[考研类试卷]金融学硕士联考模拟试卷36及答案与解析.doc
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1、金融学硕士联考模拟试卷 36及答案与解析 一、单项选择题 1 若某行业中许多生产者生产一种标准化产品,则其中任何一个生产者的产品的需求将是 ( )。 ( A)完全无弹性 ( B)有单元弹性 ( C)缺乏弹性 ( D)富有弹性 2 若某条无差异曲线是水平直线 (如下图所示 ),则表明 ( )。( A)消费者对商品 X的消费已达饱和 ( B)消费者对商品 Y的消费已达饱和 ( C)消费者对两种商品的消费均已达饱和 ( D)消费者对两种商品的消费均未达饱和 3 在生产者均衡点上, ( )。 ( A)   ( B)   ( C)   ( D)   4 一个厂商的产品分销
2、于 A、 B两个市场,在相同的价格上, A的需求价格弹性大于 B,厂商要取得最大利润,要求 ( )。 ( A)市场 A的价格大于市场 B ( B)市场 B的价格大于市场 A ( C)两个市场的价格要一致 ( D)无法得出准确结论 5 当垄断竞争行业处于均衡状态时, ( )。 ( A)边际收益高于边际成本 ( B)边际收益等于价格 ( C)价格高于最低平均成本 ( D)需求有完全价格弹性 6 以下因素的变动会拉动 IS曲线 左移的是 ( )。 ( A)投资需求的增长 ( B)储蓄需求的增长 ( C)税率的降低 ( D)净出口额的增加 7 凯恩斯主义认为 ( )。 ( A)短期总供给曲线在达到潜在
3、产量水平之前是水平的,而当超出潜在产量水平时,总供给曲线就变得很陡 ( B)短期总供给曲线在达到潜在产量水平之前很陡,而当超出潜在产量水平时,总供给曲线呈水平 ( C)短期总供给曲线始终是一条水平线,与潜在产量水平无关 ( D)短期总供给曲线始终是一条垂线,与潜在产量水平无关 8 下列不属于宏观经济的自动稳定器的是 ( )。 ( A)累进税率制 ( B)与国民收入同方向变动的政府开支 ( C)社会保障支出 ( D)农业支持力量 9 以下关于蒙代尔的 “政策分派 ”原理的叙述正确的是 ( )。 ( A)解决内部均衡用何种经济政策取决于国际收支状况 ( B)货币政策用来解决内部均衡最有效 ( C)
4、政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配 ( D)实现内部和外部均衡问题的关键是维持汇率稳定与实现国内充分就业和物价稳定目标之间相互矛盾 10 如果 1年期的即期利率为 8.5%, 2年期的即期利率为 9%, 3年期的即期利率为11%,则 2年到 3年的远期利率约等于 ( )。 ( A) 9.3% ( B) 10% ( C) 12.7% ( D) 15.1% 11 在凯恩斯的流动性偏好理论中,导致货币需求曲线移动的因素主要有 ( )。 ( A)利率和价格水平 ( B)预期通货膨胀率和价格水平 ( C)收入和预期通货膨胀率 ( D)收入和价格水平 12 以下关于金融衍生产品的特征叙述不正确的是 (
5、 )。 ( A)金融衍生产品的价值是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的 ( B)金融衍生产品的交易是一种 “零和博弈 ”,即一 方的损失正是另一方的收益 ( C)金融衍生产品具有明显的财务杠杆效应 ( D)金融衍生产品的交易成本一般较高 13 欧式期权和美式期权划分的依据是 ( )。 ( A)行使期权的时间 ( B)交易的内容 ( C)交易的场所 ( D)协定价格和现汇汇率的差异 14 已知某股票每年可以带来 12元的固定收益,市场年利率为 10.5%,则该股票的价值为 ( )。 ( A) 126元 ( B) 144元 ( C) 114元 ( D) 120元 15 当无风险利率恒
6、定,且对所有到期日都不变时,交割日相同的远期价 格和期货价格的关系是 ( )。 ( A)相等 ( B)前者大于后者 ( C)后者大于前者 ( D)取决于标的资产价格与利率的相关性 16 “劣币驱逐良币 ”的现象主要存在于以下哪种本位制下 ?( ) ( A)平行本位制 ( B)双本位制 ( C)跛行本位制 ( D)金币本位制 17 以下阐述不符合鲍莫尔模型所得出的结论的是 ( )。 ( A)在交易量或手续费增加时,最适度现金存货余额将增加 ( B)当利率上升时,最适度现金余额将会上升 ( C)最适度现金存货与交易量、手续费以及利率的变化不 是成正比例的关系 ( D)在最适度现金余额的决定中,存在
