期货基础知识-37及答案解析.doc

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1、期货基础知识-37 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：50.00)1._是一种选择权，是买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。（分数：2.50）A.期权B.远期C.期货D.互换2.期权从买方的权利来划分，有_。（分数：2.50）A.现货期权和期货期权B.看涨期权和看跌期权C.商品期权和金融期权D.美式期权和欧式期权3.下列哪一项不属于商品期权的标的资产?_（分数：2.50）A.农产品B.金属C.股票D.能源4.时间价值为_。（分数：2.50）A.内涵价值B.权利金加内涵价值C.内涵价

2、值减权利金D.权利金减内涵价值5.美式看跌期权的权利金不应该高于_。（分数：2.50）A.市场价格B.执行价格C.现值D.期值6._是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。（分数：2.50）A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权7._是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。（分数：2.50）A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权8.在期权合约中，通常会列出执行

3、价格的_等相关规定。（分数：2.50）A.时价B.价格C.推出规则D.执行价格间距9.下列哪一项不属于金融期货期权的标的资产?_（分数：2.50）A.股票期货B.金属期货C.股指期货D.外汇期货10.期权价格由_两部分组成。（分数：2.50）A.时间价值和内涵价值B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和权利金11._就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，又称为期权费。（分数：2.50）A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格12._是期权买方行权时，买卖双方交割标的物所依据的价格。（分数：2.50）A.权利金B.执行价格

4、C.合约到期日D.市场价格13._可能隐含着买卖双方应该如何报价的规定。（分数：2.50）A.合约单位B.交割等级C.最小变动价位D.合约月份14.当一种期权处于深度实值时，市场价格变动使它继续增加内涵价值的可能性_，使它减少内涵价值的可能性_。（分数：2.50）A.极小；极小B.极大；极大C.极小；极大D.极大；极小15.下列不属于期权合约必须标明的内容的是_。（分数：2.50）A.合约规模B.交割等级C.最小变动价位D.合约月份16._是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。（分数：2.50）A.合约月份B.执行价格间距C.合约到期时间D.最后交易日

5、17.只有在合约到期日才能执行的期权属于_期权。（分数：2.50）A.看涨B.看跌C.美式D.欧式18._的成立，标志着现代意义的期权市场的诞生。（分数：2.50）A.芝加哥商业交易所B.芝加哥期权交易所C.费城股票交易所D.芝加哥期货交易所19._是指立即履行期权合约时可获取的行权收益。（分数：2.50）A.内涵价值B.时间价值C.执行价格D.市场价格20.美式期权剩余的有效日期越长，其价值就_。（分数：2.50）A.越小B.越大C.不变D.趋于零二、多项选择题(总题数：20，分数：50.00)21.下列关于期权特点的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.买方要获得权利必须向卖方支付一定数

6、量的费用(权利金)；期权买方取得的权利是未来的权利，或在未来的一段时间内，或在未来某一特定日期B.期权买方在未来的买卖标的物是特定的；期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的C.期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择D.买方拥有权利并为此支付权利金，仅承担有限的风险，却掌握巨大的获利潜力22.按期权买方行权时间划分，期权分为_。（分数：2.50）A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权23.看跌期权又称为_。（分数：2.50）A.买入期权B.卖出选择权C.认沽期权D.认购期权24.执行价格又称为_。（分数：2.

7、50）A.支付价格B.行权价格C.履约价格D.敲定价格25.下列关于权利金的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.期权的权利金不可能为负值B.看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格C.美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格D.欧式看跌期权的权利金不应该高于执行价格26.下列关于期权市场标的物市场价格和执行价格的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及大小B.就看涨期权而言，市场价格高于执行价格时，期权具有内涵价值C.就看涨期权而言，市场价格等于执行价格时，期权内涵价值为零D.期权的执行价格是影响期权价格的重要因素27.在其他情况不变的条件

8、下，_会导致期权的权利金降低。（分数：2.50）A.期权的内涵价值增加B.标的物价格波动率减小C.期权到期日剩余时间减少D.标的物价格波动幅度增大28.下列关于执行价格间距的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格间距是指任意两个执行价格的差B.执行价格的间距与合约距到期日的时间长短有关C.距到期日越近的期权合约，执行价格间距越小D.距到期日越近的期权合约，执行价格间距越大29.下列对卖出看涨期权的分析，错误的是_。（分数：2.50）A.不需要缴纳保证金B.平仓收益一权利金卖出价一买入平仓价C.一般运用于看后市上涨或已见底的情况下D.标的物市场处于牛市30.期货空头头寸的了结方式包括_

