长期计划与财务预测、财务估价的基本概念及答案解析.doc
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1、长期计划与财务预测、财务估价的基本概念及答案解析(总分:99.98,做题时间:90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数:14,分数:21.00)1.企业一般制定为期_年的长期计划。 A.2 B.3 C.5 D.10(分数:1.00)A.B.C.D.2.下列有关财务预测的说法中,错误的是_。 A.一般情况下,财务预测把销售数据视为已知数,作为财务预测的起点 B.制定财务预测时,应预测经营负债的自发增长,这种增长可以减少企业外部融资的数额 C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额 D.销售预测为财务管理的一项职能(分数:1.00)A.B.C.D.3.K 企业 2010 年年末的所有者权益为
2、 3000 万元,可持续增长率为 20%。该企业 2011 年的销售增长率等于2010 年的可持续增长率,其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若 2011 年的净利润为 600 万元,则其股利支付率是_。 A.40% B.60% C.80% D.0(分数:1.00)A.B.C.D.4.某企业 2008 年年末的所有者权益为 2400 万元,可持续增长率为 10%。该企业 2009 年的销售增长率等于 2008 年的可持续增长率,其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若 2009 年的净利润为 600 万元,则其股利支付率是_。 A.30% B.40% C.50
3、% D.60%(分数:1.00)A.B.C.D.5.某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次,预计本年销售净利率为 4.5%,股利支付率 30%,可以动用的金融资产为 0,则该企业的内含增长率为_。 A.5.5% B.6.3% C.4.3% D.8.7%(分数:1.00)A.B.C.D.6.已知某企业上年的销售净利率为 10%,资产周转率为 1 次,年末资产负债率为 50%,留存收益比率为 50%,假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变,且不增发新股或回购股票,则今年企业的销售增长率为_。 A.2.56% B.11.11% C.10% D.12%(分数:1.00)A.B.C.D.7.假设
4、市场是充分的,企业在经营效率和财务政策不变时,同时增加权益资本和增加借款,以下指标不会增长的是_。 A.销售收入 B.税后利润 C.销售增长率 D.权益净利润(分数:1.00)A.B.C.D.8.甲投资者将 10000 元存入银行,银行同期存款利率为 8%;同期市场上的无风险报酬率为 7%,资金时间价值是 4%,则甲投资者的实际利率为_。 A.4.85% B.3% C.4% D.2%(分数:2.00)A.B.C.D.9.下列关于财务估价的说法中,不正确的是_。 A.财务估价是财务管理的核心问题 B.财务估价是指对一项资产市场价值的估计 C.财务估价的主流方法是折现现金流量法 D.资产的内在价值
5、也称为经济价值,是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值(分数:2.00)A.B.C.D.10.下列关于投资组合的说法中,错误的是_。 A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系,既可以用资本市场线描述,也可以用证券市场线描述 B.用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态 C.当投资组合只有两种证券时,该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值 D.当投资组合包含所有证券时,该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差(分数:2.00)A.B.C.D.11.下列事项中,能够改变特定企业非系统风险的
6、是_。 A.竞争对手被外资并购 B.国家加入世界贸易组织 C.汇率波动 D.货币政策变化(分数:2.00)A.B.C.D.12.已知风险组合 M 的期望报酬率和标准差分别为 15%和 10%,无风险利率为 5%,某投资者除自有资金外,还借入占自有资金 30%的资金,将所有的资金均投资于风险组合 M,则总期望报酬率和总标准差分别为_。 A.13%和 18% B.20%和 15% C.18%和 13% D.15%和 20%(分数:2.00)A.B.C.D.13.已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 10%和 15%,无风险报酬率为 6%,假设某投资者可以按照无风险利率取得资金,将其自有资金
