证券投资分析-71及答案解析.doc

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1、证券投资分析-71 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.某私募基金想运用 4个月期的沪深 300股指期货合约来对冲某个价值为 10.5亿元的股票组合，该组合的 D系数为 1.2，当时的股指期货价格为 2800点，则应在股指期货市场建立股指期货的头寸为_。 A.卖出 1500张指数期货合约 B.买入 1500张指数期货合约 C.卖出 150张指数期货合约 D.买入 150张指数期货合约（分数：2.00）A.B.C.D.2.某上市公司甲用其资产效率低下的非核心资产转移给另一非关联企业乙，同时从乙获得所需的资产，这属于_的资

2、产重组方式。 A.资产剥离 B.资产置换 C.股权资产置换 D.资产配负债剥离（分数：2.00）A.B.C.D.3.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求_的最大化。 A.资本利得 B.资本收益 C.资本升值 D.基本收益（分数：2.00）A.B.C.D.4._具有明显的先导性，是经济先行指标，是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的预测和监测具有重要作用。 A.PPI B.CPI C.GDP D.PMI（分数：2.00）A.B.C.D.5._是决定产品生产成本的基本因素。 A.技术优势 B.产品质量 C.规模效益 D.产品结构（分数：2.00）A.B.C.D.6.D公

3、司 2011年经营现金净流量为 1355万元。并有补充资料如下：2011 年净利润 4000万元，计提坏账准备 5万元，提取折旧 1000万元，待摊费用摊销 100万元，处置固定资产收益为 300万元，固定资产报废损失 100万元，对外投资收益 100万元。存货比上年增加 50万元，应收账款比上年增加 2400万元，应付账款比上年减少 1000万元。根据以上资料，D 公司的营运指数应为_。 A.0.8 B.0.2 C.0.28 D.0.38（分数：2.00）A.B.C.D.7._不是品牌所具有的功能。 A.创造市场 B.联合市场 C.巩固市场 D.规范市场（分数：2.00）A.B.C.D.8.

4、公司的相关利益者不包括_。 A.员工 B.政府监管部门 C.债权人 D.客户（分数：2.00）A.B.C.D.9._是确保股东充分行使权利的最基础的制度安排。 A.股东大会制度 B.董事会制度 C.独立董事制度 D.监事会制度（分数：2.00）A.B.C.D.10.关于市盈率，下列说法错误的是_。 A.该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值 B.在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，如此情况高市盈率说明市场对公司的未来看好 C.在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则反是

5、D.该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标（分数：2.00）A.B.C.D.11.下列说法正确的是_。 A.证券投资分析师应当将投资分析中所使用和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证、保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于两年 B.证券投资分析师在执业过程中所获得的未公开重要信息不得泄露，但可建议投资人或委托单位买卖 C.证券投资分析师在十分确定的情况下，可以向投资人或委托单位作出保证收益 D.证券投资分析师应当对投资人和委托单位根据其资金量和业务量的大小区别对待（分数：2.0

6、0）A.B.C.D.12.在上升趋势中，将_连成一条直线，就得到上升趋势线。 A.两个低点 B.两个高点 C.一个高点一个低点 D.任意两点（分数：2.00）A.B.C.D.13._是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间，在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。 A.财务指标 B.财务目标 C.财务比率 D.财务分析（分数：2.00）A.B.C.D.14._的出现标志着现代证券组合理论的开端。 A.证券投资组合原理 B.资本资产定价模型 C.单一指数模型 D.证券组合选择（分数：2.00）A.B.C.D.15.股票内在价值的计算方法模型中，下列_假定股票永远支付固定的

7、股利。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型（分数：2.00）A.B.C.D.16.与头肩顶形态相比，三重顶(底)形态更容易演变为_。 A.反转突破形态 B.圆弧顶形态 C.持续整理形态 D.其他各种形态（分数：2.00）A.B.C.D.17.在经济周期的某个时期，产出、销售、就业开始下降，直至某个低谷，说明经济变动处于_期间。 A.繁荣 B.衰退 C.萧条 D.复苏（分数：2.00）A.B.C.D.18._作为综合研究、拟定经济和社会发展政策、进行总量平衡、指导总体经济体制改革的宏观调控部门，受国务院委托向全国人大作国民经济和社会发展计划的报告。 A.国资