9、。（分数：2.50）A.对冲平仓B.接受买方行权C.行权了结D.持有合约至到期31.下列有关平值期权的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格等于标的物市场价格的期权B.在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即履行期权合约收益为零C.平值期权不具有内涵价值D.平值期权具有内涵价值32.场外期权的特点包括_。（分数：2.50）A.交易品种单一B.合约非标准化C.交易对手机构化D.流动性风险大33.下列关于实值期权的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权B.当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期

10、权C.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权D.当看跌期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权34.下列关于时间价值的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.时间价值=权利金-内涵价值B.平值期权的时间价值0C.美式期权的时间价值0D.虚值期权的时间价值035.影响期权价格的基本因素主要有_。（分数：2.50）A.执行价格B.标的物价格波动率C.距到期日剩余时间D.无风险利率36.就看涨期权而言，期权合约标的物的市场价格_期权的执行价格时，内涵价值为零。（分数：2.50）A.等于B.高于C.低于D.不等于37.期权交易的基本策略有_。（分数：2.50

11、）A.买进看涨期权B.卖出看涨期权C.买进看跌期权D.卖出看跌期权38.以下对期权交易的描述，正确的是_。（分数：2.50）A.期权的卖方可能的亏损是有限的B.期权的买方可能的亏损是有限的C.期权卖方最大的收益就是权利金D.期权买卖双方的权利和义务是对称的39.期权交易指令一般包括_。（分数：2.50）A.申报方向B.合约月份及年份C.执行价格D.期权方向40.下列哪些场合可以买进看涨期权?_（分数：2.50）A.标的物市场处于牛市B.预期后市看涨C.认为市场已经见底D.市场波动率正在扩大期货基础知识-37 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数

12、：50.00)1._是一种选择权，是买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。（分数：2.50）A.期权 B.远期C.期货D.互换解析：解析 期权，也称为选择权，是指期权买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。2.期权从买方的权利来划分，有_。（分数：2.50）A.现货期权和期货期权B.看涨期权和看跌期权 C.商品期权和金融期权D.美式期权和欧式期权解析：解析 期权从买方的权利来划分，有看涨期权和看跌期权。看涨期权和看跌期权是投资者在交易时必须选择的。3.下列哪一项不属于商品期权的标的资产

13、?_（分数：2.50）A.农产品B.金属C.股票 D.能源解析：解析 农产品、金属、能源等属于商品期权的标的资产，股票、股指、利率、外汇属于金融期权的标的资产。4.时间价值为_。（分数：2.50）A.内涵价值B.权利金加内涵价值C.内涵价值减权利金D.权利金减内涵价值 解析：解析 时间价值=权利金-内涵价值。5.美式看跌期权的权利金不应该高于_。（分数：2.50）A.市场价格B.执行价格C.现值 D.期值解析：解析 美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格，欧式看跌期权的权利金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值。6._是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥

14、有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。（分数：2.50）A.看涨期权 B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权解析：解析 本题考查看涨期权的定义。看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。7._是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。（分数：2.50）A.看涨期权B.看跌期权 C.美式期权D.欧式期权解析：解析

15、 本题考查看跌期权的定义，与看涨期权结合对比记忆。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。8.在期权合约中，通常会列出执行价格的_等相关规定。（分数：2.50）A.时价B.价格C.推出规则 D.执行价格间距解析：解析 报价中的尾数实际上是指 1/8 美分的倍数，14“3 表示的是 14+1/83=14.375。9.下列哪一项不属于金融期货期权的标的资产?_（分数：2.50）A.股票期货B.金属期货 C.股指期货D.外汇期货解析：解析 金属期货属于商品期货期权的标的资产。10.期权价格

16、由_两部分组成。（分数：2.50）A.时间价值和内涵价值 B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和权利金解析：解析 期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。11._就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，又称为期权费。（分数：2.50）A.权利金 B.执行价格C.合约到期日D.市场价格解析：解析 权利金就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，又称为期权费。12._是期权买方行权时，买卖双方交割标的物所依据的价格。（分数：2.5

