中级财务管理42及答案解析.doc

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1、中级财务管理 42 及答案解析(总分：95.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.以下说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.狭义的投资仅指对外投资，狭义的分配仅指对企业收入的分配B.在一定时期内，营运资金周转速度越快，企业越有可能获得更多的利润C.筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为D.企业在投资过程中，需要考虑投资规模、投资方向和投资方式2.下列资金结构的调整方式中属于增量调整的是( )。（分数：1.00）A.股转债B.融资租赁C.企业分立D.股票回购3.定期预算的优点是( )。（分数：1.00）A.远期指导性强B

2、.连续性好C.便于考核预算执行结果D.灵活性强4.下列关于认股权证的表述，正确的是( )。（分数：1.00）A.由于信息不对称的原因，认股权证的实际价值通常高于其理论价值B.认股权证中的配股权证是指按一定比例含有几家公司的若干股股票C.认股权证持有者在认股之前不拥有企业的股权D.认股权证与股票股利对普通股每股收益具有相同的影响5.某企业编制应交税金及附加预算，预算期销售收入(不含税)为 100 万元，应交增值税估算率为 7%，消费税税率为 10%，应交资源税为 2 万元，城建税及教育费附加的征收率分别为 7%和 3%，预交所得税 15 万元，则预计发生的应交税金及附加为( )万元。（分数：1.

3、00）A.20.7B.32.6C.35.7D.46.66.下列不属于责任中心特征的是( )。（分数：1.00）A.是一个责权利结合的实体B.具有承担经济责任的条件C.责任和权利皆可控D.不便于进行责任会计核算或单独核算7.商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。下列不属于商品期货的是( )。（分数：1.00）A.农产品期货B.能源期货C.金属产品期货D.金融期货8.某项永久性奖学金，每季度计划颁发 1 万元奖金。若年实际利率为 8.24%，该奖学金的本金应为( )元。（分数：1.00）A.485400B.

4、500000C.121400D.4000009.关于衡量短期偿债能力指标的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎B.流动比率较高时，说明企业有足够的现金或存款用来偿债C.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务D.现金流动负债比率=现金/流动负债10.下列关于风险偏好的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产B.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产C.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产D.如果风险不同，则风险中立者会选择预期收益

5、率低的资产11.下列关于优先认股权的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.属于优先股股东的权利B.优先认股权的认购价格低于市价C.附权优先认股权的价值高于除权优先认股权的价值D.优先认股权在我国习惯上称为配股权证12.下列关于证券市场线的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.证券市场线是关系式 R=Rf+(R m-Rf)所代表的直线B.该直线的横坐标是 系数，纵坐标是必要收益率C.如果风险厌恶程度高，则(R m-Rf)的值就小D.当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数值13.甲公司在 2006 年 4 月 1 日以 10 元/股购买一种每年

6、 3 月 31 日分配股利的股票，在 2007 年 3 月 31 日分配现金股利 0.5 元/股，以后每年保持 10%的比例固定增长，并于 2008 年 4 月 1 日以 12 元/股的价格将股票全部出售，则该项投资的持有期年均收益率为( )。 (P/F，14%，1)=0.8772；(P/F，14%，2)=0.7695；(P/F，15%，1)=0.8696；(P/F，15%，2)=0.7561（分数：1.00）A.14.20%B.14.56%C.14.70%D.17.59%14.下列关于契约型基金和公司型基金的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.契约型基金的资金是公司法人的资本B.契约

7、型基金的投资者没有管理基金资产的权利C.公司型基金的股东享有管理基金资产的权利D.公司型基金的运营依据是基金公司章程15.某企业全年必要现金支付额 400 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额500 万元，去年的稳定可靠现金流入总额为 50 万元，其应收账款收现保证率为( )。（分数：1.00）A.80%B.505C.60%D.10%16.下列关于股票股利和股票分割共同点的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.普通股的股数增加B.股本增加C.所有权益总额增加D.所有者权益的结构不变17.某项目投资的原始投资额为 200 万元，建设期资本化利息为 10 万元，运

