[职业资格类试卷]投资业绩评估与投资组合调整策略练习试卷3及答案与解析.doc

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1、投资业绩评估与投资组合调整策略练习试卷 3 及答案与解析1 是计算一段时期已实现的平均收益率较好的选择是( )（A）金额加权收益率（B）资本利得收益率（C）算术平均收益率（D）几何平均收益率2 在选取样本预测投资组合的预期收益率时,我们常常选用( )（A）金额加权收益率（B）资本利得收益率（C）算术平均收益率（D）几何平均收益率3 杰克.特雷诺(JackTreynor)于 1965 年提出了第一个风险调整的业绩衡量指标,他认为,充分分散化的投资组合的风险主要来源于以下哪些部分( )系统性风险;非系统性风险;利率风险; 操作风险（A）（B） （C） （D）4 威廉.夏普(WilliamSharp

2、)于 1966 年提出了第二个风险调整的业绩衡量指标,夏普将以下哪些风险考虑在内( ) 系统性风险;非系统性风险;利率风险; 操作风险（A）（B） （C） （D）5 一般的,夏普指标越大,表明投资组合单位总风险获得的风险溢价( ),其业绩表现( )（A）越高 越好（B）越低 越差（C）越高 越差（D）越低 越好6 下列关于詹森指标和特雷诺指标的说法正确的是( )（A）特雷诺指标建立在资本资产定价模型的基础上 ,而詹森指标不是（B）与特雷诺指标相同,詹森指标所使用的风险调整因素也是不可分散风险（C）特雷诺指标和詹森指标在调整风险时,都同时与市场组合业绩进行了比较（D）以上说法都不对7 以下关于

3、M2 指标说法正确的是( )（A）M2 指标是将原投资组合的风险调整到与市场组合风险相等时,新投资组合收益率与市场组合收益率之差（B） M2 指标是将原投资组合的收益率调整到与市场组合收益率相等时,新投资组合风险与市场组合风险之差（C） M2 指标以非系统性风险作为风险调整因子（D）M2 风险调整方法与夏普指标相同8 一般的,M2 指标越大,表明投资组合的业绩表现( )（A）越差（B）越好（C）无差别（D）无法确定9 对于基金管理行业,在计算投资收益率时( )（A）使用金额加权收益率比时间加权收益率更常见（B）使用金额加权收益率与时间加权收益率一样常见（C）使用时间加权收益率比金额加权收益率更

4、常见（D）以上说法均不准确10 假设某只股票连续十年保持 10%的年收益率,那么,这只股票的几何平均收益率( )（A）比算术平均收益率大（B）与算术平均收益率相等（C）比算术平均收益率小（D）无法知道11 假设 a,b 两个资产组合有相同的平均收益率和相同的收益率标准差,如果资产组合 a 的 系数比资产组合 b 高,那么根据夏普指数,下列说法正确的是( )（A）资产组合 a 的业绩较好（B）资产组合 a 和资产组合 b 的业绩一样好（C）资产组合 b 的业绩较好（D）资产组合 a 和资产组合 b 的业绩无法比较12 假设你的客户在第一年年初买了 100 股某公司的股票,在第一年年末又买入了10

5、0 股,在第二年年末将 200 股卖出。第一年年初该股票的价格为 50 元/股,第一年年末为 55 元/股,第二年年末为 65 元/股。假设该公司没有支付红利,那么该股票的金额加权收益率将( ) 时间加权收益率（A）高于（B）等于（C）低于（D）无法比较13 假设某资产组合的 系数为 1.5, 系数为 3%,期望收益率为 18%。如果无风险收益率为 6%,那么根据詹森指数,市场组合的期望收益率为( )（A）12%（B） 14%（C） 15%（D）16%14 假定某项投资第一年收益率为 10%,第二年为 20%,第三年为 30%,那么对于该项投资的收益情况,下列说法正确的是( )（A）几何平均收

6、益率大于算术平均收益率（B）几何平均收益率等于算术平均收益率（C）几何平均收益率小于算术平均收益率（D）无法比较15 假设你的客户购买了 100 股 IBM 公司的股票,第一年年初该股票的价格为 80 美元/股,第一年年末为 100 美元/股,第二年年末为 120 美元/股,第三年年末为 150 美元/股,第四年年末为 100 美元/股,此时该客户卖了 100 股 IBM 公司的股票。如果 IBM公司这四年没有派发红利,那么在这四年里,该客户获得的几何平均收益率为( )（A）0（B） 1.0%（C） 5.7%（D）9.2%16 夏普指数、特雷纳指数和詹森指数是从资本资产定价模型衍生出来的( )

