证券投资分析-67及答案解析.doc

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1、证券投资分析-67 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.不属于扩张性公司重组的是_。 A.股权资产置换 B.购买资产 C.收购股份 D.合资或联营组建子公司（分数：2.00）A.B.C.D.2.假定某公司在未来每期支付的每股股息为 8元，必要收益率为 10%，当时该股票价格为 65元，请运用零增长模型，该股票当时的内在价值和净现值分别为_。 A.80，15 B.65，15 C.-15，80 D.15，60（分数：2.00）A.B.C.D.3.表示市场是否处于超买或超卖状况的技术指标是_。 A.PSY B.BIAS C.

2、RSI D.WMS（分数：2.00）A.B.C.D.4.证券投资分析中的行业分析是中观经济分析对象之一，其主要目的是_。 A.界定行业本身的投资价值 B.界定公司在行业中的竞争地位 C.界定政府对行业的影响 D.界定新技术对行业的影响（分数：2.00）A.B.C.D.5.发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于_年。 A.5 B.10 C.7 D.20（分数：2.00）A.B.C.D.6.某公司的可转换债券，面值为 1000元，转换价格为 25元，当前市场价格为 1200元，其标的股票当前的市场价格为 26元，那么该债券的转换升水比率为_%。 A.14.78 B.

3、13.68 C.15.78 D.15.38（分数：2.00）A.B.C.D.7.现在_已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，并作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。 A.新加坡同业拆借利率 B.纽约同业拆借利率 C.香港同业拆借利率 D.伦敦同业拆借利率（分数：2.00）A.B.C.D.8.当两种证券的相关系数为_时，可得到无风险组合。 A.0 B.1 C.-1 D.上述都不对（分数：2.00）A.B.C.D.9.一张债券的票面价值为 100元，票面利率 10%，不记复利，期限 5年，到期一次还本付息，目前市场上的必要收益率是 8%，按复利计算，这张债券的价格是_。 A.100

4、元 B.93.18元 C.107.14元 D.102.09元（分数：2.00）A.B.C.D.10._负责上市公司行业分类指引的具体执行，包括负责上市公司类别变更管理等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。 A.中国证监会及地方证券监管部门 B.证券交易所 C.国家统计局 D.国务院国有资产监督管理委员会（分数：2.00）A.B.C.D.11.针对股票分红，由于分红期间股票通常会有正的超额收益，可以在股票分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个_。 A.红利策略 B.资本利得策略 C.风险补偿策略 D.Alpha策略（分数：2.00）A.B.C.D.12.适合入

5、选收入型组合的证券有_。 A.高收益的普通股 B.高收益的债券 C.高派息风险的普通股 D.低派息、股价涨幅较大的普通股（分数：2.00）A.B.C.D.13.沃尔评分法中所选用的指标中，比重最大的是_。 A.流动比率和净资产/负债 B.资产/固定资产 C.销售额/固定资产 D.销售成本/存货（分数：2.00）A.B.C.D.14.套期保值是以_为目的的期货交易行为。 A.规避现货风险 B.投机 C.套利 D.防范期货风险（分数：2.00）A.B.C.D.15._又称为跨期套利。 A.市场内价差套利 B.期现套利 C.跨品种价差套利 D.市场间价差套利（分数：2.00）A.B.C.D.16.长

6、期负债与营运资金比率可以用来衡量公司的_。 A.资本结构 B.经营效率 C.财务结构 D.偿债能力（分数：2.00）A.B.C.D.17.根据行业的生命周期分析，处于_内的企业数量在增加、产品价格在下降、利润增加、风险高。 A.幼稚期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期（分数：2.00）A.B.C.D.18.在内部模型投入使用的初期，国际清算银行允许银行在_天持有期的 VaR值乘以大约 3.6来近似得出_天持有期的 VaR值。 A.1；10 B.10；10 C.1；30 D.10；30（分数：2.00）A.B.C.D.19.当利率水平下降时，已发债券的价格将_。 A.上涨 B.不变 C.下跌

