股票

24、 系数按资金量的加权平均：30%1+15%1.2+15%1.6+20%0.4+20%1.1=1.12 (2)卖出合约数量=371.25 万/(1485250)=10 份 (3)现货价值亏损幅度=1.12(1415-1240)/1415=13.85%，亏损金额为 13.85%371.25=51.43万美元， 期货合约盈利为(1485-1303)10250=45.5 万美元， 总亏损为 5.93万美元，现货价格下跌损失大部分被期货市场盈利所弥补。38.某 1年期银行存款，票面金额为 1000元，票面利率为 8%，现距到期日还有 6个月，且市场利率水平为 10%，则该笔银行存款的现在的市场价格为多少

25、?（分数：5.00）_正确答案：()解析：P=(1000+10008%)/(1+10%/2)=1080/1.05=1028.57五、B简答题/B(总题数：4，分数：20.00)39.构建证券组合资产应遵循的基本原则是什么?（分数：5.00）_正确答案：()解析：构建证券组合资产应遵循的基本原则包括：本金的安全性原则、基本收益的稳定性原则、资本增长原则、良好市场性原则、流动性原则、多元化原则以及有利的税收地位原则。40.简述影响债券利率期限结构形状的因素。（分数：5.00）_正确答案：()解析：在任一时点上，有三种因素可以影响债券利率期限结构的形状。第一，对未来利率变动方向的预测。如果预期利率上

26、升，则利率期限结构呈上升趋势。第二，债券预期收益中可能存在的流动性溢价。这样，投资者在接受长期债券时，要求对于期限相联系的风险给予一定补偿。第三，市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍，这一因素使长、短期资金市场形成分割。41.什么证券市场线?它有什么意义?（分数：5.00）_正确答案：()解析：证券市场线是以 P为纵坐标、 P为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程式是：E p=Ef+(Em-Ef) p(其中，E 和 分别表示证券或组合的期望收益率和 系数，F、M 和 P分别表示无风险证券、市场组合和任一证券或证券组合)证券市场线表明任一证券或组合的期望

27、收益率与由 系数测定的风险之间存在线形的均衡关系。任一证券或组合的期望收益率由两部分组成：一部分是风险利率 Ep，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担由 系数测定的风险 p的补偿，通常成为风险溢价，它与承担的风险 p大小成正比。42.说明贴现现金流模型的原理。（分数：5.00）_正确答案：()解析：贴现现金流模型是运用授予的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。对于股票来说，这种预期的现金流即是未来时期

28、预期支付的股利。再进一步，根据未来股利增长的不同情况，可以建立相应的具体模型。六、B论述题/B(总题数：1，分数：10.00)43.“公司的资产负债率越高，面临的风险越大，对公司的发展越不利，股价更倾向于下跌。”这种说法对吗?试对该观点进行评述。（分数：10.00）_正确答案：()解析：这种说法不全面。(1)资产负债率可以被公司的债权人用来分析公司进一步举债的潜力，也可以被证券投资者用来分析判断是否应购买或抛出该公司的股票，也是公司进行资金筹措决策时估计举债合理规模及融资风险的重要依据。(2)从债权人看，公司负债率越低，说明公司目有资本的比例越高，偿还债务的潜在能力越强，因而其债权越安全。反之，会给债权人造成损失的概率增大。(3)股东对负债率的反映不同于债权人。在股东看来，公司借债提供的资本同样能在生产经营中发挥作用，而且能扩大生产规模，增加利润。股东实际上是利用其拥有的有限资本保持对整个公司资本的控制权。因此，公司举债实际上使股东获得双重利益。但是，如果举债规模过大，当资产负债率大于 l时，说明公司已经资不抵债，将面临破产。(4)企业家利用负债率制度举债决定时，就是要把握风险同利润的置换关系，保证风险因素能最合理的置换为利润。如果过分保守而不敢借款，公司就缺乏活力，没有前途；若盲目过量举债，会使公司陷入债务而不能自拔，降低利润。