17、0）A.权利金B.执行价格 C.合约到期日D.市场价格解析：解析 执行价格是期权买方行权时，买卖双方交割标的物所依据的价格，也称为履约价格、敲定价格、行权价格。13._可能隐含着买卖双方应该如何报价的规定。（分数：2.50）A.合约单位B.交割等级C.最小变动价位 D.合约月份解析：解析 最小变动价位实际上隐含着买卖双方应该如何报价的规定。14.当一种期权处于深度实值时，市场价格变动使它继续增加内涵价值的可能性_，使它减少内涵价值的可能性_。（分数：2.50）A.极小；极小B.极大；极大C.极小；极大 D.极大；极小解析：解析 当一种期权处于深度实值时，市场价格变动使它继续增加内涵价值的可能性

18、极小，使它减少内涵价值的可能性极大。15.下列不属于期权合约必须标明的内容的是_。（分数：2.50）A.合约规模B.交割等级 C.最小变动价位D.合约月份解析：解析 期权交易中，买卖双方交割的是期货合约，所以在期权的条款中没必要列出这项内容。16._是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。（分数：2.50）A.合约月份B.执行价格间距C.合约到期时间 D.最后交易日解析：解析 合约到期时间是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。17.只有在合约到期日才能执行的期权属于_期权。（分数：2.50）A.看涨B.看跌C.美

19、式D.欧式 解析：解析 欧式期权是指在规定的合约到期日方可行权。18._的成立，标志着现代意义的期权市场的诞生。（分数：2.50）A.芝加哥商业交易所B.芝加哥期权交易所 C.费城股票交易所D.芝加哥期货交易所解析：解析 1973 年 4 月 26 日，芝加哥期权交易所成立，这堪称期权发展史中划时代意义的事件，标志着现代意义的期权市场的诞生。19._是指立即履行期权合约时可获取的行权收益。（分数：2.50）A.内涵价值 B.时间价值C.执行价格D.市场价格解析：解析 本题考查内涵价值的定义。内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的行权收益。20.美式期权剩余的有效日期越长，其价值就_。（分数：2

20、.50）A.越小B.越大 C.不变D.趋于零解析：解析 一般来讲，美式期权剩余的有效日期越长，其价值就越大。二、多项选择题(总题数：20，分数：50.00)21.下列关于期权特点的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.买方要获得权利必须向卖方支付一定数量的费用(权利金)；期权买方取得的权利是未来的权利，或在未来的一段时间内，或在未来某一特定日期 B.期权买方在未来的买卖标的物是特定的；期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的 C.期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择 D.买方拥有权利并为此支付权利金，仅承担有限的风

21、险，却掌握巨大的获利潜力 解析：解析 本题考查考生对期权交易特点的具体理解。期权交易的最大特点是买卖双方权利、义务、收益和风险均不对等。22.按期权买方行权时间划分，期权分为_。（分数：2.50）A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权 D.美式期权 解析：解析 按照期权买方权利的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权；按照期权买方行权时间的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。23.看跌期权又称为_。（分数：2.50）A.买入期权B.卖出选择权 C.认沽期权 D.认购期权解析：解析 看跌期权又称为卖出选择权、认沽期权。看涨期权又称为认购期权、买入期权。两者应对比理解。24.执行价格又称为_。（分数：2

22、.50）A.支付价格B.行权价格 C.履约价格 D.敲定价格 解析：解析 执行价格是指期货期权的买方有权按此价买入或卖出一定数量的期货合约的价格，也是卖方在履行合约时卖出或买入一定数量的期货合约的价格，又称履约价格、敲定价格、行权价格。25.下列关于权利金的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.期权的权利金不可能为负值 B.看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格 C.美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格 D.欧式看跌期权的权利金不应该高于执行价格解析：解析 本题考查权利金的取值范围。欧式看跌期权的权利金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值，选项 D 错误。2

23、6.下列关于期权市场标的物市场价格和执行价格的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及大小 B.就看涨期权而言，市场价格高于执行价格时，期权具有内涵价值 C.就看涨期权而言，市场价格等于执行价格时，期权内涵价值为零D.期权的执行价格是影响期权价格的重要因素 解析：解析 本题考查影响权利金的基本因素。就看涨期权而言，市场价格高于执行价格时，期权具有内涵价值，高出越多，内涵价值越大；市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零。就看跌期权而言，市场价格低于执行价格时，期权具有内涵价值，低得越多，内涵价值越大；市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零