7、100 万元和借入资金 20 万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为_。 A.14.28%和 15% B.15.36%和 25% C.10.8%和 18% D.13.2%和 12%(分数:2.00)A.B.C.D.14.下列有关证券市场线表述正确的是_。 A.它只适用于有效证券组合 B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益 C.证券市场线比资本市场线的前提窄 D.反映了每单位整体风险的超额收益(分数:2.00)A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数:18,分数:38.00)15.在进行长期计划时,管理者一般需要编制预计财务报表,并在_方面使用。 A.评价企
8、业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平 B.预测拟进行的经营变革将产生的影响 C.预测企业未来的融资需求 D.预测企业未来现金流(分数:2.00)A.B.C.D.16.除销售百分比法以外,财务预测的方法还有_。 A.使用回归分析技术 B.使用交互式财务规划模型 C.使用“电子表软件” D.使用综合数据库财务计划系统(分数:2.00)A.B.C.D.17.下列各项影响内含报酬率计算的有_。 A.初始投资额 B.各年的付现成本 C.各年的销售收入 D.投资者要求的报酬率(分数:2.00)A.B.C.D.18.下列有关可持续增长率与实际增长率的表述中,正确的有_。 A.可持续
9、增长率是指不发股票,且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 B.实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比 C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率,并且打算继续维持下去 D.如果某一年不发股票,且经营效率和财务政策与上年相同,则实际增长率等于上年的可持续增长率(分数:2.00)A.B.C.D.19.在企业可持续增长的情况下,下列计算各相关项目的本期增加额的公式中,正确的有_。 A.本期资产增加=(本期销售增加/基期销售收入)基期期末总资产 B.本期负债增加=基期销售收入销售净利率利润留存率(基期期末负债/基期期末股东权益) C.本期股东
10、权益增加=基期销售收入销售净利率利润留存率 D.本期销售增加=基期销售收入(基期净利润/基期期初股东权益)利润留存率(分数:2.00)A.B.C.D.20.影响内含增长率的因素有_。 A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利支付率(分数:2.00)A.B.C.D.21.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同,目标销售收入增长率为 30%(大于可持续增长率),则下列说法中正确的有_。 A.本年权益净利率为 30% B.本年净利润增长率为 30% C.本年新增投资的报酬率为 30% D.本年总资产增长率为 30%(分数:2.00)A.B.C.D.22
11、.企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有_。 A.股利支付率越高,外部融资需求越大 B.销售净利率越高,外部融资需求越小 C.如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资 D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资(分数:2.00)A.B.C.D.23.下列有关外部融资敏感分析表述正确的有_。 A.股利支付率越低,融资需求对销售净利率的变化越敏感 B.销售净利率越大,外部融资越小 C.销售增加额会对外部融资有影响 D.销售净利率越低,融资需求对股利支付率的变化越敏感(分数:2.00)A.
12、B.C.D.24.甲企业上年可持续增长率为 15%,预计今年不增发新股或回购股票,资产周转率下降,其他财务比率不变,则_。 A.今年实际增长率低于今年的可持续增长率 B.今年可持续增长率低于 15% C.今年实际增长率低于 15% D.今年实际增长率与 15%的大小无法判断(分数:2.00)A.B.C.D.25.有一笔递延年金,前两年没有现金流入,后四年每年年初流入 100 万元,折现率为 10%,则关于其现值的计算表达式正确的有_。 A.100(P/S,10%,2)+100(P/S,10%,3)+100(P/S,10%,4)+100(P/S,10%,5) B.100(P/A,10%,6)-(
13、P/A,10%,2) C.100(P/A,10%,3)+1(P/S,10%,2) D.100(S/A,10%,5)-1(P/S,10%,6)(分数:3.00)A.B.C.D.26.下列关于资金时间价值系数关系的表述中,正确的有_。 A.普通年金现值系数投资回收系数=l B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数(分数:3.00)A.B.C.D.27.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零,甲证券的预期报酬率为 6%(标准差为 10%),乙证券的预期报酬率为 8%(标准差为 15%),则由甲、乙证
