中级财务管理-67及答案解析.doc

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1、中级财务管理-67 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。 A长期借款成本 B债券成本 C留存收益成本 D普通股成本（分数：1.00）A.B.C.D.2.影响速动比率可信性的最主要因素是( )。 A存货的变现能力 B短期证券的变现能力 C产品的变现能力 D应收账款的变现能力（分数：1.00）A.B.C.D.3.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。 A只存在经营风险 B只存在财务风险 C存在经营风险和财务风险 D经营风险和财务风险可以相互抵销（

2、分数：1.00）A.B.C.D.4.企业财务管理的核心工作是( )。 A组织财务活动 B编制预算 C财务分析 D管理现金（分数：1.00）A.B.C.D.5.资本支出预算除个别项目外一般不纳入( )。 A现金收支预算 B预计资产负债表 C长期决策预算 D业务预算（分数：1.00）A.B.C.D.6.下列各项中，不属于现代股利理论的是 ( )。 A股利重要论 B股利传递信号论 C股利无关论 D股利分配的代理理论（分数：1.00）A.B.C.D.7.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。 A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险（分数：1.00）A.B.C.D.8.从公司的角度看

3、，不能制约股利分配的因素有( )。 A控制权的稀释 B举债能力的强弱 C盈余的变化 D潜在的投资机会（分数：1.00）A.B.C.D.9.某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100 万元，息前税前盈余20 万元，则财务杠杆系数( )。 A2.5 B1.68 C1.15 D2.0（分数：1.00）A.B.C.D.10.不利于调动各责任中心提高产量积极性的成本转移价格是( )。 A标准成本 B标准成本加成 C标准变动成本 D标准成本加一定合理利润（分数：1.00）A.B.C.D.11.公司在偿付债务上承担债务责任的财产是 ( )。 A法人财产 B财产

4、 C经营者财产 D企业全体员工财产（分数：1.00）A.B.C.D.12.以下各项中，不是投资特点的是( )。 A目的性 B时间性 C收益性 D阶段性（分数：1.00）A.B.C.D.13.某企业拟建立一项基金，每年初投入 100000 元，若利率为 10%，5 年后该项基金本利和将为( )。 A671600 B564100 C871600 D610500（分数：1.00）A.B.C.D.14.可以按因素法编制弹性利润预算的企业有( )。 A经营单一品种或采用分算法的企业 B经营多品种的企业 C国营及集体所有制企业 D任何类型的企业（分数：1.00）A.B.C.D.15.投资基金证券是由( )

5、发行的。 A投贤人 B托管人 C管理人 D发起人（分数：1.00）A.B.C.D.16.按照投资基金能否收回，可以分为( )。 A契约型和公司型 B封闭型和开放型 C股权式和证券式 D股权式和债权式（分数：1.00）A.B.C.D.17.下列各种书面文件中，属于既规定各责任中心的奋斗目标，又能提供业绩考核标准，但不包括实际信息的是( )。 A总结报告 B责任报告 C责任预算 D经营预算（分数：1.00）A.B.C.D.18.存货 ABC 分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( )。 A金额标准 B品种数量标准 C重量标准 D金额与数量标准（分数：1.00）A.B.C.D.19.对现金折扣

6、的表述，正确的有( )。 A商业折扣 B折扣率越低，企业付出的代价越高 C目的是为了加快账款的回收 D为了增加利润，应当取消现金折扣（分数：1.00）A.B.C.D.20.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时， 系数应( )。 A大于 1 B等于 1 C小于 1 D等于 0（分数：1.00）A.B.C.D.21.产权比率为 3/4，则权益乘数为( )。 A4/3 B7/4 C7/3 D3/4（分数：1.00）A.B.C.D.22.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额回收额指标时( )。 A选择投资额较大的方案为最优方案 B选择投资额较小的方案为最优方案 C选择午等额净回收额最大的方案