8、营期年均税前利润为 20 万元，年均利息费用为 4 万元，则该项目的投资收益率为( )。（分数：1.00）A.11.43%B.16.19%C.12%D.17%18.某公司本年的销售收入为 2250 万元，变动成本率为 60%，固定成本为 400 万元，如果明年变动成本率和固定成本不变，销售收入增长到 2700 万元，息税前利润将会增长( )。（分数：1.00）A.30%B.20%C.18%D.36%19.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营运资金数额减小的方式是( )。（分数：1.00）A.缩短存货周转期B.延长应收账款周转期C.缩短应付账

9、款周转期D.保持应收账款周转期不变20.已知某公司加权平均的最低投资利润率 25%，其下设的 A 投资中心投资额为 300 万元，剩余收益为 30万元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.15%B.35%C.25%D.10%21.按利率形成机制不同，利率可分为( )。（分数：1.00）A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.固定利率和市场利率D.基准利率和套算利率22.以下各项中，( )不属于使用比率分析法应注意的问题。（分数：1.00）A.对比项目的相关性B.对比口径的一致性C.衡量标准的科学性D.计算结果的假定性23.某投资项目需要 20 万元固定资产投资，通过银行

10、借款 10 万元，年利率为 5%，期限为一年，项目建设期为零，固定资产预计无残值，使用寿命为 5 年，直线法计提折旧。则年折旧额为( )万元。（分数：1.00）A.3.9B.5C.4.1D.424.下列关于留存收益筹资的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.留存收益与普通股都是权益资金，因此它们的资金成本相等B.留存收益筹资与普通股筹资都分散了股东的控制权C.留存收益的来源渠道包括法定盈余公积金和未分配利润D.留存收益筹集资金，筹资的数额有限，资金使用受制约25.某人要在 7 年末支付一笔款项 30000 元，银行存款年利率是 10%，如果第二年末存入银行一笔钱，则需要存( )元。(P/

11、F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132（分数：1.00）A.20000B.18000C.18627D.15396二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.下列关于股利理论的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.信号传递理论认为，一般来讲，预期未来获利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者B.股利重要论认为投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部C.代理理论认为较多地派发现金股利不利于保护外部投资者的利益D.根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少

12、代理成本27.下列属于企业在进行收益分配时应遵循的原则有( )。（分数：2.00）A.资本保全原则B.股东财富最大化原则C.分配重于积累原则D.投资与收益对等原则28.内部收益率的计算方法包括( )。（分数：2.00）A.特殊方法B.一般方法C.简便算法D.插入函数法29.下列关于风险价值系数的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.风险价值系数的大小取决于该项资产的风险大小B.投资者对风险越是回避，风险价值系数的值也就越大C.投资者对风险越是偏好，风险价值系数的值也就越小D.风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好30.作业成本法的基本理念包括( )。（分数：2.00）A.生产消耗作业B

13、.作业消耗资源C.产品导致作业发生D.作业导致间接成本的发生31.下列等式正确的有( )。 A再订货点=原材料使用率原材料的在途时间+保险储备量 B订货提前期=预计交货期内原材料用量/原材料使用率 （分数：2.00）A.B.C.D.32.业绩评价指标的构成体系包括( )。（分数：2.00）A.企业获利能力指标B.管理业绩定性评价指标C.财务业绩定量评价指标D.企业资产质量指标33.激励的基本方式包括( )。（分数：2.00）A.股票期权方式B.延长经营者的任期C.采取措施使股价稳定上升D.绩效股形式34.下列筹资方式中，可以提高公司信誉的有( )。（分数：2.00）A.吸收直接投资B.短期融资