7、着规模经济的作用 18 根据国际收支说,以下因素的变化会使本币升值的是 ( )。 ( A)本国国民收入上升 ( B)外国国民收入上升 ( C)本国利率上升 ( D)外国利率上升 19 根据蒙代尔的最适货币区理论,确定最适货币区的标准应该是 ( )。 ( A)一国对外贸易总额占国民生产总值的比重 ( B)一国的开放程度 ( C)本国经济的相对增长速度 ( D)生产要素的流动性 20 目前国际上通行的 “第八条款国 ”是指 ( )。 ( A)该国货币为主要国际储备货币 ( B)该国实现经常账户下的货币自由兑换 ( C)该国实现资本账户下的货币自由兑换 ( D)该国不存在关税壁垒 21 在浮动汇率制
8、下,在外部均衡并且失业的情况下,要达到内外均衡的目标,政府应 ( )。 ( A)仅采用扩张性的货币政策 ( B)仅采用扩张性的财政政策 ( C)采用扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策 ( D)采用紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策 22 以下经济学派中主张政府不应使用各种经济政策手段直接干预经济的是 ( )。 ( A)凯恩斯学派 ( B)新古典综合派 ( C)理性预期学派 ( D)货币主义学派 23 以下选项不属于货币当局投放基础货币的主要渠道的是 ( )。 ( A)直接发行通货 ( B)变动黄金、外汇储备 ( C)变动本币汇率 ( D)公开市场业务 24 以下有关的 SDRs的叙述不正确的是
9、 ( )。 ( A) SDRs不具内在价值,是 IMF人为创造的、纯粹账面上的资产 ( B) SDRs的价值波动较大 ( C) SDRs是无偿分配给各会员国的 ( D) SDRs只能在 IMF及各国政府之间发挥作用 25 以下选项不属于多 因素模型和单因素模型的共同性质的是 ( )。 ( A)投资分散化导致因素风险平均化 ( B)投资分散化大大减少了非因素风险 ( C)无风险借贷的有效集就是对资本市场收益与风险关系的反映 ( D)对于处于良好投资分散化的证券组合,非因素风险将毫无意义 26 以下资本结构理论中,认为所谓最佳资本结构根本不存在的资本结构理论是( )。 ( A)传统理论 ( B)净
10、利理论 ( C)营业净利理论 ( D)融资偏好次序理论 27 以下情况,一般会导致股价下跌的是 ( )。 ( A)中央银行扩大货币 供应量 ( B)中央银行提高再贴现率 ( C)中央银行在公开市场上大量购进政府债券 ( D)实施积极的财政政策 28 某债券的收益率采用一年计一次复利的形式,现已知该债券的修正的久期为2.4,利率为 4%,则根据上述数据,可知该债券的久期约为 ( )。 ( A) 2.3 ( B) 2.4 ( C) 2.5 ( D) 2.6 29 某债券息票率为 15%,面额为 1 000元的 2年期附息债券,每年支付息票利息100元,最后再按照债券面值偿付 1 000元,现已知该
11、债券的购买价格为 800元,则该债券的到期收益率等于 ( )。 ( A) 4.3% ( B) 7.4% ( C) 11.75% ( D) 13.81% 30 以下金融市场一般被中央银行作为反映货币市场行情的重要指标的是 ( )。 ( A)同业拆借市场 ( B)回购协议市场 ( C)商业票据市场 ( D)银行承兑汇票市场 二、论述题 31 论述效率市场假说的主要内容及其基本类型。 三、计算与分析题 32 已知: (1)商品 X的需求曲线为直线: QX=40-0.5PX; (2)商品 Y的需求曲线亦为直线; (3)商品 X与 Y的需求曲线在 PX=8的那一点相 交; (4)在 PX=8的那个交点上
12、, X的需求弹性的绝对值只有 Y的需求弹性的绝对值的 1/2。 请根据上述已知条件推导出 Y的需求函数。 33 某公司发行的债券面额为 1 000元,期限为 5年,票面利率为 10%,现以 950元的发行价格向全社会公开发行,求 (计算结果保留小数点后两位数字 ): (1)投资者在认购债券后到期满时可获得的当前收益率; (2)若投资者在认购债券后持至第 3年末以 995元市价出售,求该投资者持有期的收益率 (近似式计算 ); (3)投资者在认购债券后到期满时可获得的到期收益率 (近 似式计算 ); (4)若债券发行公司发行 3年后提前收回,赎回溢价是 1 080元,求赎回收益率。 34 某看涨