8、委 B.中国人民银行 C.国家发改委 D.商务部（分数：2.00）A.B.C.D.19.证券投资是指投资者购买_以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 A.有价证券 B.股票 C.股票及债券 D.有价证券及其衍生品（分数：2.00）A.B.C.D.20.以下属于控制权变更型的资产重组的是_。 A.公司的分立 B.资产配负债剥离 C.收购公司 D.股权的无偿划拨（分数：2.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.大阴线实体和十字星形态的 K线分别是_。 A.多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号 B.空方已取得优势地位，是一种跌势的信号

9、C.多空双方争斗很激烈，双方二度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方抵制 D.多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的 K线图形（分数：2.00）A.B.C.D.22.根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中正确的是_。 A.极高寡占型 CR870% B.低集中寡占型 40%CR860% C.低集中竞争型 20%CR840% D.分散竞争型 CR830%（分数：2.00）A.B.C.D.23.主权债务危机的负面影响一般有_。 A.导致新的贸易保护 B.危机国财政紧缩、税

10、收增加和失业率增加，社会矛盾激化 C.危机国货币贬值，资金外流 D.危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债（分数：2.00）A.B.C.D.24.关于能量潮 OBV指标，下列说法正确的是_。 A.OBV是预测股价短期波动的重要判断指标 B.OBV的使用必须与股价曲线相配合使用 C.OBV曲线的变化可以帮助确认当前股价的趋势 D.在股价进入盘整区以后，OBV 超前反映反转的信号（分数：2.00）A.B.C.D.25.如果一国货币处于贬值压力中，政府可通过以下货币政策来减轻贬值压力_。 A.央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率 B.央行可以提高本币的利率 C.同时消减政府支出

11、和增加税收，将使得国民收入下降并进一步减少了进口量 D.控制国内工资和价格水平（分数：2.00）A.B.C.D.26.关于利率消毒，下列说法正确的有_。 A.实施“利率消毒”后，投资者就可以不必担心市场利率对债券投资收益的影响 B.“利率消毒”假设利率期限结构的变动是水平的 C.“利率消毒”假设利率期限结构的变动是平行的 D.按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果有限（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列关于通货膨胀的说法正确的是_。 A.温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小 B.通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格上升 C.通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变

12、动，而是相对价格发生变化 D.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性（分数：2.00）A.B.C.D.28.我国公司法对上市公司回购股份限制较为严格，除非下列_的情形，公司不得收购本公司的股份。 A.减少公司注册资本 B.与持有本公司股份的其他公司合并 C.将股份奖励给本公司职工 D.股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份（分数：2.00）A.B.C.D.29.经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，经济指标一般分为_。 A.先行性指标 B.超前性指标 C.滞后性指标 D.同步性指标（分数：2.00）A.B.C.D.30.下面关于期权的协定价格和市

13、场价格说法正确的是_。 A.协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素 B.一般而言，协定价格与市场价格的差距越大，时间价值越大；反之，时间价值越小 C.对看涨期权而言，协定价格大于市场价格，期权处于虚值状态 D.对看跌期权而言，协定价格大于市场价格，期权处于实值状态（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的占比过重。（分数：2.00）A.正确B.错误32.可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值与转换价值之间。（分数：2.00）A.正确B.错误33.移动平均线下降后转为平移或上升状态，而股价曲

14、线从其下方逐渐上升并突破移动平均线时，说明股价将继续上升，为买入信号。（分数：2.00）A.正确B.错误34.在对已获得利息倍数的计算中，利息费用可以从利润表中的“财务费用”项下的“利息费用”一项去取数。（分数：2.00）A.正确B.错误35.在计算方法上，蒙特卡洛模拟方法与历史模拟法的计算原理是相同的。（分数：2.00）A.正确B.错误36.VaR描述了“在某一特定的时期内，某一金融资产或其组合可能遭受的最大损失值”。（分数：2.00）A.正确B.错误37.权证按权利行使方向，分为股本权证和备兑权证。（分数：2.00）A.正确B.错误38.宏观经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水