14、券融资C.应收账款转让D.融资租赁筹资35.下列各项中，属于财务控制特征的有( )。（分数：2.00）A.以实物形式为控制手段B.以不同经济业务为控制对象C.以控制日常现金流量为主要内容D.以作出最终财务决策为奋斗目标三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)36.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，PI1，IRRi，PPn/2，则可以得出的结论是：该项目完全具备财务可行性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.直接人工预算是指为规划一定预算期内人工工时的消耗水平和人工成本水平而编制的一种财务预算。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.非

15、系统风险是可以通过资产组合分散掉的风险，它不受政治和经济因素影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.监督检查是企业对其内部控制制度的健全性和合理性进行监督检查与评估，形成书面报告并作出相应处理的过程，是实施内部控制的重要保证。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.递延年金有终值与现值，现值的大小与递延期有关，而终值的大小与递延期无关。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.资本成本是指企业为筹集资金时使用资金而付出的代价，也就是企业为筹集资金而付出的股利和利息等。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.为了保持目标资本结构，企业采用剩余股利政策，尽可能用

16、留存收益来满足企业全部资金的需求。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.买入套期保值是利用利率期货交易来避免将来利率上涨引起的持有债券的价格下跌，或者预定的借款费用上升的风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.如果企业的资产负债率是 40%，则该企业存在财务风险不存在经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.市盈率是评价上市公司获利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数：4，分数：16.00)46.甲公司现金收支状况比较稳定，预计全年(按 360 天计算)需要现金 300

17、000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 300 元，有价证券的年利率为 5%。 要求： (1) 计算最佳现金持有量； (2) 计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本； (3) 计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。（分数：4.00）_47.某投资者持有甲股票 1000 股，乙债券 800 份。其中： 购买股票甲的价格是 15 元/股，持有 9 个月后出售，预期出售价格是 16 元，同时预期可获得 1 元/股的股利； 债券乙是到期一次还本付息、单利计息的 5 年期债券，面值 1000 元，票面利率 8%，购买时还有 9

18、个月到期，购买价格为 1300 元，准备持有至到期日。 要求：计算该投资者的加权平均持有期年均收益率。（分数：4.00）_48.某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示。假定 2007 年的预计销售收入为 3200000 元。B现金与销售收入变化情况表/B 单位：元 年度 销售收入 现金占用2002 2000000 1100002003 2460000 1410002004 2600000 1400002005 2780000 1650002006 3000000 160000其他项目的数据如下：单位：元项目 年度不变资金 单位变动资金应收账款 50000 0.15存货 80000 0

19、.25应付账款及应付费用 70000 0.12固定资产 500000要求：运用高低点法，完成以下工作：(1) 计算现金占用单位变动资金；(2) 计算现金占用不变资金总额；(3) 建立预测模型；(4) 预测 2007 年的资金需要量，并预测 2007 年需要增加资金；(5) 如果企业的股利支付率是 80%，企业需要增加的资金只能通过增加留存收益解决，则企业的销售净利率最低为多少。（分数：4.00）_49.ABC 公司当前的资本结构如下： 长期债券 1440 万元 普通股 864 万元(100 万股) 留存收益 576 万元 合计 2880 万元 其他资料如下： (1) 公司债券面值 1000 元

20、，票面利率为 10%，每年付息一次，发行价为1020 元，发行费用为发行价的 6%； (2) 公司普通股面值为每股 1 元，当前每股市价为 12 元，最近一期派发的现金股利为 1.2 元/股，预计股利增长率长期维持 5%； (3) 公司所得税率为 30%； (4) 该企业现拟增资 720 万元，使资金总额达到 3600 万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择(假设均不考虑筹资费用)： 甲方案：按面值增加发行 720 万元的债券，债券利率为 12%，预计普通股股利发放政策不变，但普通股市价降至 10 元/股。 乙方案：按面值发行债券 360 万元，年利率为 10%；发行股票 30万股

