中级财务管理-201及答案解析.doc

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1、中级财务管理-201 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明( )。（分数：1.00）A.企业营业外收支项目过大B.企业投资收益持续增长C.企业其他业务利润持续增长D.企业营业费用持续减少2.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金 60%，另外的 40%要到下季度才能收到现金，若预算年度的第四季度销售收入为 40 000 元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为( )元。（分数：1.00）A.16 000B.24

2、000C.40 000D.20 0003.财务杠杆影响企业的是( )。（分数：1.00）A.税前利润B.税后利润C.息前税前利润D.财务费用4.最适合作为企业内部利润中心业绩评价指标的是( )。（分数：1.00）A.利润中心贡献毛益B.公司利润总额C.利润中心可控利润D.利润中心负责人可控制利润5.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。（分数：1.00）A.大于B.小于C.等于D.不确定6.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是( )。（分数：1.00）A.坏账损失增加B.应收账款增加C.收账成本增加D.平均收账期延长7.如果某一投

3、资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。（分数：1.00）A.投资回收期在一年以内B.获利指数大于 1C.投资报酬率高于 100%D.年均现金净流量大于原始投资额8.下列各项中，不能在销售预算中找到的内容有( )。（分数：1.00）A.销售单价B.生产数量C.销售数量D.回收应收账款9.公司提取法定公益金主要用于( )。（分数：1.00）A.集体福利设施支出B.管理费用的支出C.财务费用的支出D.经营支出10.下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是( )。（分数：1.00）A.债务合同限制B.筹资成本C.资本保全约束D.避税考虑11.某企业于年初存入银行 10 000 元，假定年利

4、息率为 12%，每年复利两次。已知(FP， 6%，5)1.338 2，(FP，6%，10)1.790 8，(FP，12%，5)1.762 3，(FP，12%，10) 3.105 8，则第5 年末的本利和为( )元。（分数：1.00）A.13 382B.17 623C.17 908D.31 05812.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算( )。（分数：1.00）A.年金终值系数B.年金现值系数C.复利终值系数D.复利现值系数13.在合同中规定，企业不能用过去的留存收益来发放股利，这属于确定收益分配政策时应考虑的( )因素。（分数：1.00）A.举债能力B.投资机会C.其他

5、D.法律14.存货 ABC 分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( )。（分数：1.00）A.金额标准B.品种数量标准C.重量标准D.金额与数量标准15.通常，如果一个公司的举债能力较强，应采取( )收益分配政策。（分数：1.00）A.宽松B.较紧C.不紧D.固定或变动16.经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和复合杠杆系数(DCL)之间的关系是( )。（分数：1.00）A.DCLDOL+DFLB.DCLIDOL-DFLC.DCLDOLDFLD.DCLDOUDFL17.在集权组织结构形式下，通常采用( )方式来编制责任预算。（分数：1.00）A.自上而下B.自下而C.概括D.具

6、体18.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率( )。（分数：1.00）A.高B.低C.相等D.可能高于，也可能低于19.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是( )。（分数：1.00）A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债仅人收回借款20.某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为( )万元。（分数：1.00）A.52B.69C.60D.4821.在没有通货膨胀的条件下

7、，纯利率是指( )。（分数：1.00）A.投资期望收益率B.银行贷款基准处率C.社会实际平均收益率D.没有风险的均衡点利率22.某企业 2002 年初与年末所有者权益分别为 250 万元和 300 万元，则资本积累率为 ( )。（分数：1.00）A.17%B.83%C.120%D.20%23.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的( )。（分数：1.00）A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资金成本最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构24.投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。（分数：1.00）A.出卖市价B.到期价值C.