15、平和速度，因此，行业和宏观经济周期是一致的。（分数：2.00）A.正确B.错误39.三重顶(底)的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的距离和时间在分析时必须相等。（分数：2.00）A.正确B.错误40.当公司获得产品优势赢得消费者的购买倾向，则该公司就获得了高于其所属行业平均水平的盈利。（分数：2.00）A.正确B.错误41.财务报表分析的目的是衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。（分数：2.00）A.正确B.错误42.能量潮指标 OBV指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，而且它不能单独使用，必须与股价曲线相配合。（分数：2.00）A.正确B.错误43.在大势短期回档或反弹方面，AD

16、R 和 OBV都有先行警示作用。（分数：2.00）A.正确B.错误44.权益资本成本率=无风险收益率+市场风险溢价。（分数：2.00）A.正确B.错误45.可行域的特点是，不会出现凹陷，则必然向外凸。（分数：2.00）A.正确B.错误46.MACD作为短线买卖指标很灵敏。（分数：2.00）A.正确B.错误47.艾略特波浪理论比道氏理论更为优越的地方在于，找到了股价移动发生的时间和位置。（分数：2.00）A.正确B.错误48.一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支逆差的累计结果。（分数：2.00）A.正确B.错误49.判定系数表明指标变量之间的依存程度，用 r来表示，r 越大

17、，表明依存度最大。（分数：2.00）A.正确B.错误50.DIF和 DEA均为正值时，属多头市场。DEA 向上突破 DIF是买入信号；DEA 向下跌破 DIF只能认为是回落，做获利了结。（分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-71 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.某私募基金想运用 4个月期的沪深 300股指期货合约来对冲某个价值为 10.5亿元的股票组合，该组合的 D系数为 1.2，当时的股指期货价格为 2800点，则应在股指期货市场建立股指期货的头寸为_。 A.卖出 1500张指数期货合约 B.买入 150

18、0张指数期货合约 C.卖出 150张指数期货合约 D.买入 150张指数期货合约（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 当时每份沪深 300股指期货合约的价值是：2800300=840000(元)，为对冲 10.5亿元的股票组合，应该卖出的指数期货合约数目是：10500000008400001.21500(张)。故选 A。2.某上市公司甲用其资产效率低下的非核心资产转移给另一非关联企业乙，同时从乙获得所需的资产，这属于_的资产重组方式。 A.资产剥离 B.资产置换 C.股权资产置换 D.资产配负债剥离（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 题干中表述的情况符合资产置换的定义。故

19、选 B。3.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求_的最大化。 A.资本利得 B.资本收益 C.资本升值 D.基本收益（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 收入型证券组合追求基本收益(利息、股息收益)的最大化。故选 D。4._具有明显的先导性，是经济先行指标，是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的预测和监测具有重要作用。 A.PPI B.CPI C.GDP D.PMI（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 PMI 具有明显的先导性，是经济先行指标，是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以 50%作为经济强

20、弱的分界点。故选 D。5._是决定产品生产成本的基本因素。 A.技术优势 B.产品质量 C.规模效益 D.产品结构（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 由资本的集中程度而决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。故选 C。6.D公司 2011年经营现金净流量为 1355万元。并有补充资料如下：2011 年净利润 4000万元，计提坏账准备 5万元，提取折旧 1000万元，待摊费用摊销 100万元，处置固定资产收益为 300万元，固定资产报废损失 100万元，对外投资收益 100万元。存货比上年增加 50万元，应收账款比上年增加 2400万元，应付账款比上年减少 1000万元。根据以

21、上资料，D 公司的营运指数应为_。 A.0.8 B.0.2 C.0.28 D.0.38（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 经营净收益=净利润-非经济收益=4000-300+100-100=3700(万元)，经营所得现金=经营净收益+非付现费用=3700+5+1000+100=4805(万元)，则该公司的营运指数为：经营现金净流量/经营所得现金=1355/4805=0.28。故选 C。7._不是品牌所具有的功能。 A.创造市场 B.联合市场 C.巩固市场 D.规范市场（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能，包括创造市场、联合市场和巩固

