中级财务管理-4及答案解析.doc

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1、中级财务管理-4 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：40.00)1.在通货膨胀率极低的情况下，以下_利率可以视为资金的货币时间价值。（分数：2.00）A.存在风险公司债券的利率B.存在风险社会平均利润率C.国债利率D.股票利率2.小王 2010 年 1 月 1 日存入银行 5 万元，假如 5 年期银行存款利率为 5%，按单利计息，则 2015 年 1 月1 日小王可取出_元。（分数：2.00）A.70000B.62500C.63000D.638153.小王 2010 年 1 月 1 日存入银行 5 万元，假如 5 年期银行存款利率为 5%

2、，按复利计息，则 2015 年 1 月1 日小王可取出_元。（分数：2.00）A.70000B.62500C.63000D.638154.小王为了 2 年后能从银行取出 200 元，在年利率 4%的情况下，小王当前应存入_元。（分数：2.00）A.187.61B.184.92C.185D.1805.如果红十字会一次性存入 1 亿元，每年复利率为 8%，则每年可发放_元善款。（分数：2.00）A.8000000B.1250000000C.6000000D.70000006.下列各项中，无法计算出最终结果的是_。（分数：2.00）A.递延年金终值B.永续年金终值C.普通年金终值D.预付年金终值7.

3、在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是_。（分数：2.00）A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)8.下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构名义利率B.计息期小于一年时，实际利率大于名义利率C.名义利率不变时，实际利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.名义利率不变时，实际利率随着期间利率的递减而呈线性递增9.某商业银行一年期存款年利率为 3.25%，如果通货膨胀率为 2.5%，则实际利率为_。（分数：2.00）A.0.75%B.5.75%C.4.75%D

4、.0.73%10.A 公司每年年末存入银行 10 万元，年利率 6%，每半年计息一次，已知(F/A，6%，10)=13.181，(F/A，3%，20)=26.870，(F/A，3%，10)=11.464，则第 10 年年末 A 公司可以从银行取出_元本利和。（分数：2.00）A.1318100B.2687000C.1146400D.100600011.某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为_ 。（分数：2.00）A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%12.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平即期发生概率

5、计算的加权平均数是_。（分数：2.00）A.实际投资收益率B.预期投资收益率C.必要投资收益率D.无风险收益率13.A 公司年初以 10000 元购买甲公司股票，迄今为止收到 300 元的股利，预计未来一年股票价格为 13000元的概率是 30%，价格为 11000 元的概率是 50%，价格为 9500 元的概率是 20%，该企业的预期收益率是_。（分数：2.00）A.10%B.12%C.13%D.11%14.企业进行多元化投资，其目的之一是_。（分数：2.00）A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险15.已知某公司股票的卢系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 1

6、0%，则该公司股票的必要收益率为_。（分数：3.00）A.6%B.8%C.10%D.16%16.A 公司的销售员若销售 10 件商品，每月固定工资 2000 元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员还可按照超出的数额按比例获得奖金，那么销售员的工资费用是_。（分数：3.00）A.曲线变动成本B.半固定成本C.半变动成本D.延期变动成本17.根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来分解成本的方法是_。（分数：3.00）A.工业工程法B.合同确认法C.回归分析法D.账户分析法18.下列各项中，属于变动成本的是_。（分数：3.00）A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品

7、研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金二、多项选择题(总题数：10，分数：30.00)19.下列各项中，属于企业特有风险的有_。（分数：3.00）A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险20.下列各项中，其值为预付年金现值系数的有_。（分数：3.00）A.(P/A，i，n)(1+i)B.(F/A，i，n)(1+i)C.(P/A，i，n-1)+1D.(F/A，i，n+1)-121.下列关于货币时间价值系数关系的表述正确的是_。（分数：3.00）A.普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数B.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数C.普通年金终值系数偿债基金系数=1D

8、.普通年金现值系数资本回收系数=122.小李 2014 年在银行存入 3 万元，存款利率 6%，同期通货膨胀率 3%，则下列说法正确的有_。（分数：3.00）A.小李存款的实际利率是 2.91%B.小李存款的实际利率小于 6%C.小李存款的实际利率是 3%D.小李得到的利息小于 1800 元23.下列关于资产收益率的说法中，正确的有_。（分数：3.00）A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率D.期望收益率又称为必要报酬率或最低报酬率24.A 证券的预期报酬率为 12