8、投资价值D.票面价值25.某企业拟投资于一项目，投资额 10 000 元，投资项目寿命期 3 年，当年投产并产生效益，3 年中每年的现金净流量是 5 000 元，该项目的内部收益率为( )。（分数：1.00）A.22.50%B.23.10%C.23.40%D.23.58%二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有( )。（分数：2.00）A.公式法B.方案重复法C.插入函数法D.逐次测试法27.利用每股盈余无差别点进行企业资本结构解析时，( )。（分数：2.00）A.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，负债筹资方式和权益筹资方式的报酬

9、率相同B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利28.责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包括( )。（分数：2.00）A.双重价格B.市场价格C.成本转移价格D.协商价格29.投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在( )。（分数：2.00）A.存续时间不同B.风险和收益不同C.发行主体不同D.体现的权利关系不同30.在固定资产投资决策中，固定资产原值的组成部分主要

10、包括( )。（分数：2.00）A.固定资产投资B.所得税C.资本化利息D.折旧费31.在下列各项预算中，( )是编制产品生产成本预算的基础。（分数：2.00）A.销售预算B.生产预算C.直接材料消耗采购预算D.直接人工预算32.永续年金的特点有( )（分数：2.00）A.投有终值B.期限趋于无穷大C.只有现值D.每期等额收付33.企业预防性现金数额的大小( )。（分数：2.00）A.与企业借款能力负相关B.与企业现金流量的可预测性负相关C.与企业业务量正相关D.与企业规模负相关34.恰当的股利政策有利于( )。（分数：2.00）A.增加企业的积累能力B.提高公司的盈利能力C.吸引投资者D.提高

11、企业的财务形象35.企业价值最大化的目标具有的优点有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间价值和风险价值B.反映了资产保值增值的要求C.有利于克服管理上的短期行为D.有利于社会资源合理配置三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.公司价值可以通过合理的分配方案来提高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.政府债券的利率可以视为时间价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.记名股的转让和继承都要办理过户手续。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.在整个项目计算

12、期内，任何一年的净现金流量都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.长期债券的利率高于短期债券的利率其原因是长期债券不易买到。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.盈余公积金达到注册资本的 50%时不应再提取。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.全面预算是以价值形式反映有关企业未来一段期间内，全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。(

13、 )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下。股本普通股(每股面值 2 元，200 万股)400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1 400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不相关的问题。(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额

14、、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市盈率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：5.00）_47.某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案，有关资料如下。甲方案原始投资为 150 万元，其中，固定资产投资 100 万元，流动资金投资 50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年总成本(包括折旧)60 万元。乙方案原始投资为 200 万元，其中，固定资产投资 120 万元，流动资产

15、投资 80 万元，建设期 2 年，经营期 5 年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 8 万元，到期投产后，年收入 170 万元，付现成本 80 万元/年。假设固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。该企业为免税企业，企业所在行业的基准折现率为 10%。要求：(1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量。(2) 计算甲、乙方案投资回收期。(3) 计算甲、乙方案的投资利润率。(4) 计算甲、乙方案的净现值。（分数：5.00）_48.某企业 2003 年初流动资产为 120 万元，年初存货为 60 万元，年初应收账款为 38 万元。 2003 年年末的有关资料为：流动负债 70 万

16、元，流动比率 2.2，速动比率 1.2，现金比率 0.6。全年应收账款周转率为5 次(按赊销收入计算)，全年销售成本 156 万元，销售收入中赊销收入所占的比重为 40%。假定该企业流动资产仅包括速动资产与存货。要求：(1) 计算该企业年末流动资产、年末存货和年末应收账款。(2) 计算该企业流动资产周转率和存货周转率。（分数：5.00）_49.某公司原有资金 700 万元，其中债务资本 200 万元(每年负担利息 24 万元)普通股资本 500 万元(发行普通股 10 万股，每股面值 50 元。)由于业务需要需追加筹资 300 万元，其筹资方式有二：A 方式：全部发行普通股。具体是增发 6 万

17、股，每股面值 50 元；B 方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为 12%，利息36 万元。所得税税率为 33%。请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.大华公司计划投资某一项目，原始投资额为 100 万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为 500 元，票面年利率为 5%，每年付息一次，期限为 5 年的债券 1 600 张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率 8%，所得税税率为 40%。全部投资在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息为 4 万元。建设开始时需垫支 5 万元流动资金，项目