7、为最优方案 D选择年等额净回收额最小的方案为最优方案（分数：1.00）A.B.C.D.23.对信用期限的叙述，正确的是( )。 A信用期限越长，企业坏账风险越小 B信用期限越长，表明顾客享受的信用条件越优越 C延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D信用期限越长，应收账款的机会成本越低（分数：1.00）A.B.C.D.24.已知某投资项目的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 至 5 年每年 NCF 为 90 万元，第6 至 10 年每年 NCF 为 80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。 A6.375 年 B8.375 年 C5.625 年 D7.625

8、 年（分数：1.00）A.B.C.D.25.在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明( )。 A企业营业外收支项目过大 B企业投资收益持续增长 C企业其他业务利润持续增长 D企业营业费用持续减少（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目( )。（分数：2.00）A.若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销B.若 A、B 项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不减少C.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统风

9、险完全抵销D.若 A、B 项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少27.在金融市场上，利率的构成因素有( )。（分数：2.00）A.纯利率B.通货膨胀补偿率C.流动性风险报酬率D.违约风险报酬率28.企业为交易动机持有的现金可用于( )。（分数：2.00）A.交纳税款B.派发股利C.证券投机D.灾害补贴29.利润分配政策直接影响公司的( )。（分数：2.00）A.经营能力B.盈利水平C.筹资能力D.市场价值30.适应于建立费用中心进行成本控制的单位是( )。（分数：2.00）A.生产企业的车间B.餐饮店的制作间C.行政管理部门D.研究开发部门31.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的

10、是( )。（分数：2.00）A.内含报酬率B.投资回收期C.获利指数D.投资利润率32.与生产预算有直接联系的预算是( )。（分数：2.00）A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算33.就上市公司而言，发放股票股利( )。（分数：2.00）A.企业所有者权益内部结构调整B.企业筹资规模增加C.会增加原投资者持股的份额D.不会引起股东权益总额的增减变化34.复合杠杆的作用在于( )。（分数：2.00）A.用来估计销售变动对息税前利润的影响B.用来估计销售额对每股利润造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响35.影响净

11、资产收益宰的因素有( )。（分数：2.00）A.流动负债与长期负债的比率B.资产负债率C.销售净利率D.资产周转率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误4

12、0.B 级以下的债券的本金和利息不能偿付的风险比较大，具有投机性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.在存货模式下，持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.生产预算是在销售预算的基础上仿制的，其是日常业务各预算中以价值形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.在对成本进行分类，以便归集责任中心的成本时，所确定的不可控成本都是固定成本。 (

13、 )（分数：1.00）A.正确B.错误45.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司投资组合中有 A、B、C、D、E 五种股票，所占的比例分别是 10%、20%、20%、30%、20%；其 系数分别为 0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为 16%，无风险收益率为 10%；要求：(1)各种股票的预期收益率；(2)该投资组合的预期收益率；(3)投资组合的综合 系数。（分数：5.00）_47.海天公司去年的销售额是 195 万元，税后利润为销售额

14、的 4%，购货付款期限是 20 天，但其应付账款项目中是 60 天的购货额。公司经理想从银行借款以正常履行信用义务，即只有 20 天的应付账款。公司资产负债表如下表所示：海天公司 资产负债表 单位：千元资产 金额 负债及所有者权益 金额货币资金应收账款存货流动资产土地和建筑设备25125650800250250应付账款错银借款应付账款流动负债长期借款股本留存收益300250125675250125250资产总计 1300 负债和权益总计 1300要求：(1)若想避免逾期付款，需要向银行借多少钱?(2)公司会得到这笔借款吗?（分数：5.00）_48.某公司只生产一种产品，2004 年度息税前利润

15、为 100 万元，销售量为 10000 件，变动成本率为 60%，单位变动成本 240 元。该公司资本总额为 800 万元，其中普通股资本 600 万元(发行在外普通股股数 10万股，每股 60 元)，债务资本 200 万元 (债务年利率为 10%)，公司所得税税率为 33%。要求：(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(2)该公司 2005 年准备追加筹资 500 万元，拟有两种方案可供选择：一是增发普通股 10 万元，每股 50 元；二是增加债务 500 万元，债务年利率仍为 10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司 2005 年应采用哪种筹资方案?为什么? (提示