7、D.盘整（分数：2.00）A.B.C.D.20._是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。 A.固定资产投资额 B.政府投资 C.房地产开工量 D.企业投资（分数：2.00）A.B.C.D.二、多项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：14，分数：28.00)21.般来说，可以将技术分析方法分为_。 A.指标类 B.波浪类 C.形态类 D.K线类（分数：2.00）A.B.C.D.22.套利定价的基本假设是_。 A.投资既追求收益，又厌恶风险 B.所有证券的收益都受某些共同因素的影响 C.投资者能够发现套利机会，并利用套

8、利机会去获利 D.投资者对证券的收益、风险和证券间的关联性的预期完全相同（分数：2.00）A.B.C.D.23.营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，衡量这一能力的指标有_。 A.存货周转率 B.应收账款周转率 C.流动资产周转率 D.总资产周转率（分数：2.00）A.B.C.D.24.增长型行业主要依靠_，从而使其经营呈现出增长形态。 A.技术的进步 B.新产品推出 C.政府扶持 D.更优质的服务（分数：2.00）A.B.C.D.25.关于市盈率，下列说法正确的是_。 A.该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者

9、的股票没有投资价值 B.在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，如此情况高市盈率说明市场对公司的未来看好 C.在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则相反 D.该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标（分数：2.00）A.B.C.D.26.下列选项中，属于扩张性的货币政策的主要政策手段的是_。 A.降低利率 B.增加货币供应量 C.提高利率 D.放松信贷控制（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列关于现金满足投资比率的说法中，正确的是_。 A.现金满足投资比率

10、=近 5年经营活动现金净流量/近 5年资本支出、存货增加、现金股利之和 B.现金满足投资比率越小，说明资金自给率越高 C.现金满足投资比率达到 1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金 D.现金满足投资比率若小于 1，则说明公司是靠外部融资来补充（分数：2.00）A.B.C.D.28.关于沃尔评分法，下列说法正确的是_。 A.相对比率是标准比率和实际比率的差 B.(销售额/应收账款)的标准比率设定为 6 C.沃尔评分法包括 7个财务比率 D.沃尔评分法是建立在完善的理论基础之上的一种分析法（分数：2.00）A.B.C.D.29.根据程度划分，通货膨胀可分为如下几种类型_。 A.温

11、和的通货膨胀 B.严重的通货膨胀 C.恶性的通货膨胀 D.危机性的通货膨胀（分数：2.00）A.B.C.D.30.以下论述中有关特雷诺指数说法正确的是_。 A.由每单位风险获取的风险溢价来计算 B.用获利机会来评价绩效 C.以资本市场线为基准 D.以证券市场线为基准（分数：2.00）A.B.C.D.31.下列关于投资收益分析的说法，不正确的是_。 A.每股收益不反映股票所含有的风险 B.每股收益不适合于公司间每股收益的比较 C.市盈率不能用于不同行业公司的比较 D.市净率越高，说明股票的投资价值越高，股价支撑越有保证（分数：2.00）A.B.C.D.32.下列有关总量分析和结构分析的论述，正确

12、的有_。 A.总量分析要服从于结构分析的目标 B.结构分析是总量分析的深化和补充 C.结构分析要服从总量分析的目标 D.两者应结合运用（分数：2.00）A.B.C.D.33.关于市值回报增长比(PEG)的相关说法，正确的是_。 A.当 PEG等于 1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性 B.当 PEG大于 1时，这只股票的价值可能被高估 C.当 PEG小于 1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差 D.成长型股票的 PEG在 2以上（分数：2.00）A.B.C.D.34.通过中国证券业协会举办的 CIIA考试的考生_。 A.可以申