9、%，标准差为 12%；B 证券的预期报酬率为 15%，标准差为 30%，则下列说法中正确的有_。（分数：3.00）A.A 的绝对风险大B.B 的绝对风险大C.A 的相对风险大D.B 的相对风险大25.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有_。（分数：3.00）A.企业产品的生产质量不稳定B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业举债过度26.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示不正确的有_。（分数：3.00）A.当相关系数为 1 时，投资两项资产不能抵销任何投资风险B.当相关系数为-1 时，投资两项资产的风险非系统风险不可以充分抵销C.当相关系数为 0 时，投资两项资产

10、的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大27.按照资本资产定价模型的基本理论，下列表述正确的有_。（分数：3.00）A.如果多数市场参与者对风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响就较小B.如果多数市场参与者对风险的关注程度较小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响就较小C.当无风险收益率上涨而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨同样的数量D.无风险收益率下降且其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会下降同样的数量28.下列属于固定成本基本特征的是_。（分数：3.00）A.固定成本总额因业务量的变动而变

11、动B.固定成本总额不因业务量的变动而变动C.单位固定成本与业务量的增减呈反向变动D.单位固定成本与业务量的增减呈正向变动三、判断题(总题数：10，分数：30.00)29.终值和现值是一定量货币资金在前后两个不同时间点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。 （分数：3.00）A.正确B.错误30.复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 （分数：3.00）A.正确B.错误31.折现率越高，未来某一款项的现值将越高。 （分数：3.00）A.正确B.错误32.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。 （分数：3.00）A.正确B.错误33.

12、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 （分数：3.00）A.正确B.错误34.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （分数：3.00）A.正确B.错误35.市场风险溢酬(R m -R f )反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则(R m -R f )的值就大， 稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。 （分数：3.00）A.正确B.错误36.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 （分数：3.00）A.正确B.错误37.人们在进行财务决策时，之所以选择低

13、风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案往往收益偏低。 （分数：3.00）A.正确B.错误38.要降低企业约束性固定成本，就要在预算时杜绝浪费，厉行节约，并努力提高生产效率。 （分数：3.00）A.正确B.错误中级财务管理-4 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：40.00)1.在通货膨胀率极低的情况下，以下_利率可以视为资金的货币时间价值。（分数：2.00）A.存在风险公司债券的利率B.存在风险社会平均利润率C.国债利率 D.股票利率解析：解析 货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。相同货币资本会因为在不同的

14、时点上出现价值量的差额。通常情况下，货币时间价值量中对量的规定是不考虑风险也不考虑通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。选项 A、B 存在风险，不能代表资金的货币时间价值，选项 D，股票利率也存在风险，同样不能代表资金的货币时间价值。选项 C，国债利率的风险极低，在通货膨胀率极低的情况下，可视为资金的货币时间价值。因此，选项 C 正确。2.小王 2010 年 1 月 1 日存入银行 5 万元，假如 5 年期银行存款利率为 5%，按单利计息，则 2015 年 1 月1 日小王可取出_元。（分数：2.00）A.70000B.62500 C.63000D.63815解析：解

15、析 F=P(1+ni)=50000(1+5%5)=62500(元)。3.小王 2010 年 1 月 1 日存入银行 5 万元，假如 5 年期银行存款利率为 5%，按复利计息，则 2015 年 1 月1 日小王可取出_元。（分数：2.00）A.70000B.62500C.63000D.63815 解析：解析 F=P(1+i) n =50000(1+5%) 5 =63815(元)。4.小王为了 2 年后能从银行取出 200 元，在年利率 4%的情况下，小王当前应存入_元。（分数：2.00）A.187.61B.184.92 C.185D.180解析：解析 P=F/(1+i) n =200(1+4%)