14、券构成的投资组合_。 A.最低的预期报酬率为 6% B.最高的预期报酬率为 8% C.最高的标准差为 15% D.最低的标准差为 10%(分数:2.00)A.B.C.D.28.下列关于资本资产定价模型 系数的表述中,正确的有_。 A. 系数可以为负数 B. 系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的 系数一定会比组合中任一单只证券的 系数低 D. 系数反映的是证券的系统风险(分数:2.00)A.B.C.D.29.下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有_。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降
15、低风险 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系(分数:2.00)A.B.C.D.30.下列因素中,不会引起证券投资组合系统风险的有_。 A.公司经济决策失误 B.经济衰退 C.通货膨胀 D.公司劳资关系紧张(分数:2.00)A.B.C.D.31.A 证券的预期报酬率为 12%,标准差为 15%;B 证券的预期报酬率为 18%,标准差为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线。有效边界与机会集重合,以下结论中正确的有_。 A.最小方差组合是全部投资于 A 证券 B.最高预期报酬率组合
16、是全部投资于 B 证券 C.两种证券报酬率的相关性较高,风险分散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合(分数:2.00)A.B.C.D.32.下列关于两种证券组合的有效集的说法中,正确的是_。 A.离开最小方差组合点,无论增加或减少投资于风险较大证券的比例,都会导致标准差的小幅上扬 B.组合中投资于风险较大的证券比例大,组合的标准差就越大 C.最小方差以下的组合是无效的 D.最小方差组合点到最高顶期报酬率组合点的曲线是有效组合(分数:2.00)A.B.C.D.三、B计算题/B(总题数:8,分数:41.00)B 公司是一家制造企业,2009 年度财务报表有关数据
17、如下: 单位:万元项目 2009 年营业收入 10000营业成本 6000销售及管理费用 3240息前税前利润 760利息支出 135利润总额 625所得税费用 125净利润 500本期分配股利 350本期利润留存 150期末股东权益 2025期末流动负债 700期末长期负债 1350期末负债合计 2050期末流动资产 1200期末长期资产 2875期末资产总计 4075B 公司没有优先股,目前发行在外的普通股为 1000 万股。假设 B 公司的资产全部为经营资产,流动负债全部是经营负债,长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态,未来年度将维持 2009 年的经营效率和财务政策不变(
18、包括不增发新股和回购股票),可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009 年的期末长期负债代表全年平均负债,2009 年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为 25%。要求(分数:6.99)(1).计算 B 公司 2010 年的预期销售增长率。(分数:2.33)_(2).计算 B 公司未来的预期股利增长率。(分数:2.33)_(3).假设 B 公司 2010 年年初的股价是 9.45 元,计算 B 公司的股权资本成本和加权平均资本成本。(分数:2.33)_甲公司有关资料如下:(1)甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所
19、示。其中,2008 年为实际值,2009 年至 2011 年为预测值(其中,资产负债表项目为期末值)。 单位:万元实际值 预测值2008 年 2009 年 2010 年 2011 年利润表项目:一、主营业务收入 1000.001070.001134.201191.49减:主营业务成本 600.00 636.00 674.16 707.87二、主营业务利润 400.00 434.00 460.04 483.62减:销售和管理费用(不包含折旧费用) 200.00 214.00 228.98 240.43折旧费用 40.00 42.42 45.39 47.66财务费用 20.00 21.40 23.
20、35 24.52三、利润总额 140.00 156.18 162.32 171.01减:所得税费用(40%) 56.00 62.47 64.93 68.40四、净利润 84.00 93.71 97.39 102.61加:年初未分配利润 100.00 116.80 140.09 159.30五、可供分配的利润 184.00 210.51 237.48 261.91减:应付普通股股利 67.20 70.42 78.18 82.09六、未分配利润 116.80 140.09 159.30 179.82资产负债表项目:营业流动资产 60.00 63.63 68.09 71.49固定资产原值 460.0
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