13、期权的各项参数如下: 试运用布莱克 斯科尔斯模型计算该看涨期权的均衡价格。 35 假设在某寡头行业中,如果一家寡头厂商提高价格,则其他寡头厂商一般会保持其价格不变;但如果该寡头厂商降低价格,则其他寡头厂商会选择采取相同的降价措施。试分析在上述假设的前提下寡头厂商的需求曲线和边际收益曲线的基本特征。 36 试从货币政策的时滞效应的角度分析 “相机抉择 ”的货币政策的合理性。 37 根据融 资偏好次序理论,分析企业管理者对于融资手段是如何进行选择的。 38 简要分析以下 8个方面的债券属性与债券价值之间的关系: 债券期限; 息票率; 可赎回条款; 税收待遇; 流动性; 违约风险; 可转换性; 可延
14、期性。 39 某股票的当前价格为 14元,假设投资者预期该股票第一年可支付股息 12元,第二年可支付股息 7元,以后各年的股息支付会将为零,该现金流的贴现率为19%。请根据收入的资本化定价方法计算该股票的净现值,并分析该股票的当前市价是被低估还是被高估。 金融学硕士联考模拟试卷 36答案与解 析 一、单项选择题 1 【正确答案】 D 【试题解析】 需求的价格弹性是指需求对商品本身价格变动的反应程度,它等于需求量的相对变化 (百分比变化 )与价格的相对变化 (百分比变化 )之比。行业中的所有生产者都生产完全同质的产品,意味着其中任何一个生产者的产品价格提高时,消费者将会立刻彻底放弃购买该生产者的
15、产品,转而购买其他生产者的产品,即该生产者的需求变为零;反之,当其中任何一个生产者的产品价格降低时,全部消费者将会立刻转而购买该生产者的产品,即该生产者将独占该产品的市场。因此,该行业中任何一个生产者的产 品的需求将是富有弹性的,即需求量的变化对商品的价格极为敏感。因此,本题的正确选项为 D。 2 【正确答案】 A 【试题解析】 所谓无差异曲线就是表示能给消费者带来同等程度满足的两种商品的不同数量组合点的变化轨迹。由该无差异曲线可知,在商品 Y的消费数量不变的情况下,无论商品 X如何变化,商品组合给消费者带来的满足程度都不会发生变化,这表明消费者对商品 X的消费已达饱和,增加的商品 X对消费者
16、来说不具任何效用。因此,本题应选 A。 3 【正确答案】 D 【试题解析】 4 【正确答案】 B 【 试题解析】 在需求弹性较大的市场上,小幅的降价可以带来大幅的需求增长,使总利润增加;反之,如果采取涨价措施,将使需求急剧减少,得不偿失。在需求弹性较小的市场,情况则相反,大幅的涨价只会带来需求的小幅减少,使总利润增加;反之,如果采取降价措施,只会带来需求的小幅增长,得不偿失。综上所述,厂商要获得最大利润,应使需求弹性较小的市场的价格高于需求弹性较大的市场的价格,因此本题的正确选项为 B。 5 【正确答案】 C 【试题解析】 垄断竞争行业存在着过剩的生产能力,因为每个厂商都不是在LAC曲线的最低
17、点上进 行生产。因此,本题的正确选项为 C。 6 【正确答案】 B 【试题解析】 政府减少税收,即实行扩张性的财政政策,会使 IS曲线相应向右移动。这是因为,税收的减少减轻了企业的负担,会刺激投资总额的增长。因此,政府的减税措施增加了投资需求,从而拉动 IS曲线向右移动。 在其他条件不变时,如果净出口额增加,则其作用相当于增加了自发性支出,从而 IS曲线右移。 综上所述,本题的正确选项为 B。 7 【正确答案】 A 【试题解析】 凯恩斯主义认为,短期总供给曲线在达到潜在产量水平之前是水平的,而当超 出潜在产量水平时,总供给曲线就变得很陡,如图 8-1所示。凯恩斯主义的总供给曲线之所以呈反 L形
18、,其原因在于:在较高的总需求水平上,厂商愿意生产和出售更多的产品,但是一般说来,随着产出的增加,厂商会多少提高一些价格。当产出超出潜在水平,即宏观经济脱离了萧条阶段,原材料和劳动的供给变得越来越紧张,从而价格会急剧上升。经济学家把凯恩斯主义的总供给曲线达到潜在产出水平之前的曲线称为极端情形的凯恩斯主义总供给曲线,而把超出潜在产出水平的曲线称为一般情形的凯恩斯主义总供给曲线。因此,本题的正确选项为 A。 8 【正确 答案】 B 【试题解析】 自动稳定器是指财政制度本身所具有的减轻各种经济变量对经济的冲击和干扰的内在机制。财政政策的这种内在稳定经济的功能主要通过以下三项制度得到发挥: 首先是政府税