16、 2 =200(P/F，4%，2)=184.92(元)。5.如果红十字会一次性存入 1 亿元，每年复利率为 8%，则每年可发放_元善款。（分数：2.00）A.8000000 B.1250000000C.6000000D.7000000解析：解析 A=Pi=1000000000.08=8000000(元)。6.下列各项中，无法计算出最终结果的是_。（分数：2.00）A.递延年金终值B.永续年金终值 C.普通年金终值D.预付年金终值解析：解析 永续年金属于永无期限的年金，因此永续年金无终值，只有现值。7.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是_。（分数：2.00）A.(P/F

17、，i，n)B.(P/A，i，n) C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)解析：解析 资金回收系数或(A/P，i，n)与普通年金现值系数或(P/A，i，n)互为倒数。因此选项 B 正确。8.下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构名义利率B.计息期小于一年时，实际利率大于名义利率 C.名义利率不变时，实际利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.名义利率不变时，实际利率随着期间利率的递减而呈线性递增解析：解析 名义利率是指银行等金融机构提供的利率，即包含了通货膨胀风险的利率，选项 A 错误；名义利率不变时，实际利率随着每年复利

18、次数的增加而增加，随着期间利率的递减而增加，但呈非线性关系，选项 C、D 错误。9.某商业银行一年期存款年利率为 3.25%，如果通货膨胀率为 2.5%，则实际利率为_。（分数：2.00）A.0.75%B.5.75%C.4.75%D.0.73% 解析：解析 实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+3.25%)(1+2.5%)-1=0.73%。因此，选项 D 正确。10.A 公司每年年末存入银行 10 万元，年利率 6%，每半年计息一次，已知(F/A，6%，10)=13.181，(F/A，3%，20)=26.870，(F/A，3%，10)=11.464，则第 10 年年末 A

19、公司可以从银行取出_元本利和。（分数：2.00）A.1318100B.2687000 C.1146400D.1006000解析：解析 每半年计息一次，则每年计息两次，10 年总复息期为 20 次，因此，普通年金终值系数应选择“(F/A，3%，20)=26.870”，则第 10 年年末的本利和=10000026.870=2687000(元)。11.某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为_ 。（分数：2.00）A.6.87%B.7.33% C.7.48%D.8.15%解析：解析 根据题意可知，P=12000，A=4600，n=3，即 12

20、000=4600(P/A，i，3)，则(P/A，i，3)=2.6087。当 i 1 =7%时，(P/A，7%，3)=2.6243；i 2 =8%时，(P/A，8%，3)=2.5771，最接近(P/A，i，3)=2.6087 的年利率位于 7%与 8%之间。用插值法计算利率，(i-7%)(8%-7%)=(2.6087-2.6243)(2.5771-2.6243)，则 i=7.33%。12.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平即期发生概率计算的加权平均数是_。（分数：2.00）A.实际投资收益率B.预期投资收益率 C.必要投资收益率D.无风险收益率解析：解析 预期收益率又称期望收益率

21、，是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。13.A 公司年初以 10000 元购买甲公司股票，迄今为止收到 300 元的股利，预计未来一年股票价格为 13000元的概率是 30%，价格为 11000 元的概率是 50%，价格为 9500 元的概率是 20%，该企业的预期收益率是_。（分数：2.00）A.10%B.12%C.13% D.11%解析：解析 已收到的股利不属于预期收益，各种情况下收益率的加权平均数即为预期收益率，预期收益率 E(R)=P i R i =30%(13000-10000)10000+50%(11000-10000)10000+20%(9500-10000

22、)10000=0.09+0.05-0.01=13%。14.企业进行多元化投资，其目的之一是_。（分数：2.00）A.追求风险B.消除风险C.减少风险 D.接受风险解析：解析 采用多地域、多行业的多元化投资可以减少风险的发生，降低风险损害程度。15.已知某公司股票的卢系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为_。（分数：3.00）A.6%B.8% C.10%D.16%解析：解析 根据资本资产定价模型，必要报酬率=6%+0.5(10%-6%)=8%。16.A 公司的销售员若销售 10 件商品，每月固定工资 2000 元，在此基础上，若推销员的业绩超