18、终结时收回，投产后第一到第四年每年增加销售收入 38.34 万元，以后每年增加 41 万元；付现成本每年增加 11 万元；第一到第四年每年需支付利息 4 万元。该固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计净残值为 4 万元。该项目资金成本率为 4%。要求：(1) 计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本(筹资费率忽略不计)。(2) 计算项目各年度现金净流量。(3) 计算项目的净现值。(4) 评价项目的可行性。（分数：10.00）_51.某公司拟筹集资本 1 000 万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。(1) 甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10%，

19、筹资费用率 1%；发行普通股 500 万元，筹资费用率 5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年按 4%递增。(2) 乙方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹资费用率为 2%；向银行借款 200 万元，年利率为5%。(3) 丙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年按 5%递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。（分数：15.00）_中级财务管理-201 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在销售规模保持

20、不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明( )。（分数：1.00）A.企业营业外收支项目过大B.企业投资收益持续增长C.企业其他业务利润持续增长 D.企业营业费用持续减少解析：解析 营业利润中包括了主营业务利润和其他业务利润。2.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金 60%，另外的 40%要到下季度才能收到现金，若预算年度的第四季度销售收入为 40 000 元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为( )元。（分数：1.00）A.16 000 B.24 000C.40 000D.20 000解析：解析 第四季度销售收入 40 000

21、元，有 40%即 16 000 元本季度未收现，形成应收账款。3.财务杠杆影响企业的是( )。（分数：1.00）A.税前利润B.税后利润 C.息前税前利润D.财务费用解析：解析 财务杠杆是指每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。而每股利润是税后净利润减优先股股息除以普通股股数。4.最适合作为企业内部利润中心业绩评价指标的是( )。（分数：1.00）A.利润中心贡献毛益B.公司利润总额C.利润中心可控利润 D.利润中心负责人可控制利润解析：解析 用 A 选项考核不太全面，因其未考虑公司的固定成本支出；B 选项是总公司各责任中心的利润汇总，不能用来考核某一责任中心；D 选项是用来考核责任中

22、心负责人的业绩。5.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。（分数：1.00）A.大于 B.小于C.等于D.不确定解析：解析 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券期限越长，债券的利率风险越大。6.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是( )。（分数：1.00）A.坏账损失增加B.应收账款增加C.收账成本增加 D.平均收账期延长解析：解析 积极的收账政策，能减少坏账损失，缩短平均收账期，但会增加收账成本。7.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。（分数：1.00）A.投资回收期在一年以内B.获

23、利指数大于 1 C.投资报酬率高于 100%D.年均现金净流量大于原始投资额解析：解析 净现值是项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计两者之差，获利指数则是两者之比。8.下列各项中，不能在销售预算中找到的内容有( )。（分数：1.00）A.销售单价B.生产数量 C.销售数量D.回收应收账款解析：解析 销售预算在编制过程中要根据预计的销量和单价确定销售收入，并根据各季现销收入与回收赊销货款的可能情况反映现金收入。9.公司提取法定公益金主要用于( )。（分数：1.00）A.集体福利设施支出 B.管理费用的支出C.财务费用的支出D.经营支出解析：解析 公司提取法定公益金主要用于职工住宅等集体福利

24、设施支出。10.下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是( )。（分数：1.00）A.债务合同限制B.筹资成本 C.资本保全约束D.避税考虑解析：解析 影响股利发放的公司因素包括盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、筹资成本。11.某企业于年初存入银行 10 000 元，假定年利息率为 12%，每年复利两次。已知(FP， 6%，5)1.338 2，(FP，6%，10)1.790 8，(FP，12%，5)1.762 3，(FP，12%，10) 3.105 8，则第5 年末的本利和为( )元。（分数：1.00）A.13 382B.17 623C.17 908 D.31 058解析：解析