13、请成为 CIIA中国注册会员 B.可获得由中国证券业协会、ACIIA 联合颁发的 CIIA证书 C.可免试申请 CFA成员 D.可获得高级证券投资咨询人员资格（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：20，分数：32.00)35.短期 RSI长期 RSI，属于多头市场；反之，属于空头市场。（分数：1.50）A.正确B.错误36.在反映股市价格变化时，WMS 最快，K 其次，D 最慢。（分数：1.50）A.正确B.错误37.如果没有融资和融券交易，则反向套利就难以实施。（分数：1.50）A.正确B.错误38.当资产 A和资产 B存在正相关关系时，如果某人拥有资产 A面临贬值风险

14、他可以通过卖出资产 B进行对冲。（分数：1.50）A.正确B.错误39.对衰退产业的调整和援助政策主要包括限制进口、财政补贴、减免税等。（分数：1.50）A.正确B.错误40.MACD是由正负差 DIF和异同平均数 DEA两部分组成，其中 DEA是辅助，DIF 是核心。（分数：1.50）A.正确B.错误41.与流动性强的债券相比，流动性差的债券按市价卖出困难，持有者面临受损的风险较大，因而具有较低的内在价值。（分数：1.50）A.正确B.错误42.根据上市公司行业分类指引，以上市公司营业收入为分类标准，当公司某类业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的类别；当公司某一类业

15、务的比重小于或等于 50%，则将该公司划入综合类。（分数：1.50）A.正确B.错误43.利用股票指数期货和现货之间的对冲交易可以降低非系统性风险。（分数：1.50）A.正确B.错误44.对于收益型的投资者，证券分析师可以建议优先选择处于成熟期的行业。（分数：1.50）A.正确B.错误45.国民生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一国经济是否具有活力的基本指标。（分数：1.50）A.正确B.错误46.对于在债券持有期内没有债息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券而言，久期与其到期期限相等。（分数：1.50）A.正确B.错误47.转换平

16、价等于可转换证券的市场价格乘以转换比例。（分数：1.50）A.正确B.错误48.某公司本年度后期进行了增资扩股，结果导致公司的资产收益率、股东权益收益率指标下降，说明公司经营出现在了滑坡。（分数：1.50）A.正确B.错误49.宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素改变不了证券市场的长期走势。（分数：1.50）A.正确B.错误50.历史模拟法假定市场因子的未来变化与历史完全一样，与现实不符合。（分数：1.50）A.正确B.错误51.具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较高。（分数：1.50）A.正确B.错误52.个人收入、企业工资支出、主要生产资料价

17、格都属于宏观经济的同步性指标。（分数：1.50）A.正确B.错误53.资产评估的重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本来确定被评估资产价值的方法。（分数：2.50）A.正确B.错误54.当现在价位站稳在长期与短期 MA上，短期 MA又向上突破长期 MA，为卖出信号，此种交叉称为“死亡交叉”，反之，则为“黄金交叉”。（分数：2.50）A.正确B.错误证券投资分析-67 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.不属于扩张性公司重组的是_。 A.股权资产置换 B.购买资产 C.收购股份 D.合资或联营组建子公司（分数

18、：2.00）A. B.C.D.解析：扩张型公司重组通常指扩大公司经营规模和资产规模的重组行为，包括购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并。而股权资产置换属于调整型公司重组。故选 A。2.假定某公司在未来每期支付的每股股息为 8元，必要收益率为 10%，当时该股票价格为 65元，请运用零增长模型，该股票当时的内在价值和净现值分别为_。 A.80，15 B.65，15 C.-15，80 D.15，60（分数：2.00）A. B.C.D.解析：由题意可知该公司股票的内在价值等于 80.10=80(元)；而当时股票价格为 65元，每股股票净现值等于 80-65=15(元)。说明该

19、股股票被低估 15元，因此可以购买该种股票。故选 A。3.表示市场是否处于超买或超卖状况的技术指标是_。 A.PSY B.BIAS C.RSI D.WMS（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：威廉指标 WMS通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标；PSY 是心理指标，从投资者的买卖趋向心理方面，来研判股价未来走势；RSI 是相对强弱指标，它以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。故选 D。4.证券投资分析中的行业分析是中观经济分析对象之一，其主要目的是_。 A.界定行业本身