24、。27.在其他情况不变的条件下，_会导致期权的权利金降低。（分数：2.50）A.期权的内涵价值增加B.标的物价格波动率减小 C.期权到期日剩余时间减少 D.标的物价格波动幅度增大解析：解析 标的物价格波动率减少导致期权的内涵价值降低，时间价值也减少，期权到期日剩余时间减少导致期权的时间价值减少，两者都会导致期权的权利金降低。28.下列关于执行价格间距的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格间距是指任意两个执行价格的差B.执行价格的间距与合约距到期日的时间长短有关C.距到期日越近的期权合约，执行价格间距越小 D.距到期日越近的期权合约，执行价格间距越大 解析：解析 在期权合约中，通常会

25、列出执行价格的推出规则、执行价格间距等相关规定。29.下列对卖出看涨期权的分析，错误的是_。（分数：2.50）A.不需要缴纳保证金 B.平仓收益一权利金卖出价一买入平仓价C.一般运用于看后市上涨或已见底的情况下 D.标的物市场处于牛市 解析：解析 卖出看涨期权需要缴纳保证金；一般运用于预测后市下跌或见顶，以赚取更大的利润；标的物市场处于熊市。30.期货空头头寸的了结方式包括_。（分数：2.50）A.对冲平仓 B.接受买方行权 C.行权了结D.持有合约至到期 解析：解析 行权了结是期权多头头寸的了结方式，选项 B 错误。31.下列有关平值期权的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.执行价格等于

26、标的物市场价格的期权 B.在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即履行期权合约收益为零 C.平值期权不具有内涵价值 D.平值期权具有内涵价值解析：解析 本题考查平值期权的相关内容。平值期权不具有内涵价值，内涵价值等于零。32.场外期权的特点包括_。（分数：2.50）A.交易品种单一B.合约非标准化 C.交易对手机构化 D.流动性风险大 解析：解析 本题考查场外交易的特点。除选项 B、C、D 外，还包括交易品种多样、形式灵活、规模巨大和信用风险大等。33.下列关于实值期权的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权 B.当看涨期权的

27、执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权 C.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权 D.当看跌期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权 解析：解析 本题考查期权价格中实值期权和虚值期权的内容。当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权。当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。当看跌期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权。当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。当看涨期权的执行价格

28、远远高于当时的标的物价格时，该期权为极度虚值期权。当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度虚值期权。34.下列关于时间价值的说法，正确的是_。（分数：2.50）A.时间价值=权利金-内涵价值 B.平值期权的时间价值0 C.美式期权的时间价值0 D.虚值期权的时间价值0 解析：解析 本题考查时间价值的相关内容。35.影响期权价格的基本因素主要有_。（分数：2.50）A.执行价格 B.标的物价格波动率 C.距到期日剩余时间 D.无风险利率 解析：解析 影响期权价格的基本因素主要有：标的物市场价格；执行价格；标的物价格

29、波动率；距到期日剩余时间；无风险利率。36.就看涨期权而言，期权合约标的物的市场价格_期权的执行价格时，内涵价值为零。（分数：2.50）A.等于 B.高于C.低于 D.不等于解析：解析 当看涨期权合约标的物的市场价格等于或低于期权的执行价格时，该看涨期权的内涵价值为零。37.期权交易的基本策略有_。（分数：2.50）A.买进看涨期权 B.卖出看涨期权 C.买进看跌期权 D.卖出看跌期权 解析：解析 期权交易的基本策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权，买进看跌期权、卖出看跌期权，其他所有的交易策略都因此而派生。38.以下对期权交易的描述，正确的是_。（分数：2.50）A.期权的卖方可能的亏损是

30、有限的B.期权的买方可能的亏损是有限的 C.期权卖方最大的收益就是权利金 D.期权买卖双方的权利和义务是对称的解析：解析 在期权交易中，买卖双方的权利和义务是不对称的，期权的买方可能的亏损是有限的，最大损失为全部权利金，但期权的卖方可能的亏损是无限的。39.期权交易指令一般包括_。（分数：2.50）A.申报方向 B.合约月份及年份 C.执行价格 D.期权方向 解析：解析 本题考查期货交易指令。除选项 A、B、C、D 外，期货交易指令还包括数量、合约(代码)、期权类型、市价或限价等。40.下列哪些场合可以买进看涨期权?_（分数：2.50）A.标的物市场处于牛市 B.预期后市看涨 C.认为市场已经见底 D.市场波动率正在扩大 解析：解析 本题考查买进看涨期权的适用环境。