25、 本题中，第 5 年末的本利和10 000 元(FP，6%，10)17 908 元。12.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算( )。（分数：1.00）A.年金终值系数B.年金现值系数 C.复利终值系数D.复利现值系数解析：解析 已知现值户、年金 A 和贴现率 i，求计息期数 n。因为，PA1-(1+i) -n/i所以应先求年金现值系数，然后用内插法把计息期数求出。13.在合同中规定，企业不能用过去的留存收益来发放股利，这属于确定收益分配政策时应考虑的( )因素。（分数：1.00）A.举债能力B.投资机会C.其他 D.法律解析：解析 不能用过去的留存收益发放股利属于其他因

26、素中的债务合同限制。14.存货 ABC 分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( )。（分数：1.00）A.金额标准 B.品种数量标准C.重量标准D.金额与数量标准解析：解析 存货 ABC 分类控制法中对存货划分的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。15.通常，如果一个公司的举债能力较强，应采取( )收益分配政策。（分数：1.00）A.宽松 B.较紧C.不紧D.固定或变动解析：解析 如果一个公司的举债能力较强，则宜保留较少的盈余，因而往往采取较宽松的收益分配政策。16.经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和复合杠杆系数(

27、DCL)之间的关系是( )。（分数：1.00）A.DCLDOL+DFLB.DCLIDOL-DFLC.DCLDOLDFL D.DCLDOUDFL解析：解析 总杠杆又称复合杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。17.在集权组织结构形式下，通常采用( )方式来编制责任预算。（分数：1.00）A.自上而下 B.自下而C.概括D.具体解析：解析 在集权组织结构形式下，通常采用自上而下的方式来编制责任预算；在分权组织结构形式下，通常采用自下而上的方式来编制责任预算。18.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率( )。（分数：1.00）A.高 B.低C.相

28、等D.可能高于，也可能低于解析：解析 股票市价可以看成是投资股票的现金流出，股票价值则是未来现金流入的现值，当股票市价低于股票价值，则表明未来现金流入现值大于现金流出现值(可理解为净现值大于零)，所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。19.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是( )。（分数：1.00）A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债仅人收回借款解析：解析 本题中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是市场对公司强行接收或吞并；限制性借债、收回借款或停止借款是协调所有者与债权人矛盾的方式。20.某企业投资方案 A 的

29、年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为( )万元。（分数：1.00）A.52B.69 C.60D.48解析：解析 现金净流量净利润+折旧+摊销额+财务费用的利息(180-120)(1-30%)+20万元62 万元21.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指( )。（分数：1.00）A.投资期望收益率B.银行贷款基准处率C.社会实际平均收益率D.没有风险的均衡点利率 解析：解析 没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率为纯利率。22.某企业 2002 年初与年末所有者权益分别为 250 万元和 300 万元

30、，则资本积累率为 ( )。（分数：1.00）A.17%B.83%C.120%D.20% 解析：解析 资本积累率本期增加的所有者权益/期初所有者权益(300-250)/25020%23.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的( )。（分数：1.00）A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资金成本最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构 解析：解析 本题考点最佳资本结构的含义。24.投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。（分数：1.00）A.出卖市价B.到期价值C.投资价值 D.票面价值解析：解析 投资者选择投资对象的标准有两个：价

31、格标准和收益率标准。两者最终反映为证券投资价值，即证券投资预期未来现金流入量的折现值的高低。25.某企业拟投资于一项目，投资额 10 000 元，投资项目寿命期 3 年，当年投产并产生效益，3 年中每年的现金净流量是 5 000 元，该项目的内部收益率为( )。（分数：1.00）A.22.50%B.23.10%C.23.40% D.23.58%解析：解析 NPV=-10 000+5 000(P/A，IRR，3)0(P/A，IRR，3)2，查表(P/A，20%，3)2.106 5；(P/A，24%，3)1.981 3IRR20%+(2.106 5-2)/2.106 5-1.981 34%23.4

32、0%二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有( )。（分数：2.00）A.公式法 B.方案重复法C.插入函数法 D.逐次测试法解析：解析 计算净现值指标的方法有公式法、列表法、特殊方法和插入函数法。27.利用每股盈余无差别点进行企业资本结构解析时，( )。（分数：2.00）A.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，负债筹资方式和权益筹资方式的报酬率相同 B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D.当预计销售额低于每股