20、的投资价值 B.界定公司在行业中的竞争地位 C.界定政府对行业的影响 D.界定新技术对行业的影响（分数：2.00）A. B.C.D.解析：分析公司在行业中的竞争地位、政府对行业的影响和新技术对行业的影响都是为了界定行业本身的投资价值。故选 A。5.发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于_年。 A.5 B.10 C.7 D.20（分数：2.00）A. B.C.D.解析：发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于 5年。故选 A。6.某公司的可转换债券，面值为 1000元，转换价格为 25元，当前市场价格为 1200元，其标的股票当前的市

21、场价格为 26元，那么该债券的转换升水比率为_%。 A.14.78 B.13.68 C.15.78 D.15.38（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：转换比例=可转换证券面值/转换价格=1000/25=40，转换价值=转换比例标的股票市场价格=4026=1040，转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价格=1200-1040=160，转换升水率=(转换升水/可转换证券的转换价值)100%=(160/1040)100%=15.38%。故选 D。7.现在_已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，并作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。 A.新加坡同业拆借利率 B.纽约

22、同业拆借利率 C.香港同业拆借利率 D.伦敦同业拆借利率（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：现在 LIBOR(伦敦同业拆借利率)已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。故选 D。8.当两种证券的相关系数为_时，可得到无风险组合。 A.0 B.1 C.-1 D.上述都不对（分数：2.00）A.B.C. D.解析：相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合。故选 C。9.一张债券的票面价值为 100元，票面利率 10%，不记复利，期限 5年，到期一次还本付息，目前市场上的必要收益率是 8%

23、，按复利计算，这张债券的价格是_。 A.100元 B.93.18元 C.107.14元 D.102.09元（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：按复利计算，到期一次还本付息债券不记复利的债券的价格的计算公式为 P=M(1+in)/(1+r)n=100(1+10%5)/(1+8%)5=102.09(元)。故选 D。10._负责上市公司行业分类指引的具体执行，包括负责上市公司类别变更管理等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。 A.中国证监会及地方证券监管部门 B.证券交易所 C.国家统计局 D.国务院国有资产监督管理委员会（分数：2.00）A.B. C.D.解析：我国上

24、市公司分类的管理上实行分级管理，中国证监会负责制订、修改和完善上市公司分类指引及相关制度的解释，就证券交易所对上市公司所属类别的划分备案；证券交易所负责上市公司分类指引的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备以对上市公司类别的确认管理；中国证监会及地方证券监管部门在统计报表编制及各种对外信息公告中，遵照指引执行。证券交易所应遵照指引编制统计报表以及各种与上市公司类别所属有关的对外信息。故选 B。11.针对股票分红，由于分红期间股票通常会有正的超额收益，可以在股票分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个_。 A.红利策略 B.资本利得策略 C.风险补偿策

25、略 D.Alpha策略（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：针对股票分红，由于分红期间股票通常会有正的超额收益，可以在股票分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个 Alpha策略。故选 D。12.适合入选收入型组合的证券有_。 A.高收益的普通股 B.高收益的债券 C.高派息风险的普通股 D.低派息、股价涨幅较大的普通股（分数：2.00）A.B. C.D.解析：收入型证券组合追求基本收益(利息、股息收益)的最大化，能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股和一些避税债券，这些品种的收益稳定，风险较小。故选 B。13.沃尔评分法中所选用的指标中，比重最大的是_。 A.流动比率和净资产

26、/负债 B.资产/固定资产 C.销售额/固定资产 D.销售成本/存货（分数：2.00）A. B.C.D.解析：流动比率比重为 25%，净资产/负债比重为 25%，资产/固定资产比重为 15%，销售额/固定资产比重为 10%，销售成本/存货比重为 10%。故选 A。14.套期保值是以_为目的的期货交易行为。 A.规避现货风险 B.投机 C.套利 D.防范期货风险（分数：2.00）A. B.C.D.解析：套期保值者是与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当但方向相反的期货合约，以期在未来一个市场的盈利弥补另一个市场