21、，每股发行价 12 元，预计普通股股利发放政策不变。 丙方案：发行股票 60 万股，普通股市价 12 元/股。 要求： (1) 根据 ABC 公司目前的资料，完成以下工作： 计算债券的税后资金成本； 计算权益资金成本(不考虑筹资费用)。 (2) 通过计算加权平均资本成本确定哪个增资方案最好。(按照账面价值权数计算，计算单项资金成本时，百分数保留两位小数)（分数：4.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：24.00)50.北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF 0=-1000 万元，NCF 1

22、7 =250 万元。该方案要求的必要收益率为15%。资料二：乙、丙方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见下表：单位：元 乙方案 丙方案出现的概率 净现值 出现的概率 净现值理想 0.4 300 0.5 300一般 0.6 200 0.3 200投资的结 果不理想 0 0 (C) (D)净现值的期望值 240 230净现值的方差 (B) *净现值的标准离差 * 78.10净现值的标准离差率 0.35 (A)资料三：假定市场上的无风险收益率为 8%，风险价值系数为 105。要求：(1) 运用内插法计算甲方案的内部收益率，并判断方案是否具备财务可行性；(2) 根据资料二，计算表中用字母“A

23、D”表示的指标数值(要求列出计算过程)；(3) 根据资料一和资料三计算甲方案投资收益率的标准离差率；(4) 根据净现值指标评价乙、丙方案的财务可行性。已知：(P/A，18%，7)=3.8115；(P/A，16%，7)=4.0386（分数：12.00）_51.甲公司资料如下：资料一：B甲公司资产负债表/B2008 年 12 月 31 日 单位：元 资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末流动资产 短期借款 500 50货币资金 500 450 应付账款 1250 750应收账款 600 900 应付利息 250 100存货 1150 1800 一年内到期的长期 负债 250 150流动资产

24、合计 2250 3150 流动负债合计 2250 1500长期借款 500 1000应付债券 750 1000长期负债合计 1250 2000负债合计 3500 3500股本(每股面值 2 元) 2500 2500留存收益 1000 1000非流动资产合计 4750 3850 所有者权益合计 3500 3500总计 7000 7000 总计 7000 7000已贴现商业承兑汇票 400 万元，对外担保金额 200 万元，未决仲裁金额 500 万元(其中有 150 万元是由贴现和担保引起的)。B甲公司利润表/B2008 年单位：万元 项目 2008 年一、营业收入 4200减：营业成本 2500

25、营业税金及附加 300销售费用 100管理费用 100财务费用 220加：投资收益 0二、营业利润 980营业外收支 0三、利润总额 980减：所得税费用 392四、净利润 5882008 年企业经营活动产生的现金流入量为 47250 万元，现金流出量为 45000 万元。资料二：公司 2007 年度营业净利率为 16%，总资产周转率为 0.5 次，权益乘数为 2.2，净资产收益率为 17.6%。要求：(1) 计算 2008 年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率、带息负债比率和权益乘数；(2) 计算 2008 年营业利润率、成本费用利润率

26、、总资产周转率、营业净利率和净资产收益率；(3) 利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；(4) 假设目前公司股票的每股市价为 23.5 元，计算公司的市盈率。（分数：12.00）_中级财务管理 42 答案解析(总分：95.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.以下说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.狭义的投资仅指对外投资，狭义的分配仅指对企业收入的分配 B.在一定时期内，营运资金周转速度越快，企业越有可能获得更多的利润C.筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为D.企业在投资过程

27、中，需要考虑投资规模、投资方向和投资方式解析：解析 广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。2.下列资金结构的调整方式中属于增量调整的是( )。（分数：1.00）A.股转债B.融资租赁 C.企业分立D.股票回购解析：解析 资金结构的调整方法包括存量调整、增量调整、减量调整。选项 A 属于存量调整，选项 C和 D 属于减量调整。3.定期预算的优点是( )。（分数：1.00）A.远期指导性强B.连续性好C.便于考核预算执行结果 D.灵活性强解析：解析 定期预算的惟一优点是能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核和评价预算的执行结果。4.下列关于认股权证