33、盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利解析：解析 当预计销售额(或息税前利润)大于每股利润无差别点，负债筹资有利；当预计销售额(或息税前利润)小于每股利润无差别点，权益筹资有利；当预计销售额(或息税前利润)等于每股利润无差别点，负债筹资与权益筹资无差别。28.责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包括( )。（分数：2.00）A.双重价格 B.市场价格 C.成本转移价格 D.协商价格 解析：解析 本题的考点是内部转移价格的种类。29.投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在( )。（分数：2.00）A.存续时间不同 B.风险和收益不同 C.发

34、行主体不同 D.体现的权利关系不同 解析：解析 投资基金与股票、债券的区别主要表现在存续时间不同、风险和收益不同、发行主体不同及体现的权利关系不同。30.在固定资产投资决策中，固定资产原值的组成部分主要包括( )。（分数：2.00）A.固定资产投资 B.所得税C.资本化利息 D.折旧费解析：解析 固定资产原值固定资产投资+资本化利息31.在下列各项预算中，( )是编制产品生产成本预算的基础。（分数：2.00）A.销售预算B.生产预算 C.直接材料消耗采购预算 D.直接人工预算 解析：解析 生产预算、直接材料、直接人工以及制造费用预算构成了产品成本预算的编制基础。32.永续年金的特点有( )（分

35、数：2.00）A.投有终值 B.期限趋于无穷大 C.只有现值 D.每期等额收付 解析：解析 永续年金是指期限趋于无穷大的系列等额收付，它只有现值没有终值。33.企业预防性现金数额的大小( )。（分数：2.00）A.与企业借款能力负相关 B.与企业现金流量的可预测性负相关 C.与企业业务量正相关D.与企业规模负相关解析：解析 预防性动机持有的现金与企业的借款能力和现金的可预测性负相关(即反向变化)。34.恰当的股利政策有利于( )。（分数：2.00）A.增加企业的积累能力 B.提高公司的盈利能力C.吸引投资者 D.提高企业的财务形象 解析：解析 股利政策只是对已实现盈利的分配，无论采取何种股利政

36、策均不能提高企业的盈利能力。35.企业价值最大化的目标具有的优点有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金的时间价值和风险价值 B.反映了资产保值增值的要求 C.有利于克服管理上的短期行为 D.有利于社会资源合理配置 解析：解析 本题的考点是企业价值最大化的优点，但即期市场上的股价不能够直接揭示企业的获利能力。对企业价值最大化应侧重于掌握优点。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.公司价值可以通过合理的分配方案来提高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 公司价值的提高应通过财务管理水平的提高来实现。37.政府债券的利率可以视为时间价值。( )（分数：1.00）A.

37、正确B.错误 解析：解析 如果通货膨胀率很低的话，政府债券的利率可以视为时间价值。38.记名股的转让和继承都要办理过户手续。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：39.资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资金成本是指企业为筹集所使用资金而付出的代价，它是一种预计成本，而非实际费用。40.在整个项目计算期内，任何一年的净现金流量都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于终结点有回收额，不能简单地通过“利润+折旧”的简便公式加以确定。41.长期债券的利率高于短期债

38、券的利率其原因是长期债券不易买到。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 长期债券的利率高于短期债券的利率，其原因是因为长期债券的期限风险大，要求的收益率也高。42.企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业的收账费用与坏账损失之间的关系不是线性的，当收账费用增加到一定程度以后，坏账费用不再明显减少。43.盈余公积金达到注册资本的 50%时不应再提取。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 盈余公积金达到注册资本的 50%时，可以不再提取。44.全面预算是以价值形式反映有关企业未来一段期间内，全部经营活动各

39、项目标的行动计划与相应措施的数量说明。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 全面预算是以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段期间内，全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。45.人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 无论哪种利润中心，都具备独立的经营权。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下。股本普通股(每股面值 2 元，200 万股)400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1 400 万元公司股票的每股现行市