27、的亏损，达到规避现货价格风险的目的。故选 A。15._又称为跨期套利。 A.市场内价差套利 B.期现套利 C.跨品种价差套利 D.市场间价差套利（分数：2.00）A. B.C.D.解析：跨期套利是在同一市场内不同到期月份的期货合约之间进行套利的交易行为。故选 A。16.长期负债与营运资金比率可以用来衡量公司的_。 A.资本结构 B.经营效率 C.财务结构 D.偿债能力（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：营运资金=流动资产-流动负债，将长期负债与营运资金相比，可以得出公司偿还债务的能力。故选D。17.根据行业的生命周期分析，处于_内的企业数量在增加、产品价格在下降、利润增加、风险高。 A.

28、幼稚期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期（分数：2.00）A.B. C.D.解析：幼稚期市场风险很大，适合投机者和创业投资者；成长期企业数量在增加、产品价格在下降、利润增加、风险高；成熟期厂商的竞争手段主要为非价格竞争，风险比较稳定，新企业难于进入；衰退期的厂商数目减少，利润水平停滞不前。故选 B。18.在内部模型投入使用的初期，国际清算银行允许银行在_天持有期的 VaR值乘以大约 3.6来近似得出_天持有期的 VaR值。 A.1；10 B.10；10 C.1；30 D.10；30（分数：2.00）A. B.C.D.解析：根据 1995年美国证券交易委员会发布的加强市场风险披露建议的要求，V

29、aR 计算采用 99%的置信度和 10天持有期，在内部模型使用初期，国际清算银行允许银行在 1天持有期的 VaR值乘以 10的平方根(大约 3.6)来近似得出 10天持有期的 VaR值。故选 A。19.当利率水平下降时，已发债券的价格将_。 A.上涨 B.不变 C.下跌 D.盘整（分数：2.00）A. B.C.D.解析：在市场总体利率水平下降时，债券的收益水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。由公式可知，债券收益率下降导致债券价格上升。故选 A。20._是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。 A.固定资产投资额 B.政府投

30、资 C.房地产开工量 D.企业投资（分数：2.00）A. B.C.D.解析：全社会固定资产投资是衡量投资规模的主要变量，固定资产投资以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。故选 A。二、多项选择题(以下各小题所给出的四个选项中(总题数：14，分数：28.00)21.般来说，可以将技术分析方法分为_。 A.指标类 B.波浪类 C.形态类 D.K线类（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：指标类、切线类、波浪类、形态类、K 线类是常用的 5类技术分析方法。故选 ABCD。22.套利定价的基本假设是_。 A.投资既追求收益，又

31、厌恶风险 B.所有证券的收益都受某些共同因素的影响 C.投资者能够发现套利机会，并利用套利机会去获利 D.投资者对证券的收益、风险和证券间的关联性的预期完全相同（分数：2.00）A. B. C. D.解析：套利定价模型根据套利机制得出资本市场均衡，需要的假设前提条件相对资本资产定价模型要宽松一些。故选 ABC。23.营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，衡量这一能力的指标有_。 A.存货周转率 B.应收账款周转率 C.流动资产周转率 D.总资产周转率（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：衡量营运能力的指标主要是周转率指标，包括存货、应收账款、流动资产和总资产周转率。故选ABC

32、D。24.增长型行业主要依靠_，从而使其经营呈现出增长形态。 A.技术的进步 B.新产品推出 C.政府扶持 D.更优质的服务（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：增长型行业主要依靠科技进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其呈现出增长形态。故选ABD。25.关于市盈率，下列说法正确的是_。 A.该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值 B.在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，如此情况高市盈率说明市场对公司的未来看好 C.在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则相反

33、D.该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：市盈率=每股市价/每股盈余，表明市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当每股收益很小或者为零时，分母很小，市盈率很高，不能说明任何问题。故选 ACD。26.下列选项中，属于扩张性的货币政策的主要政策手段的是_。 A.降低利率 B.增加货币供应量 C.提高利率 D.放松信贷控制（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：扩张性的货币政策。主