16、：以每股收益的高低为判别标准)。(3)若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为 3 元，未来可望维持 8%的增长率，筹资费率为 4%，计算该普通股的资金成本。（分数：5.00）_49.某企业采用信用方式购买原料，销售产品，其应收账款的平均收现期为 40 天，应付账款的平均付款期为 10 天，从原料购买到产成品销售的期限平均为 60 天。要求：(1)计算该企业的现金周转期。(2)计算该企业的现金周转率。(3)若该企业现金年度需求总量为 150 万元，则最佳现金持有量为多少?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.中华葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯

17、正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，该厂准备新建一条生产线。经调查得到以下有关资料：(1)投资新的生产线需一次性投入 1000(万元)，建设期 1 年，预计可使用 10 年。报废时无残值；按税法要求该生产线的折旧年限为 8 年，使用直线法折旧，残值率为 10%。(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹集，借款期限为 4 年，每年年末支付利息 100(万元)，第 4 年年末用税后利润偿付本金。(3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第 15 年的销售收入每年增长 1000(万元)，第 610 年的销售收入每年增长 800 万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的 60%。(4)生产线建设

18、期满后，工厂还需垫支流动资金 200 万元。(5)所得税税率为 30%。(6)银行借款的资金成本为 10%。要求：(1)预测新的生产线投入使用后，该工厂未来 10 年增加的净利润；(2)预测该项目各年的现金净流量；(3)计算该项目的净现值，并评价项目是否可行。（分数：10.00）_51.某公司现采用“2/10，N/30”的信用条件，年销售收入为 27000 元，平均收现期为 20 天，享受现金折扣的销售额占总销售额的 40%，坏账损失率为 5%。公司为了加速收款和扩大销售收入，准备将信用条件调整为“2.5/10，N/40”，预计调整后年销售收入为 36000 元，平均收现期为 25 天，享受现

19、金折扣的销售额占总销售额的 50W%，坏账损失率为 4%。该企业的变动成本率为 80%，机会成本率为 10%。要求：根据计算结果说明该公司是否应改变信用条件。（分数：15.00）_中级财务管理-67 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。 A长期借款成本 B债券成本 C留存收益成本 D普通股成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 留存收益属于企业内部积累，不需要筹资费用。其资本成本与普通股相似，只不过没有筹资费用。2.影响速动比率可信性的最主要因素是( )。

20、 A存货的变现能力 B短期证券的变现能力 C产品的变现能力 D应收账款的变现能力（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。3.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。 A只存在经营风险 B只存在财务风险 C存在经营风险和财务风险 D经营风险和财务风险可以相互抵销（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必须存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵销，反而由于两者的连锁作用和加大复

21、合风险。4.企业财务管理的核心工作是( )。 A组织财务活动 B编制预算 C财务分析 D管理现金（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 企业是财务管理是组织财务活动处理财务关系的管理工作。所以本题答案为 A。5.资本支出预算除个别项目外一般不纳入( )。 A现金收支预算 B预计资产负债表 C长期决策预算 D业务预算（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 资本支出预算，又称长期决策预算，往往涉及到长期建设项目的资金投放与筹措等，并经常跨年度，因此除个别项目外一般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产负债表。与长期决策预算相比较而言，短期决策预算往往被纳入业务预算

22、体系。6.下列各项中，不属于现代股利理论的是 ( )。 A股利重要论 B股利传递信号论 C股利无关论 D股利分配的代理理论（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 现代股利理论有三大流派，即：股利重要论、股利无关论和股利分配的代理理论。7.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。 A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。8.从公司的角度看，不能制约股利分配的因素有( )。 A控制权的稀释 B举债能力的强弱 C盈余的变化 D潜在的投资机会（分数：1.00）A. B.C.D.解

23、析：解析 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力，投资机会、资本成本、债务需要。本题中选项 A 属于股东因素，不属于公司因素。9.某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100 万元，息前税前盈余20 万元，则财务杠杆系数( )。 A2.5 B1.68 C1.15 D2.0（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 财务杠杆系数计算公式为：DFL=EBIT/(EBIT-I)债务资金=150(1-55%)=67.5债务利息(I)=67.512%=8.1(万元)财务杠杆系数(DFL)=20/(20-8.1)=1.6