40、价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不相关的问题。(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市盈率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：5.00）_正确答案：(1) 发放股票股利后的普通股数200 万股(1

41、+10%)220 万股发放股票股利后的普通股本(2220)万元440 万元发放股票股利后的资本公积160+(35-2)20万元820 万元现金股利(0.2220)万元44 万元利润分配后的未分配利润(840-3520-44)万元96 万元(2) 股票分割后的普通股数200 万股2400 万股股票分割后的普通股(1400)万元400 万元股票分割后的资本公积160 万元股票分割后的未分配利润840 万元(3) 分配前市盈率35 元/(1 400/200)5 元每股市价 30 元下的每股净资产=(30/5)元6 元每股市价 30 元下的全部净资产=(6220)万元1 320 万元每股市价 30 元

42、时的每股现金股利(1 400-1 320)/220万元0.36 万元)解析：47.某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案，有关资料如下。甲方案原始投资为 150 万元，其中，固定资产投资 100 万元，流动资金投资 50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年总成本(包括折旧)60 万元。乙方案原始投资为 200 万元，其中，固定资产投资 120 万元，流动资产投资 80 万元，建设期 2 年，经营期 5 年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 8 万元，到期投产后，年收入 170 万元，付现成本

43、80 万元/年。假设固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。该企业为免税企业，企业所在行业的基准折现率为 10%。要求：(1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量。(2) 计算甲、乙方案投资回收期。(3) 计算甲、乙方案的投资利润率。(4) 计算甲、乙方案的净现值。（分数：5.00）_正确答案：(1) 甲、乙方案各年的净现金流量甲方案各年的净现金流量折旧(100-5)万元/519 万元NCFo-150 万元NCF1:4(90-60)万元+19 万元49 万元NCP5(49+55)万元104 万元乙方案各年的现金流量NCFo-120 万元NCF10 万元NCF2-80 万元NCF3:6(

44、170-80)万元90 万元NCP7(90+80+8)万元178 万元(2) 计算甲、乙方案投资回收期甲方案投资回收期(150/49)年3.06 年乙方案包括建设期的静态投资回收期(2+200/90)年4.22 年(3) 计算甲、乙方案的投资利润率甲方案的年利润(90-60)万元30 万元乙方案的折旧(120-8)万元/522.4 万元乙方案的年利润(170-80-22.4)万元67.6 万元甲方案的投资利润率=30/150100%20%乙方案的投资利润率67.6/200100%33.8%(4) 计算甲、乙方案的净现值甲方案的净现值49 万元(P/A，10%，5)+55 万元(P/F，10%，

45、5)-150 万元69.90 万元乙方案的净现值90 万元(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)+88 万元(P/F，10%， 7)-80(P/F，10%，2)-120 万元141.01 万元)解析：48.某企业 2003 年初流动资产为 120 万元，年初存货为 60 万元，年初应收账款为 38 万元。 2003 年年末的有关资料为：流动负债 70 万元，流动比率 2.2，速动比率 1.2，现金比率 0.6。全年应收账款周转率为5 次(按赊销收入计算)，全年销售成本 156 万元，销售收入中赊销收入所占的比重为 40%。假定该企业流动资产仅包括速动资产与存货。要求：(1) 计算该企业

46、年末流动资产、年末存货和年末应收账款。(2) 计算该企业流动资产周转率和存货周转率。（分数：5.00）_正确答案：(年末流动资产70 万元2.2154 万元(154-存货)/701.2年末存货70 万元(154-70-应收账款)/700.6年末应收账款42 万元应收账款周转率赊销收入/(38+42)/25赊销收入(540)万元200 万元销售收入200 万元/40%500 万元)解析：49.某公司原有资金 700 万元，其中债务资本 200 万元(每年负担利息 24 万元)普通股资本 500 万元(发行普通股 10 万股，每股面值 50 元。)由于业务需要需追加筹资 300 万元，其筹资方式有二：A 方式：全部发行普通股。具体是增发 6 万股，每股面值 50 元；B 方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为 12%，利息36 万元。所得税税率为 33%。请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