34、要政策手段是：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金短缺，设备闲置，被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。故选 ABD。27.下列关于现金满足投资比率的说法中，正确的是_。 A.现金满足投资比率=近 5年经营活动现金净流量/近 5年资本支出、存货增加、现金股利之和 B.现金满足投资比率越小，说明资金自给率越高 C.现金满足投资比率达到 1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金 D.现金满足投资比率若小于 1，则说明公司是靠外部融资来补充（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：现金满足投资比率=近

35、 5年经营活动现金净流量/近 5年资本支出、存货增加、现金股利之和，该比率越大，说明资金自给率越高。达到 1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金；若小于 1，则说明公司是靠外部融资来补充。故选 ACD。28.关于沃尔评分法，下列说法正确的是_。 A.相对比率是标准比率和实际比率的差 B.(销售额/应收账款)的标准比率设定为 6 C.沃尔评分法包括 7个财务比率 D.沃尔评分法是建立在完善的理论基础之上的一种分析法（分数：2.00）A.B. C. D.解析：公司财务分析的沃尔评分法把 7个财务比率用线性关系结合起来，以评价公司的信用水平，分别给出了其在总评价中的比重，总和为 10

36、0分。然后确定标准比率，并与实际比率进行比较(用比值表示)，评出每项指标的得分，然后求出总分。注意相对比率是标准比率和实际比率的比值，而不是差，从理论上讲，该种方法有一个弱点，就是没有在理论上得到证明。故选 BC。29.根据程度划分，通货膨胀可分为如下几种类型_。 A.温和的通货膨胀 B.严重的通货膨胀 C.恶性的通货膨胀 D.危机性的通货膨胀（分数：2.00）A. B. C. D.解析：通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上分，可分为温和的、严重的和恶性的三种。故选ABC。30.以下论述中有关特雷诺指数说法正确的是_。 A.由每单位风险获取的风险溢价来计算 B.用获利机会来评价绩效 C.以

37、资本市场线为基准 D.以证券市场线为基准（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：本题四个选项中，A、B、D 三项是有关特雷诺指数的正确说法；C 项是夏普指数的特点。故选ABD。31.下列关于投资收益分析的说法，不正确的是_。 A.每股收益不反映股票所含有的风险 B.每股收益不适合于公司间每股收益的比较 C.市盈率不能用于不同行业公司的比较 D.市净率越高，说明股票的投资价值越高，股价支撑越有保证（分数：2.00）A. B. C. D.解析：市净率是每股市价与每股净资产的比值，表明股价以每股净资产的若干倍在流通转让，评价股价相对于每股净资产而言是否被高估。市净率越小，说明股票的投资价值越高

38、，股价支撑越有保证，市净率越高，说明股票价格越高。故选 ABC。32.下列有关总量分析和结构分析的论述，正确的有_。 A.总量分析要服从于结构分析的目标 B.结构分析是总量分析的深化和补充 C.结构分析要服从总量分析的目标 D.两者应结合运用（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：总量分析非常重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标。为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总量分析方法和结构分析方法结合起来使用。故选BCD。33.关于市值回报增长比(PEG)的相关说法，正确的是_。 A.当 PEG等于 1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来

39、业绩的成长性 B.当 PEG大于 1时，这只股票的价值可能被高估 C.当 PEG小于 1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差 D.成长型股票的 PEG在 2以上（分数：2.00）A. B. C. D.解析：当 PEG等于 1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果 PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。当 PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。但是，通常，成长型股票的 PEG都会高于 1，甚至在 2以上，通常价值型股票的