23、出规定业务量，推销员还可按照超出的数额按比例获得奖金，那么销售员的工资费用是_。（分数：3.00）A.曲线变动成本B.半固定成本C.半变动成本D.延期变动成本 解析：解析 延期变动成本是指在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出这个范围，就会与业务量的增长成正比例变动。17.根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来分解成本的方法是_。（分数：3.00）A.工业工程法 B.合同确认法C.回归分析法D.账户分析法解析：解析 技术测定法又称工业工程法，它适用于投入和产出有一定规律性联系的成本的分解，是用技术手段将生产过程中各材料成本与人工成本划分为固定成本和变动成本的方法。18

24、.下列各项中，属于变动成本的是_。（分数：3.00）A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金 解析：解析 职工培训费用、管理人员基本薪酬、新产品研究开发费用属于固定成本，不会因业务量的变动而变动；按销售额提成的销售人员佣金会因销售额的变动而变动，属于变动成本。二、多项选择题(总题数：10，分数：30.00)19.下列各项中，属于企业特有风险的有_。（分数：3.00）A.经营风险 B.利率风险C.财务风险 D.汇率风险解析：解析 对于特定企业，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。20.下列各项中，其值为预付年金现值系数的有_。（分数：3.0

25、0）A.(P/A，i，n)(1+i) B.(F/A，i，n)(1+i)C.(P/A，i，n-1)+1 D.(F/A，i，n+1)-1解析：解析 预付年金(即付年金)现值系数与普通年金现值系数的关系为：期数-1、系数+1 或普通年金现值系数乘以(1+i)。21.下列关于货币时间价值系数关系的表述正确的是_。（分数：3.00）A.普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数 B.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数 C.普通年金终值系数偿债基金系数=1 D.普通年金现值系数资本回收系数=1 解析：解析 预付年金是指从每期期初收付的年金，而普通年金是指从每期期末收付的年金，与普通年金

26、相比，预付年金终值系数实际上是普通年金终值系数乘以(1+i)的结果；预付年金现值系数实际上是普通年金现值系数乘以(1+i)的结果；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。因此，本题选项 A、B、C、D 均正确。22.小李 2014 年在银行存入 3 万元，存款利率 6%，同期通货膨胀率 3%，则下列说法正确的有_。（分数：3.00）A.小李存款的实际利率是 2.91% B.小李存款的实际利率小于 6% C.小李存款的实际利率是 3%D.小李得到的利息小于 1800 元 解析：解析 实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)1-1=(1+6%)(1+3

27、%)-1=2.91%，选项 A、B 正确，选项 C 错误；利息=实际利率30000=873(元)，选项 D 正确。23.下列关于资产收益率的说法中，正确的有_。（分数：3.00）A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率 B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率 C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率 D.期望收益率又称为必要报酬率或最低报酬率解析：解析 选项 A 正确，实际收益率是指在扣除通货膨胀率后已实现或确定可以实现的利息(股息)率与资本利得收益率之和；选项 B 正确、选项 D 错误，预期收益率又称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某

28、种资产未来可能实现的收益率；选项 C 正确，必要收益率也称最低必要报酬率、最低要求的收益率，是投资者对某项资产合理要求的最低收益率。24.A 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 12%；B 证券的预期报酬率为 15%，标准差为 30%，则下列说法中正确的有_。（分数：3.00）A.A 的绝对风险大B.B 的绝对风险大 C.A 的相对风险大D.B 的相对风险大 解析：解析 绝对风险通过标准差衡量，因此 B 的绝对风险比 A 的大；相对风险通过标准离差率衡量，A 的标准离差率=12%12%=1，B 的标准离差率=30%15%=2，因此，B 的相对风险较大。25.在下列各种情况下，会给企业带来经营

29、风险的有_。（分数：3.00）A.企业产品的生产质量不稳定 B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业举债过度解析：解析 生产经营方面的不确定性给企业目标带来不利影响的可能性即为经营风险，选项 A、B、C正确，其都是因为生产经营方面的不确定给企业目标带来的风险；因借贷而给企业目标带来的影响，被称为财务风险(筹资风险)；选项 D 错误，企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。26.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示不正确的有_。（分数：3.00）A.当相关系数为 1 时，投资两项资产不能抵销任何投资风险B.当相关系数为-1 时，投资两项资产的风险非系统风险