24、810.不利于调动各责任中心提高产量积极性的成本转移价格是( )。 A标准成本 B标准成本加成 C标准变动成本 D标准成本加一定合理利润（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 标准变动成本中不包含固定成本，不能反映劳动生产率变化对固定成本的影响，不利于调动各责任中心提高产量积极性，因为提高产量对单位变动成本没有影响，而变动成本总额成正比例增加，但提高产量会使单位固定成本降低，而固定成本总额不变。11.公司在偿付债务上承担债务责任的财产是 ( )。 A法人财产 B财产 C经营者财产 D企业全体员工财产（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 公司相对于独资企业和合伙企业的优点在于公

25、司的所有者只承担有限责任，股东对公司债务的责任以其投资额为限。公司是以其全都资产对公司的债务承担责任的企业法人。12.以下各项中，不是投资特点的是( )。 A目的性 B时间性 C收益性 D阶段性（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资的特点有：目的性；时间性；收益性；风险性。13.某企业拟建立一项基金，每年初投入 100000 元，若利率为 10%，5 年后该项基金本利和将为( )。 A671600 B564100 C871600 D610500（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是即付年金终值的计算。F=100000(F/A，10%，5+1)-1=100000

26、(7.716-1)=671600(元)14.可以按因素法编制弹性利润预算的企业有( )。 A经营单一品种或采用分算法的企业 B经营多品种的企业 C国营及集体所有制企业 D任何类型的企业（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 因素法适宜于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业。15.投资基金证券是由( )发行的。 A投贤人 B托管人 C管理人 D发起人（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 它是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资比例分享投资

27、收益，并共同承担投资风险。16.按照投资基金能否收回，可以分为( )。 A契约型和公司型 B封闭型和开放型 C股权式和证券式 D股权式和债权式（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 按照不同标准投资基金可以有多种分类，A 是按照组织形式所进行的分类；B 是按照投资基金能否收回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券式投资基金。17.下列各种书面文件中，属于既规定各责任中心的奋斗目标，又能提供业绩考核标准，但不包括实际信息的是( )。 A总结报告 B责任报告 C责任预算 D经营预算（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 责任预算是以责任中心为主体，以其可控

28、成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。编制责任预算也为控制和考核责任中心经营管理活动。责任预算既是业绩考核标准，同时也规定各责任中心的奋斗目标。因为是预算，所以不包括实际的信息。18.存货 ABC 分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( )。 A金额标准 B品种数量标准 C重量标准 D金额与数量标准（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 存货 ABC 分类控制法中对存货划分的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是基本的，品种数量标准仅作为参考。19.对现金折扣的表述，正确的有( )。 A商业折扣 B折扣率越低，企业付出的代价越高 C目的是为了加快账款的

29、回收 D为了增加利润，应当取消现金折扣（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 现金折扣和商业折扣都是企业对顾客在商品价格上所做扣减，只不过现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，而商业折扣是为了鼓励顾客多买商品。折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大售量，增加利润。20.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时， 系数应( )。 A大于 1 B等于 1 C小于 1 D等于 0（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 根据资本资产定价模式 R(a)=Rf+(R m-Rf)，因 R(A)=Rf，所以风险系数 应等于 0。21.产权比率为 3/4，则权益

30、乘数为( )。 A4/3 B7/4 C7/3 D3/4（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 权益乘数=1+产权比率=1+3/4=7/4。22.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额回收额指标时( )。 A选择投资额较大的方案为最优方案 B选择投资额较小的方案为最优方案 C选择午等额净回收额最大的方案为最优方案 D选择年等额净回收额最小的方案为最优方案（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是等额净回收额法的决策原则。23.对信用期限的叙述，正确的是( )。 A信用期限越长，企业坏账风险越小 B信用期限越长，表明顾客享受的信用条件越优越 C延长信用期限，不利于销售收入

31、的扩大 D信用期限越长，应收账款的机会成本越低（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。24.已知某投资项目的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 至 5 年每年 NCF 为 90 万元，第6 至 10 年每年 NCF 为 80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。 A6.375 年 B8.375 年 C5.625 年 D7.625 年（分数：1.00）A.