28、的表述，正确的是( )。（分数：1.00）A.由于信息不对称的原因，认股权证的实际价值通常高于其理论价值B.认股权证中的配股权证是指按一定比例含有几家公司的若干股股票C.认股权证持有者在认股之前不拥有企业的股权 D.认股权证与股票股利对普通股每股收益具有相同的影响解析：解析 由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于理论价值，因此选项 A 不正确；认股权证中的备兑认股权证是指按一定比例含有几家公司的若干股股票，因此选项 B 不正确；认股权证的持有人在认股之前既不拥有企业的债权也不拥有股权，而只拥有股票认购权，因此选项 C 正确；股票股利不属于稀释性潜在普通股，而认股权证属于稀释性潜在普通股

29、，因此它们对每股收益的影响是不同的，选项D 不正确。5.某企业编制应交税金及附加预算，预算期销售收入(不含税)为 100 万元，应交增值税估算率为 7%，消费税税率为 10%，应交资源税为 2 万元，城建税及教育费附加的征收率分别为 7%和 3%，预交所得税 15 万元，则预计发生的应交税金及附加为( )万元。（分数：1.00）A.20.7 B.32.6C.35.7D.46.6解析：解析 某期预计发生的应交税金及附加；某期预计发生的营业税金及附加+该期预计应交增值税。所以本题中预计发生的应交税金及附加=1007%+10010%+2+(100 7%+10010%)(7%+3%)=20.7(万元)

30、。注意：“应交税金及附加预算”中不包括预交的所得税。6.下列不属于责任中心特征的是( )。（分数：1.00）A.是一个责权利结合的实体B.具有承担经济责任的条件C.责任和权利皆可控D.不便于进行责任会计核算或单独核算 解析：解析 责任中心是指承担一定的经济责任，并享有一定权利和利益的企业内部(责任)单位。其特征包括：(1) 是一个责权利结合的实体；(2) 具有承担经济责任的条件；(3)责任和权利皆可控； (4) 具有相对独立的经营业务和财务收支活动；(5) 便于进行责任会计核算或单独核算。7.商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一

31、数量的实物商品的标准化协议。下列不属于商品期货的是( )。（分数：1.00）A.农产品期货B.能源期货C.金属产品期货D.金融期货 解析：解析 商品期货细分为以下三类：(1) 农产品期货；(2) 能源期货；(3) 金属产品期货。8.某项永久性奖学金，每季度计划颁发 1 万元奖金。若年实际利率为 8.24%，该奖学金的本金应为( )元。（分数：1.00）A.485400B.500000 C.121400D.400000解析：解析 由于年实际利率是 8.24%，则我们可以计算得到： 季度利率=9.关于衡量短期偿债能力指标的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.与其他指标相比，用现金流动负债比率

32、评价短期偿债能力更加谨慎 B.流动比率较高时，说明企业有足够的现金或存款用来偿债C.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务D.现金流动负债比率=现金/流动负债解析：解析 流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越高，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。因为流动比率高可能是由于存货积压、应收账款增多且收账期延长所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺，所以选项 B 不正确；速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，但并不能认为速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还，因为如果企业存货的流转顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望

33、偿还到期的债务本息，所以选项C 不正确；现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债，所以选项 D 不正确。10.下列关于风险偏好的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产B.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产C.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产D.如果风险不同，则风险中立者会选择预期收益率低的资产 解析：解析 风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情具有高预期收益率的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中

34、立者而言，选择资产的惟一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益率相同的资产将给他们带来同样的效用。11.下列关于优先认股权的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.属于优先股股东的权利 B.优先认股权的认购价格低于市价C.附权优先认股权的价值高于除权优先认股权的价值D.优先认股权在我国习惯上称为配股权证解析：解析 优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增发新股票时，原普通股股东享有的按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利，它属于普通股股东的权利，因此，选项 A 不正确，选项 B 正确；在股权登记日以后，股票的市场价格中将不再含