22、市场的功能，但不合规范市场的功能。故选 D。8.公司的相关利益者不包括_。 A.员工 B.政府监管部门 C.债权人 D.客户（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 相关利益者包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。相关利益者共同参与的共同治理机制可以有效地建立公司外部治理机制，以弥补公司内部治理机制的不足。故选 B。9._是确保股东充分行使权利的最基础的制度安排。 A.股东大会制度 B.董事会制度 C.独立董事制度 D.监事会制度（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司

23、法人治理机制的关键。故选 A。10.关于市盈率，下列说法错误的是_。 A.该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值 B.在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，如此情况高市盈率说明市场对公司的未来看好 C.在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则反是 D.该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 市盈率=每股市价/每股盈余，表明

24、市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当每股收益很小或者为 0时，分母很小，市盈率很高，不能说明任何问题。故选 B。11.下列说法正确的是_。 A.证券投资分析师应当将投资分析中所使用和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证、保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于两年 B.证券投资分析师在执业过程中所获得的未公开重要信息不得泄露，但可建议投资人或委托单位买卖 C.证券投资分析师在十分确定的情况下，可以向投资人或委托单位作出保证收益 D.证券投资分析师应当对投资人和委托单位根据其资金量和业务量的大小区别对待（分数：2.00）

25、A. B.C.D.解析：解析 只有 A项所述符合法律规章。其他三项均违反了相关法律规章。故选 A。12.在上升趋势中，将_连成一条直线，就得到上升趋势线。 A.两个低点 B.两个高点 C.一个高点一个低点 D.任意两点（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 上升趋势线有两个低点，对股价的上升趋势起支撑作用，将此两个低点相连，就得到上升趋势线。故选 A。13._是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间，在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。 A.财务指标 B.财务目标 C.财务比率 D.财务分析（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 财务比率是指同一财务

26、报表的不同项目之间、不同类别之间，在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。故选 C。14._的出现标志着现代证券组合理论的开端。 A.证券投资组合原理 B.资本资产定价模型 C.单一指数模型 D.证券组合选择（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 1952 年，马柯威茨发表了证券组合选择，标志着现代投资组合理论开端。故选 D。15.股票内在价值的计算方法模型中，下列_假定股票永远支付固定的股利。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 零增长模型假定股息增长率等于零，未来的股息按一个固定

27、金额支付，由于大多数优先股的股息是固定的，所以零增长模型适用于分析优先股的内在价值。故选 B。16.与头肩顶形态相比，三重顶(底)形态更容易演变为_。 A.反转突破形态 B.圆弧顶形态 C.持续整理形态 D.其他各种形态（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 与头肩顶形态相比，三重顶(底)形态更容易演变为持续整理形态，而不是反转形态。故选C。17.在经济周期的某个时期，产出、销售、就业开始下降，直至某个低谷，说明经济变动处于_期间。 A.繁荣 B.衰退 C.萧条 D.复苏（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 经济周期是个连续不断的过程，题干中表述的是萧条期间的特点。故选 C。

28、18._作为综合研究、拟定经济和社会发展政策、进行总量平衡、指导总体经济体制改革的宏观调控部门，受国务院委托向全国人大作国民经济和社会发展计划的报告。 A.国资委 B.中国人民银行 C.国家发改委 D.商务部（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 四个选项中的机构都是证券投资分析的政府部门的信息来源。国资委是根据国务院授权，依法对大型国企履行出资人职责，对其实施监督管理的政府部门；中国人民银行是在国务院的领导下制订和实施货币政策的宏观调控部门；国家发改委对宏观经济实施全面的宏观调控管理工作；商务部是主管国内外贸易和经济合作的政府部门。故选 C。19.证券投资是指投资者购买_以获得红利、

29、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 A.有价证券 B.股票 C.股票及债券 D.有价证券及其衍生品（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 证券投资的投资对象不仅包括证券，还包括证券的衍生品。故选 D。20.以下属于控制权变更型的资产重组的是_。 A.公司的分立 B.资产配负债剥离 C.收购公司 D.股权的无偿划拨（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 题中 A、B 项属于调整型资产重组；C 项属于扩张型资产重组；只有 D项符合条件。故选D。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.大阴线实体和十字星形态的 K线分别是_。 A.多方已经取得了决定性胜利，这是一