32、B.C.D. 解析：解析 不符合简化计算法的特殊条件，按一般算法计算。包括建设期投资回收期=7+50/80 =7.625(年)。25.在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明( )。 A企业营业外收支项目过大 B企业投资收益持续增长 C企业其他业务利润持续增长 D企业营业费用持续减少（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 营业利润中包括了主营业务利润和其他业务利润。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目( )。（分数：2.00）A.若 A、B 项

33、目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 B.若 A、B 项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不减少C.若 A、B 项目完全正相关，组合后的非系统风险完全抵销D.若 A、B 项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少 解析：解析 股票投资风险分为市场风险和公司特有风险，公司特有风险能够通过持有多样化证券来分散，但分散情况要视股票间相关程度而定。若 A、 B 项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销；若A、B 项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少；实际上大部分股票间是基本不相关。27.在金融市场上，利率的构成因素有( )。（分数：2.00）A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.流动性

34、风险报酬率 D.违约风险报酬率 解析：解析 本题考核的是利率的构成因素。28.企业为交易动机持有的现金可用于( )。（分数：2.00）A.交纳税款 B.派发股利 C.证券投机D.灾害补贴解析：解析 交易动机是企业在正常经营秩序下应当保持的现金支付能力，用于购买原材料、支付工资、交纳税款、派发股利。C 属于投机动机，D 属于预防动机。29.利润分配政策直接影响公司的( )。（分数：2.00）A.经营能力B.盈利水平C.筹资能力 D.市场价值 解析：解析 本题考点是利润分配政策的意义。利润分配政策在一定程度上决定企业对外再筹资能力；在一定程度上决定企业市场价值。但对经营能力和盈利水平没有影响。30

35、.适应于建立费用中心进行成本控制的单位是( )。（分数：2.00）A.生产企业的车间B.餐饮店的制作间C.行政管理部门 D.研究开发部门 解析：解析 费用中心是指那些主要为企业提供一定的专业服务，产出物不能用货币计量，技术上投入和产出之间没有直接联系的单位。31.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( )。（分数：2.00）A.内含报酬率B.投资回收期 C.获利指数D.投资利润率 解析：解析 B、D 为不考虑资金时间价值的非折现指标，即静态评价指标。32.与生产预算有直接联系的预算是( )。（分数：2.00）A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算D.直接人工预算

36、 解析：解析 直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而销售及管理费用预算多为固定成本，或根据销售预算编制的，与生产预算没有直接联系。33.就上市公司而言，发放股票股利( )。（分数：2.00）A.企业所有者权益内部结构调整 B.企业筹资规模增加C.会增加原投资者持股的份额D.不会引起股东权益总额的增减变化 解析：解析 发放股票股利只会引起所有者权益内部项目之间此增彼减。34.复合杠杆的作用在于( )。（分数：2.00）A.用来估计销售变动对息税前利润的影响B.用来估计销售额对每股利润造成的影响 C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的关系 D.揭示企业面临的风险对企业投

37、资的影响解析：解析 复合杠杆系数=财务杠杆系数经营杠杆系数=(EPS/EPS)/(Q/Q)。35.影响净资产收益宰的因素有( )。（分数：2.00）A.流动负债与长期负债的比率B.资产负债率 C.销售净利率 D.资产周转率 解析：解析 净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数，而权益乘数=1/(1-资产负债率)三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 风险和收益的基本关系是，风险越大，期望的收益就越高。37.企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于

38、其安全性差。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 信用债券没有设定担保品，风险较大，利率高于抵押债券。38.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 若存在优先股息，也会使财务杠杆系数大于 1。39.内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 获利指数为 1，则净现值为零。40.B 级以下的债券的本金和利息不能偿付的风险比较大，具有投机性。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 债券的等级一般为 AAA、AA、A、 BBB