35、有新发行股票的认购权，优先认股权的价值要下降，所以，选项 c 正确；优先认股权，在我国习惯上称为配股权证，所以选项D 正确。12.下列关于证券市场线的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.证券市场线是关系式 R=Rf+(R m-Rf)所代表的直线B.该直线的横坐标是 系数，纵坐标是必要收益率C.如果风险厌恶程度高，则(R m-Rf)的值就小 D.当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数值解析：解析 如果把 CAPM 模型核心关系式中的 看作自变量，必要收益率 R 作为因变量，无风险利率(R f)和市场风险溢酬(R m-Rf)作为已知系数，那么这个关

36、系式在数学上就是一个直线方程，叫做证券市场线，简称为 SML。SML 就是关系式 R=Rf+(R m-Rf)所代表的直线。该直线的横坐标是 系数，纵坐标是必要收益率。市场风险溢酬(R m-Rf)反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则(R m-Rf)的值就大，稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数值。反之亦然。13.甲公司在 2006 年 4 月 1 日以 10 元/股购买一种每年 3 月 31 日分配股利的股票，在 2007 年 3 月 31 日分配现金股利 0.5 元/股，以后每年保持

37、 10%的比例固定增长，并于 2008 年 4 月 1 日以 12 元/股的价格将股票全部出售，则该项投资的持有期年均收益率为( )。 (P/F，14%，1)=0.8772；(P/F，14%，2)=0.7695；(P/F，15%，1)=0.8696；(P/F，15%，2)=0.7561（分数：1.00）A.14.20%B.14.56% C.14.70%D.17.59%解析：解析 2007 年的股利是 0.5 元/股；2008 年的股利是 0.5(1+10%)=0.55(元/股)，令持有期收益率=i，则有 0.5(P/F，i，1)+(0.55+12)(P/F，i，2)=10 当 i=14%时，0

38、.5(P/F，14%，1)+(0.55+12)(P/F，14%，2)=10.10，高于 10，所以要往高测；当 i=15%时，0.5(P/F，15%，1)+(0.55+12)(P/F，15%，2)=9.92，利用内插法可知，(i-14%)/(15%-14%)=(10-10.10)/(9.92-10.10)，解得 i=14.56%。14.下列关于契约型基金和公司型基金的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.契约型基金的资金是公司法人的资本 B.契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利C.公司型基金的股东享有管理基金资产的权利D.公司型基金的运营依据是基金公司章程解析：解析 契约型基金与公司

39、型基金相比：(1) 资金的性质不同。契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本。(2) 投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的当事人之一，即受益人；公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，以股息或红利形式取得收益。因此，契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利，而公司型基金的股东通过股东大会和董事会享有管理基金资产的权利。(3) 基金的运营依据不同。契约型基金依据基金契约运营基金，公司型基金依据基金公司章程运营基金。15.某企业全年必要现金支付额 400 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额500 万元，去

40、年的稳定可靠现金流入总额为 50 万元，其应收账款收现保证率为( )。（分数：1.00）A.80%B.505C.60% D.10%解析：解析 应收账款收现保证率 =(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)/当期应收账款总计金额 =(400-100)/500=60%16.下列关于股票股利和股票分割共同点的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.普通股的股数增加 B.股本增加C.所有权益总额增加D.所有者权益的结构不变解析：解析 股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：(1) 股票面值不变；(2)股东权益结构变化，股本增加； (3) 属于股利支付方式。股票分割：(1) 股

41、票面值变小； (2) 股东权益结构不变，股本不变；(3) 不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：(1) 普通股股数增加；(2) 每股收益和每股市价下降；(3) 股东持股比例不变； (4) 资产总额、负债总额、股东权益总额不变。17.某项目投资的原始投资额为 200 万元，建设期资本化利息为 10 万元，运营期年均税前利润为 20 万元，年均利息费用为 4 万元，则该项目的投资收益率为( )。（分数：1.00）A.11.43% B.16.19%C.12%D.17%解析：解析 投资收益率=年均息税前利润/项目总投资100%，因为息税前利润=税前利润+利息费用，项目总投资=原始投资+建