30、种涨势的信号 B.空方已取得优势地位，是一种跌势的信号 C.多空双方争斗很激烈，双方二度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方抵制 D.多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的 K线图形（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 题中 A项对应的是大阳线实体；B 项对应的是大阴线实体；C 项对应的是有上影线的阳线和阴线；D 项对应的是十字星形态的 K线。故选 BD。22.根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中正确的是_。 A.极高寡占型 CR870% B.低集中寡

31、占型 40%CR860% C.低集中竞争型 20%CR840% D.分散竞争型 CR830%（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对行业集中度的划分标准，产业市场结构粗分为寡占型(CR 840%)和竞争型(CR 840%)。其中，寡占型又细分为极高寡占型(CR 870%)和低集中寡占型(40%CR 870%)；竞争型又细分为低集中竞争型(20%CR 840%)和分散竞争型(CR 820%)，故选 AC。23.主权债务危机的负面影响一般有_。 A.导致新的贸易保护 B.危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化 C.危机国货币贬值，资金外流 D

32、.危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 主权债务危机的负面影响一般包括：导致新的贸易保护；危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会矛盾激化；危机国货币贬值，资金外流；危机国国债收益率上升，筹资成本大幅度增加，甚至无法发行国债。故选 ABCD。24.关于能量潮 OBV指标，下列说法正确的是_。 A.OBV是预测股价短期波动的重要判断指标 B.OBV的使用必须与股价曲线相配合使用 C.OBV曲线的变化可以帮助确认当前股价的趋势 D.在股价进入盘整区以后，OBV 超前反映反转的信号（分数：2.00）A. B. C. D. 解

33、析：解析 当股价上升，但 OBV并未相应的上升，对目前趋势的认定程度要大打折扣，需要进一步加以确认。故选 ABCD。25.如果一国货币处于贬值压力中，政府可通过以下货币政策来减轻贬值压力_。 A.央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率 B.央行可以提高本币的利率 C.同时消减政府支出和增加税收，将使得国民收入下降并进一步减少了进口量 D.控制国内工资和价格水平（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 如果一国货币处于贬值压力中，政府可通过以下货币政策来减轻贬值压力：第一，央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率；第二，央行可以提高本币的利率；第三，同时消减政府支出和增加税收，将使得国

34、民收入下降并进一步减少了进口量，如果这种政策同时降低国内通胀水平，则会减轻贬值压力；第四，控制国内工资和价格水平，但这种做法通常会扭曲并损害经济效益；第五，外汇控制。故选ABCD。26.关于利率消毒，下列说法正确的有_。 A.实施“利率消毒”后，投资者就可以不必担心市场利率对债券投资收益的影响 B.“利率消毒”假设利率期限结构的变动是水平的 C.“利率消毒”假设利率期限结构的变动是平行的 D.按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果有限（分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 利率消毒是有条件的。现实中，利率消毒的假设条件很难成立，故 A项错误。这些条件和问题降低了免疫组合的有效性和适

35、用性，但是，按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果远优于非消毒的投资方法。故 D项错误。故选 BC。27.下列关于通货膨胀的说法正确的是_。 A.温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小 B.通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格上升 C.通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化 D.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。通货膨胀提高了债券的必要收益率，从

36、而引起债券价格下跌。通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。故选 ACD。28.我国公司法对上市公司回购股份限制较为严格，除非下列_的情形，公司不得收购本公司的股份。 A.减少公司注册资本 B.与持有本公司股份的其他公司合并 C.将股份奖励给本公司职工 D.股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份（分数：2.00）A. B. C. D.