19、收的自动变化,主要针对个人所得税。当经济衰退时,国民产出水平下降,个人收入减少;在税率不变的情况下,政府税收会自动减少,人们向政府缴纳的税额也相对减少,从而相对地减少了人们的税务负担,尤其对于实行逐级累进税的税种,收入的减少会显著地减少征税额,从而消费者可以将较高比例的收入用于消费和投资,即政府税收下降的幅度会超过收 入下降的幅度,从而可以起到抑制经济衰退和协助经济复苏的作用。反之,当经济过热时,政府税收的增长幅度也会超过收入的增长幅度,从而起到抑制经济增长过热的作用。 其次是政府支出的自动变化。这里主要指政府的转移支付,即政府的失业救济和其他社会福利支出。当经济衰退时,失业人口增加,政府将增
20、加这部分转移支付,从而抑制消费需求的下降,有助于经济的复苏。反之,当经济发展过热时,政府的转移支付减少,从而抑制了消费需求的过度膨胀。 再次是农产品维持制度,这是西方国家普遍实行的财政政策。当经济萧条时,政府仍维持原有的 总产品收购价格,这本质上是一种支持价格,即按照高于市场均衡价格的价格购买,从而可使农民收入和消费维持在一定水平上。当经济过热时,政府的农产品维持制度使价格仍维持在原有的低水平上,达到对宏观经济活动的稳定作用。 因此,本题应选 B。 9 【正确答案】 C 【试题解析】 1968年,罗伯特 蒙代尔提出了 “政策分派 ”(Policy Assignment)理论,认为应将有效市场划
21、分理论与丁伯根原则相结合,即政策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配。蒙代尔认为用货币政策来解决外部均衡问题最有效,而财政政策则更 适于用来解决内部均衡问题,并且进一步指出如果匹配错误,则会导致更大的经济波动。 蒙代尔的政策分派模型如图 8-2所示,图中 IB曲线 (内部均衡线 )表示能够维持充分就业的财政政策和货币政策的组合,曲线斜率为负。即在充分就业的条件下,如果实行紧缩性货币政策,就必须相应采取扩张性的财政政策才能保持国内充分就业的均衡。 IB曲线右侧的货币政策和财政政策搭配会产生通货膨胀,曲线左侧的政策搭配不足以形成充分就业。 EB曲线 (外部均衡线 )表示能够维持国际收支平衡的财政政策
22、和货币政策组合,曲线的斜率可正可负,因为财政政策对国际收支 的影响有两个方面,扩张性的财政政策导致收入提高从而恶化经常账户,但同时又因提高利率水平可以吸引外部资金流入而改善资本账户。图 8-2中的 EB曲线为负斜率是假定扩张性的财政政策对国际收支总体的净影响是负的,即经常账户的恶化程度超过资本账户的改善程度。于是,扩张性的财政政策恶化国际收支,则货币政策就必须紧缩,提高利率以吸引资金流入来保持国际收支平衡。 IB曲线比 EB曲线更陡,这是因为财政政策导致收入提高一定比例对国际收支的恶化作用,要比货币政策扩张形成同样比例收入提高所导致的国际收支恶化作用弱。因为财政政策扩张会导 致利率水平提高,由
23、此引起的资本流入会部分弥补国际收支逆差,而货币政策的扩张导致利率水平下降,则会加重收入提高导致的国际收支恶化。因此,货币政策对保持外部均衡更有效,而财政政策对保持内部均衡更为有效。这里还需指出的是,蒙代尔的 “政策分派 ”原理将解决内外均衡的问题着眼于货币政策和财政政策的选择上,而在一定程度上忽视了维持汇率稳定与实现国内充分就业和物价稳定目标之间相互矛盾。 综上所述,本题的正确选项为 C。 10 【正确答案】 D 【试题解析】 一般地,如果现在时刻为 t, T时刻到期的即期利率为 r, T时 刻 (T T)到期的即期利率为 r,则 t时刻的 (T-T)期间的远期利率 rf可以通过下式求得: (
24、1+r) T-t (1+rf)T-T=(1+r)T-t 将本题所给数据代入后,即可得计算式: (1+9%)2-0 (1+rf) 3-2=(1+11%)3-0 从而可以解得 rf15.1% 。因此,正确选项为 D。 11 【正确答案】 D 【试题解析】 在凯恩斯流动性偏好理论中,导致货币需求曲线移动的因素主要有两个,即收入和价格水平。 (1)收入效应 在凯恩斯看来,收入主要通过两个环节影响 货币需求。一是随着经济的扩张,收入增加,财富增加,人们希望持有更多的货币作为价值贮藏;二是随着经济的扩张,收入增加,人们将持有更多的货币购买商品,也就是交易性货币需求增加。因为收入水平提高,导致每一个利率点上
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