39、、BB、B、CCC、CC、C 九级，从前到后质量依次下降，一般而言，前四个级别的债券质量比较高，被称为“投资等级”，后五个级别的质量较低，被称为，“投机等级”。41.在存货模式下，持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在存货模式下，持有现金的机会成本与证券变两年交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。42.派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 派发股票股利只是所有者权益内部的变动，对资产和负债没有

40、影响。43.生产预算是在销售预算的基础上仿制的，其是日常业务各预算中以价值形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 生产预算是在销售预算的基础上仿制的，其是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算。44.在对成本进行分类，以便归集责任中心的成本时，所确定的不可控成本都是固定成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 变动成本大多是可控的，固定成本大多是不可控的，但也不是绝对的。45.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。 ( )（分数：1

41、.00）A.正确B.错误 解析：解析 负债比重越高权益乘数越高。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司投资组合中有 A、B、C、D、E 五种股票，所占的比例分别是 10%、20%、20%、30%、20%；其 系数分别为 0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为 16%，无风险收益率为 10%；要求：(1)各种股票的预期收益率；(2)该投资组合的预期收益率；(3)投资组合的综合 系数。（分数：5.00）_正确答案：(1)根据资本资产定价模型计算各种股票的预期收益率RA=10%+0.8(16%-10%)=14.8%RB=10%+1(16%-10%)=16%RC=

42、10%+1.4(16%-10%)=18.4%RD=10%+1.5(16%-10%)=19%RE=10%+1.7(16%-10%)=20.2%(2)投资组合的预期收益率R=10%RA+20%RB+20%RC+30RD+20%RE=18.1%(3)综合 系数=10%0.8+20%1+20%1.4+30%1.5+20%1.7=1.35)解析：47.海天公司去年的销售额是 195 万元，税后利润为销售额的 4%，购货付款期限是 20 天，但其应付账款项目中是 60 天的购货额。公司经理想从银行借款以正常履行信用义务，即只有 20 天的应付账款。公司资产负债表如下表所示：海天公司 资产负债表 单位：千元

43、资产 金额负债及所有者权益金额货币资金应收账款存货流动资产土地和建筑设备25125650800250250应付账款错银借款应付账款流动负债长期借款股本留存收益300250125675250125250资产总计 1300负债和权益总计1300要求：(1)若想避免逾期付款，需要向银行借多少钱?(2)公司会得到这笔借款吗?（分数：5.00）_正确答案：(1)公司需向银行借款 20 万元。因为公司的应付账款 30 万元，是 60 天的购货额，平均每天购买 0.5(30/60)万元的货物，所以，若将付款期由 60 天减少到 20 天，必须向银行借款(60-20)0.5=20 万元，才能满足需要。(2)不

44、会。理由如下：公司资金不足，债务占总资产的比即资产负债率为 71%，银行认为贷款风险太大。公司的流动比率只有 1.19，该比率太低，说明短期偿债能力不足。总资产周转率只有 1.5，销售净利率只有 4%，资产收益率为 6%，该比率低，说明公司，无法以销售取得的现金支付银行贷款，不具有偿债能力，除非重新规定延期付款。否则银行不会贷款给公司。)解析：48.某公司只生产一种产品，2004 年度息税前利润为 100 万元，销售量为 10000 件，变动成本率为 60%，单位变动成本 240 元。该公司资本总额为 800 万元，其中普通股资本 600 万元(发行在外普通股股数 10万股，每股 60 元)，

45、债务资本 200 万元 (债务年利率为 10%)，公司所得税税率为 33%。要求：(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(2)该公司 2005 年准备追加筹资 500 万元，拟有两种方案可供选择：一是增发普通股 10 万元，每股 50 元；二是增加债务 500 万元，债务年利率仍为 10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司 2005 年应采用哪种筹资方案?为什么? (提示：以每股收益的高低为判别标准)。(3)若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为 3 元，未来可望维持 8%的增长率，筹资费率为 4%，计算该普通股的资金成本。（分数：5.00）_正确答案：(1)单价=240/60%=400(元)固定成本=10000(400-240)-1000000=600000(元)DOL=10000(400-240)/100000(400-240)-600000=1.6DF