37、 解析：解析 本题考查公司可以收购本公司股份的四种情形，属识记性试题。故选 ABCD。29.经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，经济指标一般分为_。 A.先行性指标 B.超前性指标 C.滞后性指标 D.同步性指标（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 根据指标对经济状况的反应快慢，分为先行性指标、同步性指标和滞后性指标。故选ACD。30.下面关于期权的协定价格和市场价格说法正确的是_。 A.协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素 B.一般而言，协定价格与市场价格的差距越大，时间价值越大；反之，时间价值越小 C.对看涨期权而言，协定价格大于市场价格，期权处于虚

38、值状态 D.对看跌期权而言，协定价格大于市场价格，期权处于实值状态（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 一般而言，协定价格与市场价格的差距越大，时间价值越小；反之，时间价值越大。选项B错误。故选 ACD。三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的占比过重。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 影响速动比率可信度的重要因素不是应收账款的占比过重，而是应收账款的变现能力。32.可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值与转换价值之间。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 套利机制保证可转换证券的市场价值

39、一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。33.移动平均线下降后转为平移或上升状态，而股价曲线从其下方逐渐上升并突破移动平均线时，说明股价将继续上升，为买入信号。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 移动平均线下降后转为平移或上升状态，而股价曲线从其下方逐渐上升并突破移动平均线时，说明股价将继续上升，为买入信号。34.在对已获得利息倍数的计算中，利息费用可以从利润表中的“财务费用”项下的“利息费用”一项去取数。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 利息费用还应包括计入固定资产成本的资本化利息。35.在计算方法上，蒙特卡洛模拟方法与历史模拟法的计算原理是相同的。（分数：2

40、.00）A.正确 B.错误解析：解析 历史模拟法的核心在于根据市场因子的历史样本变化模拟证券组合的未来损益分布，利用分位数给出一定置信度下的 VaR估计；蒙特卡洛模拟法计算原始与此类似，不同之处在于市场价格的变化是通过随机模拟得到。36.VaR描述了“在某一特定的时期内，某一金融资产或其组合可能遭受的最大损失值”。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 正确的提法应是“在给定置信度下，可能遭受的最大潜在损失”。37.权证按权利行使方向，分为股本权证和备兑权证。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 权证按发行人，分为股本权证和备兑权证；按权利行使方向，分为认股权证和认沽权证。3

41、8.宏观经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水平和速度，因此，行业和宏观经济周期是一致的。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 宏观经济各个组成部分发展有很大差别，有的快于宏观经济的增长，有的慢于宏观经济的增长。39.三重顶(底)的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的距离和时间在分析时必须相等。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 三重顶(底)的顸峰与顶峰，或谷底与谷底的距离和时间在分析时不必相等。40.当公司获得产品优势赢得消费者的购买倾向，则该公司就获得了高于其所属行业平均水平的盈利。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 只有当产品的价格溢价超过了为追求产品的

42、质量优势而附加的额外成本时，该公司才能获得高于其所属行业平均水平的盈利。41.财务报表分析的目的是衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务报表分析的目的还包括评价过去的经营业绩。42.能量潮指标 OBV指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，而且它不能单独使用，必须与股价曲线相配合。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 题干是对 OBV指标理论基础及特点的正确表述。43.在大势短期回档或反弹方面，ADR 和 OBV都有先行警示作用。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 在大势短期回档或反弹方面，ADR 和 OB

43、V都有先行警示作用。44.权益资本成本率=无风险收益率+市场风险溢价。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益资本成本率是指公司股东预期的回报率，上述公式是用 CAPM模型计算得出。45.可行域的特点是，不会出现凹陷，则必然向外凸。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 可行域不会出现凹陷，但还有一种可能的情况是呈线性。可行域的这一特性是由于投资者在投资时对于风险和收益的权衡原则而决定的。46.MACD作为短线买卖指标很灵敏。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 MACD 利用的是正负离差值与离差值的 9日平均线的交叉信号作为买卖行为的依据，并不能及时反映短线的买

44、卖信号。47.艾略特波浪理论比道氏理论更为优越的地方在于，找到了股价移动发生的时间和位置。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 题干所述也就是艾略特波浪理论与道氏理论的不同之处。48.一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支逆差的累计结果。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支顺差的累计结果。49.判定系数表明指标变量之间的依存程度，用 r来表示，r 越大，表明依存度最大。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 判定系数用 r2表示，而不是 r表示。50.DIF和 DEA均为正值时，属多头市场。DEA 向上突破 DIF是买入信号；DEA 向下跌破 DIF只能认为是回落，做获利了结。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 DIF 和 DEA均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破 DEA是买入信号；DIF 向下跌破 DEA只能认为是回落，作获利了结。