7、（A）因此,用哪个指标衡量资产组合的业绩是无关紧要的（B）但是 ,夏普指数和特雷纳指数利用不同的风险指标（C）因此 ,所有指标都衡量了资产组合的特征（D）上述说法都正确17 詹森指数衡量的是( )（A）每单位风险的收益率,它是通过标准差来进行的（B）建立在资本资产定价模型基础上的超额收益率的衡量指标（C）每单位风险的收益率,它是通过 系数来进行的（D）上述说法都不正确18 对于业绩衡量指标,下列说法正确的是( )（A）它在评估共同基金时只考虑收益率（B）它在评估共同基金时考虑经风险调整后的收益率（C）它在评估共同基金时考虑总风险（D）它在评估共同基金时只考虑市场风险19 如果注重未来业绩评估,

8、那么在衡量投资收益状况时,你应该建议投资者使用( )（A）算术平均法（B）几何平均法（C）金额加权收益率（D）上述三种方法同等重要20 下列说法正确的是( )（A）算术平均收益率采用复利原理,潜在假定每一期的当期收益要进行再投资（B）对于相同的投资组合,算术平均收益率一般要比几何平均收益率小（C）一般的,每期收益率差异越大,几何平均收益率与算术平均收益率的差别也就越大（D）在选取样本估计预期收益率时,只能使用加权算术平均法21 特雷诺指标(Treynorsmeasure) 用来衡量不可分散风险的相对指标为( )（A） 系数（B） M（C） P（D） 系数22 若投资组合的 系数为 1.1,该投

9、资组合的特雷诺指标为 2%,如果无风险收益率为 4.8%,投资组合的期望收益率为 7%,则无风险收益率为( )（A）4.5%（B） 4.8%（C） 5.0%（D）6.0%23 若无风险收益率为 4.8%,你的客户的投资组合的标准差为 11%,该投资组合的期望收益率为 9%,那么该投资组合的夏普指标为( )（A）0.25（B） 0.45（C） 0.20（D）0.3824 若某投资组合的詹森指标为 0.55%,期望收益率为 7%,无风险收益率为 4.8%,市场组合收益率为 6.30%,则该投资组合的 系数大小为( )（A）1.0（B） 1.1（C） 1.2（D）1.3投资业绩评估与投资组合调整策略

10、练习试卷 3 答案与解析1 【正确答案】 A【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略2 【正确答案】 D【试题解析】 由于算术平均收益率是预期收益率的无偏估计量,因此,在选取样本预测投资组合的预期收益率时,我们常常选用算术平均收益率而不是几何平均收益率。【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略3 【正确答案】 B【试题解析】 杰克.特雷诺(JackTreynor) 于 1965 年提出了第一个风险调整的业绩衡量指标,后来被称为特雷诺指标(Treynorsmeasure) 。他认为,投资组合的风险主要来源于两个部分,一个是由市场整体波动引起的,即系统性风险或不可分散风险,另一个是投资组合

11、中单一证券个性波动引起的,即非系统性风险或可分散风险。然而,对于充分分散化的投资组合,投资组合中单一证券的特殊风险完全被消除了,只剩下不可分散风险。【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略4 【正确答案】 B【试题解析】 与特雷诺只考虑系统风险不同,夏普认为,尽管投资组合具有风险分散作用,但是,一般不可能彻底分散非系统性风险。【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略5 【正确答案】 A【试题解析】 夏普指标的含义是投资组合的每单位总风险所获得的风险溢价。一般的,夏普指标越大,表明投资组合单位总风险获得的风险溢价越高,其业绩表现越好。【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略6 【正确

12、答案】 A【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略7 【正确答案】 B【试题解析】 M2 指标是将原投资组合的风险调整到与市场组合风险相等时,新投资组合收益率与市场组合收益率之差。与夏普指标相同,M2 指标以总风险作为风险调整因子,但是风险调整方法有所不同。【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略8 【正确答案】 A【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略9 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略10 【正确答案】 C【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略11 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略12 【正确答案】 B【知识模块】

13、 投资业绩评估与投资组合调整策略13 【正确答案】 A【试题解析】 3%=18%-6%+1.5(rM-6%) rM=12%【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略14 【正确答案】 A【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略15 【正确答案】 C【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略16 【正确答案】 C【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略17 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略18 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略19 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略20 【正确答案】 C【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略21 【正确答案】 C【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略22 【正确答案】 A【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略23 【正确答案】 B【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略24 【正确答案】 D【知识模块】 投资业绩评估与投资组合调整策略