42、设期资本化利息，所以投资收益率=(20+4)/ (200+10)100%=11.43%。18.某公司本年的销售收入为 2250 万元，变动成本率为 60%，固定成本为 400 万元，如果明年变动成本率和固定成本不变，销售收入增长到 2700 万元，息税前利润将会增长( )。（分数：1.00）A.30%B.20%C.18%D.36% 解析：解析 本年边际贡献=2250(1-60%)=900(万元) 明年经营杠杆系数=900/(900-400)=1.8 销售收入增长率=(2700-2250)/2250100%=20% 息税前利润增长率=20%1.8=36%19.营运资金周转是指企业的营运资金从现金

43、投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营运资金数额减小的方式是( )。（分数：1.00）A.缩短存货周转期 B.延长应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.保持应收账款周转期不变解析：解析 一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，或应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，或应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。所以选项A 正确。20.已知某公司加权平均的最低投资利润率 25%，其下设的 A 投资中心投资额为 300 万元，剩余收益为 30万元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.15%B.35% C.25%D.10%解析：解

44、析 剩余收益=利润-投资额预期的最低投资利润率=投资额(投资利润率-预期的最低投资利润率)，所以：30=300(投资利润率-25%)，投资利润率=35%。21.按利率形成机制不同，利率可分为( )。（分数：1.00）A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率 C.固定利率和市场利率D.基准利率和套算利率解析：解析 按利率形成机制不同，利率可分为市场利率与法定利率，选项 A 是按利率与市场资金供求情况的关系划分的，选项 D 是按利率之间的变动关系划分的。没有 C 选项的划分。22.以下各项中，( )不属于使用比率分析法应注意的问题。（分数：1.00）A.对比项目的相关性B.对比口径的一致性C.

45、衡量标准的科学性D.计算结果的假定性 解析：解析 使用比率分析法应注意的问题包括对比项目的相关性、对比口径的一致性、衡量标准的科学性。D 选项是因素分析法应注意的问题之一。23.某投资项目需要 20 万元固定资产投资，通过银行借款 10 万元，年利率为 5%，期限为一年，项目建设期为零，固定资产预计无残值，使用寿命为 5 年，直线法计提折旧。则年折旧额为( )万元。（分数：1.00）A.3.9B.5C.4.1D.4 解析：解析 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息，本题中建设期为零，所以，不存在建设期资本化利息，因此，固定资产原值=20 万元，年折旧额为 20/5=4(万元)。24.下

46、列关于留存收益筹资的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.留存收益与普通股都是权益资金，因此它们的资金成本相等B.留存收益筹资与普通股筹资都分散了股东的控制权C.留存收益的来源渠道包括法定盈余公积金和未分配利润D.留存收益筹集资金，筹资的数额有限，资金使用受制约 解析：解析 留存收益是从企业内部筹集资金，不需支付筹资费用，如果存在筹资费用，留存收益的资金成本低于普通股的资金成本，因此选项 A 不正确；由于留存收益是内部筹资，不增加普通股股数，因此不会稀释原有股东的控制权，选项 B 不正确；留存收益的来源包括盈余公积和未分配利润，而盈余公积包括法定盈余公积金和任意盈余公积金，因此选项 C

47、不正确；留存收益筹资的最大数额是企业当期的税后利润与年初未分配利润之和。留存收益中某些项目的使用要受国家有关规定的制约，因此选项 D 正确。25.某人要在 7 年末支付一笔款项 30000 元，银行存款年利率是 10%，如果第二年末存入银行一笔钱，则需要存( )元。(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132（分数：1.00）A.20000B.18000C.18627 D.15396解析：解析 第二年末应该存入银行的数额；300000.6209=18627(元)二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.下列关于股利理论的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.信号传递理论认为，一般来讲，预期未来获利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者 B.股利重要论认为投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部 C.代理理论认为较多地派发现金股利不利于保护外部投