40、 PEG都会低于 1，所以成长型股票的PEG并不总在 2以上，D 项表述是错误的。故选 ABC。34.通过中国证券业协会举办的 CIIA考试的考生_。 A.可以申请成为 CIIA中国注册会员 B.可获得由中国证券业协会、ACIIA 联合颁发的 CIIA证书 C.可免试申请 CFA成员 D.可获得高级证券投资咨询人员资格（分数：2.00）A. B. C.D.解析：根据中国证券业协会相关规定可知，通过中国证券业协会举办的 CIIA考试的考生可以申请成为CIIA中国注册会员；可获得由中国证券业协会、ACIIA 联合颁发的 CIIA证书。故选 AB。三、B判断题/B(总题数：20，分数：32.00)3

41、5.短期 RSI长期 RSI，属于多头市场；反之，属于空头市场。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：两条或多条 RSI曲线联合使用时，当短期 RSI长期 RSI，属多头市场；反之属空头市场。36.在反映股市价格变化时，WMS 最快，K 其次，D 最慢。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：题干所述正确，是由指标的计算方法决定的。37.如果没有融资和融券交易，则反向套利就难以实施。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：反向套利就是卖空现货证券，买入股指期货来套利。如果没有融资融券，就无法卖空现货证券，这种反向套利就难以实施。38.当资产 A和资产 B存在正相关关系时，如果某人拥有资

42、产 A面临贬值风险他可以通过卖出资产 B进行对冲。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：当某人拥有的资产 A而临贬值风险时，他可以卖出另一种资产 B，只要资产 A与资产 B存在有正相关关系，就可以称为“对冲”。39.对衰退产业的调整和援助政策主要包括限制进口、财政补贴、减免税等。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：限制进口、财政补贴、减免税均属于对衰退产业的调整和援助政策。40.MACD是由正负差 DIF和异同平均数 DEA两部分组成，其中 DEA是辅助，DIF 是核心。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：指数平滑异同移动平均线(MACD)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA

43、)两部分组成，DIF 为核心，DEA是辅助。41.与流动性强的债券相比，流动性差的债券按市价卖出困难，持有者面临受损的风险较大，因而具有较低的内在价值。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：流动性差的债券卖出困难，投资者要求在定价中得到风险补偿，因此投资者要求的必要收益率提高，内在价值就低。42.根据上市公司行业分类指引，以上市公司营业收入为分类标准，当公司某类业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的类别；当公司某一类业务的比重小于或等于 50%，则将该公司划入综合类。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：当公司某一类业务的比重大于或等于 50%，如果某类业务营业

44、收入比重比其他收入比重高出 30%，则将该公司划入此类业务相应的行业类别，否则，将其划入综合类。43.利用股票指数期货和现货之间的对冲交易可以降低非系统性风险。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法：其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险；其二，转移系统风险。转移系统风险的方法主要有两种：将风险资产进行对冲(如利用股票指数期货和现货进行对冲)和购买损失保险。44.对于收益型的投资者，证券分析师可以建议优先选择处于成熟期的行业。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：这是因为收益型的投资者追求低风险、稳定的收益，而成熟期的企业盈利可观，风

45、险小。45.国民生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一国经济是否具有活力的基本指标。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：应该是国内生产总值，而不是国民生产总值。46.对于在债券持有期内没有债息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券而言，久期与其到期期限相等。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：从久期的计算公式中可以看出。47.转换平价等于可转换证券的市场价格乘以转换比例。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：可转换证券的转换平价是指可转换证券市场价值等于该可转换证券价值时的标的股票的每股价格，据此，应通过相除得到，而不是

46、相乘。48.某公司本年度后期进行了增资扩股，结果导致公司的资产收益率、股东权益收益率指标下降，说明公司经营出现在了滑坡。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：增资扩股增加了公司的净资产，结果经营业绩不变甚至有小幅上升，公司的资产收益率、股东权益收益率指标也会因分母的增加而下降。并不能说这时公司的经营就此出现滑坡。这是由资本变动而非经营变动的结果。49.宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素改变不了证券市场的长期走势。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。50.历史模拟法假定市场因子的未来变化与历史完全一样，与现实不符合。（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：历史模拟法以历史数据推导未来，这是其局限性的方面。51.具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较高。（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：对于投资者而言，提前赎回条款使他们面临较低的再投