30、不可以充分抵销 C.当相关系数为 0 时，投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大 解析：解析 当相关系数 1，2 =1 时，表示两项资产收益率完全正相关，即它们的收益率变化幅度与方向完全相同，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，因此两项资产的投资风险完全不能抵销，这样的资产组合就不能降低任何风险；当相关系数 1，2 =-1 时，表示两项资产收益率完全负相关，即它们的收益率变化幅度与方向完全相反，资产组合的非系统风险可以充分抵销；当相关系数 1，2 =0时，两项资产收益率之间没有相关性，投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大，

31、比负相关的效果小。因此，选项 B、D 符合题意。27.按照资本资产定价模型的基本理论，下列表述正确的有_。（分数：3.00）A.如果多数市场参与者对风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响就较小B.如果多数市场参与者对风险的关注程度较小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响就较小 C.当无风险收益率上涨而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨同样的数量 D.无风险收益率下降且其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会下降同样的数量 解析：解析 必要收益率=无风险收益率+风险收益率，用公式表示为 R=R f +(R m -R f )，其中(R m -R

32、 f )称为市场风险溢酬。市场风险溢酬反映市场整体对风险的平均厌恶或容忍程度。如果投资者对风险厌恶程度高，则要求风险回报就高，即风险溢酬的值就大，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响就较大。故选项 A 错误，其他 3 个选项的表述均正确。28.下列属于固定成本基本特征的是_。（分数：3.00）A.固定成本总额因业务量的变动而变动B.固定成本总额不因业务量的变动而变动 C.单位固定成本与业务量的增减呈反向变动 D.单位固定成本与业务量的增减呈正向变动解析：解析 固定成本总额不因业务量的变动而变动；单位固定成本(单位业务量负担的固定成本)与业务量的增减呈反向变动。三、判断题(总题数：10，分数：

33、30.00)29.终值和现值是一定量货币资金在前后两个不同时间点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。 （分数：3.00）A.正确 B.错误解析：解析 现值是未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，终值是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，二者的差额即为货币的时间价值。本题表述正确。30.复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 （分数：3.00）A.正确 B.错误解析：解析 (1+i)“为复利终值系数。记作(F/P，i，n)；1/(1+i)“为复利现值系数，记作(P/F，i，n)。两者互为倒数，乘积为 1，因此本题的表述是正确的。31.折现率越高，未来某一款项的现值将越高

34、。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 现值和终值的差额即为货币的时间价值，其具体表现为利率(折现率)。折现率越高，现值越小。因此，本题说法错误。32.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 递延年金的终值 F A =A(F/A，i，n)，其中 n 表示等额收付的次数(年金 A 的个数)，所以递延年金终值的大小与递延期 m 无关。题目的说法错误。33.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解

35、析：解析 普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。34.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应采用放弃可能明显导致亏损的投资项目以规避风险，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，将风险损失转嫁给他人承受，这属于转移风险，而非规避风险。35.市场风险溢酬(R m -R f )反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则(R m -R f )的值就大， 稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。

36、（分数：3.00）A.正确 B.错误解析：解析 市场风险溢酬(R m -R f )反映市场整体对风险的偏好，风险厌恶程度高，市场风险溢酬的值就大；口稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。因此，本题的表述正确。36.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 只有在证券之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于 1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。37.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，

37、是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案往往收益偏低。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 资本资产定价模型和证券市场线提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，即“高收益伴随着高风险、低收益伴随着低风险”，因此本题表述错误。38.要降低企业约束性固定成本，就要在预算时杜绝浪费，厉行节约，并努力提高生产效率。 （分数：3.00）A.正确B.错误 解析：解析 约束性固定成本是维护企业正常生产经营必不可少的成本，是企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出，不会因管理者短期经营或决策行动的改变而改变其具体数额的固定成本。因此厉行节约、杜绝浪费不能改变其约束性固定成本数额，只有努力提高生产效率，降低单位固定成本，才能降低企业约束性固定成本。